Estructura del Balance Preliminar

• Contexto Económico Internacional

• Dinámica de la economía global
• Liquidez global

• Coyuntura regional
• actividad económica, precios y empleo
• Políticas macroeconómicas
• Proyecciones

• Recomendaciones de política
 Escenario externo

• Bajo dinamismo del crecimiento global.

• Comercio mundial de bienes estancado.

• Elevados costos financieros en los mercados globales.

 Bajas tasas de crecimiento de la economía global 2023 y 2024

Regiones y países seleccionados: tasa de crecimiento del PIB 2022 y proyecciones, 2023 y 2024
(En porcentajes)

13
Promedio crecimiento del PIB
global:
11
• 2000 – 2019: 3,8%
9
7.2
7 6.3 6.3
5.0
5 4.1 4.1 4.0 4.0 4.2
3.5 3.6
3.0 2.9 2.6 3.0
3 2.1 2.1 2.0
1.5 1.4 1.5 1.5
1.0 1.0 0.7
1 0.5 0.6

-1
Mundo Economías Estados Unidos Japón Reino Unido Unión Europea Economías China India
avanzadas emergentes y en
desarrollo

2022 2023 2024

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, octubre 2023.
El volumen de comercio mundial de bienes se mantiene estancado

Tasa de variación interanual del volumen del comercio mundial de bienes

(En porcentajes)

30

25

20

15
10.8
10

3.5 3.4
0

-0.4
-5
-5.2 2023 hasta sept: -2,2%
-10

-15

-20
Jul-18

Jul-19

Jul-20

Jul-21

Jul-22

Jul-23
Nov-18

Nov-19

Nov-20

Nov-21

Nov-22

Nov-23
May-18

May-19

May-20

May-21

May-22

May-23
Jan-18
Mar-18

Sep-18

Jan-19
Mar-19

Sep-19

Jan-20
Mar-20

Sep-20

Jan-21
Mar-21

Sep-21

Jan-22
Mar-22

Sep-22

Jan-23
Mar-23

Sep-23
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de CPB Netherlands Bureau
 Inflación cede, pero las tasas de interés permanecen altas en países
desarrollados
Regiones y países seleccionados: Tasas de inflación Tasas de interés de política monetaria de los bancos centrales
interanual promedio de precios al consumidor supervisando algunas de las 10 monedas más negociadas a nivel global
(En porcentajes)

Promedio
2022 2023 2024
2010-2019

Mundo 3.6 8.7 6.9 5.8

Economías avanzadas 1.5 7.3 4.6 3.0

Eurozona 1.4 8.4 5.6 3.3

Estados Unidos 1.8 8.0 4.1 2.8

Reino Unido 2.2 9.1 7.7 3.7

Economías emergentes
5.2 9.8 8.5 7.8
y en desarrollo

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de FMI (WEO, octubre 2023).
*2023 y 2024 son proyecciones. Fuente: CEPAL sobre la base de [Link]
quick-cuts-help-economy-2023-11-02/ y [Link]. Datos actualizados al 2 de noviembre.
 Mayores costos financieros y menores flujos de capitales para las economías emergentes

Rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a 10 años y rendimiento Se acentúa la tendencia a la disminución de los flujos de
de los bonos soberanos de países emergentes en dólares a 10 años capitales de cartera hacia mercados emergentes
(en porcentaje) (acumulados en 12 meses, en miles de millones de dólares)

250.0
14.00

200.0
12.00

10.00 150.0

8.00
100.0
6.00
50.0
4.00

2.00 0.0

0.00 -50.0
Nov.21

Nov.22

Nov.23
May.21

May.22

May.23
Mar.21

Mar.23
Jan.21

Sep.21

Mar.22
Jan.22

Sep.22

Jan.23

Sep.23
Jul.21

Jul.22

Jul.23
-100.0
Estados Unidos Turquía Indonesia Filipinas Brasil

May 16

May 17

May 18

May 19

May 20

May 21

May 22

May 23
Jan 16

Sep 16
Jan 17

Sep 17
Jan 18

Sep 18
Jan 19

Sep 19
Jan 20

Sep 20
Jan 21

Sep 21
Jan 22

Sep 22
Jan 23

Sep 23
Chile México Panamá Perú Colombia

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) sobre la base de Bloomberg e Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
 El costo del financiamiento público externo se ha incrementado en 2023
América Latina y el Caribe: emisiones soberanas de deuda en dólares en mercados internacionales, monto y tasa
de interés de la emisión, enero a septiembre de 2023

