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Universidad Popular Autónoma del Estado de Puebla

Alumna: Lorenza Silverio Marín

Contaduría Pública, 5to Semestre, Finanzas Corporativas

Matricula: 33250016

Mtro. Jesús Arnulfo Hernández Camargo

11 de septiembre de 2024
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Índice

Proyecto de investigación

Introducción…………………………………………………………………………………………………………………. 3

Marco teórico
Valor presente neto …………………………………………………………………………………………………..…3
Concepto ………………………………………………………………………………………………………………………3
Importancia ………………………………………………………………………………………………………………….3
Objetivo ……………………………………………………………………………………………………………………….4
Utilidad ………………………………………………………………………………………………………………………..4
Ejemplos ……………………………………………………………………………………………………………………...4

Tasa interna de retorno …………………………………………………………………………………………………5

Concepto ………………………………………………………………………………………………………………………5
Importancia ………………………………………………………………………………………………………………….5
Objetivo ………………………………………………………………………………………………………………………5
Utilidad …………..…………………………………………………………………………………………………………..5
Ejemplos …………….,…………………………………………………………………………………………………….…5

Valuación de Activos de capital……………………………………………………………………….……………6

Concepto …………………………………………………………………………………………………………………….6
Importancia ………………………………………………………………………………………………………………...6
Clasificación de los activos …………………………………………………………………………………………..6
Enfoque de la valuación ………………………………………………………………………………………………7
Beta: …………………………………………………………………………………………………………………………..7
Concepto………………………………………………………………………………………………………………….….7
Importancia ……………………………………………………………………………………………………………..….7
Bases del modelo …………………………………………………………………………………………………….….7
Relación con el costo de capital ……………………………………………………………………………….….8
Efectos de los impuestos en las empresas ………………………………………………….…………….…8
Reducción de utilidades …..…………………………………………………………………………………………8
Efecto en la toma de decisiones de inversión ………………………………………………………………9

Impacto en el flujo de caja .…………………………………………………………………………………………9

Cumplimiento y carga administrativa ………………….………………………………………………………9
Efectos de la inflación en las empresas:………………….…………………………………………………..9
Aumento de los costos de producción ………………………………………………………………………..10
Impacto en la demanda ……………………………………………………………………………………………..10
Efectos en el financiamiento ……….……………………………………………………………………………..10
Dificultades en la planificación y en el presupuesto………………………………..………………… 10
Inversión en activos reales ……..…………………………………………………………………………………10
Conclusión…………………………………………………………………………………………………………………11
Referencias………………………………………………………………………………………………………………..13
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Proyecto de investigación
Introducción

En el ámbito de las finanzas y la administración de inversiones, es fundamental la toma de

decisiones, por ello en este trabajo abordará conceptos clave que juegan un papel crucial en las
empresas como son el Valor Presente Neto (VPN), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y la Valuación de
Activos de Capital, complementado por el análisis del Beta y los efectos de impuestos e inflación en las
empresas.

De igual manera conoceremos algunos ejemplos, objetivos y la importancia que tiene estas herramientas
financieras, ya que son esenciales para determinar la viabilidad de un proyecto de inversión al calcular la
diferencia entre los flujos de efectivo futuros descontados y la inversión inicial

En conjunto, estos conceptos proporcionan un marco integral para la evaluación financiera y la toma de
decisiones, permitiendo a las empresas y a los inversionistas analizar y valorar proyectos y activos de
manera efectiva en un entorno económico dinámico.

