TECNOLOGICO NACIONAL DE

MEXICO
Instituto Tecnológico de Cancún

Macroeconomía
UNIDAD V
DOCENTE: RAMIRO MOLINA
VITE

INTEGRANTES:
CHAN BALAM CARLOS JAVIER
CANTO DIAZ YOSSELYN JAZMIN
EK ESCOBEDO CITLALI ASUNCION
ESTRELLA MARTIN EDUARD ANTONIO
POOT SANTANA SANDY ROCIO
 INTRODUCCIÓN
Para hacer un mejor uso de los recursos de que dispone la sociedad, es importante
que sus miembros tengan los medios para comerciar de forma fácil, rápida,
económica y segura. Precisamente para atender esta necesidad social, la ley del
banco central de México establece como propósito del banco promover el buen
funcionamiento de los sistemas de pagos y promover el sano desarrollo del sistema
financiero del país, lo que implica que México debe asegurar que las infraestructuras
del mercado financiero (IMF) para funcionar correctamente. Las IMF son acuerdos
multilaterales entre instituciones participantes, incluido un administrador del
sistema, que se utilizan para organizar, liquidar o registrar pagos, valores, derivados
y otras transacciones financieras. Establecen periódicamente reglas y
procedimientos comunes, infraestructura técnica y un marco de gestión de riesgos
específico y apropiado. Las instituciones financieras consisten en sistemas de pago,
depositarios centrales de valores, sistemas de liquidación de transacciones de
valores, contrapartes centrales y repositorios de datos de transacciones.
Para cumplir con su mandato legal, el Banco de México sigue políticas generales
que guían sus actividades como regulador, supervisor, usuario y operador de
instituciones financieras. Estas funciones del Banco Central de México requieren
actividades extensas y diversas, considerando las múltiples instituciones financieras
y sus actores. Como organismo regulador, el banco central hace cumplir las normas
para las IMF y sus participantes, realiza investigaciones sobre nuevas tecnologías
que pueden implementarse en las IMF para aumentar la seguridad y la eficiencia, y
analiza datos estadísticos sobre las transacciones que pasan por las IMF. riesgos e
identificar posibles mejoras. Estas actividades también incluyen la coordinación con
otras autoridades, especialmente en los casos en que los sistemas están regulados
conjuntamente por varias autoridades. Como autoridad supervisora, el Banco de
México vela por que las instituciones financieras y sus participantes cumplan con
las reglas que establece. Finalmente, para el SPEI, principal sistema de pagos del
país, el banco actúa como operador.
1. Objetivos generales del Banco de México referentes a las IMF
El Artículo 2 de la Ley del Banco de México establece que este Instituto Central tiene
por finalidad proveer a la economía del país de moneda nacional, procurando la
estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda, además de promover el sano
desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas
de pagos. De acuerdo con lo anterior, el buen funcionamiento de las IMF está
presente en diversas de las responsabilidades esenciales del Banco de México. La
política monetaria se instrumenta por medio de algunas de las IMF más importantes
del país, como son el Sistema de Pagos Electrónicos Interbancarios, el Sistema de
Atención a Cuentahabientes, y el Sistema de Depósito, Administración y Liquidación
de Valores (SPEI, SIAC y DALI respectivamente); la emisión de la regulación y las
actividades de supervisión relacionadas con las IMF fortalecen también el
mantenimiento de la estabilidad financiera; mediante la regulación del uso de los
sistemas de pagos electrónicos se impulsa su eficiencia y competencia; y la
divulgación de información oportuna y relevante referente a las IMF otorga
certidumbre y transparencia a las instituciones financieras y al público en genera

