Facultad de Ciencias Económicas

y Empresariales
Trabajo de Fin de Grado

Doble Grado en DADE

Análisis de las criptomonedas

Presentado por:
Carlos Luaces Gil

Tutelado por:
Fernando Tejerina Gaite

Valladolid, 24 de Junio de 2022

RESUMEN

En el presente trabajo llevare a cabo un análisis de las criptomonedas, los activos

digitales que cada día adquieren una mayor aceptación por los inversores,
centrándome en aquellas criptomonedas que tienen una mayor capitalización de
mercado. Trataré de explicar cómo surgieron las criptomonedas, cuáles son sus
cualidades, los diferentes tipos de criptomonedas y la tecnología que hay detrás
de ellas con el objetivo de acercarnos a un fenómeno cada vez más extendido.

PALABRAS CLAVE

Criptomoneda, bitcoin, blockchain, ethereum, cardano, wallet, exchange,

fiscalidad, volatilidad.proof of work.

ABSTRACT

In the present work I will carry out an analysis of cryptocurrencies, the digital
assets that are becoming more accepted by investors every day, focusing on
those cryptocurrencies that have a greater market capitalization. I will try to
explain how cryptocurrencies arose, what their qualities are, the different types
of cryptocurrencies and the technology behind them with the aim of bringing you
closer to an increasingly widespread phenomenon.

KEY WORDS

Criptocurrency, bitcoin, blockchain, Ethereum, cardano, wallet, exchange,

taxation, volatility, proof of work
INDICE

1. INTRODUCCIÓN. .................................................................................................. 5
1.1 Justificación del interés en la cuestión ...................................................... 5
1.2 Objetivos. ...................................................................................................... 5
2. ORIGEN. ............................................................................................................... 6
3. CONCEPTO. ......................................................................................................... 8
4. CARACTERÍSTICAS............................................................................................. 9
4.1 Similitudes y diferencias con la moneda tradicional. .............................. 10
4.2 Las criptomonedas como activo financiero. ................................................. 12
4.2.1 Rentabilidad............................................................................................................. 13
4.2.2 Riesgo. ..................................................................................................................... 15
4.2.3 Liquidez. ................................................................................................................... 16
5. TIPOS DE CRIPTOMONEDAS ........................................................................... 16
5.1 Bitcoin: The HugeCoin. .............................................................................. 17
5.1.1. Cualidades del bitcoin ........................................................................................... 17
5.1.2 Limitaciones............................................................................................................. 18
5.2 Altcoins ....................................................................................................... 19
5.2.1 Ether ......................................................................................................................... 20
5.2.2 ADA. ......................................................................................................................... 21
5.3 Stablecoins........................................................................................................ 23
5. ADQUISICIÓN Y ALMACENAMIENTO. ................................................................. 23
5.1 Métodos de adquisición .................................................................................. 23
5.2 Almacenaje. ..................................................................................................... 24
5.2.1 Exchange. ................................................................................................................ 24
5.2.2. Wallets. ................................................................................................................... 25
6.TECNOLOGÍA BLOCKCHAIN ................................................................................ 26
6.1 Introducción..................................................................................................... 26
6.2 Concepto.......................................................................................................... 27
6.3 Una tecnología infranqueable ........................................................................ 29
7. FISCALIDAD ............................................................................................. 29
8. ANÁLISIS DE LA VOLATILIDAD DEL BITCOIN. .................................... 31
9. CONCLUSIONES. ..................................................................................... 32
10. BIBLIOGRAFÍA…………………………………………………………………32
11. ANEXOS…………………………………………………………………………35
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1 ……………………………………………………………………………………….12
Figura 2………………………………………………………………………………………..13
Figura 3………………………………………………………………………………………..14
Figura 4………………………………………………………………………………………..28

ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1………………………………………………………………………………..………..30
Tabla 2……………………………………………………………………………..…………..32
 1. INTRODUCCIÓN.
1.1 Justificación del interés en la cuestión.

Desde un primer momento, quería realizar el trabajo sobre un asunto que me

suscitase interés personal para así a la vez que desarrollaba el trabajo ir
adquiriendo simultáneamente conocimientos del tema. No hay mejor forma de
hacer un trabajo que hacerlo sobre un tema de tu propio interés, que te permita
trabajar de forma motivada y amena. Las criptomonedas me han parecido
siempre un tema tan interesante como desconocido, me parecía en un primer
momento un tanto descabellado la posibilidad de crear sistemas monetarios al
margen del control de las autoridades financieras, pero este trabajo me ha
abierto la mente en este aspecto. A mi juicio, las criptomonedas me parecían
interesantes porque ofrecen la oportunidad de acabar con las barreras
geográficas pudiendo ser adquiridas y utilizadas por cualquiera y desde donde
se quiera, quedando al margen de las garras de los diferentes Estados, lo que
fomenta intensamente la globalización. De este mundo también me generó
bastante escepticismo el hecho de que había gente que desde sus garajes
estaban ganando miles de dólares minando bitcoins, necesitando solamente una
gran fuente de energía, equipos de última generación y conocimientos
informáticos básicos. Todo esto me llevo a interesarme por el mundo de las
criptomonedas y a elegir dicho tema para mi trabajo.

1.2 Objetivos.

El trabajo que he llevado a cabo tiene diversos objetivos, pero el objetivo más
general es acercarse desde una visión general a las criptomonedas, tratando de
explicar su origen, su funcionamiento, los tipos que existen, la forma de
adquirirlas y la tecnología que existe detrás. En un primer momento cuando
conoces esta materia se genera cierto escepticismo e incertidumbre, pero con el
presente trabajo espero que se despejen las dudas y se pueda conocer dicho
mundo. Para la mayor parte de la gente resulta difícil comprender como pueden
ser fiables las criptomonedas sin haber ningún Estado detrás que las respalde o
controle como sucede con las monedas tradicionales, por ello abordaré además
la tecnología blockchain, que es la tecnología que sustenta las criptomonedas.
 2. ORIGEN.

El origen de las criptomonedas está íntimamente relacionado con la criptografía,

que podemos considerarla como la semilla que permitió el nacimiento de las
criptomonedas.

En un primer momento la encriptación tenía un uso exclusivamente militar,

buscando codificar los mensajes de manera que el enemigo no pudiera acceder
al contenido de los mismos en caso de que fueran interceptados. Esta disciplina
que en un principio solo cabía entenderla en el mundo militar acabó siendo la
semilla del nacimiento de las criptomonedas, en especial gracias al movimiento
de los CypherPunks durante los años 70 (Godoy, 2019).

Los CypherPunks era un movimiento que abogaba por una mayor protección de
la privacidad especialmente gracias al uso de la criptografía y de otras
tecnologías. Esta idea de buscar una mayor privacidad, aplicada al mundo
monetario, se cristalizó en la idea de desarrollar un nuevo modelo monetario que
venciera las dificultades que el dinero fiat venía adoleciendo, en especial, la falta
de privacidad en las transacciones. Se perseguía permitir el anonimato en las
transacciones, buscando proteger la identidad de los usuarios que llevaban a
cabo esas transacciones, pero por otro lado también ese movimiento buscaba
frenar la centralización del dinero físico.

Con las criptomonedas se acababa la centralización de la creación de moneda

por una entidad como sí sucede con el dinero fiat. El euro, por ejemplo, está
sometido al control del Banco Central Europeo que es el que determina la
cantidad de euros en circulación. Las criptomonedas buscan por tanto evitar la
regulación por entidades externas (De la Cova, 2013).

Esta idea poco a poco fue cobrando vida a lo largo de los años 80, gracias a las
diversas Convenciones que se desarrollaban anualmente en Santa Bárbara
sobre el mundo de la criptografía. Fue en la convención del año 1983 cuando el
doctor en informática y gran apasionado del mundo de la criptografía, David
Chaum, lanzó su proyecto Ecash, que sería el origen de las criptomonedas.
Ecash consistía básicamente en un sistema electrónico de pagos que permitía
mediante la criptografía mantener el anonimato, por ello se empezó a conocer
como dinero ciego, debido a que la privacidad de las partes en la transacción
quedaba a salvo (Chaum,1983).

Después de este primer proyecto, David Chaum al poco de mudarse a los Países
Bajos, lanzaría ya en el año 1990 un nuevo proyecto DigiCash. Este proyecto
consistía en producir unidades monetarias virtuales con el algoritmo de cegado
como base, para permitir que esas transacciones de las unidades monetarias
virtuales permaneciesen en el anonimato. Pero todavía no se solventaba el
problema de la centralización en la creación monetaria. En un primer momento
el control no estaba descentralizado, por lo que la empresa sustentaba el mismo
monopolio que el Banco Central Europeo ejerce ahora con el euro. Este proyecto
de David Chaum acabó fracasando debido a que el Banco Central de Holanda
impidió a DigiCash que las operaciones se desarrollaran directamente con los
individuos y solo consintió que se vendieran esas monedas virtuales a entidades
financieras, lo que condujo a su fracaso (Smith,2017).

