EMPRESA: GLORIA SA

ASIGNATURA:
Dirección Financiera

TEMA:

Trabajo final
DOCENTE:
Rosas Romero Yaco Paul

GRUPO:
N°7
INTEGRANTES:

● Alca Ccasani, Katia Karen U22103858

● Huanaco Coquinche, Yolanda Sofia U19212046

● Linares Cruz, Mirella Gissell U18307544

● Mendoza Gonzales, Carla U17103619

● Zarate Flores Yuly Elizabeth U20238752

● Zegarra Alejandro, Zayda Jazmin U19216361

LIMA - PERÚ

2024
 Contenido
Resumen ejecutivo................................................................................................................3
I. Descripción de las generalidades de la Empresa:...........................................................4
Actividad económica.............................................................................................................4
Ventas de Bienes y Servicios...............................................................................................5
Resultados............................................................................................................................6
Estructura del área de financiera..........................................................................................7
Objetivos estratégicos (macroentorno y microentorno)........................................................8
Misión...................................................................................................................................8
Visión....................................................................................................................................8
Valores..................................................................................................................................8
II. Análisis de estudio de la empresa...................................................................................8
Crecimiento en el Mercado...................................................................................................9
Ventajas competitivas...........................................................................................................9
Nivel de ventas...................................................................................................................11
Nivel de utilidad..................................................................................................................11
Nivel de Ventas esperadas.................................................................................................12
Valuación a través del descuento de dividendos...............................................................12
Valuación a través de P/U: múltiplo precio / utilidades de la acción..................................13
Evaluación de acciones utilizando flujos de efectivo libre..................................................14
Análisis de factores de riesgo.............................................................................................15
III. Análisis del estado financiero.......................................................................................17
Estructura económica y financiera.....................................................................................18
IV. Propuestas de mejora....................................................................................................23
 Resumen ejecutivo

Este trabajo de investigación se enfoca en el análisis interno y externo de la

empresa GLORIA, con el propósito de formular estrategias que GLORIA podría
implementar en un futuro para mantener su ventaja competitiva en un entorno
empresarial. El objetivo principal examinar las herramientas y enfoques necesarios
para desarrollar métodos de planificación y control que permitan a las empresas
adaptarse de manera creativa a los desafíos que vendrán. A través del estudio del
caso de GLORIA, se analizan las estrategias empresariales planeadas que
contribuirán a su liderazgo en el mercado, utilizando el pensamiento estratégico y el
análisis del entorno. Este trabajo busca comprender y evaluar el enfoque
prospectivo de Gloria, identificando las estrategias clave que se prevé implementar
en el futuro y examinando cómo se adaptarán a los cambios en el entorno
empresarial
 I. Descripción de las generalidades de la Empresa:

GLORIA S.A.C es una empresa, de más de 70 años en el mercado, y que ha ido

modernizando en maquinarias y equipos, forma parte de un conglomerado industrial
de capitales peruanos. Está dedicada a la venta y distribución a nivel nacional de
productos lácteos y derivados tanto de leches industrializadas como de derivados
lácteos. La Sociedad tiene por objeto el desarrollo, transformación, producción,
procesamiento, industrialización, comercialización, importación y exportación de
todo tipo de productos de consumo humano. La venta y distribución de los
productos, se realiza a través de una red de distribuidores a nivel nacional, y
atención directa a las principales cadenas de supermercados y clientes claves.
La empresa cuenta con personal, técnico y administrativo, calificado con amplia
experiencia en la elaboración de productos.
Actividad económica
El Grupo Gloria es un conglomerado industrial de capitales peruanos con negocios
presentes en Perú, Bolivia, Colombia, Ecuador, Argentina y Puerto Rico. Leche
Gloria es la empresa líder en Perú en la producción de leches industrializadas,
fabricando y comercializando derivados lácteos, así como una gran variedad de
productos de consumo masivo. Iniciando sus labores en el año de 1941 en la ciudad
de Arequipa donde se encontraban sus proveedores principales quienes eran los
ganaderos de la ciudad, realizando esta planta con una inversión de $/. 30 millones,
para luego implementar las plantas de fabricación en Huachipa y por último en
Cajamarca. Nuestras actividades se desarrollan en los sectores de lácteos y
alimentos, en cemento, papeles, agroindustria, transporte y otros servicios; todos
ellos focalizados en la calidad del producto o servicio que se entrega al consumidor
en todo momento. El crecimiento y fortalecimiento estratégico del Grupo Gloria se
sustenta a base del liderazgo de sus marcas en los mercados donde operan. La
variedad y calidad de los productos que fabrica y comercializa, aunado a la eficiente
capacidad de distribución y transporte para llegar a todos los mercados que
abastece, le permiten al Grupo Gloria generar sinergias que garantizan una
estructura diversificada de negocios, capaz de desempeñarse con éxito en un
entorno altamente competitivo.

