Empresa Una Decisión Difícil, S.A.
Problema No. 1
Determinación de al TMAR
Tasa minima aceptable de rendimiento
Fórmula:
TMAR = I + F + IF Para de terminar IF se debe dividir el resultado entre 100
I= Rendimiento deseado
F= Indice de inflación
Elementos % Participación Rendimiento Inflación
Socios 50 17 10
Otras Empresas 30 18
Banco 20 20
1. Cálculo de la TMAR
Elementos I F (I*F) TMAR
Socios 0.17 0.10 0.017 0.287
Otras Empresas 0.18 0.10 0.018 0.298
Banco 0.2 0.000 0.200
0.785
2. Ponderación de la TMAR
Elementos TMAR Ponderación
Socios 0.50 0.287 0.1435
Otras Empresas 0.30 0.298 0.0894
Banco 0.20 0.200 0.0400
Totales 1 0.2729 TMAR Global
Presupuesto de inversión
Determinación de la recuperación de la inversión
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8
Ventas 360,000.00 410,000.00 490,000.00 570,000.00 650,000.00 730,000.00 810,000.00 890,000.00
Costo de Ventas 216,000.00 246,000.00 294,000.00 342,000.00 390,000.00 438,000.00 486,000.00 534,000.00 arriba * el % del enunciado
Ganancia Bruta 144,000.00 164,000.00 196,000.00 228,000.00 260,000.00 292,000.00 324,000.00 356,000.00
Gastos de Operación
Sueldos 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 1
Comisiones 2% 7,200.00 8,200.00 9,800.00 11,400.00 13,000.00 14,600.00 16,200.00 17,800.00 2
Sueldos Administración 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 3
Prestaciones 42% 24,024.00 24,444.00 25,116.00 25,788.00 26,460.00 27,132.00 27,804.00 28,476.00 ( 1 + 2 + 3 ) * 42%
Alquileres 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00
Mantenimiento 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00
Leasing 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00
Total de gastos 191,224.00 192,644.00 194,916.00 197,188.00 199,460.00 201,732.00 204,004.00 206,276.00
Utilidad antes de ISR (47,224.00) (28,644.00) 1,084.00 30,812.00 60,540.00 90,268.00 119,996.00 149,724.00 Ganancia bruta - total de gastos
ISR 25% (11,806.00) (7,161.00) 271.00 7,703.00 15,135.00 22,567.00 29,999.00 37,431.00
Utilidad Neta (35,418.00) (21,483.00) 813.00 23,109.00 45,405.00 67,701.00 89,997.00 112,293.00
Determinación del valor actual
A B C=(A-B) D E=(C-D) F=(B+E) G (1+i ) ^-n H = (F*G)
Factor
Años Utilidad Leasing Utilidad ISR Utilidad Neta Flujos Netos VAN
27.29%
1 27,776.00 75,000.00 (47,224.00) - (47,224.00) 27,776.00 0.7856 21,820.83 Factor es (1+TMAR) elevado al -1
2 46,356.00 75,000.00 (28,644.00) - (28,644.00) 46,356.00 0.6172 28,610.92 Factor es (1+TMAR) elevado al -2 (el menos depende el año)
3 76,084.00 75,000.00 1,084.00 271.00 813.00 75,813.00 0.4849 36,761.72
4 105,812.00 75,000.00 30,812.00 7,703.00 23,109.00 98,109.00 0.3809 37,369.72
5 135,540.00 75,000.00 60,540.00 15,135.00 45,405.00 120,405.00 0.2992 36,025.18
6 165,268.00 75,000.00 90,268.00 22,567.00 67,701.00 142,701.00 0.2351 33,549.01
7 194,996.00 75,000.00 119,996.00 29,999.00 89,997.00 164,997.00 0.1847 30,474.95
8 224,724.00 75,000.00 149,724.00 37,431.00 112,293.00 187,293.00 0.1451 27,176.21
Total de Flujos Netos 251,788.53
