Retroalimentaciones

AUDIO 45:36
Hoy día vamos a ver lo que es el costo de capital y las fuentes de financiamiento.
Para cada fuente de financiamiento hay un costo.
Ese costo va a influir en el rendimiento del proyecto.
Bueno, en un proyecto, una fuente de financiamiento son obligaciones,
en otras palabras, créditos, vamos a decir créditos bancarios, entidades financieras.
Otra forma de financiar el proyecto es formando sociedad, como la sociedad anónima,
alquileres, a veces los proyectos se alquilan.
La sociedad anónima va diseñando.
Se alquilan todos sus almacenes, algunos equipos que alquiló, compra vehículos y va
disminuyendo.
Los atropellos los usa mucho el Estado y la empresa va a pagar un interés,
ya sea semejante empresa, se financia a través de emisión de bonos.
La ventaja de los bonos, es que se adquieren los bonos, tiene un mayor interés que los bonos,
que se adquieren los bonos, tiene un mayor interés que los bonos, que se adquieren los bonos,
tiene un mayor interés que los bonos,
fecha terminal, es decir, es un documento donde dice de fecha tanto a fecha tanto por lo general,
también hay fecha de vencimiento de cuatro años.
Lo más común es, ayer cuando vimos el parte, cuando es el entrego,
el costo de capital de la empresa, con la CIR,
el proyecto para 10 años, es decir, el rendimiento es igual que los proyectos.
Entonces, acá se vuelve el concepto de que para haber rendimiento en un proyecto,
en este caso se necesita calcular los costos de financiamiento,
y el costo de la deuda, el financiamiento poder,
el costo de la deuda, el costo de la deuda,
el préstamo, se devuelve mensual o anualmente, se amortiza.
En la bibliografía más se lo hace anual, porque para hacerlo mensual es muy largo el trato.
Normalmente las entidades se cobran en forma mensual los intereses y el capital prestado en su
amortización se lo hace mensual.
¿Por qué se lo hace mensual y no anual?
La tasa activa, la tasa pasiva, periodo de gracia, periodo de desgracia, periodo de desgracia.
Cuando el cliente es conocido por el gerente, se lleva un montón.
Mayormente cuando la posibilidad a través de la acción y posible en los objetivos de la empresa.
Ahora hay que tomar la calificación que tiene que definir la acción de la entidad y la comida.
Todo está en el momento. Depende de cómo se va a ocupar el crédito.
Y lo que respeta a la expectativa de los ministros de la Guardia.
En varios casos, cuando se formó tres iniciadas.
La acción de salen vendiendo el prefecto al flujo de.
Y ese es el flujo para los precios del mercado en el futuro.
Siendo la expectativa de los ministros que lo hacen generalmente.
Aquí está basado en la evidencia del flujo de.
El crecimiento de la acción, el inversionista.
La P es el valor inicial de las acciones.
Que también la bibliografía le pone el valor de mercado de las acciones. El valor inicial de las
acciones es cuando la empresa se corre.
En el cartoncito requiere igualito que una propiedad de un terreno. Ahí dice. Pero cuando habla
del valor de mercado de acciones.
Es cuando se pone secundario.
Pero, luego, lo que he explicado hace rato.
Lo que he explicado hace rato. El dividendo.
El accionista espera tener por cada acción.
Esa es la actividad.
Y valor de mercado por acción en un año y medio.
Por ejemplo.
El inversionista inicialmente pagó, qué sé yo, diez dólares por acción.
Cuando se formó la empresa.
Pero al cabo de dos años. El cliente lo va a vender. Lo va a vender. A tres dólares, que está bien.
O a un dólar y medio, que está mal. Y ese es el valor final. Aquí dice ahora el valor de mercado.
Por aquí.
Bueno.
De estos tres. ¿No? De los tres.
Sacamos la tasa de rendimiento.
El año. No del proyecto.

AUDIO 23:27
Ya sabéis dónde está el costo.
Se llama costo de capital porque es la inversión inicial.
500 mil dólares, ya lo vimos, ya lo podemos decir. Bueno, ¿no? La marca.
Valor de la acción.
Dividimos la inversión entre el valor que dividimos los costos.
Este es el número de acciones que tenemos que hacer.
Ahora saquen más y dividan.
Bueno, ya sabemos que el total de las acciones son 250.
Por eso el ejercicio para el primer año, porque el segundo, pues, es para acá.
Dividan ahora 47.500 entre 250.
Esta sería la actividad neta de las que dividan.
Si ustedes dividen 45.000, que es la actividad del segundo,
el segundo año, entre 250, cuánto les sale? 180 por 100 mil dólares. Y así sucesivamente.
La actividad de cada año, por el número de acciones,
el número de acciones, ¿están entendidos?
Esa conformación.
Dividiendo 250 en mil, ¿no?
Y así sucesivamente, esta columna del tercer año, la acción,
¿qué significa?
TN, que es el precio final, ¿no?
ya cuando se decide, ya viene el ser, ¿cierto?
El conocimiento de la venta, de los que lo entienden,
a todos los públicos, así desde el caribe,
¿qué pasa? Preguntan, en esto de la revolución,
las acciones no se pueden entender dos o tres veces,
se lo digo porque sería, se queda,
y también se tiene que poner en sus libros,
y estar con sus fundadores, cuando ya les preguntan,
este documento es sencillo,
es un crédito, es un auto recibido,
es neto, es un fiscal, un dólar,
es casi de cobre, 15 libros, 15 vueltas, son 30.
Nosotros tomamos un pochito de gracia,
nos prestaron una empresa,
el tiempo le lleva,
el impuesto le da de verdad,
es un mil entre cinco,
¿entendieron? Cada año, el gasto,
grande, es un mal de cáncer,
y el interés, es como si fuera Cuba, ¿no?
Queda usado estos 300.000,
el pago total,
P.
AUDIO 49:39
En la preparación y formulación del proyecto, además de las empresas,
es decir, fuera de que el dinero tiene que tener un valor en el que se puede sacar dinero,
va a tener un valor en relación con respecto, en este caso,
la inflación cuando restan los flujos efectivos desde el punto de vista del poder adquisitivo.
Desde el punto de vista del poder adquisitivo. ¿Cuánto se puede comprar?
Entonces, vamos a ver qué significa inflación.
La inflación es la pérdida.
La pérdida de valor de la moneda nacional frente a su poder adquisitivo.
La pérdida de 10 pesos.
Pasa dos meses y ese libro de la ropa es 12 pesos. Entonces, la moneda está perdiendo de valor.
Moneda.
Lo mismo está ocurriendo en los proyectos. Los proyectos. ¿No? No, normalmente. ¿Se
acuerdan del ciclo financiero?
Ahí está la respuesta.
Es decir, el proyecto, sus gastos y el test.
¿Qué hacemos con el producto?
El mercado, a la distribución y se transforma en una cuenta.
Por un lado, el ingreso de las ventas es una cantidad, pero ahora, en los gastos, no va a poder
comprar lo mismo. ¿No?
Le decía, un kilo de arroz costaba 10 y al poco tiempo va a costar 12. Y por lo tanto, ¿qué pasa
con el producto?
Aumenta el costo de producción. Aumenta el costo de producción y a veces, por efecto de
demanda,
no se puede subir el precio así nomás. Entonces, va a afectar. A los proyectos, que cada vez
reciben dinero con menor valor adquisitivo. ¿Está entendido?
