Cap.

1: Objetivos y decisiones financieras básicas de las organizaciones

(se utiliza concepto de lo percibido/pagado, el de fujo de efectivo)
-Decisiones de inversión (la asignación de recursos)
-Decisiones de financiamiento (obtención de recursos)
-modelos de decisión (es un sistema o proceso que las personas pueden seguir
o imitar para asegurarse de que hacen la mejor elección entre varias opciones)
-Alternativas (tener la opción de elegir), objetivos (tener un objetivo claro para
la toma de decisiones) y criterios (Poder utilizar ciertos criterios para apreciar la

OM
correlación entre alternativas y objetivo)
-Proyecto de inversión (descripción de los recursos en una decisión de
asignación y de los efectos que ella traerá aparejados)
-Flujo de fondos (cantidad de dinero, en efectivo y en crédito, fluyendo dentro y
fuera de un negocio.)

.C
-valor tiempo del dinero (cuánto vale la moneda en otro tiempo según
devaluación, interés, etc.)
DD
-valor actual (cuánto vale actualmente la moneda)
-costo de oportunidad (es el valor de lo que pierdes cuando eliges entre una o
más alternativas de inversión)
-costo de capital (rendimiento mínimo requerido sobre un proyecto de inversión
LA

de tal forma que el valor de esta aumente si se ejecuta el proyecto)

Capítulo 2 Elementos de cálculo Financiero aplicado

FI

• Razones para los cambios en el valor del dinero a través del tiempo
(Rentabilidad y tasa de inflación)
• Medición del cambio: la tasa de interés y sus componentes (la suma de


dinero involucrada, el tiempo de vigencia de la operación y la tasa de

interés)
• Tasa de interés real versus aparente (interés efectivo(aparente) y la tasa
de inflación debe tenerse en cuenta para saber la rentabilidad de la de
inversión)
• Existe una gran cantidad de situaciones donde el directivo financiero
necesita saber cuánto representa “hoy” una corriente de pagos
constantes que se realizaran o se cobraran a lo largo de varios periodos.
En el contexto estricto de cálculo financiero, una sucesión de pagos que
se realiza a intervalos equidistantes de tiempo es denomina renta

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• El valor presente de una corriente de pagos perpetua constituye un
excelente atajo para calcular valores de activos y es uno de los cálculos
más frecuentes en las finanzas corporativas

Capítulo 3 Conceptos Básicos de análisis financiero

Sección 1/4 Análisis de costo-utilidad-volumen. Contribución marginal.
Efecto de palanca operativo

• Concepto de modelo: es un modelo representante de una parte o

porción de la realidad

OM
• Concepto de linealidad: una noción de proporcionalidad directa entre
magnitudes, si a una de ella se la multiplica por un número, la otra
resulte también multiplicada por el mismo número.
• Modelos Lineales: ecuaciones de primer grado que estudian la relación
entre las variables
• Puntos de equilibrio en cantidades y valores: (Punto de equilibrio en

.C
unidades: PE = Costos Fijos + RESULTADO (si no está en equilibrio) /
(Precio de Venta – Costo de venta)). El punto de equilibrio es
establecido a través de un cálculo que sirve para definir el momento en
que los ingresos de una empresa cubren sus gastos fijos y variables,
DD
esto es, cuando logras vender lo mismo que gastas, no ganas ni pierdes,
has alcanzado el punto de equilibrio.
• Contribución marginal: es la diferencia entre el precio de venta menos
los costos variables
LA

