UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS

(UNAH-CURLA)

Tema:
Mercado de Divisas

Catedrático:
Lic. Maira Molina

Alumnos:
Jonathan Josué Diaz Amaya – 20183030016

Asignatura:
Mercados Financieros

Sección:

0700

Carrera:
Administración y Generación de Empresas.

La Ceiba, Atlántida, 03/07/2024

 Preguntas Capitulo 5, Mercado de divisas.

1. ¿Por qué se considera que el dólar estadounidense es una moneda

vehicular?

R. porque es una moneda libremente convertible en el mercado cambiario. El

dólar estadounidense (USD) es una divisa, El hecho de que el dólar esté en
medio de 85% de las transacciones en monedas extranjeras implica que
desempeña el papel de moneda vehicular.

2. ¿Qué ventajas tiene la negociación en monedas extranjeras cuando el

mercado de divisas es profundo (líquido)?

R. Reduce el número de parejas de monedas, sino que también aumenta el

tamaño y la liquidez de los mercados, simplifica los procedimientos para los
operadores de divisas y reduce los saldos en diferentes monedas que
necesitan mantener.

3. Comente sobre el papel de la tecnología moderna en el mercado de

divisas.

R. La tecnología moderna ha transformado el mercado de divisas, haciendo las

operaciones más rápidas, eficientes y accesibles. Plataformas electrónicas y
algoritmos avanzados permiten la ejecución de transacciones en milisegundos,
reduciendo costos y mejorando la precisión. Además, la tecnología ha
democratizado el acceso al mercado, permitiendo a inversores minoristas
participar junto a grandes instituciones. Herramientas analíticas y de big data
proporcionan insights en tiempo real, mejorando la toma de decisiones.

4. Explique las funciones del mercado de divisas.

R. 1. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas.

2. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las

inversiones internacionales.
3. Ofrece facilidades para la administración de riesgo (coberturas), el arbitraje y
la especulación.

Históricamente, la primera función es la de mayor importancia. Sin la

posibilidad de transferir fondos en diversas monedas, a través de las fronteras,
sería imposible el comercio internacional.8 Si un empresario mexicano, por
ejemplo, desea adquirir una máquina japonesa, tiene el poder de compra en
pesos pero necesita el poder adquisitivo en yenes. Un banco mexicano,
utilizando el mercado cambiario, paga la factura en yenes en Tokio y carga la
cuenta del cliente en pesos.

La segunda función está relacionada con la necesidad de financiar las

transacciones de comercio internacional cuando la mercancía está en tránsito.
El exportador no quiere embarcar la mercancía antes de recibir el pago y el
importador no quiere efectuar el pago antes de recibir la mercancía. Para
resolver este dilema, durante siglos se desarrolló un complicado sistema de
documentos que garantiza que los contratos se cumplan y al mismo tiempo
proporciona el crédito. Este sistema funciona eficientemente gracias al
mercado global de divisas. Las primeras dos funciones, aunque dan la razón de
ser al mercado de divisas, actualmente proporcionan alrededor de 5% del
volumen de las transacciones en el Forex. La función que proporciona el
restante 95% del volumen de las transacciones está relacionada con el
arbitraje, la especulación, o la cobertura del riesgo cambiario.

5. El tipo de cambio del dólar contra el peso es de 12.73 a la compra y

12.75 a la venta. Calcule el diferencial cambiario en términos
porcentuales.

R. El diferencial cambiario entre el tipo de cambio de compra (12.73) y el tipo

de cambio de venta (12.75) es de aproximadamente 0.157%.
Diferencial = (venta - compra) / compra * 100

6. ¿Por qué en el mercado de ventanilla el diferencial cambiario es mayor

que en el mercado interbancario?

R. En el mercado de ventanilla, el diferencial cambiario es mayor que en el

mercado interbancario debido a varios factores. En primer lugar, las
transacciones en el mercado de ventanilla suelen involucrar volúmenes más
pequeños, lo que lleva a costos operativos más altos en relación con el tamaño
de la transacción. Estos costos incluyen gastos de operación de sucursales y
servicios al cliente, que se trasladan a los clientes mediante márgenes más
amplios.

Además, los bancos y casas de cambio en el mercado de ventanilla deben

gestionar el riesgo asociado con mantener inventarios de divisas, lo que
también contribuye a diferenciales cambiarios más altos. La competencia en el
mercado interbancario es mucho más intensa, con grandes instituciones
financieras que realizan transacciones de gran volumen, lo que resulta en
márgenes más estrechos debido a la competencia. En contraste, la
competencia en el mercado de ventanilla es menor, permitiendo márgenes más
amplios.

