Universidad Dominicana O&M

PROYECTOS DE INVERSIÓN

SEMANA 9

PROFESOR : EDDY DÍAZ

PROYECTOS DE INVERSIÓN

Los proyectos de inversión son aquellos que requieren recursos para su ejecución y que son evaluados
financieramente para ver su factibilidad económica, comparados con la viabilidad técnica, ambiental, social y
jurídica.

Proyecto

Es un conjunto de datos, cálculos y dibujos articulados en forma metodológica, que dan los parámetros de cómo ha
de ser y cuánto ha de costar una obra o tarea. Esta información de somete a evaluaciones para fundamentar una
decisión de aceptación o rechazo.

Inversión

Es la aportación de recursos para obtener un beneficio futuro. También es el conjunto de recursos que se emplean
para producir un bien o servicios y generar una utilidad.
PROYECTOS DE INVERSIÓN

Es un conjunto de planes detallados que tienen por objetivo aumentar la productividad de la empresa para incrementar las utilidades o la
prestación de servicios, mediante el uso óptimo de los fondos en un plazo razonable.

Es un plan al que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos para producir un bien o servicio útil.

IMPORTANCIA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

La evaluación de un proyecto de inversión tiene por objeto conocer su rentabilidad económica y social, de manera que resuelve una
necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable, asignando los recursos económicos con que se cuentan a la mejor alternativa.
La importancia de elaborar un proyecto de inversión es el establecer todos los costos, productos, formas y prever la máxima cantidad de
variables que pueden ocurrir antes de invertir.

Recuerde que a la hora de invertir debemos de tomar en cuenta el rendimiento, el riesgo y el plazo, como lo indica el video subido a la
plataforma sobre: Educación Financiera: "La Inversión“.
MÉTODOS PARA EVALUACIÓN
PROYECTOS DE INVERSIÓN

Los métodos de análisis, para evaluar proyectos de inversión, permiten tomar mejores
decisiones financieras a través de una evaluación previa.

Evaluar proyectos de inversión implica estimar la rentabilidad y el promedio de tiempo de

recuperación de proyectos para, a partir de dichos resultados, elegir los más adecuados para
la empresa. Contar con métodos que permitan evaluar los proyectos permite facilitar la
toma de decisiones al calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno, entre otros
importantes índices.

El primer paso para evaluar un proyecto de inversión es estimar el flujo de efectivo de cada
proyecto, tal como la inversión inicial, los flujos de efectivo de operación anual y los flujos
de efectivo de terminación del proyecto. Una vez determinados los flujos de efectivo es
posible pasar a aplicar uno de estos cuatro modelos de evaluación: VAN, TIR, PR y B/C.
 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El VAN es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo, por lo que
este modelo mide el valor generado por una inversión. Para que un proyecto de inversión
sea aceptado, debe contar con un VAN positivo. En caso el resultado sea contrario, no se
debe apostar por el proyecto.

En la siguiente tabla te mostramos cómo has de interpretar el van según el resultado que te
dé, es muy sencillo y te ayudará a no cometer errores con tus proyectos de inversión:
 TASA INTERNA DE RETORNO
(TIR)
La TIR busca dar con una tasa que permita al VAN llegar a un resultado igual a cero. No
existe una fórmula matemática que permita calcular la TIR, por lo que la única manera de
encontrarla es bajo prueba y error. Si la TIR excede el rendimiento requerido, la inversión
puede ser tomada en cuenta.

PERÍODO DE RECUPERACIÓN (PR)

El método de periodo de recuperación determina el tiempo que tomará recuperar la

inversión inicial. Otro enfoque para comprender este método es verlo como la cantidad de
tiempo que tomará llegar al punto de equilibrio.

ÍNDICE DE RENTABILIDAD O
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO (B/C)

El índice de rentabilidad permite evaluar, de manera rápida, si el proyecto de inversión es

viable. Esto se consigue determinando el valor obtenido entre beneficio en base al costo.
RIESGO Y LA INVERSIÓN

Es la probabilidad que ocurra acontecimiento favorable y desfavorable. “No existe

una rentabilidad sin riesgo”. Es la posibilidad de obtener o no la ganancia
esperada.