Marco teórico

Valor presente neto:

a. Concepto. El Valor Presente Neto (VPN) es una herramienta financiera que se emplea para
analizar proyectos de inversión y apoyar en la toma de decisiones económicas. Su propósito
es establecer si un proyecto o inversión generará beneficios financieros a lo largo del tiempo.
Básicamente, refleja la diferencia entre los flujos de efectivo futuros (tanto ingresos como
costos) vinculados a un proyecto y la inversión inicial, todo ello ajustado al valor presente.
b. Importancia. Se puede considerar que el Valor Presente Neto es importante ya que es una
herramienta clave en la toma de decisiones de inversión, ya que facilita la evaluación de la
viabilidad financiera de un proyecto al calcular el valor presente de los flujos de efectivo
futuros y contrastarlo con la tasa de descuento o el costo de capital.
c. Objetivo. El objetivo del Valor Presente Neto (VPN) es determinar si una inversión o proyecto
generará valor financiero en el tiempo. Para ello, el VPN calcula la diferencia entre los flujos
de efectivo futuros, ajustados al valor presente, y la inversión inicial, permitiendo evaluar la
rentabilidad de una inversión. Si el VPN es positivo, significa que el proyecto generará
ganancias superiores al costo del capital, haciendo una inversión atractiva.
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d. Utilidad
El Valor Presente Neto (VPN) es una herramienta fundamental dentro del método de descuento
de flujos de caja (DCF), utilizada en el análisis fundamental para valorar empresas que cotizan en
bolsa. Es un enfoque estándar que considera el valor temporal del dinero al evaluar y seleccionar
entre diversos proyectos de inversión a largo plazo. Esta técnica de cálculo es crucial en áreas
como la administración, finanzas, contabilidad y economía, para medir distintas variables. El
cálculo del VPN se basa en los flujos de efectivo futuros y una tasa de descuento o curva de
precios.
e. Ejemplos. Un ejemplo práctico del Valor Presente Neto (VPN) en finanzas es cuando una
empresa evalúa si debe invertir en una nueva línea de producción. Supongamos que la
inversión inicial requerida para el proyecto es de $100,000. Se espera que la nueva línea de
producción genere flujos de efectivo anuales de $30,000 durante los próximos cinco años. La
empresa tiene una tasa de descuento o costo de

Para calcular el VPN, se deben descontar los flujos de efectivo futuros a valor presente usando la tasa de
descuento y luego reiniciar la inversión inicial.

1. Flujos de efectivo anuales : $30,000

2. Años : 5
3. Tasa de descuento : 10%

El cálculo sería:

Si el resultado es positivo, la inversión generaría más valor que el costo de capital, y el proyecto sería
financieramente viable. Si es negativo, el proyecto no cubriría la inversión inicial y los costos del capital.

Tasa interna de retorno

a. Concepto. Según BBVA (2024), la Tasa Interna de Retorno es un indicador clave de la rentabilidad
de un proyecto de inversión y ayuda a los inversionistas a decidir si deben involucrarse en él. Su
cálculo permite comparar el valor presente de los costos con los ingresos proyectados a futuro.
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Para tomar una decisión, los inversionistas contrastan la TIR con la tasa mínima de rendimiento
que esperan de sus inversiones.

b. Importancia
Es importante la Tasa Interna de Retorno (TIR) ya que es fundamental en la evaluación de
proyectos de inversión debido a que es crucial en la evaluación de proyectos de inversión porque
mide su rentabilidad al mostrar la tasa de descuento que hace que el Valor Presente Neto (VPN)
sea cero. Además, la TIR facilita la toma de decisiones, ya que un proyecto se considera viable si
su TIR supera la tasa de descuento o el costo de capital.
c. Objetivo
El objetivo de la Tasa Interna de Retorno (TIR) es llegar a identificar la tasa de descuento a la cual
el Valor Presente Neto (VPN) de los flujos de efectivo de un proyecto es igual a cero. En otras
palabras, la TIR busca determinar la rentabilidad máxima que un proyecto puede generar antes
de que deje de ser rentable, comparándola con el costo de capital o la tasa mínima de retorno
requerida por la empresa. Este valor ayuda a las empresas
d. Utilidad. La Tasa Interna de Retorno (TIR) es una medida clave que indica el tipo de interés
mínimo necesario para que una inversión sea rentable. Al evaluar una inversión, es crucial
calcular la rentabilidad esperada y compararla con el coste de la inversión. La TIR proporciona
información sobre el tipo de interés que debe alcanzarse para que la inversión cubra todos sus
costos. Este dato define si una inversión es rentable o no. Además, es un indicador esencial en
renta fija, ya que en instrumentos como bonos o letras del tesoro, donde los cupones son
conocidos de antemano, la TIR es fundamental para los gestores de renta fija.
f. Ejemplos. Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que
invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer
año y 4.000 euros el segundo año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000. Para calcular la TIR primero debemos igualar el
VAN a cero (igualando el total de los flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos una ecuación de
segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

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La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es
igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es relativamente sencillo,
pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va complicando y para resolverlo
probablemente necesitaremos herramientas informáticas como Excel o calculadoras financieras.

