INFORME DE

PRE-CAMPAÑA Nº 50

SOJA 2024/25

12 DE SEPTIEMBRE DE 2024
DEPARTAMENTO & REGIONES

ECONOMISTA JEFE
Lic. Ramiro Costa
[email protected]

JEFE ESTIMACIONES
AGRICOLAS
Ing. Agr. Cecilia Conde
[email protected]

ANALISTA DE CULTIVO
Agustín Podestá
[email protected]

AGROCLIMATOLOGÍA
Ing. Agr. Eduardo Sierra

ANALISTA ECONÓMICO
Lic. Sebastian Gariboldi
[email protected]

RELEVAMIENTO TELEFÓNICO
DE DATOS

Nadia Acosta
[email protected]
Jaime Lionel Banin
[email protected]
Tomas García Arias
[email protected]
Delfina Massalin I - NOA (Noroeste Argentino) IX - Norte de La Pampa - Oeste de
[email protected] II - NEA (Noreste Argentino) Buenos Aires
III - Centro-Norte de Córdoba X - Centro de Buenos Aires
María del Pilar Moreda IV - Sur de Córdoba XI - Sudoeste de Buenos Aires - Sur de
[email protected] V - Centro-Norte de Santa Fe La Pampa
Celina Pensa VI - Núcleo Norte XII - Sudeste de Buenos Aires
[email protected] VII - Núcleo Sur XIII - San Luis
VIII - Centro-Este de Entre Ríos XIV - Cuenca del Salado
Macarena Belén Vella XV - Corrientes - Misiones
[email protected]

CONTACTO
Av. Corrientes 123
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Tel.: +54 11 4515 8200 | 8300
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 EL ÁREA DE SOJA ALCANZARÍA LAS 19 MHA A NIVEL NACIONAL

A partir de la primera semana de agosto comenzó el relevamiento de precampaña de soja correspondiente

al ciclo 2024/25, con el objetivo de determinar la intención de siembra de la oleaginosa. Según los datos recopilados,
se evidencia un incremento en la superficie producto de diversos factores, principalmente, una mayor

disponibilidad de superficie debido a una merma en la intención de siembra de maíz, sumado a un aumento
en la superficie triguera que aumentaría la superficie de soja de segunda. No obstante, existen factores bajistas
que condicionan un mayor incremento de la superficie, entre los que podemos mencionar una primavera que

presentará una variabilidad espacial en cuanto a las precipitaciones, en un marco de escenario climático bajo una

“Niña” débil, y sumado a ello, un complejo escenario económico con una relación insumo/producto que desmejora

respecto al ciclo previo y márgenes ajustados. Dada la situación presente, se proyecta una superficie destinada a la

siembra de soja para la campaña 2024/25 que alcanzaría las 19.000.000 hectáreas, lo que representa una

expansión interanual del área del 9,8%. Esta cifra refleja un aumento del 13% en relación con el promedio de los
últimos cinco años.

Fig.1: Evolución de la superficie sembrada con soja en Argentina (2013-2024).

SITUACIÓN REGIONAL

La información relevada indica una segunda recuperación consecutiva del área de soja a nivel nacional,
impulsada principalmente por los planteos de primera en el norte del área agrícola. Asimismo, el aumento del área

de cultivos de fina en la región central incrementaría la superficie de soja de segunda.

Fig.2: Dinámica de siembra regional y nacional de soja en Argentina en base al promedio de las campañas 2019 a 2024.

Tomando como eje la baja en la intención de siembra de maíz, como consecuencia del complejo de

enfermedades que transmite el insecto vector Dalbulus sp., se espera que la superficie liberada por este cultivo sea

reemplazada principalmente por la oleaginosa. Esta tendencia, si bien es positiva, disminuye de norte a sur. Sobre
la región norte, principalmente NOA, NEA, centro-norte de Córdoba y Santa Fe, principales zonas afectadas por el

insecto vector, es donde se ha visto una marcada tendencia a favor de la oleaginosa, esto se manifiesta en un

incremento en la intención de siembra para soja de primera. Asimismo, si bien los márgenes no son favorables para
los cultivos de verano, dado que el cultivo de maíz requiere una alta inversión inicial, el menor requerimiento de

inversión para la oleaginosa contribuye a una expansión de la superficie de soja de primera en ambos núcleos y el

Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires. Como resultado se espera una expansión del área de soja de primera.
La posibilidad de alcanzar esta superficie estará sujeta a la disponibilidad de humedad superficial durante la ventana

de siembra, con un pronóstico inicial de precipitaciones moderadas.