● Principales marcas:

● Leche evaporada

● Yogurt

● Leche UHT

● Mantequilla

● Queso

● Jugos y refrescos

● Atún
 ● Panetones gloria

Ventas de Bienes y Servicios

A continuación, visualizamos una tabla la cual nos permite conocer la información

en cifras y en porcentajes referente a la venta que hemos obtenido en el año 2022 y
2023 de los principales productos que ofrece la empresa. La cual nos da como
resultado el incremento del 4% de las ventas entre los años mencionados. La cual
obtuvo la suma de S/3,904.8 millones en el año 2022 y S/. 4,097.5 millones en el
año 2023, obteniendo este incremento por realizar el ingreso de nuevos productos al
mercado y las exportaciones.

Fuente: Memoria Gloria 2023

En el siguiente cuadro podemos observar en %, la participación de la empresa

Gloria S.A, dentro del mercado de los lácteos en el Perú. Las cuales representan el
90% de los ingresos totales que tienen como empresa en el año 2023 y el 10%
restante son las exportaciones. A comparación del año 2022, en el cual se obtuvo el
porcentaje de 92% en representación de los ingresos totales.

Fuente: Memoria Gloria 2023

Resultados

Para el año de 2023, se pudo obtener una suma de S/. 293,864 millones como
utilidad operativa, la cual en comparación con el año 2022 en el cual se obtuvo la
suma de S/. 273,215 millones, generando así un incremento del 7.6% en la utilidad
operativa. Y como utilidad neta en el año 2023, se obtuvo la cifra de S/. 170,662
millones en comparación al año 2022, en el cual se obtuvo la cifra de S/. 147,133
millones. Dando como resultado una diferencia del 16% siendo mayor el año 2023 a
comparación del año 2022.

Fuente: Informe de Auditores Gloria S.A.

Estructura del área de financiera

Estructura financiera de la empresa LECHE GLORIA S.A. existe una estrecha

correspondencia, en primer lugar los importantes del patrimonio neto y el pasivo
siempre van a coincidir, pero al margen de esta identidad contable el hecho es que
las decisiones de financiamiento coincidan a las de inversión y a su vez es limitada
por la empresa, además la empresa demostró su financiamiento incide su
rentabilidad y el riesgo financiero que va asumir la empresa.

Se reconoce la estabilidad en las operaciones de la Empresa con una volatilidad

relativamente baja en los ingresos, así como una óptima generación de EBITDA y
flujos operativos (S/ 389.6 MM y S/ 158.1 MM, respectivamente, en el 2022). De
esta manera, Gloria es una empresa generadora de caja para el Grupo, lo cual se
corrobora con el historial de los dividendos pagados. La Compañía registró una
ratio de endeudamiento, medido como Deuda Financiera Total (incluido los
pasivos por derecho de uso) / EBITDA, de 2.9(1.0 a diciembre 2022),
producto de la captación de financiamiento a mediano plazo, con la
finalidad de incrementar el nivel de liquidez como medida preventiva ante
la inestabilidad política y la volatilidad del tipo de cambio. Cabe indicar que el
índice exhibido se mantiene dentro del rango registrado en los últimos años y está
acorde al rating otorgado.