Total inversión 250,000.00
Se recupera la inversión 1,788.53
Arrendamiento
A B c =(A-B) D E = (C*D)
Ahorro Costo del Factor Valor Actual Flujo Neto
Año Renta Fondo Acumulativo
Impuestos Dinero (1+i ) ^-n Descontado
25%
1 75,000 18,750 56,250 0.7856 44,190.00 44,190.00
2 75,000 18,750 56,250 0.6172 34,717.50 78,907.50 Sumar el de la Par por el de arriba
3 75,000 18,750 56,250 0.4849 27,275.63 106,183.13
4 75,000 18,750 56,250 0.3809 21,425.63 127,608.75
5 75,000 18,750 56,250 0.2992 16,830.00 144,438.75
6 75,000 18,750 56,250 0.2351 13,224.38 157,663.13
7 75,000 18,750 56,250 0.1847 10,389.38 168,052.50
8 75,000 18,750 56,250 0.1451 8,161.88 176,214.38
Total 600,000 150,000 450,000 176,214.38
= = = =
Compra de Contado
A B C( B*25%) D
Salida de Ahorro por Factor Valor Flujo Neto
Año Depreciación Costo del dinero Fondo Acumulativo
efectivo depreciación Actual (1+i ) ^-n Descontado
20% 25% 27.29%
0 250,000 - 25,000.00 225,000.00 - - 225,000.00
1 - 50,000 12,500.00 12,500.00 0.7856 9,820.00 215,180.00
2 - 50,000 12,500.00 12,500.00 0.6172 7,715.00 207,465.00
3 - 50,000 12,500.00 12,500.00 0.4849 6,061.25 201,403.75
4 - 50,000 12,500.00 12,500.00 0.3809 4,761.25 196,642.50
5 - 50,000 12,500.00 12,500.00 0.2992 3,740.00 192,902.50
Total 250,000 62,500 62,500 32,097.50
Total 32,097.50
Prestamo Bancario
A B C D E F G
Saldo capital - Interes bancario
A * TASA DE Cuota nivelada - reducción de por 25% ISR
A INTERES enunciado interes (C-B) caítal (A-D) (B*25%)
Préstamo Ahorro en Factor Valor Actual
Año Intereses Cuota Nivelada Reducción Principal Saldo Capital
Bancario impuestos (1+i ) ^-n
12% 25% 27.29%
1 250,000.00 30,000.00 50,326.00 20,326.00 229,674.00 7,500.00 0.785607668
2 229,674.00 27,560.88 50,326.00 22,765.12 206,908.88 6,890.22 0.617179407
3 206,908.88 24,829.07 50,326.00 25,496.93 181,411.95 6,207.27 0.484860875
4 181,411.95 21,769.43 50,326.00 28,556.57 152,855.38 5,442.36 0.380910421
5 152,855.38 18,342.65 50,326.00 31,983.35 120,872.02 4,585.66 0.299246147
6 120,872.02 14,504.64 50,326.00 35,821.36 85,050.67 3,626.16 0.235090068
7 85,050.67 10,206.08 50,326.00 40,119.92 44,930.75 2,551.52 0.184688560
8 44,930.75 5,391.69 50,326.00 44,934.31 - 3.56 1,347.92 0.145092749
Total 152,604.44 402,608.00 250,003.56 38,151.11
Resumen General
Compra de Contado 250,000.00
Descuento 10% 25,000.00
Valor Actual de Contado 32,097.50
Valor Actual de Intereses 18,118.80 75,216.30
Valor actual del préstamo banco 174,783.70
Comparativo de los Flujos de Fondos
Costo Neto del Flujos Netos de
Fuente de Financiamiento Total a Pagar
Dinero Fondos
Arrendamiento 600,000 450,000 176,214
Compra al Contado 225,000.00 225,000 192,903
Préstamo Bancario 402,608 174,784 174,784
R/. La mejor opción es el préstamo, derivado a que genera el menor flujo neto de fondos
para realizar la compra. Obteniendo el préstamo se aprovechan los beneficios de la compra al contado
el de la Par por el de arriba
(F*G)
Flujo Neto
Descontado
5,892.06
4,252.50
3,009.66
2,073.05
1,372.24
852.47
471.24
195.57
18,118.80