Un claro ejemplo de la inflación es la subida del sueldo. En este primero de mayo que viene,
el presidente va a hacer su decreto de incremento salarial. Y las empresas tienen que aumentar
sueldo.
Ahora, el INE saca más o menos la inflación promedio.
Y a veces la inflación anual puede ser un por ciento, es decir, la media de todos los productos.
Sobre todo, la canasta familiar y otros, ¿no? Que se usan dentro de un hogar.
Pero el gobierno dice, solamente aumentó 3,5 por ciento. Entonces, la familia, ¿no? No, se le ha
inflado en 5 por ciento la media.
Pero ellos solamente van a recibir un... Siempre los gobiernos incrementan por debajo de la
inflación. Porque si no, se les dispara esto, ¿no?
Entonces, la familia cada vez... Los ingresos pueden ser que aumenten ese 3 por ciento, 3 por
ciento, pero cuando ya recibe esto, otra vez vuelve la inflación.
5 por ciento o 6 por ciento. Por eso es que los gobiernos, municipios, la alcaldía, controlan de
que no se suba esto, ¿no?
Porque la familia es la que va a pillar después. Si una familia le entraba 5.000 bolivianos,
y vamos a decir que lo gastaba todo, ¿cuánto es el 5 por ciento de esto? ¿Me imaginas?
5 por ciento de eso. Sí.
252 mil 250. Tendría que recibir culto de inflación de 5.250.
Pero ¿cuál es el neto que va a recibir? O sea, dentro del poder adquisitivo,
el gobierno no le incrementa esto. Le incrementa esto. Eso sería... ¿Cuánto sale?
3,5 de 5.000.
Entonces, en valores económicos, en vez de recibir esto, reciben esto, ¿no?
Entonces, cada vez la familia recibe menos, ¿no?
Tampoco los gobiernos no van a poner la fábrica o la maquinita para fabricar billetes, porque eso
no es correcto.
La gente tiene que producir, por eso siempre el PIB es el valor de la producción a nivel nacional.
Cuando decimos hay un paro de quien sea, se ha perdido tanto, ¿no?
Diez millones de dólares están en función del PIB, del valor de la producción. Entonces, lo que
causa...
En la familia es que cada vez su poder adquisitivo es menor, ¿no? Pese al aumento del gobierno.
Y por lo tanto, por un lado, el proyecto se ve afectado, ¿ves? Porque están obligados a gastar
menos. ¿No? Menos.
Pero por otro lado, cuando el proyecto se ve afectado, ¿ves? Ya, sin costos.
Y por lo tanto, el producto es muy difícil que suba de precio. Y si sube, no va a ser mejor.
Porque se cae la demanda.
Entonces, cuando hay una inflación, fíjense, las familias que son las que compran, tendrán que
comprar menos. Y no todos tienen aumento salarial.
Es una parte. El resto vive al día. Eso está más bregado. Entonces, se le baja más todavía porque
ellos no tienen incremento, lo que viven al día.
Entonces, el proyecto, cuando hay inflación, se ve afectado por el respecto económico de la
familia y por sus gastos.
No se puede gastar más de lo que le interesa a una familia. Es lógico, ¿no? No termina vendiendo
su cátedra, su televisor, su teléfono.
La gente... ¿Está entendido? Sí.
En algunos casos, cuando esta inflación se descontrola, se llama hiperinflación. Todo lo que
lleva subiendo el precio.
¿Cuándo viene una hiperinflación? Cuando no hay dólares. Estamos cerquita de una situación.
Cuando el país no tiene dólares, no tiene comercio exterior, mejor este país que todo lo importa,
todo se va subiendo porque el dólar es como un bien.
¿No? Viene la ley de la oferta y la demanda. Hay que hacer un cambio de gobierno.
Seguramente, ya el dólar se estuviera disparando, ¿no? Pero que este gobierno no lo sube el dólar
porque lo toma el otro día. Es lo mismo. Es lo mismo.
¿Por qué? Porque... Va subiendo el dólar oficial y el dólar paralelo sube dos veces más. Eleva
mucho más el paralelo.
Porque en el dólar oficial no hay dólares. No hay dónde comprar, en el dólar hay compras.
Si en este país no entran dólares, cualquier momento. ¿No hay opción en el país? Si tienen los
años. ¿Por qué? Porque el dinero que está acá en el precio... Pero que vienen los argentinos, no
tienen dólares.
Porque el gobierno manda de... ¿Por qué? Porque el gobierno manda de... Pero la inflación va
ligada a los productos. La devaluación va ligada al dólar.
Eso. Respecto de falta de dólares, provoca una inflación en muchos casos. Ahora, la inflación es
normal. Todo va subiendo con el tiempo.
Algunos países devaluan el dólar muy gradualmente. No es estático el dólar.
Mayormente la inflación va a afectar en el proyecto, en los clubes efectivos.
Que van a tener valores con menor poder de acción.
Entonces, en el proyecto se podría dar... Vamos a decir si F... Podríamos decir...
La inflación... En los costos operativos del proyecto.
Con el H.
Inflación en los ingresos por venta.
Entonces, si este es mayor... ¿No? Porque el proyecto... Después de inflar su precio.
Porque lo ideal es que esta F sea igual a H. Es decir, la inflación en los precios...
De los productos del proyecto debería ser igual a la inflación en los costos operativos del
proyecto.
Pero, de lo general, si ustedes ven en la televisión, siempre las empresas se quejan, ¿no? De que
sus costos van subiendo, van subiendo.
¿Qué quiere decir? Que sus costos van subiendo.
Y que los precios de sus productos se van bajando. Y que las empresas se van manteniendo.
Hay la inflación general del país. Y hay la inflación ambiental. ¿No es lo mismo la inflación en
La Paz? O Tosil?
Es decir, dentro del país vamos a tener un promedio muy diferente de la inflación... Con respecto
a la inflación regional, no. Entonces llamamos...
Inflación ambiental.
a lo general, y la otra inflación que se va a dar dentro de la región, puede ser variable.
Cada región puede tener sus propios indicadores de inflación.
Lo único que queda la empresa cuando hay este problema de inflación es que se les pague,
por un lado, va a tener que ajustar sus costos, y uno de ellos es el recurso humano. Se sigue
mucho más, la productividad es mucho mayor.
De todos los ángulos.
Acá dicen, la empresa no tiene control de la inflación ambiental, o sea, legal, del país. No tiene
control.
Suben las... Suben los... Suben los diferentes productos, y el proyecto no puede controlarlo.
Porque es una inflación ambiental general.
Lo que el proyecto puede controlar es a nivel de sus costos, algunos costos, no todos.
Entonces, mayormente en la familia hay un indicador que se llama el índice de precios al
consumidor,
y ese es el que controla el gobierno, los municipios, etc. Para que no afecte mucho a la familia.
Pero el proyecto, por su lado, esa inflación ambiental, se afecta.
De los dos ángulos, uno de los ingresos de la familia, el positivo, y el otro, el...
Lo que el proyecto puede aumentar de precio, de acuerdo a la inflación de sus costos. Pero eso es
difícil. No es tan fácil.
Bueno. Si bien, en un proyecto que buscamos... Y eso significa que los flujos de efectivo futuro
deben crecer, ¿no?
