INTRODUCCIÓN
PROYECCIONES:
Las protecciones financieras pueden ofrecer a un empresario diversos escenarios en los que podría
encontrarse su empresa gracias a lo cual se puede detectar posibles riesgos y pérdidas en un
ejercicio fiscal futuro.
Además la proyección financiera ayuda a tener una estimación el cual va hacer el nivel de gastos y
la rentabilidad que podrían tener las inversiones que realice la empresa.
Por ejemplo si se compra activos fijos como maquinaria, la proyección financiera puede ayudar a
saber cuál va hacer el retorno y la utilidad que se va a lograr con su nueva maquinaria.
INVERSIÓN: Es apartar una parte de los bienes con el fin de obtener posteriormente un
beneficio económico que se ve reflejado en ingresos o rentas en un periodo determinado de
tiempo. Como pueden ser los siguientes:
1. Inversión a Corto plazo: es de menos a 1 año
2. Inversión a mediano plazo: Entre 1 y 3 años.
3. Inversión a largo plazo: más de 3 años.
Cuanto más riesgosa es una inversión, hay mayor posibilidad de que el valor de ésta
aumente o disminuya. Por lo tanto, desde el punto de vista de un inversor, el riesgo
financiero es la falta de seguridad acerca de los rendimientos futuros de su inversión.
CAPACIDAD DE INVERSIÓN: es la suma de los rubros necesarios para la inversión y
financiamiento como los siguientes:
CÁLCULO DE RIESGO DE LA INVERSIÓN: el riesgo financiero es la probabilidad de
perder dinero, por eso es importante evaluar los futuros riesgos y la magnitud que puede
acarrear a una compañía, estos riesgos se puede medir por el método de volatilidad que es
la rapidez con que cambian los precios y su magnitud, a mayor rapidez mayor volatilidad;
esta se mide por lo general como una desviación estándar para determinar si el rendimiento
varía con los datos pasados.
Existen tres maneras de calcular el valor del riesgo VaR:
[Link] paramétrico: Se calcula mediante datos de rentabilidad estimados u asume una
distribución normal de la rentabilidad.
2. VaR Histórico: se basa en rentabilidades generadas anteriormente, por lo que si mayor
desventaja es que a se asume que estas se repetirán en el futuro.
VaR por Montecarlo: Se calcula mediante un Software informático que genera una gran
cantidad de posibles resultados de acuerdo a los datos iniciales que produce el usuario
IMPACTO DE LA INVERSIÓN EN EL FLUJO DE CAJA: hay se puede precisar si una
inversión es un egresos (desembolsos futuros de inversión) o retornos futuros de inversión
en el cual debe haber un alto nivel de análisis dependiendo de la volatilidad de la inversión
que se proyecta desembolsar.
INVERSIÓN DE ALTO RIESGO
Una inversión de alto riesgo es una oportunidad de obtener beneficios que, debido a la
volatilidad inherente del activo, tiene un mayor riesgo de perder dinero. A veces, las
inversiones de alto riesgo tienen un mayor potencial de ganancias en comparación con
inversiones más convencionales, pero esto va unido a un riesgo de pérdida igualmente
mayor.
ROI
El ROI es la sigla en inglés para “Retorno Sobre la Inversión”. Es una métrica usada para
saber cuánto la empresa ganó a través de sus inversiones. Para calcular el ROI es necesario
levantar los ingresos totales, sustraer de estos los costos y, finalmente, dividir ese resultado
por los costos totales.
El ROI es un indicador que permite saber cuánto dinero la empresa perdió o ganó con las
inversiones hechas (en anuncios pagados, nuevas herramientas, entrenamientos, etc).
De esta forma, puedes saber cuáles inversiones valen la pena y cómo optimizar aquellas
que ya están funcionando para que tengan un rendimiento todavía mejor.
La métrica es importante porque permite que evalúes cómo ciertas iniciativas contribuyen
con los resultados de la empresa.
De la misma forma, con base en el ROI, es posible planificar metas basadas en resultados
tangibles y entender si está valiendo la pena o no invertir en determinados canales.
Existe una fórmula simple para calcular el ROI, que consiste en
PROYECCIÓN MERCADO Y BOLSA SA
La empresa de Mercado y Bolsa SA con estados financieros al año 2017 toma la decisión
de realizar un crédito con Bancolombia por valor de $100.000.000 con plazo a 5 años,con
una tasa de interés efectiva anual del 18%, con incremento en ingresos anuales del 15%,
inflación del 3,2 para cada año.