7. Enumere los componentes del costo de transacción en el mercado de

divisas.

R.

 Diferencial de Compra-Venta (Spread

 Comisiones
 Costos de Transferencia:
 Costos de Conversión:
 Impuestos y Tarifas Regulatorias:
 Costos de Liquidación
 Costos de Oportunidad
 Costos de Riesgo de Contraparte

8. ¿Qué significa que el mercado de divisas es eficiente en el sentido

operativo?

R. En mercado de divisas es eficiente en el sentido operativo cuando las

transacciones se realizan de manera rápida y a bajo costo, con precios que
reflejan toda la información disponible y sin grandes disparidades entre los
precios de compra y venta.

9. ¿Qué significa que el mercado de divisas es eficiente en el sentido

económico?
R. En términos económicos, un mercado de divisas eficiente significa que
refleja rápidamente toda la información disponible y que los precios de las
divisas se ajustan de manera efectiva a dicha información. Esto implica que los
cambios en los tipos de cambio reflejan de manera precisa los cambios en las
condiciones económicas y las expectativas futuras, permitiendo que los
participantes del mercado tomen decisiones informadas y que los recursos se
asignen de manera eficiente en la economía global.

10. Explique el papel de los corredores (brokers) en la preparación de las

transacciones en divisas.

R. Los corredores (brokers) desempeñan un papel crucial en la preparación y

facilitación de transacciones en divisas. Actúan como intermediarios entre
compradores y vendedores en el mercado de divisas, ofreciendo plataformas y
servicios que permiten a los participantes realizar transacciones de manera
eficiente y segura. Los corredores también proporcionan análisis de mercado,
ejecución de órdenes rápidas y acceso a liquidez, facilitando así la operación
fluida del mercado y permitiendo a los operadores gestionar riesgos y tomar
decisiones informadas en tiempo real.

11. ¿En qué circunstancias la participación del banco central en el

mercado cambiario puede calificarse como intervención?

R. La participación del banco central en el mercado cambiario se considera

intervención cuando actúa activamente para influir en el tipo de cambio
mediante la compra o venta de divisas. Esto ocurre típicamente en situaciones
donde el banco central busca estabilizar el tipo de cambio, mitigar la volatilidad
excesiva, o cumplir con objetivos de política económica, como mantener la
competitividad exportadora o controlar la inflación importada. Esta intervención
puede ser vista como un esfuerzo para alterar las condiciones normales de
oferta y demanda en el mercado de divisas con el fin de lograr ciertos objetivos
macroeconómicos.

12. ¿Qué significa la fecha de valor?

R. La fecha de valor en el contexto de los mercados de divisas se refiere al día
en el que se considera que ocurre la transacción y se hace efectivo el
intercambio de divisas. Es la fecha en la que las divisas se intercambian
realmente entre las partes involucradas en la transacción. Esto es importante
porque determina cuándo las partes deben cumplir con sus obligaciones
financieras, como pagar por las divisas compradas o entregar las divisas
vendidas.

13. Analice las ventajas y desventajas de los diferentes sistemas de pagos

interbancarios.

R. Los sistemas de pagos interbancarios en el mercado de divisas presentan

varias ventajas y desventajas:

Ventajas:

 Rapidez y eficiencia: Facilitan transacciones rápidas y seguras entre

bancos, permitiendo un procesamiento eficiente de pagos.
 Reducción del riesgo: Minimizan el riesgo de incumplimiento mediante la
compensación y liquidación centralizada.
 Facilitan la liquidez: Mejoran la disponibilidad de fondos y aumentan la
liquidez del mercado, apoyando así la estabilidad financiera.

Desventajas:

 Costos: Pueden involucrar tarifas y costos operativos significativos para

los participantes.
 Dependencia tecnológica: Vulnerabilidades ante fallas técnicas que
podrían afectar la ejecución de transacciones.
 Regulación y supervisión: Requieren cumplimiento normativo estricto
para garantizar la integridad y seguridad del sistema.

Estas características deben considerarse al evaluar la eficiencia y la efectividad

de los sistemas de pagos interbancarios en el mercado de divisas.

14. ¿Qué significa la expresión: “los tipos de cambio en diferentes centros

financieros están en línea”?
R. La expresión "los tipos de cambio en diferentes centros financieros están en
línea" significa que los tipos de cambio entre diferentes mercados o centros
financieros son consistentes o muy similares entre sí en un momento dado.
Esto sugiere que las diferencias en los precios de las divisas entre diferentes
lugares son mínimas, lo cual es importante para la eficiencia y el arbitraje en el
mercado de divisas global.

15. ¿En qué consiste la especulación en el mercado spot?

