Mariany Sofía Reyes Aguilar 2912 16 3262

Leslie merari Villatoro Hernández 2912 16 5989

Pedro Luis Hernández Ramírez 2912 15 3758
Brayan Alesandro marroquin mendez 2912 16 5266
Hugo Rafael Ortega 2912 08 1845
Jose Gerardo López Ciciliano 2912 16 8120

•INGENIERIA ECONÓMICA
La Ingeniería Económica es una especialidad que integra los conocimientos de ingeniería con los
elementos básicos de la microeconomía. Su principal objetivo es la toma de decisiones basada en
las comparaciones económicas de las distintas alternativas tecnológicas de inversión. La ingeniería
económica hace referencia a la determinación de los factores y criterios económicos utilizados
cuando se considera una selección entre un o más opciones. Dicho de otro modo, la ingeniería
económica aplica un enfoque racional para evaluar los aspectos económicos implicados en la toma
de decisiones.
La ingeniería económica tuvo su origen debido a la necesidad existente de
poder crear proyectos que tuvieran una rentabilidad alta, donde se
pudiera realizar una labor de gran calidad, pero que a la vez sus costos
fueran reducidos.
Se puede decir que el pionero de la ingeniería económica fue el ingeniero
civil Arthur M. Wellington, quien a finales del siglo XIX se refirió al papel
del análisis económico en los proyectos de ingeniería principalmente en
su área de interés, que era la construcción de ferrocarriles.
A este aporte inicial siguieron otras contribuciones que le dieron énfasis a
técnicas que dependían de las matemáticas financieras y actuariales.
 Crear Alternativas: La selección (decisión) se da entre alternativas. Las alternativas
necesitan identificarse y luego definirse para utilizarse en el análisis posterior.
 Concentrarse en las diferencias: Sólo las diferencias entre los resultados esperados en las
alternativas son relevantes para su comparación, y deben tomarse en cuenta en la decisión.
 El punto de vista debe de ser consistente: Los resultados futuros de las alternativas,
económicos o de otro tipo, deben desarrollarse en forma consistente a partir de un punto de
vista definido.
 Usar una unidad de medida común: El uso de una unidad de medida común para numerar
tantos resultados futuros como sea posible, simplificará el análisis y la comparación de las
alternativas.
 Tomar en cuenta todos los criterios relevantes: La selección de la alternativa preferida
(toma de decisiones) requiere el uso de un criterio o de varios.
 Hacer explícita la incertidumbre: La incertidumbre es inherente al proyectar (o estimar) los
resultados futuros de las alternativas, y debe reconocerse en el análisis y comparación de
éstas.
 Revisar las decisiones: La mejora del proceso de toma de decisiones surge de un proceso
adaptativo; hasta donde sea posible, los resultados de la alternativa seleccionada que se
proyectaron al inicio deben compararse después con los resultados reales que se hayan
alcanzado.
 INGENIERIA ECONOMICA
CONTABILIDAD

Se trata de relacionar principalmente la

La contabilidad de encarga de gestionar gestión de los bienes y servicios.
los ingresos, salarios y el dinero gastado En general, la economía es un campo de
y ganado. estudio relacionado con la distribución de
Hoy en día, la contabilidad opera de recursos entre las personas. Fuera del
acuerdo con los principios de materialidad, ámbito académico, los economistas
oportunidad, confiabilidad, participan en el análisis y la comprensión
comparabilidad y consistencia de la de la forma en que se producen y
información o los informes. Se siguen las distribuyen los bienes y servicios.
normas contables aceptadas a nivel
mundial para permitir el intercambio de
información.
La estimación de costes en gestión de proyectos es el proceso de prever los recursos financieros y
otros necesarios para completar un proyecto dentro de un alcance definido. La estimación de
costes tiene en cuenta cada elemento requerido para el proyecto, desde los materiales hasta la
mano de obra, y calcula una cantidad total que determina el presupuesto de un proyecto.
 Costos fijos
es una cantidad de dinero que la empresa debe asumir independientemente de
los ingresos que obtenga con su nivel de producción.
Características de los costos fijos
 No varían por la presencia de cambios en la producción.
 Pueden determinarse en función de las decisiones administrativas.
 A pesar de estar ligado a la capacidad de producción que posee una organización, estos no
sufren variaciones si se llegan a alterar los niveles de producción.
 Cumplen un rol fundamental para el cálculo del punto de equilibrio.
 Se debe llevar registro detallado de estos costos para poder tener control oportuno sobre
ellos.
• Aquellos que pueden llegar a reducirse sin que la
producción de la organización sea afectada. Estos costos
se originan con la finalidad de ser empleados en
Discrecionales actividades o áreas determinadas y las organizaciones
suelen ser más flexibles sobre estos. Los costos
discrecionales generalmente se originan en planeaciones
tácticas de corto alcance generalmente para un marco
tiempo de un año o más.

• Aquellos costos que no son susceptibles de sufrir

modificaciones porque el proceso productivo de la
empresa puede ser afectado. Por ende, los costos fijos
Comprometidos comprometidos corresponden a costos necesarios y de
carácter obligatorio ya que, si estos son interrumpidos,
pueden presentarse inconvenientes severos en
la rentabilidad de la organización
Ejemplos de costos fijos
El pago del alquiler de un local, bodega u oficina, que se realiza
de forma puntual y sucesiva acorde a las condiciones
estipuladas en el contrato.
Pagos por seguros en caso de siniestros.
Depreciación de maquinaria y equipo.
Costos de investigación o desarrollo.
Pagos por servicios de telefonía, internet, agua, luz, etc.
Amortización de costos de patentes, marcas y licencias.
Los permisos municipales y licencias también son costos fijos.
 Costos Variables
Los costos variables son aquellos costos que pueden variar dependiendo de la cantidad de bienes o
servicios que una empresa produce. Esto significa que, cuanto mayor sea el volumen de producción,
mayor será el valor de los costos variables.
Características de los costos variables
 No dependen del tiempo
 Son proporcionales a la actividad de la empresa
 Pueden controlarse a corto plazo
 Están regulados por la gerencia de la empresa
 Son fundamentales para el cálculo del punto de equilibrio

Costo variable Costo variable progresivo

Costo variable regresivo
proporcional Aumenta según lo
Son costos que dependen
Este tipo de costo variable producido; por ejemplo,
del nivel de producción, se
está estrictamente cuantas más horas se lleve
mantienen proporcionales,
relacionado con la actividad un producto en estar listo,
por ejemplo: a más
de la empresa y varía según más se le pagará a los
demanda, menor costo.
el volumen de producción. empleados por ese tiempo.
 Costo variable total: es la suma de todos los costos marginales (resultante de la
producción de una unidad adicional del bien) por unidades producidas. Así, los costos fijos y
los costos variables forman el costo variable total.

El costo variable unitario: es aquel que se asigna a cada unidad de producto fabricado o
vendido.
Costos incrementales: es un cálculo esencial para determinar la variación de los costos en
que incurrirán si amplían su producción. El balance y la cuenta de resultados de la empresa
informan de estos costes adicionales. Como tal, el coste incremental influye en la decisión
que toma la empresa sobre la ampliación o el aumento de la producción.

Ejemplo: El coste incremental es el coste extra en el que incurre una empresa si fabrica una
cantidad adicional de unidades. Por ejemplo, consideremos una empresa que produce 100
unidades de su producto principal y decide que puede incluir 10 unidades más en su
programa de producción. El coste adicional en el que incurrirá por producir estas 10
unidades es el coste incremental.

Los costes incrementales pueden surgir de:

 Cambiar la línea de productos
 Cambiar el nivel de salida del producto
 Compra de materiales adicionales o nuevos
 Contratación de mano de obra adicional
 Añadir nuevas máquinas o sustituir las existentes
 Cambiar de canal de distribución
 Gastos generales variables
Un coste recurrente es aquel que se realiza de
forma periódica a lo largo del tiempo y son
ineludibles o necesarios para que una empresa Un coste no recurrente es aquel que se desembolsa
funcione. una vez en el tiempo y que no se repite.
 El pago mensual del alquiler de oficinas,  El pago inicial de una compra de un local.
locales, almacenes o terrenos  De emergencia debido a catástrofes naturales
 Las nóminas de los trabajadores.  Compra de maquinaria o herramientas
 El alquiler de los equipamientos ordenadores  Compra de vehículos
y servicios como las de impresión.
 Las deudas que se tengan y que se paguen
en un periodo de tiempo.
 El pago de los seguros, que normalmente es
mensual. El pago mensual de telefonía,
electricidad, agua y otros servicios.
 El mantenimiento y la reparación de activos
de capital.
Costos directos: Estos tienen una relación directa a la realización y producción de los productos o
servicios que ofrece una empresa. Por tanto, los costes directos afectan de manera directa e inmediata a la
definición del precio de un producto o servicio.
Es decir, cuando mayor sea el coste que incurra en la prestación de un servicio o en la producción, es
probable que mayor sea el precio venta, para poder obtener beneficio o ROI (retorno de la inversión).

 Disposiciones y comisiones relativas a las ventas

 Envíos, transporte y logística
 Embalaje
 Seguro de transporte
 Regalos y obsequios

Los costes indirectos: son aquellos que no son directamente imputables a la producción de un bien o
servicio en particular.
 Mano de obra indirecta
 Costes indirectos comerciales
 Costes indirectos financieros
 Costes indirectos administrativos
Un costo estándar es una medición establecida por productores de bienes y servicios, útil para
conocer el nivel productivo óptimo a alcanzar en su actividad. La principal utilidad contable de los
costes con carácter estándar es la estimación o medición de los procesos de producción de bienes y
servicios.

Por ejemplo, una pizza especial puede tener un costo estándar establecido en Q70. En dicho
importe se incluyen la atribución de materias primas necesarias para una pizza, el tiempo asignado
a su procesamiento y otros gastos como el consumo energético o los costes laborales del cocinero.
Así, es posible definir que la preparación eficiente para dicha pizza pasa por emplear 20 minutos
con un solo cocinero, cantidades exactas de aceite, sal y otros elementos y 10 minutos de horneado
a una temperatura previamente establecida.

Cualquier desviación respecto a este tipo de pautas suele traducirse para las empresas en
sobrecostes o ineficiencias. Es decir, en la posibilidad de obtener menores beneficios.
Costos sumergidos: son aquellos costes en los que ya se ha incurrido y no se podrán recuperar en
el futuro. Incluyen el tiempo, el dinero u otros recursos que se gastaron en un proyecto, inversión u
otra actividad y que no se podrán recuperar.

Ejemplo:
Una empresa desea lanzar un nuevo producto para lo cual ha encargado un estudio de mercado
cuyo costo es Q35.000. Además, ha contratado un diseñador para hacer un modelo del producto a
pequeña escala, esto ha costado otros Q25.000. A lo anterior hay que agregarle el tiempo, la
investigación y el modelo a escala, que demoraron 6 meses en realizarse.

Una vez obtenido el estudio de mercado y el modelo, la empresa no está convencida de que el
producto vaya a ser exitoso. ¿Que decisión debe tomar? ¿cómo influyen los costes sumergidos?
Lo primero que hay que reconocer que los Q60,000 son costes sumergidos, no se recuperarán y por
tanto no deben influir en la decisión acerca del producto. Aunque exista la presión de querer
recuperar el dinero esto no debe interferir en la evaluación acerca de que si la inversión es buena o
no.
El coste de oportunidad: son aquellos recursos que dejamos de percibir o que representan un coste por
el hecho de no haber elegido la mejor alternativa posible, cuando se tienen unos recursos limitados
(generalmente dinero y tiempo). El término coste de oportunidad también es denominado como “el valor
de la mejor opción no seleccionada”.