• Validez de los modelos de costo-utilidad: El Modelo Costo-Volumen-

Utilidad es parte fundamental de la Contabilidad Administrativa, que
permite la planeación de utilidades determinando los niveles de
producción y ventas, necesarios para cubrir los costos fijos y variables
de la operación de la entidad. Limitaciones y restricciones: Es poco
FI

realista asumir que el aumento de los costos es siempre lineal, ya que

no todos los costos cambian en forma proporcional a la variación en el
nivel de producción.
• Efecto de palanca o “leverage” operativo: Se entiende por


apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos fijos sobre la

estructura general de costos de una compañía (ecuación GAO (Grado
de apalancamiento operativo) = Margen de contribución (MC) o utilidad
bruta / La utilidad antes de intereses e impuestos (UAII). De forma
resumida quedaría de la siguiente manera: GAO = MC / UAII) (muestra
cómo evolucionan las ganancias antes de impuestos y de intereses (EBIT o
GAII) ante los cambios en las ventas)
• Punto de equilibrio financiero: es establecido a través de un cálculo que
sirve para definir el momento en que los ingresos de una empresa
cubren sus gastos fijos y variables. PE = Costos Fijos + RESULTADO (si
no está en equilibrio) / (Precio de Venta – Costo de venta)).
• Decisiones financieras basadas en modelos de costo-utilidad-volumen:
permite la planeación de utilidades determinando los niveles de

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 producción y ventas, necesarios para cubrir los costos fijos y variables
de la operación de la entidad. A su vez Permite medir el grado de
eficiencia y efectividad en el control de los recursos de tal manera que
posibilita medir los resultados y corregir errores.

Sección 2/4 Origen y Aplicación de Fondos

Estado de Origen y Aplicación de Fondos (EOAF)

• Hacia un análisis dinámico de los estados contables: el estudio de

tendencias: Metodología utilizada para analizar el efecto financiero que

OM
produciría la adopción de determinadas estrategias empresariales
durante un horizonte temporal específico.
• Los estados contables (especialmente los patrimoniales) como
resultantes de decisiones de inversión y de financiamiento: EL EOAF
resultante será parte del sistema presupuestario de la organización y sus
cifras serán las resultantes de los objetivos y pautas utilizadas en ese
sistema prospectivo
•

.C
El concepto del EOAF: es un documento donde se describen los
recursos financieros obtenidos en el ejercicio, así como su aplicación o
empleo y el efecto que han producido tales operaciones sobre el capital
DD
circulante. T
• Distintos significados que pueden asignarse al termino “fondos”. Utilidad
de cada enfoque:
1- Fondos= Recursos totales: conjunto de Recursos de bienes y
servicios con los que opera una empresa.
LA

2- Fondos= Capital de trabajo: El capital de trabajo es una magnitud

contable referida a aquellos recursos económicos con los que cuenta
una empresa dentro de su patrimonio para afrontar compromisos de
pago en el corto plazo y relacionados con su actividad económica.
3- Fondos=Disponibilidades: una manera de cuantificar cuánto tiempo
FI

está su equipo funcionando como debe. A mayor disponibilidad,

usted puede producir más — y mayor es su Rendimiento sobre
Activos.
Sección 3/4 Presupuestos: Presupuesto económico y presupuesto financiera:


relaciones y diferencias

- Objetivos de un sistema presupuestario: Evaluar el estado actual de la

empresa, es posible determinar el nivel de rendimiento de la empresa y
la necesidad de realizar ajustes.
- Efectos y repercusiones de la actividad presupuestaria en una
organización: Facilita la eficiencia y el control dentro de la operativa.
Exige cooperación entre todos los departamentos de la empresa,
motivando a la dirección a que se enfoque en definir los objetivos.
Promueve la estandarización y el control en el flujo de información.
Reduce la incertidumbre.

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 - Devengado vs percibido: En el caso de operaciones con crédito implica
reconocer su efecto en el momento en que se generan y no cuando se
cancelan efectivamente, lo que ocurriría cuando el cobro es percibido.
Es decir que el criterio de devengado es el que se utiliza en contabilidad
para imputar gastos e ingresos.
- Moneda del presupuesto y sus consecuencias
EN La MONEDA CONSTANTE: Considera los precios del momento en que se
presupuesta
EN La MONEDA CORRIENTE: Valoriza los rubros a precios futuros del

OM
momento en que se efectúan las operaciones y transacciones
EN La MONEDA EXTRANJERA: a) Corrige el presupuesto constante por el
tipo de cambio del momento del presupuesto b) Corrige presupuesto corriente
por el tipo de cambio proyectado
Enfrentarse a situaciones:
-

-
.C
Acción adaptativa (información histórica): siempre correr tras el
problema
Acción anticipada: (información proyectada): aceptar que el contexto fue
DD
es y será complejo y analizar el comportamiento de las principales
variables y fuerzas que en el operan
PPT PRESUPUESTOS
Definición presupuesta: Formar el compuesto de los gastos o ingresos o de
ambas cosas que resultan de un negocio público o privado
LA

Presupuesto:
- Constituye una herramienta de la Dirección que permite expresar en
términos monetarios los efectos resultantes de las actividades futuras de
FI

la organización, durante un período dado.