¿Y por qué deben crecer? ¿Cuál es la razón por la que los flujos deben crecer?
Y hay otra razón.
¿Qué pasa con la capacidad de la planta en el horizonte? Debe tener mayor aprovechamiento,
¿no es cierto? Arrancamos con un 40%. Y eso. Debemos terminar con...
100%. 100%, ¿no es cierto? Esa es una razón. Y por otro, los flujos tienen que crecer porque se
está buscando, como dice ella, un rendimiento económico. Y no hay...
Si los flujos no crecen, no hay rendimiento económico. La K, o la K, es el rendimiento
económico.
Ahora, hay que tomar en cuenta que la inflación es geométrica. Es decir...
Si en un año va al 5%, ¿no? Y al siguiente año es 6%, ese 6% va encima de ese 5%.
¿Entiendes?
Es decir, es geométrico, no es lineal.
Pongamos, Diego Liviano, compramos algo, es el 5%, ¿cuánto es? ¿10.05? ¿Cómo está?
Así es. ¿Se puede? ¿Se puede? ¿De qué? A ver, la cola.
Sí. ¿10 por 1.0? ¿Ah? ¿0.5? ¿0.5?
¿10.05? Ah, 10.05. 10.05. 10.05. 10.05. Este es una inflación del 5%. Y al siguiente año vamos a
decir 7%. Entonces, nos multiplicamos. 10.05. 10.05.
10.05. 10,5 por 1,07
El 7% Eso 14.34 24, está bien
Segundo Ya, bien es hecha la inflación Que es neumétrica Encima, sí No es como perfecto
Entonces
La familia va sufriendo Arco, fíjense que aquí De aquí Subió 50 centavos, de aquí cuánto subió
1.24 Bolivianos Entonces La inflación de precios No se baja Pero encima
Por lo tanto En la familia, cada año que pasa Su poder adquisitivo Es cada vez menor
Ahí tienen una formulita Esto sería
El ingreso por venta 1 más F Es la inflación Que hemos puesto
Los ingresos Menos los ingresos
Hay un efecto exponencial
En los clubes efectivos En los clubes efectivos En el periodo de tiempo
Bueno, esto se simplifica Antes no calculábamos esto, ¿no es cierto? Aquí calculábamos, ¿de
acuerdo? Bantil Cada número
¿De acuerdo, no?
Ahora, esto es lo mismo Pero lo que simplifica Esto es lo mismo Pero ahora tiene un sudo más g
Y esto es una inflación ambiental
Es muy importante Es muy difícil calcular la inflación en el proyecto Por lo tanto, se toma una
inflación ambiental
Ahora, cuando se prepara un proyecto Normalmente lo que hacemos son los escenarios
económicos Entonces, vamos sacando, vamos a decir
¿Qué pasa si la materia prima aumenta un porcentaje? ¿Qué pasa si el personal aumenta otro
porcentaje? excesivamente vamos construyendo escenarios económicos
y de ahí vamos a ver si el proyecto es atractivo o no es. Este era ingreso menos gastos, como
hemos
calculado, haciendo la estructura del RUF, la misma, en la tasa de descuento en ausencia de
inflación óptica. Sin considerar
inflación. Y esta es la inflación ambiental, que puede ser 5 o 6 por ciento.
Ahí tiene la fórmula del banco.
Y si quiero, para sumar el RUF, es de lo mismo que antes, lo que vamos a usar
es la inflación ambiental. L1 a Ln no cambian mucho, lo que va a cambiar es este término.
Este término. Lo ideal es que
los ingresos sean mayores en relación es decir, la inflación,
en los ramos de la inflación ambiental
es una inflación promedio de lo que ha ocurrido en una región. Y un parámetro muy importante
de la inflación
es, como se dice, el índice de precios al consumidor. Es decir, el índice de cada vez los precios
van subiendo.
Ahora, acá hay un término que es el PIB, el Producto Interno Bruto, que es el valor de la
producción a nivel nacional. ¿Cuánto es este PIB?
Este PIB, vamos a decir, crece al 4 por ciento cada año. Tiene que crecer ¿Quién es eso? Por el
motivo de que esta población está creciendo.
Por lo tanto, el valor de la producción debe tener valor agregado y eso significa que el PIB
debería aumentar. Pero,
el siguiente año en vez de crecer al 4 o 5 por ciento crece al 2 por ciento. Eso se llama
desaceleración de la economía.
Quiere decir que estamos mal. El país está mal. El PIB está subiendo un poco. El PIB, repito,
debe crecer continuamente.
Y es igual de geométrico. ¿No? El valor de la producción que se dio son 100 millones de
bolivianos. Al año,
el 4 por ciento. Tiene que crecer al 4 por ciento. Y al año va a crecer otro 4 o 5 por ciento. Es el
mismo cálculo que acá.
¿Por qué? Porque la producción tiene que crecer. Tiene que aumentar los ingresos de la persona.
O sea, eso significa
es un indicador de la fuente de desempleo. Cuánto desempleo tenemos.
Bueno, el cálculo del PIB, primero se calcula el PIB como calculamos y le restamos la inflación
según lo más es.
Y tenemos el PIB. O sea, primero calculamos el PIB como hemos hecho anteriormente. Lo
ajustamos por la inflación ambiental
y tenemos el PIB. El PIB, ¿no? Normalmente llamamos el PIB real. Entonces,
uno de los problemas de los proyectos se llama inflación. Todo el tiempo estamos en un
momento de progreso. Y hoy día ya están con el problema del dólar, ¿no? Porque muchas
materias
primas y insumos son iguales. Tienen que buscar dólares más caros. Y eso implica elevar costos,
¿no?
Se suben los costos. Ahí tienen un ejemplo. Se tiene un proyecto cuya tira aparente es
32% anual. Cuando hablamos de tira aparente es lo que hemos calculado hasta ahora, ¿no? Con
la fórmula y la inflación. Y la tasa promedio de inflación
es 12% anual. Entonces, lo que ocurre es claramente la cifra de inflación, ¿no?
0.32 menos 0.12 dividido entre 1 más 0.12 que es la inflación. Y claro, el multiplicado por 100
es el valor de la PIB, ¿no?
Porque acá está en tanto por 1 y tenemos que ajustarlo por 100 para tener el tanto por 100.
Fíjense que cuando
un 12% de inflación casi la mitad ha bajado al rendimiento. Era 32 y bajó
a 17.86. Fíjense que una inflación de 12% afecta nuevamente
al rendimiento de un proyecto.
Entonces, recuerden que hemos visto que los flujos, ¿cómo eran los flujos? Así.
Entonces, aquí habíamos visto que los flujos se convertían en las líneas Entonces,
podemos hacer esto igual sin cometer mucho error. No varía gran cosa para cada año.