Los costos del ciclo de vida: son costos que se acumulan a lo largo del ciclo de vida total de un
producto, desde que la idea es concebida por primera vez, pasando por el desarrollo, la producción y el
uso, hasta su desecho o reciclaje.
El Costo de Ciclo de Vida se calcula sumando todos los costos en los cuales se incurre a lo largo de la
vida del activo:
•CI: Costo de Inversión (máquinas, edificios, calles, instalaciones, repuestos herramientas, equipos de
mantenimiento, documentos y entrenamiento entre otros)
•CO: Costo de Operación (personal, energía, materiales e insumos, transporte, entrenamiento del personal
y calidad)
•CM: Costo de Mantenimiento (personal de mantenimiento y los materiales y repuestos, tanto en lo
dedicado al proactivo, al correctivo como a los rediseños, además de los costos de entrenamiento de este
personal)
•CP: Costo de Parada (costo de pérdidas debido a mal funcionamiento del activo)Debido a que este costo
se produce a lo largo del tiempo (varios años), para poder calcular el costo total habrá que considerar el
valor tiempo del dinero a través de un factor N= (1 + r)n – 1 r x (1 + r)n, donde r: tasa de interés y n:
número de años.
CCV = CI + N(CO+CM+CP)
Sabiendo la diferencia entre los costos que pueden surgir para llevar a cabo la implementación de un proyecto también sirven para
fijar el precio de un bien o servicio, es necesario que los precios cubran los costos y también deje ganancias.

Ejemplo: Una panadería vende 10,000 panes al mes, aunque la capacidad de producción es de 20,000 panes mensuales. El
precio al que se vende cada pan es de Q2. Los costos variables de cada pan, como las materias primas y el material de empaque,
ascienden a Q1 por unidad, y los costos fijos de la panadería, como los servicios, arriendo y salarios, suman Q7,000
mensuales. ​Veamos el estado de resultados de un mes típico de esta panadería...
Un día, un hotel llama para hacer un pedido puntual de 5,000 panes. Este pedido no afecta para nada las venta habituales de la
panadería. El precio que ofrece pagar el hotel es de Q1.40 por cada pan.

La pregunta es, si usted fuera el dueño o administrador, ¿aceptaría este pedido? Recordemos que el costo total de cada pan es
Q1.70, es decir, más de lo que está ofreciendo pagar el hotel.
Pero cambiemos la situación. Imaginemos que ahora el pedido no es por 5,000 panes, sino por 15,000. El precio que nos ofrece
el hotel es el mismo, Q1.40 por cada pan. Recordemos que la capacidad de la panadería es de 20,000 panes mensuales. Esto
significa que con este nuevo pedido se sobrepasa la capacidad instalada. Para ampliar la capacidad de producción, se debe
contratar otros dos empleados y de esta forma se incrementan los costos fijos en Q7,000 mensuales.

En esta ocasión, si fuéramos el dueño o administrador, ¿aceptaríamos el pedido?

RELACIONES DINERO – TIEMPO I
-Orígenes del Interés
-Interés simple y compuesto
-Notación, Diagramas de Flujo
-Fórmulas de interés presentes, anualidades y futuro
 Orígenes del Interés
• Al igual que los impuestos, el interés ha existido desde los tiempos más antiguos que
registra la historia humana. Los registros revelan su existencia en Babilonia, en el año
2000 a.C. En su forma más primitiva, el interés se pagaba en dinero por usar granos y
otros bienes que se prestaban; también se pagaba en forma de semillas y otros artículos.
Muchas de las prácticas actuales relacionadas con el interés provienen de las costumbres
originales al prestar y devolver cereales y otros cultivos.

• De acuerdo con la historia antigua escrita, las tasas de interés anuales típicas sobre los
préstamos de dinero oscilaban entre el 6 y el 25%, aunque en algunos casos previstos por
la ley se permitían tasas tan altas como el 40%. El cobro de tasas de interés exorbitantes
sobre los préstamos se denominaba usura, que desde tiempos de la Biblia estaba prohibida
• (véase el Éxodo 22:21-27).
 INTERÉS SIMPLE INTERÉS COMPUESTO
• Interés que se gana sobre el • Interés que se gana sobre el principal y
importe original. sobre los intereses ganados
acumulados.
INTERÉS COMPUESTO
INTERÉS SIMPLE
CAPITAL INTERÉS TOTAL
CAPITAL INTERÉS TOTAL
1000 5% 50 1050
1000 5% 50 1050
1050 5% 52.50 1103
1000 5% 50 1100
1103 5% 55.13 1158
1000 5% 50 1150
1158 5% 57.88 1216
1000 5% 50 1200
1216 5% 60.78 1276
1000 5% 50 1250
1276 5% 63.81 1340
1000 5% 50 1300
1340 5% 67.00 1407
1000 5% 50 1350
1407 5% 70.36 1477
1000 5% 50 1400
1477 5% 73.87 1551
1000 5% 50 1450

EL CAPITAL SE MANTIENE CONSTANTE EL INTERÉS SE SACA DEL CAPITAL MAS EL

INTERÉS
Diferencia entre Interés Simple y Compuesto:
• En la diapositiva anterior se muestra la comparación gráfica del interés
simple con el compuesto.
• La diferencia se debe al efecto de la capitalización,* que en esencia es el
cálculo del interés sobre el interés generado en forma previa.
• Esta diferencia será mucho mayor para cantidades de dinero mayores,
tasas de interés más elevadas o un número mayor de periodos de interés.
• Entonces, el interés simple considera el valor del dinero en el tiempo
aunque no incluye la capitalización de los intereses.
• En la práctica, el interés compuesto es mucho más común que el interés
simple.
Interés Simple: I= k*%*t

Asume que depositas Q1000.00 en una cuenta que da el 7% de interés

simple durante 2 años. ¿Cuál es el interés acumulado al final del
segundo año? (¿cuánto dinero generó?)
• I= Interés simple
• K= Capital k= Q1000
• %= Tipo de interés simple ó rédito %= 7%
• t= Número de períodos (tiempo) t= 2 AÑOS

I = 1000*0.07*2
I = Q140
 NOTACIÓN DIAGRAMAS DE FLUJO
• Sistema de signos convencionales que se • Los diagramas y tablas de flujo de efectivo (tiempo), nos
adoptan y utilizan para expresar determinados ayudan a analizar, aclarar o visualizar lo que pasa cuando
conceptos. los flujos de efectivo suceden en diferentes momentos
logrando una mayor interpretación del ejercicio.
• Ejemplos
• La diferencia entre los flujos de entradas de efectivo
i= tasa de interés totales (ingresos) y los flujos de salidas de efectivo
n= número de periodos de capitalización (egresos) para un periodo específico de tiempo (por
ejemplo, un año) es el flujo neto de efectivo para el
Va= monto de dinero a valor presente periodo.
Vf= monto de dinero a valor futuro • El diagrama de flujo de efectivo emplea varias
convenciones:
Etc…
1. La línea horizontal es una escala de tiempo, con el avance
del tiempo de izquierda a derecha.
2. Las flechas significan flujos de efectivo y se colocan al final
del periodo. Si fuera necesario hacer una distinción, las
flechas que apuntan hacia abajo representan egresos (flujos
de efectivo negativos o salidas de efectivo) y las flechas hacia
arriba representan ingresos (flujos de efectivo positivos o
entradas de efectivo).
3. Un diagrama de flujo de efectivo depende del punto de
vista. Ya sea de quien hace el préstamo o bien de quien
recibe el préstamo.
DIAGRAMA DE FLUJO

Antes de evaluar las bondades económicas de una

propuesta de inversión, la corporación XYZ insiste en
que sus ingenieros desarrollen un diagrama de flujo de
efectivo de la propuesta. Puede realizarse una
inversión de $10,000 que producirá ingresos uniformes
anuales de $5,310 durante cinco años, y luego tendrá
un valor de mercado (rescate) de $2,000 al final del
año número cinco. Los gastos anuales serán de
$3,000 al final de cada año para la operación y
mantenimiento del proyecto. Dibuje un diagrama de
flujo de efectivo para los cinco años de vida del
proyecto. Utilice el punto de vista de la corporación.
TABLA DE FLUJO DE EFECTIVO
En la renovación de el pequeño edificio de oficinas de una empresa, se
identificaron dos alternativas factibles para actualizar el sistema de
calefacción, ventilación y aire acondicionado (CVAA). Debe implantarse ya Fujo Neto de Efectivo Anual
sea la alternativa A o la alternativa B. Los costos son los siguientes:
Alternativa A Reconstruir (reparación total) el sistema de CVAA
• Equipo, mano de obra y materiales por reconstruir . . . . . . . . . . . $18,000
• Costo anual de la electricidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32,000
• Gastos anuales de mantenimiento. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,400

Alternativa B Instalar un sistema de CVAA nuevo que utiliza los ductos

que ya existen
• Equipo, mano de obra y materiales por instalar . . . . . . . . . . . . . . $60,000
• Costo anual de la electricidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,000 Valor de Mercado o
Valor de Rescate
• Gastos anuales de mantenimiento. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16,000
• Reemplazo de un componente importante dentro de cuatro años 9,400
Interés Compuesto:

Fórmulas de Interés Presente,

Anualidades y Futuro.

Link a las Tablas que usaremos:

https://drive.google.com/file/d/1YpFnMCHZ-
vb9saOVKvzruxNa1bbgAd0p/view?usp=sharing
VALOR ACTUAL
• El valor actual es el valor presente que tiene una determinada cantidad de dinero que vamos a recibir en un futuro.
• Para conocer este valor actual habrá que tener en cuenta el flujo de dinero que vamos a recibir (VALOR FUTURO) y una tasa (%) que tendremos que descontar de esos
flujos futuros.

• Este concepto se utiliza normalmente para comprobar si una inversión es viable en el futuro.

• Existe una fórmula para poder calcular este valor actual que se define de la siguiente manera:

• VA= VF/ (1+%)^n

• Donde n será los años en el futuro y % la tasa de descuento.

 𝑉𝐹
VALOR PRESENTE O ACTUAL: Va = (1+%)𝑛
• Un cierto capital invertido durante 7 años a una tasa de interés compuesto anual de 10%, se ha
convertido en Q1,583,945. Calcular el capital inicial, sabiendo que los intereses se han pagado
semestralmente.

• N= 7 años Intereses pagados semestralmente= Se capitaliza semestralmente

• %= 10 anual El 2 que * al 100 indica que en 1 año hay 2 semestres.
• VF= Q1,583,945.00 El 2 que * al 7 indica que se capitalizará 2 veces en cada año.

𝑉𝐹
Va = (1+%)𝑛
1,583,945.00 1,583,945.00
Va = 10 =
(1+100∗2)2∗7 (1+0.05)14
1,583,945.00
Va = 1.9799
= Q 800,012.63
 𝐼
VALOR PRESENTE O ACTUAL: Va =
𝑛∗𝑖
 VALOR FUTURO: VF=Co + I
VF= Co + (Co*%*t)
VF= Co*(1+%)𝑡

• t= Indica cuantas veces se pagó el interés. También nos dice cuántas veces se
pagó o se “capitalizaron” los intereses, también se puede representar por la letra
“𝑛”.
• Es el valor en un momento del futuro de un capital o serie de pagos, calculados a
un determinado tipo de interés.
• Si tengo Q5.00 y le considero un 4% de inflación, dentro de 1 año su valor futuro
será:
4
• Q5 + 𝑄5 ∗ 100 ∗ 1 = 𝑄5.20
• Lo que hoy compro con Q5.00, en el futuro costará Q5.20 (El mismo artículo).
 Cual sería el VF de un capital de Q800,000.00 si el 10% se capitalizara anualmente en 7 años.
• Co= 800,000.00 Quetzales Intereses pagados anualmente = Se capitaliza 1 vez al año
• t= 7 años VF= Co*(1+%)𝑡
10
• %= 10 anual VF= 800,000*(1+ )1∗7 VF= 800,000 * 1.9487
100∗1

• VF= ? VF= Q1,558,960.

VALOR FUTURO: Usando Tabla

VF= C * SPCAF
Se deposita un capital de Q300,000 a un interés compuesto del 6% con capitalización anual.
¿En cuánto se habrá convertido al cabo de 2 años?.
• Co= 300,000 Quetzales Intereses pagados anualmente = Se capitaliza 1 vez al año
• t= 2 años VF= Co* SPCAF
• %= 6 anual VF= 300,000* 1.124

• VF= ? VF= Q337,200.

 𝑉𝐹
Co= (1+𝑟)𝑛
Calcular el Valor Presente si sabemos el valor futuro, la tasa
de interés y el número de períodos.

1
𝑉𝐹 Calcular el La Tasa de Interés si sabemos el valor presente,
r= 𝐶𝑜
𝑛
−1 el valor futuro y el número de períodos.

