ECONOMETRIA FINANCIERA

Código y
Créditos 30 Horas

Tipo curso Postgrado Teórico-Práctico

Profesor (es) Pablo Tapia Griñen

Ayudantes Boris Pastén

Prerrequisitos Métodos Estadísticos (Statistical Methods)

Horario VIE 09 Oct. (17:30), SAB 10 Oct. (14:00), SAB 24 Oct. (8:30), VIE 13 Nov. (17:30), SAB 14
Nov. (14:00), SAB 28 Nov. (8:30), VIE 11 Dic. (17:30)

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE MBA (LEARNING GOALS)

LG 1. Adquirir conocimientos y habilidades para aplicarlos en áreas tales como finanzas, marketing,
gestión de personas y estrategia con una perspectiva integradora.
LO 1.1. Comprender y coordinar las diferentes funciones de la empresa con los objetivos de su área.
LO 1.2. Identificar y usar los conceptos fundamentales de las áreas de negocios integrándolos hacia un
objetivo.
LG 2. Desarrollar habilidades analíticas para comprender los problemas propios del Management y
tomar las decisiones incorporando herramientas conceptuales y cuantitativas para su implementación
en ambientes complejos y dinámicos.
LO 2.1. Organizar y analizar información (evidencia) cuantitativa y cualitativa de forma lógica e integrada
para la toma de decisiones.
LO 2.2. Capacidad de desarrollar agendas y planes de acción para la implementación de estrategias y
decisiones.
LG 3. Potenciar habilidades de comunicación, negociación, liderazgo y trabajo en equipo.
LO 3.1. Capacidad de integrar y conducir equipos de trabajo efectivos.
LO 3.2. Habilidad para comunicar efectivamente, para facilitar acuerdos y compromisos.
LG 4. Adquirir las habilidades para gestionar organizaciones con una mirada integradora en un entorno
global con una perspectiva ética y sustentable.
LO 4.1. Demostrar conocimiento del entorno, los diferentes stakeholders y su implicancia en el
desempeño y administración de la organización en un ambiente local y global.
LO 4.2. Reconocer en la toma de decisiones, las variables de responsabilidad social, ética y
sustentabilidad.

CONTRIBUCIÓN CURRICULAR
LO 1.1 LO 1.2 LO 2.1 LO 2.2 LO 3.1 LO 3.2 LO 4.1 LO 4.2

X X X X X
DESCRIPCIÓN DEL CURSO
En este curso, los estudiantes aprenderán a utilizar los instrumentos econométricos fundamentales para
analizar, comprender y explicar los diversos comportamientos que se encuentran dentro de los
mercados financieros. El proceso inicia con la discusión de los modelos más comúnmente utilizados para
explicar este tipo comportamiento, estableciendo las bases teóricas que la sostienen, posteriormente se
explora la mejor estrategia empírica para el manejo analítico de dichos modelos, familiarizarse con las
diferentes técnicas y metodologías cuantitativas que intervienen de manera directa e indirecta dentro
de un método de estimación. Finalmente, el estudiante deberá lograr presentar en forma coherente y
descifrable sus hallazgos empíricos, los que deberán ser contrastados con la teoría a través de
comentario y conclusiones.
Este proceso se logra describiendo y discutiendo en forma progresiva los fundamentos de la
econometría durante las sesiones cátedra. La medida de logro alcanzado por el estudiante es medida
por medio de evaluaciones presenciales, en las cuales deben resolver problemas, tanto teóricos, como
prácticos. Además, simultáneamente los estudiantes deben desarrollar en forma gradual un trabajo de
investigación, con el propósito de familiarizarse con su estructura y alcances.

I.- OBJETIVOS DE APRENDIZAJE DEL CURSO LG y LO/

Competencias
Se busca desarrollar analítica y formalmente los fundamentos del análisis econométrico de los mercados
financieros y de los modelos más comúnmente utilizados. Por otra parte, también se pretende guiar a
los alumnos en los principios fundamentales del manejo analítico de las series de tiempo de índole
financiera.
En este curso, el estudiante aprenderá los instrumentos econométricos que le darán una mejor
comprensión de la manera como se analizan las series financieras, lo que le permitirá familiarizarse con
las diferentes técnicas y metodologías cuantitativas que intervienen de manera directa e indirecta
dentro de la gestión integral del riesgo financiero.
1. Entregar a los participantes los conceptos básicos y métodos vinculados a Learning Goal 1 y 2/
procesos estadísticos y econométricos como soporte para el análisis, Learning Objective:
conjeturas y decisiones orientadas principalmente al área financiera. 1.2 y 2.1, 2.2