Y ahora estos dos estos eran en ausencia de esto es sin migración
haciendo la misma sin migración de acá
esto podemos hacerlo igual a uno más ¿no es cierto? Para simplificar. Donde está acá es
el rendimiento del proyecto con presencia de inflación y lo que hacen ahí es una ecuación
arqueológica nomás
desplazan esto y despejan acá y ahora se ve acá los G y tienen la tasa de corte con inflación
K es la tasa de corte sin inflación Casual ahora es la tasa de corte con inflación
Entonces dice
si la tasa de rendimiento tiene en ausencia de inflación 15% si se espera una inflación promedio
del 10% o sea la G
la tasa mínima de rendimiento que deberán realce para evaluar la inversión por eso es la G
entonces no hay más que desplazando
a la casa entonces aquí
15% la tasa de corte tiene en ausencia de inflación es decir en ausencia de inflación
es decir la inflación 10% la inflación esa vez 26,5 ¿qué significa esto? si bien la tasa de corte
se elevó de 15 a 26,5% ¿no? significa que en presencia de inflación se le tiene que exigir
más al periodo para el proyecto ya no sólo tiene que cumplir 15% tiene que cumplir un
rendimiento de 26,5%
debido al riesgo que va a provocar la inflación ¿está entendiendo?
entonces ¿se acuerda que hemos visto que pasaba con el banco cuando aumenta la tasa de corte?
si ¿qué pasa con el banco?
¿se acuerda de esa gráfica? esto disminuye ¿no? entonces ¿qué va a pasar con el banco? a
medida que aumenta la tasa de corte
el banco va a disminuir y puede ser negativo en un momento dado ¿se acuerda?
la taxa de corte afecta el banco a medida que aumenta y acá lo que está ocurriendo es que la tasa
de corte real donde se presenta la inflación
está aumentando ¿preguntas?
¿dudas?
¿alguna duda?
de la inflación o sea no hay que confundir que inflación no es lo mismo que devaluación pero
ambos preguntan
¿no? porque cuando no hay dólares empieza a subir entonces paga la falta de dólares y ese es
cuando
se vacían lo que llamamos las arcas del estado ese ahorro que tiene el estado todo hace muchos
siglos los países
empezaron a tener sus fondos monetarios a objeto de epidemias para sacar esos fondos
pero en Bolivia ya se vació ¿no? ¿dónde están? se vació por un mal manejo obviamente
por las informaciones
la falta de dólares hace que muchas empresas necesitan importar
los insumos, materia prima no hay de dónde se inicia un remedio, vacuna si no hay dólares no
hay
muere la gente entonces si no hay dólares todos los importados suben
como el dólar oficial que es el que no va a subir tanto pero el mercado paralelo
es el que sube porque se va a subir
pero bien ha estado el dólar con un precio fijo pero
la inflación la hemos tenido siempre ¿no? 3 o 4%
segunda pregunta duda
el día miércoles empezamos la exposición ¿sí?
mañana mañana empezamos la exposición estaba confundido con el 2017 ¿de qué hora? mañana
el problema es traer las carátulas porque hay grupos que me están enviando componentes y
necesito tener algo firme. Así que ya en diseño en Francia lo mismo había pasado.
Tachar, poner, así. ¿Desde qué parte vamos a exponer el hígado? Desde cero. ¿Desde cero?
¿Todo prepa?
O sea, lo que haya hecho el prepa, ligeramente vamos a exponer. Que no me voy a detener
mucho,
pero como ustedes pueden pensar acá en el trabajo. Tener cuidado porque ahora hay muchas
cosas.
No quiero que me vean. Con que uno cero a los que están exponiendo, están leyendo,
que trabajan dos y el resto ponen dos. Yo les no espero.
¿Y su maniobra? Yo les no espero. Ya les dije que ponían las cosas. O diez meses se van a dar de
por hacer la cuestión. No es bien en normalidad.
Que tienen que poner sus cuadros. Pero si hay que sellar. Al final de semana, hay otra cosita que
se puede hacer.
El grupo lo va a pagar. Supone que han venido a tener una carrera.
¿Alguna pregunta? ¿Alguna cosita?
Ahorita vamos a ir variando con respecto a los meses que se meten, porque acá vamos a tratar de
dejar esas modificaciones.
Cuando estén exponiendo, si tienen dudas de la materia, si tienen dudas de lo que han hecho en
el programa, ¿cierto?
O sea, las exposiciones son para debatir, es un común trabajo de una empresa, las cosas se
disputan y se toman decisiones de acuerdo a los conceptos y criterios de los profesionales.
Ustedes saben, ¿no? ¿Qué criterios van a tener para las personas? Sí, sí. En una empresa se van a
decidir, todos los días.
¿Dudas? ¿Está claro lo que es la inflación? No le quiero meter la evaluación para no chiflarlo.
Es con respecto a la economía nacional y los bienes de consumir, nada más.
Solo que cuando no hay dólar, va a tener dólar. Así que mañana me voy a entrar a la zona.
Estaba sacando mis planillas, pero quiero estar seguro. ¿Qué va a hacer, no? Me falta lo mismo.
Ya, diseñar plantas, hacer puro borrón, aumentar, quitar.
¿Alguna duda respecto al tema? ¿Alguna duda respecto al tema?
Ustedes tienen que ir adelantándose las posiciones, porque desde ya, nosotros vamos a tratar de
hacer ingeniería del proyecto.
Desde ya, tienen que ir sacando resumen de los procesos, ¿no? De internet, de bibliografía, no sé.
En los procesos se tienen que poner las variables. ¿De cuánto? ¿De cuánto? Hacen las figuras,
presión.
Y tienen que manejar las cosas molecularmente. Esa es la clínica. Para eso han llevado la clínica.
Tienen organismo, tecnológico.
Es decir, el diseño de plantas tiene que estar en la empresa.
Aquí las operaciones, las operaciones y todo lo que es cinética y reactores, la ingeniería del
proyecto, la tecnología.
Y es ahí, el diseño de plantas, ¿por qué no quedamos? Un par de meses más, porque no hay los
conceptos claros de termoglámica, fisicoquímica,
pero ahora ya no se va a hacer dejar mora, que se quedó, se quedó.
Así sea su única materia, ya se le dice por qué era un día de mora. Van dos meses y hasta ahora
se puede poner mora.
Me hicieron una reflexión quizás con duda. Ustedes trabajan, la materia es muy difícil, pero está
explicando.
Si tienen dudas, pregúntenme. Hay explicaciones acá que no van a encontrar los libros.
Lo que hacemos los todos, la niña agarra unos 4 o 5 libros, ahí vuelve a escribir su libro.
En cualquier rama.
Solamente lo que es en administración y en mercadeo es el revés. Ahí los conceptos salen de la
fragilidad del mercado, y de la administración.
O sea, de las grandes empresas se toma la atención, y de ahí se teoriza.
Esta rama teoría viene de la experiencia.
Y acá nosotros, en la rama técnica, es decir, que hay cosas que...
Una máquina.
AUDIO 37:11
Ya le di cuatro, lo estimamos.
La capital de la base, más, está acá,
más 100, más 100, 500 mil, 500 mil, ¿está claro?
Este es el valor.
El valor del valor efectivo
se calcula positivo,
y tanto puede ser atractivo. Lo mismo la pisa infracción,
lo mismo que hacemos,
2%,
cae el 15%,
pero son tasas de este mismo valor.
Para acá, cuando podamos ver la inflación,
ahí lo tienes, se acuerdan que esto lo hemos de filtrar,
y esta es la tasa, casual es la tasa,
en presencia de inflación. Luego calculamos acá, reemplazamos los valores,
15% es la tasa de corte en ausencia de inflación, 10% de la inflación,
solamente estamos viendo reemplazando en el caso del banco,
los clubes efectivos futuros
son los mismos,
no varía, ¿cuál es lo que va a variar?