𝑉𝐹
𝑙𝑛 𝐶𝑜
Calcular el El número de Períodos si sabemos el valor
n= presente, el valor futuro y la tasa de interés.
ln(1+𝑟)
CAPITALIZACIÓN
• Capitalización Trimestral : 𝑟 4𝑛
VF=Co * 1 +
4

𝑟 12𝑛
• Capitalización Mensual: VF=Co * 1 + 12

𝑟 365𝑛
• Capitalización Diaria: VF=Co * 1 + 365
Razones por las cuales hay Inflación:
• La inflación, en economía es el incremento generalizado de los precios de bienes
y servicios con relación a una moneda durante un período de tiempo
determinado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda
alcanza para comprar menos bienes y servicios.

Sus causantes:
• Aumento del salario mínimo
• Efecto escasez
• Intervención del gobierno
• Mercado negro
• Despido de personal
• Impresión de billetes
 𝐼 𝑉𝐹−𝐶0
Calculando el tiempo (t) : t= =
𝐶𝑜 ∗% 𝐶𝑜 ∗%
• ¿Durante cuánto tiempo ha de imponerse un capital de Q25000.00 al
5% para que se convierta en Q30,000? ¿A cuánto ascenderá el
interés?
Co= 25000
30,000−25000
VF= 30,000 t= =4 años
25000 ∗0.05
%= 5% VF= Co + I
t= ? I= VF – Co I= 30000 -
25000
I=? I= 30000-25000= 5000
Calculando el porcentaje % ó Rédito (r)
Se prestan Q45,000 y al cabo de 1 año, 4 meses y 20 días se reciben
Q52,500. Calcular el tanto porciento de interés.
Fórmulas de %: Co= 45,000 vf=52,500
𝐼
%= ∗ 100 −−→ 𝑎ñ𝑜𝑠 t= PASAMOS TODO A Días
𝐶∗𝑡
=360+120+20=500 días
𝐼
%= ∗ 1200 −−→ 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 I= VF – Co= 52,500-45,000=Q7500
𝐶∗𝑡
𝐼 7500
%= ∗ 36000 −−→ 𝑑í𝑎𝑠 %= *36000=12%
𝐶∗𝑡 45000∗500
Año comercial=360 días
Mes comercial= 30 días
En años: En días:
𝐼 𝐼
%= ∗ 100  1 año= 1 año %= ∗ 36000  1 año= 360 días
𝐶∗𝑡 𝐶∗𝑡
4
4 meses= = 0.3333 años 4 meses= 4 ∗ 30 = 120 𝑑í𝑎𝑠
12
20
20 días= =0.0555 años 20 días= 20 días
360
Total años = 1 + 0.3333 + 0.0555= 1.3888 Total días=360+ 120 + 20= 500 días

7500 7500
%= ∗ 100= 12% %= ∗ 36000= 12%
45000∗1.3888 45000∗500

En meses:
𝐼
%= ∗ 120  1 año= 12 meses 4 meses= 4 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝐶∗𝑡
20
20 días= = 0.6666 meses
30

Total meses = 12 +4 + 0.6666 = 16.66

7500
%= ∗ 120= 12%
45000∗16.66
 TMAR -TREMA

La TMAR o tasa mínima aceptable de rendimiento, también

llamada TREMA, tasa de rendimiento mínimo aceptable, es la tasa que
representa una medida de rentabilidad, la mínima que se le exigirá al proyecto de
tal manera que permita cubrir:

 La totalidad de la inversión inicial

 Los egresos de operación
 Los intereses que deberán pagarse por aquella parte de la inversión
financiada con capital ajeno a los inversionistas del proyecto
 Los impuestos
 La rentabilidad que el inversionista exige a su propio capital invertido
 TMAR -TREMA
Para determinar la ”trema” se
consideran las siguientes dos
opciones: De manera alterna se puede
calcular con la Tasa de Interés
Un índice inflacionario más una Interbancaria de Equilibrio, la cual
prima (por decirlo así: un premio) está libre de riesgo (TIIE), más
por incurrir en el riesgo de invertir el una prima de riesgo.
dinero en el proyecto: TREMA = TIIE + prima de riesgo

• TREMA = índice inflacionario

(inflación) + prima de riesgo.
DETERMINACIÓN DE LA TREMA

• Determinar la tasa mínima aceptable de retorno, considerando un rendimiento o

prima de riesgo de i=15% anual y una inflación media anual de f = 4.44%.

𝑇𝑅𝐸𝑀𝐴 = 𝑖 + 𝑓 + 𝑖𝑓
𝑇𝑅𝐸𝑀𝐴 = 15% + 4.44% + 15% ∗ 4.44%
𝑇𝑅𝐸𝑀𝐴 = 20.11%
Supongamos que un inversionista quiere invertir en un proyecto donde a) la
rentabilidad del sector es del 20% anual b) inflación promedio anual del país es del
4.43%

INE =
2008 = 9.40 %
2009 = - 0.28%
2010 = 3. 06%
2011 = 6.22 %
2012 = 3.78%
f = 4.43 %

a) Rentabilidad promedio del sector

TREMA = i + f + (if)
TREMA = 20% + 4.43% + ( 20% * 4.43%)
TREMA = 24.43 % +0.886%
TREMA = 25.32 %
 Valor Presente VP
• El método del valor presente neto (VPN) también es conocido como valor
actual neto (VAN) y se utiliza para evaluar inversiones actuales o potenciales y
te permite calcular el rendimiento de inversión.

• El valor presente (VP) es el valor que tiene a día de hoy un determinado flujo
de dinero que recibiremos en el futuro. Es decir, el valor presente es una fórmula
que nos permite calcular cuál es el valor de hoy que tiene un monto de dinero
que no recibiremos ahora mismo, sino más adelante.
• Para calcular el VP necesitamos conocer dos cosas: los flujos de dinero que
recibiremos (o que pagaremos en el futuro ya que los flujos también pueden ser
negativos) y una tasa que permita descontar estos flujos.

VENTAJAS
1. Es útil - El valor presente neto ayuda a emplear el
valor del dinero en el tiempo justo.

2. Ayuda a la toma de mejores decisiones -

Contribuye a tomar mejores decisiones para aceptar
o rechazar algún negocio o proyecto.

3.Más visibilidad - El valor presente neto permite

observar los flujos de efectivo que se involucrarán a
lo largo de la vida del negocio o proyecto.
Explicación de la fórmula del Valor Presente
• En donde:

• P = Valor presente o VAN

• F = flujo de efectivo futuro al final del periodo
• i = Tasa efectiva de interés

• N = Número de períodos
Búsqueda de factores en la tabla de interés
Compuesto
Ejemplo del valor presente
Puede hacerse una inversión de $10,000 en un proyecto
que producirá un ingreso uniforme anual de $5,310
durante cinco años, y luego tiene un valor de mercado
(rescate) de $2,000. Los gastos anuales serán de $3,000
por año. La compañía está dispuesta a aceptar cualquier
proyecto que rinda el 10% anual o más, sobre cualquier
capital que se invierta. Con el método del valor presente,
compruebe si ésta es una inversión deseable.
• Vp = Flujo de entrada de efectivo – Flujo de salida de
efectivo
• Flujo de entrada de efectivo
• VP= $5,310(P / A, 10%, 5) = 5,310 (3.7908) = $20,129
• Valor de mercado (rescate): $2,000(P / F, 10%, 5) =
2,000 ( 0.6209) = $ 1,242
• Flujo de salida de efectivo
• Inversión $10,000
• Gastos anuales: $3,000(P / A, 10%, 5) =
3,000 *( 3.7908) = $11,372

• Vp = Flujo de entrada de efectivo – Flujo

de salida de efectivo

Total $21,372 - $21,371

VP Total = $0

Como el VP(10%) ≃ $0, se demuestra que el proyecto es aceptable

en forma marginal.
Otros ejemplos
Unos ingenieros propusieron la introducción de un elemento de equipo nuevo con la finalidad de
incrementar la producción de cierta operación manual para soldar. El costo de inversión es de $25,000, y el
equipo tendrá un valor de mercado de $5,000 al final del periodo de estudio de cinco años. La
productividad adicional atribuible al equipo importará $8,000 por año, después de restar los costos de
operación del ingreso que se genera por la producción adicional.
VP = VP de los flujos de entrada de efectivo − VP de los flujos de salida de efectivo
VP de los flujos de entrada de efectivo
• VP(20%) = $8,000(P/A, 20%, 5) + $5,000(P/F, 20%, 5)
= 8,0000*(2.9906) + 5,000* ( 0.4019)
= 23, 924.8 + 2,009.5
= 25,934.3
VP de los flujos de salida de efectivo
Inversión = $ 25,000

VP total = $ 25,934.3 - $25,000 = $ 934.30

Como el VP (20%) > 0, este equipo se justifica

económicamente.
Otros ejemplos
¿Cuánto dinero estaría una persona dispuesta a pagar ahora por una inversión cuyo
retorno garantizado será de Q1,000 anual durante 8 años empezando el año
próximo a una tasa de interés del 20% anual?

P = A(P/A,20%,8) = Q.1,000 (3.8372) = Q 3,837.20

 Valor Futuro

El valor futuro (VF) es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto

de dinero que mantenemos en la actualidad o que decidimos invertir en un
proyecto determinado.

•.

El valor futuro (VF) nos permite calcular cómo se modificará el valor del dinero
que tenemos actualmente (en el día de hoy) considerando las distintas
alternativas de inversión que tenemos disponibles. Para poder calcular el VF
necesitamos conocer el valor de nuestro dinero en el momento actual y la tasa
de interés que se le aplicará en los períodos venideros.
•.
Unos ingenieros propusieron la introducción de un elemento
de equipo nuevo con la finalidad de incrementar la
producción de cierta operación manual para soldar. El costo
de inversión es de $25,000, y el equipo tendrá un valor de
mercado de $5,000 al final del periodo de estudio de cinco
años. La productividad adicional atribuible al equipo
importará $8,000 por año. Calcule el VF para dicho ejemplo.

• Datos
• Inversión $ 25,000 Salida de flujo de efectivo
• Valor de mercado = $ 5,000 • VF (20%) = $25,000(F/P, 20%, 5)
• N = 5 años • VF (20%) = $ 25,000*(2.4883)
• Ingreso = $ 8,0000/año • VF (20%) = $ 62,207.5
• VF = P (F/P, I%,N) • VF TOTAL (20%) = -$ 62,207.5 + $ 64, 532.80
• Entradas de flujo de efectivo. • VF TOTAL = $ 2, 352.3
• VF (20%) = $8,000(F/A, 20%, 5) + $5,000 = $2,324.8
• VF (20%) = $ 8,000 (7.4416) + $ 5,000 De nuevo, se demuestra que el proyecto es
• VF (20%) = 59,532.80 + $5,000 una buena inversión (VF > 0).
• VF (20%) = $ 64, 532.80
Ejemplo:
• Suponga que ahora el banco le ofrece una tasa de interés compuesta de 10%
sobre el
ahorro, si usted desea invertir $10,500 ¿Cuál es el valor futuro en los dos años
siguientes?

• Datos: P = $10,500, i =10% anual y N = 2 años.

• Determine: VF
• VF = $10,500(1 + 0.1)2 = $1,718.19
• VF = $10,500 (1.21) = $ 12,705.00
• Ejemplo:
Suponga que invierte 1.000 euros en una cuenta de ahorro que
ofrece una tasa de interés simple de 15%. ¿Cuál es el valor
futuro en los tres años siguiente
• Dados: P = 1000, i =15% anual y N = 2 años.
• Determine: F
• F= $1,000 (F/P,15%,2)
• F = $1,000 (1.5209) = $1,520.9
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Este método se basa en establecer una tasa de actualización que

haga el valor actual de los ingresos de efectivo igual al valor actual de
los egresos de efectivo durante la vida útil del proyecto; en otras
palabras dicha tasa de actualización hace que el valor actual del flujo
de efectivo sea igual cero.
Esta tasa de actualización se denomina tasa de rentabilidad interna e
indica el interés máximo que un proyecto podría pagar o los recursos
utilizados si se desea que el proyecto recupere su inversión teniendo
entradas o gastos iguales.
La TIR indica cuál es la rentabilidad media anual del dinero invertido en
el proyecto, asimismo, con el fin de establecer si tal rentabilidad es
suficientemente alta para que quede justificada, habrá que compararla
con el costo de oportunidad del capital.
 Método TIR (Tasa Interna de Rendimiento)

• Es el método de tasa de rendimiento que se utiliza con más frecuencia para

realizar análisis de ingeniería económica. A veces recibe otros nombres, tales
como el método del inversionista, el método de flujo de efectivo descontado
y el índice de rentabilidad.

