TEMA 3: EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

 Dinero:
 Cualquier medio de cambio y pago generalmente aceptado
 Mediante en cual se expresan precios de bienes y servicios
 Sirve para atesorar riquezas

Funciones principales:

1. Medio de cambio / pago generalmente aceptado: sirve para pagar

bienes y servicios y liquidar deudas
2. Es unidad de cuenta, medida en la que se expresan bienes
3. Es depósito de valor o medio de atesorar riquezas: se puede transferir
capacidad de compra al futuro

*Inconveniente: pierde capacidad adquisitiva si se produce inflación

Tipos dinero:

o Dinero legal: se divide entre

a. Dinero mercancía: como mercancía tiene mismo valor que medio de

cambio o pago => oro / plata (actualidad casi no se usa)

b. Dinero fiduciario: son billetes y monedas, creados por bancos centrales

*Valor como medio de cambio y pago es superior al que tiene como

mercancía
*Actualidad: representa 10% del dinero total en economía

o Dinero bancario:

 Lo crean bancos comerciales

 A través de mecanismo depósito-préstamo
 Es el + abundante en economía

 Proceso creación comienza cuando banco central compra títulos
financieros a bancos comerciales
 Se acumulan nuevas reservas a las exigidas y se decide prestar el
excedente => creación dinero bancario

*Actualmente no se utiliza dinero mercancía

*Entonces existen 2 tipos: fiduciario y bancario
 Sistema financiero:

 Conjunto instituciones (entidades / intermediarios), medios (instrumentos

/ productos) y mercados
 Tienen función canalizar ahorros de prestamistas hacia prestatarios

 Los agentes económicos pueden tener gastos mayores a ingresos:

denominadas uds económicas con déficit
 Cuando ingresos superan a gastos: uds económicas con superávit
 Sistema financiero trasvasa fondos de las segundas a las primeras

 Banco central:

 Institución rectora del sistema financiero de un país

 Encargado de velar por estabilidad de precios a través de política
monetaria

 Tiene que controlar:

o Cantidad dinero existente
o Coste del dinero

 Funciones:

 Monetaria:
 Emitir y poner en circulación monedas y billetes
 Diseñar y aplicar política monetaria

 No monetaria:
 Ejerce de banco de última instancia en conjunto bancos comerciales si
hay problemas liquidez
 Regula actividad bancos comerciales
 Custodia y gestiona reservas de divisas
 Actúa como banquero del Estado

 OBJETIVOS CLAVE SISTEMA FINANCIERO

- Ayudar a generar suficiente volumen ahorro en economías para

destinarlo a inversión productiva

- Realizar adecuada asignación de recursos financieros

- Contribuir a eficiencia y potenciación de actividad productiva

  ELEMENTOS SISTEMA FINANCIERO

1. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

 Conjunto instituciones especializadas en mediación entre prestamistas y

prestatarios
 En labor de intermediación:

a. Adaptan necesidades de ambos en relación con cuantías que se

movilizan y a los plazos de los recursos, transformándolos
b. Permiten que prestamistas reduzcan riesgo al ser más diversificada
cartera del intermediario que la que podrían tener ellos
c. Gestionan mecanismos de pagos: intereses, dividendos…

Clasificación intermediarios financieros:

1.1 Intermediarios bancarios

Bancos:
 Sociedades anónimas
 Realizan operaciones de crédito
 Prestan otros servicios con dinero de sus accionistas y clientes

Cajas de ahorro:
 Instituciones de crédito de carácter fundacional
 Sin ánimo de lucro
 Con fines sociales
 En sus órganos hay representación de: empleados, fundadores,
impositores…

Cooperativas de crédito:
 Sociedades mercantiles privadas
 Objetivo: atender necesidades financieras de sus socios
 Ejemplo: Cajas Rurales

1.2 Intermediarios no bancarios

 Fondos de inversión: instituciones inversión colectiva que reúnen

fondos de inversores de renta variable o fija

 Fondos de pensiones: especie fondo inversión al que suscriptores

realizan aportaciones de dinero con fin de que fondo lo rentabilice y
puedan rescatarlo a edad jubilación y tener pensión

 Compañías seguros: sociedades que se comprometen a pagar

indemnización en caso siniestro a cambio de pago de 1 prima de seguro

 Entidades de financiación: especializadas en financiación mediante:

préstamos, …
  Entidades de arrendamiento financiero (entidades de leasing):
sociedades que realizan contratos de alquiler de bienes con opción
compra

 Entidades de factoring: compañías que proporcionan financiación a

empresas que les traspasan gestión futura del cobro de sus deudas
comerciales

 Sociedades de capital riesgo: encargadas de adquirir participaciones

temporales en capital empresas no financieras cuyos valores no coticen
en el 1er mercado de Bolsas Valores

 Sociedades de garantía recíproca: entidades financieras cuyo objetivo

es facilitar acceso al crédito de pequeñas y medianas empresas

 Sociedades mediadoras del mercado de dinero: compran y venden

por cuenta propia determinados activos (letras del tesoro, pagarés…) de
corto plazo + operaciones en mercado interbancario

