A-11 SH TMAR mixta con financiamiento bancario
Indicaciones:
Resolver el caso propuesto a partir del caso ilustrado de la tasa de mínima aceptable de
rendimiento, o también cocida como TREMA Tasa de rendimiento esperada mínima
aceptable.
Caso
La alta dirección de la empresa CAFE EXPRESS, S. A. de C. V. proyecta realizar la inversión de
$500,000.00 en maquinaria para elaborar café expreso de la más alta tecnología. Lo anterior
obedece a la creciente demanda que experimenta el sector restaurantero en la zona metropolitana
de Guadalajara, Jalisco en los últimos años; sin duda la empresa no está exenta de este fenómeno
económico y prueba de ello, lo es la inversión que realizará en adquisición de activos fijos.
El director financiero solicita financiamiento en Banco Nacional Refaccionario, S. A. (BANREF)
por importe equivalente al 70.00% del monto de la inversión. Cabe señalar que el 60.00% del
financiamiento es con recursos de la banca de fomento: Nacional Financiera, S. N. C. a la de
interés del 22.35% anual (tasa de descuento) y el resto con recursos propios de la institución
financiera a la tasa de interés del 38.50% anual sobre saldo insolutos.
Los socios acordaron el rendimiento del 20.00% mínimo sobre los recursos aportados al proyecto
de ampliación.
Caso ilustrado TMAR o TREMA
La alta dirección de la empresa CAFE EXPRESS, S. A. de C. V. proyecta realizar la inversión de
$500,000.00 en maquinaria alemana para elaborar café expreso. Lo anterior obedece a la creciente
demanda que experimenta el sector restaurantero en la zona metropolitana de Guadalajara, Jalisco en los
últimos años; sin duda la empresa no está exenta de este fenómeno económico y prueba de ello, es la
inversión que realizará en adquisición de activos fijos.
El director financiero solicita financiamiento en el Banco Refaccionario, S. A. (BANREF) por monto
equivalente al 70.00% del monto de la inversión. Cabe señalar que el 60.00% del financiamiento es con
recursos de la banca de fomento o de segundo piso: Nacional Financiera, S. N. C. a la tasa de interés del
22.35% anual (tasa de descuento) y el resto con recursos propios de la institución financiera a la tasa de
interés del 38.50%.anual sobre saldo insolutos.
Los socios acordaron el rendimiento del 20.00% mínimo sobre los recursos aportados al proyecto de
ampliación.
Paso No. 1 se determina el importe de participación en el proyecto. En este caso intervienen tres
participantes a saber:
A) Los socios 30% ( 100% del importe del proyecto menos el 70% de financiamiento solicitado)
B) El financiamiento lo otorga la banca de primer piso en 40%
C) El resto del financiamiento 60% lo otorga la banca de segundo piso.
Importe que aportan socios
150,000.00 (500,000.00 X 30%)
Importe del
Socios 30%
proyecto
$500,000.00
Financiamiento
70%
Importe del financiamiento
350,000.00 (500,000.00 X 70%)
Banca de primer piso 40% Banca de 2do. Piso 60%
140,000.00 (350,000.00 X 40%) 210,000.00 (350,000.00 x
60% )
Paso No. 2 Una vez que hayas identificado el importe de cada participante del proyecto de inversión, es
fácil identificar la tasa compromiso adquirida para cada participante. Y lo puedes ver claro en el siguiente
cuadro:
Participantes Importe de % de participación Tasa requerida por Ponderación
participación participante
Socios 150,000.00 0.30 0.20 0.06000
Banca 1er. Piso 140,000.00 0.28 0.3850 0.10780
Banca 2do. Piso 210,000.00 0.42 0.2235 0.09387
Total 500,000.00 1.00 0.26167
Paso No. 03 Calcula el porcentaje de participación, solo con la división del importe de participación de
entre el valor del proyecto (150,000.00/500,000.00 = 0.30) y para el segundo participante es 0.28 el cual
se obtiene 140,000.00/500,000.00 y para el tercer participante se obtiene 210,000.00/500,000.00 = 0.42
Paso No. 04 La tasa requerida, es aquella que los socios imponen de beneficio (tasa de rentabilidad) al
proyecto, en esto caso es el 20% es decir el 0.20, como en el financiamiento participan la banca de primer
piso y la de 2do. Piso se identifica que la banca de primer piso cobra interés del 38.50% es decir el 0.3850
y la banca de segundo piso cobra el 22.35% es decir el 0.2235
Paso No. 05 Ponderación. Consiste en multiplicar el % de participación y la tasa de requerida. Por ejemplo
los socios participan con el 0.30 y requieren el 0.20 entonces se multiplica 0.30 X 0.20 = 0.06 y la banca
de primer piso aporta al proyecto el porcentaje de 0.28 y cobra de interés el 0.3850 al multiplicarse se
obtiene el producto de 0.1078 y la banca de 2do. Piso participa con el 0.42 y requiere de 0.2235 al
multiplicarse se obtiene el 0.09387
Paso No.06 se suman las ponderaciones, y se obtiene el 0.26167 siendo esta la tasa de rendimiento mínima
aceptable para el proyecto de inversión de $500,000.00 si la rentabilidad proyectada es inferior al 0.26167
o 26.17% se rechaza el proyecto.