- • Esa vigencia tiene un límite, un alcance, que se denomina horizonte de
planeamiento.
- • Consecución del objetivo estratégico: maximizar el valor de la
organización para sus dueños.


- • Y ese objetivo se alcanza mediante el objetivo táctico: maximizar el

valor actual de los flujos de caja libres actualizados a la tasa de costo de
capital de la firma.
Implantación del Presupuesto:
• a) Asesoramiento a la Dirección Superior
• b) Revisión de la estructura orgánica, plan de cuentas, sistema de costos y
canales de información.
• c) Redacción de un Manual de Presupuestos.
• d) Enseñanza de las técnicas de presupuestación.

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• e) Confección de los diversos presupuestos.
• f) Aprobación por la Dirección y su comunicación a cada centro de
responsabilidad.
• g) Control Presupuestario.
• h) Acción Correctiva
Ventajas:
a) Obliga a evaluar objetivos, políticas, procedimientos y funciones.

OM
b) Impone la consideración de cursos de acción alternativos.
c) Crea la necesidad de “pensar” en términos monetarios
d) Ayuda a la toma de decisiones.
e) Favorece la delegación de autoridad.

.C
f) Cada sector puede evaluar en qué medida contribuye a los resultados de la
organización.
DD
Limitaciones:
a) El proceso inflacionario.
b) Es tan solo una herramienta. No reemplaza el proceso decisorio.
LA

c) No puede implantarse rápidamente.

d) El proceso de planificación conlleva a incurrir en costos.
e) Planificar lleva tiempo.
FI

f) Puede traer aparejado problemas en las relaciones humanas.

Tipos de Presupuestos


SEGÚN SU COMPRENSIÓN:
• PARCIALES: Estimaciones de un sector o línea de productos, no
armonizados en un plan global. Dificultades para compatibilizar políticas y
diferentes actividades.
• INTEGRALES: Requiere proyecciones coordinadas de todas las actividades
de la organización
SEGÚN SU DESAGREGACIÓN:
• TEMPORAL: Vinculado al control.
• Anual con segmentación mensual, según ejercicio contable, ciclo productivo,
o actividad estacional

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• SECCIONES: Centros de ingresos y costos
• PRODUCTOS: Ventas y costos variables
• ZONAS GEOGRÁFICAS: NOA, Litoral, otros
• ASCENDENTE: Primeras estimaciones parten de niveles medios o inferiores
de la organización. Por área de responsabilidad
• DESCENDENTE: Máxima autoridad indica objetivos y niveles más bajos
estudian cómo se llevarán a cabo. Por objetivos
SEGÚN SU FLEXIBILIDAD:

OM
• FLEXIBLE: Cuando hay más de un grupo de premisas básicas, referidas a:
LA SITUACION ECONÓMICA GENERAL:
• INFLACIÓN ESPERADA
• EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS Y COSTOS

.C
• EXPECTATIVAS DE DEVALUACIÓN
• PRESIÓN IMPOSITIVA
DD
• POLÍTICAS DE GOBIERNO
LA ESTRATEGIAS DE LA ORGANIZACIÓN:
▪ PENETRACIÓN DE MERCADO
▪ CONTRIBUCIÓN MARGINAL
LA

