Dirección de Análisis Rumbo
Económico, Cambiario y Bursátil Económico
27 de Junio de 2024
MÉX: Banxico deja sin cambios la tasa de interés
Elaborado por:
• Banxico pausa el recorte en la tasa de interés, manteniéndola en 11.00%. Janneth Quiroz Zamora
• Las expectativas de la inflación general exhibieron un ajuste al alza para los Kevin Louis Castro
siguientes 2 trimestres.
• Hacia el cierre de 2024, Banxico mantuvo sin cambios su pronóstico en la inflación
general de 4.0% anual, estimando la convergencia al 3.0% a finales de 2025.
Banxico sostiene su política restrictiva
Hoy el Banco de México (Banxico) decidió mantener sin cambios la tasa de referencia, en Pronósticos Económicos 2024
un nivel de 11.00%. La decisión fue adoptada por mayoría de voto, conservando una postura Variación anual para el cierre de año (%)
monetaria restrictiva. En el comunicado se reflejó una preocupación por la depreciación de Banxico Monex
la moneda nacional, ya que esta influye al alza en el pronóstico de inflación. Por lo que, se Inflación General 4.00 4.30
valorará el panorama inflacionario, así como la información disponible, antes de realizar Inflación Subyacente 3.90 4.10
futuros ajustes en la tasa de referencia. Remarcando que, el balance de riesgos para la Tasa de Referencia ---- 10.50
inflación se mantiene sesgado al alza. Por otro lado, hizo énfasis en la mejoría de los Fuentes:
Comunicado de Política Monetaria
mercados nacionales y la debilidad de la actividad económica que ha mostrado desde finales Encuesta Citibanamex de Expectativas
del año pasado.
Se ajustan al alza las revisiones en la inflación general
En cuanto a la trayectoria de la inflación, los miembros de la Junta de Gobierno señalaron
que persisten retos y riesgos, que ameritan continuar con un manejo prudente de la política
monetaria. En el comunicado, se destacó la aceleración de la inflación general anual, al pasar
de 4.65% a 4.78% entre abril y la primera quincena de junio, ante las presiones en los precios
del componente no subyacente. Con dichos resultados, se realizó un ajuste al alza para los
siguientes 2 trimestres en la inflación general y uno a la baja en la subyacente para el 2T24,
para este último se esperan incrementos en los 3 trimestres posteriores. Hacia el cierre de
2024, la inflación general se mantuvo sin cambios en 4.0% anual, pero la subyacente
aumentó a 3.9% versus 3.8% previo.
¿Qué esperar?
Como anticipábamos, Banxico decidió pausar por segunda vez consecutiva los recortes en la
tasa de interés de referencia, prolongando su postura monetaria restrictiva. De acuerdo con
los comentarios vertidos en el comunicado, esta decisión se basa en la persistencia de las
presiones inflacionarias en el componente no subyacente, principalmente en el rubro de los
productos agropecuarios. Si bien la inflación subyacente ha mantenido una tendencia bajista
desde el 4T22, el reciente repunte que registró en la 1QJUN24 pone al banco central en una
postura aún más cautelosa, ya que el sector servicios continúa situándose en niveles altos.
Esperamos que Banxico realice una pausa adicional en su reunión de agosto, y reanude el
ciclo de disminuciones a la tasa de referencia en septiembre y diciembre, a la espera de
mayor certidumbre sobre la convergencia de la inflación a su meta.
Comportamiento de las tasas de interés: tasa de referencia y cetes
12.0 12.5
10.5
11.0
9.0
9.5
7.5
8.0
6.0
6.5 Cetes 28 días
4.5 Cetes 91 días
Cetes 182 días
3.0 5.0
jun-21 jun-22 jun-23 jun-24 jun-22 jun-23 jun-24
Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico.
Dirección de Análisis Rumbo
Económico, Cambiario y Bursátil Económico
Directorio
DIRECCIÓN DE ANALISIS ECONÓMICO CAMBIARIO Y BURSATIL
Janneth Quiroz Zamora Directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil T. 5230-0200 Ext. 0669 jquirozz@[Link]
J. Roberto Solano Pérez Gerente de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil T. 5230-0200 Ext. 0760 jrsolano@[Link]
Brian Rodríguez Ontiveros Analista Bursátil T. 5230-0200 Ext. 4195 brodriguezo1@[Link]
André Maurin Parra Analista Económico T. 5230-0200 Ext. 2307 amaurinp@[Link]
Rosa M. Rubio Kantún Analista Económico T. 5230-0200 Ext. 4465 rmrubiok@[Link]
Kevin Louis Castro Analista Económico T. 5230-0200 Ext. 4186 klouisc@[Link]
César Adrián Salinas Garduño Analista de Sistemas de Información T. 5230-0200 Ext. 4790 casalinasg@[Link]
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