Por su parte, sobre ambos núcleos, en donde el área de fina se vio incrementada, se prevé una mayor

superficie de soja de segunda. Sobre el resto de la región agrícola, si bien se ha registrado un aumento de la

superficie de fina, la expansión es menor que sobre ambos núcleos.

ESCENARIO CLIMÁTICO
Actualmente, los perfiles sobre la mayor parte de Buenos Aires se encuentran bajo una adecuada
condición de humedad en profundidad, situación semejante a la previa campaña. No obstante, sobre zonas
primicia tales como el Sur de Córdoba y el sudoeste de Santa Fe, se necesitan precipitaciones para recomponer la
humedad en el perfil durante el mes de septiembre.

Fig.3 : Mapa de porcentaje de agua útil en el perfil al 10/09/23 y al 10/09/24. Fuente: SMN – INTA - FAUBA.

La perspectiva para el inicio de la ventana de siembra en las regiones primicia del norte de Buenos Aires y

sur de Córdoba y Santa Fe, auguran moderadas a escasas precipitaciones. Según el análisis más reciente, el

fortalecimiento de la circulación polar debido al evento frío dará lugar a una primavera con condiciones muy variables.
La mayor parte del Cono Sur tendrá precipitaciones normales o superiores a lo habitual, aunque se continúa

observando una amplia zona seca en el centro de la región pampeana. Sin embargo, se prevén significativas

fluctuaciones de temperatura, las heladas primaverales serán moderadas y se desarrollarán cerca de la fecha
promedio.
 Pronóstico de precipitaciones (mm) para el trimestre Octubre, Noviembre, Diciembre de 2023.
Fuente: Informe agroclimático estacional, Bolsa de Cereales.

Fig.4: Precipitación Relativa (%) Primavera 2025. Fuente: Informe agroclimático estacional, Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

Con la llegada del verano, los vientos polares se desplazarán hacia el sur, reduciendo sus efectos. Sin

embargo, el episodio frío alcanzará su punto máximo, transformándose en una fase de “Neutral Frío” o “La Niña
Débil”. La mayoría parte del NOA, Región del Chaco, Noroeste de la Región Pampeana y el este de Buenos Aires

recibirán lluvias normales o superiores a lo usual. En cambio, el interior de Argentina enfrentará lluvias por debajo

de la media, especialmente en el área donde se encuentran Córdoba, Santa Fe, La Pampa y Buenos Aires. Durante

el verano, las temperaturas serán mayormente moderadas, pero habrá episodios de calor intenso, especialmente en

el trópico y en las regiones interiores de Argentina con poca lluvia.

Fig.5: Precipitación Relativa (%) Verano 2025. Fuente: Informe agroclimático estacional, Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
ESCENARIO ECONÓMICO

A inicios de 2024, el contrato de noviembre de la soja en Chicago promediaba los 452 USD/tn. Hacia mediados
de agosto, el precio cayó a su nivel más bajo del año, alcanzando 344 USD/tn. En las últimas tres semanas, los

precios repuntaron a 366 USD/tn, un 25% por debajo de los registros del año pasado y representa el valor más bajo

desde septiembre de 2020.

Soja Noviembre CBOT - USD/Tn

700 2019 2020 2021 2022 2023 2024

600

500

400

300

200

Fuente: Bolsa de Cereales en base a CME.

Fig.6: Soja Noviembre CBOT.

La caída en los precios de los granos se debe en parte a una producción global de soja que crecería más rápido
que el consumo. En Estados Unidos, donde se produce el 30% de la soja mundial, se espera una cosecha récord de

124,8 Mtn para la campaña 2024/25, superando tanto las proyecciones iniciales como la producción de la campaña

anterior, según el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés). En Sudamérica,
Argentina, Paraguay y Brasil, que juntos representan el 54% de la oferta global, proyectan una producción récord de

231,2 Mtn, impulsada principalmente por Brasil. Este crecimiento en la oferta global, junto con una demanda que
crece a menor ritmo, aumentaría la relación stock-consumo del 29% al 33%, el nivel más alto desde 1990/91.

Se espera que la Reserva Federal de EE. UU. reduzca las tasas por primera vez desde marzo de 2022, tras

mantenerlas en un rango de 5.25%-5.50%. Sin embargo, la desaceleración económica derivada de la política

monetaria restrictiva de los últimos años sigue preocupando a los mercados y podría afectar el mercado de granos

en los próximos meses.