Desde el punto de vista del prestamista, la TIR es posita cumpliendo con lo

siguiente:

1. en el patrón de flujo de efectivo, existan tanto ingresos como gastos.

2. la suma de los ingresos exceda la suma de todos los flujos de salida de efectivo.

Hay que asegurarse de que se cumplan estas dos condiciones para evitar trabajo
innecesario de cálculo al descubrir que la TIR es negativa. (Mediante la inspección
visual del flujo neto total de efectivo se determinará si la TIR es menor o igual a cero).
 CÓMO CALCULAR LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

• Rk = ingresos o ahorros netos por periodo

• Ek = gastos netos que incluyen cualquier costo de inversión.
• N = vida del proyecto (o periodo de estudio)

Una variante de la ecuación comúnmente usada para calcular la TIR de una alternativa de
inversión consiste en determinar la i’ a la que el VP neto es igual a cero.
Ft: Son los los flujos de dinero en cada periodo t
I0:Es la inversión realizada en el momento inicial (t=0)
N: es el numero de periodos
Ejemplo
Paloma hace un proyecto de inversión que supone un desembolso inicial de
$ 50,000. El primer año recibe un flujo de neto de caja de $ 20,000 y el
segundo flujo neto de caja es de $ 40,000.
a) Calcular la TIR
b) Si un banco le ofrece depositar este dinero a cambio le da un 4%
rentabilidad anual ¿ Debería paloma seguir realizando el proyecto o lo
depositaría en el banco. VAN = -50 +
20
+
40
(1+𝑇𝐼𝑅) (1+𝑇𝐼𝑅)^2
20 40
0 = -50 + +
(1+𝑇𝐼𝑅) (1+𝑇𝐼𝑅)^2

20(1+𝑇𝐼𝑅)^2 40(1+𝑇𝐼𝑅)^2
0 = -50 (1 + 𝑇𝐼𝑅)^2 + +
(1+𝑇𝐼𝑅) (1+𝑇𝐼𝑅)^2

20(1+𝑇𝐼𝑅)^2 40(1+𝑇𝐼𝑅)^2
0 = -50 (1 + 𝑇𝐼𝑅)^2 + +
(1+𝑇𝐼𝑅) (1+𝑇𝐼𝑅)^2

0 = -50 (1 + 𝑇𝐼𝑅)^2 + 20 1 + 𝑇𝐼𝑅 + 40

SUSTITUIMOS (1+ T𝐼𝑅) por X (para facilidad del ejercicio

CONTINUACIÓN DEL EJEMPLO
0 = -50 𝑋 2 + 20 𝑋 + 40 B) La TIR calculada es mayor a los
4% de rentabilidad anual que ofrece
el banco por tal razón se escoge la
inversión el proyecto.
−20 ± 202 −4(50)(40) −20 ± 8400
X=
2(−50)
= −100 Entre mayor sea la TIR mayor
rentabilidad tiene el proyecto.
X1 = - 0.7165 X2=1.1165

SUSTITUIMOS X2 EN LA ECUACION PRINCIPAL

X = (1 + T𝑰𝑹)

1.1165 = 1 + 𝐓𝐼𝑅
𝑇𝐼𝑅 = 1.1165 − 1 = 0.1165 = 𝟏𝟏. 𝟔𝟓%

TIR = 11.65%
Ejemplo
En un proyecto puede hacerse una inversión de $10,000 de capital que producirá un
ingreso uniforme anual de $5,310 durante cinco años, y tiene un valor de mercado
(rescate) de $2,000. Los egresos anuales serán de $3,000. Con el método de la TIR,
determine si el proyecto resulta aceptable.

Se calcula la TIR si se escribe la ecuación del VP del flujo neto total de efectivo del
proyecto y se iguala a cero:
APLICAMOS REGLA DE TRIANGULOS SEMEJANTES

Como la TIR del proyecto (10.5%) el proyecto es aceptable.

Método TER (Tasa Externa de
Rendimiento)
Este método toma en cuenta, en forma directa, la tasa de interés (ɛ) externa de
un proyecto a la cual pueden reinvertirse (o tomarse en préstamo) los flujos
netos que genera (o requiere) durante su vida. Si esta tasa externa de
reinversión, que por lo general es la TREMA de la empresa, es igual a la TIR del
proyecto, entonces el método de la TER produce resultados idénticos a los que
se obtienen con el de la TIR. En general, se emplean tres etapas en el
procedimiento de cálculo.

El método de la TER tiene dos ventajas básicas sobre el de la TIR:

1. Por lo general, puede resolverse en forma directa, sin que se necesiten iteraciones por
ensayo y error.
2. No está sujeto a la posibilidad de tasas de rendimiento múltiples.
Ejemplo
Los ingenieros han propuesto la introducción de un elemento de equipo nuevo con la
finalidad de incrementar la producción de cierta operación manual para soldar. El costo
de la inversión es de $25,000, y el equipo tendrá un valor de mercado de $5,000 al final
su vida esperada de cinco años. La productividad adicional atribuible al equipo será de
$8,000 por año, después de restar los costos de operación del ingreso que se genera
por la producción adicional.

$ 25,000(F/P, i’%, 5) = $8,000(F/A, 20%, 5) + $ 5,000.00

$25,000 (F/P, i’%, 5) = $8,000(7.4416) + $ 5,000.0

$ 64,532.8
(F/P, i’%, 5) =
$ 25,000 El proyecto se justifica, pero por muy
poco, debido a que i’ > TREMA
(F/P, i’%, 5) = 2.5813

(F/P, i’%, 5)= (1 + I%) 5

(1 + I%) 5 = 2.5813  i’% = (𝟐. 𝟓𝟖𝟏𝟑)𝟏/𝟓

i’=0.2088 = 20.88 %
 El Periodo de Recuperación de la Inversión
Es un criterio estático de valoración de inversiones que permite seleccionar un
determinado proyecto sobre la base de cuánto tiempo se tardará en recuperar la
inversión inicial mediante los flujos de caja, se lo conoce como un método a corto plazo
que nos ayuda a evaluar de manera positiva o negativa un proyecto de inversión.
Resulta muy útil cuando se quiere realizar una inversión de elevada incertidumbre y de
esta forma tenemos una idea del tiempo que tendrá que pasar para recuperar el dinero
que se ha invertido.
El método del periodo de recuperación, que con frecuencia se denomina método del
pago simple, indica sobre todo la liquidez de un proyecto en lugar de su rentabilidad.

Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:

(𝐵 −𝐶)
PRI = A +
𝐷
A: Periodo anterior al que se recupera la inversión
B: Es la inversión inicial
C: Es el flujo acumulado del periodo anterior al que se recupera la inversión.
D: Flujo de caja del período donde se recupera la inversión.
Supongamos que tenemos el siguiente proyecto a largo plazo:
Concepto Valores
Inversión Inicial $ 500,000.00
Flujo de caja año 1 $ 200,000.00
Flujo de caja año 2 $ 150, 000.00
Flujo de caja año 3 $ 250,000.00
¿Cuál sería el PRI de este proyecto?
Paso 1: Determinar los flujos de caja acumulado
Concepto Valores Flujo de caja
acumulada
Inversión Inicial $ 500,000.00
Flujo de caja año 1 $ 200,000.00 $ 200,000.00
Flujo de caja año 2 $ 150, 000.00 $ 350,000.00
Flujo de caja año 3 $ 250,000.00 $ 600,000.00
 Concepto Valores Flujo de caja
acumulada
Inversión Inicial $ 500,000.00
Flujo de caja año 1 $ 200,000.00 $ 200,000.00
Flujo de caja año 2 $ 150, 000.00 $ 350,000.00
Flujo de caja año 3 $ 250,000.00 $ 600,000.00
A= 2
B= $ 500,000.00 0.60 x 365 días = 219 días
C= $ 350,000.00 0.60 x 12 = 7.2 meses
D= $ 250,000.00 Por lo tanto el PRI de este
proyecto sería
($ 500,000.00 −$ 350,000.00)
PRI= 2 +
$ 250,000.00
2 años y 7.2 meses = 2
PRI= 2 + 0.6 años y 219 días
PRI = 2.6 Años
COMPARACIÓN
DE ALTERNATIVAS
 OBJETIVO
Desarrollar y demostrar el análisis
económico y la comparación de
alternativas mutuamente excluyentes
para un proyecto de ingeniería
 EN ESTA UNIDAD ESTUDIAREMOS
• Conceptos básicos de la comparación de alternativas
• El periodo de estudio (análisis)
• Vidas útiles iguales al periodo de estudio
• Las vidas útiles de las alternativas son diferentes
• El método del valor capitalizado
• Combinaciones de proyectos mutuamente excluyente
 INTRODUCCIÓN
LA MAYOR PARTE DE LOS PROYECTOS DE INGENIERÍA SE LLEVAN A CABO CON MÁS DE UNA
ALTERNATIVA DE DISEÑO FACTIBLE.
SI LA SELECCIÓN DE UNA DE LAS ALTERNATIVAS EXCLUYE LA SELECCIÓN DE CUALQUIERA DE LAS
OTRAS, LAS ALTERNATIVAS SE LLAMAN MUTUAMENTE EXCLUYENTES.
ES COMÚN QUE LAS ALTERNATIVAS EN ESTUDIO REQUIERAN DE LA INVERSIÓN DE CANTIDADES
DIFERENTES DE CAPITAL, Y SUS INGRESOS Y COSTOS ANUALES PUEDEN VARIAR.
EN OCASIONES, LAS ALTERNATIVAS TIENEN VIDAS ÚTILES DIFERENTES. COMO ES NORMAL QUE
NIVELES DIFERENTES DE INVERSIÓN PRODUZCAN RESULTADOS ECONÓMICOS DISTINTOS, ES
NECESARIO REALIZAR UN ANÁLISIS PARA DETERMINAR CUÁL DE LAS ALTERNATIVAS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES SE PREFIERE Y, EN CONSECUENCIA, CUÁNTO CAPITAL DEBE INVERTIRSE.
EN LOS ANÁLISIS QUE SE EFECTÚAN EN ESTE CAPÍTULO SE UTILIZAN CINCO DE LOS MÉTODOS
BÁSICOS (VP, VA, VF, TIR Y TER) QUE SE ESTUDIARON ANTERIORMENTE PARA EVALUAR FLUJOS DE
EFECTIVO. DICHOS MÉTODOS OFRECEN UNA BASE PARA LA COMPARACIÓN ECONÓMICA DE LAS
ALTERNATIVAS PARA EJECUTAR UN PROYECTO DE INGENIERÍA.
SI SE APLICAN DE MANERA CORRECTA, ESTOS MÉTODOS PRODUCEN LA SELECCIÓN APROPIADA DE LA
ALTERNATIVA PREFERIDA A PARTIR DE UN CONJUNTO DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES.
 CONCEPTOS BÁSICOS DE LA
COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS
Principio 1:
La selección (decisión) ocurre entre alternativas. Estas deben cumplir la TREMA por cada dólar
que se invierta.
Principio 2:
Debe elegirse la alternativa que requiera la menor inversión de capital y produzca resultados
funcionales satisfactorios, a menos que el capital incremental asociado con otra alternativa de
mayor inversión se justifique con respecto a sus beneficios incrementales.
Alternativa Base:
Es aquella que requiera la menor inversión de capital y que podemos tomar como punto de
partida para la comparación.
EN RESUMEN
Si los beneficios adicionales que obtenemos por invertir capital adicional son mejores que
aquellos que podríamos obtener, con la inversión del mismo capital, en cualquier otra parte de la
compañía con la TREMA definida, debe realizarse dicha inversión.
Si éste no es el caso, es evidente que no se invertiría más que el monto mínimo del capital que se
requiere, lo cual incluye la posibilidad de no hacer nada. En términos sencillos, nuestra regla
mantendrá invertido tanto capital como sea posible, con una tasa de rendimiento mayor o igual a
la TREMA
1ER. EJEMPLO SITUACION DE PROYECTO
DE INVERSION
Las alternativas A y B son mutuamente excluyentes con los flujos netos de efectivo estimados que
se muestran.
Alternativa
A B
Inversión de capital −$60,000 −$73,000
Ingresos menos gastos, anuales 22,000 26,225
RESOLUCIÓN
VP(10%)A = −$60,000 + $22,000(P/A, 10%, 4) = $9,738
VP(10%)B = −$73,000 + $26,225(P/A, 10%, 4) = $10,131

Como el VP A es mayor que 0 con la i = TREMA, ésta es la alternativa base y debería

seleccionarse a menos que se justifique el capital adicional asociado con la alternativa B
($13,000). En este caso, se prefiere la alternativa B sobre la A porque tiene un VP mayor. Así, los
beneficios adicionales que se obtienen por invertir $13,000 más de capital en la alternativa B,
tienen un valor presente de
$10,131 − $9,738 = $393. y por esto se justifica el capital adicional invertido en B.
 2DO. EJEMPLO SITUACION DEL COSTO
DE UN PROYECTO
C y D son alternativas de costo que se excluyen mutuamente, con los flujos netos de efectivo que se
muestran, con una vida de tres años.