Valuación de Activos de capital

a. Concepto. La valuación de activos de capital es el proceso de determinar el valor económico de

un activo a una fecha específica. Este valor puede ser utilizado para una variedad de propósitos,
como la toma de decisiones de inversión, la compra o venta de activos, la planificación fiscal y la
evaluación del desempeño de una empresa. En esencia, se trata de responder a la pregunta:
"¿Cuánto vale este activo hoy?"
b. Importancia. La valuación de activos de capital es crucial en varios ámbitos ya que facilita la
toma de decisiones de inversión al evaluar la rentabilidad y comparar alternativas; es esencial en
fusiones y adquisiciones para establecer un precio justo; se usa en la preparación de estados
financieros para calcular el valor razonable de los activos en los balances; contribuye a la
planificación fiscal al determinar el valor imponible de los activos; y ayuda en la gestión de
riesgos al evaluar el valor en riesgo de una cartera de inversiones.
c. Clasificación de los activos. Los activos de capital pueden clasificarse de diversas maneras, pero
algunas de las clasificaciones más comunes son:
 Por naturaleza:
o Tangibles: Bienes físicos como terrenos, edificios, maquinaria y equipos.
o Intangibles: Derechos de propiedad intelectual, marcas registradas, patentes, etc.
o Financieros: Acciones, bonos, inversiones en otras empresas.
 Por función:
o Activos operativos: Utilizados en la generación de ingresos (por ejemplo, plantas de
producción).
o Activos financieros: Inversiones en otras empresas o instrumentos financieros.
 Por vida útil:
o Activos a largo plazo: Con una vida útil superior a un año.
o Activos a corto plazo: Con una vida útil inferior a un año.
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d. Enfoque de la valuación. Existen diversos enfoques para valorar activos de capital, cada uno con
sus propias ventajas y desventajas. Los más comunes son:
 Enfoque de los costos: Se basa en el costo histórico del activo, ajustado por depreciación o
amortización. Es sencillo de aplicar pero puede no reflejar el valor de mercado actual.
 Enfoque de mercado: Se determina el valor de mercado comparando el activo con otros
similares que se hayan transado recientemente. Requiere la existencia de un mercado líquido y
transparente.
 Enfoque de los ingresos: Se calcula el valor presente de los flujos de efectivo futuros que se
espera generar con el activo. Es un enfoque más sofisticado y requiere de estimaciones sobre el
futuro.

Beta

a. Concepto. La Beta (β) es una medida del riesgo sistemático o volatilidad de una acción o
cartera en comparación con el mercado o un índice de referencia. Evalúa cómo varía el
rendimiento de una acción en relación con el rendimiento promedio del mercado. Una beta
(β) mayor indica un mayor riesgo sistemático o de mercado, mientras que una β de 1 indica
que la acción tiene un riesgo equivalente al del índice. Si la β es mayor que 1, la acción tiene
una mayor volatilidad que el índice, sugiriendo un riesgo superior al del mercado. En cambio,
si la β es menor que 1, la acción muestra menos variabilidad que el índice. La Beta ayuda a
identificar cómo se mueve un valor en relación con el mercado y cuán volátil es respecto a
este.
b. Importancia. En finanzas Beta (β) es de suma importancia ya que esta mide la volatilidad o
el riesgo sistemático de una acción o cartera en comparación con el mercado o un índice de
referencia. Indica cómo varía el rendimiento de una acción en relación con el rendimiento
promedio del mercado en el que se encuentra.
c. Bases del modelo. El modelo de Beta se basa en el Modelo de Valoración de Activos de
Capital (CAPM, por sus siglas en inglés), Estas bases permiten al modelo de Beta ofrecer una
medida cuantitativa del riesgo sistemático y cómo este afecta a una acción en relación con el
mercado en general, sus bases principales son tres :
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Riesgo Sistemático vs. Riesgo No Sistemático: El modelo distingue entre riesgo sistemático (el riesgo que
afecta a todo el mercado) y riesgo no sistemático (el riesgo específico de una empresa o activo). La Beta
mide solo el riesgo sistemático, ya que este es el riesgo que no se puede diversificar.

