PLANTILLA DE TRABAJO
Índice
Desarrollo.............................................................................................................................3
Conclusión...........................................................................................................................8
2
Desarrollo
Se requiere en el estudio, elaborar el flujo de caja respectivo con y sin financiamiento, y
evaluar el proyecto bajo los siguientes parámetros:
1.- Cálculo de VAN, considerando una tasa de descuento de 12%.
2.- Cálculo de TIR.
3.- Cálculo de Payback simple y descontado.
4.- Cálculo de IVAN.
5.- Interpreten los resultados obtenidos, indicando las decisiones que deberían
tomar a partir de las evaluaciones realizadas entre el punto 1 y 4.
Nota: Flujo con financiamiento, a misma cantidad de años del proyecto con
amortización francesa, con un 50% de deuda, y tasa de interés del 6.5% anual.
Para desarrollar estas respuestas, deben realizar los cálculos en un documento Excel y
copiar aquí las tablas de datos.
3
fl ujo s i n fi na nci a mi ento
i tem 1 2 3 4 5
i ngres os
venta s $46.746.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000
tota l i ngres os $46.746.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000
egres os
s uel dos $-14.400.000 $-14.400.000 $-14.400.000 $-14.400.000 $-14.400.000
ga s tos gra l es -3.600.000 -3.600.000 -3.600.000 -3.600.000 -3.600.000
ga s tos a dm -1.440.000 -1.440.000 -1.440.000 -1.440.000 -1.440.000
s eguros -180.000 -180.000 -180.000 -180.000 -180.000
depres i a ci on -12.621.849 -12.621.849 -12.621.849 -12.621.849 -12.621.849
tota l egres os $-32.241.849 $-32.241.849 $-32.241.849 $-32.241.849 $-32.241.849
uti l i da d a ntes de i mpues to 14.504.151 30.086.151 30.086.151 30.086.151 30.086.151
i mpues to 27%-3.916.121 -8.123.261 -8.123.261 -8.123.261 -8.123.261
uti l i da d des pues de i mpues to 10.588.030 21.962.890 21.962.890 21.962.890 21.962.890
a jus tes GND 12.621.849 12.621.849 12.621.849 12.621.849 12.621.849
i nvers i on (va l or neto) -63.109.244
ca pi ta l de tra ba jo -6.500.000
recupero ca pi ta l de tra ba jo 6.500.000
fl ujo neto -69.609.244 23.209.879 34.584.739 34.584.739 34.584.739 41.084.738
depreci a ci on
a cti vo va l or bruto 1,19 va l or neto vi da uti l depres ci a ci on l i nea l
tra ctor 21.000.000 1,19 17.647.059 5 3.520.412
tra ctor 21.000.000 1,19 17.647.059 5 3.520.412
i nverna dero 25.000.000 1,19 21.008.403 5 4.201.681
ofi ci na 3x3 4.500.000 1,19 3.781.513 5 756..303
herra mi enta s de equi po ofi ci na
computa dor 600.000 1,19 504.202 5 100.840
computa dor 600.000 1,19 504.202 5 100.840
computa dor 600.000 1,19 504.202 5 100.840
fotocopi a dora 500.000 1,19 420.168 5 84.034
a i re a condi ci ona do 700.000 1,19 588.235 5 117.647
herra mi enta s l i vi a na s 600.000 1,19 504.202 5 100.840
i nvers i on 75.100.000 1,19 63.109.245 12.621.849
4
tasa de dcto 0.12
calculo de VAN
item 0 1 2 3 4 5
flujo neto -69.609.244 23.209.879 34.584.739 34.584.739 34.584.739 41.084.738
VA flujo -69.609.244 20.723.106 27.570.742 24.616.734 21.979.227 23.312.584
VAN = 48.593.149
calculo de TIR 35%
PAY BACK simple
item 0 1 2 3 4 5
flujo neto -69.609.244 23.209.879 34.584.739 34.584.739 34.584.739 41.084.738
PAY BACK -69.609.244 -46.399.366 -11.814.628 22.770.110 57.354.848 98.439.586
PAY BACK con mayor precision 2 0.34161389
4,,09936673
PAY BACK descontado
item 0 1 2 3 4 5
flujo neto -69.609.244 23.209.879 34.584.739 34.584.739 34.584.739 41.084.738
VA flujo -69.609.244 20.723.106 27.570.742 24.616.734 21.979.227 23.312.584
PAY BACK D. -69.609.244 -48.886.139 -21.315.397 3.301.336 25.280.562 48.593.146
PAY BACK con mayor precision 2 0.865890
10,,390686
5
fl ujo con fi na nci a mi ento
i tem 1 2 3 4 5
i ngres os
venta s $46.746.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000
tota l i ngres os $46.746.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000 $62.328.000
egres os
s uel dos $-14.400.000 $-14.400.000 $-14.400.000 $-14.400.000 $-14.400.000
ga s tos gra l es -3.600.000 -3.600.000 -3.600.000 -3.600.000 -3.600.000
ga s tos a dm -1.440.000 -1.440.000 -1.440.000 -1.440.000 -1.440.000
s eguros -180.000 -180.000 -180.000 -180.000 -180.000
i nteres pres ta mo -2.440.750 -2.012.070 -1.555.526 -1.069.306 -551.482
depres i a ci on -12.621.849 -12.621.849 -12.621.849 -12.621.849 -12.621.849
tota l egres os $-34.682.599 $-34.253.919 $-33.797.375 $-33.311.155 $-32.793.331
uti l i da d a ntes de i mpues to 12.063.401 28.074.081 28.530.625 29.016.845 29.534.669
i mpues to -3.257.118 -7.580.001 -7.703.268 -7.834.548 -7.974.360