Un riesgo de inversión puede definirse como la probabilidad de que un

rendimiento sea menor a lo esperado, en palabras sencillas sería que la inversión
realizada no brinde la rentabilidad esperada o que la pérdida supere la inversión
inicial.

Tomando esta definición como base podemos hacer mención de que toda
inversión conlleva un riesgo por más mínimo que sea, y que a mayor inversión
mayor es el riesgo.
Tipos de riesgos de inversión

Una vez que tenemos claros los niveles de riesgo te hablaremos más a detalle sobre su
clasificación, para minimizar las posibilidades de perder dinero con un mal negocio.

1. Riesgo sistémico o de mercado es el que afecta directamente al mercado sin importar la

empresa donde se haya invertido, por ejemplo, los sucesos del 2020 derivados de la
pandemia y otros similares que afectaron la economía mundial generando tiempo de
crisis para muchos países.

2. Riesgo no sistémico
Es un tipo de riesgo que afecta a una empresa determinada, condicionada por los factores
propios y que solo afectan la rentabilidad de su acción o bono.
Algunos ejemplos de esto pueden ser los malos resultados empresariales derivados de un
contrato, datos de venta por debajo de lo esperado, un producto nuevo de la competencia,
fraude, una mala gestión, entre otros.
Tipos de riesgos de inversión

3. Riesgo de liquidez

Podemos definir la liquidez como la facilidad que tiene un activo para convertirse en dinero,
entonces el riesgo de liquidez se presenta cuando una empresa tiene que vender sus activos por
debajo del valor de mercado.

El riesgo de liquidez puede medirse mediante los ratios de liquidez, siendo los principales el
activo corriente y las deudas a corto plazo. Es posible que una empresa cuente con activos o
inversiones a largo plazo suficientes para cubrir el monto de sus obligaciones pero no de forma
inmediata.

4. Riesgo de crédito

También es conocido como riesgo default o de contrapartida, hace referencia a la incapacidad

de la contraparte de asumir sus obligaciones posteriormente a que se le ha prestado dinero.

En la mayoría de los casos son las instituciones bancarias las que tienen mayor posibilidad de
correr este riesgo, por ello, para minimizarlo se realizan estudios que respaldan la liquidez de la
entidad que solicitó el crédito.
Tipos de riesgos de inversión

5. Riesgo legislativo

Este riesgo va de la mano con el gobierno, quien puede crear, modificar o eliminar ciertas leyes
que afecten la operación en la que se ha invertido capital.

Una medida para reducir las posibilidades de esto es invertir en países estables con leyes
establecidas y no pendientes de promulgación; de esta forma protegerás tu capital.

6. Riesgo de tipos de interés

Es considerado un riesgo sistémico porque está sujeto a los cambios y variaciones de los tipos
de interés en el mercado. Aunque puede impactar en todo tipo de activos, los que corren más
riesgo son las inversiones de renta fija, por ejemplo, los bonos o las acciones preferentes.

7. Riesgo de inflación

Este tipo de riesgo va a depender de la economía, si la tasa de inflación crece el riesgo de que supere
la rentabilidad de tu inversión también aumenta. Esto puede impactar en la capacidad de
adquisición de la empresa y que el retorno de inversión sea menor al esperado.
Tipos de riesgos de inversión

¿Cómo medir el riesgo para invertir?

La mejor forma de conocer los riesgos de una inversión es a través de indicadores cuantificables como la volatilidad, la rentabilidad o el
retorno. Sin embargo, existen diferentes métodos para evaluarlos y elegir el más adecuado dependerá del enfoque que se tenga.

Existen 3 maneras de calcular el Valor en riesgo (VaR):

VaR paramétrico. Se calcula mediante datos de rentabilidad estimados y asume una distribución normal de la rentabilidad.
VaR histórico. Se basa en rentabilidades generadas anteriormente, por lo que su mayor desventaja es que se asume que estas se repetirán en
el futuro.
VaR por Montecarlo. Se calcula a través de un software informático que genera una gran cantidad de posibles resultados de acuerdo a los
datos iniciales que introduce el usuario.

