UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
MAESTRIA EN ESTANDARES INTERNACIONALES DE
CONTABILIDAD Y AUDITORIA
PRIMER CICLO
CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS
LICENCIADO: MARLON ALVARADO
TEMA: LABORATORIO 2
CARNÉ NOMBRES
1937 17 9736 JHONNATHAN LEONEL YUCUTE PUAC
1937 18 19724 MILDRED ARACELY SISIMIT XIQUIN
1937-18-22855 JOSUÉ ENOC MUTZUTZ MUTZUTZ
1937 06 14863 FRANCISCO SANIC SERECH
1937 14 13526 SHARON BETSABÉ CARRILLO GARRIDO
1937 16 2416 SONIA ANGELINA BUCH LOPEZ
1937 17 18987 WILBER NICOLAS RAMIREZ BARRIOS
09 DE FEBRERO DE 202
CURSO DE FINANZAS CORPORATIVAS
LABORATORIO 2
Ejercicio 1 (2 puntos)
En el mercado se ofrecen 2 opciones de inversión. La tasa de descuento es del 5% y el plazo para la evaluación es de 5 años
Opción 1
Bonos corporativos ofrecidos por una empresa comercial con las características siguientes:
Cupones por valor de $50,000.00 pagaderos anualmente
El valor de la inversión se devuelve al vencimiento
En el año 0 el inversionista adquiere la inversión a $850,000.00
Opción 2
Acciones común ofrecidas por una empresa comercial con las caracterísitcas siguientes:
Dividendos garantizados por valor de $50,000.00 pagaderos anualmente
Según estimaciones de mercado la acción se puede vender en el año 5 con un valor adicional del 20% del valor de compra
En el año 0 la acción se compra por $1,000,000.00
Responda
[Link] de las dos opciones tiene un VPN mayor?
R: Opción 2 ($149,243.08)
[Link] es la mejor opción de inversión considerando la tasa interna de retorno?
R: Opción 2 (8.38%) Considerando que la tasa de descuento es del 5% y la opción elegida es del 8.38% nos da un margen
superior de 3.38% en comparación con la tasa de descuento.
[Link] la primera opción se adquiere por $1,000,000.00 y la segunda opción se vende por $1,000,000.00 cuál es su decisión?
R: Segunda opción. Debido que al final de la transacción nos asegura la venta por el $ 1,000,000.00 por lo cual el riesgo es menor en esta
opción ya que tenemos asegurado el valor final.
OPCION 1 OPCION 2
PLAZO 5 AÑOS PLAZO 5 AÑOS
T. DESCUENTO 5% T. DESCUENTO 5%
AÑOS FLUJOS AÑOS FLUJOS
0 - 850,000.00 0 - 1,000,000.00
1 50,000.00 1 50,000.00
2 50,000.00 2 50,000.00
3 50,000.00 3 50,000.00
4 50,000.00 4 50,000.00
5 900,000.00 5 1,250,000.00
VPN $ 30,924.83 VPN $ 149,243.08
TIR 5.88% TIR 8.38%
OPCION 1 OPCION 2
PLAZO 5 AÑOS PLAZO 5 AÑOS
T. DESCUENTO 5% T. DESCUENTO 5%
AÑOS FLUJOS AÑOS FLUJOS
0 - 1,000,000.00 0 - 1,000,000.00
1 50,000.00 1 50,000.00
2 50,000.00 2 50,000.00
3 50,000.00 3 50,000.00
4 50,000.00 4 50,000.00
5 1,050,000.00 5 1,050,000.00
VPN -$ 0.00 VPN -$ 0.00
TIR 5.00% TIR 5.00%
Ejercicio 2 (2 puntos)
En el mercado se ofrecen 2 opciones de inversión. La tasa de descuento es del 5% y el plazo para la evaluación es de 5 años
Opción 1
Bonos Cupon cero del Gobierno con las caracterísitcas siguientes:
Valor nominal del título $1,000,000.00
En el año 0 el inversionista adquiere la inversión con un 20% de descuento
Opción 2
Bono de Gobierno con las caracterísitcas siguientes:
Valor nominal del título $1,000,000.00
Cupones por valor de $100,000.00 pagaderos en los años 3, 4 y 5
En el año 0 el bono se compra con una prima del 10%
[Link] de las dos opciones tiene un VPN mayor?
R: Opción 1
[Link] es la mejor opción de inversión considerando la tasa interna de retorno?
R: Opción 1 Ninguna es opción para invertir. Sin embargo, si se debe de elegir una opción sería la primera ya que genera una perdida
menor.