En línea con lo anterior, se debe señalar que parte importante del financiamiento
obtenido se mantiene como disponible. De esta manera, el saldo de caja ascendió a
S/495.7 millones a diciembre 2021 (S/93.9 MM a fines del 2021), lo que contribuyó a
registrar un indicador de endeudamiento neto de 1.6. No obstante, parte de este
disponible podría destinarse al pago de dividendos.

Estructura accionarial al 31 de diciembre del 2022:

Objetivos estratégicos (macroentorno y microentorno)

Clientes
La empresa Gloria ha sabido cómo poder ofrecer una gran variedad de productos y
que son considerados de primera necesidad, por lo cual ha sabido cómo
desarrollarse de manera correcta en todos los segmentos económicos. Esto quiere
decir que es un producto accesible para todo tipo de consumidor haciendo posible
tener una gran cartera de clientes por todo el Perú.
Proveedores
Sus principales proveedores son ganaderos, los cuales tiene un contrato directo con
la empresa Gloria, estos son representados por un aproximado de 11 mil
proveedores los cuales se encuentran distribuidos en todo el Perú. Lo cual busca
Gloria ofrecer el mejor trato posible a sus proveedores, brindándoles mejores
espacios para el desarrollo de sus actividades, capacitaciones constantes,
seguimiento, entre otros.
Competidores
Actualmente la empresa Gloria es considerada como la empresa líder en el rubro
representando en un 76% en las marcas más compradas y teniendo una
competencia directa sobre todo con las marcas de Laive y Nestlé.
Canales de Distribución
Los canales de distribución que maneja la empresa Gloria son desde puestos de
venta pequeños, una tienda de abarrotes reducida hasta los supermercados
mayoristas.

Macroentorno
Político
En el ámbito político, existen diferentes cambios en los tratados comerciales,
barreras arancelarias por lo que es necesario cumplirlos y tener conocimiento de
ello.
Además, Gloria debe estar al tanto de las leyes y reguladores en el mercado
nacional e internacional acerca de la forma en la que se producirá y comercializará.
Para ello se deben cumplir con todas las normativas, de esta forma se evitarán
sanciones entre otros.
Económico
En este punto, es fundamental que Gloria esté al tanto del crecimiento económico
en el país puesto esto puede afectar a sus ventas potencialmente. Al tener un sector
fuerte las ventas pueden dispararse y generar mayor ingreso para la empresa; sin
embargo, al tener un sector económico débil esto puede generar pérdidas a la
empresa además de la opción de reducir personal.

Social
Gloria deberá revisar el ámbito social constantemente ya que las personas cambian
su forma de pensar y actuar, además de optar por otras alternativas a sus
necesidades. Ejemplo de ello, puede darse a las personas que cuidan de su salud,
optan por productos más nutritivos y bajos en lactosas o calorías. Así como también
la edad del público objetivo puesto que al ser infantes o adultos mayores suelen
exigir
otro tipo de productos para su alimentación y energía.
Tecnológico
En lo tecnológico, Gloria maneja maquinarias y sistemas que ayudan a la
producción y cadena de suministro. Por lo que se debe adaptar a las nuevas
tecnologías que existen en el mercado para poder cubrir las necesidades. En el
caso de la cadena de suministro, se debe tener un seguimiento y registro de los
insumos para garantizar su
efectividad y calidad dada. Así como implementar maquinarias necesarias y rápidas
para su producción en temporadas altas que ayuden a cubrir con lo propuesto para
la venta.
Ecológico
Gloria debe considerar el sector ambiental en todas sus operaciones, desde la
gestión de residuos hasta la reducción de la huella de carbono puesto que al ser
una gran empresa produce y desecha gran cantidad de materiales que pueden
afectar al medio ambiente. Esto no solo cumple con las expectativas de los
consumidores modernos, sino que también puede generar eficiencias operativas y
reducir costos a largo plazo además de generar presencia a la empresa si se
llegase a obtener premios por su
efectividad y cuidado del medio ambiente.
Legal
Gloria, deberá cumplir con las normativas ambientales, locales e internacionales
para evitar problemas legales y proteger la reputación de la marca de forma
nacional e internacional. Un punto importante empieza desde lo interno en el caso
de los trabajadores, ellos deberán beneficiarse de las leyes y condiciones que da la
empresa para mejorar su estadía laboral y poder implementar de forma adecuada
sus conocimientos y mano de obra.
Misión
La empresa Gloria tiene como misión: “Desarrollar los mercados de alimentos con
productos ricos, nutritivos y accesibles, de forma eficiente y sustentable, asegurando
la calidad, el cuidado de las personas y un futuro más saludable.”