R. La especulación en el mercado spot de divisas implica tomar posiciones con

la expectativa de obtener ganancias debido a cambios futuros en los tipos de
cambio. Los especuladores compran o venden divisas en el mercado spot con
la esperanza de beneficiarse de movimientos favorables en los precios de las
divisas en un corto plazo, sin la intención de usar las divisas para transacciones
comerciales reales. Este tipo de actividad puede aumentar la liquidez y
eficiencia del mercado, pero también conlleva riesgos debido a la volatilidad
inherente a los tipos de cambio.

16. ¿Cómo contribuyen los especuladores a la eficiencia del mercado de

divisas?

R. Los especuladores contribuyen a la eficiencia del mercado de divisas al

aumentar la liquidez y facilitar la rápida absorción de información nueva en los
precios de las divisas. Su participación activa ayuda a reducir las discrepancias
entre los precios de compra y venta (spread), lo que permite que los tipos de
cambio reflejen de manera más precisa las condiciones del mercado y las
expectativas económicas. Además, al buscar oportunidades de arbitraje, los
especuladores ayudan a mantener los precios alineados en diferentes
mercados financieros, promoviendo así un entorno más competitivo y eficiente.

17. El tipo de cambio del dólar es de 11.25 pesos/dólar. Un especulador

que tiene un millón de dólares espera que en tres meses el tipo de
cambio se mantendrá sin cambio. La tasa de interés en Estados
Unidos es de 2.5% (T-bills) y en México de 8.5% (Cetes).
a) Utilizando el mercado spot y los mercados de dinero en los dos
países, ¿cómo puede apostar el especulador sobre su expectativa?
 b) Suponiendo que su expectativa se cumple, calcule la ganancia del
especulador.

R. Necesitamos calcular la estrategia que seguiría el especulador en base a las

tasas de interés y el tipo de cambio actual. Vamos a abordar cada parte de la
pregunta:

a) Estrategia del especulador:

El especulador espera que el tipo de cambio se mantenga igual en tres meses

y puede aprovechar las diferencias en las tasas de interés entre Estados
Unidos y México para obtener ganancias.

 Mercado Spot:

 Actualmente, el tipo de cambio es =11.25 pesos/dólar.

 El especulador tiene 1 millón de dólares, por lo que puede vender
esos dólares en el mercado spot y obtener 1, 000,000×11.25=11
, 250,000 pesos.

 Mercados de Dinero:

 Estados Unidos:

 Tasa de interés en T-bills: 2.5% anual.

 En tres meses (0.25 años), la tasa de interés se acumula de forma

compuesta: (1+rUS)0.25−1.

 Calculamos rUS=0.025

 México:

 Tasa de interés en Cetes: 8.5% anual.

 En tres meses (0.25 años), la tasa de interés se acumula de forma

compuesta: (1+rMX)0.25−1

 Calculamos rMX=0.085.

 Estrategia:
  Convertir los 11, 250,000 pesos en dólares utilizando el tipo de
cambio actual =11.25: 11, 250,000/11.25=1, 000,000 dólares.

 Invertir estos 1, 000,000 dólares en T-bills en Estados Unidos durante

tres meses.

 Después de tres meses, convertir los dólares nuevamente a pesos

mexicanos al tipo de cambio actual (supuestamente el mismo,
S0=11.25).

b) Ganancia del especulador:

Si la expectativa del especulador de que el tipo de cambio se mantendrá sin

cambios se cumple, la ganancia se calculará de la siguiente manera:

1. Inversión inicial en pesos mexicanos: 11, 250,000 pesos.

2. Convertido a dólares y luego invertido en T-bills en Estados Unidos.

3. Después de tres meses, si el tipo de cambio se mantiene en S 0=11.25,

los 1,000,000 dólares se convertirán de regreso a pesos mexicanos:
1,000,000×11.25=11,250,000 pesos

Entonces, la ganancia del especulador sería 11, 250,000−11, 250,000=0

pesos, ya que no hay un cambio en el tipo de cambio según su expectativa. En
resumen, el especulador puede aprovechar las tasas de interés diferenciadas
entre los dos países para obtener ganancias si el tipo de cambio se mantiene
estable según su pronóstico.

18. ¿Qué es la especulación desestabilizadora?

R. La especulación desestabilizadora se refiere a la actividad especulativa en

los mercados financieros que puede causar fluctuaciones excesivas o
volatilidad en los precios de activos, como divisas o acciones. Este tipo de
especulación no está basada en fundamentos económicos subyacentes, sino
en la anticipación de movimientos de precios a corto plazo, lo que puede llevar
a cambios bruscos y disruptivos en los mercados.