Escoger el método más conveniente para evaluar los riesgos de una inversión, será el punto de partida para calcular el Valor en Riesgo (VaR)
(Value at risk), un indicador que permite cuantificar el riesgo financiero al que estará expuesta una inversión.

Fórmula : VaR= F * S * σ * √t

Donde: F: Valor que determina el nivel de confianza

S: Monto de la cartera a precios de mercado
σ: Riesgo del activo
t: Tiempo medido en días

A través de esta técnica estadística, se pueden determinar las probabilidades de sufrir una pérdida durante un intervalo de tiempo, ya sea un
día, una semana o un mes.
 EFECTOS Y DETERMINACIÓN DE LA INFLACIÓN EN
PROYECTOS DE INVERSIÓN

La inflación incide sobre los flujos de efectivo de un proyecto y sobre la tasa de

descuento requerida por la empresa, así la inflación distorsiona las decisiones en
la elaboración del presupuesto de capital. Así la inflación podría afectar más a los
precios de venta, o bien a los costos.

Entender qué es la inflación es crucial, ya que puede reducir el valor de la

rentabilidad de una inversión. De hecho, afecta a todos los aspectos de la
economía, desde el consumo a la inversión empresarial, desde la tasa de empleo a
programas del gobierno, políticas fiscales y tipos de interés. Se entiende por
inflación el aumento sostenido del nivel de precios de los bienes y servicios de un
país o región, medido en porcentaje. En etapas de inflación, los precios suben,
depreciando el valor del dinero del que dispone cada individuo. Dicho de otro
modo, cuando los precios suben y el valor del dinero cae, tenemos inflación.
 EFECTOS Y DETERMINACIÓN DE LA INFLACIÓN EN
PROYECTOS DE INVERSIÓN

La inflación es por tanto un factor importante a tener en cuenta para un inversor,

ya que erosiona tanto sus ahorros como el retorno potencial de su inversión.
Puesto que la mayoría de los inversores tienen como objetivo aumentar su nivel
de capacidad adquisitiva a largo plazo, la inflación puede poner en riesgo este
objetivo, ya que los retornos obtenidos deben actualizarse con la inflación para
incrementar la capacidad adquisitiva real del inversor. Por ejemplo, una inversión
que ofrece un retorno del 1% (sin considerar la inflación) en un entorno
económico en que la inflación es de 2%, está realmente produciendo un retorno
negativo de -1% cuando se ajusta por inflación.
¿Es bueno o es malo que la inflación aumente para sus inversiones?

Si usted adquirió acciones, tiene un CDT o hace parte de un Fondo de Inversión Colectiva u
otro tipo de inversión, la inflación es un factor que juega un papel importante. Al crecer el
precio de los productos y servicios, los rendimientos que tendrá serán menores, pues parte
de los rendimientos cubren el incremento en los precios. Es decir, un porcentaje de los
rendimientos se ven absorbidos por la inflación.

El componente inflacionario lo podemos ver de la siguiente manera: por ejemplo, si el año

pasado la inflación fue del 4% y usted tiene un crédito de $100, que en el transcurso del
siguiente año le generó intereses de $10, $4 de ese total fueron absorbidos por el incremento
del precio de los productos y servicios.
La inflación incide sobre los flujos de efectivo de un proyecto y sobre la tasa de
descuento requerida por la empresa, así la inflación distorsiona las decisiones en la
elaboración del presupuesto de capital. La principal razón es que los cargos por
depreciación se basan en el costo original del activo y no en el costo de reposición. Con
la inflación la utilidad aumenta y una parte creciente es gravada, así que los flujos en
términos reales disminuyen.

La inflación puede afectar en mayor o menor intensidad a los flujos de efectivo,

dependiendo de la naturaleza de éstos. Así la inflación podría afectar más a los precios
de venta, o bien a los costos. El empresario generalmente combate la inflación tratando
de disminuir los costos y manteniendo precios competitivos, pero no puede nada en
contra de la inflación generalizada en la economía, y en consecuencia sus flujos de caja
podrían ser, en términos reales, cada vez menores, por la pérdida del poder de compra
del dinero. De ese modo la inflación incentiva las inversiones con recuperación rápida y
que requieran una menor inversión de capital.