La tasa de corte, ¿no? Aumenta de 15% a 26.5%,
y se hace el mismo valor
en el anterior banco, solo que no quiere la tasa de corte.
O sea, la diferencia cuando hay inflación para el banco,
¿dónde está la diferencia? En que se aumenta la tasa de corte
por el efecto de inflación, ¿no es cierto? Todo lo demás lo hacemos igual.
Entonces,
que aún asume que se aumente la tasa de inflación,
disminuye el banco, ¿no es cierto?
Ahí está la diferencia. Entonces, si nos fijamos,
el sector que,
por lo tanto, es el proyecto de inocencia de inflación
exagerada,
ya no invierte
porque la inflación sigue aumentando.
Si hoy día la tasa de corte era 26.5% por inflación,
eso la TIR,
la fórmula de la TIR es más sencilla, es la TIR de inocencia de inflación
menos la tasa de inflación sobre 1 más la tasa de inflación,
solamente es reemplazar
la fórmula
acá
y lo multiplicamos por 100
para sacar el tanto por 100, ¿no?
Eso aumentando por 1
para la TIR
21.3 21.3
y ha bajado a 10.68
y ha bajado a 10.68
¿Cómo?
¿Bajó el número? ¿Cierto? Ya.
¿Qué dice que no tiene nada
sobre el TIR como el banco?
¿Qué sucede con los flujos de efectivo? Si miramos acá,
fíjense, era
260.869 260.869 260.869
fíjense,
vamos a ver el primero, 20.869 20.869 Pero si nos vamos al
al flujo de efectivo
de 300
tiene que tomar en cuenta que los morados exigen más rendimiento al proyecto
aumenta la tasa de forzas
los flujos de efectivo reales
disminuyen y es lógico porque
en una inflación los valores de los flujos de efectivo en términos de poder
de cultivo, activo disminuyen ¿Están entendiendo? Los flujos de efectivo reales
dudan
el índice de efectivo está muy elevado
justamente por esta situación
el inversionista no invierte
los razones se caen y las familias en sus mujeres se pierden poder para que el dinero lo tienen
compramos 10 kilos de tomate con 100 pesos
en una inflación
ahora ya 5 kilos de tomate
¿Qué ha habido? La devaluación de la pérdida de valor de la moneda nacional
frente a una moneda extranjera
La que domina el mundo es el dólar
y por lo tanto todo lo tenemos que hacer en comparación al dólar Todas las monedas
pueden estar variando
en función del dólar
La devaluación
sobre todo va a afectar mucho
a todos los insumos
materias primas
que se invierten que se compran
fuera de este país el dinero, la moneda nacional
no tiene valor fuera de este país
no sirve entonces
la devaluación afecta en dos sentidos a los grupos uno las inversiones porque las inversiones
cuando vienen de fuera de este país
vienen en dólares y por lo tanto los inversionistas
cada que pasa el tiempo van comprando dólares más caros
está afectando por otro lado si se importan
materias primas insumos, etc también los proyectos
porque los costos se van elevando
cada vez tienen que comprar dólares más caros
entonces
si bien la inflación es la pérdida del valor de la moneda
familiar o
es la pérdida del valor de la moneda
y se tienen varias situaciones
vamos a suponer que EIC necesita una fracción
totalmente
que se exporta
productos
la P es exportación
la Q es importación y la R es deudas en moneda extranjera
el primer caso
es cuando se exporta
no se importa y no tiene deuda en moneda extranjera
el segundo caso es cuando
se exporta no importa
pero no tiene deuda el tercer caso
no exporta no importa
y no tiene deuda
el cuarto caso no importa
importa y tiene deuda
el quinto no importa no importa pero tiene deuda el séptimo importe exporta y no tiene deuda
y tiene deuda
el ocho no hace nada el siete
la situación más complicada
para un proyecto
que no importa solamente importa si tiene deuda en moneda extranjera
es la situación más fregada por que
si bien la tasa de interés es constante por el efecto del cambio de cloro.
La más favorable sería la primera, ¿no?
Que exporta, no importa y no pierde.
¿Cuál es el beneficio de la exportación? El beneficio de la exportación
es que trae moneda extranjera al país.
El Estado compra esa moneda a los exportadores, si no la van a utilizar los exportadores,
compra y eso se va a la jaquea del Estado. Y ahí el gobierno, con esos dólares,
tiene dos importadores. Si no hay entrada de dólares, significa que...
que no hay importación. En un país de la red,
está en moneda nacional. Entonces, el beneficio de la exportación es traer divisas
al país para beneficiar las importaciones. Pero cuando hablamos de importación,
la importación es aún de necesidad.
Entonces, ahora, cuando hay devaluación, los bancos mayormente prestan en dólares.
Y si prestan en boliviano, le ponen una tasa mucho más alta. Entonces, ¿por qué le ponen en
dólares?
Hablamos de mantenimiento de valor. El dólar mantiene su valor. Pero sí, con respecto al
boliviano, va a ir subiendo.
Entonces, los bancos mayormente prestan en dólares.
A pagar, a devolver en dólares.
Una de las reservas internacionales, después de oro, diamante, o lo que sea, en dólares.
La reserva internacional es guerra. Para eso. Hay guerra y hay que comprar.
La reserva es de milicias o reservas.
Bueno, dice el problema. Supónganse que la empresa ha contraído una deuda. 200 mil dólares a
un año y plazo.
Y ahorita, en el 4.30, por lo que vale,
a 200 mil, por 6.96, que es el cambio,
y son 1.392.000 bolivianos, y lo cambiamos al dólar, a moneda nacional.
Y el valor del dólar es 6.93. Suponiendo que el valor...
El boliviano, o sea, la moneda nacional, se evalúa en 10% anual respecto al dólar.
En el transcurso de un año.
¿En qué tasa habrá incurrido? ¿En qué tasa efectiva habrá incurrido la empresa? Pero en
términos de la moneda nacional.
Bueno. ¿Qué valor va a actuar? Va a ser 200 mil.
Por 6.96, que son 1.392.000 bolivianos, que es el equivalente en moneda nacional.
La devalúan en 10% y el préstamo en 4%, pero en moneda.
La moneda que se despega en hipoteca, y la tasa que se despega en la tasa.
La moneda que se devalúa.
Entonces, veamos qué pasa. Esta es la formulita sin devaluación.
Lo vamos a llamar a la operación.
Entonces, aquí está el préstamo de esa moneda.
Este es el préstamo inicial.
Si no hay devaluación, 4% va a ser en moneda nacional.
en el primer año el problema, el 4% va a ser en moneda nacional, el 10% en la devaluación
y el interés en moneda nacional al final del año va a terminar en 14.4%. Es decir,
la persona si quiere pagar el 4% va a tener que comprar dólares y amortizar en dólares.
Si lo va a pagar en boliviano, quiere decir que 14.4% va a pagar en boliviano. ¿Ya entendido?
¿Ya entendido? ¿Hay dudas aquí? Repito, en esta deuda el interés si la persona lo
va a pagar en dólares, va a tener que comprar en dólares y el interés le va a ser 4%. Pero si no
tiene dólares, el interés le va a salir 14.4%.