▪ MEZCLA DE PRODUCTOS
▪ DECISIONES DE INVERSIÓN
FI

Presupuesto Económico Va a determinar si se estima ganar o perder durante

los períodos proyectados 1) Sigue los lineamientos de la Contabilidad 2)
Principio de lo Devengado 3) Elaboración de un Estado de Resultados
proyectado 4) Confección de un Estado de Situación Patrimonial (Balance)


proyectado
Presupuesto Financiero Va a determinar el flujo de caja necesario para cumplir
con los objetivos propuestos 1) Interesan los ingresos y los desembolsos de
efectivo 2) Criterio de lo Percibido 3) Elaboración de un Cash Flow o Flujo de
Efectivo proyectado
Presupuesto de Inversiones Decisiones de Inversión Consistirá en elaborar el
Flujo de Caja Libre o Cash Flow de un Proyecto de Inversión Está vinculado a
las decisiones estratégicas o de largo plazo de la compañía

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Estructura del Presupuesto: (A efectos de obtener la información requerida
para su elaboración, será necesario preparar presupuestos parciales):
Presupuesto de Ventas Presupuesto de Costos de Ventas Presupuesto de
Inventarios Presupuesto de Producción Presupuesto de Compras Presupuesto
de Costos Fijos Presupuesto de Costos Financieros Otros

Presupuesto Económico: Estado de Resultados Ventas Menos Costos de

Ventas (Ventas a precio de costo) Utilidad Bruta Menos Gastos de
Administración Gastos de Comercialización Depreciaciones = EBIT Menos

OM
Gastos Financieros = Resultado imponible Menos Impuesto a las ganancias =
Beneficio Neto
Presupuesto Económico: Balance Proyectado ACTIVO Efectivo: Surge del
saldo final de Caja que indique el Presupuesto Financiero (Cash Flow).
Créditos: Se obtiene de las ventas realizadas a crédito y que al cierre del
período presupuestado no han sido cobradas. Cuando se presupueste

.C
previsión por deudores incobrables, la misma deberá deducirse de este rubro.
Inventarios o Existencias: Se obtienen de los Presupuestos de Niveles de
Inventario. Activo Fijo: Corresponderá sumar y/o restar a los saldos previstos al
DD
inicio del período presupuestario, las adquisiciones y/o bajas del presupuesto
de inversiones menos las depreciaciones consignadas en el presupuesto
económico
Presupuesto Económico: Balance Proyectado DEUDA Y EQUITY Deuda
Comercial: los saldos de deuda al cierre del período surgen de las compras
LA

efectuadas (presupuesto de compras) y que al cierre no han sido pagadas.

Deuda Financiera, Social y Fiscal: Resulta de la deuda generada por estos
conceptos al cierre del periodo. Capital: La variación del saldo de capital se
obtendrá de los aportes de capital realizados y por la capitalización de
utilidades, básicamente. Reservas: normas legales, estatutarias y facultativas.
FI

Resultados No distribuidos: se restará del saldo contable remanente al inicio

del período: los dividendos en acciones, el pago de dividendos en efectivo,
montos que pasen a reservas, etc. Resultado del Ejercicio: se obtendrá del
Estado de Resultados Proyectado.


PRESUPUESTO A MONEDA DE BASE 3 2 Hacer un presupuesto económico

a moneda constante Estimar inflación del período presupuestario Estimar
precios futuros de los rubros Confeccionar el presupuesto económico a
moneda corriente Diseñar el presupuesto financiero a moneda corriente
Estimar tasas de interés (reales y aparentes) Introducir la financiaciones
necesarias al presupuesto en moneda corriente (obtención o colocación de
recursos, repagos, recupero de créditos, otros) Realizar el presupuesto
económico a moneda de base
Clase de presupuestos 4/3:

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Ventajas:
- obliga a evaluar objetivos políticos, procedimientos y funciones
- Impone la consideración de cursos de acción alternativos
- Crea la necesidad de “pensar” en términos monetarios
- Ayuda a la toma de decisiones
- Favorece la delegación de autoridad
- Cada sector puede evaluar en qué medida contribuye a los resultados
Limitaciones:
- El proceso inflacionario

OM
- Es tan solo una herramienta. No reemplaza el proceso decisorio
- No puede implantarse rápidamente
- El proceso de planificación conlleva a incurrir en costos
- Planificar lleva tiempo
- Puede traer problemas en las relaciones humanas