2. Esquema general de las IMF

2.1 Tipos de IMF
Las IMF se clasifican en sistemas de pagos, sistemas de liquidación de operaciones
con valores, depósitos centrales de valores, contrapartes centrales y registros de
operaciones.
2.1.1. Sistemas de pagos
Un sistema de pagos es un conjunto de instrumentos, procedimientos y reglas para
la transferencia de fondos entre dos o más participantes. El sistema incluye a los
participantes y a la entidad que opera el mecanismo. Los sistemas de pagos suelen
basarse en un acuerdo entre dos o más participantes y el operador del mecanismo;
la transferencia de fondos se efectúa por medio de una infraestructura operativa
acordada. Los sistemas de pago se pueden categorizar de acuerdo con su
estructura de liquidación en aquellos que realizan una compensación antes de la
liquidación y los que realizan una liquidación bruta. Para operar un sistema de
compensación es necesario contar con cámaras de compensación. Una cámara de
compensación es una entidad central –o un mecanismo de procesamiento
centralizado– a través de la cual las instituciones financieras acuerdan procesar
pagos u otras Política y funciones del Banco de México respecto a las
infraestructuras de los mercados financieros obligaciones financieras para su
liquidación neta, compensando las obligaciones entre los participantes. Esto genera
beneficios para la administración de la liquidez de los activos que opera; es decir,
reduce la liquidez necesaria para un nivel dado de operación. En algunos casos las
cámaras asumen responsabilidades importantes en la administración de riesgos del
sistema, ya que en su operación se generan obligaciones financieras entre sus
participantes que no se cumplen inmediatamente. Un ejemplo típico de una cámara
de compensación lo constituyen los sistemas para el procesamiento de cheques
interbancarios. Otro tipo común de sistema de pagos son los sistemas de
liquidación bruta en tiempo real (SLBTR). Estos sistemas liquidan, de manera
continua, solicitudes de pago, una a la vez y en el orden en que las reciben,
suponiendo que el pagador cuente con recursos suficientes. Debido a esta forma
de liquidación, las necesidades de liquidez de los participantes de este tipo de
sistemas son generalmente altas comparadas con las de las cámaras de
compensación. En cambio, una ventaja que tiene este tipo de sistemas es que se
elimina el riesgo de crédito debido a que, durante la liquidación de un pago, el cargo
a la cuenta del pagador y el abono a la cuenta del beneficiario se hacen de manera
simultánea. En la actualidad, un gran número de países cuenta con al menos un
sistema de este tipo y es común que los bancos centrales sean los operadores de
los SLBTR. Desde la perspectiva de los usuarios finales, que son clientes de los
participantes directos, los sistemas de pagos pueden categorizarse en aquellos que
realizan las transacciones en tiempo real y aquellos en que se realizan de manera
diferida. Tanto los sistemas de compensación como los de liquidación bruta son
capaces de operar en ambos esquemas. La decisión de cuál usar depende de las
condiciones de negocio y de los esquemas de administración de riesgo. En un
SLBTR, los clientes finales generalmente reciben servicios en tiempo real, dado que
éste no genera ningún riesgo; en cambio, la provisión de servicios en tiempo real a
clientes bajo un esquema de compensación hace más difícil la administración de
riesgos ante el incumplimiento de algún participante, situación que se puede atenuar
el proceso de compensación se ejecuta muy frecuentemente y se instrumentan
controles que eliminen el riesgo de crédito entre los participantes. Cabe señalar que
tradicionalmente se ha clasificado a los sistemas de pago por el monto de los pagos
que procesan: sistemas de pagos de alto valor y sistemas de pagos de bajo valor.
Los sistemas de alto valor estarían a cargo de liquidar las transacciones de las
instituciones financieras y de las tesorerías de las empresas que, por su relevancia
para el funcionamiento del sistema financiero, se consideraban pagos urgentes; por
lo tanto, se utilizaban SLBTR exclusivos para este tipo de pagos para evitar riesgos.
Los sistemas de bajo valor estarían a cargo de procesar los pagos que realiza el
público en general, generalmente en un sistema de liquidación diferida, por
considerarse que estos pagos no eran urgentes. Esta división de los sistemas de
pagos era importante en el pasado, pero los avances en la tecnología han permitido
que se controlen los riesgos relativos al procesamiento en un solo sistema de pagos
de alto y bajo valor. En el caso del SPEI, el SLBTR operado por el Banco de México,
el público en general se beneficia de la seguridad y eficiencia de procesar sus pagos
en tiempo real.
2.1.2. Sistemas de liquidación de operaciones con valores
Un sistema de liquidación de operaciones con valores (SLV) es aquel que permite
la transferencia, compensación y liquidación de operaciones con valores entre las
cuentas de los participantes basado en un conjunto de reglas multilaterales
predeterminadas. Además, es común que los SLV desempeñen otras funciones,
aparte de la compensación y liquidación de valores, como, por ejemplo, la
confirmación de las instrucciones de negociación y liquidación.
2.1.3. Depósitos centrales de valores
Un depósito central de valores (DCV) es un sistema que genera y administra
cuentas de valores y proporciona servicios de salvaguarda centralizada y aquellos
relacionados con los valores que resguarda, como, por ejemplo, la administración
de las amortizaciones de los valores. Los DCV ayudan a garantizar la integridad de
las emisiones de valores a garantizar que no se creen indebidamente o se destruyan
valores, ni se modifiquen accidental o fraudulentamente sus detalles. En muchos
países las entidades que operan un DCV también operan un SLV. Tanto los SLV
como los DCV generalmente operan a través de una o varias entidades centrales.
Sin embargo, existe la posibilidad de que éstos se operen a través de esquemas
descentralizados, utilizando tecnologías de reciente creación en las que tanto el
registro como la liquidación podrían hacerse entre los participantes sin necesidad
de un esquema central.
2.1.4. Contrapartes centrales
Una contraparte central (CC) es una entidad que se interpone entre las partes de
los contratos negociados en un mercado financiero y se convierte en comprador
para cada vendedor y en vendedor para cada comprador. De esta manera, los
riesgos de contraparte en ese mercado se concentran en una sola entidad, lo que
simplifica el análisis de riesgo y permite una mejor administración de este desde la
perspectiva del sistema, ya que, al concentrar riesgos de diversos participantes,
éstos pueden en ciertos casos compensarse. Al ser la administración del riesgo de
crédito de contraparte la principal función de una CC, esta entidad debe contar con
esquemas sólidos para medir, limitar, vigilar y controlar este riesgo y cualquier otro
que surja de su operación, ya que cualquier debilidad en su posición podría
desencadenar un contagio en el mercado en el que operan y, potencialmente, en
todo el sistema financiero. Así, las CC pueden reducir riesgos, pero a costo de
concentrarlos en entidades sistémicamente importantes, por ello es indispensable
contar con elementos de control de riesgos muy exigentes.
2.1.5. Registros de operaciones
Un registro de operaciones (RO) es una entidad que mantiene un registro
electrónico centralizado de datos de operaciones. Un RO puede ayudar a mejorar
la transparencia de la información relativa a las operaciones, tanto para las
autoridades pertinentes como para el público en general. De este modo, los RO
promueven la estabilidad financiera y contribuyen a la detección y prevención de
riesgos en el mercado. Los RO han adquirido mayor importancia en el mercado de
derivados extrabursátiles.

