MATEMTICAS III

INTERES SIMPLE

GENERALIDADES DEL INTERES

Interés: Es el rendimiento del capital entregado en préstamo. Es la renta que gana un capital. Es la
ganancia producida por un capital.
Es el alquiler o rédito que se conviene pagar por un dinero concedido en préstamo, es necesario
pagar un precio que se expresa por una suma a pagar por cada unidad de dinero prestado, en una
unidad de tiempo convencionalmente estipulado.

Operaciones Financieras a corto plazo: Son todas las operaciones realizadas hasta un año plazo.
Son aplicadas en el Interés y el Descuento Simple.

6 meses 3 meses 3 meses

Ejemplo: |------------------------|--------------|-------------|
----------------un año-------------

DEFINICION INTERES SIMPLE: Es el rendimiento calculado siempre por el capital original, el que
permanece invariable durante todo el tiempo o plazo de la operación. El interés que se obtiene en
cada período es siempre del mismo valor.
Ejemplo: Capital: Q.200.00, Plazo del préstamo: 4 años, Tasa de interés: 10% anual
1 año 1 año 1 año 1 año

Interés = Q.20. Q.20. Q.20. Q.20. = Q.80.00

GRAFICA DE TIEMPO Y VALOR: Es un auxiliar que sirve para plantear y comprender en mejor
forma, los problemas matemáticos. Se designa en la gráfica los períodos de tiempo y los valores.
31Mrz, 30Jun. 30Sep. 31Dic.
|----------------|-----------------|----------------|---------------|

Q.100. Q.200. Q.300. Q.400.

CARACTERISTICAS
 El capital permanece invariable
 Los intereses deben retirarse en las fechas pactadas
 Crece en progresión Aritmética, es decir en línea recta
 Se calcula sobre el capital primitivo es decir el inicial
 El interés permanece inalterable o igual en cada intervalo de tiempo
 Se pacta a periodos corto de tiempo

Progresión Aritmética: Es una secesión de números llamados términos en la cual cualquier termino
posterior al primero puede ser obtenido del termino anterior mediante la suma de un numero
constante llamado diferencia común.

FACTORES QUE INTERVIENEN EN EL CÁLCULO DEL INTERES SIMPLE:

1. Capital o Principal: Es el dinero sobre el que se aplica el interés y dependiendo las
circunstancias el capital también se le conoce como valor presente o valor actual.
2. Tiempo: Período durante el que se presta el dinero el cual puede ser años, meses o días, es
decir el tiempo que transcurre entre la fecha inicial y final de la operación.
3. Tasa de Interés: Es la razón entre el interés y el capital, equivale al número de unidades
pagadas como rédito en una unidad de tiempo. Medida del cobro o pago que se utiliza.
Se expresa en forma porcentual, ejemplo: 5%, 10%, entre otros.

SIMBOLOGIA A UTILIZAR:
I = Interés
P = Capital o Principal
S = Monto
n = Plazo o tiempo
t = Tiempo exacto entre dos fechas utilizando mes calendario
h = Tiempo exacto entre dos fechas utilizando mes de 30 días
i = Tasa de interés

ESTANDARIZACION U HOMOGENIZACION DE FACTORES (Estandarizar los datos sobre una

misma base):
ESTANDARIZACION
Capital de Q.5,000.00 P = Q. 5,000.00
Deuda de Q.15.5 miles P = Q.15,500.00
Plazo de 8 años n= 8
Plazo de 8 meses n = 8/12 o 0.6666666
Tiempo de 8 días n = 8/360 0 0.02222222
Tasa del 25% anual i = 0.25
Tasa del 15% semestral i = 0.30
Tasa del 5% trimestral i = 0.20
Tasa del 5% bimestral i = 0.30
Tasa del 10% cuatrimestral i = 0.30
Tasa del 2% mensual i = 0.24
Tasa del 2% bimensual i = 0.48

METODOS DE CÁLCULO DE INTERES SIMPLE

1. Ordinario: Io = se calcula con base a un año 360 días y el tiempo será representado por la
expresión n=t/360, considerando para el numerador de la fracción “t” los días exactos de vigencia
de la obligación considerando los días calendarios de cada mes, y para el denominador de la
fracción 360. Una de las características de este método es aumenta el interés cobrado por el
acreedor, es considerado un método ilógico al combinar meses calendario con un año de 360
días.
2. Exacto: Ie = se calcula con base a un año 365 días (366 en años bisiestos) y el tiempo será
representado por la expresión n=t/365 o 366, considerando para el numerador de la fracción “t”
los días exactos de vigencia de la obligación considerando los días calendarios de cada mes, y
para el denominador de la fracción 365 o 366, es considerado un método lógico al combinar
meses calendario con un año de 360 días

NOTA: SI NO SE INDICA EL METODO A UTILIZAR SE DEBE ASUMIR QUE ES EL METODO

ORDINARIO.
INTERES SIMPLE CON FRACCION DE AÑO:
En la práctica todos los problemas de interés tienen alguna fracción de año, por lo cual se aplican los
siguientes métodos:

FACTORES QUE SUSTITUYEN A LA VARIABLE “n” PARA EL CALCULO DEL INTERES EN

PERIODOS MENORES DE UN AÑO:

METODOS: FACTOR “n” SIGNIFICADO DE:

1. ORDINARIO (Io) n = t/360
2. EXACTO (Ie) n = t/365 o 366 t = número exacto de días entre fechas

Fórmulas: Contenidas en el Prontuario correspondiente. El tiempo “n” se sustituye por la variable “t” o
“h” según sea el método a aplicar.