Monto Tasa de interés • Las emisiones soberanas en dólares han

Fecha País
(en millones de dólares) (en porcentaje)
enfrentado alzas constantes en la tasa
ene-23 México 4.000 6,05
ene-23 Colombia 2.200 7,60 de interés promedio en los últimos años.
feb-23 R. Dominicana 700 7,05
mar-23 Panamá 1.800 6,65
• En 2021, la tasa promedio fue de 3,6%.
mar-23 Costa Rica 1.500 6,55
abr-23 Brasil 2.250 6,15
abr-23 México 2.941 6,34 • En 2022 se elevó a un 4,9%
may-23 Ecuador 656 5,65
jun-23 Chile 2.250 5,14 • En 2023 (enero a septiembre), a un 6,3%
jun-23 Guatemala 1.000 6,60
jun-23 Paraguay 500 5,85
jul-23 Panamá 700 6,38
sep-23 Guatemala 565 7,05
sep-23 Panamá 1.400 6,87
sep-23 Trinidad y Tobago 560 5,95
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales, Dealogic, LatinFinance, Cbonds y Bloomberg.
 Panorama económico regional

• Continúa el bajo crecimiento económico.

• Menor creación de empleo y persistencia de la informalidad y de las brechas de género.

• Baja inversión y productividad laboral.

• Limitado espacio de políticas fiscal y monetaria.

 En 2023 continua la desaceleración del crecimiento económico
respecto a lo observado en 2021 y 2022

América Latina: Producto interno bruto, primer trimestre 2022 a tercer trimestre 2023
(tasa de variación en dólares constantes de 2018)

5.0% 4.7%
4.5% 4.2%
4.0%
3.9%

3.5%
3.1%
3.0%

2.5%
2.4%
2.1%
2.0%
1.9%
1.5%

1.0%

0.5%

0.0%
I II III IV I II III
2022 2023

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
 El bajo crecimiento se traduce en una menor creación de empleos
y en una menor participación laboral
América Latina y el Caribe (24 países)a: variación interanual del América Latina y el Caribe (15 países) a: tasa de participación
número de ocupados, 2020 a 2022, proyecciones 2023 y 2024 laboral, primer semestre 2018 – primer semestre de 2023
(En porcentajes) (En porcentajes)

8 7.0 66

6 5.4
64 63.2 63.4
62.8 63.0 62.6 62.8
4 62.5
62 61.7
2 1.4 1.0
60.9

60
0
58.2
-2 58

-4 55.9
56
-6
54
-8

-8.2 52
-10
2020 2021 2022 2023 2024 I 2018 II 2018 I 2019 II 2019 I 2020 II 2020 I 2021 II 2021 I 2022 II 2022 I 2023

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
aLos países considerados son: Argentina, Bahamas, Barbados, Belice, Bolivia (Estado Plurinacional de), Brasil, Chile, Colombia, a Los países considerados son: Argentina, Bolivia (Estado Plurinacional de), Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica,
Costa Rica, Ecuador, El Salvador Guatemala, Grenada, Honduras, Jamaica, México, Nicaragua, Panamá, Perú, Paraguay,
Ecuador, Jamaica, México, Nicaragua, Paraguay, Perú, República Dominicana, Trinidad y Tabago, y Uruguay.
República Dominicana, Santa Lucia, Trinidad y Tabago y Uruguay.
 Persisten la elevada informalidad y las brechas de género

América Latina y el Caribe (11 países)a: tasa de ocupación América Latina y el Caribe (15 países)a: Brecha en las tasas de
informal, primer semestre 2019 – primer semestre de 2023 participación, primer semestre 2019 – primer semestre de 2023
(En porcentajes) (En porcentajes y puntos porcentuales)
50.0
80.0 74.9 75.0 73.8 74.4 74.5 74.1
49.0 73.2
48.2 48.2 69.7 67.9
47.9 47.8 70.0
48.0 47.6
47.3 47.3
60.0
47.0
45.9 50.0
46.0 52.6 52.0
45.2 52.3 49.5 50.4 51.7 51.8
47.6 44.8
45.0 40.0

44.0 30.0
22.7 22.4 22.1 23.1 23.7 23.4 22.7 22.4 22.3
43.0 20.0

42.0 10.0

41.0 0.0
I 2019 II 2019 I 2020 II 2020 I 2021 II 2021 I 2022 II 2022 I 2023
40.0
1S2019 2S2019 1S2020 2S2020 1S2021 2S2021 1S2022 2S2022 1S2023
Brecha Hombres Mujeres