.C
Tipos de presupuesto
- Parcial: estimación de un sector o línea de productos, no amortizados en
un plan global. Dificultades para compatibilizar políticas y diferentes
DD
actividades
- Integral: Requiere proyectos coordinados
Según su desagregación
- Temporal: Vinculado al control
- Secciones: Centros de ingresos y costos
LA

- Productos: ventas y costos variables

- Zonas Geográficas: NOA, litoral, otros
Tipos de presupuestos
FI

-Ascendentes: primeras estimaciones parten de niveles medios o inferiores de

la organización (por área de responsabilidad)
-Descendente: Máxima autoridad indica objetivos y niveles más bajos estudien
como se llevarán a cabo (por proyectos)


Clase de Flujo de caja 4/3

Flujo de caja definición: diferencia entre flujo de entrada de efectivo en

Tesorería y salida de esta
Una de las razones por las que el análisis de flujos de efectivo es popular es la
dificultad para manipular o presentar de manera conveniente los flujos de
efectivo.
Beneficio vs. Flujo de Caja

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• El ingreso surge con el cobro de las ventas.
• Los costos están asociados a los ingresos.
• Los gastos de capital no reducen los ingresos.
TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
1. Flujo de caja de las actividades de explotación:
- Cobro a Clientes
- Pago a Proveedores
- Pago de salarios

OM
- Pago de alquileres
- Otros (para mantener el negocio operativo y funcionando)
2. Flujo de caja de las actividades de inversión:
- Inversiones en Capital (Adquisición de maquinarias, camiones, patentes,
terrenos, edificios)
- Desinversiones de Capital (Venta de activos fijos)

.C
3. Flujo de caja de las actividades de financiación (Constituyen los flujos de
efectivo para acreedores y propietarios y los que provienen de ellos.)
- Endeudamiento
- Cancelación de deudas
DD
- Aportes de Capital
- Pago de Dividendos
FINANCIACIÓN EXTERNA (Proveniente de los Acreedores y Propietarios)
FINANCIACIÓN INTERNA (Proveniente de la Reinversión de los Beneficios
LA

Obtenidos)

CÁLCULO DEL FLUJO DE CAJA

FI

A partir de la información de los Estados Contables: Se extrae la información

de los Estados de Situación Patrimonial de la Empresa, al comienzo y al final
del año, junto con la Cuenta de Resultados del mismo período.


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FLUJO DE CAJA BRUTO
BAIT (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos)
- Impuesto a las Ganancias
BAIDT (Beneficio antes de Intereses y después de Impuestos)
+ Depreciaciones del Ejercicio
(Flujo de Caja Bruto o Flujo de Efectivo de las Operaciones)
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERATIVO (FLO)

OM
- Porque el valor de todo activo depende de los FCL que promete generar
en el futuro •
- Por eso necesitamos saber estimar el FCL FUTURO

Sección 4/4 Índices y relaciones

.C 12/04 Los indicadores

CONCEPTO: Son puntos de referencia que Brindan información cualitativa o

DD
cuantitativa, conformada por uno o varios datos, constituidos por percepciones,
números, hechos, opiniones o medidas, que permiten seguir el
desenvolvimiento de un proceso y su evaluación, y que deben guardar relación
con el mismo.
Concepto gerencial: Representan una medida Gerencial para evaluar el
LA

desempeño de la organización
Generalidades: los indicadores ayudan con la toma de decisiones
- Disponibilidades: los datos sean fáciles de recolectar
- Simplicidad: fáciles de interpretar
FI

- Adaptabilidad: Puedan ser ajustados por las variaciones de la demanda

- Estabilidad: Tener lógica
- Rastreabilidad: datos fáciles de rastrar el origen


Indicadores Financieros:
• Clasificación de indicadores
1- Liquidez (capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo)
1.1- Razón corriente= Activo corriente/ Pasivo corriente
Cuantos activos corrientes tendremos para cubrir o respaldar esos pasivos
exigibles a corto plazo.
1.2- Prueba acida= (Activo corriente-Inventarios) /Pasivo corriente
Son los saldos en efectivo
1.3- Capital neto de trabajo= Activo corriente- pasivo corriente