CALCULO DEL TIEMPO “n” EN FRACCION DE AÑO:

El día que se recibe dinero en préstamo, como el día en que se paga, se conocen como días
terminales. Para el cómputo del tiempo se toma en cuenta uno solo de ellos, ya sea el primero o el
último.
La Junta Monetaria, en la resolución 9994 contenida dentro de las medidas de política monetaria
describe lo siguiente: “Para el cálculo de interés y recargo se incluirá el día de la apertura de la
cuenta o entrega de los fondos, y se excluirá el día de vencimiento de la obligación”.
Entre dos fechas cualesquiera, se puede encontrar el número de días exacto “t”, o bien considerando
todos los meses de 30 días, el número de días “h”, en ambos casos se deberá computar uno solo de
los días terminales.

VALOR ACTUAL
Es el valor de una cantidad de dinero en cualquier fecha anterior a la que debe hacerse efectiva, es
decir la fecha de vencimiento. Si se trata de obligaciones, es el valor que tiene antes de su
vencimiento, si se trata de derecho futuro, su valor actual es la cantidad determinada antes de la
fecha en que podamos disponer del dinero.

Para formalizar una deuda generalmente se emite un título de crédito que garantice al prestamista el
pago de la deuda, dichos documentos pueden indicar que devengan o no devengan interés,
dependiendo de cómo fue contratada la deuda, esta puede ser cancelada al vencimiento a su valor
nominal, que incluye el capital inicial más los intereses o bien se cancelará calculando el interés al
capital original para cancelarlo al final del plazo. Es en esta forma como surgen los criterios de
documentos que indican que devengan interés y otros que no lo indican, por lo tanto el valor al
vencimiento en algunos casos es el mismo Valor Nominal del documento; donde se reconoce que
una deuda a pagar en el futuro por cierta cantidad sin que se le calculen intereses; pero en otros
casos el Valor al Vencimiento será el Valor Nominal del documento más los intereses
correspondientes, si en el mismo se indica que devenga interés. En los dos casos se debe
comprender que las obligaciones siempre devengan interés ya que en toda operación financiera se
debe considerar la aplicación de una tasa de interés, las expresiones que devengan o no interés es
únicamente para la determinación correcta del Valor Actual de dichas obligaciones.

Generalidades del Valor Actual:

Se aplican los 4 métodos conocidos, si no se indica cuál, se aplica el Método Ordinario.
El Valor Actual siempre será menor que el Monto.
El Valor Actual es igual al Monto menos el Interés, (P = S - I).

FECHA DE VALUACIÓN DE LAS OBLIGACIONES

 Al principio
 A un fecha intermedia
 Al vencimiento del Plazo

SIMBOLOGIA
S = Monto
P = Principal
n = Tiempo original
t = Días exactos de la deuda original
h = Días comerciales de la deuda original
i = Tasa de interés de la deuda original
i1 = Tasa de interés de la negociación
n1 = Tiempo que falta para el vencimiento
t1= Días que faltan para el vencimiento
h1 = Días comerciales que faltan para el vencimiento
P1 = Valor Actual (valor intermedio)

APLICACIONES:
Problema 1
El 20 de diciembre del presente año, los empleados de una fábrica recibirán su aguinaldo. El 25 de
junio, un empleado quiere conocer el valor actual de su aguinaldo, para incluirlo en una solicitud de
préstamo. El valor a recibir de aguinaldo es de Q.5,500.00. Como referencia utilizar la tasa del 14%
anual de interés simple ordinario. ¿Cuál es el valor actual de su aguinaldo?.
DEUDAS QUE NO INDICAN QUE DEVENGAN INTERES:
Para formalizar una deuda, generalmente se usan los siguientes documentos: Escrituras Públicas o
Privadas, Pagarés, Letras de Cambio, Facturas Cambiarias y otros. Algunos de estos documentos
indican que devengan interés y en otros no se indica que devenga interés.

PROCEDIMIENTO DE CÁLCULO DEL VALOR ACTUAL, DE DEUDAS QUE NO INDICAN QUE

DEVENGAN INTERES:
En este caso, se limita a obtener el valor actual, respecto al valor nominal de la deuda, el cual es el
mismo valor al vencimiento que deberá pagarse en fecha futura.

DESCUENTO SIMPLE:
Definición: Se denomina descuento simple a la operación de determinar el valor actual de una
cantidad a pagar en el futuro, aplicándole una tasa de interés simple, por el tiempo que falta para su
vencimiento. Es una rebaja que se hace sobre el costo de un producto, o del valor de un título de
crédito.

