¿Qué son las finanzas?

Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Casi todos los individuos y organizaciones ganan o
recaudan dinero y lo gastan o lo invierten. Las finanzas se ocupan del proceso, de las instituciones, de los mercados y de los
instrumentos que participan en la trasferencia de dinero entre individuos empresas y gobiernos.

En resumen, los objetivos de las finanzas corporativas son los siguientes:

• se dividen en dos grandes categorías:

• 1. ¿Qué es el capital de trabajo?

El capital de trabajo es un concepto financiero relacionado con los recursos de una empresa para llevar a cabo su
funcionamiento del negocio inicial y permanente. Por su naturaleza, es de corto plazo y representa la inversión en los
activos de corto plazo. Sus componentes principales son los siguientes: Efectivo, Cuentas por cobrar, Inventarios.

puede dividirse en dos categorías:

• a) Permanente. Consiste en la determinación de los niveles mínimos aceptables y regulares del activo circulante y
el pasivo a corto plazo para que la empresa lleve a cabo su ciclo normal de operaciones.

• b) Transitoria. Es la determinación de los niveles extraordinarios de capital de trabajo.

• 2. ¿Cómo se clasifica el capital de trabajo?

CAPITAL DE TRABAJO: bruto y neto

• 3. ¿Qué es el capital de trabajo bruto?

Es la suma del activo circulante, el cual se refiere a los bienes y derechos de una entidad cuya rotación o vigencia es menor
a un año, es decir, a un ejercicio fiscal. El activo circulante tiene la peculiaridad de convertirse en efectivo, de manera
pronta, lo que beneficia la operación de una entidad.

• 4. ¿Qué es el capital de trabajo neto?

El capital de trabajo neto, también incluye al activo circulante, pero menos el pasivo a corto plazo, es decir, las fuentes de
financiamiento cuya exigencia es menor a un año.

Es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo; el remanente del activo circulante.

AC – PCP = CT

En donde:

AC = Activo circulante

PCP = Pasivo a corto plazo

CT = Capital de trabajo neto

• Activo circulante. Bienes y Derechos propiedad de una empresa, cuya vigencia es menor de un año.

• b) Pasivo a Corto Plazo. Son las obligaciones a cargo de una empresa, cuya exigibilidad es menor a un año
 • 5. Menciona los componentes

del capital de trabajo.

• 6. ¿Qué es la estructura de capital?

La estructura de capital representa la combinación de las fuentes de financiamiento externas e internas para el desarrollo
de la capacidad productiva y administrativa de una empresa. En otras palabras, la estructura de capital incluye la mezcla del
pasivo y el capital contable. Entonces, el administrador financiero tiene que buscar la mejor combinación de las fuentes de
financiamiento.

EC = P + CC

En donde:

EC = Estructura de capital

P = Pasivo a largo plazo

CC = Capital contable

• 7. Menciona los componentes de la estructura de capital.

Los préstamos a largo plazo, emisión de deuda, Aportaciones de Capital, Capitalización de utilidades, Instrumentos
convertibles, Tasas de Interés, Tasas de dividendos, Políticas de dividendos y la Tasa fiscal.

• 8. ¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. A mayor crédito,
mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio. En otras palabras, el apalancamiento es simplemente usar
endeudamiento para financiar una operación. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento
de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que
provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

• 9. Menciona los tipos de apalancamiento.

• 10. ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado?

que es el costo de las fuentes de financiamiento de una entidad.

• 11. Menciona las teorías relativas a la estructura de capital.

A. Enfoque tradicional. Se refiere a que la empresa debe apalancarse para reducir su WACC (costo promedio ponderado)
y maximizar su valor de mercado.
B. b) Teoría MM. Indica que la estructura óptima de capital es independiente al valor generado por una empresa.
C. c) Modelo Trade off. Indica que existen dos variables fundamentales para la determinación de la estructura de capital:
el beneficio fiscal de los intereses sobre las deudas y los costos de quiebra.
D. d) Teoría de la Jerarquía Financiera (Pecking order theory). Debido a que existe asimetría en la información que está
disponible en el mercado y la que cuenta una empresa, existe un orden de preferencia al momento de elegir una
fuente de financiamiento adecuada para una entidad

Liquidez: Es el dinero disponible para que una empresa cumpla con sus obligaciones de corto plazo.

• la liquidez implica el grado de conversión de los conceptos financieros de una empresa, en dinero líquido.

ejemplo del impacto de estas políticas.

La utilidad en operación de la empresa es de

$180,000.00. El costo de oportunidad de los
proveedores es del 3% y la tasa de interés de los
créditos es del 10%

¿A cuánto ascenderá el rendimiento de la inversión en el Capital de Trabajo?