2.2. Los Principios Aplicables a las IMF

Los Principios Aplicables a las Infraestructuras de los Mercados Financieros (PIMF)
son un conjunto de 24 recomendaciones emitidas en 2012 conjuntamente por el
CPMI y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV).5 Estas
recomendaciones de alto nivel están dirigidas a las IMF y buscan ampliar su
seguridad y eficiencia, promover una adecuada administración de riesgos, limitar el
riesgo sistémico, así como promover la transparencia y estabilidad financiera.
Algunos de estos principios son aplicables a cualquier tipo de IMF, mientras que
otros conciernen a tipos específicos. El Banco de México, en su carácter de
miembro permanente del CPMI, participó en la elaboración de estos principios y los
considera como una base importante para el logro de sus objetivos, por lo que ha
procurado que se reflejen en la regulación emitida, así como en su política referente
a las IMF
2.2.1. Organización general
• Principio 1, base legal: Una IMF debe contar con una base jurídica que esté bien
fundamentada, que sea transparente y exigible y que cubra cada aspecto
importante de sus actividades en todas las jurisdicciones pertinentes.
• Principio 2, buen gobierno: Una IMF debe tener mecanismos de gobierno que
sean claros y transparentes, que promuevan la seguridad y la eficiencia de la
propia IMF y que respalden la estabilidad del sistema financiero en general.
• Principio 3, marco para la administración integral de riesgos: Una IMF debe
disponer de un marco de administración de riesgos sólido para manejar de
manera integral los riesgos legales, operacional, de crédito y de liquidez, entre
otros.
2.2.2. Administración del riesgo de crédito y de liquidez
• Principio 4, riesgo de crédito: Una IMF debe medir, vigilar y administrar
eficazmente sus exposiciones crediticias frente a sus participantes y aquellas
que se deriven de sus propios procesos de pago, compensación y liquidación.
• Principio 5, garantías: Una IMF que requiera garantías para administrar su
propia exposición crediticia o la de sus participantes debe aceptar solamente
garantías que tengan bajos riesgos de crédito, de liquidez y de mercado.
• Principio 6, márgenes: Una CC debe cubrir sus exposiciones crediticias frente a
sus participantes con respecto a todos los productos a través de un sistema de
márgenes eficaz, que esté basado en el riesgo y que sea revisado con
regularidad. Este principio aplica solamente a contrapartes centrales.
• Principio 7, riesgo de liquidez: Una IMF debe medir, vigilar y administrar de forma
eficaz su riesgo de liquidez.
2.2.3. Liquidación
• Principio 8, finalidad en la liquidación: Una IMF debe proporcionar con claridad
y certeza servicios de liquidación definitivos, como mínimo, al finalizar la fecha
valor.
• Principio 9, liquidaciones monetarias: Una IMF debe realizar sus liquidaciones
monetarias en dinero del banco central cuando sea posible. En caso de no
utilizarse dinero del banco central, la IMF debe minimizar y vigilar estrictamente
el riesgo de crédito y de liquidez derivado del uso de dinero de bancos
comerciales.
• Principio 10, entregas físicas: Una IMF debe establecer claramente sus
obligaciones con respecto a la entrega de instrumentos físicos o materias primas
y debe identificar, vigilar y administrar los riesgos asociados a tales entregas
físicas.
2.2.4. Depósitos centrales de valores y sistemas de liquidación de intercambio por
valor
• Principio 11, depósitos centrales de valores: Un depósito central de valores debe
disponer de reglas y procedimientos adecuados que contribuyan a garantizar la
integridad de las emisiones de valores y a minimizar y administrar los riesgos
asociados a la salvaguarda y transferencia de valores. Un DCV debe mantener
valores que estén inmovilizados o desmaterializados para que puedan
transferirse mediante anotaciones en cuenta.
• Principio 12, sistemas de liquidación de intercambio de valor: Si una IMF liquida
operaciones que implican la liquidación de dos obligaciones vinculadas (por
ejemplo, operaciones con divisas o valores), debe eliminar el riesgo del capital
condicionando la liquidación definitiva de una obligación a la liquidación
definitiva de la otra, por ejemplo, aplicando un esquema de entrega contra pago
en operaciones con valores.
2.2.5. Administración de incumplimientos
• Principio 13, procedimientos y reglas para incumplimientos de participantes: Una