Descontar un documento:
Es la acción de recibir o pagar hoy una cantidad de dinero a cambio de una suma mayor
comprometida para pagarse en una fecha futura, bajo las condiciones convenidas en el título de
crédito. Un título de crédito tiene la calidad de un bien mueble puede ser vendido, en este caso se
denomina ser descontado, una o varias veces antes de la fecha de su vencimiento y cada comprador
descuenta el documento por el tiempo que falta para su vencimiento.

Valor líquido o valor efectivo:

Es el valor nominal menos el descuento, es decir; el valor en dinero que se recibe en el momento de
descontar la obligación.

Tasa de Descuento
Es la razón del descuento dado en la unidad de tiempo, al capital sobre el cual está dado el
descuento. También es común en la práctica comercial que el propietario del documento necesite
disponer de efectivo inmediato y para ello tenga que acudir a un tercero que regularmente es una
institución bancaria para descontar dicho documento a un precio menor al valor nominal.

CLASIFICACION
Descuentos de carácter financiero
 Descuento Racional o Matemático
 Descuento Bancario

DESCUENTO RACIONAL O MATEMATICO:

Es la diferencia entre el valor al vencimiento (Monto) y el valor actual (principal) La base de cálculo
es el Principal o Capital
Nota: El Descuento Racional, es igual al Interés Simple, con la diferencia que el interés simple se
paga al vencimiento, y el descuento racional, es pagado por anticipado.
SIMBOLOGIA:
Dr = Descuento Racional (S-P1)
S = Monto
P = Principal o Capital Original
P1 = Valor Actual
n = Plazo original del documento
n1 = Tiempo que falta para el vencimiento
i = Tasa de Interés original del documento
i1 = Tasa de descuento
INTERES COMPUESTO

DEFINICION:
Un capital está colocado a interés compuesto cuando los intereses generados en cada período de
capitalización no son pagados, sino agregados al capital original para ser cancelados ambos al final
del plazo del préstamo.

Es el rendimiento que, si no se paga en el período, aumenta al capital y junto con él, produce más
interés. Significa que, en cada período posterior, el interés es mayor, ya que está calculado sobre el
capital original más los intereses de los períodos anteriores.

La capitalización del interés se da únicamente en el interés compuesto.

CAPITALIZACIÓN: Es una operación financiera propia del interés compuesto, que consiste en
agregar al capital inicial los intereses generados en cada período de capitalización.
PERÍODO DE CAPITALIZACIÓN: Es el intervalo de tiempo establecido en la obligación financiera
para capitalizar los intereses.

FRECUENCIA DE CAPITALIZACIÓN: Es el número de veces por año en que los intereses de

capitalizan.

TASAS DE INTERES:
Tasa efectiva: (i) Se capitaliza en forma anual.
Tasa nominal:(j) Existen dos o más capitalizaciones de interés en el año; además se indica el número
de capitalizaciones en el año con la literal “m”.

TASAS EQUIVALENTES: Se dice que dos tasas son equivalentes si con diferentes períodos de
capitalización producen iguales intereses en el mismo plazo.

RELACIÓN ENTRE EL INTERES SIMPLE Y COMPUESTO:

INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO

 El capital permanece invariable durante  El capital crece constantemente en cada
todo el tiempo de la inversión. período de capitalización.
 El interés generado es igual en cada  El interés generado es mayor en cada
período del plazo de la obligación. período del plazo.
 El crecimiento es en progresión aritmética  El crecimiento del interés se realiza en
progresión geométrica.
 Generalmente es aplicable en obligaciones  Aplicable en obligaciones a mediano y largo
a corto plazo. plazo.

CARACTERÍSTICAS:
 Generalmente es aplicable a obligaciones a mediano y largo plazo
 Los intereses generados en cada período no son pagados, sino; agregados al capital
 El capital crece en cada período de capitalización
 El interés generado por el capital siempre será mayor en cada período
 El crecimiento del capital es en progresión geométrica

SIMBOLOGÍA
S = Monto
P = Principal
J = Tasa nominal de interés
m = Numero de capitalizaciones en el año
n = tiempo
I = Interés

PROGRESIÓN GEOMETRICA
Es una sucesión de números llamados términos en la cual cualquier término posterior al primero
puede ser obtenido del anterior, multiplicándolo por un número constante llamado razón.

Ejemplo: P = Q.100.00; i = 0.10

P= Q.110. P= Q.121. P= Q.133.10 P= Q.146.41 P= Q.161.05

1 año 2 años 3 años 4 años 5 años
/___________/___________/____________/_____________/_____________/
I= Q.10. Q.11. Q.12.10 Q.13.31 Q.14.64 = Q.61.05

FACTORES DEL INTERES COMPUESTO QUE SE APLICAN:

Factor de Acumulación: Es aquel que siempre tiene un valor mayor que la unidad, se aplica para
determinar montos.
mn
Tasa nominal: ( 1+ j/m)

Factor de Descuento: Siempre tiene un valor menor que la unidad. Se aplica en el cálculo de valores
actuales.
-mn
Tasa nominal: ( 1+ j/m)

ANUALIDADES
DEFINICIÓN:
Es una serie de pagos periódicos, de sumas iguales generalmente iguales o variables en razón de
una ley matemática, que se efectúan a intervalos regulares de tiempo definido, indefinido o
contingente, efectuados a intervalos regulares de tiempo, que pueden ser en períodos menores,
iguales o mayores a un año.

CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES:

Vencidas u ordinarias
Ciertas o a Plazo Anticipadas o inmediatas Constantes
Diferidas Vencidas Regulares Aritmética
Anticipadas Variables Geométrica
Irregulares

Rentas Perpetuas
Costos Capitalizados
A Plazo Indefinido Costos Equivalentes
Gastos p/ prolongar la vida de
activos

Eventuales o Seguros de vida

Contingentes Reserva matemática
Dote Pura
Rentas vitalicias

ANUALIDADES CIERTAS O A PLAZO FIJO

Consisten en una serie de pagos periódicos que deben efectuarse con certeza e independientemente
de cualquier evento fortuito durante un cierto tiempo establecido.

CALSIFICACIÓN:
1. En función de la época en que se paga la renta:
 Vencidas u ordinarias: Se le denomina a la anualidad cuando la renta se paga al final de cada
período de pago.
 Anticipadas o inmediatas: Se le denomina a la anualidad cuando los pagos de renta se
efectúan al inicio de cada período de pago.
 Diferidas: Vencida y Anticipada: Se le denomina a una anualidad cuando la serie de pagos no
se inicia inmediatamente con el período de la anualidad, sino que deja un tiempo sin que se
efectúe pago alguno; a esto periodo se le denomina periodo de gracia, de espera o período
de diferimiento, que a su vez este tipo de anualidades se puede clasificar en a) Deferidas
Vencidas: cuando la serie de pagos no inicia inmediatamente, pero cuando se inician los
pagos periódicos se efectúan al final de cada período de pago, b) Anticipadas: cuando la
serie de pagos no se inicia inmediatamente, pero cuando estos pagos se inician a efectuar
se realizan al principio de cada período de pago.
FACTORES QUE INTERVIENEN EN LAS ANUALIDADES:
 La deuda original o valor actual
 El monto o valor final de la serie de pagos
 El pago periódico o renta
 El plazo
 Período de pago
 Tasa de Interés
 Periodo de diferimiento

SIMBOLOGÍA
S =Monto
A = Valor actual
n = Tiempo
y = Periodo de diferimiento
i = Tasa efectiva de interés
J = Tasa nominal de interés
m = Numero de capitalizaciones en el año
p = número de pagos de renta en el año
R = Renta
W = Renta, periodo de pagos mayores a un año
k = Periodos mayores de un año

PLAZO DE LA ANUALIDAD
Es el tiempo durante el cual se realizan pagos de renta

PLAZO TOTAL DE LA ANUALIDAD:

Es la sumatoria del período de diferimiento más el plazo de la anualidad.

PERÍODO DE DIFERIMIENTO
Es el tiempo que tiene que transcurrir ante que se inicie la serie de pagos de renta de la Anualidad.

PERÍODO DE RENTA
Es el lapso de tiempo entre cada pago de renta

PERÍODO DE ANTICIPACIÓN
Es calcular un período de intereses más a la renta

FECHAS O ÉPOCAS DE VALUACIÓN DE LAS ANUALIDADES

 Al inicio del eje del tiempo y del valor
 Al final del eje del tiempo y del valor
 Fechas intermedias

LIQUIDACIÓN DE ADEUDOS

Definición:
Son procedimientos que se utilizan para extinguir una deuda, dentro de estos métodos se conocen:
Estado de Amortización y el Fondo de Amortización.

Estado de Amortización:
Este método consiste en extinguir una deuda mediante pagos periódicos generalmente iguales en los
que se incluyen los intereses y el capital. Estos pagos constituyen una anualidad por lo tanto son
aplicables los conceptos y procedimientos de las anualidades con sus correspondientes formulas. El
Estado de Amortización básicamente parte de un Valor Actual, por considerarse únicamente su
aplicación para la extinción de deudas.

Procedimientos:
 Determinar la renta con la cual se podrá cancelar la deuda en el tiempo previsto
 Determinar la tasa equivalente a aplicar en la tabla de amortización y para el efecto se utiliza la
formula general siguiente: m/p
i = (1 + j/m) -1
 Elaborar la tabla de amortización en la cual se determine la parte de capital e intereses que
contiene cada pago de renta.

Clasificación:
Atendiendo al momento en que se realizan los pagos:
 Vencidos
 Anticipados
 Diferidas: Vencidos, Anticipados

Fondo de Amortización:
Es la acumulación de dinero mediante depósitos periódicos e iguales que devengan interés y la suma
de los depósitos más los intereses generados constituyen un Fondo (monto) que será de utilidad para
los propósitos de su creación.

El método del Fondo de Amortización es un sistema utilizado para extinguir una obligación o para
liquidar una deuda que consiste en crear un fondo para hacer frente a futuras obligaciones y saldar
deudas de cualquier tipo, sustituir activos deteriorados o proporcionar dinero para la adquisición de
nuevos activos.

Procedimientos:
 Determinar la renta con la cual se podrá cancelar la deuda en el tiempo previsto
 Determinar la tasa equivalente a aplicar en la tabla de amortización y para el efecto se utiliza la
formula general siguiente: m/p
i = (1 + j/m) -1

 Elaborar la tabla de amortización en la cual se determine la parte de capital e intereses que

contiene cada pago de renta.