INSTITUCIONES TUTELARES
(intermediarios financieros con características especiales)

 BANCO DE ESPAÑA Y BANCO CENTRAL EUROPEO

 Controlan actuación bancos y otras sociedades financieras de menor

importancia
 Ejemplos de entidades de pago: Moneygram, Western Union
 Ejemplos de entidades de dinero electrónico: PayPal

*BCE: encargado de bancos + significativos

*Banco España: resto

 COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES (CNMV)

 Organismo encargado de supervisar mercados de valores españoles y

actividad de los que intervienen en ellos

 DIRECCIÓN GENERAL DE SEGUROS

 Bajo su supervisión están: compañías seguros + fondos pensiones

ORGANISMOS DE CONTROL

 MINISTERIO DE ECONOMÍA Y HACIENDA

 SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES
 2. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

 Son medios / títulos utilizados para realizar el trasvase de fondos de

unos agentes a otros
 Títulos son diversos
 Ejemplos:

a. Dinero en efectivo
b. Préstamo bancario
c. Depósito en banco
d. Acción

Características instrumentos:

1. Liquidez: facilidad de convertirlos en dinero en efectivo

2. Riesgo: probabilidad que emisor cumpla compromisos
3. Rentabilidad: rendimiento obtenido

Clasificación instrumentos:

2.1 TÍTULOS DE TENTA FIJA

 Emitidos por: Estado o empresas

 Posibilitan su financiación
 Renta fija porque se paga interés establecido de antemano

 Pueden ser:

 Títulos de deuda pública:

 Letras del tesoro: de corto plazo (menos de 24 meses)
 Bonos del Estado: de medio plazo (3 a 5 años)
 Obligaciones del Estado: de largo plazo (10 a 30 años)

 Títulos de deuda privada:

 Pagarés de empresa: de corto plazo (menos de 24 meses)
 Bonos corporativos: de medio plazo (3 a 5 años)
 Obligaciones: de largo plazo (10 a 30 años)

2.2 TÍTULOS DE RENTA VARIABLE

 Proporcionan al suscriptor participación en el capital de 1 sociedad

 Convierten suscriptor en propietario del dinero desembolsado
correspondiente
 Se le otorgan determinado nº acciones

 Denominado de renta variable debido a su rentabilidad, que proviene de

2 fuentes:
o Dividendos obtenidos por beneficios repartidos por la sociedad
o Variación valor de la acción entre momento compra y venta
2.3 PRODUCTOS BANCARIOS DE:

 DE PASIVO
 Bancos obtienen fondos a cambio de pagar intereses mediante estos
títulos
 Los + importantes:
 Depósitos en cuentas corrientes o a la vista
 Depósitos en cuentas de ahorro
 Depósitos a plazo

 Otros:
 Cédulas hipotecarias: títulos de deuda a largo plazo emitidos por
bancos y garantizados por préstamos hipotecarios
 Pagarés bancarios: títulos deuda a corto plazo
 Bonos y obligaciones: títulos deuda a medio y largo plazo
 Obligaciones preferentes: títulos emitidos por bancos cuya
retribución está sujeta a que entidad obtenga beneficios

 DE ACTIVO
 Productos mediante los cuales bancos financian a empresas y
particulares
 Destacan:
 Préstamos: entrega dinero del prestamista (banco) al prestatario,
que se compromete a pagar periódicamente intereses
 Créditos: banco pone a disposición del prestatario cuantía que va
retirando según necesidades financieras, pagará comisiones por
saldo no dispuesto
 Descuentos de efecto: operaciones en la que prestatario entrega
al banco títulos deuda, pendientes de cobro

*Banco le anticipa y gestiona dinero y le cobra por sus servicios

2.4 OTROS PRODUCTOS FINANCIEROS

 Fondos de inversión
 Fondos de pensiones
 Seguros sobre personas, patrimonios…

3. MERCADOS FINANCIEROS

 Mecanismo a través de los cuales se realizan intercambios de

instrumentos activos financieros
 Lugar físico o virtual

 En él:
a. Se posibilita conexión entre oferentes y demandantes de fondos =
permite compra y venta productos financieros
b. Se establece precio de títulos
c. Se dota de liquidez a títulos
 CLASIFICACIÓN MERCADOS FINANCIEROS

3.1 SEGÚN FASE NEGOCIACIÓN / MOMENTO VIDA TÍTULO

A. MERCADO PRIMARIO / DE EMISIÓN

 Instrumentos activos financieros intercambiados son de nueva creación
 Demandante de fondos emite título en mercado
 Oferente le transfiere dinero al suscribir el título
 En mercado se crean activos financieros:
 Emisión acciones / obligaciones por parte de compañía
 Emisión bonos de deuda pública por parte del Estado