Otro hito fundamental en el origen de las criptomonedas sucedió en el año 1996

cuando Douglas Jackson, un erudito en el ámbito de la historia económica, lanzó
E-gold. Douglas Jackson consideraba que un sistema de dinero que se basase
en el oro sería un sistema mucho más fiable que el sistema actual en el que el
dinero está controlado por las naciones. Con E-Gold, Douglas Jackson buscaba
la configuración de una moneda privada internacional que quedase al margen de
los controles gubernamentales que ejercían los países sobre las monedas
fiduciarias. Lo que en un primer momento parecía una utopía poco a poco se fue
desarrollando a pesar de las dificultades iniciales. Como dato ilustrador en
menos de diez años después, ya había cerca de 3 millones y medio de cuentas
con esta nueva moneda en alrededor de 165 países (Jackson, 1996).

La problemática vino del abuso del anonimato que los grupos de crimen
organizado estaban realizando, se aprovecharon de ese anonimato que les
permitía operar sin riesgo a ser descubiertos. Esa fue una de las principales
causas por las que el Gobierno de los Estados Unidos acabó interviniendo, el
FBI investigó a Jackson acusándole de lavado de dinero y todo ello acabo
ensombreciendo al proyecto (Zetter, 2009).
Hay que reconocer que el concepto de criptomoneda como tal no sería descrito
hasta el año 1998, momento en el cual el ingeniero Wei Dai lanzó su ensayo “B-
Money” en que propuso una nueva moneda descentralizada que se basase en
el uso de la criptografía. Fue en un artículo donde este ingeniero recogió esa
idea de una nueva moneda virtual alejada del control estatal y que permitía
mantener la privacidad de las transacciones, tal como se venía demandando
desde los años 80. El ingeniero en el ensayo mencionaba que sería necesario
llevar a cabo una contabilidad colectiva basándose en la criptografía que
permitiese autentificar las transacciones. Con esto Wei Dai, se adelantaba a lo
que hoy podemos conocer como tecnología Blockchain (Dai, 1998).

Toda esta idea cobró finalmente vida cuando el 3 de enero de 2009 durante la
crisis financiera, un equipo de personas cuya identidad todavía se desconoce,
bajo el pseudónimo de Satoshi Nakamoto, lanzaron el bitcoin, la líder de las
criptomonedas en un episodio conocido como Génesis, en el que se lanzó un
bloque de 50 bitcoins (Nakamoto, 2008).

Por tanto, podemos decir, que no será hasta 2009 con la aparición del bitcoin
cuando se lance la primera criptomoneda oficial y totalmente descentralizada.

3. CONCEPTO.

A continuación, vamos a tratar de definir el concepto de las criptomonedas

apoyándonos principalmente en el ensayo “B-Money” publicado por el ingeniero
Wei Dai.

A pesar de que parezca un concepto un tanto difícil de entender, debemos de

partir de la base de que las criptomonedas cumplen la misma función que llevan
desempeñando las monedas físicas desde la antigüedad, cumplen la función de
medio de cambio.

Entrando en el concepto estricto de criptomoneda, podemos definir a ésta como

un medio de intercambio en formato digital basado en el uso de la criptografía.
Las criptomonedas no dejan de ser monedas, pero con la diferencia de que no
están controladas ni reguladas por los sistemas financieros tradicionales, y
apoyadas en la criptografía que permite dar una mayor seguridad al sistema.
(Nakamoto, 2008).

Según señala el Banco Central Europeo podemos considerarlas como “una

representación digital de valor, no emitida por un banco central, una entidad de
crédito o una institución de dinero electrónico, que, en algunas circunstancias,
puede utilizarse como alternativa al dinero”. En esta definición claramente se
recoge la idea de una moneda descentralizada, es decir, independiente de
cualquier banco central, entidad de crédito o incluso institución de dinero
electrónico. Esto supone que el valor de las criptomonedas está fuera del alcance
de las políticas monetarias de los Bancos Centrales (BCE, 2018).

4. CARACTERÍSTICAS

A continuación, voy a tratar de explicar las principales características de las

criptomonedas que nos van a permitir entender cada vez mejor este concepto
(Barceló, 2017).

a) Formato virtual.

La característica principal de las criptomonedas es que tienen un formato virtual.

Las criptomonedas no tienen apariencia física como sí la pueden tener las
monedas tradicionales.

b) Descentralidad.

Otra característica de las criptomonedas es su descentralidad, es decir, no

pueden someterse al control de una autoridad central como sucede en la
actualidad con el Euro sometido al control del Banco Central Europeo.

Esto no quiere decir que no vaya a existir un control, si no que el control va a

estar descentralizado basándose en el consenso global de todos los usuarios de
dicho sistema.

c) Control de emisión

Las criptomonedas no se crean por bancos centrales, sino que son los propios
usuarios los que van creando dichas criptomonedas a medida que van validando
las transacciones que se realizan. Es lo que se conoce como minería. Los
mineros cada vez que validan una transacción a través de sus equipos
informáticos, el algoritmo les recompensa con una cierta cantidad de
criptomoneda.

d) Uso de la criptografía.

Las criptomonedas deberán basarse en el uso de la criptografía como medio

para asegurar la propiedad de cada moneda. Mediante la criptografía se generan
unas claves que reconocen a su titular de forma anónima la propiedad de cada
criptomoneda. Asimismo, la criptografía va a asegurar el anonimato de las
transacciones que se lleven a cabo entre los diferentes usuarios.

e) Transparencia

Todas las transacciones que se efectúen entre los usuarios van a quedar
registradas en un libro de contabilidad accesible para todos los usuarios y que
es imposible de manipular.

f) Volatilidad

Las criptomonedas sufren una elevada volatilidad, algunas de estas sufren en

apenas un día casi un incremento del 30% en el precio y al día siguiente caídas
similares.

4.1 Similitudes y diferencias con la moneda tradicional.

4.1.1 Similitudes
A continuación, trataré de describir las similitudes existentes entre las
criptomonedas y las monedas tradicionales, basándome en las tres funciones
del dinero.

4.1.1.1 Depósito de valor

En primer lugar, tanto las criptomonedas como la moneda tradicional permiten al

poseedor de las mismas acumular poder adquisitivo incrementando su
capacidad de ahorro. Si yo poseo un bitcoin o un euro, ambas monedas me
permiten mantener con su posesión un determinado nivel de ahorro,
independientemente de que una se posea físicamente y la otra no.

Debemos matizar, que esta función se cumpliría sobre todo en las denominadas
stablecoins, que son aquellas criptomonedas más estables no sujetas a
volatilidad al depender su precio de un activo o de un conjunto de activos
estables. En el resto de criptomonedas la volatilidad es elevada lo que dificulta
que podamos considerarlas como depósito de valor (Ammous, 2018).

4.1.1.2 Medio de pago

Otra similitud que tenemos que destacar es que ambas monedas permiten llevar
a cabo pagos y cobros para poder adquirir los bienes o servicios que uno desea.
Además de bienes y servicios tanto las criptomonedas como las monedas
tradicionales (Euro, dólar,…) se pueden intercambiar por otras monedas, de la
misma manera que puedo intercambiar un euro por su valor en dólares podré
intercambiar un bitcoin por su valor en Cardano o dólares. (TJUE, 2015)

4.1.1.3 Unidad de cuenta

Otra de las funciones que desempeña el dinero es el de unidad de cuenta, que

básicamente consiste en poder determinar el coste de los diferentes bienes y
servicios, realizar los cálculos necesarios, así como fraccionar el dinero para en
definitiva determinar los precios de las cosas.

Parece un poco pronto para poder decir que las criptomonedas cumplen con esta
función, son pocos los productos y servicios que se valoran en criptomonedas,
pero parece un fenómeno bastante alcanzable en el corto plazo. Recientemente,
Nueva York anunciaba la posibilidad legal de cobrar los salarios en bitcoins.
(Barrio, 2021)

4.1.2 Diferencias.

Las diferencias fundamentales entre las criptomonedas y las monedas

tradicionales o fiat reside fundamentalmente en la digitalización de las primeras.

Pero no sólo el hecho de que las criptomonedas sea una forma de dinero digital
basada en la criptografía lo diferencia de una moneda tradicional, la diferencia
clave es la descentralización, es decir que las criptomonedas no dependen de
ninguna autoridad financiera como sí dependen las monedas tradicionales de los
respectivos Bancos Centrales (Ammous, 2018).

Otra diferencia es la universalidad de las criptomonedas. La criptomoneda como

moneda digital puede usarse en todo el mundo, al contrario de lo que sucede
con las monedas tradicionales cuyo uso está restringido a determinadas áreas
geográficas, por ejemplo, el euro a la Zona Euro, los dólares a los Estados
Unidos, etc.

En cuanto a la emisión, mientras que en las monedas tradicionales son los

Bancos Centrales los que emiten la moneda que entra en circulación, en los
sistemas de criptomonedas al ser un sistema descentralizado la emisión de
nuevas criptomonedas depende de un protocolo específico, controlado por los
usuarios y la tecnología blockchain. Las criptomonedas se emiten como pago a
los usuarios denominados mineros por llevar a cabo la tarea de verificar las
transacciones del sistema y por haber generado bloques que se almacenarán en
la cadena de bloques, algo que ya veremos detenidamente más adelante
(Torres, 2019).

