EVALUACIÓN DE PROYECTOS EF78
PRÁCTICA CALIFICADA 2
CICLO 2023-02
I. PARTE TEÓRICA (4 puntos)
1. Mención y explique las dos posibilidades para la estimación de la tasa a la cual descontar
el flujo social.
2. Defina a que se hace referencia cuando se habla de “Precios Sociales” dentro de la
Evaluación Social de Proyectos. De igual manera, indique cuales sería las posibles
diferencias con los precios utilizados en la evaluación privada
II. PARTE PRÁCTICA (16 puntos)
1. El dueño de una fábrica de audífonos necesita adquirir urgentemente una máquina, cuyo valor
de mercado es de US$9,000. Las únicas posibilidades de financiarla corresponden a tres
prestamos atados a la compra de dicha máquina.
El primero es europeo (en euros) y cobra US$10,000 (al tipo de cambio actual) por dicha
maquina y 10% de intereses anuales. El segundo es japonés (en yenes) y cobra US$8,000 (al
tipo de cambio actual) y 35% de interés al año. Por último, existe la posibilidad de un préstamo
norteamericano (en dólares), que le cobra US$9,000 y 22% de interés cada año. En cualquiera
de los casos, el sobreprecio es de US$1,000, el periodo de repago es de 4 años, no hay periodo
de gracia ni impuesto a la renta y el cronograma es de cuota fija.
El costo del credito comercial, en dólares, es 8% anual, la libra esterlina se aprecia respecto al
dólar en 5% y el yen se deprecia respecto al dólar en 5%.
Se le pide lo siguiente:
1.1. ¿Cuál de los tres es el más conveniente? (2 puntos)
1.2. ¿Cuál sería su recomendación final? (1 punto)
1.3. El dueño busca tener una relación a largo plazo con el banco japonés, por lo que está
dispuesto a negociar el costo del préstamo, ¿cuál es la tasa mínima que debe ofrecerle el
banco para que la empresa acepte esta opción? (1 punto)
2. Un nuevo empresario necesita financiamiento para la compra de una maquinaria para su
fábrica de cajas, que cuesta US$75,000. Tiene dos alternativas.
Por un lado, el gobierno peruano le ofrece un credito en nuevos soles, de 7% anual con cuota
fija, a cuatro años y sin periodos de gracia. Sin embargo, debe comprar la maquinaria peruana
a 10% mas de su valor original. Se espera que el nuevo sol se desprecie con respecto al dólar en
5% al año.
Por otro lado, podría conseguir un préstamo chileno en pesos, a una tasa de 3.5%, a cuatro
años y un sistema de pago de cuota fija. La apreciación del peso con respecto al dólar es de
3.5% al año. El costo promedio del credito comercial en dólares es de 8.5%.
2.1. ¿Qué préstamo le conviene más? (2 puntos)
2.2. ¿Considerando solamente al credito peruano, ¿cuál es el sobreprecio tolerable para que
dicho préstamo sea rentable? ¿Es dicho sobreprecio un máximo o un minimo? (2 puntos)
EVALUACIÓN DE PROYECTOS EF78
Nota: No considerar el impuesto a la renta.
3. El señor Gómez está pensando construir un complejo turístico en su pais natal, para lo que le
fue indicado que el proyecto significará una inversión de US$500,000 y redituará un
beneficio anual neto de US$119,260.
Sin embargo, Gómez tiene dudas sobre el numero de periodos en que puede explotar su
negocio turístico, ya que estima que la vida útil puede ser 9,10 u 11 años, con las siguientes
probabilidades:
• P(n=9) = 0.375
• P(n=10) = 0.5
• P(n=11) = 0.125
Asuma que cada alternativa de vida útil es excluyente con las demás,
3.1. Con esa información, ¿Cuál es el valor esperado del VAN al 20% y cual es la
probabilidad de que la TIR sea mayor que el COK? (3 puntos)
4. Un emprendedor planea abrir una heladería en el verano del 2024. Al contar con el local
comercial propio, los únicos costos de inversión necesarios serían mesas, sillas y las máquinas
de hacer helados, que cuesta US$20,000. Según los noticieros, existe una probabilidad de 0.7
(70%) de que se presente el fenómeno El Niño (calor extremo). Además, si la demanda es alta
(probabilidad de 0.6 o 60%), se puede pensar en ampliar el negocio.
Por lo tanto, de tener una demanda alta y se presenta el fenómeno El Niño, los beneficios netos
para enero serian de US$11,000; si no se presenta dicho fenómeno, serian de US$10,000. Por
otro lado, si la demanda es baja y se presenta el fenómeno El Niño, los beneficios netos serian
de US$9,000 para enero y de US$10,000 para febrero; si no se presenta el fenómeno, serian
de US$8,000 y US$9,000, para enero y febrero, respectivamente. Además, si se presenta el
fenómeno El Niño y se amplía el negocio, los beneficios para febrero serian de US$15,000 con
una probabilidad de 0.65 y de US$13,000 con una probabilidad de 0.35. Si no se presenta
dicho fenómeno y se amplía el negocio, los beneficios para febrero serian de US$12,500 con
una probabilidad de 0.8 y de US$11,000 con una probabilidad de 0.2. De lo contrario, los
beneficios netos de febrero serian de US$12,200.
El emprendedor ha revelado que el costo mensual de su capital es de 5%.
4.1. ¿Es conveniente que haga el negocio? (4 puntos)
4.2. Si lo hace, ¿conviene ampliar el mercado? Asuma que no se considera la opción de vender
los activos y la ampliación no requiere inversión adicional. (1 puntos)
