MAESTRÍA EN FINANZAS
2019 – I
ASIGNATURA : Gobierno Corporativo y Responsabilidad Social
PROFESOR : Cesar Fuentes
TÍTULO DEL TRABAJO : Caso Tyco
El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo con los
Reglamentos de ESAN por:
Surco, 07 de Setiembre de 2020
Índice
1. Diagnostico.........................................................................................................................3
2. Estructura del Directorio (antes y después).......................................................................3
3. Credibilidad y endeudamiento............................................................................................4
4. Relación con los Stakeholders...........................................................................................4
5. Código de ética y como afecto credibilidad y Stakeholders...............................................5
6. Cómo salieron ellos del problema......................................................................................6
7. Por qué fracasó Directorio y porqué fue exitoso después..................................................6
1. Diagnóstico
El ambicioso, pero desordenado plan de expansión de Kozlowski terminó por
desbaratar las finanzas de la empresa TYCO.
La confianza del director Kozlowski por crecimiento al que había conducido a la
empresa desde 1975, ocasionaron que se despriorizara el ordenamiento de las
finanzas.
La falta de gobierno corporativo en la empresa, y la centralización de poderes del
director no permitieron que el directorio pudiera tomar acciones a tiempo.
Las malas decisiones de finales de los noventa ocasionaron una caída en las
expectativas de los inversionistas y por ende, un derrumbe en el precio de las
acciones de la empresa.
Finalmente, sin hacer caso a lo ocurrido en el mercado de valores en el 2001
adquiere CIT Group por 9 mil millones de dólares. Por si fuera poco, sin ninguna
ética le paga 10 millones a Walsh (accionista de CIT) por arreglar o facilitarle la
adquisición de CIT Group.
La caída en los precios de las acciones, así como la primera pérdida trimestral de
TYCO y el nivel de apalancamiento que mantenía la empresa redujeron las
expectativas de los inversionistas con la empresa. Por lo expuesto, la acción de
Tyco perdió más del 80% de su valor, derivando en una pérdida de capitalización de
mercado de 90 mil millones de dólares.
El objetivo que tendría la nueva dirección de la empresa sería implementar un
Governance que priorice la estabilidad de la empresa y la ética de negocios. Desde
el punto de vista Financiero y de Riesgos el objetivo sería restructurar las deudas,
considerar la venta de algunas compañías, restituir la credibilidad de los
inversionistas y así, poco a poco reducir el riesgo reputacional. Con estos objetivos
conseguidos se podría obtener una respuesta positiva del Mercado de Valores.
2. Estructura del Directorio
Antes de:
Presidente del directorio: Kozlowski
Miembros del directorio: Walsh, Mark Swartz
Estos miembros del directorio fueron, a su vez, director en jefe CEO; y director financiero
CFO de la compañía / miembro del comité de Gobernabilidad y orden corporativo,
respectivamente. Al ser juez y parte, perdían el rol supervisor de las decisiones de la
empresa. El ineficiente rol de compliance generado por lo señalado dio facilidad a la
toma de decisiones, sin supervisión, de Kozlowski.
Después de
Presidente del directorio: Breen
CEO: Jack Krol
VP Gobernabilidad y orden corporativo: Eric Pillmore
Se creó un nuevo directorio de gente que no se conocía y sin vínculos de la empresa.
Estas personas fueron York, McDonald, Buckley y Gordon. Asimismo, se crearon tres
comités (Auditoría, Nominación y Gobernabilidad, y Compensaciones). Nombró a otro
director financiero de la empresa que no era parte del directorio.
3. Credibilidad y endeudamiento
El elevado nivel de deuda de la compañía a causa del plan expansivo de la compañía,
provocó un deterioro en las finanzas de la compañía.
Sin el mayor cuidado, el director de la empresa continuó comprando activos, lo que
provocó la primera pérdida trimestral de TYCO.
El desplome de la acción de la empresa, las pérdidas generadas por el ambicioso plan
de expansión y el laxo control y gobierno corporativo, ocasionaron una caída en las
expectativas de los inversionistas y la credibilidad de los mismos; generando una pérdida
del 80% de la capitalización bursátil.
El alto nivel de apalancamiento de la empresa ocasionó un riesgo alto de liquidez, lo que
puso en evidencia una posible insolvencia financiera.
En línea con lo mencionado (altos niveles de deuda), las malas prácticas en las
adquisiciones (conflicto de intereses), la perdida en el primer trimestre y la caída del
precio de las acciones, desencadenaron una falta de credibilidad enorme en la
compañía.
4. Relación con los Stakeholders
Los grupos de interés que se vieron perjudicados por la mala gestión de Kozlowski son la
empresa, los accionistas, los empleados y la sociedad en general.