Junto a ello, otra diferencia clave entre las criptomonedas y las monedas
tradicionales es la volatilidad. Las criptomonedas son mucho más volátiles que
las monedas tradicionales porque se encuentran al margen de cualquier
autoridad reguladora centralizada y porque es un mercado todavía inmaduro
(Martínez Galiana, 2021).

4.2 Las criptomonedas como activo financiero: Rentabilidad, riesgo y

liquidez.

En primer lugar, tenemos que decir que las criptomonedas más que un dinero
digital son un activo financiero. Esto se debe a que el objetivo principal de los
tenedores de criptomonedas es principalmente la obtención de ingresos como
consecuencia de su revalorización.

Cuando un nuevo inversor adquiere una criptomoneda, lo que busca no es

adquirirla para utilizarla como depósito de valor, medio de cambio o unidad de
cuenta, si no obtener unos rendimientos como consecuencia de su
revalorización. En este sentido, las criptomonedas se asemejan más a cualquier
otro activo financiero que se adquiere como medio de inversión. Al haberse ido
revalorizando con el tiempo, los tenedores de estos criptoactivos prefieren
conservar las criptomonedas a la vista de una revalorización que les permita
incrementar los beneficios que obtendrían por su venta (Torres, 2019).
4.2.1 Rentabilidad

La rentabilidad de un activo financiero es el beneficio que hemos obtenido del

mismo en relación al coste que nos costó adquirirlo.

Antes de todo, tenemos que tener en cuenta que existen casi 9000
criptomonedas, por lo que existen rentabilidades muy dispares entre todas ellas.
Si nos centramos en las criptomonedas de mayor capitalización de mercado,
éstas reflejan unas rentabilidades muy importantes (Sáez, 2021).

A continuación, voy a tratar de mostrar las rentabilidades de las tres

criptomonedas más importantes:

BITCOIN

Figura 1: Evolución del precio del bitcoin en euros

Fuente: Gráfico BINANCE BTC/EUR

La criptomoneda bitcoin salvando su caída en el año 2018, no ha parado de

incrementar su valor desde sus inicios, alcanzando su pico máximo el verano de
2021 en los 59.000 €. Tal como podemos apreciar en la gráfica, bitcoin está
experimentando tras ese máximo histórico una pérdida importante de su valor,
por debajo de la barrera de los 20.000 €.
ETH

Figura 2: Evolución del precio de ether en euros

Fuente: Gráfico BINANCE ETH/EUR

Esta segunda criptomoneda experimentó también, salvando la corrección de

mayo 2021, un incremento muy notorio en su precio, llegando a multiplicar su
valor en 2021 por 22 veces. Si que es verdad que al igual que bitcoin, ether tras
alcanzar su máximo histórico de 4200 € en verano de 2021, está sufriendo caída
muy importante situándose en los 1000 €.
ADA

Figura 3: Evolución del precio de ada en euros

Fuente: Gráfico BINANCE ADA/EUR

La criptomoneda de la red Cardano, no se aleja de esta tendencia. Si en el año

2021 ADA se revalorizó cerca de un 1300%, en los últimos meses posteriores a
alcanzar su máximo histórico ha reducido su valor en tres cuartas partes,
situándose en la actualidad por debajo de los 50 céntimos.

4.2.2 Riesgo.

Si consideramos el riesgo de un activo financiero como la posibilidad de que la

rentabilidad esperada no llegue a alcanzarse, en el ámbito de las criptomonedas
jugaría un papel fundamental su volatilidad.

Las criptomonedas son unos activos altamente volátiles, porque su valor de

cotización varía de forma muy considerable en intervalos de tiempo muy cortos.
Aunque algunas criptomonedas son bastante sólidas y ofrecen altas
rentabilidades a pesar de una cierta volatilidad, existen otras muchas que su
volatilidad puede llevar a grandes pérdidas, especialmente cuando el mercado
entra en fase de pánico. Un ejemplo de ello ha sido la criptomoneda LUNA que
prácticamente ha desaparecido (Salas, 2021).

Existen riesgos también asociados a:

• Estafas piramidales (BitConnect).

• Fallos de seguridad (DAO)
• Falta de competitividad en el mercado (GEMS)
• División entre los desarrolladres (Universia)
• Expectativas poco realistas (spaceBit)

En resumen, aunque las grandes criptomonedas presentan en general unas

rentabilidades muy atractivas en el medio y largo plazo, existen otras
criptomonedas que pueden ser inversiones desastrosas.

4.2.3 Liquidez.

La liquidez de un activo financiero mide la sencillez y certeza con la que podemos

convertir nuestro activo en dinero líquido.

La liquidez de las criptomonedas es por lo general bastante elevada, debido al

elevado número de operaciones e intervinientes en el mercado, fácilmente
podremos convertir nuestras criptomonedas en dinero líquido con el único coste
de las posibles comisiones que nos cobren los exchanges en los que operemos.

5. TIPOS DE CRIPTOMONEDAS

A continuación, voy a tratar de explicar los diferentes tipos de criptomonedas que

existen, distinguiendo tres grandes categorías.

En primer lugar, la criptomoneda bitcoin, que es la primera criptomoneda y la que

retiene la mayor capitalización de mercado.

En segundo lugar, explicare las altcoins, nombre con el que se denomina al resto
de las criptomonedas existentes en el mercado, centrándome en aquellas dos
criptomonedas que mantienen la mayor capitalización de mercado.

Por último, brevemente explicaré las stablecoins, que son aquellas

criptomonedas cuyo valor es estable y no sujeto a la volatilidad propia de este
mercado.
 5.1 Bitcoin: The HugeCoin.

El bitcoin es la primera de las categorías de criptomonedas cuyo lanzamiento se

llevó a cabo en el año 2008 por Satoshi Nakamoto, pseudónimo que identifica a
su creador o conjunto de creadores, como ya he explicado anteriormente.

La finalidad del lanzamiento de esta criptomoneda reside en eliminar los posibles

intermediarios que existen a la hora de realizar las transacciones y poder llevar
a cabo las mismas sin la intervención de terceros. En la actualidad es la
criptodivisa más importante del mercado que se basa en un sistema de pagos
global peer-to-peer, esto quiere decir que es un sistema de pago entre dos partes
que se realiza sin necesidad de ningún intermediario como podrían ser los
bancos (Nakamoto, 2008).

La emisión de bitcoins tal como está programada no va a ser infinita, existiendo

un límite de 21 millones de bitcoins, que se estima que se alcanzará en el año
2140. El bitcoin puede llegar a dividirse cerca de ocho decimales, es decir
podemos como usuarios realizar un gasto que suponga 0.0000001 BTC por
transferencia. Mientras que en una moneda tradicional como el euro se limitaría
a 0.01 euros (criptonoticias, 2022).

Otra característica clave es la utilización del sistema “Proof of Work”; a través del
cual se recompensa a los mineros por verificar las transacciones al resolver los
problemas criptográficos mediante la entrega de nuevos bitcoins, en lo que se
conoce como minería del bitcoin (Ammous, 2018).

5.1.1. Cualidades del bitcoin

Una de las principales ventajas del bitcoin es que se basa en un funcionamiento

participativo y democrático como consecuencia de su naturaleza
descentralizada. Bitcoin funciona gracias al papel que desarrollan sus usuarios
y sin necesidad de respaldo de ninguna autoridad central.

Otra cualidad a reseñar es su carácter digital que permite ofrecer alternativas a

los sistemas tradicionales de moneda física que son costosos y arcaicos. La
redBitcoin además garantiza la protección de las libertades y derechos de los
usuarios al permitir el almacenamiento e intercambio de las criptomonedas en
una red que es inquebrantable, todo ello gracias a la tecnología blockchain que
estudiaremos más adelante.

Otra cualidad de bitcoin es la posibilidad de ser utilizada en todo el mundo de

forma neutra y libre de cualquier influencia nacional o política, pudiendo acceder
a ella cualquier ciudadano del mundo incluso de países tercermundistas que no
están bancarizados.

La transparencia de las transacciones es otra de las grandes cualidades de

bitcoin, aunque la criptografía permite mantener en el anonimato a los
propietarios y destinatarios de esas transacciones, las transacciones van a ser
públicas.

A esto se añade el coste cero de las transacciones. Si pretendemos llevar a cabo

una transferencia en bitcoins por un valor cercano a 100.000 euros, el coste va
a ser 0, debido a que en la RedBitcoin no existen comisiones. Por ello es muy
atractivo para los pagos internacionales.

5.1.2 Limitaciones.

Entre las limitaciones más importantes de la RedBitcoin podemos referirnos a su

salida al mercado, debido a que los usuarios pioneros se colocaron en una
posición muy ventajosa respecto a los nuevos usuarios, ya que pudieron generar
bitcoins de una manera mucho más sencilla a como se generan en la actualidad.

Otra de las grandes desventajas del Bitcoin es su excesiva volatilidad, hoy mismo
el valor de bitcoin está aumentando casi un 10% mientras que el día anterior
sufrió una caída casi del 8%, por lo tanto, queda claro la fuerte volatilidad de
dicho activo.