ALTERNATIVA
FIN DEL AÑO C D
0 -380,000 -415,000
1 -38,100 -27,400
2 -39,100 -27,400
3 -40100 -27,400
3a 0 26000
 DIAGRAMA ALTERNATIVA C
0 1 2 3

38000 39100 40100

380000

VP = -380000 – (38000(P/F,10,1) + 39100(P/F,10,2) +

40100(P/F,10,3) )
CALCULANDO EL VP DE ALTERNATIVA C
TENEMOS QUE:

VP = -380000 – (38000(P/F,10,1) + 39100(P/F,10,2) + 40100(P/F,10,3) )

VP = -380000 – (38000(P/F,10,1) + 39100(P/F,10,2) + 40100(P/F,10,3) )

VP = -380000 – (38000(0.9091) + 39100(0.8264) + 40100(0.7513) )

VP = -380000 – (34546 + 32312 + 30127)

VP = -380000 – 96985

VP = -477000
SOLUCIÓN
VP(10%)C = -$477,077
VP(10%)D = -$463,607

Se prefiere a la alternativa D sobre la C porque tiene un VP menor (minimiza los costos).

Así, los gastos anuales menores que se obtienen al invertir el capital adicional de $35,000 en la
alternativa D tienen un valor presente de −$463,607 – (−$477,077) = $13,470. Es decir, el
VP(10%)Dif = $13,470, y se justifica el capital adicional que se invierte en la alternativa D.
EN CONCLUSIÓN:
Regla 1:
Cuando están presentes ingresos y otros beneficios económicos que varían entre las alternativas,
elija la alternativa que maximice la rentabilidad conjunta. Es decir, seleccione la alternativa que
tenga el valor equivalente más grande con i = TREMA, y que satisfaga todos los requerimientos
del proyecto.

Regla 2:
Cuando no estén presentes ingresos u otros beneficios económicos o sean constantes para todas
las alternativas, sólo considere sus costos y seleccione aquella que minimice el costo total. Es
decir, seleccione la alternativa que tenga el valor equivalente negativo más pequeño con i =
TREMA, y que satisfaga todos los requerimientos del proyecto.
 PERIODO DE ESTUDIO (HORIZONTE DE
PLANEACIÓN O ANALISIS)
Periodo seleccionado durante el cual se comparan las alternativas mutuamente excluyentes.
Puede verse influida por varios factores, por ejemplo, el periodo de servicio que se requiere, la
vida útil de la alternativa de menor duración, la vida útil de la alternativa de mayor duración, la
política de la empresa, etcétera.
El punto clave es que el periodo de estudio que se seleccione debe ser apropiado para la situación
de toma de decisiones que se investiga.
VIDA UTIL
Caso 1: Las vidas útiles de las alternativas son iguales para todas ellas e iguales a la duración del
periodo de estudio.

Caso 2: Las vidas útiles de las alternativas son diferentes entre sí y, por lo menos, una no es igual
a la duración del periodo de estudio.
 VIDA UTIL IGUAL AL PERIODO DE
ESTUDIO

1. Métodos del valor anual equivalente

2. Métodos de la tasa de rendimiento
 MÉTODOS DEL VALOR ANUAL
EQUIVALENTE
EJEMPLO:

Se estudian tres alternativas de inversión mutuamente excluyentes para implantar la

automatización de una oficina en una empresa de diseño de ingeniería. Cada alternativa satisface
los mismos requerimientos de servicio (apoyo), aunque entre ellas hay diferencias en los montos
de inversión de capital y los beneficios (ahorro en costos). El periodo de estudio es de 10 años, y
las vidas útiles de las tres alternativas también son de 10 años. Se acepta que el valor de mercado
de todas las alternativas es de cero al final de sus vidas útiles. Si la TREMA de la compañía es del
10% anual, ¿cuál alternativa debe seleccionarse en vista de las estimaciones siguientes?
 Alternativa
A B C
Inversión de capital 390,000 920,000 660,000
Ahorro anual en costos 69,000 167,000 133,500
 69k ………………………………………………... 69k

GRÁFICA 1 2 ………………………………………………10

390000

6.1446
SOLUCIÓN:
Aplicando el método del VP
VP(10%)A = −$390,000 + $69,000(P/A, 10%, 10) = $33,977
VP(10%)B = −$920,000 + $167,000(P/A, 10%, 10) = $106,148
VP(10%)C = −$660,000 + $133,500(P/A, 10%, 10) = $160,304

Con base en el método del VP, conviene seleccionar la alternativa C, puesto que tiene el VP más
elevado ($160,304).

El orden de preferencia es C > B > A, donde C > B significa que se prefiere a C sobre B
Solución del ejemplo con el método del
VA
VA(10%)A = −$390,000(A/P, 10%, 10) + $69,000 = $5,547
VA(10%)B = −$920,000(A/P, 10%, 10) + $167,000 = $17,316
VA(10%)C = −$660,000(A/P, 10%, 10) + $133,500 = $26,118

Otra vez se elige la alternativa C porque tiene el mayor VA ($26,118)

El orden de preferencia es C > B > A, donde C > B significa que se prefiere a C sobre B
 Solución del ejemplo con el método del
VF
VF(10%)A = −$390,000(F/P, 10%, 10) + $69,000(F/A, 10%, 10) = $88,138
VF(10%)B = −$920,000(F/P, 10%, 10) + $167,000(F/A, 10%, 10) = $275,342
VF(10%)C = −$660,000(F/P, 10%, 10) + $133,500(F/A, 10%, 10) = $415,801

Otra vez se elige la alternativa C porque tiene el mayor VF ($415,801)

El orden de preferencia es C > B > A, donde C > B significa que se prefiere a C sobre B
EJEMPLO 2
Una compañía planea instalar una prensa nueva y automática para elaborar moldes de plástico. Están
disponibles cuatro prensas diferentes. Las inversiones anuales de capital y gastos por año para las
cuatro alternativas mutuamente excluyentes son las siguientes:
Suponga que cada prensa tiene la misma capacidad de producción (120,000 unidades por año) y
carece de valor de mercado al final de su vida útil; el periodo de análisis seleccionado es de cinco
años; y se espera que cualquier capital adicional gane al menos 10% anual.
¿Cuál prensa debería elegirse si:
a) Cada prensa produce 120,000 unidades no defectuosas por año, y todas pueden venderse
b) Cada prensa también produce 120,000 unidades por año, pero la tasa de rechazos se estima en
8.4% para la P1, 0.3% para la P2, 2.6% para P3, y 5.6% para P4 (todas las unidades sin defectos
pueden venderse). El precio de venta es de $0.375 por unidad.
SOLUCION INCISO (a)
Como con cualquier prensa se producirá y venderá el mismo número de unidades no defectuosas por
año, pueden ignorarse los ingresos, y la alternativa preferible será aquella que minimice el importe
equivalente de los costos totales durante el periodo de análisis de cinco años (regla 2, sección 5.2.2). Es
decir, se comparan las cuatro prensas como alternativas de costo.
Los cálculos de VP, VA y VF para la alternativa P1, son los siguientes:
VP(10%)P1 = −$24,000 − $31,200(P/A, 10%, 5) = −$142,273
VA(10%)P1 = −$24,000(A/P, 10%, 5) − $31,200 = −$37,531
VF(10%)P1 = −$24,000(F/P, 10%, 5) − $31,200(F/A, 10%, 5) = −$229,131.
 Los montos de VP, VA y VF para las alternativas P2, P3 y
P4 se determinan con cálculos similares y se muestran
en la tabla

La alternativa P4 minimiza los tres valores equivalentes

de los costos totales, y por ello es la que se prefiere. La
clasificación de las preferencias (P4 > P2 > P1 > P3)
 SOLUCIÓN AL INCISO (b)

EN ESTE CASO DEBEMOS TOMAR EN CUENTA EL PORCENTAJE DE UNIDADES DE RECHAZO PARA COMPARAR LAS 4
PRENSAS POR LO QUE:
Unidades producidas sin defecto

VP(10%)P4 = −$52,000+[(1−0.056)(120,000)($0.375)−$22,880](P/A, 10%, 5) = $22,300

VA(10%)P4 = −$52,000(A /P, 10%, 5) + (1−0.056)(120,000)($0.375)−$22,880]= $5,882
VF(10%)P1 = −$52,000(F/P, 10%, 5) + [(1−0.056)(120,000)($0.375)−$22,800](F/A, 10%, 5) = $35,914.

Los valores de VP, VA y VF para las alternativas P1, P2 y P3 se determinan utilizando cálculos parecidos, y en la tabla,
se muestran para todas las alternativas.
La alternativa P2 es la que maximiza las tres mediciones de ganancia equivalente de la rentabilidad
conjunta, y por ello es la que se prefiere
METODOS DE LA TASA DE RENDIMIENTO
Cada incremento de capital debe justificarse a sí mismo produciendo una tasa de rendimiento
suficiente (mayor o igual a la TREMA) sobre dicho incremento.

2. Se debe comparar una alternativa de inversión más elevada contra una de inversión más baja
sólo cuando esta última sea aceptable. La diferencia entre las dos alternativas por lo general es
una alternativa de inversión y permite que se determine la mejor.

3. Se selecciona la alternativa que requiera la inversión de capital más alta, en tanto se justifique
la inversión incremental a través de los beneficios que reditúen al menos la TREMA. Esto
maximiza el valor equivalente de la inversión total con i = TREMA.
No se deben comparar las TIR de alternativas mutuamente
excluyentes (o TIR de las diferencias entre alternativas
mutuamente excluyentes) con las de otras alternativas. Sólo
hay que comparar una TIR con la TREMA (TIR ≥ TREMA) para
determinar qué tan aceptable resulta una alternativa
 Procedimiento de análisis de la inversión
incremental
Se recomienda para evitar la clasificación incorrecta de alternativas mutuamente excluyentes cuando
se usan métodos de tasa de rendimiento.
1. Arregle (clasifique en orden) las alternativas factibles con base en el aumento de la inversión de
capital.
2. Establezca una alternativa base.
a) Alternativas de costo —La primera alternativa (menor inversión de capital) es la base.
b) Alternativas de inversión: Si la primera alternativa es aceptable (TIR ≥ TREMA; VP,
VF o VA con la TREMA, ≥ 0), se selecciona como la base. Si la primera alternativa
no es aceptable, hay que elegir la alternativa que sigue en el orden de incremento de
inversión de capital, y verificar los valores del criterio de rentabilidad (VP, etcétera).
Continúe de esta manera hasta obtener una alternativa aceptable.
Si no se obtiene ninguna, se elige la alternativa de no hacer nada.
3. Utilice un método iterativo para evaluar las diferencias (flujos de efectivo incrementales) entre
las alternativas hasta que se hayan considerado todas ellas.
a) Si el flujo de efectivo incremental entre la alternativa siguiente (inversión de capital más
grande) y la alternativa presente seleccionada es aceptable, hay que elegir la siguiente como
la mejor alternativa presente. De otra manera, hay que conservar la última alternativa
aceptable como la mejor presente.
b) b) Repita y seleccione como la alternativa preferida a la última para la cual fue aceptable el
flujo de efectivo incremental.
EJEMPLO
Suponga que se están analizando las siguientes seis alternativas mutuamente excluyentes para
un proyecto pequeño de inversión (arreglado en orden creciente de inversión de capital), usando
el método de la TIR. La vida útil de cada alternativa es de 10 años, y la TREMA es del 10% anual.
Asimismo, los ingresos netos anuales menos los gastos varían entre una y otra alternativa, y se
aplica la regla 1, sección 5.2.2. Si el periodo del estudio es de 10 años, y los valores de mercado
(rescate) son de 0, ¿cuál alternativa debe seleccionarse? Observe que las alternativas se han
clasificado en orden de la menor inversión de capital a la mayor.
Para cada una de las alternativas factibles, se calcula la TIR sobre el flujo de efectivo total
determinando la tasa de interés a la que VP, VF o VA son iguales a cero (se ilustra el uso del VA para la
alternativa A)

0 = −$900(A/ P, i’A%, 10) + $150; i’% = ?