Visión
La visión de la empresa es “Ser la mejor empresa de alimentos en Latinoamérica,
reconocida por nuestro aporte a la nutrición, sustentabilidad, innovación y desarrollo
de talento de nuestros colaboradores.”

Valores
Como empresa Gloria S.A tiene como base los siguientes valores: Comprometerse,
demostrarlo, plan para alcanzar, resultados excepcionales, los compromisos,
expectativas, responsabilidades, recursos, problemas con anticipación. Pero
resultando que sus valores se dividen en 3, los cuales son los siguientes:
● Nos comprometemos: Hacemos lo que prometemos.
● Aprendemos: A diario y con excelencia.
● Ejecutamos: Hacemos que las cosas pasen.

Objetivos estratégicos (macroentorno y microentorno)

II. Análisis de estudio de la empresa

El grupo Gloria, es un conglomerado que a través de los años ha presentado un
crecimiento no solo de manera en su cartera de productos, sino también de forma
internacional logrando llegar a diferentes países como: Bolivia, Colombia, Ecuador,
Argentina, Puerto Rico y Perú. Actualmente a la empresa Gloria se le considera líder
en el Perú en la producción de leches industrializadas, fabricando y comercializando
derivados lácteos, así como una gran variedad de productos de consumo masivo. El
crecimiento y fortalecimiento estratégico del Grupo Gloria se sustenta a base del
liderazgo de sus marcas en los mercados donde operan.

Posición en el mercado y su competencia

Crecimiento en el Mercado
Gloria destaca por su significativo tamaño y escala en la industria de lácteos en
Perú (76% de participación en el mercado de leches industrializadas, por volumen,
en el 2023), el fuerte reconocimiento de marca y posicionamiento, y su extensiva red
de distribución que le proveen una importante ventaja competitiva y que constituye
una barrera a la entrada de nuevos competidores. En adición, la integración vertical
de procesos en la cadena productiva, desde el acopio de leche fresca en diferentes
puntos del país hasta la venta de productos finales, le permite contar con
importantes sinergias y fortalecer su posición de liderazgo.
Como visualizamos en la imagen, el significativo liderazgo de Gloria ante los
competidores con mucha diferencia de posicionamiento en el mercado por marcas
preferidas de un 52% y como marca responsable con 44%.

Ventajas competitivas
Las ventajas competitivas de Gloria que se han identificado son las
siguientes:
● La mayor red de acopio en el Perú: La capacidad de producción
está determinada no sólo por las plantas productoras instaladas sino por el
acceso a la materia prima. En Perú, la producción de leche cruda crece
anualmente menos que la demanda de productos lácteos, por lo que es
importante tener acceso a las unidades productoras. Gloria tiene la red de
acopio más grande del país, la cual complementa con la importación de leche
en polvo para atender a la demanda.
 ● Tecnología de punta: Gloria tiene la planta de leche evaporada más grande
del mundo, pero además cuenta con altos niveles de productividad, ya que
cuenta con procesos tecnificados. Esto se debe a una revisión constante de
procesos y de nuevas tecnologías disponibles en el mundo.
● Distribución a través de todos los canales: El Grupo Gloria cuenta con una
empresa dedicada exclusivamente a la distribución, DEPRODECA, a través
de la cual se accede tanto al canal moderno como al tradicional. Es así que
se encuentran productos de Gloria en todas las tiendas y mercados del Perú,
siendo preferidos por los consumidores. En otros países, como Bolivia y
Puerto Rico, ha mostrado ser también eficiente en la distribución.
● Conocimiento del mercado: Gloria ha mostrado conocer a sus clientes,
creando productos de acuerdo a las expectativas de los clientes, incluso
superándose. Este es el motor de las innovaciones y por ello la empresa ha
desarrollado productos bajo en grasa, queso fresco empacado, yogurt con
probióticos y leche en distintas presentaciones, entre otras