Tabla de amortización
ENTIDAD BANCOLOMBIA
MONTO $ 100.000
PLAZO 5 AÑOS
TEA 18% 1,388843035% MES
CUOTAS $29.608,08
AÑO CUOTA INTERESES ABONO A CAPITAL
SALDO CAPITAL
0 100.000
1 29.608 15.630 13.978 86.022
2 29.608 13.114 16.494 69.528
3 29.608 10.145 19.463 50.066
4 29.608 6.642 22.966 27.100
5 29.608 2.508 27.100 0
Estado de situación con proyección a 5 años
MERCADO Y BOLSA S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
(Cifras expresadas en Miles de Pesos Colombianos)
Activo 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Efectivo y equivalentes de efectivo 100.279 103.488 106.800 110.217 113.744 117.384
Deudores 923.147 952.688 983.174 1.014.635 1.047.104 1.080.611
Diversos 2.338 2.413 2.490 2.570 2.652 2.737
Propiedad planta y equipo 2.010.743 2.008.221 2.005.699 2.003.177 2.000.655 1.998.133
Intangibles 54.971 56.730 58.545 60.419 62.352 64.348
Inversiones 785.481 885.481 913.816 943.059 973.236 1.004.380
Gastos pagos por anticipado 6.480 6.687 6.901 7.122 7.350 7.585
TOTAL ACTIVO 3.883.440 4.015.708 4.077.425 4.141.199 4.207.093 4.275.177
Pasivo
Cuentas por pagar 698.408 720.757 743.821 767.624 792.188 817.538
Obligaciones laborales 19.788 20.421 21.075 21.749 22.445 23.163
Provisiones 70.251 72.499 74.819 77.213 79.684 82.234
Obligaciones Financieras a largo plazo 86.022 69.528 50.066 27.100 0
TOTAL PASIVO 788.447 899.700 909.243 916.652 921.416 922.935
Patrimonio Capital social 1.368.400 1.368.400 1.368.400 1.368.400 1.368.400 1.368.400
Superávit o déficit de capital 1.610.453 1.610.453 1.610.453 1.610.453 1.610.453 1.610.453
Reservas 104.945 104.945 104.945 104.945 104.945 104.945
Ganancia del ejercicio 146.122 283.812 439.635 622.403 836.281 1.086.060
Resultados de ejercicios anteriores (134.927) (251.602) (355.251) (481.654) (634.402) (817.615)
TOTAL PATRIMONIO 3.094.993 3.116.008 3.168.182 3.224.547 3.285.677 3.352.243
Estado de Resultado Proyectado
MERCADO Y BOLSA S.A.
Estado de Resultados Proyectado
(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos)
2 0 17 2 0 18 2 0 19 2020 2021 2022
Ingresos
Ingresos de Operaciones ordinarias generales
Total Ingresos 1.641.409 1.887.620 2.170.763 2.496.378 2.870.835 3.301.460
Gastos
Intereses creditos de bancos y otras obligaciones 3.843 3.966 4.093 4.224 4.359 4.499
Servicios administracion e Intermediacion 4.850 5.005 5.165 5.331 5.501 5.677
Comisiones gastos bancarios y otros 685.062 706.984 729.607 752.955 777.049 801.915
Asambleas y simposios 1.494 1.542 1.591 1.642 1.695 1.749
Legales 4.360 4.500 4.644 4.792 4.945 5.104
Beneficios a empleados 359.276 370.773 382.638 394.882 407.518 420.559
Por venta de inversiones - 0 0 0 0 0
Honorarios 72.171 74.480 76.864 79.323 81.862 84.481
Riesgo Operativo-Siniestros - 0 0 0 0 0
Impuestos y tasa 28.690 29.608 30.556 31.533 32.542 33.584
Arrendamientos 3.904 4.029 4.158 4.291 4.428 4.570
Contribuciones y afiliaciones 19.541 20.166 20.812 21.478 22.165 22.874
Seguros 17.011 17.555 18.117 18.697 19.295 19.913
Mantenimiento y reparaciones 25.109 25.912 26.742 27.597 28.481 29.392
Deterioro- Intangibles 12.933 13.347 13.774 14.215 14.670 15.139
Depreciacion planta y equipo 19.302 19.920 20.557 21.215 21.894 22.594
Multas sanciones 0 0 0 0 0
Amortizaciones - 0 0 0 0 0
Diversos 133.303 137.569 141.971 146.514 151.202 156.041
Total gastos 1.403.368 1.435.356 1.481.288 1.528.689 1.577.607 1.628.090
Ganancias por actividades de operación 238.041 452.264 689.476 967.689 1.293.228 1.673.370
Intereses 15.630 13.114 10.145 6.642 2.508
UAI 436.634 676.362 957.544 1.286.586 1.670.861
Gastos por impuestos 91.919 152.822 236.727 335.140 450.305 584.801
Ganancia (perdida) 146.122 283.812 439.635 622.403 836.281 1.086.060
FLUJO DE CAJA OPERATIVO
UTILIDAD NETA 146.122 283.812 439.635 622.403 836.281 1.086.060
DEPRECIACION 19.302 19.920 20.557 21.215 21.894 22.594
TOTAL FLUJO DE CAJA OPERATIVO 126.820 263.892 419.078 601.189 814.387 1.063.465