Relación con el Mercado: La Beta refleja la sensibilidad de una acción o cartera en relación con los
movimientos del mercado en general. Se calcula comparando la variabilidad del rendimiento de la acción
con la variabilidad del rendimiento del mercado.

Benchmark del Mercado: La Beta se compara con un índice de referencia del mercado, generalmente el
índice del mercado en el que cotiza la acción. La Beta del mercado en sí mismo es 1.

d. Relación con el costo de capital. La Beta (β) está estrechamente vinculada con el costo de
capital en el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM). En este modelo, la Beta se
usa para indicar un mayor riesgo sistemático, lo que eleva el costo de capital, ya que los
inversionistas exigen un rendimiento mayor para compensar el riesgo adicional. En
contraste, una Beta baja sugiere un menor riesgo y, por ende, un costo de capital más bajo.
Así, la Beta influye en la valoración de proyectos y decisiones de inversión, ya que un mayor
costo de capital requiere rendimientos más altos para justificar la inversión. En resumen, la
Beta es crucial para vincular el riesgo sistemático de una acción con el rendimiento esperado
necesario para compensar dicho riesgo.

Efectos de los impuestos en las empresas:

a. Reducción de utilidades. Los impuestos reducen las utilidades netas de una empresa, ya
que una parte de las ganancias debe ser pagada al gobierno. Esto puede afectar la
rentabilidad global y limitar el capital disponible para reinversión o distribución a los
accionistas.
b. Costo de capital. El costo de capital puede verse influido por los impuestos debido a la
deducibilidad de los intereses de deuda. Los intereses pagados por la deuda son deducibles
fiscalmente, lo que puede reducir el costo efectivo de la deuda. Esto puede llevar a las
empresas a preferir el financiamiento con deuda sobre el financiamiento con capital
propio, afectando la estructura de capital y las decisiones financieras.
c. Efecto en la toma de decisiones de inversión. Los impuestos pueden afectar la toma de
decisiones de inversión, ya que las empresas deben considerar el impacto fiscal de sus
decisiones. Esto incluye la evaluación de proyectos con base en el rendimiento después de
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impuestos y la planificación fiscal para optimizar la carga tributaria y maximizar el valor de

la inversión.
d. Impacto en el flujo de caja

Los impuestos impactan el flujo de caja de las empresas al reducir el efectivo disponible. Las empresas
deben planificar sus pagos fiscales y gestionar su flujo de caja para asegurar que puedan cumplir con sus
obligaciones tributarias sin comprometer su operación diaria.

e. Cumplimiento y carga administrativa

El cumplimiento de las obligaciones fiscales implica una carga administrativa significativa, que incluye la
preparación y presentación de declaraciones fiscales, la realización de auditorías internas, y la gestión de
cambios en la legislación tributaria. Esto puede requerir recursos adicionales y afecta la eficiencia
operativa de la empresa.