La empresa GLORIA SA se encuentra en el sector de consumo lácteo y derivados,

este mismo sufrió un gran crecimiento por la pandemia, donde gran cantidad de
personas se provisionan de enormes cantidades de estos productos, enfocándonos
en los principales productos que ofrece el grupo Gloria podemos observar en el
siguiente cuadro que hay una disminución o se mantiene el consumo de ciertos
productos entre el rango 2022 - 2023 como: Yogurt, Leche UHT, Mantequilla,
Quesos, Jugos y refrescos, otros.

Se puede observar que las cantidades consumidas ya han incrementado del año
2022 al 2023 con la mayoría de los productos, sin embargo, la inflación de los
precios de materias relativas a los alimentos, han hecho que por menos cantidad
consumida se logre mayor variación en el valor monetario.
Para el año 2023, el producto de leche evaporada creció en un 56.5% en
participación y un 5.9% en variación, así mismo, en el producto de leche UHT se
observa una pequeña caída con -1.0% por la falta de publicidad y acogida por el
público.

Nivel de ventas
Durante el 2023, la Compañía registró ventas por S/ 4,097.5 millones, lo que
representó un aumento de 4.0% respecto al cierre del año anterior, impulsado
principalmente por los ingresos en las categorías de leche evaporada, yogurt y leche
condensada. Cabe mencionar que, en el 2022, la Compañía mostró un incremento
anual de las ventas de 4.5%. En términos del margen bruto, Gloria registró una
mejora a 17.9% durante el 2023 (16.9% a fines del 2022); lo anterior se explica por
la disminución del costo de materias primas, como hojalata y leche en polvo, así
como la mayor participación del canal tradicional en las ventas.

Nivel de utilidad
También, veremos las utilidades de la empresa en estos últimos 5 años.
 Fuente: reporte de información financiera.

Podemos concluir que la empresa tuvo utilidades muy variables en estos últimos
años, esto debido a las deudas que tuvo que pagar en tiempo de pandemia, así
mismo, la adquisición de préstamos durante la pandemia ocasionó que el
2022, las utilidades sean menor pese a tener un crecimiento en las ventas, sin
embargo, logró recuperarse y crecer con respecto al 2019.

Nivel de Ventas esperadas

Se espera que la economía se recupere en 2024 y crezca a una tasa de 3.0%,
sustentada en la reversión parcial de los choques de oferta y la recuperación de la
demanda interna y los sectores no primarios, en un escenario de estabilidad
sociopolítica y macroeconómica con un nivel de inflación bajo que favorezcan la
confianza empresarial y de los consumidores.

Gloria pronostica que al cierre de sus ventas 2024 sea un 30% más de lo que se
obtuvo en el año 2023. Actualmente, en el 2024 marzo del 2024 está alcanzando un
19% a comparación del año 2023 17%, se estima que al concluir el año se
incremente lo esperado por la empresa.
Formas de valuación

Valuación a través del descuento de dividendos

En Gloria, estimar los dividendos futuros que la empresa distribuirá a sus
accionistas implica revisar el historial de dividendos pasados, la política de
dividendos de la empresa y cualquier información relevante sobre sus planes futuros
de distribución de ganancias.
Leche Gloria ha venido repartiendo dividendos en los últimos años de manera
estable. En el año 2018 la tasa de reparto de dividendos por acción ascendió a
5.2%, en el 2019 a 8.5%, y en el 2020 a 11%. En el 2021 esta tasa se ajustó a 3%,
para ser compensada en el 2022 con un pago de 9.4% en junio y un dividendo
extraordinario de 24.5% en agosto de 2023. En la política de dividendos de Leche
Gloria se establece que estos serán aprobados en Junta General de Accionistas
siempre y cuando no afecten la situación financiera de la empresa, es decir, no
afecten la solvencia y crecimiento de esta.

