Universidad Católica de
Honduras
“Nuestra Señora Reina de la Paz”
Administración Financiera
Sección: 1801
Presentación Capitulo #5
Lic. Yolibeth Barahona
Por:
0501200409240-Daniela Alejandra Alarcon Lemus.
0501200312313-Eileen Isabel Chang Ham.
050120011974-Marlon Ernesto Ramirez Jimenez
Fecha: 09 de julio de 2024.
INTRODUCCIÓN
OBJETIVOS
GENERAL
ESPECIFICOS
EL PAPEL DEL VALOR DEL TIEMPO EN LAS FINANZAS
El valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora que
después. El dinero que usted tiene ahora en la mano se puede invertir para obtener un
rendimiento positivo, generando más dinero para mañana. Por esta razón, un dólar ahora es
más valioso que un dólar en el futuro.
En las empresas, los administradores enfrentan constantemente situaciones donde las
acciones que hoy requieren salidas de efectivo generarán entradas de efectivo
posteriormente.
El análisis del valor del dinero en el tiempo ayuda a los gerentes a contestar preguntas como
esta. La idea básica es que los administradores necesitan un modo de comparar el efectivo de
hoy con el efectivo del futuro.
Se usa una línea de tiempo para representar los flujos de efectivo relacionados con una
inversión determinada. Es una línea horizontal en la que el tiempo cero aparece en el extremo
izquierdo, y los periodos futuros se marcan de izquierda a derecha.
Capitalización y descuento
Línea de tiempo que muestra la capitalización para calcular el valor futuro y el descuento para
calcular el valor presente
HERRAMIENTAS COMPUTACIONALES
Calculadoras financieras
Las calculadoras financieras contienen numerosas rutinas financieras preprogramadas.
Aprender a usar estas rutinas puede hacer del cálculo de los valores presentes y
futuros una labor muy sencilla.
Hojas electrónicas de cálculo
Del mismo modo que las calculadoras financieras, las hojas electrónicas de cálculo
tienen rutinas integradas que simplifican los cálculos del valor del dinero en el tiempo.
En el libro se presentan varias soluciones de hoja de cálculo que identifican las
entradas de las celdas para calcular los valores del dinero en el tiempo.
PATRONES BÁSICOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
El flujo de efectivo (entradas y salidas) de una empresa se describe por medio de su patrón
general. Se define como un monto único, una anualidad o un ingreso mixto.
Monto único: Un monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna fecha
futura.
Anualidad: Un ingreso de flujos de efectivo periódicos e iguales. Para cumplir nuestros
objetivos, trabajaremos principalmente con los flujos de efectivo anuales.
Ingreso mixto: Un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; un ingreso de
flujos de efectivo periódicos y desiguales que no reflejan algún patrón específico.
VALOR FUTURO DE UN MONTO ÚNICO
Los conceptos y cálculos básicos del valor futuro y valor presente tienen que ver con montos
únicos, ya sea montos presentes o futuros. Iniciaremos considerando problemas que implican
la obtención del valor futuro del efectivo que tenemos hoy en la mano.
El valor futuro es el valor en una fecha futura específica de un monto colocado en depósito el
día de hoy y que gana un interés a una tasa determinada. El valor futuro depende de la tasa de
interés ganada y del periodo en que el monto permanece en depósito.
Concepto de valor futuro
Hablamos de interés compuesto para indicar que el monto del interés ganado en un depósito
específico se vuelve parte del principal al final de un periodo determinado. El término principal
se refiere al monto de dinero sobre el que se pagan intereses. La capitalización anual es el tipo
más común. El valor futuro de un monto presente se calcula aplicando un interés compuesto
durante un periodo determinado.
ECUACIÓN PARA CALCULAR EL VALOR FUTURO
La relación básica en la ecuación 5.3 puede generalizarse para calcular el valor futuro al
término de cualquier número de periodos. Usamos la siguiente notación para las diferentes
entradas.
VALOR PRESENTE DE UN MONTO ÚNICO
El valor presente es el valor actual en dólares de un monto futuro; es decir, la cantidad de
dinero que debería invertirse hoy a una tasa de interés determinada, durante un periodo
específico, para igualar el monto futuro. Al igual que el valor futuro, el valor presente depende
en gran medida de la tasa de interés y del momento en que se recibirá el monto.
Concepto de valor presente
El proceso para calcular los valores presentes se conoce como descuento de flujos de efectivo.
Intenta responder la siguiente pregunta: si puedo ganar i% sobre mi dinero, ¿cuánto es lo
máximo que estaría dispuesto a pagar ahora por la oportunidad de recibir un VFn en dólares
en n periodos a partir de hoy?
