CAPEX
¿Qué es?
El Capex (capital expenditure), en español gasto en capital, es la inversión en capital o
inmovilizado fijo que realiza una compañía ya sea para adquirir, mantener o mejorar su
activo no corriente.
Se explica como, la inversión necesaria para mantener o expandir los bienes de capital
(fábricas, maquinaria, vehículos, etc). Es muy importante dentro de la actividad de una
empresa y de su evolución futura.
Sabemos que el futuro de una compañía, su crecimiento, y los flujos de caja que
genere dependerá de las inversiones realizadas. Por tanto, el Capex es un elemento de
elevada relevancia en el negocio de una compañía. Además, nos facilita la información
acerca de si la empresa está invirtiendo para continuar creciendo o simplemente para
mantenerse.
Desagregando el Capex
La inversión en inmovilizado por parte de la compañía se puede clasificar en dos tipos,
en cuanto al, objeto de esa inversión:
Capex de mantenimiento
Se conoce como la inversión de reposición. Es decir, la inversión necesaria para cubrir
el deterioro y el gasto en amortizaciones del inmovilizado. Por lo que se podría
entender como la inversión necesaria por parte de la compañía para mantener el
mismo nivel de ventas actual.
Capex de expansión
Es la inversión necesaria en inmovilizado para incrementar el nivel actual de ventas. Es
decir, lo que invierte la compañía para adquirir nuevo activo fijo y/o mejorar el actual.
Por lo tanto, la inversión total en Capex por parte de la compañía será la suma de las
dos anteriores. Con lo cual, una compañía llevará una estrategia de expansión cuando
el nivel total de Capex sea mayor al gasto en amortizaciones. Esto significa que, está
invirtiendo no sólo para reponer activos, sino también para incrementarlos o
mejorarlos.
Encontrando el Capex en los estados financieros
La inversión que realizan las compañías en Capex podemos encontrarla directamente
en el estado de flujos de efectivo. Más concretamente en el flujo de efectivo de las
actividades de inversión. Sin embargo, existe una fórmula muy sencilla para poder
calcularlo usando sólo la cuenta de resultados y el balance.
Como se ha mencionado anteriormente, el Capex total será la suma del de
mantenimiento y el de expansión. Además, hemos asimilado el Capex de
mantenimiento al gasto en amortizaciones de la compañía. Por lo que la fórmula para
calcular el Capex parte de esta suma. Matemáticamente, su cálculo es como sigue:
Capex = Inmovilizado Material Neto (año t) – Inmovilizado Material Neto(año t-1) +
Amortizaciones(año t)
Es decir para el cálculo del Capex seguimos los siguientes pasos:
1. Cogemos el balance de la compañía en el año actual y nos fijamos en el dato
del Inmovilizado Neto.
2. Le restamos al Inmovilizado Neto Actual el Inmovilizado Neto del balance del
año anterior.
3. Al resultado le sumamos el gasto en amortizaciones de este año que se
encuentra en la cuenta de resultados.
Ejemplo
Supongamos una empresa que tiene publicados su balance del año anterior y actual, y
su cuenta de resultados actual. Y con ello queremos ver la inversión en Capex realizada
durante este año.
Siendo la cuenta de resultados
Siguiendo la formula antes descrita y ayudándonos de los estados financieros de la
compañía adjuntados en el ejemplo, el resultado de la inversión en Capex será:
Capex = (800-550) + 65 = 315.
Como vemos en este caso la empresa está llevando una política de expansión, ya que
Capex>Amortizaciones.