2. Entregar a los alumnos una introducción a la econometría financiera por

Learning Goal 3/
medio de clases expositivas donde se desarrollarán principalmente temas
Learning Objectives:
relacionados a modelos financieros, volatilidad de las series y series de 3.1, 3.2
tiempo.
II.CONTENIDOS
Tema Contenido Lectura Lectura
Obligatoria Recomendada
Tema 1 Estadística Financiera [RWJ] Cap. 9
 Conceptos matemáticos
 Distribución normal
 Prueba de normalidad
 Esperanza, varianza, covarianza y correlación.
 Serie de tiempo (retornos).
 CASO 1: Portafolio óptimo.
Tema 2 Regresión Simple [RWJ] Cap. 11 [GW] Cap. 5 y
 Concepto de correlación 6
 Causalidad versus casualidad [GP] Cap. 1 al [NP] Cap. 12 y
 Regresión lineal simple y limitaciones 4 13
 Análisis general del modelo, R-cuadrado, R-
cuadrado ajustado, test F en STATA.
 Análisis individual del modelo, estimación de
parámetros y significancia. Discusión de la validez y
confianza de los resultados.
 CASO 1: Estimación de la inversión en capital por
tramo etario.
 CASO 2: Estimación del Beta (𝛽) de un activo
financiero.
IMPORTANTE: Se recomienda que el estudiante tenga
leído el [AS] Cap. 6 y el [GP] Apéndice A.
Tema 3 Regresión múltiple. [GP] Cap. 7 al [GW] Cap. 6
 Tipos de variables explicativas: continuas, binaria 9
(dummy), categórica con y sin jerarquía.
 Problemas de heterogeneidad
 Problemas de colinealidad
 Problemas de variable relevante omitida
 CASO 1: Estimación del monto ahorrado
 CASO 2: Estimación de la inversión en capital
 CASO 3: Estimación del modelo ATP.
Tema 4 Value at Risk (VaR), valoración del riesgo. [RWJ] Cap. 10 [GW] Cap. 18
 VaR para un activo.
 Test de normalidad, heterocedasticidad (volatility [GP] Cap. 22
Clusteriog), Leverage Efect.
 VaR para un caso univariado
 VaR portafolio
 CASO 1: VaR simple portafolio
 CASO 2: VaR extensiones con volatilidad
condicional.
III.- METODOLOGÍA, EVALUACIÓN Y NORMATIVA BÁSICA
3.1. Metodología:

Esta asignatura aborda los procedimientos y técnicas necesarias para el tratamiento de datos
económico-financieros, con el objeto de que estos análisis se puedan utilizar para la toma de decisiones
estratégicas. Las clases son todas presenciales, en las que se incluye la presentación de temas por medio
de power point, desarrollo de operaciones en el pizarrón y el uso aplicado de software para el manejo
de base de datos (información). Aunque no es obligatorio en las sesiones, sin embargo, los participantes
que así lo deseen podrán utilizar en clases su notebook o tablet, de modo de completar su propia
experiencia con el uso de software con la clase.

La discusión de aspectos teóricos del curso se complementará con el desarrollo de trabajos dentro y
fuera de la sesión lectiva, para lo cual deberán desarrollar análisis y presentación de problemas
aplicados en la gestión y decisiones financieras.

3.2. Evaluación:

Trabajo práctico [TP]:

Estas actividades buscan completar y asentar los conocimientos por medio de la ejercitación fuera de la
sala de clases, las cuales se componen de un set de ejercicios que deberán ser resueltos en forma
analítica y otra computacional, pudiendo combinarse o excluirse. Los trabajos se componen de un
análisis aplicado, pero con énfasis en uso de operaciones econométricas que también incluirán el uso de
software como Excel o STATA. Lo fundamental es que el alumno de postgrado logre dominar técnicas de
resolución e investigación por sí sólo, por lo tanto, una parte de los TP se basará en materias que
puedan encontrarse más adelante en el curso. El promedio de estos trabajos representará el 50% de la
calificación final.

Evaluación final [EXAMEN]:

A modo de controlar el avance de los participantes, éstos deberán desarrollar un examen al final del
curso, el cual se deberá realizar en la última sesión del curso, aunque no se descarta una entrega final
entre 24 y 72 horas, dependiendo de las restricciones del curso. La nota de esta evaluación
corresponderá al 50% de la nota final.

Estas actividades tendrán el propósito de asegurar que el participante esté avanzando en cada uno de
los tópicos descritos en el contenido del programa. Además, tendrá el objetivo de medir la capacidad de
aplicar conceptos, asociar problemas aplicados con la econometría y concluir con una decisión.