4.1. Los empleados
Este grupo de interés desconocía los fraudes cometidos por Kozlowski y otros
directivos, no obstante, cuando todo salió a la luz, este grupo de interés se vio
realmente comprometido, puesto que la falta de liquidez y altos niveles de deuda
podrían derivar en una reducción de personal o de salarios. En efecto, cuando TYCO
se encontraba en apuros, lo más probable es que tuvo que cerrar algunas oficinas y
con ello se materializo el despido del personal.
4.2. Los accionistas
El alto nivel de endeudamiento y la falta de liquidez para cumplir con sus obligaciones,
generó la caída del precio de las acciones y por ende su valor en bolsa, debido a eso y
por la mala gestión, la compañía tomo una mala imagen, que casi los lleva a la banca
rota.
En comparación con otras situaciones financieras de empresas que derivaron en
quiebra, TYCO pudo recuperarse, gracias a la labor de Breen y su equipo que lograron
reestructurar la deuda, volver a generar credibilidad y confianza con proveedores e
inversionistas.
4.3. Los clientes
Las empresas que compraban productos a TYCO no se sentían seguros con el
cumplimiento de las entregas ya pactadas. Esto mermaba la relación comercial que
existía y en el peor de los casos, que las empresas busquen otros proveedores de
productos y dejen de lado a TYCO.
4.4. Los proveedores
Las empresas proveedoras al enterarse de los problemas de endeudamiento y liquidez
por los que atravesaba TYCO, empezaron a sentir preocupación por el cumplimiento de
los pagos por los productos ya vendidos.
4.5. Los inversionistas
Por los problemas de endeudamiento, liquidez, falta de ética en la gestión, caída en el
precio de las acciones, entre otros; hacía que se reduzca la cantidad de posibles
inversionistas que podían verse interesados en aportar a TYCO.
5. Código de ética y cómo afectó la credibilidad y Stakeholders
Las acciones realizadas por Kozlowski en TYCO son vistas como nada éticas en el
mundo empresarial, motivo por el cual fue necesario replantear una estructura de
conducta ética por parte de Breen, con la finalidad de extender y promover la integridad a
todos los niveles de la empresa, comenzando primeramente con el Consejo.
Esta estructura se encontraba en línea con cuatro valores (integridad, excelencia, trabajo
en equipo y responsabilidad), asimismo en ella se encontraban otros aspectos relevantes
de interés de los trabajadores, tales como: reportar asuntos de preocupación,
obligaciones y consecuencias de no reportar fraudes. También, la guía contenía
ejemplos de mala conducta.
La afectación de no contar con una guía de código de ética es significativa y relevante
para los grupos de interés, puesto que los accionistas podrían perder la inversión
realizada, los empleados su trabajo, la empresa su credibilidad e imagen y generaría
incertidumbre en la sociedad sobre el mundo empresarial.
6. Cómo salieron ellos del problema
En este caso, para que TYCO pueda salir de los problemas tuvo que hacer una
reorganización en la plana de los altos ejecutivos de la compañía por conducta poro
ética. Es por ello que se hizo el nombramiento de un nuevo directorio, así como también,
la contratación de un nuevo CEO y un CFO que no tenga vínculos con la compañía.
Con la llegada del nuevo CFO, se planteó solucionar el alto nivel de endeudamiento que
venía manteniendo TYCO, por la continua adquisición de empresas, y buscar poder
reestructurar la deuda que tenían, para así poder solucionar el problema de liquidez.
Dado que la empresa tenía grandes problemas internos por la manera poco ética que
gestionaban la empresa sus ejecutivos, el directorio y CEO implementaron un código de
ética, para que la toma de decisiones sea en base a valores y buenas prácticas
aprobados por la compañía.
Adicionalmente, se implementó un tablero de control para poner hacer la medición de
eficiencia en Cumplimiento. De esta manera, podían ir midiendo el progreso de los
avances planteados por la empresa y las buenas prácticas.
7. Por qué fracasó el Directorio y porqué fue exitoso después
Fracaso
El fracaso de la empresa TYCO estuvo centrado en un ineficiente Gobierno Corporativo,
en una supervisión laxa y una falta de áreas de Compliance y auditoría que ordenaran la
empresa.
Asimismo, la duplicidad de funciones de los ejecutivos y directores de la empresa, no
permitió una adecuada supervisión, provocando que las decisiones irresponsables de
Kozlowski no tuvieran oposición y desencadenaran los hechos.
Éxito
El directorio entrante eligió a los nuevos integrantes en base a una matriz de valores
claves que garantizarían el buen desempeño de la empresa en el futuro. Para evitar los
errores del pasado se eligió a ejecutivos que no se conocían entre sí, así como se evitó
que los directores fueran ejecutivos de la empresa. Finalmente, se elaboró un tablero de
Cumplimiento y un código de ética que respaldara las operaciones de la empresa.