IMF debe disponer de reglas y procedimientos eficaces y claramente definidos para
administrar el incumplimiento de un participante. Dichas reglas y procedimientos
deben estar diseñados para garantizar que la IMF pueda tomar medidas oportunas
para contener tanto pérdidas como presiones de liquidez y continuar cumpliendo
con sus obligaciones.
• Principio 14, segregación y portabilidad: Una CC debe disponer de reglas y
procedimientos que permitan la segregación y movilidad de las posiciones de
clientes de un participante y de las garantías entregadas a la CC con respecto a
dichas posiciones.
2.2.6. Administración del riesgo general de negocio y del riesgo operacional
• Principio 15, riesgo general de negocio: Una IMF debe identificar, vigilar y
administrar su riesgo general de negocio y mantener activos líquidos netos
suficientes, financiados a través de su patrimonio neto, para cubrir posibles
pérdidas generales del negocio de manera que pueda continuar operando y
prestando servicios como empresa en funcionamiento si dichas pérdidas se
materializan.
• Principio 16, riesgo de custodia e inversión: Una IMF debe salvaguardar sus
propios activos y los de sus participantes y minimizar el riesgo de pérdida y
retraso en el acceso a dichos activos. Las inversiones de una IMF deben
efectuarse en instrumentos con riesgos mínimos de crédito, de mercado y de
liquidez.
• Principio 17, riesgo operacional: Una IMF debe identificar las fuentes
verosímiles de riesgo operacional, tanto internas como externas, y mitigar su
impacto a través del uso de sistemas, políticas, procedimientos y controles
adecuados. Los sistemas deben estar diseñados para garantizar un alto grado
de seguridad y fiabilidad operativa, además de tener una capacidad adecuada
y de ser versátiles. La administración de continuidad de negocio debe tener
como objetivo la recuperación oportuna de las operaciones y el cumplimiento de
las obligaciones de la IMF, incluso en caso de que se produzcan trastornos
importantes o a gran escala.
2.2.7. Acceso
• Principio 18, requerimientos de acceso y participación: Una IMF debe contar con
criterios de participación objetivos, basados en el riesgo y que se encuentren a
disposición del público, de modo que permitan un acceso justo y abierto.
• Principio 19, arreglos de participación con varios niveles: Una IMF debe
identificar, vigilar y administrar los riesgos importantes a los que se enfrente la
IMF en relación con sus mecanismos de participación con varios niveles.
• Principio 20, enlaces con otras IMF: Una IMF que establezca un enlace con una
o varias IMF debe identificar, vigilar y administrar los riesgos relacionados con
dicho enlace. 2.2.8. Eficiencia y eficacia
• Principio 21, eficiencia y eficacia: Una IMF debe ser eficiente y eficaz al cubrir
las necesidades de sus participantes y de los mercados a los que preste sus
servicios.
• Principio 22, estándares y procedimientos de comunicación: Una IMF debe
utilizar o, como mínimo aceptar normas y procedimientos pertinentes de
comunicación internacionalmente aceptados para facilitar la eficiencia de los
procesos de pago, compensación, liquidación y registro.
2.2.8. Eficiencia y eficacia
• Principio 21, eficiencia y eficacia: Una IMF debe ser eficiente y eficaz al cubrir
las necesidades de sus participantes y de los mercados a los que preste sus
servicios.
• Principio 22, estándares y procedimientos de comunicación: Una IMF debe
utilizar o, como mínimo aceptar normas y procedimientos pertinentes de
comunicación internacionalmente aceptados para facilitar la eficiencia de los
procesos de pago, compensación, liquidación y registro.
2.2.9. Transparencia
• Principio 23, difusión de reglas, principales procedimientos y datos de mercado:
Una IMF debe contar con reglas y procedimientos claros e integrales, y
proporcionar suficiente información para permitir que los participantes cuenten
con un entendimiento preciso de los riesgos, tarifas y otros costos materiales
que contraen al participar en la IMF. Las reglas pertinentes y los procedimientos
principales deben divulgarse públicamente.
• Principio 24, difusión de datos de mercado por parte de registros de
operaciones: Un registro de operaciones debe proporcionar datos precisos y
oportunos a las autoridades pertinentes y al público en línea con sus respectivas
necesidades.