uti l i da d des pues de i mpues to 8.806.283 20.494.079 20.827.356 21.182.297 21.560.308
a jus tes GND 12.621.849 12.621.849 12.621.849 12.621.849 12.621.849
a morti za ci on -6.595.077 -7.023.757 -7.480.301 -7.966.521 -8.484.344
pres ta mo 37.550.000
i nvers i on (va l or neto) -63.109.244
ca pi ta l de tra ba jo -6.500.000
recupero ca pi ta l de tra ba jo 6.500.000
fl ujo neto -32.059.244 14.833.055 26.092.171 25.968.904 25.837.625 32.197.813
metodo fra nces
c=37.550.000*(1+0.065)5*0.065
(1+0.065)5-1
C= 37.550.000
I= 0.065
N= 5
a morti za ci on fra nces a
peri odo i nteres a morti za ci on cuota s a l do
0 37.550.000
1 2440750 6.592.077 9.035.827 30.954.923
2 2012070 7.023.757 9.035.827 23.931.166
3 1555526 7.480.301 9.035.827 16.450.865
4 1069306 7.966.521 9.035.827 8.484.345
5 551482 8.484.344 9.035.827 0
6
tasa de descuento 0,12
calculo de van
item 0 1 2 3 4 5
flujo neto -32.059.244 14.833.055 26.092.171 25.968.904 25.837.625 32.197.813
VA FLUJO -32.059.244 13.243.799 20.800.519 18.484.152 16.420.277 18.269.903
VAN = 55.159.409
TIR = 62%
PAY BACK SIMPLE
ITEM 0 1 2 3 4 5
FLUJO NETO -32.059.244 14.833.054 26.092.171 25.837.625 32.197.813 25.968.904
PAYBACK -32.059.244 -17.226.190 8.865.981 34.834.885 60.672.510 92.870.323
1 0.66020
PAYBACK CON MAYOR PRECISION 7,,922463
PAYBACK DESCONTADO
ITEM 0 1 2 3 4 5
FLUJO NETO -32.059.244 14.833.054 26.092.171 25.837.625 32.197.813 25.968.904
VA FLUJO -32.059.244 13.243.799 20.800.519 18.484.152 16.420.277 18.269.903
PAYBACK D -32.059.244 -18.815.445 1.985.073 20.469.226 36.889.226 55.159.407
1 0,,90456613
pa yba ck con ma yor preci s i on 10,,8547936
calculo del van en ambos flujo
item PROYECTO A SIN FINANCIAMIENTO PROYECTO B CON FINANCIAMIENTO
inversion 69.609.244 32.059.244
van 48.593.149 55.159.409
ivan 0,.698084711 1,.720546155
proyecto A SE RECHAZA DE ACUERDO AL CRITERIO POR SER 1 SU VALOR
proyecto B SE APRUEBA DE ACUERDO AL CRITERIO POR SER 1 SU VALOR
7
Conclusión
Para concluir se indica que se realizaron los cálculos de viabilidad de ambos proyectos
bajo los modelos de valor actual Neto (VAN), Tasa de interna de retorno (TIR), periodo
de recuperación (Payback) y por último el cálculo de IVAN que corresponde a un
indicador de medición del comportamiento del VAN.
PROYECTO (A) SIN FINANCIAMIENTO.
En esta primera estimación se evaluó el VAN de un flujo elaborado sin financiamiento,
que según su fórmula es equivalente a menos la inversión más la sumatoria de los
flujos
descontados a la tasa de interés, elevado a cada periodo. Para determinar dicho
calculo
se realizó según método mecánico y automatizado, lo cual el resultado es equivalente.
Por tanto, el valor de VAN equivale a $ 48.593.149 lo que quiere decir en decisión
atractiva. VAN indica que cualquier resultado superior a 0 debe ser aceptado e invertir
en el proyecto. Desde ambos flujos de calculó la tasa interna de retorno y se comparó
con la tasa de descuento para analizar si el proyecto es atractivo o no, lo que nos arrojó
un resultado de:
Valor de TIR fue de un 35% este valor fue comparado a la tasa de descuento de un
12%
lo que significa que es en decisión de desarrollar el proyecto.
Posteriormente se evalúa el cálculo de Payback simple, lo que muestra que entre el
periodo 2 y 3 se recupera la inversión. Payback con mayor precisión es de 2 años y 4
meses. Al evaluar el cálculo de Payback descontado muestra que entre el periodo 2 y 3
se recupera la inversión. Payback con mayor precisión es de 2 años y 10 meses. En
ambos casos lo que quiere decir es que el resultado es la cantidad de años en la cual
se van a demorar en recuperar la inversión.
PROYECTO B CON FINANCIAMIENTO.
En este caso el calculo de VAN nos muestra un aumento de riqueza de $ 55.159.408
por tanto es en decisión atractivo, ya que VAN indica que cualquier resultado superior a
0 debe ser aceptado e invertir en proyecto. El cálculo de TIR es de un 62% este valor al
compáralo con la tasa de descuento nos muestra que TIR es mayor y por tanto la
decisión es desarrollar el proyecto, ya que todo proyecto se puede realizar siempre y
cuando TIR sea mayor a la tasa de descuento por ende se considera un proyecto
viable. Al evaluar el cálculo de Payback simple se puede observar que entre el periodo
1 y 2 se recupera la inversión. Payback con mayor precisión es de 1 año y 8 meses. En
el caso de Payback descontado el resultado muestra que entre el periodo 1 y 2 se
recupera la inversión. Payback con mayor precisión es de 1 año y 11 meses. En ambos
8
casos quiere decir que el resultado arrojado es la cantidad de años en la cual se van a
demorar en recuperar la inversión.