Aquí también podemos hacer referencia a una de las desventajas del anonimato
en las transacciones que ha provocado que el bitcoin sea el medio de cambio
más utilizado en la Deep Web. El anonimato y la ausencia de controles ha
convertido al bitcoin en la moneda favorita de las grandes mafias que operan en
el mundo.

Otra desventaja del bitcoin, es su escasa practicidad como medio de pago. El

precio del bitcoin, a excepción de algunos periodos bajistas como el actual, ha
aumentado de forma considerable en los últimos años y ha hecho que se
convierta en un activo financiero atractivo. Sus propietarios, como los inversores
que compran oro, se limitan a conservar sus activos a las esperas de su
revalorización.

A esto se añade que es una moneda un tanto inalcanzable para el grueso de la

población, se requiere cierto conocimiento para operar con bitcoins y
almacenarlos en monederos virtuales. Si que es verdad que este problema se
irá resolviendo con el tiempo, con generaciones de jóvenes cada vez más
formados en estos ámbitos.

Otra de las desventajas es que la RedBitcoin no puede operar más de siete

transacciones al segundo, una limitación muy importante para una tecnología de
ambiciones mundiales. Para cubrir la economía global debería aumentar en
miles o millones esa capacidad (Nakamoto, 2008).

5.2 Altcoins

Esta segunda categoría de criptomonedas aglutina al resto de criptomonedas

que no son bitcoins, es decir, engloba a las denominadas criptomonedas
alternativas. En la actualidad el portal web CoinMarketCap, afirma que ya existen
más de 9.953 tipos de criptomonedas alternativas en circulación.

Los altcoins presentan como ventaja fundamental la simplificación en los

procesos que permite facilitar a los usuarios su uso. A pesar de ello siguen
manteniendo como característica fundamental la descentralización, ya que las
altcoins no dependen de ninguna autoridad central, lo que asegura su
independencia y autonomía. Otra ventaja de estas criptomonedas alternativas es
la modernización de la tecnología blockchain que han llevado a cabo. Las nuevas
criptomonedas han sabido ofrecer soluciones alternativas a los problemas a los
que se enfrentaba bitcoin y aportar nuevos usos a la tecnología blockchain.
(bit2meacademy, 2021)

Puede parecer un poco caótico la creación ilimitada de criptomonedas, pero esto

supone una retroalimentación al ecosistema bitcoin, permitiendo mantener una
competencia entre las diferentes criptomonedas como sucede en el mercado
entre las empresas, fomentando así el triunfo de aquellas criptomonedas que
ofrecen un mejor proyecto.

¿Por qué han surgido tantas altcoins?

El que bitcoin sea un proyecto de código abierto, ha permitido que su código

haya sido la base de otros proyectos diferentes de software. El que sea un
proyecto de código abierto supone a su vez que es público en el sentido de que
cualquier otra persona tiene la posibilidad de usar, ver o modificar el proyecto
para diferentes fines. Las utilidades más extendidas han sido la creación de
nuevas Altcoins.

Por lo tanto, las diferentes criptomonedas alternativas nacen a partir del código
fuente de bitcoin, pero se diferencian porque utilizan sus propias cadenas de
bloques o tecnología blockchain; así como sus diferentes redes Peer-to-Peer,
que significa red entre pares, que ya estudiaremos más adelante (Torres, 2019).

A continuación, tratare de explicar las dos criptomonedas de mayor

capitalización en el mercado, calculado a partir de multiplicar el precio de la
criptomoneda en el momento actual por el número de criptomonedas que se
encuentren en circulación.

5.2.1 Ether

Ether se ha coronado como la segunda criptomoneda más importante en

términos de capitalización de mercado, configurándose así como la gran
alternativa al bitcoin. Ether fue lanzada al mercado en el año 2013 por Vitalik
Buterin.

De la misma manera que el bitcoin es la criptomoneda y RedBitcoin el sistema a

través del cual ésta opera, ether es la criptomoneda del sistema ethereum. Este
sistema ethereum, es un sistema que como RedBitcoin está basado en la
tecnología Blockchain de código abierto descentralizado. (Ethereum.org, 2022)
Objetivo

El sistema ethereum pretende ser una plataforma a escala global que permita:

- Aplicaciones descentralizadas: Ethereum busca ser una plataforma global

que permita a estas aplicaciones no someterse a ninguna autoridad
central, librándose de la censura, el fraude o el tiempo de inactividad.

- Smartcontrats: Los smartcontrats son contratos inteligentes, en el sentido

de que se ejecutan los mismos de forma automática. Adoptan las
decisiones necesarias para que se cumpla su contenido sin necesidad de
acudir a intermediarios, como un juez. En caso de cumplirse las
condiciones prefijadas por las partes, el contrato se ejecuta
automáticamente. Esto supone un aumento de la confianza entre las
partes, así como una reducción en los costes de las transacciones.
(Campusblockchain, 2020)

- A su vez el sistema Etehreum nace con el objetivo de albergar los

llamados tokens, que son representaciones digitales del valor de un
activo, pueden ser desde una cantidad de dinero fiduciario hasta una
determinada información.

5.2.2 ADA.

La criptomoneda ada de la RedCardano se sitúa como la tercera criptomoneda

más importante a niveles de capitalización del mercado. Podemos considerarla
como la competencia directa de ether con un precio muy inferior, si el precio
actual de una ETH ronda los 1000 euros, el precio de un ADA se sitúa por debajo
de los 50 céntimos.

Cardano se constituyó como una plataforma blockchain para contratos

inteligentes, los anteriormente mencionados smartcontracts, que de manera
descentralizada se ejecutaban automáticamente en el momento en que las
condiciones prefijadas por las partes de cumplían. Según su propio fundador, la
red Cardano se basa en una tecnología de blockchain de tercera generación. Si
el sistema ethereum se configura como una tecnología blockchain de segunda
generación al permitir el desarrollo de las apps descentralizadas y de los Smart
contracts, la red Cardano se configura como una especie de internet para la
blockchain, en el sentido de que se podrá ir desde la red cardano a otra red como
la de Ethereum con un solo clic. (Cardano.org, 2022)

El fundamento de Cardano reside en tres aspectos clave:

Escalabilidad

Cardano busca mejorar la escasa escalabilidad de otras criptomonedas como

bitcoin o ethereum, que apenas son escalables. La cantidad de transacciones
por minuto de éstas últimas son muy limitadas y la velocidad de las transacciones
cada vez más lenta a medida que aumenta el número de usuarios. Además, a
diferencia de bitcoin se basa en un protocolo Proof of Stake denominado
Ouroboros Hydra que permite llevar a cabo más transacciones por segundo que
Visa o Mastercard.

Interoperabilidad

La red Cardano nace con el objetivo de que otras criptomonedas puedan

integrarse a su vez en ella, junto a la criptomoneda ada propia de la red cardano.
A su vez Cardano pretende dotar de mayor transparencia a las transferencias,
permitiendo a los usuarios dotar de mayor información a las transacciones que
realicen cuando así lo estimen oportuno con el objetivo de convertir a las
criptomonedas en activos más transparentes para los bancos y los gobiernos,
previendo el desarrollo de actividades ilícitas.

Sostenibilidad

El protocolo que utiliza cardano, denominado Ouroboros hydra, permite minar

adas de forma mucho más sostenible. Si para minar bitcoins el consumo de
energía que se necesita es muy elevado, con el protocolo que utiliza cardano no
se necesita consumir tanta energía; lo que no es sólo beneficioso para el
medioambiente sino también para la minería, con el coste de la energía cada vez
más elevado.
5.3 Stablecoins.

Las stablecoins son aquellas criptomonedas que con el objetivo de frenar la

volatilidad asociada a este mercado vinculan su valor al de un activo o conjunto
de activos estables. (BBVA, 2019) Entre las stablecoins podemos destacar dos:

• Tether: El valor de esta stablecoin se encuentra respaldado por el dólar

estadounidense, por lo tanto, variará su valor en la medida en que lo haga
el dólar.
• G-Coin: El valor de esta stablecoin, en cambio, se encuentra respaldado
por el oro.

5. ADQUISICIÓN Y ALMACENAMIENTO.

5.1 Métodos de adquisición

5.1.1. Exchange

Una de las posibilidades para adquirir una criptomoneda consiste en acudir a las
plataformas exchange. Un exchange no es más que una plataforma online que
permite intercambiar dinero fiduciario por una criptomoneda o convertir unas
criptomonedas en otras. (Torres, 2019)

5.1.2 Cajeros.

Aunque existe la posibilidad de adquirir criptomonedas a través de cajeros, esta

posibilidad es todavía muy limitada. La posibilidad de adquirir criptomonedas a
través de cajeros se limita a las criptomonedas de mayor capitalización de
mercado, como son bitcoin, ethereum, ada, …

En España estos cajeros se concentran en las grandes ciudades, en la capital

existen ya 22. Las principales marcas de criptocajeros que operan en España
son el Grupo BTC, BitBase, Iberobit y Territorio Bitcoin.
5.1.3 Compra a otros usuarios.