Estas evaluaciones se deberán presentar en un documento formal utilizando Word o PDF, sin embargo,
el manejo de datos y los cálculos, al igual que la elaboración de tablas de resultados, deberán ser por
medio del software Excel. Los trabajos que sean enviados sólo en Excel no serán corregidos.
La nota final del curso será el promedio ponderado de todas las actividades de evaluación que se
realicen durante el curso y su ponderación corresponderá a:

NOTA FINAL = 0,5 ⋅ Promedio(TP) + 0,5 ⋅ EXAMEN

El alumno aprobará el curso si el promedio ponderado de las pruebas escritas (nota final) es superior o
igual a 3.95.

3.3. Normativa Básica

1. Las clases serán los días y horas indicados por la dirección del programa.
2. Para cada clase los alumnos deberán haber leído y estudiado anticipadamente la bibliografía
correspondiente.
3. La calificación de todas las evaluaciones se hará con nota de 1 a 7.
4. El profesor se reserva el derecho de agregar, eliminar o reemplazar bibliografía durante el
transcurso del programa si así lo estime conveniente para la buena marcha de la asignatura.
5. La ausencia de un(a) estudiante a una exigencia será calificada con nota 1.
6. Para aprobar esta asignatura se requiere una asistencia mínima efectiva indicada por la
autoridad de la escuela de postgrado, sin perjuicio de las normas generales del programa sobre
la materia.
7. No obstante, de lo anterior, es importante enfatizar que cada estudiante debe asumir su propia
responsabilidad en el cumplimiento del programa, especialmente en lo relativo a:
a. Estar al día en el desarrollo de la materia y de las diversas indicaciones que entregue
tanto el profesor como la coordinadora del curso. Por ejemplo, la ausencia a una sesión
de clases no lo exime de las obligaciones académicas señaladas ese día.
b. Velar por el fiel cumplimiento de las fechas y plazos establecidos para las distintas
actividades de evaluación. Una vez fijadas y conocidas no se procederá a modificarlas.
c. Obtener el material de apoyo indicado para la cátedra cuando corresponda.
8. Todos los trabajos que se presenten en el transcurso del programa sólo tendrán valor en la
medida en que su autor sea capaz de explicar y respaldarlos personalmente. No se aceptan
entregas que contradigan lo anterior.
9. Todos los participantes deberán tener una conducta de compromiso con el curso llegando
puntualmente a clases y manteniendo su teléfono celular apagado o en modo de silencio. En el
caso de que el participante crea necesario atender otros compromisos deberá retirarse de la
sala en forma ordenada y silenciosa.
10. Toda forma de copia y/o plagio está penalizada de la forma drástica, reprobando la cátedra con
nota 1,0. Para evitar inconvenientes, favor revisar la normativa correspondiente.
IV.- BIBLIOGRAFÍA
Bibliografía Obligatoria:

 [GP] Gujarati &Porter, “Econometría”, 5ta. Edición, (Mc Graw Hill).

 [RWJ] Ross, S., Westerfield, R. & Jaffe, J. (2012) “Finanzas corporativas”. McGraw-Hill /
Interamericana Editores S.A.

Lecturas Recomendadas

 [GW] Greene, W., “Análisis Econométrico”, Quinta edición (Prentice Hall).

 [NP] Newbold, P., Carlson, W. y Thorne, B., “Estadística para administración y
economía”, Sexta Edición (Prentice Hall)

V.- CURRICULUM PROFESOR

Pablo E. Tapia Griñen

PhD en Economía de la Universidad de Chile. Ingeniero Civil Industrial (DM) Universidad de
Chile. Socio y fundador de la primera empresa de control de gestión en delivery, Optimizachile
Ltda. Académico fulltime Departamento de Administración de la Facultad de Economía y
Negocios (FEN) de la Universidad de Chile. Publicaciones:
 Díaz, J., Gutiérrez, P. y Tapia, P. (2020). “The exponential-Pareto model with hidden
income processes: evidence from Chile”. Physica A: Statistical Mechanics and Its
Applications, p. 125196.
 Ruiz, J. L., Tapia, P., & Donoso, J. (2019). Alcances sociales y económicos de la
implementación de la hipoteca inversa en Chile. Revista CEPAL.
 Kausel, E. E., Hansen, E., & Tapia, P. (2015). Responsible Personal Finance: The Role
of Conscientiousness in Bank and Pension Savings in Chile. International Review of
Finance.
 Ruiz, J.L. y Tapia, P. (2014). “Threshold and Determining Factors for Purchasing Life
Insurance in a Developing Economy”. JBR´s special issue on BALAS 2014.
 Ruiz-Tagle, J., & Tapia, P. (2012). Brechas por género en aversión al
riesgo. Universidad de Chile.
 Ruiz-Tagle, J. y Tapia, P. (2011). “Chile: early retirement, impatience and risk aversión”.
Revista CEPAL No. 105, pp. 113-132.