3. El Banco de México y su relación con las IMF

3.1. Papeles del Banco Central referentes a las IMF
El Banco de México tiene cuatro funciones o papeles principales con respecto a las
IMF: regulador, supervisor, operador y usuario.
El Banco de México como regulador: El Instituto Central funge como regulador para
todas las IMF del país. En algunos casos, es el único regulador y en otros comparte
la responsabilidad con alguna otra autoridad. En el desempeño de este papel, el
Banco propone proyectos de ley, emite circulares y reglas y autoriza las normas
internas con base en las cuales deben operar las IMF y sus participantes. Los
detalles de la forma en que el Banco lleva a cabo su función de regulador para cada
IMF se explican en las secciones posteriores.
El Banco de México como supervisor: El Banco de México lleva a cabo acciones
para verificar que el cumplimiento de la regulación que emite referente a las IMF,
tanto por parte de los operadores de las IMF como de las instituciones financieras
participantes. En la parte final de este capítulo se detallan los aspectos relacionados
a la supervisión hecha por el Banco Central.
El Banco de México como operador: El Banco de México opera y administra los
sistemas SPEI y SIAC. El Banco Central proporciona a instituciones financieras el
servicio de transferencias electrónicas mediante el SPEI y, mediante el SIAC,
proporciona el servicio de cuentas corrientes a instituciones financieras y a
empresas del sector público, además de proveer liquidez a los bancos.
Adicionalmente, el Banco opera y administra conjuntamente con la Reserva Federal
de los Estados Unidos el sistema de envío de dinero de ese país a México, conocido
como Directo a México. Por último, el Banco de México opera el Registro de
operaciones derivadas.
El Banco de México como usuario: El Banco implementa su política monetaria a
través de las IMF del país. Los resultados de las operaciones de mercado abierto
en que inyecta liquidez a plazo se formalizan mediante créditos a plazo garantizados
cuyos recursos se acreditan a los bancos en sus cuentas del SIAC o mediante
reportos a plazo que se liquidan en el DALI. En el caso de operaciones de retiros de
liquidez, éstas se formalizan mediante depósitos a plazo cuyos recursos provienen
de las cuentas corrientes de los bancos en el SIAC.
En su carácter de agente financiero del Gobierno Federal, el Banco de México
realiza la colocación y administración de los títulos en moneda nacional del
Gobierno Federal. Además, el Banco de México funge como agente colocador del
Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB). Para estas actividades, el
Banco de México utiliza el DALI. En este mismo carácter, el Banco Central realiza
pagos de la Tesorería de la Federación por medio del SPEI. Por otro lado, el Banco
también utiliza el SPEI para realizar sus propios pagos a proveedores y empleados.