¿Ya entendido? Bueno, entonces el interés en moneda nacional son 4.4%. Si no hay devaluación,
el dólar o el boliviano serían 4%. ¿Ya entendido? ¿Ya entendido? ¿Ya entendido?
Esta es la conversión de los dólares, de los 200.000 dólares para boliviano. Si no
hay devaluación sería 4% y esto lo que se tiene que pagarse por taxes, valerlo más
el interés en un año. Pero si hubiera devaluación y no está pagando en dólares, ¿no? Sería 14%.
¿Está pagando en?
¿Por qué? Porque si no hay devaluación sería 4% y tendría esa suma. Entonces, el interés
que va a tener que pagar son 1.400, 145, 1.760 por el efecto de devaluación. Esto tendría
que pagar, valerla a un año en boliviano y esto es de boliviano dólares si no hay devaluación.
¿Ya entendido? ¿Ya entendido?
Es que eso es lo que está mostrando el problema, es que si no tiene dólares las personas,
pues se lo va a comer, es decir, los proyectos que no importan los costos se están elevando
y mucho menos que las personas que compran dentro del país que están pagando en boliviano.
Están con proyectos para importarse material. Ahora si no hay deuda, ¿por qué?
y la devaluación tiene el efecto por la importación o exportación hacia afuera de este país.
La inflación tiene el efecto dentro del país.
Mayormente las nublas que se elevan se dan como consecuencia de esta devaluación.
Porque todo lo que se traga de afuera, cada vez más, en este país no hay importancia desde el
país.
El segundo ejemplo está demostrando que la tasa de interés se va a ir elevando
por efecto del cambio del dólar con respecto a la moneda nacional.
Por lo tanto, los...
...interéses suben y estamos pagando en moneda nacional. Estamos pagando en dólar en el
domingo.
Dice, si el boliviano, si la moneda nacional se devalúa por el efecto del dólar
en 10, 10, 10, 10, 10, 12 por ciento en tres años consecutivos,
para el primer año, vamos a hacer el mismo, digamos,
cuatro centes de esto de la devaluación.
Al final del segundo año, comenzamos ya con esto.
Para el tercer año, ya quedó en 22.4.
Entonces, cuando hay devaluación y hay préstamos, hay dos problemas.
La tasa de interés se eleva y la amortización de capital se eleva.
Se eleva por efecto del incremento del precio del dólar con respecto...
...con respecto...
Entonces, cuando hay devaluaciones bruscas, es cuando no hay dólares, ¿no?
Estoy seguro que en el día de hoy ya tuviera que devaluar.
La mayoría de los países devaluan, casi todos los países,
pero devaluan muy lentamente.
Que se dice incremento de centavos, pero devaluan. Entonces, cuando hay una devaluación
brusca, el gobierno,
lo va subiendo el dólar.
¿Con qué objeto sube el dólar?
Con el objeto de...
Cada vez compra dólares y lo vende más caro.
Cuando no hay dólares, todo el gobierno está obligado a ir subiendo el dólar
con el objeto de, una, promover las exportaciones y otra, comprar dólares baratos y vender un
poco. ¿Claro?
Para que esa diferencia entre los países.
La otra situación es que tienen que entrar dólares por que no hay importación.
Ustedes no tendrían celulares, ¿no? No hay celulares, no hay vehículos, no hay dólares.
En fin, hay muchas cosas que se traen, se traen. Los cubanos hay.
Pregunta.
Fin. Fin.
que la devaluación es sencilla, o sea, es franqueadora, ¿no?
Y normalmente se tiene que ir a los gobiernos en todos los países del mundo
y incentiva a los empresarios privados, países donde hay una pobreza,
es como una familia que no hay trabajo y cuando hay devaluaciones,
todo se sube, la cantidad familiar es la que más...
Yo vivía el kilo de la liga hasta el 83, 84, yo estaba trabajando y en el 84,
yo no tenía todavía conocimiento de eso, ¿no?
Entonces, yo cobraba semanalmente, no daba anticipo, no,
ni siquiera manar, sino daba sin cenar, o a fin de año nos pagaban todo,
etc.
El dinero ya no servía, entonces, semanalmente tenía que ir una bolsa,
salían los paquetes del banco, pero se llevaba una inflación de quinto dinero.
Si subía en unos días, ahora sí se va subiendo en el quinto. Es decir, el gobierno va devaluando,
pero no en dólares,
el estado negro, el paralelo, el 7, el paralelo,
con el 7 apesta a poner dinero celular en los restaurantes,
en los programas.
A vos te da miedo la devaluación, ¿no?
¿Cómo va a ser 3 años?
¿Qué piensas que tiene la familia?
¿Dudas?
AUDIO 33:04
¿Cómo voy a retroalimentar si ustedes no me están proponiendo sus dudas?
Ya, bueno, cuando estamos hablando de financiamiento atado, significa que el proyecto se ata a
una deuda, se amarra a una deuda.
En la práctica, normalmente los proyectos se financian, una parte a por lo propio y otra parte a
través de precios.
Entonces, a veces los inversionistas no tienen todo el dinero y se recurren a un préstamo.
Normalmente el préstamo es a largo plazo, 5 años, 6 años o más.
En ambos se tiene que calcular el costo de capital. Para el dinero del inversionista, el costo de
capital está dado por...
...el rendimiento que exige el niño de su dinero.
¿Está claro?
Ellos dicen, nuestro dinero tiene que tener un rendimiento que exige el niño.
Mientras que el otro costo viene de la entidad, vamos a decir, bancaria.
Donde ese costo viene de la entidad bancaria.
Ahora, ¿por qué eso se dice?
Para la evaluación del proyecto en esta situación.
Porque el proyecto va a tener que asumir responsabilidad de devolución de la deuda,
más el costo de los intereses. En realidad, cuando se hace un préstamo, hay dos pagos.
Uno, la devolución del capital prestado.
Y el otro, se genera un costo por el uso del dinero ajeno. El proyecto usa un dinero ajeno y el
banco le dice...
En una empresa el ingreso viene por las ventas. En las entidades financieras el ingreso viene por
los intereses.
Ese es como si fueran sus ventas, el interés.
Con ese interés tienen que cubrir todos sus costos. Por eso es que hay una tasa de interés.
¿Qué es lo que busca el inversionista normal?
Por lo general, que los intereses sean más bajos.
Y lo ideal para ello es más largo plazo. Del pago o amortización de la deuda.
Para que disminuyan las cuotas.
Ahora, muchas veces los inversionistas no quieren aportar dinero.
O no tienen que aportar dinero para pagar los intereses preoperativos.
Y por lo tanto, van a aparecer intereses preoperativos porque sale el préstamo y el proyecto no
está produciendo.
Y entonces se van a generar... Intereses a lo largo de la implementación del proyecto.
Ahora, que un proyecto bien planificado se planifica en qué momento se necesitan esos recursos
financieros del préstamo.
No tienen que salir ni mucho antes de que se lo necesite ni mucho después. Mucho antes
porque...
¿Por qué mucho antes no deben salir? Porque en el momento que el banco desembolsa, corre el
interés.
Y si el proyecto no va a utilizar todavía ese dinero, va a pagar intereses. ¿Sí?
Eso se llama...
En una empresa se llama costo financiero. El costo financiero es un dinero inmovilizado. Que no
produce... Y anoten porque puede ser la pregunta de examen.