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Valor que le queda a la empresa luego de pagar sus obligaciones de corto
plazo
2- Endeudamiento o aplacamiento
2.1- índice de endeudamiento=pasivos totales/activos totales
Porcentaje de participación de acreedores
2.2- endeudamiento financiero= Obligaciones financieras/Ventas netas
Porcentaje que representan las obligaciones de corto plazo con respecto a las
ventas del periodo

OM
2.3- Impacto de la carga financiera= Gastos financieros/ ventas netas
Porcentaje que representan los gastos financieros con respecto a las ventas o
ingresos del periodo
2.4- Cobertura de intereses= Utilidad de operación / intereses pagados

.C
Relación entre utilidad y sus gastos, los gastos a su vez relacionados al
endeudamiento
2.5- Concentración del endeudamiento en el corto plazo= Pasivo corriente/
DD
pasivo total
2.6- Leverage total= Pasivo/Patrimonio

3- Rentabilidad
3.1- Margen bruto de utilidad= Utilidad bruta/ventas
LA

3.2- Margen neto Utilidad= utilidad neta/ ventas netas

3.3- Rendimiento de patrimonio (ROE)= Utilidad neta/ patrimonio
3.4- Rendimiento del activo total (ROA)= Utilidad Neta/activo Total Bruto
FI

3.5- EBITDA= UTILIDAD OPERACIONAL + GASTOS POR DEPRECIACION

+ GASTOS POR AMORTIZACIONES
3.6- INDICE DE DUPONT = UTILIDAD NETA/VENTAS * VENTAS/ACTIVO


TOTAL * MUTLIPLICADOR DE CAPITAL

4- Actividad
4.1- Rotación de cartera= Ventas a crédito /promedio cuentas por cobrar

4.2- ROTACION DE INVENTARIOS=Coste mercancías vendidas / Promedio

inventarios

Beneficio por acción= Utilidad del ejercicio/número de acciones

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Per financiero= Precio por acción/Beneficio por acción
Valor en libros= Patrimonio/Numero de acciones

Capítulo 4 La Decisión de Inversión

- Proyecto de inversión: Incidencia contable e incidencia financiera. La

vida económica (poner parámetros a los modelos de valuación, sea (vida

OM
física: amortización de activos, vida tecnológica: 10 años y es obsoleto
por nuevas tecnologías, vida comercial: productos complementarios) y
su medición (analizar si un proyecto es o no conveniente, ver su base
racional y justificar las decisiones inherentes)
- Diferentes tipos de proyectos y su vinculación con flujos de fondos
- Criterios de evaluación de proyectos y su vinculación con flujos de

-
fondos

.C
Periodo de repago (mide la exposición al riesgo del inversor), recupero
(período que tarda en recuperarse la inversión inicial, a través de los
DD
flujos de caja generados por el proyecto.) o reembolso (recibir la
totalidad del monto invertido)
- Tasa interna de rendimiento (TIR): Una tasa que aplicada actualización
de los flujos de fondos generados por un proyecto, iguale la suma de
estos con la inversión inicial ¿Y mayor a la tasa de corte para ser
aceptada? tasa de descuento con la que el valor actual neto (VAN) se
LA

iguala a cero
- Problemas de la TIR: las criticas (¿no es único?)
- Valor actual neto (VAN): una comparación entre la inversión inicial y la
sumatoria de todos los flujos descontados a una tasa de resuelta de un
FI

valor neto que será el VAN del proyecto

- Problemas del VAN: as criticas NO ENTENDI
- Tasa de corte Capital mínimo que se espera obtener para realizar el
proyecto
- La reinversión de flujos intermedios


- La TIR modificada
- El presupuesto de capitales
- EL IVAN: El IVAN permite priorizar proyectos cuando existe
racionamiento de fondos. IVAN indica cuánto es el VAN logrado por
unidad monetaria invertida.
PPT DECISIONES DE INVERSION 1 Y 2