En realidad, este proceso es lo contrario de la capitalización de intereses. En vez de calcular el
valor futuro de dólares actuales invertidos a una tasa específica, el des cuento determina el
valor presente de un monto futuro, suponiendo una oportunidad de ganar cierto rendimiento
sobre el dinero.
ECUACIÓN PARA CALCULAR EL VALOR PRESENTE
El valor presente de un monto futuro se calcula matemáticamente despejando el VP de la
ecuación 5.4. En otras palabras, el valor presente, VP, de cierto monto futuro, VFn, que se
recibirá en n periodos a partir de ahora, suponiendo una tasa de interés:
ANUALIDADES
Una anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e iguales durante un periodo
específico. Generalmente, estos flujos de efectivo son anuales, pero pueden ocurrir en otros
periodos, tales como la renta mensual o el pago mensual del automóvil.
TIPOS DE ANUALIDADES
Existen dos tipos básicos de anualidades. En una anualidad ordinaria, el flujo de efectivo
ocurre al final de cada periodo. En una anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al
inicio de cada periodo
CÁLCULO DEL VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA
Una manera de obtener el valor futuro de una anualidad ordinaria es calcular el valor futuro
de cada uno de los flujos de efectivo individuales y luego sumarlos. Por fortuna, existen varios
atajos para obtener la respuesta.
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA
En finanzas, con mucha frecuencia, existe la necesidad de calcular el valor presente de un
conjunto de flujos de efectivo que se recibirán en periodos futuros. Por supuesto, las
anualidades son conjuntos de flujos de efectivo periódicos e iguales. El método para calcular el
valor presente de una anualidad ordinaria es similar al método que acabamos de analizar.
CÁLCULO DEL VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA
Ahora pondremos atención a las anualidades anticipadas. Recuerde que los flujos de efectivo
de una anualidad anticipada ocurren al inicio del periodo. En otras palabras, si estamos
manejando pagos anuales, cada pago de una anualidad anticipada ocurre un año antes de lo
que se produce en una anualidad ordinaria. Esto, a la vez, significa que cada pago puede tener
una ganancia extra de interés, lo cual se debe a que el valor futuro de una anualidad anticipada
excede el valor futuro de una anualidad ordinaria idéntica. El atajo algebraico para calcular el
valor futuro de una anualidad anticipada que hace pagos anuales de FE por n años es la
siguiente ecuación:
OBTENCIÓN DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA
También se puede calcular el valor presente de una anualidad anticipada. Este cálculo se
realiza fácilmente ajustando el cálculo de la anualidad ordinaria. Como los flujos de efectivo de
una anualidad anticipada ocurren al principio y no al final del periodo, para calcular el valor
presente, a cada flujo de efectivo de la anualidad anticipada se le descuenta un año menos que
a la anualidad ordinaria. La fórmula algebraica para el cálculo del valor presente de una
anualidad anticipada es la siguiente:
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD
Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita, en otras palabras, es una anualidad
que nunca termina, garantizando a su tenedor un flujo de efectivo al final de cada año
INGRESOS MIXTOS
Existen dos tipos básicos de ingresos de flujos de efectivo: la anualidad y el ingreso mixto.
Mientras que una anualidad es un patrón de flujos de efectivo periódicos e iguales, un ingreso
mixto es un conjunto de flujos de efectivo periódicos y desiguales que no reflejan un patrón en
particular. Los gerentes financieros deben evaluar con frecuencia las oportunidades que se
espera que brinden los ingresos mixtos de flujos de efectivo. Aquí consideraremos tanto el
valor futuro como el valor presente de los ingresos mixtos.
VALOR FUTURO DE UN INGRESO MIXTO
Es fácil determinar el valor futuro de un ingreso mixto de flujos de efectivo. Determinamos el
valor futuro de cada flujo de efectivo en la fecha futura especificada y después sumamos todos
los valores futuros individuales para calcular el valor futuro total.
VALOR PRESENTE DE UN INGRESO MIXTO
El cálculo del valor presente de un ingreso mixto de flujos de efectivo es similar al cálculo del
valor futuro de un ingreso mixto. Determinamos el valor presente de cada monto futuro y
después sumamos todos los valores presentes individuales para obtener el valor presente
total.
CAPITALIZACION SEMESTRAL
La capitalización semestral de los intereses incluye dos periodos de capitalización al año. En
vez de que la tasa de interés pactada se pague una vez al año, la mitad de la tasa de interés
establecida se paga dos veces al año.