MATEMATICAS IV

UNIDAD 1
ANUALIDADES A PLAZO FIJO VARIABLES REGULARES

ANUALIDADES EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA

Definición: es una serie de pagos que se efectúan durante un plazo fijo y a intervalos de tiempo
que pueden ser iguales o menores de un año, dichos pagos aumentan o disminuyen en su
inmediato anterior en una cantidad constante denominada diferencia.

Características:
Tienen plazo fijo
Los periodos de pago son regulares, deberán ser menores o iguales a un año
Los pagos son variables, crecen o decrecen en progresión aritmética

Clasificación:
En relación a su variabilidad
a) Crecientes: es una serie de pagos en la cual cada pago de renta aumenta de su inmediato
anterior en una cantidad constante denominada diferencia.
b) Decrecientes: e s una serie de pagos en la que cada pago de renta disminuye de su
inmediato anterior en una cantidad constante denominada diferencia.

En relación a la época de cada pago:

a) Ordinarias o vencidas
b) Anticipadas o inmediatas
c) Diferidas
Vencidas
Anticipadas

Determinación de la Diferencia:
Para determinar la diferencia existente entre cada término de la progresión, se procede a utilizar
cualquier término de la misma, excepto el primero, y se le resta el término que le antecede;
ejemplo, para determinar la diferencia en la progresión aritmética creciente 25, 35, 45, 55 y 65, se
utiliza el segundo término 35, menos el que le antecede que es 25, se obtiene 10, y el caso de la
anualidad decreciente 65, 55, 45, 35 y 25, se resta 55 – 65 = 10.

Simbología:
Para la resolución de problemas de anualidades en progresión aritmética se aplican las fórmulas
que para el efecto están incluidas en el prontuario correspondiente.

S = Monto
A = Valor Actual
B = Primer pago
d = Diferencia
n = Tiempo
y = Periodo de diferimiento
j = Tasa nominal de interés
m = Número de capitalizaciones en el año
p = Número de pagos de renta en el año

UNIDAD II
RENTAS A PLAZO INDIFINIDO

[Link] PERPETUAS

DEFINICION: es una serie de pagos cuyo plazo es indeterminado, es decir que el tiempo es infinito,
por lo tanto el capital permanece invariable por un tiempo infinito, y los pagos de renta se obtienen
de los intereses generados en un determinado tiempo.

En este tipo de anualidades no se determina el Monto por desconocerse el tiempo de finalización de

la serie de pagos, por lo tanto se podrá determinar únicamente el Valor Actual.

CLASIFICACION:
Atendiendo la época de los pagos:
a) Ordinarias o Vencidas
b) Anticipadas o Inmediatas c) Diferidas:
Vencidas
Anticipadas

SIMBOLOGIA
A = Valor Actual
R = Rentas para periodos menores o iguales a un año
W = Rentas para periodos mayores de un año p = Número de pagos en el año
k = Periodos de pago mayores a un año y = Periodo de diferimiento
j = Tasa nominal de interés
m = Número de capitalizaciones de interés en el año
APLICACIONES:
1. Determinación del Valor Actual
2. Determinación de la Renta
3. Determinación de la Tase de Interés
En todos los casos aplica únicamente la determinación de las variables en función del Valor Actual
 UNIDAD III
VALUACIÓN DE BONOS

GENERALIDADES
Obligaciones: cuando se refiere a las obligaciones de las sociedades (debentures), señala que son
títulos de créditos que incorporan parte proporcional de un crédito colectivo constituido a cargo de
una sociedad anónima (capítulo III de las obligaciones de las sociedades debentures, artículos del
544 al 578 del código de comercio). Serán consideradas bienes muebles, aun cuando estén
garantizadas con derechos reales sobre inmuebles.

Por su parte la Ley de Sociedades Financieras Privadas (Decreto Ley 208), establece en su artículo
5to. Literales c) y d), que estas sociedades podrán emitir por cuenta propia, títulos y valores que
tengan por objeto captar recursos del público y colocar obligaciones emitidas por terceros y presentar
su garantía para el pago del capital e intereses. En su artículo 6to., se indica que la Junta Monetaria
establecerá, con carácter general, regímenes especiales de garantías para los créditos que otorguen
y para las obligaciones que garanticen.

Como regla general se denominan bonos a los títulos de créditos emitidos por el Estado a través de
alguna de sus instituciones y obligaciones o Debentures a los que son emitidos por una empresa
privada.

PAGO DE INTERES
En la mayoría de los bonos, los pagos de intereses se efectúan contra la presentación de cupones,
estos están impresos en serie y unidos a la misma obligación y cada uno tiene impreso la fecha de su
pago, Los cupones y los bonos son negociables.