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
a Los países considerados son: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, México, Paraguay, Perú, a Los países considerados son: Argentina, Bolivia (Estado Plurinacional de), Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Jamaica,

República Dominicana, y Uruguay. México, Nicaragua, Paraguay, Perú, República Dominicana, Trinidad y Tabago, y Uruguay.
 En América Latina se mantiene el bajo espacio fiscal
América Latina (16 países): Indicadores fiscales América Latina (16 países): Ingreso total del gobierno central,
del gobierno central, 2010 a 2023 por componente, 2019 a 2023
(En porcentajes del PIB) (En porcentajes del PIB)
25 Ingresos tributarios Otros ingresos
25 24.2
22.8 10
21.1 21.5 21.8
20 18.8 19.3
20 18.2 18.5
17.5
3.1 3.0
18.2 18.8 19.3 18.5 5 3.1 2.7
17.5 3.0
15
15
0.3
-0.3 0.1 -0.2 -0.8 -0.2 -0.3 -0.6
-0.9 -0.7 -1.0 -0.7 0
-1.5
10 10
-2.0 -1.7 -1.9 -4.0 -2.3 15.2 15.7 16.2 15.8
-2.6 -2.8 -2.9 -2.7 -2.9 14.5
-3.2 -3.0 -3.3
-4.0 -5
5 5

-6.7

0 -10 0
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023 (proy)

2019

2020

2021

2022

2023 (proy)
Resultado global (eje derecho) Ingreso total (eje izquierdo)

Gasto total (eje izquierdo) Resultado primario (eje derecho)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2023.
 En el Caribe se espera un mayor superávit primario

El Caribe (12 países): Indicadores fiscales del gobierno central, El Caribe (12 países): Gasto total del gobierno central,
2010 a 2023 por componente, 2019 a 2023
(En porcentajes del PIB) (En porcentajes del PIB)
35
35
31.6
31.6 30.4
30.4 29.8 10 29.8 29.3
29.3 30 28.1 2.8
30 28.1 2.7 2.7 3.0
2.6 5.4
27.0 27.4 27.0 25 4.9
25 5.6 5.6
25.7
24.7
5 4.4
20
20
0.9 1.2 1.3
0.5 0.7 0.6 0.7 0.7 0.3 0.3 0.7
-0.1
-0.8 0
15 15

-1.5 23.4 22.8

-2.3 -2.6 -2.3 -2.0
-2.5 -2.4 -4.1 -2.3 -2.4 10 21.0 21.5 20.8
10 -2.9 -2.8 -3.2 -3.4
-5

5 5
-6.8

0 -10 0

2019

2020

2021

2022

2023 (proy)
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023 (proy)

Resultado global (eje derecho) Ingreso total (eje izquierdo)

Gasto total (eje izquierdo) Resultado primario (eje derecho) Gasto corriente primario Gastos de capital Pagos de intereses

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2023.
 El nivel de la deuda pública se mantiene elevado en América Latina y el Caribe

América Latina (16 países): Deuda pública bruta del gobierno central,
El Caribe (13 países): Deuda pública bruta del gobierno central,
2000 a septiembre de 2023
2011 a septiembre de 2023
(En porcentajes del PIB)
(En porcentajes del PIB)
100

87.2

83.8
90

76.4
80

71.5

70.9
70.2
70.2

69.9

69.7
71.2

68.9
68.1

66.5
70

60

50

40

30

20

10

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
IIIT

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2023.
 Los altos niveles de deuda han llevado a
un aumento en los pagos de intereses en la región, reduciendo el espacio fiscal

América Latina: Pagos de intereses del gobierno central, 2012 y 2022 El Caribe: Pagos de intereses del gobierno central, 2012 y 2022
(Porcentajes del PIB) (Porcentajes del PIB)
10 10

9 2022 2012 9
2022 2012 9.5
8 8

7 7 6.2
6 6 5.5
4.9
5 4.6 5 4.5
4.2 4.3 5.2 5.0
4 4 3.2
2.8 2.9 3.0 2.7 2.8
3 2.6 3.6 3 2.4 2.6
2.1 2.2 3.4
1.7 1.7 1.9 1.8 1.8 2.7
2 2 2.8
1.2 1.3 1.5 2.5 2.6 1.2 2.3 2.5
1.0 2.1 2.0 0.8
1 1.5 1.8 1.8 1.7 1.9 1.9 1.7 1 1.6
1.5 1.7 1.8
0.2 0.3
0.6 1.0 1.1 1.0 0.9
0 0
Guatemala