[Link] la segunda opción se comprara a la par y cambiara los flujos indicados para el año 1, 3 y 5, la considera como opción de
inversión?
Si. Ya que nos da una TIR del 6.01% lo que es mayor a la tasa de descuento (5%) Adicional, los cupones se empiezan a obtener desde el
primer año.
EJERCICIO 2
OPCION 1 OPCION 2
PLAZO 5 AÑOS PLAZO 5 AÑOS
T. DESCUENTO 5% T. DESCUENTO 5%
AÑOS FLUJOS AÑOS FLUJOS
0 - 800,000.00 0 - 1,100,000.00
1 - 1 -
2 - 2 -
3 - 3 100,000.00
4 - 4 100,000.00
5 1,000,000.00 5 1,100,000.00
VPN -$ 15,689.37 VPN -$ 66,159.25
TIR 4.56% TIR 3.57%
OPCION 3
PLAZO 5 AÑOS
T. DESCUENTO 5%
AÑOS FLUJOS
0 - 1,000,000.00
1 100,000.00
2 -
3 100,000.00
4 -
5 1,100,000.00
VPN $ 41,429.18
TIR 6.01%
Ejercicio 3 (1 punto)
Hoy es 01/01/2022. Usted tiene un bono de la República que compró hace 10 años por $100,000.00 el cual paga un cupón anual de
$10,000.00 y el bono fue emitido por un plazo de 20 años. Hoy un inversionista le ofrece comprar el bono por $100,000.00 y su
argumento es que usted ya recuperó el valor de la inversión por el valor de los intereses recibidos durante los 10 años
transcurridos y con este ofrecimiento duplicaría el valor de la inversión. Usted con la experiencia que tiene en análisis de VPN y TIR
le indica que acepataría como mínimo el valor actual de los flujos que están pendientes de recibir por valor de $ 138,608.67. La
contra oferta del inversionista es comprarle el bono por $125,000.00.
En el mercado actual las inversiones se colocan con un interés del 6% y usted invertiría el total recibido. La tasa de inflación ha sido
del 5% y se espera que se mantenga constante durante la vida del bono.
Considera rentable aceptar la propuesta del inversionista?
R: No. Debido a que el valor de los flujos de los últimos 10 años asciende a $ 138,608.67. Sin embargo, si comparamos el valor del bono con
la tasa que oferta el mercado (6%) el valor de los flujos futuros seria de: $ 129,440.35. La oferta final del inversionista es de $ 125,000.00.
En ambos casos el inversionista paga menos de las ofertas presentadas.
EJERCICIO 3
PLAZO 10 AÑOS
T. DESCUENTO 0%
AÑOS FLUJOS AÑOS FLUJOS
0 - 100,000.00 0 - 100,000.00
1 10,000.00 1 10,000.00
2 10,000.00 2 10,000.00
3 10,000.00 3 10,000.00
4 10,000.00 4 10,000.00
5 10,000.00 5 10,000.00
6 10,000.00 6 10,000.00 PLAZO 10 AÑOS
7 10,000.00 7 10,000.00 T. DESCUENTO 5%
8 10,000.00 8 10,000.00
9 10,000.00 9 10,000.00 AÑOS FLUJOS
10 10,000.00 10 10,000.00 10 - 100,000.00
11 10,000.00 VPN $ - 11 10,000.00
12 10,000.00 TIR 0.00% 12 10,000.00
13 10,000.00 13 10,000.00
14 10,000.00 14 10,000.00
15 10,000.00 15 10,000.00
16 10,000.00 16 10,000.00
17 10,000.00 17 10,000.00
18 10,000.00 18 10,000.00
19 10,000.00 19 10,000.00
20 110,000.00 20 110,000.00
VPN $ 200,000.00 VPN $ 138,608.67
TIR 10.00% TIR 10.00%
TIR TASA REAL DEL MERCADO
r 10% 6%
n Cupón 1/1(1+r)^n (2*3) 1/1(1+r)^n (2*5)
1 2 3 4 5 6
1 10,000 0.9091 9,091 0.9434 9,434
2 10,000 0.8264 8,264 0.8900 8,900
3 10,000 0.7513 7,513 0.8396 8,396
4 10,000 0.6830 6,830 0.7921 7,921
5 10,000 0.6209 6,209 0.7473 7,473
6 10,000 0.5645 5,645 0.7050 7,050
7 10,000 0.5132 5,132 0.6651 6,651
8 10,000 0.4665 4,665 0.6274 6,274
9 10,000 0.4241 4,241 0.5919 5,919
10 110,000 0.3855 42,410 0.5584 61,423
VA SUMA 100,000.00 129,440.35