Por ensayo y error se determina que i’A%= 10.6%. De la misma manera, se calculan las TIR de todas
las alternativas y se resumen a continuación:
En este punto, sólo la alternativa C es inaceptable y se elimina de la
comparación porque su TIR es menor que la TREMA del 10% anual.
Asimismo, la A es la alternativa base a partir de la cual se comienza el
procedimiento de análisis de la inversión incremental. El cual consiste en lo
siguiente.
La maximización de la TIR no garantiza la maximización del valor equivalente
sobre la inversión total a la TREMA, ni la maximización resultante del
bienestar futuro de una organización para sus propietarios.
Por consiguiente se analizan los incrementos de inversión de capital y se
recalcula la TIR para ver cual alternativa se recuperará, del siguiente modo.
Es evidente que se elegirá la alternativa E
En resumen, en este tipo de análisis se cometen en forma común tres tipos de errores, que son
seleccionar la alternativa mutuamente excluyente
1. Con la TIR conjunta más elevada sobre el flujo total de efectivo
2. Con la TIR más alta sobre la inversión de capital incremental
3. Con la inversión mayor de capital que tiene una TIR mayor o igual a la TREMA.

Por lo general, ninguno de estos criterios es correcto. Así, en el ejemplo anterior podría elegirse en forma
errónea la alternativa D en lugar de la E, porque la TIR para el incremento de B a D es del 22.6%, y la de D
a E sólo es del 15.1% (error 2). Un error más obvio, como se analizó antes, es la tentación de maximizar la
TIR sobre el flujo de efectivo total y seleccionar la alternativa D (error 1). El tercer error se cometería al
seleccionar la alternativa F en razón de que tiene la inversión total más grande con una TIR mayor que la
TREMA (15.6% > 10%).
 MÉTODO DE LA TER
En el siguiente ejemplo se aplica el método de la TER utilizando el procedimiento de análisis de la
inversión incremental, con la finalidad de comparar las alternativas mutuamente excluyentes para un
proyecto de mejora de un proceso de ingeniería.

EJEMPLO:
En una planta de partes automotrices, un equipo de ingenieros está analizando un proyecto de
mejora para incrementar la productividad de un centro de fabricación flexible. Los flujos netos de
efectivo estimados para las tres alternativas factibles que se comparan y se muestran en la tabla. El
periodo de análisis es de seis años, y la TREMA para las inversiones de capital en la planta es del 20%
anual. Si se emplea el método de la TER, ¿qué alternativa debería seleccionarse? (TER = TREMA).
El procedimiento para usar el método de la TER con el objetivo de comparar
alternativas mutuamente excluyentes es el mismo que el de la TIR.

La única diferencia está en la metodología de cálculo. La tabla muestra una

tabulación del cálculo e indica qué tan aceptable es cada incremento de la inversión
de capital considerado.

Como estas tres alternativas factibles son un conjunto de alternativas mutuamente

excluyentes, la alternativa base es aquélla con el menor costo de inversión de capital
que se justifica desde el punto de vista económico.
Para la alternativa A, el VP de los montos de flujo de efectivo negativos, (con i = TER
%) es de sólo $640,000 por costo de inversión. Por lo tanto, la TER para la alternativa
A es la siguiente:
Con una TREMA = 20% anual, esta inversión de capital se justifica, y la alternativa A es
una base aceptable. Utilizando cálculos parecidos, se obtiene que el incremento (B −
A), con rendimiento del 14.3% no se justifica; mientras que el incremento ∆(C − A) sí
se justifica, pues su ganancia es del 27.1%. Por lo tanto, la alternativa que se prefiere
es la C para el proyecto de mejora. En este ejemplo, observe que los ingresos varían
entre las alternativas, y que se aplicó la regla 1 de esta sección.
Caso 2: Las vidas útiles de las alternativas
son diferentes
Cuando las vidas útiles de las alternativas mutuamente excluyentes son distintas,
puede usarse la suposición de la repetición para compararlas si el periodo de
estudio tiene longitud infinita o es un múltiplo común de las vidas útiles.
Cuando esta suposición es aplicable a una situación de toma de decisiones, la
comparación de alternativas mutuamente excluyentes se simplifica.
Los datos que se presentan en la tabla se estimaron para dos alternativas de inversión mutuamente excluyentes,
A y B, asociadas con un proyecto pequeño de ingeniería para el que existen ingresos y también gastos. Tienen
vidas útiles de cuatro y seis años, respectivamente. Si la TREMA = 10% por año, demuestre cuál es la alternativa
más deseable empleando métodos de valor equivalente. Utilice la suposición de repetición.
 Solución
El mínimo común múltiplo de las vidas útiles de las alternativas A y B es de 12 años. Al
usar la suposición de repetición y un periodo de estudio de 12 años, el primer reemplazo
(idéntico) de la alternativa A ocurrirá al final del año cuatro, y el segundo al final del año
ocho. Para la alternativa B, un reemplazo parecido sucederá al final del año seis.

Solución del ejemplo por medio del método del VP

La solución del VP (o VF) debe basarse en la totalidad del periodo de estudio (12 años). El VP del ciclo inicial de vida
útil será distinto del VP de los ciclos de reemplazo subsecuentes:

VP(10%)A= −$3,500 − $3,500[(P/F, 10%, 4) + (P/F, 10%, 8)]+ ($1,255)(PA, 10%, 12) = $1,028
VP(10%)B = −$5,000 − $5,000(P/F, 10%, 6)+ ($1,480)(P/A, 10%, 12)= $2,262 .

Con base en el método del VP, se seleccionaría la alternativa B, ya que tiene el valor más
grande ($2,262)
 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS POR
MEDIO DEL MÉTODO DEL VALOR
CAPITALIZADO
El VC de una serie perpetua de pagos uniformes de final de periodo A, con tasa de interés de i% por
periodo, es A(P/A, i%, ∞).
A partir de las fórmulas de interés se observa que conforme N se vuelve muy larga, entonces (P/A, i%, N)
→ 1/i. Así, VC = A/i, para una serie como la descrita, como también se observa en la relación Así, el VC de
un proyecto con tasa de interés de i% por año es el equivalente anual del proyecto durante su vida útil,
dividido entre i.

El VA de una serie de pagos de monto $X al final de cada periodo k-ésimo con interés
i% por periodo es $X(A/F, i%, k). El VC de tal serie se calcula, por lo tanto, como
$X(A/F,i%, k)/i.
 EJEMPLO
Suponga que una compañía desea donar un laboratorio de procesos de manufactura avanzados a una universidad. El
principal del donativo ganará intereses a un promedio del 8%
anual, lo cual será suficiente para cubrir todos los gastos en que se incurra por el montaje
y mantenimiento del laboratorio, durante un periodo indefinidamente largo (para siempre). Los requerimientos de
efectivo para el laboratorio se estiman en $100,000, hoy (para
establecerlo), $30,000 por año en forma indefinida, y $20,000 al final de cada año número
cuatro (para siempre) para el equipo de reemplazo.

a) Para este tipo de problema, ¿cuál es el periodo de estudio (N) que se define como “para siempre” en términos
prácticos.

b) ¿Cuál es el monto del principal del donativo que se requiere para establecer el labora-
torio, y luego ganar intereses suficientes para apoyar los requerimientos de efectivo restantes de este laboratorio para
siempre?
SOLUCIÓN INCISO A
Una aproximación práctica de “para siempre” (infinito) depende de la tasa de interés.
Al examinar el factor (P/A, i%, N) conforme se incrementa N, se observa que se aproxima al valor
de 1/i. Para i = 8% (1/i = 12.5000), es notorio que el factor (P/A, 8%, N) es igual a 12.4943 cuando
N = 100. Por lo tanto, en esencia N = 100 significa para siempre (∞)
Cuando i = 8%. Conforme la tasa de interés se vuelve más grande, la aproximación de para
siempre disminuye mucho. Por ejemplo, cuando i = 20% (1/i = 5.0000), para siempre puede
aproximarse utilizando 40 años, más o menos; si N = 40, el factor (P/A,20%, N) es igual a 4.9966.
 SOLUCIÓN INCISO B
El VC de los requerimientos de efectivo es sinónimo del principal del donativo que se necesita al inicio para
establecer el laboratorio y después apoyarlo para siempre. Con la relación VC = A/i = (costo anual
equivalente)/i, el monto del donativo se calcula como

VC(8%) = -100,000(A/P,8%,∞) – 30,000 – 20,000(A/F,8%,4)

0.08

= -8,000 – 30,000 – 4,438

0.08

= - 530,475
COMBINACIONES DE PROYECTOS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
Resulta útil categorizar las oportunidades de inversión (proyectos) en tres grupos principales,
como sigue:
1. Mutuamente excluyentes: puede elegirse como máximo uno de los proyectos del grupo.

2. Independientes: la selección de un proyecto del grupo es independiente de la selección de

cualquier otro, por lo que pueden seleccionarse todos, ninguno o un número cualquiera de ellos.

3. Contingentes: la selección de un proyecto está condicionada a la selección de uno o más

de los del resto del grupo
 EJEMPLO
Dados los tres proyectos independientes de ingeniería para mejorar la eficiencia energética que se
muestran aquí, con el método del VA determine cuál conviene elegir. La TREMA es del 10% por año, y
no hay limitación en el presupuesto de los fondos para la inversión
total disponible para este tipo de proyectos.
 APLICANDO EL MÉTODO DEL VA

Como se observa en la tabla, los proyectos E1 y E3, cuyos VA son positivos, serían satisfactorios para la
inversión; no así el proyecto E2.
Con los métodos de valor equivalente o de tasa de rendimiento se obtendría la misma clasificación de los
proyectos satisfactorio e insatisfactorio. Como no hay limitación en el presupuesto de los fondos disponibles
para la inversión total, se recomendarían los dos proyectos E1 y E3 para su implementación.
RIESGO E INCENTIDUMBRE
El riesgo: es la dispersión de la función de probabilidades asociada con el rendimiento económico.
La incertidumbre: la relacionan con el grado de certeza de que la variabilidad del rendimiento económico se ajuste a
una determinada distribución de probabilidades
La diferencia clásica existente entre riesgo e incertidumbre radica en que una situación con riesgo es aquella en la
cual se puede asociar una función de probabilidad a los diferentes valores que la rentabilidad de un proyecto puede
tomar y, una situación con incertidumbre es aquella en la cual no es posible asociar dicha función de probabilidades
Un ejemplo típico son los riesgos climáticos en agricultura, capaces de tratarse probabilísticamente dentro de cierta
área o nivel de referencia.

ANALISIS DE LA SENSIBILIDAD
PARA EVALUAR UN PROYECTO ATRAVES DEL IMPACTO DEL RIESGO QUE AL HACER ESAS INVERSIONES A LARGO PLAZO SE REALIZA
A TRAVES DE ANALISIS DE LA SENSIBILIDAD.
 REDUCCION DE LA VIDA UTIL

• Conocer el momento oportuno de hacer el reemplazo de un equipo o maquinaria es un aspecto de

muy importante para cualquier empresa industrial, de manufactura o servicios, ya que hacerlo de
manera tardía, ocasionará altos costos de mantenimiento y por el lado opuesto, si el reemplazo se
hace en un lapso corto, el costo de adquirir equipos nuevos se eleva.
• Para determinar el tiempo apropiado de reemplazo se utiliza el concepto de la vida económica de
los equipos, que se define como el periodo de vida en que debe reemplazarse un equipo, ya que el
costo total del equipo, que incluye su adquisición y mantenimiento, sea el mínimo.
• La metodología usual para calcular la depreciación es la línea recta (LR), conforme a la ecuación
(4), ya que es la permitida por las autoridades hacendarias de muchos países .
• valor presente del mantenimiento puede estimarse mediante la ecuación.

• El factor de equivalencia (A/P, i, n).