3.2. Políticas y objetivos del Banco de México referentes a las IMF

3.2.1. Política con respecto a las IMF de importancia sistémica
Las IMF de importancia sistémica son aquellas entidades que ante la incapacidad
de desempeñarse según lo esperado pueden afectar la estabilidad del sistema
financiero. Estas IMF deben cumplir con los Principios Aplicables a las
Infraestructuras del Mercado Financiero (PIMF) publicados por el CPSS‐IOSCO en
abril de 2012. La política del Banco de México para determinar cuáles IMF son de
importancia sistémica considera el monto que operan y la naturaleza de las
operaciones que procesan. Estas IMF son el sistema de liquidación de valores,
DALI, las contrapartes centrales CCV y Asigna, el registro de operaciones derivadas
operado por el Banco de México y el SPEI. En particular, la CCV se considera de
importancia sistémica porque es la única contraparte central que opera en el
mercado de valores. El mismo criterio aplica para Asigna, al ser la única contraparte
central que atiende el mercado de derivados.
3.2.2. Política con respecto a las infraestructuras de medios de pago al menudeo
Las infraestructuras de medios de pago al menudeo no tienen el potencial de
desestabilizar el sistema financiero en caso de que se presente algún problema
operativo, debido a que el monto de los pagos que liquidan es relativamente bajo;
sin embargo, son importantes para la actividad económica por el gran número de
pagos que procesan, porque su uso está muy extendido entre la población y porque
el comercio minorista depende de ellas. La política del Banco de México para estas
infraestructuras es requerirles que implementen las mejores prácticas en la materia,
incluidas aquellas especificadas en los citados PIMF que les sean relevantes.
Adicionalmente, la política del Banco de México es que estas infraestructuras
permitan la creación de sinergias y economías de escala.
3.2.3. Objetivos particulares del Banco de México con respecto a las IMF
El objetivo del Banco de México con respecto a las IMF es que éstas sean seguras
y eficientes, a fin de que fortalezcan y propicien condiciones equitativas de
competencia y faciliten la innovación y el desarrollo de mejores servicios en sus
respectivos mercados, y así contribuyan al beneficio de la población mediante
mayor estabilidad financiera, eficiencia de la economía e inclusión financiera.
El Banco de México también tiene como objetivo que las infraestructuras cuenten
con un esquema robusto de continuidad operativa que garantice un alto nivel de
disponibilidad, además de que sean transparentes con los participantes y el público
en general en todo lo referente a sus reglas, beneficios y riesgos generados por su
uso.
Adicionalmente, el Banco tiene objetivos particulares para cada una de las IMF que
operan en el país.
SPEI
El SPEI tiene por objetivo la liquidación de órdenes de transferencia de sus
participantes y clientes de manera oportuna, eficiente, segura y a bajo costo,
considerando tanto las relacionadas con los mercados financieros, como los pagos
al menudeo, a través de lo siguiente:
• Que el sistema y los participantes procesen las transferencias casi en tiempo
real.
• Que el sistema no genere riesgos de crédito ni de liquidez.
• Que el sistema ofrezca un alto nivel de servicio para participantes y usuarios,
con medidas de continuidad operativa y gestión de riesgos adecuadas.
• Que facilite a los participantes la provisión de servicios e información a sus
clientes sobre las órdenes de transferencia que instruya.
DALI
• Que las operaciones con valores se liquiden oportunamente.
• Que se instrumente un esquema de entrega contra pago para eliminar el
riesgo de principal.
• Que el sistema no genere riesgos de crédito ni de liquidez.
CCV y ASIGNA
• Que se compensen y liquiden centralizadamente las operaciones con
acciones e instrumentos financieros derivados, respectivamente, con un
esquema de contraparte central que reduzca los riesgos de incumplimiento
de las obligaciones a cargo de los intermediarios.
• Que la contraparte central cuente con un esquema claro y sólido de
administración de riesgos financieros que especifique las responsabilidades
de la contraparte central y de sus participantes, y que proporcione incentivos
apropiados para administrar y contener esos riesgos.