Existe otra posibilidad para adquirir criptomonedas, comprar a otros usuarios que
ya dispongan de éstas. Podemos comprar a otros usuarios bien poniéndonos en
contacto a través de redes sociales como WhatsApp, Facebook... pero también
a través de plataformas como LocalBitcoins, que aglutina a todos aquellos
usuarios dispuestos a vender y comprar bitcoins, permitiendo realizar esas
transacciones necesarias de un modo más privado, seguro e instantáneo.

5.2 Almacenaje.

Una vez ya hemos adquirido nuestras criptomonedas, surge la problemática de

como almacenarlas. Al ser un bien no físico, en un primer momento pueden
surgir dudas acerca de cómo voy a poder almacenar estos activos, pero como
voy a explicar a continuación el almacenaje es muy sencillo.

Existen dos grandes formas de almacenaje de nuestras criptomonedas:

5.2.1 Exchange.

De la misma manera que podemos adquirir las criptomonedas a través de las

plataformas de exchange, estas mismas plataformas nos ofrecen la posibilidad
de almacenar nuestras criptomonedas. Si usted es un criptoinversor debe
conocer antes de almacenar sus inversiones en una exchange que esta forma
de almacenaje es la menos segura. Entre los exchange que permiten el
almacenamiento podemos destacar los siguientes: Binance, Coinbase Pro,
Huobi Global.

Pero, ¿por qué es inseguro almacenar las criptomonedas en una Exchange? Al

final una exchange es una plataforma online y como cualquier otra plataforma,
por mucha seguridad que disponga siempre existe un riesgo a que sufra ataques
informáticos, como así ha sucedido hace poco. Además, no sólo existe el riesgo
de que la plataforma sea atacada, sino que es posible que seamos nosotros
mismos como usuarios el que suframos un ataque o que se sustraigan nuestras
claves.
5.2.2. Wallets.

La segunda forma de almacenar nuestras criptomonedas, y que además es la

forma más segura, consiste en almacenar nuestras criptomonedas en lo que se
denomina como wallets (monederos en español).

Podemos distinguir a su vez diferentes modalidades de wallets:

5.2.2.1 Coldwallets

Las denominadas coldwallets son aquellas wallets que nunca se van a conectar
a internet, como sí sucedería si almacenásemos nuestras criptomonedas en un
Exchange. Se configuran como las wallets más seguras del mercado debido a
que se encuentran fuera del alcance de los hackers y por ello son las más
recomendadas.

A su vez dentro de las coldwallets podemos distinguir dos categorías:

➢ Hardware wallets: Las hardware wallets son coldwallets que solo se

conectan a nuestro ordenador a través de un USB o bluetooth, tienen un
nivel de seguridad muy alto.
Estas wallets están pensadas para los holders que son aquellos
inversores en criptomonedas que invierten a largo plazo y no necesitan
de hacer transacciones con frecuencia.
➢ Paper wallets: podríamos considerarlas como las wallets más seguras
porque van a permanecer siempre offline. Consisten en un papel impreso
que contiene la clave privada que atribuye la propiedad sobre los activos
al titular. Como sucede con las hardware wallets están recomendadas
para los holders, cuando quieren mantener su inversión durante mucho
tiempo a salvo de posibles ataques informáticos.

5.2.2.3 Hotwallets.

Las hotwallets a diferencia de las coldwallets son aquellos monederos de

criptomonedas que permanecen siempre conectados a la red con el objetivo de
poder llevar a cabo de forma más rápida y cómoda todas las transacciones que
consideremos oportunas.
Son mucho menos recomendadas que las coldwallets, porque a diferencia de
éstas, están mucho más sometidas al riesgo de posibles ataques informáticos;
por ello no es recomendable disponer de grandes cantidades de criptomonedas
en las hotwallets. Aun así, se configuran como la mejor opción para aquellos
criptoinversores que realizan un elevado número de operaciones.

Podemos distinguir tres tipos de hotwallets:

➢ Desktop wallets: Son monederos calientes de escritorio, es decir, son

software que instalamos en nuestros ordenadores y nos permiten
gestionar y almacenar nuestras criptomonedas con un mayor nivel de
seguridad si lo comparamos con el resto de hotwallets.
➢ Smartphone wallets: Las smartphone wallets son aplicaciones que se
pueden instalar en nuestros teléfonos y que nos permiten también
almacenar y gestionar nuestras criptomonedas. Permiten gestionar de
forma más rápida y cómoda nuestras transacciones, pero tienen una
capacidad de almacenamiento más reducida que las desktop wallets.
Esta hotwallet es ideal para el criptoinversor que lleva a cabo varias
operaciones en el día a día, ya que le permite operar de una forma mucho
más rápida y cómoda.
➢ Online wallets: Esta última categoría de hotwallets recoge aquellas
páginas web que sin necesidad de instalarse ninguna aplicación permiten
almacenar en línea nuestras criptomonedas; a pesar de ser de las menos
seguras, las online wallets permiten una operatividad muy rápida y
cómoda necesitando solo conexión a internet.

6.TECNOLOGÍA BLOCKCHAIN

6.1 Introducción.

No podemos hablar del mundo de las criptomonedas sin mencionar la tecnología

que existe detrás de las mismas. Esta tecnología es la tecnología blockchain o
cadena de bloques y aunque pueda parecer difícil de entender, va a ser una
auténtica revolución.
La tecnología blockchain tiene el objetivo fundamental de eliminar a los
intermediarios que existen actualmente en una transacción. Si actualmente
quiero hacer una transferencia de dinero de mi cuenta a la de un amigo, van a
ser los bancos los intermediarios que van a tener el control sobre todo el proceso.
Para evitar esto, nace la blockchain con el objetivo de descentralizar el control
de las transacciones que se lleven a cabo, es decir, para que sean los propios
usuarios y no los bancos los que controlen el proceso.

6.2 Concepto.

El sistema blockchain fue creado en 1991 pero no fue usado hasta 2009 cuando
un tal Satoshi Nakamoto, seudónimo detrás del cual todavía hoy nadie sabe
quién hay, la usó de base para su ahora famosísimo bitcoin. Blockchain consiste
en una tecnología que permite almacenar en sucesivos bloques la información
sobre las transacciones. Cada uno de estos bloques contiene cierta información,
en el ámbito de las criptomonedas, contendrá la información relativa a la
transacción realizada.

Cada bloque contiene dos componentes:

• Información.
El primer componente es la información, que en el caso de bitcoin por
ejemplo sería información relativa a las transferencias de dinero: emisor,
receptor, fecha, cantidad, etcétera.

• Hash
El Hash es el número de identificación del bloque, se trata de un número
único e irrepetible. Cada uno de los bloques tiene su Hash y el del bloque
anterior por lo que cada bloque queda conectado con su predecesor y su
sucesor, lo que lo hace inmune a posibles ataques informáticos.

Una vez introducido esta tecnología blockchain, tenemos que decir que
básicamente la tecnología blockchain nace para sustentar la estructura que
existe detrás de las criptomonedas, pero sus usos como ya veremos pueden ir
más allá.
Podemos considerar esta tecnología como una especie de libro de contabilidad
electrónico en el que se van recogiendo todas las transacciones de datos
digitales que se realizan entre los usuarios. Las transacciones que se realizan
son grabadas en el libro de contabilidad por los usuarios en una especie de
cadena formada por sucesivos bloques criptográficos, cada uno de estos
enlazado con el bloque anterior, por lo que solo se podría alterar si se
modificasen todos los bloques, algo prácticamente imposible (Tapscot, 2017).

Por lo tanto, debemos concebir a esta tecnología como un libro contable que
comparten todos los usuarios mediante una red peer to peer, donde se registran
esas transacciones. Esta red peer to peer es la que permite llevar a cabo las
transacciones sin ningún tipo de intermediario. Una red peer to peer no es más
que una red de ordenadores cada uno de ellos denominado nodo que están
interconectados como iguales, no existiendo un servidor central fijo y cada uno
de ellos va a tener una copia del libro de contabilidad. Cada vez que se lleva a
cabo una transacción van a ser los usuarios a través de los nodos, los que
verifiquen y validen las transacciones a través de un software que previamente
se descargaron. Una vez validada la transacción el bloque que corresponda a la
transacción se integrará en la cadena de bloques (Bordignon, 2003).

Figura 4: Funcionamiento de la tecnología blockchain

Fuente: Xataka (2019)

6.3 Una tecnología infranqueable

La tecnología de blockchain es una tecnología infranqueable por dos motivos:

➢ Hash: Como ya he dicho antes los bloques van creando una cadena y
cada uno de estos bloques va a tener su propio hash y el del bloque
anterior. Si el hash de cada bloque va a depender de la información que
almacena, al variar la información, se variará el hash del bloque y por tanto
dejará de encajar en la cadena y esta quedará invalidada.
➢ Acceso público a la base de datos: Cada usuario de blockchain va a tener
una copia de la base de datos por lo que, si un usuario altera la
información de su copia, solo afectará a su copia y no al resto de las
copias que tenga cada usuario de la comunidad.

Aquí está la diferencia, la seguridad y la certificación de los documentos en

blockchain se la dan los usuarios, no una gran institución ni un banco si no los
usuarios.