En el mercado local, el precio para el intervalo de pre siembra de la soja en MATba-Rofex para la posición

mayo-2025 se sitúa en 284 USD/tn, lo que representa una caída del 15% en comparación con las cifras registradas

en la campaña anterior y un 4% por debajo del promedio de las últimas cinco campañas. Respecto a la posición
disponible, desde agosto, el precio a cosecha se ubicó entre 21 USD y 30 USD por debajo, en parte explicado por

las expectativas de una mayor oferta proyectada para la cosecha de mayo 2025.
 Soja: Precios a cosecha MATba-Rofex
USD/tn
Rango del promedio may-23
may-24 may-25
450
Prom. Últimas 5 Campañas

350

250

150
11/03 11/04 11/05 11/06 11/07 11/08 11/09 11/10 11/11 11/12 11/01
Fuente: Bolsa de Cereales en base a MATba - Rofex.
Fig.7: Soja: Precios a Cosecha MATba-Rofex.

Al comparar el precio a cosecha de la soja con el del maíz durante el período de pre-siembra, se observa que,
aunque ambos han experimentado una reducción en comparación con la campaña anterior, el precio de la soja ha

perdido competitividad relativa frente al maíz. Sin embargo, al analizar la relación histórica entre ambos, los precios
relativos se mantienen en niveles promedios.

Relación de Precios a Cosecha Soja / Maíz

2

1,9

1,8

1,7

1,6

1,5

1,4
Rango del promedio R - 2025 R - 2024 Prom. Últimas 5 Campañas
1,3
11/03 11/04 11/05 11/06 11/07 11/08 11/09 11/10 11/11 11/12 11/01 11/02
Fuente: Bolsa de Cereales en base a MATba-Rofex

Fig.8: Relación de Precios a Cosecha Soja/Maíz

En cuanto a los insumos, en el mercado internacional, los precios de los principales fertilizantes han mostrado

movimientos mixtos en el período de pre-siembra. Según datos del Banco Mundial, los fertilizantes fosfatados

registraron un incremento del 10% en comparación con el mismo periodo del ciclo anterior, mientras que los
nitrogenados experimentaron una disminución del 5%. No obstante, desde mayo el año corriente, ambos grupos han

reflejado subas: los fosfatados un 5% y los nitrogenados un 20%.

A nivel local, los fertilizantes nitrogenados han mostrado una baja significativa del 19% respecto a la pre-siembra
del año anterior, y los fosfatados una caída más moderada del 4%. Si comparamos con el promedio de las últimas
cinco campañas, los nitrogenados están un 7% por debajo, mientras que los fosfatados están un 10% por encima.

En cuanto al resto de los insumos, los precios del combustible han subido un 20% respecto al ciclo previo, y se

ubican un 18% por encima del promedio de las últimas cinco campañas. Por el contrario, los herbicidas aplicados en

la oleaginosa han disminuido un 20% en comparación con el ciclo anterior y están un 29% por debajo del promedio
histórico.

Relación Insumo Producto de Soja Evolución Relación Insumo Producto

Índice ene-22 = 100
35 180
Prom. Últ 5 Campañas
30 160
20/21
140
25 21/22
120
20
22/23
100
23/24 80
15
24/25 60
10 40 Combustibles Herbicidas Fertilizantes
5 20
0
0
Combustible Herbicidas Fertilizante
Fuente: Bolsa de Cereales en base a Márgenes Agropecuarios

Fig.9: Relación Insumo Producto de la Soja.

Los movimientos en los precios de granos e insumos han impactado negativamente en las relaciones I-P (precio
del insumo/precio del grano), especialmente en el caso de los fertilizantes y combustibles. En contraste, la relación

para los herbicidas se ha mantenido estable, sin grandes cambios respecto al ciclo anterior.

La relación entre el precio de la soja y el combustible ha sufrido un deterioro significativo del 46%, lo que implica

que ahora se necesita un 46% más de soja para adquirir la misma cantidad de combustible. En cuanto a los

fertilizantes, la relación también se ha deteriorado, aunque en menor medida, con una desmejora del 18% en
comparación con el ciclo anterior.

En resumen, tras una campaña previa fuertemente afectada por la plaga de la chicharrita, que golpeó

especialmente la producción de maíz en el norte de Argentina, muchos productores estarían optando por sembrar
más soja en esas zonas. Sin embargo, esta decisión se toma en un contexto de precios internacionales bajos, lo que

resulta en márgenes ajustados, particularmente cuando se incluyen los costos de alquiler. Aunque la caída en los

precios de algunos insumos brinda algo de alivio, los márgenes siguen siendo reducidos e, incluso, negativos en

muchas zonas.

Dada la baja expectativa de retorno, los productores podrían verse forzados a reducir la inversión en tecnología

aplicada en los cultivos, lo que afectaría directamente la productividad de la cosecha. Además, incentivaría a optar

cultivos que requieran menos inversión, como la soja.