Registro de operaciones derivadas del Banco de México

• Que se registre y custodie de forma segura la información de
operaciones con instrumentos financieros derivados.
• Que se proporcione a las autoridades y al público general información
relevante sobre operaciones derivadas que les permitan respaldar los
objetivos de política pública y mejorar la trasparencia del mercado
financiero, respectivamente.
SIAC
• Que se administren las cuentas corrientes de los cuentahabientes del Banco
de México.
• Que se proporcione liquidez a los bancos para el funcionamiento de las IMF.
• Que el sistema cuente con un esquema sólido para administrar los riesgos
en los que incurre el Banco de México al proporcionar liquidez a los bancos.
CCEN
• Que se compensen y liquiden los cheques, transferencias electrónicas
diferidas y domiciliaciones interbancarias.
• Que el sistema cuente con un esquema sólido de administración de riesgos
de crédito y de liquidez.
• Que el sistema permita la participación de cualquier banco y sus servicios
sean eficientes para sus participantes.

Cámaras de compensación de operaciones con tarjetas y de operaciones

con dispositivos móviles
• Que se procesen oportunamente las autorizaciones de operaciones
del público con tarjetas bancarias y los pagos con dispositivos móviles,
respectivamente.
• Que las cámaras cuenten con esquemas seguros para la
compensación y liquidación de las operaciones con tarjetas bancarias
y dispositivos móviles.
 • Que las condiciones para participar en los servicios de proceso de
pagos sean equitativas.
• Que exista interoperabilidad entre aquellas cámaras que compensen
el mismo tipo de operaciones.

3.3. Provisión de liquidez intradía

El modelo de provisión de liquidez intradía para que operen adecuadamente las IMF
se describe a continuación. Al cierre del SIAC, DALI y SPEI, el Banco de México
busca que los saldos de las cuentas de efectivo de los participantes en conjunto
sumen cero. A su apertura, los bancos pueden obtener liquidez sobregirando sus
cuentas en el SIAC hasta por un cierto límite o pueden optar por realizar
operaciones de venta de títulos en reporto al Banco Central. Los bancos pueden
transferir la liquidez entre SIAC, DALI y SPEI de acuerdo con sus necesidades y en
cualquier momento durante los horarios de operación. Al cierre del día, los saldos
de dinero que se encuentre en el SPEI y el DALI se transfieren al SIAC, en donde
los bancos realizan las operaciones que estimen convenientes para reducir sus
saldos o sus sobregiros antes del cierre de operación.