El costo financiero se va a dar por el no uso del dinero prestado. ¿Se entiende? Sale el dinero del
banco.
Los pensionistas se lo ponen en una cuenta. Y si no se usa, el interés está corriendo sin haber
usado ese dinero.
¿Qué es lo que evaluamos en el proyecto, en esta situación? Dos cosas.
Uno, que cuando se hace un préstamo, se tiene que determinar el rendimiento del dinero del
inversionista.
¿Se acuerdan, no?
Porque el inversionista... Pobre, ¿no?
¿Por qué se evalúa eso? Porque asumiendo que no pueden conseguir el préstamo,
ese dinero puede ser invertido en otro negocio.
Y por lo tanto, el inversionista más o menos sabe qué rendimiento le va a exigir a ese dinero que
pone.
La otra situación de revaluación es ver la capacidad de devolución y pago de intereses que va a
tener el proyecto.
Muy bien.
En otras palabras, se tiene que ver,
o lo ideal es que los intereses que cobra la entidad financiera
deberían ser más bajos o más altos que el rendimiento del proyecto.
Más bajos, ¿no es cierto? Entonces, el inversionista... Y es por ese motivo que se hacen dos
evaluaciones.
La evaluación del proyecto con una sola fuente de financiamiento.
No me pongan, ponen los exámenes, proyectos con financiamiento y proyectos sin
financiamiento. No existe eso en ambos casos.
Es financiamiento. Solo que el uno se financia con dos aportes. El banco, vamos a decir, y los
inversionistas. Y en el otro caso, ¿no es cierto?
Vamos a decir qué pasa si el proyecto se financia con una sola fuente de financiamiento. No
interesa de dónde venga el dinero.
¿Por qué estamos evaluando al proyecto con una sola fuente de financiamiento? Porque estamos
evaluando el rendimiento que puede generar el proyecto.
Ahí estamos evaluando. Estamos evaluando el rendimiento que puede generar el proyecto.
Entonces, la otra situación es evaluar el dinero de la inversión.
Y una razón que evaluamos el dinero del inversionista es ver si él va a poder hacer frente a las
obligaciones de pago de la deuda.
¿Más? No hay interés.
Entonces, lo ideal es que el rendimiento del dinero del inversionista debería ser ligeramente o
mayor que la tasa de interés que cobra la entidad.
Ahora, cuando un proyecto hace préstamo para financiamiento. Se pierde una presión de la
entidad financiera.
Tiene que pagar la deuda.
Porque si no, le aparecen multas, una serie de cosas.
Por lo tanto, el premio para que pueda tener capacidad de cubrir las obligaciones.
Financia a lo largo de obligaciones. Cuando se tiene una deuda y se la tiene que pagar.
Normalmente es contabilidad financiera. Vamos así.
Entonces, lo ideal es que el rendimiento del dinero que pone el inversionista sea la parte para
financiar el proyecto.
Ese rendimiento lo ideal es que sea mayor que el rendimiento del proyecto. ¿Por qué?
Porque el financiamiento. A través de la entidad financiera. Tiene un coste. Que se llama interés.
Que sea una agarración.
Entonces.
Es un poco delicado cuando hay préstamos.
Porque si bien aquí nosotros el ejercicio lo hacemos con un arranque del 40%.
A veces en la práctica los proyectos más grandes son más del 10, 15%. Yo me hice cargo de un
proyecto.
De una planta que apenas ya tenía 10 años de trabajo. Y no superaba el 15% de su capacidad.
Después de varios años se llegó a un 140% por encima de la capacidad. Entonces yo tenía que
hacer artificios.
Pero esos artificios los enseño en diseño de plantas.
Como trabajar así.
Por lo tanto, ¿no es cierto? Dos evaluaciones. El rendimiento del proyecto. Que lo ideal es que el
rendimiento. Estoy hablando del proyecto.
Lo ideal es que sea mayor.
Al costo del interés de la casa.
Eso es lo ideal. Eso le da un respiro.
Cuando funciona el proyecto.
El proyecto y el rendimiento.
Del dinero del inversor.
Y así nacen los intereses.
Fíjense que cuando hay un préstamo. Nacen los intereses preoperativos y operativos.
Los intereses preoperativos. Son aquellos intereses que se van a generar hoy.
Desde el momento del desembolso del proyecto.
Hasta que el proyecto arranque.
Y pueda cubrir esos intereses.
Es muy probable que el proyecto.
Cuando arranca y produce. No pueda pagar los intereses. Entonces hay que hacer un cálculo. Por
encima. Del arranque del proyecto.
Si el arranca el proyecto. Vamos a decir. Que va a tardar.
Desde el momento del desembolso. Hasta que se monta. De repente. Unos 4 meses más todavía.
Porque.
En mi experiencia.
Cuando yo desarrollaba nuevos productos.
El producto va y viene al mercado. Y a veces viene todo. O sea. No se vende nada. Porque nadie.
Nadie confía en un producto.
Que no conoce.
En Francia hay productos en el mercado. Pero no son como los de aquí.
Si se venden por millones. Son productos que se desarrollaron.
Ha costado. Años.
Que la gente pueda.
Aceptar el producto.
Y ahora ya se vende por millones.
Porque en primer lugar. Cuando se lanza un producto. Y es nuevo. A lo largo de la producción.
Hay que reajustar. Porque el cliente dice. Le falta.
Pero si yo le decía. Caridad. Es bien complejo. Caridad. El cliente. El árbol quiere.
Entonces. El cliente dice. No me gusta el color. No me gusta el sabor. Y uno va. Entonces.
Los intereses. Proceder a ti. Lo estoy hablando. En teoría.
¿No?
Es para. Explicar.
En el momento de implementación del proyecto.
Estoy hablando. De la implementación. Hasta su arranque. En la práctica. Uno puede calcular.
Un período más. Porque. Sabe uno que. El producto no.
Va a salir tan rápido. Salvo que sea una empresa monopólica. Y esté segura.
Pero un producto.
Donde tiene competencia. Él dice. Entonces. Muchas gracias.
el dinero, que solicitó 2 millones de dólares. Es imposible, porque las entidades financieras
prestan del dinero que están devolviendo y no todos devuelven con su arco. Entonces
ellos van juntando y hacen una formación. Muchas veces se puede negociar que vayan
entregando
la entidad financiera por periodos, en el primer tanto, en el próximo tanto, de acuerdo
al requerimiento de la provincia. Y eso va a bajar el costo de interés, el total. Porque
si no, nos convertimos en eso que se llama costo financiero, tener dinero. Y por lo general
el banco es uno de los primeros.
Bueno. Hay un ligero error en proyectos siempre, pero los libros, la literatura, si traen la
práctica, si la entidad financiera no da años de gracia, lo más probable es que saquemos
crédito para pagar intereses en la implementación y también saquemos más dinero para que se
convence de dinero a los oficinos. En muchos casos, las entidades financieras dan periodos
de gracia. ¿Qué significa periodo de gracia? Que se pagan los intereses, en contabilidad
se llama, en muchos se utiliza la palabra de vengado, que quiere decir que se cumplió
el plazo de toda deuda. Vamos a decir el 30 de marzo hay que pagar, eso se llama
una deuda delegada, sí o sí. Está entendido? La palabra delegada, entonces es muy probable
que saquemos dinero, o sea, estoy hablando de una práctica, dinero para pagar intereses
y para amortizar. Ahora, tienen que tomar en cuenta que la inversión no es que ahora
tenemos el equipo y mañana llega. Los equipos...