Valuación a través de P/U: múltiplo precio / utilidades de la acción

Para la valorización de Leche Gloria se utiliza el método de flujo de caja
descontado. Se calcula la tasa de descuento con el método conocido como la
estimación del costo promedio ponderado de capital (WACC – Weighted Average
Cost of Capital). En este método, se considera el costo de capital del accionista
(Ke), así como también el costo de la deuda (Kd), ponderado por su peso dentro de
la estructura de capital de la empresa analizada.
Para distinguir el valor entre las acciones comunes y las acciones de inversión de
Leche Gloria se realizó un cálculo de prima de valor entre acciones comunes y
acciones de inversión de algunas de las empresas de la Bolsa de Valores de Lima.
Este cálculo determinó que la prima de valor sea de 1.28 (las acciones comunes son
en promedio 28% más caras que las acciones de inversión). Con estos cálculos se
determinó que el precio de la acción de inversión de Leche Gloria asciende a S/
7.37, mientras que el precio de la acción común asciende a S/ 9.42
Las acciones de Leche Gloria tienen como base la investigación científica y se
desarrollan productos nutritivos, accesibles a los diferentes grupos de
consumidores, que respondan a los principales problemas de salud pública y que a
su vez promuevan una Cultura Nutricional Sostenible.

Evaluación de acciones utilizando flujos de efectivo libre.

Gloria S.A utiliza el método de valuación anual comparando los años 2022 y 2023
en el cual se observa que el monto total del año 2023 es menor al año 2022 esto
indica que las acciones están disminuyendo su precio: Al 31 de diciembre de 2023 y
de 2022, está representado por 39,117,107 acciones de inversión respectivamente,
cuyo valor nominal es de S/1.00. El valor de mercado de las acciones de inversión
asciende a S/9.10 por acción al 31 de diciembre de 2023 (S/7.89 por acción al 31 de
diciembre de 2022) y se negocian en la Bolsa de Valores de Lima. Durante 2022, la
Compañía adquirió 548,662 acciones de inversión, a valores de cotización de
mercado, para mantenerlas en tesorería, siendo el valor pagado superior a su valor
nominal en S/4,278,000.
Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía cuenta con 647,107 acciones de inversión
mantenidas en Tesorería, cuyo valor nominal es de S/ 1.00

Efectivo de flujo operativo de GLORIA Se visualiza claramente que el efectivo

operativo al año 2023 está en positivo y mas que el año anterior.
Análisis de factores de riesgo
El análisis de factores de riesgo tales como el nivel de endeudamiento financiero
que registra la empresa, se incrementaron desde el ejercicio 2021 por la adquisición
de deuda de mediano plazo, el pago de dividendos y en menor magnitud a
refinanciamiento de deuda bancaria a su vencimiento.
También, se consideró la dependencia en la importación de insumos que implican
alta volatilidad por su correlación a los precios internacionales, así como su
exposición a los riesgos intrínsecos de la ganadería y la producción de leche fresca.
Asimismo, se considera la concentración de sus ingresos en un solo producto que,
si bien ha disminuido en los últimos años por la mayor participación de derivados
lácteos, podría afectar sus ingresos ante variaciones en la demanda y precios, o
mayor competencia en el mercado nacional.
El valor de riesgo es una medida adecuada para evaluar el atractivo de un valor 0
corresponde a un riesgo muy alto y 10 corresponde a un riesgo muy bajo. Leche
Gloria S.A. tienes un valor de riesgo N/A.
El valor de riesgo de Leche Gloria S.A. es inferior al de su grupo de aliados. Por
tanto, Leche Gloria S.A. es más arriesgado que su grupo de aliados.

En este gráfico se visualiza la posición de GLORIA

En este gráfico se visualiza la posición de dividendos de la empresa Gloria.