Efectos de la inflación en las empresas:

a. . Aumento de los costos de producción. Cuando los costos de producción aumentan debido a la
inflación, las empresas enfrentan varios desafíos significativos: la reducción de márgenes de
beneficio si no pueden trasladar estos costos a los precios de venta, la necesidad de incrementar los
precios que puede afectar la demanda y la competitividad, y problemas de flujo de caja si el
aumento de precios no compensa inmediatamente los costos adicionales. Además, la rentabilidad
puede disminuir, y las empresas pueden tener que revisar sus estrategias de costos para mantener la
eficiencia y mitigar el impacto de la inflación.

b. Impacto en la demanda. La inflación afecta significativamente la demanda de bienes y servicios al

reducir el poder adquisitivo de los consumidores, lo que puede llevar a una disminución en la demanda,
especialmente de productos no esenciales. Además, puede provocar cambios en las preferencias de
compra hacia productos básicos y necesarios y causar un aumento temporal en la demanda si los
consumidores anticipan futuros aumentos de precios. Los mayores costos de producción, que a menudo
se trasladan a los precios, y el impacto en las tasas de interés y el crédito también pueden disminuir la
demanda. En resumen, la inflación puede disminuir la demanda al elevar los precios, modificar los
patrones de consumo y aumentar los costos de producción.
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c. Efectos en el financiamiento. En el financiamiento de las empresas se suele elevar el costo de la

deuda mediante tasas de interés más altas y ajustes en deuda de tasa variable, al reducir el valor real de
los pagos futuros, y al incrementar el costo del capital propio debido a las mayores expectativas de
rendimiento por parte de los inversionistas. Además, puede aumentar el valor nominal de los activos,
afectando la capacidad de obtener financiamiento adicional, y reducir los márgenes de beneficio al
incrementar los costos de producción. La incertidumbre económica generada por la inflación también
complica la planificación financiera y puede requerir estrategias de cobertura para mitigar sus efectos
adversos.

d. Dificultades en la planificación y en el presupuesto. La inflación complica la planificación y el

presupuesto de las empresas al dificultar la estimación precisa de costos e ingresos futuros, ya que los
precios de insumos y servicios pueden variar impredeciblemente. Además, ajustar los precios para
mantener los márgenes de ganancia puede afectar la demanda y la competitividad. La inflación también
impacta la valoración de activos, distorsiona las proyecciones financieras y puede aumentar los costos de
financiamiento, lo que hace más difícil tomar decisiones de inversión y ajustar la planificación financiera
a largo plazo. En conjunto, estos factores crean incertidumbre y requieren ajustes estratégicos en la
gestión financiera de las empresas.

e. Inversión en activos reales. La inversión en activos reales para las empresas abarca la adquisición de
bienes físicos y tangibles que son cruciales para la producción de bienes y servicios y que tienen valor
intrínseco. Incluye propiedades como terrenos y edificios, maquinaria y equipos para producción y
oficina, vehículos para transporte, inventarios de materias primas y productos terminados,
infraestructura como redes eléctricas y sistemas de refrigeración, y bienes raíces comerciales. También
puede incluir activos intangibles como patentes. Estos activos son esenciales para el funcionamiento y
crecimiento de la empresa, ya que facilitan la operación diaria, soportan la producción, y contribuyen a
la generación de ingresos y beneficios a largo plazo.
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Conclusión

Término diciendo que estás herramientas son de suma importancia ya que nos ayuda a realizar un
análisis donde tanto el Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) contribuyen en
proyectos de inversión, que estos a su vez nos ofrece una visión importante para la toma de decisiones
financieras.

En términos generales, el VPN es crucial porque permite determinar si un proyecto generará valor al
comparar los flujos de efectivo descontados con la inversión inicial. Si es positivo, el proyecto es
rentable. Esto lo convierte en una herramienta sólida para evaluar la viabilidad financiera.

La TIR, por su parte, es valiosa para medir la rentabilidad potencial de un proyecto, al mostrar la tasa de
descuento que hace que el VPN sea cero. Si la TIR supera el costo de capital, el proyecto es viable.

Ambas herramientas son indispensables en finanzas y ofrecen diferentes perspectivas, pero en conjunto,
proporcionan una base sólida para evaluar proyectos de inversión.

En resumen, estos conceptos son fundamentales y en mi opinión si ellos sería ineficientes una gestión
financiera efectiva para la toma de decisiones en las empresas, por el contario gracias a estas
herramientas van mejorando la rentabilidad y la capacidad de adaptación a cambios económicos y
financieros.
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Referencias

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