7. FISCALIDAD

En primer lugar, debemos aclarar que, si nosotros somos holders, es decir, si

solo buscamos adquirir criptomonedas para mantenerlas en nuestra cartera con
la previsión de que en el largo plazo aumente su valor no tendremos en principio
que declarar nada. Pero si no actuamos como holders, y operamos con
criptomonedas podemos tener que hacer frente a ciertas obligaciones fiscales.

A continuación, voy a tratar de explicar las obligaciones fiscales a las que nos
enfrentamos en función de la situación que nos encontremos. (infoautonómos,
2022)

Intercambio de criptomonedas por bienes y servicios.

Esta actividad, aunque no esté sujeta al IRPF o al IP, sí que va a estar sujeta al
IVA. Por lo que si pretendemos adquirir un bien sujeto a IVA con bitcoins por
ejemplo, deberemos como consumidores soportar el IVA.
Intercambio de criptomonedas por dinero.

Si usted como inversor considera oportuno liquidar sus inversiones en

criptomonedas, convirtiendo éstas en dinero físico, deberá declarar esas
ganancias o pérdidas por el IRPF.

Las ganancias que se hayan obtenido deberán incluirse en la casilla 389 de la

declaración con el título “otras ganancias patrimoniales a integrar en la base
imponible del ahorro”. Estas ganancias por tanto tributarán de la siguiente
manera.

Tabla 1: Tramos de tributación por ganancias

Fuente: Asepyme

Por ejemplo, yo realizo en la actualidad una inversión de 20.000 € que me reporta

aproximadamente un BTC, y decido liquidar mi inversión dentro de un año
cuando mi bitcoin que adquirí por valor de 20.000 € vale 40.000 €. Mi ganancia
bruta habrá sido de 20.000 € pero deberemos tributar por ello con un tipo del 21
% (dado que mi ganancia se sitúa en el segundo tramo). Por lo tanto, pagaremos
a Hacienda 4.200 €.

Por otro lado, en caso de que al liquidarse nuestras criptomonedas hayamos

obtenido pérdidas estas se pueden compensar con las ganancias obtenidas ese
año y si aun así el resultado es negativo, se podrá también compensar con el 25
% de los rendimientos del capital.

Intercambio de una criptomoneda por otra.

Plantea dudas desde el punto de vista fiscal, la operación de intercambiar una

criptomoneda por otra, pero este caso también sería una operación sujeta al
IRPF del mismo modo que si hubiese hecho un intercambio por dinero.
Si siguiendo el ejemplo anterior en vez de liquidar mi bitcoin y convertirlo en
dinero, prefiero convertirlo a otra criptomoneda por ejemplo ada, ocurriría lo
siguiente:

Valor de adquisición bitcoin= 20.000 €

Valor de bitcoin en el momento de conversión = 40.000 €

Valor de ada= 0,5 € ------ Adquiero 80.000 ADA.

Debo tributar por la ganancia obtenida por el incremento del valor del bitcoin por
haber sido liquidado, tributaré de la misma manera que en el ejemplo precedente.

Mantener criptomonedas en tu wallet.

Aunque ya he dicho antes que el hecho de mantener tus criptomonedas en tu

wallet no es una operación sujeta al IRPF, esto debe matizarse para el caso del
Impuesto sobre el Patrimonio.

En el caso de que usted deba presentar dicho impuesto si que deberá declarar
la posesión de dichos activos por su valor a 31 de diciembre.

Donar y heredar criptomonedas.

Por último, decir que si usted recibe en herencia o por donación criptomonedas
deberán también tributar por el Impuesto de Sucesiones y Donaciones por el
valor que tuvieran de mercado en el momento que se produce la donación o
fallecimiento.

8. ANÁLISIS DE LA VOLATILIDAD DEL BITCOIN.

Con el objetivo de analizar la volatilidad del Bitcoin, hemos comparado los datos
de cotización de 2021 del Bitcoin con los del IBEX 35, para así poder intentar
verificar si existe algún grado de correlación entre ambas cotizaciones.

Tal como se recoge en los anexos, hemos colocado en una tabla de Excel los
datos de cotización diarios del bitcoin y los del IBEX 35 del año 2021, debiendo
emparejar los datos de cotización, debido a que mientras el Bitcoin cotiza todos
los días del año, el IBEX 35 sólo cotiza de lunes a viernes por lo que para poder
obtener unos resultados concluyentes había que comparar solo aquellos días en
los que ambos cotizaban.
Los resultados que obtuvimos fueron son los siguientes:

Tabla 2: Comparación cotización IBEX 35/BTC 2021

FUENTE: Elaboración propia.

De estos datos podemos extraer que la rentabilidad anual del Bitcoin fue muy
superior a la IBEX, mientras el IBEX creció un 8,6% el Bitcoin obtuvo una
rentabilidad anual de casi el 70%. Pero dejando a un lado las rentabilidades, lo
relevante es la desviación típica anual que nos va a permitir reflejar la volatilidad
del Bitcoin. La desviación típica anual del Bitcoin fue casi cinco veces superior a
la del IBEX; mientras el IBEX tuvo una desviación del 16,33 % el Bitcoin alcanzó
en 2021 una desviación típica de casi el 79%, lo que refleja la fuerte volatilidad
que suponen esta clase de inversiones. Por último, el coeficiente de correlación
presenta un valor de 0,18. En primer lugar, al ser un valor superior a cero
podemos decir que en principio existe cierta correlación positiva entre ambos, es
decir, aquellos días en que el valor del Bitcoin se ha incrementado también lo ha
hecho la cotización del IBEX. Pero este valor está próximo a 0, por lo que
podemos concluir que la correlación es débil o moderada.

9. CONCLUSIONES.

A pesar de que las criptomonedas es un fenómeno muy reciente cada vez están
siendo de mayor aceptación por los inversores, especialmente entre los más
jóvenes. Como ya hemos visto el funcionamiento de las criptomonedas obedece
básicamente a la resolución por parte de los mineros de algoritmos que les
reporta como retribución un determinado número de criptomonedas por haber
verificado las transacciones realizadas entre distintos usuarios. La emisión de
criptomonedas por tanto está controlada y no está al arbitrio de los bancos
centrales como sucede con el dinero fiat. Las criptomonedas además son más
difíciles de falsificar que el dinero real, gracias a la tecnología blockchain, que
hemos visto, que al generar cadenas de bloques en el momento en que se
busque falsificar un bloque de estos la cadena no encajaría y se revelaría lo que
ha sucedido.

Pero todavía el mundo de las criptomonedas es un poco inmaduro y hasta que

no goce de mayor aceptación y uso por todo el mundo no va a servir como una
moneda descentralizada sino simplemente como un activo financiero. Las
criptomonedas a mi juicio acabarán triunfando, pero tendrán que imponerse a los
diferentes gobiernos de los países que ven con las criptomonedas una amenaza
a su poder, al perder el control gubernamental sobre la creación de moneda o
sobre el dinero de sus ciudadanos.

Nos planteamos además que las criptomonedas todavía no desarrollan la

función del dinero, debido a su elevada volatilidad, hasta que esta volatilidad no
se frene es muy arriesgado aceptar las criptomonedas como medio de cambio.

10. BIBLIOGRAFÍA.

Libros:
➢ Ammous Saifedean (2018). <<El patrón Bitcoin: La alternativa
descentralizada a los bancos centrales >>. Editorial: Deusto.
➢ Chaum, David. (1983). <<Blind signatures for untraceable payments. In
Advances in cryptology>>. Editorial: Alan. T. Sherman.
➢ González Otero, Manuel (2013). <<La moneda del futuro; qué es, como
funciona y por qué cambiara el mundo>>. Editorial: Unión Editorial.
➢ Tapscot, Alex (2017). <<La revolución blockchain: Descubre cómo esta
nueva tecnología transformará la economía>>. Editorial: Deusto.
➢ Torres, José Manuel (2019). <<Criptomonedas: Qué son, como utilizarlas
y por qué van a cambiar el mundo>>. Editorial: Planeta.
Artículos

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is- ➢ Banco central Europeo. ¿Qué es el bitcoin? Obtenido de:
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➢ Cardano oficial. La criptomoneda ada y el proyecto que hay detrás.
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➢ El Gato Verde (2021) “La descentralización de la Economía”. El salto
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➢ Portal web Infoautónomos. Las obligaciones fiscales de los tenedores de
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hacienda/#:~:text=Si%20el%20total%20de%20tus,cada%20comunidad
%20aut%C3%B3noma%20en%20particular.
 11. ANEXOS