En este gráfico se visualiza la posición de ventas acumuladas del año 2017 a 2022
de la empresa gloria mostrado en millones de soles.
La empresa Gloria S.A. considera 6 importantes factores de riesgo:

● Riesgo económico: Recesión económica, cambios en el tipo de cambio, etc.

puede afectar los costos de producción y la demanda de productos de la
empresa Gloria, reduciendo así los ingresos y las ganancias.
● Riesgos competitivos: La competencia en la industria de alimentos y bienes
de consumo puede ser intensa, ya que Gloria puede sufrir caídas en las
ventas o perder participación de mercado si los competidores introducen
nuevos productos, implementan estrategias de precios y capturan una mayor
participación de mercado. Para evitar esto, Gloria necesitará continuar
innovando y adaptándose para mantener su posición en el mercado.
● Riesgos regulatorios: Las operaciones de Gloria pueden verse afectadas por
cambios en regulaciones gubernamentales nacionales e internacionales. Esto
incluye regulaciones relacionadas con la seguridad alimentaria, el etiquetado
de productos, las prácticas de comercio justo, los impuestos y las
restricciones de importación y exportación.
● Riesgo de cadena de suministro: Debido a los obstáculos en la cadena de
suministro, tales como desastres naturales, desacuerdos laborales, escasez
de materias primas o problemas logísticos, podrían obstaculizar la capacidad
de Gloria para elaborar y distribuir sus productos en forma eficiente. Estos
inconvenientes podrían provocar demoras en la entrega, aumentos de costos
e incluso la pérdida de clientes.
● Riesgo de reputación: Si Gloria tiene un incidente que afecta negativamente
su reputación, ya sean problemas de calidad del producto, escándalos éticos
o problemas de sostenibilidad, puede afectar la confianza del consumidor y la
 percepción de la marca. Como resultado, las ventas pueden disminuir y
puede resultar difícil atraer y retener clientes.
● Riesgos tecnológicos: La dependencia de la tecnología y la digitalización de
los procesos comerciales puede crear riesgos como amenazas cibernéticas,
vulnerabilidades de seguridad de la información y fallas técnicas del sistema,
todo lo cual puede impactar negativamente la seguridad, solidez y
disponibilidad de la información comercial.

III. Análisis del estado financiero

El análisis financiero es una herramienta de gestión de suma importancia en el
proceso de toma de decisiones, que nos permite conocer cómo está la empresa
actualmente y cómo ha evolucionado desde el momento en que inició sus
operaciones. Por medio de este análisis los gerentes se valen para la toma de
decisiones, a su vez para implementar distintas políticas, normas y/o procedimientos
a seguir en un periodo determinado, así como también se puede enfocar dar
solución a los problemas que aquejan a la empresa, como son las cuentas por
cobrar o cuentas por pagar, entre otros.
Se analizará los estados financieros de esta, publicados en la Bolsa de Valores de
Lima, según las memorias anuales. Así mismo se ha realizado un análisis de los
distintos indicadores financieros, así como de los Estados de Situación Financiera,
Estado de resultado y el Estado de Flujos de Efectivo en base a información
presentada durante el periodo 2014 al 2018.
Se redacta una breve descripción de la empresa relacionada a su historia y líneas
de negocio, posteriormente se presenta el análisis financiero, lo que incluye
estructura financiera y económica, así como un análisis Dupon. Las herramientas
usadas para dicho estudio de los estados financieros involucran el análisis
horizontal y vertical de la empresa, las principales ratios de la empresa y su
interpretación de estos y finalmente las gráficas de las diferentes evoluciones de la
empresa en el periodo de análisis 2014 al 2018.

Estructura económica y financiera

● Análisis horizontal del Estado de Situación Financiera

Este método relaciona los cambios financieros que sufrió la empresa de un periodo
a otro, los cuales pueden estar representados en aumentos o disminuciones,
mostrando además dichas variaciones o cambios en porcentajes o razones,
permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en la empresa
a lo largo del tiempo específicamente en los años 2014 al 2018 tanto para su
estudio, interpretación y toma de decisiones, tomando como año base el 2014.