VALOR DE REDENCIÓN
Es el valor que se reintegra al tenedor del bono, por lo general, el valor de redención es igual al valor
nominal. El reintegro del capital se efectúa en una fecha de vencimiento establecida, pero, en
algunos casos se deja al prestatario (deudor) la opción de reintegrar el valor antes del vencimiento

FACTORES QUE AFECTAN EL PRECIO DE UN BONO

El precio de los bonos u obligaciones, en el mercado de valores, se fija por acuerdo entre el
comprador y el vendedor, este precio depende básicamente de los siguientes factores:
a) Tasa de interés corriente en el mercado
b) Tasa de interés del cupón
c) Periodicidad del pago de cupón
d) Tiempo que falta para el vencimiento del bono
e) Valor de redención

Considerando los factores antes mencionados, el precio de los bonos puede ser:
a) Compra a la par: cuando el precio de la obligación es igual a su valor nominal
b) Compra bajo la par: cuando el precio es menor al valor nominal de la obligación (la compra
se realiza con descuento).
c) Compra sobre la par: cuando el precio de la obligación es mayor a su valor nominal (la
compra se realiza con prima).

CONSIDERACIONES PARA LA EMISIÓN Y CIRCULACIÓN DE LOS BONOS

Las Fechas:
 Fecha de emisión: es aquella en la que se emite o se crean los bonos
 Fecha de redención o vencimiento: es aquella en que el emisor se compromete a reintegrar el
capital a los inversionistas de dichos títulos de crédito.
 Fecha de compraventa: es la fecha en que el documento es negociado o son transferidos los
derechos que incorpora.

Los Valores
a) Valor Nominal: es el valor consignado en el documento, que de acuerdo con el Código de
Comercio deber ser emitidos por cantidades exactas y múltiplos de Q100.00.
b) Valor de Redención: es el valor que el emisor del documento se compromete a devolver al
finalizar el plazo o la fecha de redención a los tenedores de dichos títulos este valor puede ser:
  A la par: se dice que un valor al vencimiento es a la par cuando dicho valor es igual al valor
nominal del documento.
 Sobre par: cuando el valor al vencimiento de los bonos es mayor que el valor nominal, se
denomina también como un valor con prima.
 Bajo par: cuando el valor al vencimiento es menor que el valor nominal, se denomina
también como valor de redención con descuento.

Requisitos formales de los bonos:

De acuerdo al Código de Comercio, los títulos de crédito deben cumplir con determinados requisitos,
siendo estos los siguientes:
 El nombre o razón social de la empresa emisora
 El valor nominal
 La fecha de redención
 La tasa de interés que devenga
 Las fechas de pago de intereses en cupones
 El total de bonos emitidos
 El nombre del propietario si el documento es emitido nominal

Valuación y transferencia de bonos

Uno de los aspectos importantes en el tratamiento de las obligaciones o bonos es lo relativo a su
valuación para efectos de transferencia o compraventa y determinar el precio que debe pagar un
inversionista por una obligación para obtener el beneficio que sea ganar. En la valuación de bonos
intervienen dos tantos de interés a saber. El tanto de interés que la entidad emisora ofrece pagar
sobre el valor nominal de la obligación y el otro el rendimiento que obtiene el inversionista al
vencimiento de la obligación y para esto se pueden dar dos casos:
a) Valuación en una fecha de pago de cupón: es decir el día en que la entidad emisora paga los
intereses correspondiente a un cupón, y para su transferencia se asume que dichos intereses
son cobrados por el vendedor de dichos títulos y por tal razón no se considera en la operación de
compraventa.

A
C
Pago de cupón = Fecha de valuación
2 1 0
3
Cg Cg Cg Cg

A
A
A

b) Valuación entre fechas de pago de cupón: es la valuación en alguna fecha intermedia de pago
de cupón, son los casos que más se presentan en el ambiente bursátil, por realizarse
transacciones diariamente y que no permiten esperar la fecha de un pago de cupón para realizar
la compraventa de los documentos.

A
C
Fecha de valuación ≠ Pago de cupón
4 3 2 1 0

Cg Cg Cg Cg

A
A
A
A

CLASIFICACIÓN:
Considerando su forma de redención, para efectos de valuación los bonos se clasifican en los
siguientes grupos:
a) Redimibles en un solo pago a su vencimiento
b) Redimibles por anualidades
c) Redimibles por sorteos

BONOS REDIMIBLES A SU VENCIMIENTO

En este tipo de bonos se establece que el pago de su valor nominal se efectuará en un solo pago al
finalizar el tiempo de vigencia de dichos títulos de crédito.

Simbología
C = Valor nominal
A = Valor actual o precio de compra del bono
K = Premio
F = C + K (valor nominal + premio)
g = Tasa anual de cupón
p = Numero de pagos de cupón en el año
j = Tasa anual de interés
m = Numero de capitalizaciones en el año
n = Tiempo que falta para el vencimiento a partir del último pago de cupón
P = Prima
D = Descuento
k = Periodo de corrección para valuación intermedia de pago de cupón
i = Tasa efectiva de interés

BONOS REDIMIBLES CON PREMIO EN UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO

Se dice que un bono se redime con Premio cuando a su vencimiento se paga una cantidad adicional,
puede ser una cantidad fija determinada, o un porcentaje de su valor nominal.