R. Dominicana

El Salvador
Chile

Paraguay

México

Costa Rica
Panamá

Ecuador

Uruguay
Nicaragua

Argentina

América Latina

Colombia
Perú

Brasil
Honduras

Suriname

Bahamas
Antigua y Barbuda
Granada

Trinidad y Tabago

Jamaica
San Vicente y las

El Caribe

Barbados
Guyana

Belice

Santa Lucía
Saint Kitts y Nevis

Granadinas
 La mayor carga del pago de interés constituye una restricción al desarrollo

América Latina: Pagos de intereses del gobierno central América Latina y el Caribe (21 países)a: Pagos de intereses del
como porcentaje de los ingresos tributarios, 2012-2023 gobierno central con respecto al gasto en educación, salud,
(Porcentajes) protección social e inversión pública, 2012 y 2021
(En porcentajes)
20
18.2 200
2012 2021 185
18 16.8 17.2
16.2 180
15.9 15.9
16 15.3
14.5 160
13.9
14
12.4 140
11.4 11.9
12
120
10 100
8 80
76
63 62 64
6 60 54
47 46
4 40

2 20

0 0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Educación Salud Protección social Inversión pública
(proy)
/b
/a
Nota: Las cifras corresponden a las medianas.
a La inversión pública se mide a través de las adquisiciones de activos fijos. Las cifras de adquisiciones de activos fijos

como parte del pago de intereses corresponden al gobierno central en todos los casos.

Fuentes: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales y CEPAL, Deuda pública y dificultades de desarrollo en América Latina y el Caribe (LC/TS.2023/20), Santiago, 2023.
 En 2023 continúa el descenso de la inflación,
apoyada por la caída en los precios de los bienes primarios
América Latina y el Caribe: mediana de la tasa anual de variación Índices de precios internacionales de productos básicos:
del índice de precios al consumidor, enero de 2019 a septiembre Variación interanual
2023, proyecciones noviembre 2023 a diciembre 2024 (En porcentaje)
(En porcentajes)
10.0
9.2
9.0
50 48.0
8.2 39.0
8.0 40

7.0 30
6.0 5.5
20 15.0
5.0 4.4
3.8 10
4.0 3.0 2.0 3.0
3.2
0
3.0 2.4
2.0
1.8 -10 -4.0
1.0
1.2 -20
-17.0
0.0 -21.0
-30
Enero

Enero

Enero

Enero

Enero

Enero
Marzo

Julio

Julio
Noviembre

Marzo

Noviembre

Marzo

Julio

Noviembre

Marzo

Julio

Noviembre

Marzo

Julio

Noviembre

Marzo

Julio

Noviembre
Mayo

Mayo

Mayo

Mayo

Mayo

Mayo
Septiembre

Septiembre

Septiembre

Septiembre

Septiembre

Septiembre
Alimentos Energía Petróleo crudo

2019 2020 2021 2022 2023 2024

2022 2023 2024
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales, Latin Consensus Forecast,
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
y IMF WEO, octubre 2023.
 Lo que ha impulsado que las expectativas de inflación también vayan a la baja
América Latina y el Caribe (países seleccionados): metas de inflación y expectativas de inflación a 12 meses
(En porcentajes)
9

Rango metas de inflación

8.0
8
Expectativas de inflación a 12 meses (Oct 2023)
6.8
7

5.7
6

5
4.0 4.0 4.1
4
4.4 3.3
4.0 3.0
3
3.4
2

0
Paraguay Guatemala R. Dominicana Brasil Chile Costa Rica Jamaica Uruguay Colombia México Perú

Expectativas de inflación dentro del rango de metas Expectativas de inflación fuera del rango de metas
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) sobre la base de cifras oficiales
 La reducción de tasas en 2023 es aún cautelosa por lo que la postura de la
política monetaria mantiene un sesgo restrictivo
América Latina y el Caribe (países seleccionados): ajustes de tasas de política monetaria,
marzo a noviembre de 2023
(puntos base y porcentajes)