Y a veces lo más complejo, no está en vitrina, no lo tienen los fabricantes en vitrina.
Tendrán bombas, cañerías, instrumentos, qué sé yo. Pero una torre de estiración,
una torre de secado, qué sé yo, le dicen anticipo de tanto, qué sé yo, 30% del costo
y el resto a pagar contra la entrega. Pero resulta que venimos a pagar, a pagar contra
la entrega le dicen, la entrega será a partir de la firma del contrato, 8 meses. Eso es
lo que yo le digo mi experiencia. Se cotiza algo, le dicen que es complejo, un caldero
por ejemplo, es 6 meses, porque recién empiezan a fabricar. Entonces muchos equipos no están,
porque en primer lugar, el caldero no está en la entrada de la empresa, porque el caldero
es pequeño, nuestro país es chico y a veces ni siquiera hay equipos para medir, le dicen
tenemos este equipo de... es lo que definimos el tamaño y tecnología. Este equipo es de
2500 horas, el que sigue es de 5000, 7500, pero aún así esos equipos no están, porque no van a
fabricar para tenerlo ahí.
Porque es dinero que se llama inmovilizado. Las mismas empresas que fabrican los equipos
tampoco pueden tener dinero inmovilizado. Entonces le dicen la firma del contrato, ahí está. Y
hay que tomar en cuenta, depende de donde venga, tiene que venir por barco
y eso, por eso es que se planifica muy bien esto de la... del dinero que se requiere,
en préstamo para poder utilizar en su debido tiempo, ¿no? Ahora no puede venir después
de que lo necesitemos porque si no el proyecto se desvase y sale más caro. No necesitábamos
ahora, iba a llegar aquí dos meses, entonces ya hay una pérdida, ¿eh? Porque se tiene
gente, se tienen obras, en fin, sobre las que se tienen que trabajar. Arranca el proyecto,
y una vez esté en capacidad de pagar intereses para amortizar la deuda, vienen los intereses
operativos. Esos intereses operativos van a estar mientras no se amortice la totalidad
de la deuda. Entonces se van a pagar hasta que se extinga la deuda.
Por lo general, la entidad bancaria cuando hace el plan de pago lo hace mensual. Nosotros
por facilidad lo hemos hecho el ejercicio anual, pero en la práctica al banco o a cualquier
entidad financiera se amortiza mensual y se pagan los intereses mensuales. En finanzas
lo que hablábamos antes de que se amortice la deuda, se amortiza la deuda mensual, se amortiza
la deuda mensual, y no se amortiza la deuda mensual. Entonces, hay un concepto que se llama
rotación del dinero en función del tiempo. Rotar quiere decir que entra y
sale. Si la entidad bancaria cobra anual, imagínense, se va a llegar anualmente el dinero,
pero la solicitud de préstamo son todos los días, y no va a tener para atrás, por eso es que ellos
cobran mensual. ¿Por qué? Porque el dinero tiene que entrar en la entrada,
y salir a una velocidad. A más alta rotación del dinero,
rotación quiere decir
entrada y salida de dinero, puede generar más utilidades siempre y cuando
sea bien manejada la empresa o la institución.
Lo mismo
en una... en el proyecto de una empresa lo que buscamos es alta rotación de dinero, que las
ventas sean
continuas. Caen las ventas, cae la rotación de dinero y por lo tanto caen las utilidades,
porque no hay dinero a circular.
Por eso se llama
circulando. Esa entrada y salida de dinero cuando está en funcionamiento es lo que se llama...
¿Qué se llama? Capital de trabajo.
Capital de trabajo tiene que tener una alta rotación de dinero,
quiere decir
entrada por las ventas y salida por los costos. Si la empresa es bien manejada, a mayor rotación
de dinero puede tener más utilidades.
Claro, si es mal manejada, a mayor rotación puede tener más utilidades.
Entonces,
los inversionistas
buscan oportunidades
de...
vamos a decir de tasa de interés para un proyecto
que hace su financiamiento con préstamos, de luego es presionado
porque tiene que pagar para pagar
la deuda. Hay un caso,
yo en el 80
hice práctica industrial
en un agro
y ellos no... ese agro fue así, ¿no? Con financiamiento atado, con crédito. Y en el tiempo que yo
estaba vivía en la planta,
trabajaba normalmente,
pero
no podían pagar la deuda. Entonces,
el banco agarra la administración. Entonces, la empresa va y vende
y el dinero no entra a la empresa,
entra al banco.
El banco pone un gerente paralelo a un administrador. Eso se lo digo porque en esa práctica a mí
me pagaban, entonces yo pagaba, tenía el banco y pagaba.
Por supuesto que no estaba el banco solo, estaba solamente de la empresa. La planilla lo tiene
controlada
el banco, pero
lo que hacía el banco tomar en cuenta de que lo que se venda no vale. Y la empresa que yo
trabajé
hubo un tiempo que hubo ese problema. Viene el banco, compra y compra. Dale el producto a la
venta y no viene el dinero
hasta que se lo reequilibra.
O sea, eso es lo que dice la literatura. Una empresa que tiene financiamiento con crédito está más
presionada.
Puede llegar a estos problemas y a veces llega porque
si las ventas caen no puede.
O sus costos son muy elevados. Ahora, para un proyecto que se financia totalmente no tiene ese
problema. No tiene quien deber, por lo tanto,
trabaja más. Sin ninguna presión de devolución de dinero. Porque fíjense, son dos dineros que
hay que devolver. Por un lado, el pago de la deuda
y por otro lado, los intereses.
Ahora, los años de gracia o periodo de gracia
significa que durante un periodo,
no se amortiza la deuda, pero sí se pagan los intereses. Un año de gracia significa
que durante un año no se amortiza la deuda,
pero sí se pagan los intereses
sobre el total de los precios.
Dos años de gracia significa
que se pagan los intereses
durante ese periodo. Pero no se amortiza. Pero es muy raro que lo hagan así. Eso lo van a ver
ustedes
en la casa de conducir. Saca el producto a crédito y empieza a pagar después de dos o tres meses.
Es un periodo de gracia. Normalmente,
¿por qué los gobiernos buscan créditos?
Responde, son monetarios
de otras entidades extranjeras. Porque ellos sí dan periodo de gracia.
¿No? Dicen, cinco años periodo de gracia,
por eso es fácil
sacar créditos y así.
Y también raro es que dan crédito a veinte años. Son largos periodos.
¿Algo más sobre esto?
La primera pregunta está por ahí.
El día del coro, que está plástico.
Bueno, el otro miércoles, ¿no?
No, el martes. El martes no nos da tiempo.
Le aconsejo, como esa parte de inflación y de evaluación, miren la tele.
¿Están?
Si bien se da para los políticos, pero ahí está la respuesta del Estado.
Mucho de que no hay dólares. Y yo, y él, y él, y él, y él, y él, y él, y él, y él, y él, y él, y él, y él.
Entra a la tele y aquí vamos a escuchar.
También tiene que ver con el dólar, ¿no? Como lo que pasa es que... Por eso, vean la tele.
Ahí está. ¿A qué te da? A ver si te da. Ya, está bien. Vean, vean, vean