UNMSM Ciencias Administrativas
FINANZAS CORPORATIVAS 1
PRÁCTICA DIRIGIDA 3
1. Se nos ha encargado preparar un Estado de Situación Financiera proforma
para el año 2020, para lo cual nos han hecho entrega de la información siguiente
(en miles):
• Las ventas del año 2019 fueron de US$30,000 y se espera que para el año
2020 las ventas lleguen a US$37,500.
• El efectivo se incremente en 50% respecto al 2019.
• El periodo de rotación de las cuentas por cobrar se incremente en 6 días.
• Los inventarios se incrementen en la misma proporción que las ventas.
• Se realizará inversiones en activos fijos por US$2,000 y se sabe que la
depreciación del año es de US$500.
• Las cuentas por pagar se incrementan en la misma proporción que las ventas.
• Los préstamos bancarios crecen en US$2,500 y los préstamos a largo
plazo se amortizan en US$1,000. Se mantienen los otros pasivos.
• El margen de utilidad neta es del 6% y se entrega el 40% como dividendos.
Estado de Situación Financiera
Al 31-diciembre-2019
Efectivo 800 Cuentas por pagar 2,200
Cuentas por cobrar 2,500 PCP 3,500
Inventarios 4,200 Otros pasivos 1,200
AC 7,500 PC 6,900
Activos Fijos Netos 12,000 Pasivo Largo Plazo 6,000
Patrimonio 6,600
Total Activo 19,500 Total Pasivo y Patrimonio 19,500
Se le pide que elabore el Estado de Situación Financiera proforma para el año
2020 y determine, de ser el caso, el financiamiento externo requerido.
2. Textiles SAC tiene el siguiente Estado de Situación Financiera:
Estado de Situación Financiera 2018
Efectivo $ 500,000 Cuentas por pagar $ 1,000,000
Cuentas por cobrar 3,500,000 Préstamo bancario 1,500,000
Inventarios 3,000,000 Bono a largo plazo 2,000,000
Activo fijo 3,000,000 Capital de accionistas 5,500,000
Total de activos $ 10,000,000 Total de pasivo y capital $ 10,000,000
• Para el próximo año, la empresa está planeando un importante incremento
del 40% en las ventas. Las ventas actuales ascienden a $15’000,000.
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Mg. Luis Angel Fabian Sotelo
UNMSM Ciencias Administrativas
• El efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios aumentarán en
proporción directa a las ventas.
• El activo fijo aumentará en $500,000.
• Las cuentas por pagar también aumentarán en proporción directa a las
ventas.
• Los préstamos bancarios aumentarán a $2’000,000.
• Los pagos al fondo de amortización reducirán el saldo del bono en $200,000.
• Textiles SAC tiene un margen de utilidades netas del 6.0% y espera pagar un
dividendo nominal de $100,000 a sus accionistas comunes.
Prepare el Estado de Situación Financiera pro forma para el año próximo,
determine de ser el caso el financiamiento externo requerido o los excedentes de
fondos disponible para inversión.
3. Electrodomésticos SAC se encuentra elaborando sus principales
supuestos para poder determinar su Estado de Resultados proforma para el año
2020, por lo que luego de la reunión anual de los principales ejecutivos, se
determinaron los indicadores siguientes:
Estado de Resultados
2019 2020
Ventas 500,000
Costo de Ventas 350,000
Utilidad Bruta 150,000
Gastos Operativos 75,000
EBIT (AUII) 75,000
Gastos Financieros 25,000
UAI 50,000
Impuestos (30%) 15,000
Utilidad Neta 35,000
Patrimonio 120,000
Pasivo 216,000
• Las ventas se incrementarán en 20%.
• En el análisis vertical los gastos generales deberán aumentar 5 puntos
porcentuales con respecto al año anterior.
• Los gastos financieros aumentarán en un 16% con respectoa al 2019.
• La tasa de impuesto se mantiene.
• El margen de utilidad neta permanece constante.
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Mg. Luis Angel Fabian Sotelo
UNMSM Ciencias Administrativas
a. Elabore el Estado de Resultados proforma para el año 2020.
b. Si los pasivos totales aumentaron en 10%, ¿cuál deberá ser la tasa de dividendos
en el 2020 para que la razón pasivo a patrimonio no varíe respecto al 2019?
4. Corporación CPU S.A.C. viene estimando sus necesidades de recursos externos
durante el año 2020, dado que tiene previsto incrementar sus ventas en 25%
respecto al año 2019, en el cual ascendieron a US$800,000.
Se sabe que al aumentar las ventas de la empresa se requieren 80% más de activos totales
y se generarían pasivos espontáneos del orden del 22%. Adicionalmente, los accionistas
han presupuestado hacer un aporte adicional de capital por US$40,000.
Para tal efecto, se ha considerado que se podrá alcanzar un margen de utilidad neta de
8% y que la tasa de retención de utilidades será de 30%.
a. ¿Cuál es el monto de financiamiento externo adicional que requerirá la
empresa para el año 2020?
b. De mantenerse las demás variables sin cambio, ¿cuál debería ser la nueva tasa
de distribución de dividendos para que no se requiera de fondos adicionales?
5. La gerencia financiera de la empresa Cortinas Livianas S.A.C. desea estimar de
manera urgente, cuál podría ser la necesidad de financiamiento adicional para
el año 2020, dado que la gerencia comercial ha determinado que las ventas
anuales se incrementarán en US$900,000, respecto de los US$3.6 millones que
se alcanzaron en el 2019.
Por otro lado, se conoce que los activos totales al 2019 fueron de US$3.2 millones y
que el ROA obtenido fue de 9%.
Asimismo, se tiene estimado que ante un aumento en las ventas, los activos totales se
incrementan en 100% y los pasivos espontáneos se incrementan en 50%. Para financiar
parcialmente las necesidades futuras se ha planteado que la empresa emita nuevas
acciones por US$150,000. La gerencia general ha solicitado que se mantenga el mismo
margen de utilidad neta del 2018 y que la tasa de reparto de dividendos sea de 70%.
a. ¿Cuál es el monto de financiamiento externo adicional que requerirá la
empresa para el año 2020?
b. De mantenerse las demás variables sin cambio, ¿cuál debería ser la nueva tasa
de distribución de dividendos para que no se requiera de fondos adicionales?
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Mg. Luis Angel Fabian Sotelo