• El CAUE se calcula con la ecuación siguiente:

• Donde:
• P = Valor inicial de adquisición del equipo, $
• F = Valor final del equipo, $
• i = Tasa de interés aplicable, fracción anual
• n = Vida útil del equipo, años
• VPmt = Valor presente de mantenimiento del equipo, $
• A = Pago periódico anual del equipo, $/año
 CASO-
Se tiene el caso de una empresa que ha adquirido un
COSTO DE MANTENIMIENTO DEL EQUIPO equipo nuevo para movimiento de tierras por un monto de
AÑO COSTO DE MANTENIMIENTO US$/AÑO 320,000 US dólares, su vida útil proyectada es 10 años,
1 42000
su valor de rescate al final es 60,000 US dólares y la tasa
de interés para hacer las estimaciones será la del costo
2 44000
de capital de la organización, que es 10% anual. La
3 46500 rentabilidad de la empresa es 20% anual y se tiene
4 49500 registro de 15 años de sus costos de mantenimiento con
5 53200 equipos similares, ya que éstos se usan aun después del
6 57300 término de su vida útil, dichos costos son:
7 61800
8 67000
9 72900
10 79300
11 86000
12 93700
13 102600
14 113000
15 126400
CASO--

COSTO DE MANTENIMIENTO DEL EQUIPO

AÑO COSTO DE MANTENIMIENTO US$/AÑO
1 42000
2 44000
3 46500
4 49500
5 53200
6 57300
7 61800
8 67000
9 72900
10 79300
11 86000
12 93700
13 102600
14 113000
15 126400
 AÑO Costo Adquisición $/año VP Mannto $ Costo Mannto $ CAUE $/AÑOS CAUE= 99 589.12
MINIMO
1 $58,000.00 $38,181.82 $42,000.00 $100,000.00
2 $56,761.90 $74,545.45 $42,952.38 $99,714.29
3 $55,564.95 $109,481.59 $44,024.17 $99,589.12
4 $54,408.96 $143,290.76 $45,204.05 $99,613.01
5 $53,293.67 $176,323.77 $46,513.77 $99,807.44
6 $52,218.75 $208,668.13 $47,911.74 $100,139.49
7 $51,183.80 $240,381.30 $49,375.64 $100,559.44
8 $50,188.36 $271,637.30 $50,916.79 $101,105.14
9 $49,231.89 $302,554.01 $52,535.64 $101,767.53
10 $48,313.80 $333,127.59 $54,214.98 $102,528.78
VP= 42000 44000 46500 49500 143290.759 3) Dj= 320000-60000 26000us$/año
1)
1.1 1.1^2 1.1^3 1.1^4 10

4) F= 320000-4(26000)= 216000
2) (A/P,10%,4)= 0.10(1.10)^4 0.31547
(1.10 )^4-1

5) CAUE= (320000-216000)-(0.31547)+(216000(0.10)+(143290.759)(0.31547)= 99612.81

 NATURALEZA DE LA DEPRECIACION
• La depreciación es el reconocimiento del desgaste de un activo y ello implica que ese activo pierde valor, de modo que hay que restar el
valor del desgaste al activo, pues se reconoce que cada vez vale menos.
• En nuestra contabilidad la depreciación no se resta directamente del activo, sino que se crea una subcuenta diferente a la subcuenta
del activo, donde se va acumulando la depreciación que se va reconociendo periodo tras periodo
• Depreciación acumulada.
• La depreciación acumulada es la que se va sumando a la depreciación de los periodos anteriores cada vez que se calcula la
depreciación.
Factores de depreciación
1. – La base de la depreciación. METODO CARGO DE DEPRECIACION
2. – El valor del desecho.
3.- La vida útil estimada Igual todos los años de
Línea recta
vida útil
METODOS CLASICOS DE DEPRECIACION De acuerdo con la
Unidades producidas
producción
Suma de los dígitos de los
Mayor los primeros años
años
Doble saldo decreciente Mayor los primeros años
 • EJEMPLO Método de línea recta:

• La depreciación anual para un camión al costo de Q 300 000 con una vida útil estimada de cinco años y un valor de recuperación de Q 75 000,
usando el método de la línea recta es:

Gasto de depreciación anual de Q 300,000.00 Q 60,000.00

Q300 000 – Q 75 000 / 5 AÑOS =
Q 45 000 5
Q 45,000 x 5 años = Q 225, 000
Método de las Unidades Producidas:
COSTO-VALOR DE DESECHO= (Costo de depreciación de una unidad hora o kilómetro) X (Número de unidades horas o
kilómetros usados durante el periodo) = Unidades de uso, horas o kilómetros
Por ejemplo, suponga que el camión utilizado en el ejemplo anterior recorrerá 75 000 kilómetros aproximadamente (DE
ACUERDO A DATOS HISTORICOS). El costo por kilómetro es:

300 000 - 75000 Q 3.00 Años costo por km kilometros Depreciacion anual
costo de depreciacion por km
75 000 1 Q 3.00 Q 30,000.00 Q 90,000.00
2 Q 3.00 Q 20,000.00 Q 60,000.00
3 Q 3.00 Q 10,000.00 Q 30,000.00
4 Q 3.00 Q 10,000.00 Q 30,000.00
5 Q 3.00 Q 5,000.00 Q 15,000.00
total 75,000.00 Q 225,000.00

Los métodos de depreciación en línea recta y de unidades producidas distribuyen el gasto por
depreciación de una manera equitativa.
 Método de la Suma de los Dígitos de los Años:

El resultado se multiplica por una fracción, con cuyo numerador representa el número de los años de vida útil
que aún tiene el activo y el denominador que es el total de los dígitos para el número de años de vida del activo.

EJEMPLO: Mismo caso del camión por un costo de Q300 000 con una vida útil estimada de cinco años y un
valor de recuperación de Q 75 000

Año 1 + año 2 + año 3 + año 4 + año 5 = 15 (denominador)

300 000 - 75000 Q 225,000.00

costo a depreciar

AÑOS FRACCION MONTO A DEPRECIAR DEPRECIACION FINAL

1 5/15 Q 225,000.00 Q 75,000.00
2 4/15 Q 225,000.00 Q 60,000.00
3 3/15 Q 225,000.00 Q 45,000.00
4 2/15 Q 225,000.00 Q 30,000.00
5 1/15 Q 225,000.00 Q 15,000.00
TOTAL Q 225,000.00
MÉTODOS DE AGOTAMIENTO
Hay 2 métodos de agotamiento: el agotamiento por costos y el agotamiento porcentual.

El Agotamiento por Costos: Al cual se hace referencia algunas veces como agotamiento de factor, se basa en el nivel de actividad o
uso, no en el tiempo, como en la depreciación. Este puede aplicarse a la mayoría de los recursos naturales. El factor agotamiento por
costos para el año t, p es la razón del costo inicial de la propiedad con respecto al número estimado de unidades recuperables.

Porcentaje de la cantidad agotada = porcentaje * ingreso bruto del a propiedad

Usando el agotamiento porcentual, los cargos totales por agotamiento pueden exceder el costo inicial sin
límite. La cuantía del agotamiento cada año puede determinarse usando el método de costo o el método de
porcentaje, como lo permite la ley.
DIFERENCIA ENTRE DISTINTOS TIPOS DE IMPUESTOS
Impuesto: es un pago monetario imponible o carga impositiva que todo ciudadano debe realizar, esta puede ser
estatal o municipal.
Arbitrio: es un pago municipal que cada contribuyente de un municipio debe de realizar.
Hay ciertos principios que rigen el acto tributario entre ellos están 1) el principio de justicia, quiere decir quien mas
tiene debe de pagar mas impuesto, 2) el principio del no pago de impuesto sobre impuestos.

Se clasifican en 2 grupos:
Directos: Impuesto sobre circulación de vehículos (objetivo mantener la infraestructura de las carreteras del todo el
país) varían el monto a pagar anual, dependiendo del modelo del carro.
• Impuestos sobre los inmuebles: los pagan quienes son dueños de inmuebles por trimestre sobre el avaluó
respectivo. (Hasta Q 2,000.00 queda exento o libre de carga tributaria -De Q 2,000.01 a Q 20,000.00 la tasa es de 2 por millar-A
partir de Q 20,000.01 a Q 70,000.00 es 6 por millar-De Q 70,000.01 en adelante son 9 por millar).
• Ejemplo: Si el inmueble tiene un valor de Q 35,000.00 la tasa corresponde a 6 por millar, 35000/1000*(6) que sería Q 210.00 como pago
anual. Este monto debe dividirse dentro de 4 que es el pago trimestral, por lo que el contribuyente pagará Q 52.50 cada 3 meses.
Impuesto sobre la renta: 2 regímenes-sobre actividades lucrativas (pagan por sus ganancias a 25%) y régimen
simplificado( por sus ventas el 5% directo) y otras como devengar sueldos mayor a Q 4000, premios de lotería.
Indirectos: IVA, se paga el 12% sobre todo lo que se compra(un vehículo).
La diferenciación entres ellos es que los impuestos directos afectan directamente en la capacidad económica del
contribuyente , es decir al patrimonio, mientras que los impuestos indirectos afectan cada vez que una persona
consume.
 TASA EFECTIVA DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA
• la tasa efectiva se refiere a lo que posteriormente a la determinación de una renta imponible, se ha determinado como gasto del período, y cuanto
representa ésta sobre la utilidad contable antes de impuesto.
• En otros países la tasa nominal del impuesto sobre las ganancias (ISR) varía desde un 20% hasta un 35%, las tasas de algunos países.
• En otros países donde la economía es más próspera que la Guatemalteca la tasa nominal es inferior al 25%; incentivar la inversión y aumentar la
producción, es la prioridad para otros países; sin embargo, el aumento de tasas impositivas puede acarrear la falta de crecimiento y creación e inversión
de nuevas empresas, y por tanto condenar a la población al desempleo y a la pobreza.

Ejemplo 2:
Ejemplo 1:
Tasa nominal 25% año 2016
Tasa nominal 25% año 2016
Utilidad contable Q16,500
Utilidad contable Q16,500
Rentas de Capital Q5,000
Gastos No Deducibles Q5,000
Renta imponible Q11,500
Renta imponible Q21,500
Tasa impositiva 25%
Tasa impositiva 25%
ISR de Rentas de Actividades Lucrativas Q2,875
ISR del Periodo Q5,375
ISR de Rentas de Capital Q500
Tasa Efectiva: ISR del período / Utilidad contable antes
Tasa Efectiva: ISR del período / Utilidad contable antes de ISR
de ISR (=) Q5,375 / Q16,500 = 33%
(=) Q3,375 / Q16,500 = 20%
VALOR ECONOMICO AGREGADO

• Es el importe que queda en una empresa cubierta la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o
estimada.

El EVA es el resultado obtenido una vez se han

cubierto todos los gastos y satisfecho una
rentabilidad mínima esperada por parte de los
accionistas.
Pasos para calcular el EVA Se deben seguir los siguientes pasos:
• Calcular la utilidad operativa después de impuestos (UODI). Representa la
utilidad operacional neta (UON) antes de gastos financieros y después del
Impuesto Sobre la Renta y Participación de los Trabajadores en las Utilidades
(T)
Estrategias para Aumentar el EVA

• Identificar el Capital de la empresa (Capital) • Mejorar la eficiencia de los Activos actuales, sin realizar
inversión.
• Determinar el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) • Calcular el
Valor Económico Agregado (EVA) de la empresa. • Incrementar las inversiones con rentabilidad SUPERIOR
al Costo de Capital Promedio Ponderado.

• Liberar inversiones ociosas o Mejorar la estructura del

Capital de trabajo.

• Desinvertir en Activos con rentabilidad Inferior al Costo

de Capital Promedio Ponderado.

• Administrar los riesgos de la deuda.

EJEMPLOS-ESTRATEGIAS DEL EVA
Incrementar las
inversiones con Rentabilidad=2,000
rentabilidad SUPERIOR al utilidad/10,000 inversión= 0.20
Costo de Capital Promedio
Ponderado.

EVA= UODI – CPPC (CAPITAL)

EVA= 2,000 – 0.18 (10,000)=200
Liberar inversiones ociosas o Mejorar la estructura del Capital de
trabajo
Desinvertir en Activos con rentabilidad Inferior al Costo de Capital
Promedio Ponderado.