Brasil (Ago-Oct): -100 pb 12.75 13.75

Uruguay (Abr-Oct): -200 pb 9.50 11.50
Chile (Jul-Oct): -225 pb 9.00 11.25
Reducción de tasas de
Paraguay (Ago-Oct): -75 pb 7.75 8.50
política monetaria
R. Dominicana (May-Oct): -125 pb 7.25 8.50
Perú (Sep-Nov): -75 pb 7.00 7.75
Costa Rica (Mar-Oct): -275 pb 6.25 9.00

Colombia (May-Oct): 0 pb 13.25

México(Mar-Oct): 0 pb 11.25 Sin ajustes de tasa de
política monetaria
Jamaica (Nov 22-Oct): 0 pb 7.00
Guatemala (Abr-Oct): 0 pb 5.00

3 5 7 9 11 13 15
Tasa de política monetaria (porcentaje)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) sobre la base de cifras oficiales
América Latina y el Caribe: Proyecciones de crecimiento del PIB, 2023

América Latina y el Caribe 2.2 El Caribe 9.4

América Latina 2.1
América del Sur 1.5 El Caribe (excl. Guyana) 3.4
Paraguay 4.5
Venezuela (República Bolivariana de) 3.0 Guyana 39.2
Brasil 3.0 Antigua y Barbuda 8.5
Bolivia (Estado Plurinacional de) 2.2
Ecuador 1.9 San Vicente y las Granadinas 5.9
Uruguay 1.0
Colombia 0.9 Granada 5.8
Perú 0.3 Barbados 4.9
Chile 0.1
Argentina Belice 4.8
-2.5
América Central y México 3.5
América Central 3.4 Bahamas 4.3
Panamá 6.1 Santa Lucía 4.0
Costa Rica 4.9
México 3.6 Saint Kitts y Nevis 3.9
Guatemala 3.4
Nicaragua 3.3 Dominica 3.3
Honduras 3.3 Trinidad y Tabago 2.7
República Dominicana 3.1
El Salvador 2.3 Jamaica 2.1
Cuba 1.5
Haití -1.8
Suriname 2.0
-3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0
América Latina y el Caribe: Proyecciones de crecimiento del PIB, 2024

América Latina y el Caribe 1.9 El Caribe 8.3

América Latina 1.8
América del Sur 1.4 El Caribe (excl. Guyana) 2.6
Venezuela (República Bolivariana de) 4.0
Paraguay 3.8 Guyana 28.9
Uruguay 3.2 Antigua y Barbuda 8.2
Perú 2.4
Bolivia (Estado Plurinacional de) 2.0 San Vicente y las Granadinas 5.5
Ecuador 2.0
Chile 1.9 Santa Lucía 4.5
Colombia 1.7 Saint Kitts y Nevis 3.6
Brasil 1.6
Argentina -1.0 Granada 3.6
América Central y México 2.7
América Central 3.2 Belice 3.6
Panamá 4.2 Dominica 3.4
República Dominicana 4.1
Costa Rica 3.8 Barbados 3.2
Honduras 3.5
Guatemala 3.4 Suriname 3.0
Nicaragua 2.9 Trinidad y Tabago 2.4
México 2.5
El Salvador 2.0 Bahamas 2.0
Cuba 1.4
Haití 1.0
Jamaica 1.9
-2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 0.0 4.0 8.0 12.0
 El bajo crecimiento esperado en 2023 y 2024 no es solo un problema coyuntural,
refleja el menor crecimiento del producto tendencial de la región
América Latina y el Caribe: Tasa de crecimiento del Producto interno bruto, y del PIB tendencial, 1951 -2024
(Porcentaje, en dólares constantes de 2018)

10.0 Crecimiento tendencial Promedio: 1951 – 1979: 5,5% Crecimiento tendencial Promedio: 1980 – 2009: 2,7%
Crecimiento tendencial Promedio: 2010 – 2024: 1,6%
8.0

6.0

4.0
2.2
2.0 1.9
0.0

-2.0

-4.0

-6.0

-8.0
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
PIB Tendencial
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
Dado el bajo crecimiento, el nivel de PIB per cápita en 2023
será igual al del año 2013

América Latina y el Caribe: Producto interno bruto per cápita, 2013 -2024
(En dólares constantes de 2018)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
 América Latina y El Caribe tiene la menor tasa de inversión y el menor acervo de
capital público en comparación con otras regiones

Regiones seleccionadas: Inversión total, 1990 a 2023 Grupos de países seleccionados: Acervo de capital del
(Porcentajes del PIB) gobierno general, 2015
(En porcentajes del PIB)
45