-1 Decisiones de inversión
-2 Evaluación de proyectos de inversión análisis costo beneficio

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-3 Análisis costo beneficio
Armar un proyecto que satisfaga las necesidades del mercado que existe o
bien se crea, es un proyecto a largo plazo.
La decisión consistirá en definir si es conveniente o no la incorporación de los
activos a la compañía. Y la premisa básica indica que al considerarlo con
contemplan 2 alternativas: llevar o no a cabo el proyecto, analizar los ingresos
y egresos (ANALISIS INCREMENTAL)

OM
- PREPARACIÓN O FORMULACIÓN DEL PROYECTO:
RESUMEN EJECUTIVO DEL PROYECTO
ESTUDIO DE MERCADO
FACTIBILIDAD TÉCNICA

.C
FACTIBILIDAD ADMINISTRATIVA Y LEGAL
ANÁLISIS FINANCIERO
ANÁLISIS ECONÓMICO Y SOCIAL
DD
ANÁLISIS DE IMPACTO AMBIENTAL
- Elementos para tener en cuenta en un PROYECTO:
Homogeneidad (manteniendo los factores y recursos productivos estables)
LA

Horizonte de Planeamiento (vida útil, vida tecnológica, vida comercial)

Factor tiempo
Tamaño de la inversión (Desembolso inicial)
FI

Ingresos y Egresos (Flujos de efectivo) estimados por la compañía que se

cobrarán y pagarán durante el horizonte de planeamiento (contemplando el
costo de erosión, costos de oportunidad y NO considerando los costos
hundidos)


Tasa de rendimiento mínimo exigido (costo de capital)

LIMITACIONES:
Todas las estimaciones suponen un margen de error que, en definitiva
influyen sobre la decisión de inversión.

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 OM
.C
METODOLOGÍAS DE EVALUACIÓN:
- VAN (Valor Actual Neto); VPN (Valor Presente Neto); NPV (Net Present
Value)
DD
LA
FI

- TIR (Tasa Interna de Rendimiento)



- Período de Recupero con Actualización o Payback (ROI) DE TODA LA VIDA.

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- TIR APROXIMADA

OM
.C
- VTN (Valor Terminal Neto)
DD
- Otras
LA
FI


PPT DECISIONES DE INVERSION 2

Decisiones de reemplazo:
La alternativa a no llevar adelante el reemplazo es quedarse con el bien
antiguo.
Proyectos mutuamente excluyentes= Tasa de Fisher para compara cual
conviene, se busca el punto de equilibrio y dependiendo la tasa se usará un
proyecto u otro

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 OM
.C
DD
Racionamiento de capitales: realiza ranking de proyectos para ver los más
atractivos y deseados
- Medidas a considerar:
LA

Implementar un análisis de sensibilidad y enfoque de escenarios con el fin de

determinar desvíos de los estimado, si se detecta el desvió habrá que analizar
la alternativa de desinversión
- Financiación:
FI

Si el proyecto es aceptado se evalúa los métodos de financiamiento (propio o

ajeno)


Tir es donde el van se hace 0

los Ratis son, acidez, roi, dupon, índice de liquidez, rotaciones, entender que significa los
ratios,(los principales)

si van y tir son distintos, ahí elegimos usar la tasa de Fisher para decidir.

Si vendes la maquina haces la diferencia entre valor de recupero- amortización= si en eso hay
ganancia hay que ponerle impuesto a las ganancias

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Formula tir modificada= saldos negativos actualizarlos, positivos capitalizarlos

Tir modificada: (Fondos positivos x (1,taza segura de inversión del fondo))/Valor inicial elevar
eso para ponerlo mensual o como sea y -1

Tasa de Fisher: X-Y: (VF1/VF2)-1

TEORIA: la diferencia entre la aplicación y el origen de fondos es que la aplicación se refiere a

cómo se utilizará el dinero y el origen se refiere a la fuente de donde se ha obtenido el dinero

OM
.C
DD
LA
FI


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