CAPITALIZACION TRIMESTRAL
La capitalización trimestral del interés incluye 4 periodos de capitalización al año. Una cuarta
parte de la tasa de interés establecida se paga 4 veces al año.
ECUACIÓN GENERAL PARA LA CAPITALIZACIÓN CON UNA
FRECUENCIA MAYOR QUE LA ANUAL
La fórmula del valor futuro (ecuación 5.4) se puede replantear para usarla cuando la
capitalización ocurre con mayor frecuencia. Si m es igual al número de veces al año en que se
capitaliza el interés, la fórmula del valor futuro de una suma global se con vierte en
CAPITALIZACION CONTINUA
En un caso extremo, el interés puede capitalizarse continuamente. La capitalización continua
implica una capitalización a intervalos de microsegundos, es decir, el periodo más pequeño
que se pueda imaginar. En este caso, m en la ecuación 5.15 se aproximaría al infinito. Por
medio del cálculo, sabemos que a medida que m se aproxima al infinito, la ecuación 5.15
tiende a
TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS DE INTERÉS ANUAL
Tanto las empresas como los inversionistas deben realizar comparaciones objetivas de los
costos de préstamos o de los rendimientos de inversión en diferentes periodos de
capitalización. Para colocar las tasas de interés en una base común, de manera que sea posible
compararlas, se distingue entre tasa nominal anual y tasa efectiva anual. La tasa nominal
anual, o establecida, es la tasa de interés contractual anual que cobra un prestamista o
promete pagar un prestatario.
La tasa efectiva anual (TEA), o verdadera, es la tasa de interés anual pagada o ganada en
realidad.
APLICACIONES ESPECIALES DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
DETERMINACIÓN DE LOS DEPÓSITOS NECESARIOS PARA ACUMULAR UNA SUMA FUTURA
Suponga que usted desea comprar una casa dentro de 5 años y calcula que para entonces se
requerirá un pago inicial de $30,000. Para reunir los $30,000, desea realizar depósitos anuales
iguales a fin de año en una cuenta que paga un interés anual del 6%. La solución a este
problema se relaciona muy de cerca con el proceso de calcular el valor futuro de una
anualidad. Usted debe determinar el monto de la anualidad que generará un monto único
igual a $30,000 al término de 5 años.
AMORTIZACIÓN DE PRÉSTAMO
El término amortización del préstamo se refiere a la determinación de los pagos iguales y
periódicos del préstamo. Estos pagos brindan a un prestamista un rendimiento de intereses
específico y permiten reembolsar el principal del préstamo en un periodo determinado.
El proceso de amortización del préstamo implica efectuar el cálculo de los pagos futuros
durante el plazo del préstamo, cuyo valor presente a la tasa de interés estipulada equivale al
monto de la principal inicial prestado. Los prestamistas usan un programa de amortización del
préstamo para determinar los montos de estos pagos y la distribución de cada pago al interés
y al principal. En el caso de las hipotecas, estas tablas se usan para calcular los pagos
mensuales iguales necesarios para amortizar o reembolsar la hipoteca a una tasa de interés
específica durante periodos de 15 a 30 años.
CÁLCULO DE LAS TASAS DE INTERÉS O CRECIMIENTO
Con frecuencia es necesario calcular el interés anual compuesto o la tasa de crecimiento (es
decir, la tasa anual de cambio de los valores) de una serie de flujos de efectivo. Como ejemplos
tenemos el cálculo de la tasa de interés de un préstamo, la tasa de crecimiento de las ventas y
la tasa de crecimiento de las ganancias
CÁLCULO DE UN NÚMERO DESCONOCIDO DE PERIODOS
En ocasiones, es necesario calcular el número de periodos que se requieren para generar un
monto determinado de flujo de efectivo a partir de un monto inicial. Aquí consideramos
brevemente este cálculo tanto para montos únicos como para anualidades. El caso más
sencillo es cuando una persona desea determinar el número de periodos, n, que se requerirán
para que un depósito inicial, VP, crezca hasta convertirse en un monto específico en el futuro,
VFn, con una tasa de interés establecida, i.
RESUMEN
ENFOQUE EN EL VALOR El valor del dinero en el tiempo es una herramienta
importante que los gerentes financieros y otros participantes del mercado usan para
evaluar los efectos de acciones propuestas.
Como las empresas tienen vidas largas y algunas decisiones afectan sus flujos de
efectivo a largo plazo, es vital la aplicación eficaz de las técnicas para conocer el valor
del dinero en el tiempo.
CONCLUSIONES