Caso 2
El director general de la empresa Organizadora de Eventos, S. A. de C. V. proyecta realizar la
inversión de $800,000.00 en equipo de reparto.
Lo anterior obedece a la creciente demanda que experimenta la industria de eventos en el
municipio de Guadalajara, Jalisco en los últimos años; sin duda la empresa no está exenta de este
fenómeno económico y prueba de ello, es la inversión que realizará en adquisición de activos
fijos. (Activos no corrientes)
Para lo cual solicita financiamiento en el Banco Nacional Refaccionario, S. A. (BANREF) por
un monto equivalente al 70.00% del monto de la inversión. Cabe señalar que el resultado de las
negociación con ejecutivo bancario, queda establecido el 60.00% del financiamiento con
recursos de la banca de fomento: Nacional Financiera, S. N. C. a la tasa de interés del 22.35%
anual (tasa de descuento) y el resto con recursos propios de la banca múltiple a la tasa de interés
del 38.50% anual sobre saldos insolutos.
Los socios acordaron el rendimiento del 20.00% sobre los recursos aportados al proyecto.
Importe que aportan socios
240,000.00 (800,000.00 X 30%)
Importe del
Socios 30%
proyecto
$800,000.00
Financiamiento
70%
Importe del financiamiento
560,000.00 (800,000.00 X 70%)
Banca de primer piso 40% Banca de 2do. Piso 60%
224,000.00 (560,000.00 X 40%) 336,000.00 (560,000.00 x
60% )
Participantes Importe de % de participación Tasa requerida por Ponderación
participación participante
Socios 240,000.00 0.30 0.20 0.06000
Banca 1er. Piso 224,000.00 0.28 0.3850 0.10780
Banca 2do. Piso 336,000.00 0.42 0.2235 0.09387
Total 800,000.00 1.00 0.52334
Caso 3
La empresa El FARO S. A. de C. V. (restaurant) proyecta realizar una inversión por un monto de
$1, 000,000.00 en equipo.
Para lo cual solicita un financiamiento Banamex, S. A. por un monto equivalente al 80.00% del
monto de la inversión. El 75.00% del financiamiento será con recursos de la Nacional Financiera,
S. N. C. a una tasa de interés del 26.25% (tasa de descuento) anual y el resto con recursos propios
de Banamex, S.A. a la tasa de interés del 38.55%.
Los socios acordaron un rendimiento del 17.00% sobre el recursos aportado al proyecto.
Importe que aportan socios
200,000.00 (1, 000,000.00 X
Importe del 20%)
proyecto
Socios 20%
$1,000,000.00
Financiamiento
80%
Importe del financiamiento
800,000.00 (1, 000,000.00 X
80%)
Banca de primer piso 25% Banca de 2do. Piso 75%
200,000.00 (800,000.00 X 25%) 600,000.00 (800,000.00 x
75% )
Participantes Importe de % de participación Tasa requerida por Ponderación
participación participante
Socios 200,000.00 0.2 0.17 0.034
Banca 1er. Piso 200,000.00 0.2 0.2625 0.0525
Banca 2do. Piso 600,000.00 0.6 0.38 0.228
Total 1´000,000.00 1.00 0.1278
Paso No. 05 Ponderación. Consiste en multiplicar el % de participación y la tasa de requerida. Por ejemplo
los socios participan con el 0.30 y requieren el 0.20 entonces se multiplica 0.30 X 0.20 = 0.06 y la banca
de primer piso aporta al proyecto el porcentaje de 0.28 y cobra de interés el 0.3850 al multiplicarse se
obtiene el producto de 0.1078 y la banca de 2do. Piso participa con el 0.42 y requiere de 0.2235 al
multiplicarse se obtiene el 0.09387
Paso No.06 se suman las ponderaciones, y se obtiene el 0.26167 siendo esta la tasa de rendimiento mínima
aceptable para el proyecto de inversión de $500,000.00 si la rentabilidad proyectada es inferior al 0.26167
o 26.17% se rechaza el proyecto.