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
PRESTAMO -$ 100.000
ABONO A CAPITAL 13.978 16.494 19.463 22.966 27.100
SALDO FINAL -$ 86.022 -$ 69.528 -$ 50.066 -$ 27.100 $ 0
TOTAL FLUJO DE CAJA DE FINANCIACION 13.978 16.494 19.463 22.966 27.100
INVERSION
ACTIVO FIJO 0 0 0 0 0 0
CAPITAL DE TRABAJO -100.000 -283.143 -325.615 -374.457 -430.625 -495.219
TOTAL FLUJO DE CAJA DE LA INVERSION -100.000 -283.143 -325.615 -374.457 -430.625 -495.219
FLUJO DE CAJA LIBRE
FLUJO DE CAJA DE INVERSION -100.000 -283.143 -325.615 -374.457 -430.625 -495.219
FLUJO DE CAJA DE LA OPERACIÓN 126.820 263.892 419.078 601.189 814.387 1.063.465
FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACION 0 13.978 16.494 19.463 22.966 27.100
TOTAL FLUJO DE CAJA LIBRE 26.820 -5.273 109.957 246.194 406.728 595.346
EBIT -1.184.629 -963.172 -771.255 -539.785 -262.485 67.874
DEPRECIACIONES 19.302 19.920 20.557 21.215 21.894 22.594
EBITDA -1.165.327 -943.253 -750.698 -518.570 -240.591 90.468
IMPUESTOS OPERATIVOS 91.919 152.822 236.727 335.140 450.305 584.801
OWC 21.497 52.589 56.713 61.408 66.772
FLUJO DE CAJA LIBRE 26.820 -5.273 109.957 246.194 406.728 595.346
GAO 6,9% 4,2% 3,1% 2,6% 2,2% 2,0%
UPA (1368 ACCIONES EMITIDAS) 106,8 207,5 321,4 455,0 611,3 793,9
APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO FINANCIERO
PERÍODOS 2017 2018 2019 2020 2021 2022
ACTIVOS 3.883.440 4.015.708 4.077.425 4.141.199 4.207.093 4.275.177
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO) 3.094.993 3.116.008 3.168.182 3.224.547 3.285.677 3.352.243
DEUDA 788.447 899.700 909.243 916.651 921.417 922.935
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES (UAII)
234.198 448.298 685.383 963.465 1.288.869 1.668.871
GASTOS FINANCIEROS 3.843 3.966 4.093 4.224 4.359 4.499
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) 238.041 452.264 689.476 967.689 1.293.228 1.673.370
APALANCAMIENTO (ACTIVO/ RECURSOS PROPIOS)
1,25 1,29 1,29 1,28 1,28 1,28
RENTABILIDAD UAII 6,03% 11,16% 16,81% 23,27% 30,64% 39,04%
APALANCAMIENTO 127,53% 130,01% 129,47% 128,99% 128,48% 127,88%
RENTABILIDAD TOTAL 7,69% 15% 22% 30% 39% 50%
APALANCAMIENTO OPERATIVO
PERÍODOS 2017 2018 2019 2020 2021 2022
VENTAS 1.641.409 1.887.620 2.170.763 2.496.378 2.870.835 3.301.460
MENOS COSTOS VARIABLES 0 0 0 0 0 0
MARGEN DE CONTRIBUCION (MC) 1.641.409 1.887.620 2.170.763 2.496.378 2.870.835 3.301.460
MENOS COSTOS Y GASTOS FIJOS 1.403.368 1.435.356 1.481.288 1.528.689 1.577.607 1.628.090
238.041
UTILIDAD OPERATIVA ANTES DE IMPUESTO (UAI) 452.264 689.476 967.689 1.293.228 1.673.370
APALANCAMIENTO OPERATIVO (MC/UAI) 6,9 4,2 3,1 2,6 2,2 2,0
APALANCAMIENTO TOTAL
PERÍODOS 2017 2018 2019 2020 2021 2022
6,9
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO) 4,2 3,1 2,6 2,2 2,0
1,25
GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAT) 1,29 1,29 1,28 1,28 1,28
APALANCAMIENTO TOTAL (GAO*GAT) 8,65 5,38 4,05 3,31 2,84 2,52
Teniendo en cuenta lo anterior calculamos indicadores financieros que nos permiten en la
toma de decisiones para continuar con la inversión en la actividad de servicios financieros
Mercado y Bolsa SA, es de aclarar que los ingresos se proyectaron de manera horizontal
manteniendo un ingreso en ascenso.
Una vez realizada la inversión del crédito tomado de $100.000 a 5 años, se realiza el flujo
de inversión que nos muestra la variación en los ingresos, el flujo de caja operacional con
afectación de las depreciaciones de planta y equipo, para ejecutar un flujo de caja total
libre; también se debe determinar el flujo de caja financiero donde observamos la
evolución en abono capital de la obligación a largo plazo adquirida con Bancolombia a 5
años. con el aporte de esta información podemos precisar el flujo de caja libre según la
proyección donde el primer año de la inversión es negativo pero su evolución en ascenso es
positivo después del segundo año de realizada la inversión.