Ahora bien, supongamos que existe un cambio significativo en las políticas de capital de trabajo, lo que ocasiona lo
siguiente:
a) Aumenta la inversión en el efectivo hasta llegar a $1,500,000.00
b) Se concede mayor crédito a los clientes, estableciendo políticas liberales, lo que aumentará las cuentas por cobrar hasta
$800,000.00 (esto no es política conservadora).
c) Las inversiones en inventarios también se incrementarán hasta llegar a $800,000.00.

b) Por otro lado, se pasa de una política estructurada a una política conservadora en el pasivo a corto plazo, quedando así:
a) El saldo de proveedores se incrementa a $1,000,000.00
b) Los préstamos bancarios se reducen a $500,000.00
Supongamos, también, que la utilidad en operación y los costos se mantienen iguales.
¿Cuál es el resultado de la implementación de estas nuevas políticas en el rendimiento sobre el capital de trabajo?

Ha aumentado el capital de trabajo, pero ¿esto resulta

conveniente para la entidad? Se puede observar que se
incrementa la inversión en el activo.
 El costo es menor porque el financiamiento se carga
hacia proveedores, que representa un crédito más
económico para la entidad.

La utilidad neta se ha incrementado también, pareciera

que el aumento en el capital de trabajo es benéfico para
la entidad.

Nótese como el rendimiento sobre la inversión se reduce

considerablemente a pesar de que aumenta la utilidad y
el capital de trabajo y los costos disminuyen. Sin
embargo, el crecimiento del capital de trabajo, es decir,
la inversión en él, creció más que las utilidades.

El efectivo es el dinero disponible en una empresa, para que ésta pueda comprar sus insumos, pagar sus sueldos o pagar
sus gastos, además de aprovechar oportunidades que se van generando en el negocio. El efectivo es, además, la variable
más importante de la liquidez, o sea, la capacidad de pago que tiene una empresa y comúnmente, es el activo con el que se
inicia el negocio y curiosamente, el último que se mantiene, en caso de liquidación.

El ciclo de efectivo es la cantidad de días que transcurren entre la inversión en las actividades y el cobro a los clientes y
obtención de un rendimiento líquido.

El ciclo operativo se refiere al número de días que abarca la producción y distribución de un producto, esto es, desde que
se consume la materia prima, hasta la venta del producto terminado. Por lo tanto, el ciclo operativo incluye, por lo menos,
los períodos de: a) Materia prima b) Producción c) Ventas

El ciclo financiero es el período

que incluye, no sólo el ciclo de
operaciones habituales del
negocio, sino que, además,
abarca los ciclos de cobros de
ventas y pagos, especialmente,
los referentes a los proveedores.
Entonces la fórmula para
determinar el ciclo de efectivo
es:

La rotación consiste en determinar el número de veces

que una cuenta tiene movimientos y puede ser traducida
en número de días.
Se puede visualizar que los ciclos más extensos son los de producción, de ventas y cobranza. Por otro lado, los ciclos más
cortos son los de materia prima

Técnicas usuales: son la que se aplican en forma genérica, ya que no se requieren de información compleja. Dentro de los
cuales tenemos:

Análisis de razones simples: Son las relaciones que existen entre los diversos elementos que integran los estados
financieros utilizados en forma lógica. Las razones son simples cuando se obtienen de relación directa entre dos o mas
cifras y serán estándar cuando se comparten el resultado con un parámetro.

La prueba ácida: es un indicador de liquidez que mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo,
excluyendo los inventarios También se conoce como razón ácida, razón rápida, test ácido o liquidez seca. Es una ratio
contable que indica cómo es la liquidez de una empresa a corto plazo

PRUEBA DE DISPONIBILIDAD: Esta prueba nos dará en forma drástica cual es la capacidad de la empresa en un momento
dado todos sus acreedores se reunieran para exigirles el pago.

SALDO PROMEDIO DE ACTIVIDADES NORMALES:

ES LA CANTIDAD QUE REQUIERE LA EMPRESA PARA REALIZAR SUS TRANSACCIONES EN FORMA MINIMA Y COMO
CONSECUENCIA CONTROLAR DICHOS MINIMOS, YA QUE TAN INEFICIENTE ES TENER EXCEDENTES COMO FALTANTES

LOS EXCEDENTES PRODUCEN INVERSIONES OCIOSAS Y LOS FALTANTES UNA MALA IMAGEN AL NO PODER CONTAR CON
QUE CUBRIR SUS OBLIGACIONES