B. MERCADO SECUNDARIO
 Mercado en el que se intercambian instrumentos activos financieros ya
existentes
 No se crean nuevos títulos
 No supone nueva financiación para emisor título (empresa o Estado)
 Otorga liquidez a otros títulos, que no todos disponen de mercado
secundario

3.2 SEGÚN TIPO PRODUCTO NEGOCIADO

A. MERCADO MONETARIO
 Se negocian títulos a corto plazo (menos de 1-2 años)
 A veces se negocian de mayor vencimiento (3-5 años)
 Características:
 Bajo nivel riesgo
 Elevada liquidez

 Ejemplos:
 Mercado Letras Tesoro
 Mercado pagarés empresas
 Mercado interbancario

B. MERCADO DE CAPITALES
 Se negocian títulos corto y medio plazo (vencimientos superiores a 18-
24 meses)
 Mayor nivel riesgo que monetarios
 Ejemplos:
 Mercado de valores (renta fija y variable)
 Mercado de crédito a largo plazo

C. MERCADO BANCARIO
 Se negocian productos de pasivo y de activo de los bancos
 Son:
 Depósitos
 Préstamos y créditos
3.3 SEGÚN NIVEL ORGANIZACIÓN

A. MERCADOS ORGANIZADOS
 Se rigen por conjunto normas que determinan su comportamiento
 En ellos
 Contratos están estandarizados
 Existe cámara de compensación de pagos que liquida contratos y
cubre pérdidas (se cobra tarifas por servicios)

 Pueden ser:
 Oficiales: bolsa valores
 No oficiales: Asociación Intermediarios Activos Financieros

B. MERCADOS NO ORGANIZADOS
 Transacciones no se rigen por reglas preestablecidas => depende de
acuerdos
 Poca liquidez
 Se asumen más riesgo
 Utilizados por entidades financieras para cubrir riesgos sobre tipos de
interés

4. CAMBIOS E INNOVACIONES SECTOR FINANCIERO

 Está experimentando fuertes transformaciones

 Consecuencia de:
a. Revolución tecnológica digital
b. Globalización financiera
c. Crisis del sector a partir 2008

 CAMBIOS MÁS SIGNIFICATIVOS

A. AUTOMATIZACIÓN Y DIGITALIZACIÓN PROCESOS => tecnologías

más avanzadas son:

 Inteligencia Artificial y Machine Learning

 Tecnologías capaces de desarrollar procesos
 Realizan elecciones por sí mismas

Inteligencia Artificial => analiza datos de los que obtienen conocimientos para
decidir

Machine Learning => analiza datos que le permite predecir comportamientos

 Sirven para:
1. Analizar riesgos y concesión créditos
2. Trading automatizado
3. Desarrollo informes comerciales
4. Call Centers de atención cliente y asesoramiento
  Big Data => análisis grandes datos
 Procesos y herramientas que permiten: almacenar, procesar y analizar
datos
 Toman decisiones en tiempo real = Real Time Decision
 Principales aplicaciones:
o Segmentación del cliente posibilitando oferta personalizada
o Análisis y gestión riesgo por impago
o Detección fraude y blanqueo capitales

 BlockChain
 Permite registro de transacciones, documentos…
 En mayor libro de datos digitales
 Compartido entre muchas partes
 Es base datos distribuida
 Aplicaciones:
o Criptomonedas
o Pagos y transferencias
o Mercado valores

 Internet de las cosas y Tecnologías corporales (Wearables)

 Interconexión digital de objetos cotidianos mediante Internet
 Conexión mediante sensores que reciben y emiten info

Tecnologías corporales => incorporación mecanismos a alguna parte del

cuerpo humano
 Reloj
 Gafas
 Ropa inteligente…

 Aplicaciones:
o Mejor conocimiento clientes
o Posibilidad de ofrecer servicios personalizados
o Dispositivos capaces de hacer pagos directamente

 Biometría
 Reconocimiento personas basado en rasgos físicos / de conducta
 Aplicaciones:
o Reconocimiento facial
o Huellas dactilares
o Firmar con la voz
B. INNOVACIÓN EN INTERMEDIARIOS, PRODUCTOS Y MERCADOS

 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NUEVOS

FINTECH
 Entidades especializadas en servicio en concreto
 Ejemplo: crowdfunding
 Hay mayor adaptación a necesidades cliente debido a especialización

BIG TECH
 Plataformas tecnológicas => Amazon, Facebook…
 Expansión rápida
 Grave amenaza para antiguas entidades financieras pq:
a. Gran cantidad recursos
b. Excelente tecnología
c. Buena info sobre clientes

INSURTECH: compañías que operan en ámbito seguros

REGTECH: sociedades especializadas en regulación financiera

 INNOVACIÓN INSTRUMENTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS

 Pago digital, con móvil: Apple Pay, Android Pay…

 Sistemas financiación colectiva: Crowdfunding
 Criptomonedas

 INNOVACIÓN EN MERCADOS

 En últimos años han aparecido nuevos mercados

 O se han potenciado mercados existentes

 Destaca importancia de derivados financieros

 Se compran títulos que dependen de evolución producto subyacente