Cotización IBEX 35 y Bitcoin en el año 2021

Cierre Rentabilidad Rentabilidad

Fecha IBEX Cierre BTC IBEX BTC
30/12/2021 8.713,80 47.156,00 0,46% 1,49%
29/12/2021 8.673,70 46.465,00 -0,17% -2,29%
28/12/2021 8.688,90 47.554,00 0,77% -6,18%
27/12/2021 8.622,10 50.684,00 0,68% -0,25%
23/12/2021 8.563,70 50.812,00 1,24% 4,50%
22/12/2021 8.459,10 48.626,00 0,85% -0,61%
21/12/2021 8.387,50 48.923,00 1,76% 4,32%
20/12/2021 8.242,40 46.898,00 -0,83% 1,53%
17/12/2021 8.311,60 46.193,00 -0,82% -3,11%
16/12/2021 8.380,00 47.675,00 1,27% -2,51%
15/12/2021 8.275,00 48.901,00 -1,24% 1,02%
14/12/2021 8.378,50 48.408,00 0,67% 3,49%
13/12/2021 8.322,70 46.777,00 -0,45% -0,83%
10/12/2021 8.360,20 47.170,00 -0,47% -0,93%
09/12/2021 8.399,60 47.611,00 -0,93% -5,73%
08/12/2021 8.478,40 50.503,40 -0,95% -0,26%
07/12/2021 8.559,50 50.634,00 1,42% 0,13%
06/12/2021 8.439,70 50.566,60 2,40% -5,85%
03/12/2021 8.241,70 53.709,00 -0,71% -4,97%
02/12/2021 8.300,80 56.517,00 -1,80% -1,28%
01/12/2021 8.452,60 57.250,00 1,78% 0,55%
30/11/2021 8.305,10 56.938,00 -1,78% -1,57%
29/11/2021 8.455,20 57.845,00 0,62% 7,64%
26/11/2021 8.402,70 53.738,00 -4,96% -8,91%
25/11/2021 8.840,90 58.995,00 0,56% 3,12%
24/11/2021 8.792,00 57.209,00 -0,26% -0,68%
23/11/2021 8.815,10 57.602,00 -0,07% 2,31%
22/11/2021 8.821,30 56.299,00 0,78% -3,15%
19/11/2021 8.753,20 58.130,00 -1,68% 1,96%
18/11/2021 8.903,20 57.014,00 -1,00% -5,58%
17/11/2021 8.993,40 60.386,10 -0,52% 0,44%
16/11/2021 9.040,20 60.124,00 -0,61% -5,41%
15/11/2021 9.095,70 63.562,00 0,16% -0,93%
12/11/2021 9.080,80 64.156,00 -0,13% -1,00%
11/11/2021 9.092,20 64.801,00 -0,54% -0,24%
10/11/2021 9.141,80 64.954,00 0,74% -2,96%
09/11/2021 9.074,90 66.935,00 0,05% -0,88%
08/11/2021 9.070,80 67.526,00 -0,65% 10,67%
05/11/2021 9.130,60 61.016,40 1,01% -0,66%
04/11/2021 9.039,40 61.422,80 0,10% -2,35%
03/11/2021 9.030,80 62.904,00 -0,82% -0,55%
02/11/2021 9.105,70 63.249,00 -0,84% 3,81%
01/11/2021 9.182,60 60.927,00 1,38% -2,10%
29/10/2021 9.057,70 62.235,00 0,35% 2,70%
28/10/2021 9.025,80 60.598,00 0,60% 3,67%
27/10/2021 8.972,30 58.453,00 -0,33% -3,05%
26/10/2021 9.001,60 60.290,00 0,90% -4,45%
25/10/2021 8.920,90 63.100,00 0,16% 3,94%
22/10/2021 8.906,40 60.708,00 -0,42% -2,40%
21/10/2021 8.944,30 62.200,00 -0,82% -5,74%
20/10/2021 9.017,90 65.988,00 0,24% 2,73%
19/10/2021 8.996,30 64.237,00 0,67% 3,55%
18/10/2021 8.936,00 62.034,00 -0,68% 0,53%
15/10/2021 8.997,00 61.709,00 0,81% 7,59%
14/10/2021 8.925,00 57.354,00 0,49% -0,05%
13/10/2021 8.881,40 57.381,00 -0,61% 2,53%
12/10/2021 8.935,90 55.967,00 0,41% -2,61%
11/10/2021 8.899,00 57.468,00 -0,63% 6,57%
08/10/2021 8.955,00 53.925,00 -0,09% 0,25%
07/10/2021 8.962,80 53.793,00 2,14% -2,78%
06/10/2021 8.775,00 55.331,00 -1,71% 7,42%
05/10/2021 8.927,40 51.508,00 1,54% 4,58%
04/10/2021 8.791,70 49.252,00 -0,09% 2,27%
01/10/2021 8.799,50 48.157,00 0,04% 9,87%
30/09/2021 8.796,30 43.830,00 -0,94% 5,48%
29/09/2021 8.879,40 41.551,00 1,25% 1,19%
28/09/2021 8.769,40 41.064,00 -2,59% -2,67%
27/09/2021 9.002,90 42.191,00 1,46% -1,60%
24/09/2021 8.873,10 42.878,00 -0,04% -4,47%
23/09/2021 8.876,90 44.882,00 0,78% 2,98%
22/09/2021 8.808,40 43.582,60 0,60% 7,18%
21/09/2021 8.756,00 40.664,00 1,16% -5,44%
20/09/2021 8.655,40 43.002,00 -1,20% -9,07%
17/09/2021 8.760,90 47.292,00 0,31% -1,03%
16/09/2021 8.733,70 47.786,00 1,14% -0,73%
15/09/2021 8.635,40 48.136,00 -1,65% 2,25%
14/09/2021 8.780,00 47.078,00 -0,41% 4,71%
13/09/2021 8.816,10 44.960,00 1,39% 0,24%
10/09/2021 8.695,30 44.852,00 -1,20% -3,31%
09/09/2021 8.800,60 46.389,00 -0,43% 0,65%
08/09/2021 8.838,70 46.088,00 -0,63% -1,48%
07/09/2021 8.894,50 46.778,00 0,14% -11,20%
06/09/2021 8.882,30 52.676,00 0,21% 5,35%
03/09/2021 8.864,00 50.000,00 -1,31% 1,44%
02/09/2021 8.981,40 49.291,00 -0,11% 0,92%
01/09/2021 8.991,50 48.844,00 1,64% 3,58%
31/08/2021 8.846,60 47.157,00 -0,24% 0,32%
30/08/2021 8.867,90 47.008,00 -0,61% -4,21%
27/08/2021 8.922,20 49.076,10 0,33% 4,79%
26/08/2021 8.892,70 46.832,00 -0,94% -4,40%
25/08/2021 8.977,40 48.989,00 0,32% 2,67%
24/08/2021 8.948,60 47.714,00 -0,22% -3,68%
23/08/2021 8.968,10 49.539,00 0,59% 0,42%
20/08/2021 8.915,30 49.332,00 0,15% 5,49%
19/08/2021 8.902,20 46.765,00 -0,76% 4,52%
18/08/2021 8.970,20 44.744,00 1,18% 0,10%
17/08/2021 8.865,70 44.698,00 -0,68% -2,70%
16/08/2021 8.926,60 45.940,00 -0,81% -3,98%
13/08/2021 8.999,80 47.842,00 0,23% 7,70%
12/08/2021 8.979,40 44.423,00 0,04% -2,47%
11/08/2021 8.975,80 45.546,00 0,86% -0,14%
10/08/2021 8.899,00 45.612,00 0,37% -1,47%
09/08/2021 8.865,90 46.293,00 -0,15% 8,09%
06/08/2021 8.879,00 42.830,00 0,48% 4,75%
05/08/2021 8.836,50 40.887,00 0,50% 2,85%
04/08/2021 8.792,90 39.754,00 0,23% 4,05%
03/08/2021 8.772,80 38.207,00 0,16% -2,42%
02/08/2021 8.758,70 39.156,00 0,96% -7,15%
30/07/2021 8.675,70 42.169,00 -1,26% 5,31%
29/07/2021 8.786,30 40.041,00 0,60% 0,09%
28/07/2021 8.733,70 40.004,00 0,40% 1,11%
27/07/2021 8.699,20 39.563,00 -0,87% 6,08%
26/07/2021 8.775,20 37.296,00 0,67% 11,01%
23/07/2021 8.717,20 33.597,10 1,11% 3,95%
22/07/2021 8.621,80 32.320,00 0,64% 0,56%
21/07/2021 8.567,00 32.141,00 2,50% 7,83%
20/07/2021 8.358,00 29.806,10 0,68% -3,37%
19/07/2021 8.301,70 30.847,00 -2,40% -1,85%
16/07/2021 8.506,20 31.429,00 -0,24% -1,34%
15/07/2021 8.527,00 31.857,00 -1,52% -2,94%
14/07/2021 8.658,30 32.822,60 -0,42% 0,29%
13/07/2021 8.694,80 32.727,00 -1,38% -1,10%
12/07/2021 8.816,70 33.090,00 0,46% -2,01%
09/07/2021 8.776,60 33.769,00 1,46% 2,72%
08/07/2021 8.650,10 32.873,90 -2,31% -2,99%
07/07/2021 8.854,50 33.886,00 -0,07% -0,74%