3.4. Supervisión
Son cuatro los estatutos que facultan al Banco Central para supervisar las IMF:
i. La Ley del Banco de México establece como una de las finalidades del
Banco Central propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago
y lo faculta para supervisar a los intermediarios y entidades financieras
sujetos a la regulación que éste expida.
ii. La Ley de Sistemas de Pago autoriza al Banco Central para supervisar
los sistemas de pago sujetos a dicho ordenamiento.
iii. La Ley del Mercado de Valores faculta al Banco Central, en el ámbito de
sus competencias, para solicitar información y autorizar modificaciones a
la normatividad interna de las contrapartes centrales y los sistemas de
liquidación de valores.
iv. La Ley para la Transparencia y Ordenamiento de Servicios Financieros
faculta al Banco Central para supervisar a las cámaras de compensación.
3.4.1. Supervisión de las IMF
El Banco Central supervisa las IMF existentes y planeadas, para garantizar que su
operación se apegue a la regulación y buenas prácticas determinadas por las
autoridades financieras, de manera que sean seguras y eficientes. Para las IMF de
pagos al menudeo, el Banco de México también supervisa que se promueva la
competencia entre proveedores de servicios de pagos. En cuanto al SPEI, el Banco
de México realiza una autoevaluación. Además, revisa las autoevaluaciones que
efectúan los administradores de DALI, CCV y Asigna. Asimismo, con base en el
resultado de las autoevaluaciones, lleva a cabo las acciones en el SPEI y coordina
las acciones de los administradores de DALI, CCV y Asigna que permitan cumplir
con los Principios. Adicionalmente, el Banco de México supervisa la cámara que
opera Cecoban y las cámaras de compensación de pagos con tarjetas y a través de
dispositivos móviles, para garantizar que cumplan con las disposiciones
establecidas en la regulación.
Supervisión extra situ: Las actividades de supervisión comprenden la obtención y
el análisis de información cualitativa y cuantitativa, el seguimiento de la operación y
el desarrollo del mercado, así como la autorización de reglas internas y manuales
operativos de las IMF. Lo anterior tiene el fin de evaluar que la operación y
administración de cada IMF se apegue a las mejores prácticas para su tipo y se
garantice así su funcionamiento seguro y eficiente. Un aspecto relevante de la
supervisión que realiza el Banco de México es procurar que las IMF cumplan con
las mejores prácticas establecidas en los PIMF; para lograrlo, utiliza la metodología
de evaluación elaborada por el CPMI y la IOSCO.
Supervisión in situ: En complemento a las acciones descritas, el Banco de México
supervisa a través de visitas de inspección el cumplimiento de la regulación relativa
a los sistemas de pagos. De esta forma, las actividades de supervisión se hacen de
manera más profunda y completa. El Banco también realiza visitas de supervisión
a las cámaras de compensación de operaciones con tarjetas bancarias y de
transferencias a partir de dispositivos móviles como parte del proceso de
autorización.
3.4.2. Supervisión de los participantes de las IMF
El Banco de México supervisa los participantes de las IMF para garantizar la calidad
y transparencia en la provisión de servicios a sus clientes, a fin de procurar que
operen de forma segura y eficiente, y de proteger de los intereses del público.
Supervisión extra situ: Las actividades de supervisión comprenden el monitoreo
del comportamiento de los participantes de las IMF a través de la revisión
sistemática de información con la que cuenta el Banco o la que solicite
periódicamente a las instituciones, además de la revisión de aspectos que pudieran
considerarse relevantes a partir de la ocurrencia de algún incidente. Como parte de
los procesos de supervisión, el Banco de México recopila, analiza y publica
información sobre las operaciones e instrumentos de pago que ofrecen los
participantes. Asimismo, realiza requerimientos de información, cuyo propósito es
verificar que las instituciones estén operando en apego a las disposiciones
aplicables.
Supervisión in situ: La supervisión comprende visitas programadas y no
programadas de inspección a las instalaciones, oficinas, sucursales o equipos
automatizados de los participantes, en las que se supervisa la ejecución de
operaciones y se verifican registros y sistemas, con la finalidad de comprobar el
cumplimiento de las disposiciones emitidas por el Banco de México.
 CONCLUSIÓN
La política monetaria del Banco de México juega un papel crucial en el panorama
económico nacional e internacional. La estabilidad de precios y el crecimiento
económico son metas constantes que requieren adaptación y análisis continuo por
parte de la institución. A través de sus acciones, el Banco de México busca mantener
un equilibrio para promover un entorno económico favorable para el desarrollo del
país. El Artículo 2 de la Ley del Banco de México establece que este Instituto Central
tiene por finalidad proveer a la economía del país de moneda nacional, procurando
la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda, además de promover el sano
desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas
de pagos. La política monetaria se instrumenta por medio de algunas de las IMF
más importantes del país, como son el Sistema de Pagos Electrónicos
Interbancarios, el Sistema de Atención a Cuentahabientes, y el Sistema de
Depósito, Administración y Liquidación de Valores (SPEI, SIAC y DALI
respectivamente); la emisión de la regulación y las actividades de supervisión
relacionadas con las IMF fortalecen también el mantenimiento de la estabilidad
financiera; mediante la regulación del uso de los sistemas de pagos electrónicos se
impulsa su eficiencia y competencia; y la divulgación de información oportuna y
relevante referente a las IMF otorga certidumbre y transparencia a las instituciones
financieras y al público en general. Los Principios Aplicables a las Infraestructuras
de los Mercados Financieros (PIMF) son un conjunto de 24 recomendaciones
emitidas en 2012 conjuntamente por el CPMI y la Organización Internacional de
Comisiones de Valores (OICV).5 Estas recomendaciones de alto nivel están
dirigidas a las IMF y buscan ampliar su seguridad y eficiencia, promover una
adecuada administración de riesgos, limitar el riesgo sistémico, así como promover
la transparencia y estabilidad financiera. El objetivo del Banco de México con
respecto a las IMF es que éstas sean seguras y eficientes, a fin de que fortalezcan
y propicien condiciones equitativas de competencia y faciliten la innovación y el
desarrollo de mejores servicios en sus respectivos mercados, y así contribuyan al
beneficio de la población mediante mayor estabilidad financiera, eficiencia de la
economía e inclusión financiera.
Este ensayo proporciona una visión general de la política monetaria del Banco de
México, abarcando su importancia, instrumentos clave y desafíos actuales