VALUACIÓN DE LOS BONOS CUANDO NO COINCE CON EL PAGO DE CUPÓN

Cuando la valuación se efectúa en una fecha intermedia se procede de la siguiente manera:

a) Determinar el Valor Actual en la última fecha que se pagó intereses
b) Al resultado anterior, se multiplica por el factor de corrección
mk
(1 + j/m)

En donde “k” es igual a la fracción de periodo entre el pago inmediato anterior de cupón y la fecha de
valuación, siendo “n” en la formula general igual al número exacto de periodos de pago de cupón, en
la gráfica siguiente se ilustran las variables considerando que los pagos de cupón son anuales y que
la valuación se efectúa cuando falta 3 años y medio para su vencimiento.
A
C
Fecha de valuación
4 k 3 2 1 0

Cg Cg Cg Cg
A
A n=4
A k 0.5
A

UNIDAD IV
VALUACIÓN DE ACTIVOS NO RENOVABLES
 AGOTAMIENTO: Se conoce como agotamiento a la pérdida de valor de ciertos recursos
naturales como las minas, pozos petroleros y áreas forestales, que por su carácter extinguible
gradual proporciona ingresos durante un tiempo agotándose después, el valor de estos activos
depende del tipo de recurso, la cantidad que genere y el tiempo en que se agotará. Cabe
mencionar que el producto que se extrae de este tipo de recursos es en su mayoría no
renovables, o en su defecto tarda mucho tiempo en volver a ser extraídos.

En la valuación de activos agotables se pretende que el comprador de uno de estos activos

espera recibir:

 La rentabilidad de la inversión a una tasa de interés determinada

 El reembolso eventual de su inversión original

Por consiguiente, el producto anual del activo no debe alcanzar únicamente para un beneficio
sobre el negocio sino que ha de recuperarse tanto los intereses sobre la inversión y el costo de
la misma. Creando un fondo de amortización (fondo de reembolso), el cual alcanzará el valor de
la inversión original menos cualquier valor de salvamento del activo en la fecha en que esté
agotado. Al final del periodo de explotación habrá reunida una cantidad de dinero igual al valor
del costo del activo agotado.

Este es el único procedimiento de actuación que está de acuerdo con el principio del
mantenimiento del capital invertido. Con esto se logra estimar que con el producto que generan
estos activos pueda proporcionar la rentabilidad adecuada y garantizar el reembolso de dicho
inversión.

SIMBOLOGIA

A = Valor actual o costo del bien (activo) agotable

R = Rendimiento anual (utilidades netas) que genera el activo
r = Tasa de interés (rentabilidad) que se desea ganar con la inversión
D = Valor del activo al final del periodo de explotación (valor residual)
j = Tasa anual de interés a que se acumula el fondo
m = Capitalizaciones en el año de la tasa de interés
n = Plazo de la explotación
UNIDAD V
NOCIONES DE CÁLCULO ACTUARIAL

Clasificación de las Anualidades:

1. Anualidades Ciertas:
Consisten en una serie de pagos periódicos que deben efectuarse con certeza durante un
determinado tiempo e independientemente de cualquier evento fortuito.

2. Anualidades Eventuales o Contingentes:

Son aquellas en las que el primer pago o el último, es decir, la fecha inicial y/o la fecha final del pago
depende de algún acontecimiento o suceso previsible, pero cuya fecha de ocurrencia no puede fijarse
con precisión.

Tabla de Mortalidad:
Es el instrumento por medio del cual se calculan las primas de riesgo de los seguros de vida, así
como las probabilidades de vida o de muerte para todas las edades que conforman dicha tabla. Las
tablas de mortalidad pueden derivarse de población general (información obtenida a través de censos
de población) y de población asegurada, algunas tablas de mortalidad separan a los asegurados por
sexos, así también para el cálculo de las rentas y de las pensiones se utilizan tablas especiales sobre
la base de la probabilidad de vida. Existen tablas de diferentes conglomerados sociales: Americana,
inglesa, francesa, chilena, colombiana, mexicana, etc.

Las tablas de mortalidad están compiladas en columnas así:

Edad x: desde la edad inicial (Alpha) hasta la edad final (Omega) algunas tablas inician a la edad
cero como la tablas CSO 1958 y 1980, o a la edad de 12 años, como la tabla de Experiencia
Americana, y pueden finalizar a la edad de 99 años como las tablas CSO 1958 y 1980, o bien a la
edad 95 como la tabla de Experiencia Americana.
Columna lx = número de vivos a la edad x
Columna dx = número de muertos a la edad x
Columna qx = probabilidad anual de morir
Columna px = probabilidad anual de vivir

Tabla de Mortalidad con Valores de Conmutación:

Al combinar las tablas de mortalidad (registro o estadísticas de personas vivas y fallecidas) con el
elemento básico financiero que es la tasa de interés (conocida como la tasa técnica o interés técnico)
se generan las tablas de mortalidad con valores de conmutación (que los actuarios han preparado
con la finalidad de simplificar las operaciones de cálculo de los seguros de vida) siendo los valores
de conmutación más conocidos los siguientes:
Dx Nx Cx Mx también están: Sx y Rx

Rentas o Anualidades Vitalicias

Consiste en una serie de pagos iguales, cuyo término o plazo queda fijado por la duración de la vida
de la persona que ha de recibir la renta.