Interpretación:
El total de activo corriente ha sufrido variaciones negativas, a partir del año 2016 se
registró un crecimiento negativo de -0.66%. La liquidez de la empresa para el año
2015 aumentó de manera exponencial en un 33.66%, sin embargo, para el año
siguiente se redujo en un 17.41%. Con respecto al activo no corriente en los últimos
dos años se registró un crecimiento de 36.11% y 37.31% respectivamente. Por otro
lado, los pasivos corrientes han mostrado un aumento proporcional del año 2017 al
2018, de 0.42% a 33.40% y con respecto al patrimonio, este ha tenido un
crecimiento menor en el último año de estudio de 0.33%, a diferencia del año
anterior que mostró un crecimiento de 7.11%, donde el capital emitido no ha tenido
alguna variación, igualmente con las reservas de capital que han mostrado una
tendencia constante de 0.08% durante los años de análisis.

Análisis vertical del Estado de Situación Financiera

Este método consiste en determinar la participación de cada una de las cuentas del
estado financiero, con referencia sobre el total de activos o total de pasivos y
patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de
resultados. Es una herramienta que permite verificar si la empresa está
distribuyendo acertadamente sus activos y si está haciendo uso de la deuda de
forma debida teniendo muy en cuenta las necesidades financieras y operativas.
Interpretación:
La proporción del activo corriente respecto al activo total para el último año fue del
40%, un punto porcentual más que para el año 2017. Respecto al activo no corriente
la proporción es mayor que la del activo corriente, habiendo registrado para el último
año evaluado un 60% del total de los activos. Por otro lado, en el pasivo corriente, la
proporción respecto al total de activos ha aumentado progresivamente en el último
año en un 31%, con respecto al año 2017 que muestra un porcentaje de 24. Sin
embargo, el pasivo no corriente ha disminuido proporcionalmente en la evolución de
los años de análisis, pasando de un 25% en el año 2017 a un 22% al último año de
estudio.

Análisis horizontal del Estado de resultados

Interpretación:
En cuanto al crecimiento de las ventas de la empresa Gloria S.A ha ido aumentado
en los últimos años, registrando para el último año de evaluación un crecimiento del
5%. Sin embargo, los costos de ventas también tuvieron un comportamiento similar,
aumentando para el año 2018 en un 9%, con respecto al año anterior que muestra
un crecimiento negativo de 4%. Por otro lado, la utilidad bruta ha presentado
variaciones para el año 2018, observándose un porcentaje negativo de 10%. Al
observar la utilidad neta, se registran variaciones negativas importantes, siendo para
el año 2015 de 13%, sin embargo, estas se han ido aumentando en los últimos
años, siendo para el año 2018 de (-34%).

Análisis vertical del Estado de Resultados

IV. Propuestas de mejora

1. Como propuesta se recomienda la innovación en los productos, introducir

productos lácteos innovadores y saludables, como opciones de leche de
maní, productos con mayor contenido proteico, y opciones veganas. También
reformular productos existentes para reducir el contenido de azúcar y grasas
saturadas, y aumentar el contenido de vitaminas y minerales.

2. Se propone una sostenibilidad ambiental, implementar prácticas sostenibles

en la producción, como el uso de energías renovables, reducción de
emisiones de carbono, y gestión eficiente de residuos. Además, fortalecer
programas de RSC enfocados en la comunidad local, apoyo a pequeños
agricultores, y bienestar animal.

3. Como propuesta se considera adoptar tecnologías avanzadas como IOT y

blockchain para mejorar la trazabilidad y eficiencia en la cadena de
suministro. También establecer relaciones más sólidas y colaborativas con
proveedores locales para asegurar la calidad y sostenibilidad de las materias
primas. Por consiguiente implementar programas de capacitación y desarrollo
para los empleados, promoviendo una cultura de mejora continua y
excelencia operativa.

4. Por último, aumentar la presencia en redes sociales y plataformas digitales,

utilizando marketing de contenido, influencers y campañas interactivas para
llegar a un público más amplio. Además, explorar mercados internacionales y
diversificar las líneas de productos para captar nuevos segmentos de
consumidores. Es necesario invertir en tecnología de automatización para
mejorar la eficiencia en la producción y reducir costos operativos.