Rentabilidad=1,000
utilidad/5,000 inversión= 0.20

EVA= UODI – CPPC (CAPITAL) EVA= UODI – CPPC (CAPITAL) EVA= UODI – CPPC (CAPITAL)
EVA= 1060 – 0.18 (5,500)=70 EVA= 60 – 0.18 (500)=-30 EVA= 1000 – 0.18 (5000)=100
 DESICIONES CON
ATRIBUTOS MULTIPLES
• ATRIBUTOS MULTIPLES
• SELECCIÓN DE ATRIBUTOS
• ESCALA DE MEDICION
• MODELOS NO COMPESATORIOS
• MODELOS COMPENSATORIOS
¿DESICION?
DECISIÓN: es la determinación
para actuar ante una situación
que presenta varias alternativas
¿ATRIBUTO?

ATRIBUTO: Es el complemento
que nombra una cualidad o una
característica

Eje. María es encantadora

atributo
 DESICIONES CON ATRIBUTOS
MULTIPLES
Estudia la forma en que diversos modelos sencillos se utilizan
para evaluar alternativas de manera que incluyan al mismo
tiempo atributos monetarios y no monetarios, los cuales
influyen en la toma de decisiones, tal como sucede en las
decisiones de la vida real.
 EJEMPLO 1

ATRIBUTOS TRABAJO 1 TRABAJO 2

1 SUELDO Q5,000.00 Q20,000.00
2 TIEMPO ESTIMADO DE MI CASA AL TRABAJO 2 HRS 30 MINUTOS
3 HORARIO DE TRABAJO 6:00 A.M. - 6: P.M. 7:00 AM. - 4:00 P.M.
4 AMBIENTE LABORAL REGULAR EXCELENTE
5 AVANCE PROFESIONAL REGULAR EXCELENTE
6 FLEXIBILIDAD DE LA EMPRESA REGULAR BUENA
7 VIATICOS NO SI
 EJEMPLO 2

ATRIBUTOS TRABAJO 1 TRABAJO 2 TRABAJO 3 TRABAJO 4

1 SUELDO Q10,000.00 Q20,000.00 Q20,000.00 Q15,000.00
2 TIEMPO ESTIMADO DE MI CASA AL TRABAJO 5 MINUTOS 30 MINUTOS 3 HRS 1 HORA
3 HORARIO DE TRABAJO 6:00 A.M. - 2: P.M. 6:00 AM. - 6:00 P.M. 6:00 AM. - 6:00 P.M. 6:00 P.M. - 6:00 A.M.
4 AMBIENTE LABORAL EXCELENTE MALO EXCELENTE REGULAR
5 AVANCE PROFESIONAL EXCELENTE MALO EXCELENTE REGULAR
6 FLEXIBILIDAD DE LA EMPRESA EXCELENTE MALO MALO REGULAR
7 VIATICOS NO SI NO SI
 SELECCIÓN DE ATRIBUTOS
La selección de atributos con los cuales juzgar alternativas de diseños,
sistemas, productos y procesos es una de las tareas más importantes en
el análisis de decisiones con atributos multiples.
Lo más importante consiste en identificar las alternativas factibles entre
las cuales hacer la selección

¿Como se eligen en un inicio los atributos?

1. cada atributo diferencia al menos dos alternativas (en
ningún caso debe asignarse a todas las alternativas
valores idénticos de un atributo)
2. cada atributo contiene una dimensión o faceta única
del problema de toma de decisiones (es decir, los
atributos son independientes y no redundantes)

3. en un sentido colectivo, se supone que todos los

atributos son suficientes para fines de la selección de la
mejor alternativa;

4. Se presume que las diferencias entre los valores que

se asignan a cada atributo son significativos
para diferenciar entre las alternativas factibles.
 SELECCIÓN DE UNA ESCALA DE MEDICION

La identificación de las alternativas factibles y los atributos

apropiados representa una gran parte del trabajo que se asocia
con el análisis de decisiones con atributos múltiples. La tarea
siguiente consiste en desarrollar una metrología (o escalas de
medición) que permita representar varios estados de cada
atributo.
 MODELOS NO COMPENSATORIOS

En esta sección se examinarán cuatro modelos no

compensatorios para tomar decisiones cuando están presentes
atributos múltiples.

1. Dominancia.
2. Satisfacción.
3. Resolución disyuntiva
4. Lexicografía.
 DOMINANCIA

La dominancia es un método de exposición útil para eliminar del

estudio las alternativas que son inferiores. Si una alternativa es
mejor que otra con respecto a todos los atributos, no existe
problema para decidir entre ellas.
 SATISFACCION
El método de satisfacción, que a veces recibe el nombre de
método de rangos factibles, requiere que se establezcan los
valores mínimo y máximo (estándar) que son aceptables para
cada atributo. Las alternativas que para un atributo tienen uno o
más valores que caen fuera de los límites aceptables quedan
excluidas de una consideración más profunda. Las cotas
superior e inferior de los rangos establecen dos alternativas
ficticias contra las que pueden definirse las esperanzas máxima
y mínima de las alternativas factibles. Los requerimientos de
procesamiento de información se reducen en forma sustancial
con el acotamiento por ambos extremos (o sólo por uno) de los
valores permisibles de los atributos.
 RESOLUCION DISYUNTIVA
El método disyuntivo se parece al método de satisfacción, en
que se basa en la comparación de los atributos de cada
alternativa con el estándar. La diferencia estriba en que el
método de la disyunción evalúa cada alternativa con el mejor
valor que se logra para cada atributo. Si cierta alternativa tiene
sólo un atributo que alcanza o excede el estándar, esa
alternativa se conserva.
 LEXICOGRAFIA
Este modelo es apropiado en particular para situaciones de toma
de decisiones en las que se cree que un solo atributo es más
importante que todos los demás. La decisión final podría basarse
tan sólo en el valor más aceptable de dicho atributo. La
comparación de las alternativas con respecto a un atributo
reduce el problema de decisión a una dimensión única (la escala
de medida del atributo predominante). Con esto, se elige la
alternativa que tiene el valor más alto del atributo más
importante. Sin embargo, cuando dos o más alternativas tienen
valores idénticos para el atributo más importante, debe
especificarse cuál es el segundo atributo más importante con la
finalidad de usarlo para resolver el empate
 MODELOS COMPENSATORIOS
Este modelo es apropiado en particular para situaciones de
toma de decisiones en las que se cree que un solo atributo es
más importante que todos los demás. La decisión final podría
basarse tan sólo en el valor más aceptable de dicho atributo. La
comparación de las alternativas con respecto a un atributo
reduce el problema de decisión a una dimensión única (la
escala de medida del atributo predominante). Con esto, se elige
la alternativa que tiene el valor más alto del atributo más
importante. Sin embargo, cuando dos o más alternativas tienen
valores idénticos para el atributo más importante, debe
especificarse cuál es el segundo atributo más importante con la
finalidad de usarlo para resolver el empate
ANALISIS BENEFICIO - COSTO

• TERMINOLOGIA
• EJEMPLO 1
• EJEMPLO 2
 TERMINOLOGIAS

¿Qué son los Beneficios? Se define como las

consecuencias favorables del proyecto para el publico

¿Qué son costos? Representan el desembolso

monetario que se requiere
 Qué es beneficio - costo
La relación beneficio - costo es una herramienta
financiera que esta basada en la razón de los beneficios
a los costos asociados con un proyecto en particular

Se considera que un proyecto es atractivo cuando los

beneficios netos exceden los costos asociados.
 ¿Para qué sirve un análisis de
beneficio-costo?

El cálculo del beneficio-costo es muy útil a la hora de emprender

un negocio o lanzar un producto nuevo. De esta forma, las y los
tomadores de decisiones pueden tener una amplia visión de las
inversiones a realizar y si los beneficios a corto, mediano y largo
plazo serán los esperados.
 UTILIDAD DEL ANALISIS
• Valorar la necesidad y oportunidad de la realización de
un proyecto.

• Seleccionar la alternativa mas beneficiosa de un

proyecto

• Estimar adecuadamente los recursos económicos

necesarios en el plazo de realización de un proyecto.
El análisis beneficio - costo de un proyecto, por ejemplo, está constituido por un conjunto de
procedimientos que proporcionan las medidas de rentabilidad del proyecto mediante la
comparación de los costos previstos con los beneficios esperados al llevarlo a cabo. En
economía, para calcular si la balanza beneficio-costo está equilibrada se utilizan los siguientes
pasos y fórmulas:

• Se define el valor monetario de los costos y de los beneficios para la implantación del
sistema.
• Se convierten los beneficios y los costos a un valor actual.
• Se halla la relación beneficio-costo (B/C), que es igual a los ingresos totales netos divididos
por los costos totales:

• Si el análisis de la relación B/C es mayor a 1 significa que es rentable, mientras que si es igual
o menor a 1 indica que no es rentable.
• Se toma el resultado y se compara con otros proyectos.
• Se escoge el proyecto con el mayor índice en la relación.
• Inversión

• Tasa interna de
retorno

• Flujos de caja de los

años de tu proyecto
TIPOS DE COSTOS EN UN PROYECTO
 EJEMPLO 1
Veamos un ejemplo. Consideremos una inversión de Q300,000.00 con una tasa de interés del 16% y los siguientes flujos futuros.

AÑO FLUJO VALOR FUTURO INVERSION INICIAL Q300,000.00

1 Q80,000.00 Q68,965.52
2 Q98,000.00 Q72,829.96 TASA DE INTERES 16%
3 Q120,000.00 Q76,878.92
4 Q160,000.00 Q88,366.58 VALOR ACTUAL Q402,264 LOS FLUJOS DE INVERSION TIENEN
5 Q200,000.00 Q95,222.60 UN VALOR DE Q402,264 HOY
Q402,263.58
BENEFICIO / COSTOS DE INVERSION Q1.34
 EJEMPLO 2
TASA INTERNA DE RETORNO 10% FLUJOS DE EFECTIVO
INVERSION Q130,000.00 AÑOS INVERSION INGRESOS VAN INGRESOS EGRESOS VAN EGRESOS
0 Q130,000.00
1 Q 180,000.00 Q163,636.36 Q 90,000.00 Q81,818.18
2 Q 200,000.00 Q165,289.26 Q100,000.00 Q82,644.63
VAN INGRESOS (BENEFICIOS) Q1,033,784.22
VAN EGRESOS (COSTOS) Q598,667.45 3 Q 200,000.00 Q150,262.96 Q120,000.00 Q90,157.78
VAN EGRESOS (COSTOS) + INVERSION Q728,667.45 4 Q 250,000.00 Q170,753.36 Q150,000.00 Q102,452.02
BENEFICIO / COSTOS + INVERSION 1.42 5 Q 300,000.00 Q186,276.40 Q180,000.00 Q111,765.84
ESTO ME INDICA
6 Q 350,000.00 Q197,565.88 Q230,000.00 Q129,829.00
CUENTO ESTOY
Q1,033,784.22 Q598,667.45
GANANDO POR CADA
Q1 INVERTIDO
TASA DE INTERES 8%

PROYECTO A 0 1 2 3 4
BENEFICIO
COSTES Q300
Q70
Q40

0
Q70
Q40

0
Q110
Q40

110
Q120
Q40

120
EJEMPLO 3
(1 + 8%) 1 (1 + 8%) (1 + 8%) (1 + 8%) 4
2 3

Q64.81 Q60.01 Q87.32 Q88.20 Q300.35

Q300.35
40 40 40 = 0.69
40 RELACION BENEFICIO / COSTO Q432.49
300 (1 + 8%) (1 + 8%) 3
2 (1 + 8%) 4
(1 + 8%)1

Q300.00 Q37.04 Q34.29 Q31.75 Q29.40 Q432.49

TASA DE INTERES 8%

PROYECTO B 0 1 2 3 4
BENEFICIO Q80 Q140 Q220 Q250
COSTES Q300 Q60 Q60 Q60 Q60

80 140 220 250

(1 + 8%) 1 (1 + 8%) (1 + 8%) (1 + 8%) 4
2 3

Q74.07 Q120.03 Q174.64 Q183.76 Q552.50

60 60 60 60 Q552.50
300 (1 + 8%) (1 + 8%) 3
2 (1 + 8%) 4 = 1.11
(1 + 8%)1 RELACION BENEFICIO / COSTO Q498.73

Q300.00 Q55.56 Q51.44 Q47.63 Q44.10 Q498.73

GRACIAS