Clasificación de las Rentas Vitalicias

 Anualidad o renta vitalicia vencida u ordinaria
 Anualidad o renta vitalicia anticipada o inmediata
 Anualidad o renta vitalicia vencida diferida
 Anualidad contingente temporal
 Anualidad contingente anticipada temporal
 Anualidades vitalicias pagadas por fracciones de año
 Anualidades vitalicias variables (crecientes, decrecientes, incrementadas).

Seguro de Vida
El estudio de los seguros de vida es, un tema muy extenso y especializado, sin embargo, en
nociones de cálculo actuarial solamente se estudiaran los aspectos básicos en cuanto al cálculo de
las primas y reservas matemáticas de los seguros tradicionales: seguro de vida entera u ordinario de
vida (seguro de vida total), seguro temporal o a término y, el seguro dotal o mixto.

Póliza de Seguro de Vida

Es un contrato, entre una aseguradora y una persona, llamada asegurado, mediante el cual, el
asegurado se compromete a pagar la prima de una sola vez (prima neta única) o en forma de pagos
sucesivos (prima neta nivelada anual).
A su vez la aseguradora se compromete a pagar la suma asegurada a los beneficiarios designados
en la póliza, al recibir pruebas fehacientes de la muerte del asegurado.

Seguro de Vida Ordinario

El contrato de seguro de vida ordinario, garantiza el pago de una suma asegurada (k) a favor de los
beneficiarios designados por el asegurado, en cualquier momento que este muera, y sean
presentadas a la aseguradora pruebas fehacientes de su fallecimiento.

Seguro de Vida Temporal

Un seguro de vida temporal o a término suministra protección temporal contra el riesgo de muerte
del asegurado, solamente durante el número de años estipulado en el contrato.

Seguro de Vida Dotal o Mixto

En una póliza de seguro de vida dotal o mixto, si el asegurado muere dentro del plazo especificado,
obliga a la aseguradora a pagar el valor nominal de la póliza a los beneficiarios designados, y si el
asegurado sobrevive el plazo fijado en el contrato de seguro, la aseguradora le paga al asegurado la
suma asegurada.

Prima Neta Única

Es el costo o valor actual, que debe pagar en una sola vez la persona que contrata un seguro de
vida.

Prima Neta Nivelada Anual

En la práctica rara vez se venden pólizas de seguro de vida a prima neta única, por el fuerte
desembolso que representa para el asegurado. Es frecuente que el asegurado satisface su
obligación, mediante el pago anticipado de primas periódicas, sucesivas o iguales (pagos anuales,
semestrales, trimestrales o mensuales). Esto es posible gracias al principio de equivalencia
financiera, en donde la prima neta única, será igual al valor actual de esos pagos periódicos iguales y
que estos constituyen una renta vitalicia anticipada de “p”.

Tanto la prima neta única como la prima neta nivelada anual, son primas netas porque no consideran
recargo alguno, solamente combinan la mortalidad con una tasa de interés técnico.

Prima Comercial o de Tarifa

Es el valor que resulta de agregarle a la prima neta nivelada anual, los recargos por concepto de
gastos de adquisición (que se consideran gastos variables y se representan con la letra h) y los
gastos de administración (que se consideran gastos fijos y que se simbolizan con la letra k).

Reserva Matemática
Es la diferencia entre el valor actual de los beneficios futuros (obligaciones del asegurador) y el valor
actual de las primas futuras (obligación del asegurado).
Las reservas matemáticas son el principal pasivo de las aseguradoras, un alto porcentaje de dichas
reservas son propiedad de los asegurados, y por tal motivo si el seguro genera valores garantizados,
generalmente después de los 2 años de vigencia del seguro y si el asegurado desea descontinuar su
seguro puede exigirle a la aseguradora que le reintegre dichos valores garantizados.

Valores Garantizados
Son valores actuarialmente equivalentes al valor de la reserva matemática de la póliza, menos
algunas deducciones que la aseguradora contempla en la propia póliza, por terminación anticipada
del contrato de seguro, sea a solicitud expresa del asegurado o bien cuando éste ya no efectúe más
pago de primas. Entre los valores garantizados más comunes están:

• Valor de Rescate
Valor que constituye un porcentaje de la reserva matemática que tiene acumulada la póliza al final de
cada año, y que se pagará en efectivo a solicitud del asegurado.
• Seguro Saldado
Consiste en la emisión de un nuevo seguro en el que se reduce la suma asegurada inicialmente
pactada y se mantiene el plazo del seguro original.
• Seguro Prorrogado
Consiste en un nuevo seguro temporal en el que se reduce el plazo del seguro original y se mantiene
la suma asegurada contratada inicialmente.

Prestamos Automáticos para el Pago de Primas

Garantizan el pago de cualquier prima vencida con cargo a la reserva matemática de la póliza,
procedimiento que puede repetirse hasta que se agote el valor de rescate de la póliza.

Prestamos en Efectivo sobre la Reserva de la Póliza

Son préstamos en efectivo que la aseguradora proporciona al asegurado, con la garantía de la
reserva matemática de la póliza.