06/07/2021 8.860,80 34.140,00 -0,96% 1,40%
05/07/2021 8.946,40 33.668,00 0,44% -0,44%
02/07/2021 8.907,60 33.816,00 -0,28% 0,78%
01/07/2021 8.932,30 33.554,40 1,26% -4,25%
30/06/2021 8.821,20 35.043,50 -1,05% -2,37%
29/06/2021 8.915,10 35.895,90 0,02% 4,09%
28/06/2021 8.913,70 34.484,00 -1,99% 9,18%
25/06/2021 9.095,00 31.584,00 0,23% -8,87%
24/06/2021 9.074,10 34.656,60 1,34% 2,83%
23/06/2021 8.954,10 33.703,00 -1,10% 3,53%
22/06/2021 9.053,30 32.553,00 0,02% 2,49%
21/06/2021 9.051,70 31.761,00 0,23% -11,29%
18/06/2021 9.030,60 35.802,00 -1,80% -5,94%
17/06/2021 9.195,90 38.061,00 -0,07% -0,71%
16/06/2021 9.202,20 38.332,00 -0,31% -4,50%
15/06/2021 9.230,70 40.139,00 -0,54% -0,89%
14/06/2021 9.281,10 40.500,00 0,83% 8,47%
11/06/2021 9.205,00 37.338,00 0,78% 1,88%
10/06/2021 9.133,80 36.649,20 -0,24% -1,87%
09/06/2021 9.156,10 37.347,00 0,03% 11,77%
08/06/2021 9.153,60 33.415,00 -0,11% -0,54%
07/06/2021 9.163,60 33.596,00 0,83% -8,84%
04/06/2021 9.088,30 36.854,00 -0,59% -6,01%
03/06/2021 9.142,40 39.209,00 -0,42% 4,31%
02/06/2021 9.180,70 37.590,00 -0,10% 2,50%
01/06/2021 9.189,70 36.672,60 0,45% -1,70%
31/05/2021 9.148,90 37.305,00 -0,82% 4,59%
28/05/2021 9.224,60 35.667,00 0,42% -7,20%
27/05/2021 9.186,10 38.435,00 -0,12% -2,20%
26/05/2021 9.196,90 39.301,00 -0,13% 2,45%
25/05/2021 9.208,70 38.363,00 0,03% -1,06%
24/05/2021 9.205,50 38.772,90 0,02% 3,63%
21/05/2021 9.204,00 37.415,00 0,87% -7,79%
20/05/2021 9.124,30 40.578,00 0,59% 10,40%
19/05/2021 9.070,70 36.755,00 -1,23% -14,39%
18/05/2021 9.183,90 42.935,00 0,31% -1,40%
17/05/2021 9.155,60 43.544,00 0,11% -12,77%
14/05/2021 9.145,60 49.917,00 2,00% 0,34%
13/05/2021 8.966,20 49.747,00 -0,46% 0,04%
12/05/2021 9.007,70 49.725,00 0,23% -12,32%
11/05/2021 8.987,20 56.715,00 -1,72% 1,55%
10/05/2021 9.144,30 55.851,00 0,94% -2,61%
07/05/2021 9.059,20 57.349,00 0,86% 1,59%
06/05/2021 8.982,20 56.451,00 0,16% -1,79%
05/05/2021 8.967,80 57.477,00 1,56% 7,91%
04/05/2021 8.830,40 53.264,00 -0,71% -6,79%
03/05/2021 8.893,70 57.147,00 0,89% -0,85%
30/04/2021 8.815,00 57.637,00 -0,09% 7,60%
29/04/2021 8.823,20 53.566,00 0,27% -2,36%
28/04/2021 8.799,60 54.860,00 0,49% -0,33%
27/04/2021 8.756,70 55.044,00 0,63% 1,74%
26/04/2021 8.701,90 54.103,00 0,97% 5,80%
23/04/2021 8.618,60 51.139,00 -0,44% -1,24%
22/04/2021 8.656,80 51.781,30 1,61% -3,79%
21/04/2021 8.519,80 53.822,00 0,71% -4,70%
20/04/2021 8.459,40 56.476,00 -2,89% 1,50%
19/04/2021 8.711,40 55.639,00 1,14% -9,27%
16/04/2021 8.613,50 61.325,00 0,49% -2,96%
15/04/2021 8.571,60 63.196,00 -0,20% 0,40%
14/04/2021 8.588,40 62.942,70 0,74% -0,91%
13/04/2021 8.525,10 63.518,00 -0,09% 6,04%
12/04/2021 8.532,60 59.900,00 -0,39% 3,07%
09/04/2021 8.565,80 58.114,00 -0,83% 0,01%
08/04/2021 8.637,80 58.110,00 0,47% 3,84%
07/04/2021 8.597,40 55.960,00 -0,43% -3,50%
06/04/2021 8.634,60 57.991,00 0,66% -1,25%
01/04/2021 8.577,60 58.727,40 -0,03% -0,12%
31/03/2021 8.580,00 58.796,00 -0,18% -0,08%
30/03/2021 8.595,20 58.841,00 1,21% 2,03%
29/03/2021 8.492,10 57.672,30 -0,07% 4,87%
26/03/2021 8.498,20 54.992,90 1,05% 7,07%
25/03/2021 8.409,50 51.363,00 -0,41% -1,88%
24/03/2021 8.443,70 52.347,20 0,64% -3,65%
23/03/2021 8.390,30 54.331,00 0,56% 0,48%
22/03/2021 8.343,50 54.074,00 -1,76% -6,89%
19/03/2021 8.493,00 58.074,00 -1,53% 0,75%
18/03/2021 8.624,60 57.640,00 0,29% -2,09%
17/03/2021 8.599,50 58.870,00 -0,67% 3,42%
16/03/2021 8.657,70 56.924,00 0,26% 2,30%
15/03/2021 8.635,40 55.644,00 -0,11% -2,92%
12/03/2021 8.644,50 57.315,00 0,60% -0,96%
11/03/2021 8.593,00 57.869,00 0,80% 3,42%
10/03/2021 8.525,20 55.955,20 0,34% 1,83%
09/03/2021 8.496,40 54.949,40 0,62% 4,88%
08/03/2021 8.444,20 52.395,00 1,90% 7,34%
05/03/2021 8.286,80 48.811,00 -0,80% 0,92%
04/03/2021 8.354,00 48.368,00 0,30% -4,08%
03/03/2021 8.329,30 50.425,00 -0,32% 3,91%
02/03/2021 8.355,80 48.526,00 -0,27% -2,11%
01/03/2021 8.378,10 49.572,00 1,86% 7,02%
26/02/2021 8.225,00 46.319,00 -1,12% -1,75%
25/02/2021 8.317,80 47.144,00 0,58% -5,17%
24/02/2021 8.269,60 49.715,00 0,21% 1,69%
23/02/2021 8.252,10 48.888,00 1,72% -9,60%
22/02/2021 8.112,20 54.078,00 -0,48% -3,17%
19/02/2021 8.151,60 55.847,00 1,16% 8,30%
18/02/2021 8.058,10 51.566,00 -0,80% -0,95%
17/02/2021 8.122,70 52.060,00 -0,38% 5,76%
16/02/2021 8.153,70 49.225,00 -0,61% 2,68%
15/02/2021 8.203,50 47.941,00 1,84% 1,16%
12/02/2021 8.055,00 47.389,00 0,22% -1,20%
11/02/2021 8.037,60 47.966,00 -0,34% 6,98%
10/02/2021 8.065,40 44.835,00 -0,44% -3,55%
09/02/2021 8.101,00 46.486,00 -1,44% 0,10%
08/02/2021 8.219,00 46.440,00 0,05% 21,38%
05/02/2021 8.214,70 38.260,00 1,13% 3,48%
04/02/2021 8.122,60 36.975,00 1,37% -1,86%
03/02/2021 8.012,80 37.677,00 0,78% 5,94%
02/02/2021 7.950,90 35.563,00 1,96% 5,97%
01/02/2021 7.798,20 33.559,00 0,52% 1,26%
29/01/2021 7.757,50 33.141,00 -2,21% -0,57%
28/01/2021 7.932,50 33.331,00 1,02% 9,45%
27/01/2021 7.852,70 30.454,00 -1,41% -6,35%
26/01/2021 7.964,90 32.519,00 0,86% 0,78%
25/01/2021 7.897,30 32.268,10 -1,73% -2,40%
22/01/2021 8.036,40 33.062,00 -1,06% 7,09%
21/01/2021 8.122,10 30.873,00 -1,00% -13,09%
20/01/2021 8.204,10 35.521,10 0,06% -1,22%
19/01/2021 8.199,00 35.958,00 -0,67% -2,02%
18/01/2021 8.254,50 36.699,00 0,29% -0,11%
15/01/2021 8.230,70 36.741,00 -1,69% -6,20%
14/01/2021 8.372,40 39.170,00 0,14% 4,80%
13/01/2021 8.361,10 37.375,00 0,18% 9,59%
12/01/2021 8.345,90 34.103,00 -0,14% -3,87%
11/01/2021 8.357,50 35.476,00 -0,60% -12,42%
08/01/2021 8.407,70 40.509,00 0,26% 2,80%
07/01/2021 8.385,80 39.407,00 0,43% 7,22%
06/01/2021 8.350,30 36.755,00 3,20% 8,12%
05/01/2021 8.091,50 33.996,00 -0,10% 6,17%