40 114.6
38.7
35
32.0 91.8
30

25
22.4 64.9
20 20.2

15

10 Economías avanzadas Mercados emergentes y en desarrollo

5 Asia emergente y en desarrollo América Latina y el Caribe

0
1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

2011

2014

2017

2020

2023
América Latina Mercados emergentes Países en desarrollo de bajos
ingresos
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de World Economic
Outlook, October 2023 (FMI). Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional (FMI),
Nota: Las cifras de 2023 corresponden a proyecciones. “Investment and Capital Stock Dataset”.
a Promedio ponderado sobre la base del PIB PPP en dólares internacionales a precios constantes.
 La productividad total de los factores ha contribuido negativamente al crecimiento
del PIB de la región, y la productividad laboral es menor a la exhibida en 1980

América Latina: Descomposición del Crecimiento del PIB, América Latina: Productividad Laboral,
Contribución Factorial y de la Productividad Total de los Factores 1980 -2024
al crecimiento de la región, 1990 -2024 105 (Indice 1980 = 100)
(En porcentajes)
3.5%
99.7
100 100.0
3.0%
95.9
2.5% 95

2.0%

1.5%
90 88.9

1.0%
85 84.7
0.5%
83.5
1980 – 1990: caída 16,5 pp
0.0%
80 1990 - 2002: aumento 1,2pp
-0.5%
2002 – 2013: aumento 15pp
2013 – 2024: caída 2,8pp
-1.0% 75
1990-1999 2000-2009 2010-2019 2020-2024

1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
Contribución del capital Contribución del empleo PTF PIB

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
 Un llamado a la acción: Políticas para dinamizar el
crecimiento inclusivo y sostenible.

• Escalar las políticas de desarrollo productivo con una mirada en

sectores estratégicos
• Políticas para promover la inversión pública y privada.
• Ampliar el espacio de política fiscal y monetaria para la movilización de
recursos.
• Reformas a la arquitectura financiera y tributaria internacional para
apoyar el espacio de políticas en los países de la región y potenciar la
movilización de recursos
 CEPAL ha identificado sectores impulsores que dinamicen el
crecimiento sostenible y la transformación productiva

4) Bioeconomía: 5) Reacomodo
1) Transición energética: agricultura sostenible, geográfico de la
energías renovables, 2) Electromovilidad 3) Economía circular recursos genéticos, producción
hidrógeno verde, litio
bioindustrialización (reconfiguración CMS)

6) Industria 8) Exportación de
7) Industria de 9) Fabricación 10) Igualdad de género
farmacéutica y de servicios modernos o
dispositivos médicos habilitados por las TIC
avanzada y sociedad del cuidado
ciencias de la vida

11) Gestión sostenible 14) Seguridad

12) Turismo sostenible 13) Gobierno digital
del agua alimentaria
 Un marco de políticas macro y financieras

• Fortalecer la recaudación y • Política macroprudencial:

progresividad de la estructura tributaria.
o Manejo de riesgos cambiarios
• Gasto público verde.
y financieros.
• Acceso a nuevos mecanismos de Manejo de
Ampliar o Incentivos para la asignación
financiamiento (bonos temáticos). los riesgos hacia la inversión sostenible.
espacio financieros y
fiscal cambiarios

• Profundizar el financiamiento de la Movilización de • Establecer mecanismos institucionales

financiamiento Mecanismos para la restructuración y alivio de
inversión a través de bancos de
concesional y de alivio de deuda.
desarrollo multilaterales, regionales y banca de la deuda
nacionales. desarrollo • Apoyar la inclusión de cláusulas
• Fomentar los flujos de ODA para vinculadas a desastres naturales y al
cambio climático. cumplimiento de metas climáticas.
 En suma
• En 2023 y 2024 las economías de la región desaceleran su crecimiento.
• Es imperioso revertir la caída observada en el crecimiento tendencial de la
región.
• Ello demanda políticas de desarrollo productivo que apoyen la inversión y la
productividad.
• Políticas de desarrollo productivo requieren ampliar el espacio fiscal y monetario
para la movilización de recursos internos.
• Reformas a la arquitectura financiera y tributaria internacional tiene mucho que
aportar a la movilización de recursos y a la ampliación de los espacios de
políticas.
• Círculo virtuoso entre crecimiento inclusión social y enfrentar el cambio climático.