Inversiones

Inversiones: son colocaciones de capital realizadas con el ánimo de obtener una renta o
algún otro beneficio y que no forman parte de los activos operativos de la empresa. Es
decir, que no contribuyen al desarrollo de la actividad principal de la empresa. Son activos
no operativos.
Son las realizadas con el animo de obtener una renta u otro beneficio, explicito o implícito, y
que no forman parte de los activos dedicados a la actividad principal del ente y las
colocaciones efectuadas en otros entes.
Incluyen entre otras: títulos, valores, depósitos a plazo fijo en entidades financieras,
prestamos, inmuebles y propiedades.
Las que resulten de la adquisición de acciones en otras sociedades, se incluyen en este
rubro, formando parte de la inversión.

Clasificación

Tipos de inversiones: temporarias y permanentes.

Condiciones conjuntas:

Intención de la empresa
Temporarias: es intención de la empresa su realización en el corto plazo, ya que la
decision de invertir surge como una posibilidad potencial y transitoria de obtener
una renta adicional.
Permanentes: es intención de la empresa su mantenimiento en el largo plazo.
Factibilidad de llevarla a cabo
Temporarias: poseen una fácil e inmediata posibilidad de realización.
Permanentes: existe la posibilidad de mantenerla a largo plazo, sin afectar el
desenvolvimiento de la actividad principal.

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Interés simple - interés compuesto

M = C+I

Interés simple: I= C x i x n _______ M = C + C x i x n = C (1 + i x n)

Interés compuesto: M = C (1 + i) - elevado a la n-.

Valor actual (V.A) = M / (1 + i) - elevado a la n-.

i = tasa de interes

n = periodo de tiempo (meses, años)

Inversiones corrientes o temporarias o transitorias

Inversiones transitorias en plazo fijo en moneda nacional y extranjera

Plazo fijo: son colocaciones de dinero en instituciones financieras por un tiempo

determinado, que generan en la empresa un interés positivo nominal, y que se formaliza
con un contrato, al vencimiento se retiran los fondos o se renuevan. Los plazos fijos pueden
ser en moneda nacional o moneda extranjera, en PF ajustables (CER).

Medición inicial

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Se van a incorporar por su valor nominal al vencimiento del titulo que incluye el total del
interes pactado por la operación. El total de interes, que no se encuentran devengados a
esa fecha, van a regularizar la medición del plazo fijo (a través de la cuenta intereses (+) no
devengados).
La medición inicial es a su costo.
Si la inversion es en moneda extranjera se convierte a moneda nacional usando el tipo de
cambio en el momento de la inversión.

Durante la tenencia

Devengamiento del interes en periodos mensuales (utilizaremos generalmente el interes

compuesto o TIR).
Intereses en moneda extranjera, se convierten a moneda nacional usando el tipo de cambio
del momento inicial de la última medición contable según corresponda.

Medición al cierre

Es fundamental tener en cuenta el destino probable del plazo fijo.

Alt. 1: mantener hasta su vencimiento.
Alt 2: intención y la factibilidad de negociarlos, cederlos o transferidos anticipadamente.

Mantener hasta el vencimiento

Su valuación es a su valor técnico o costo histórico o costo amortizado, el cual es el valor

del plazo fijo conforme a las cláusulas especificas de la operación.
La medición contable se efectuara considerando:

La medición original del activo.

La porción devengada de cualquier diferencia entre ellas y la suma de los importes a
cobrar a su vencimiento calculada exponencialmente a la TIR al momento de la
medición inicial sobre la base de esta y las condiciones efectuadas.
Menos las cobranzas efectuadas.

Esta medición podrá obtenerse el calculo del valor descontado de los flujos de fondo que
originara el activo utilizando la TIR de la medición inicial.

Intención de transferirlo, cederlo o negociarlo anticipadamente

Se computaran a su valor neto de realización determinado por su valor actual, utilizando

tasa del momento de la medición, que refleja las valuaciones del mercado del valor tiempo
de dinero y los riesgos específicos de la operación, menos los gastos que se ocasionan con
motivo de la operación.

Requisitos para poder utilizar V.A.T.m

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 ´Posibilidad de que exista un mercado en que se pueda acceder a este tipo de
operaciones.
Habitualidad de que existan hechos pasados o hechos posteriores al cierre que
demuestren que la empresa ha realizado este tipo de operaciones.

P.F en moneda extranjera medición al cierre

En los casos de plazo fio a ser cobrado en moneda extranjera, o en su equivalente en

moneda argentina, los cálculos indicados deben ser efectuados en ellas y los importes así
obtenidos deben ser convertidos a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los
estados contables.

Inversiones transitorias en préstamos Inter empresarios o intercompañías = Ídem a plazo

fijo.

Inversiones transitorias en acciones con cotización

¿Qué son las acciones?

Son títulos de propiedad sobre el capital de una compañía. Representan un derecho de
propiedad sobre la empresa y sobre su ingreso neto residual, lo que convierte a los
inversores en accionistas de la misma.
Estos títulos son de carácter residual, lo que significa que en caso de que la compañía
quiebre serán los últimos en recuperar su dinero.
Sin embargo, la responsabilidad es limitada en tanto que no se les exigirá que cubran las
deudas de la empresa mas allá del valor de sus tenencias.

Algunas cuestiones

Sociedades anónimas abiertas: son aquellas que cotizan el valor de sus acciones en el
mercado de valores.
Sociedades anonimas cerradas: son aquella que no cotizan en ofertas publicas las
acciones.
Accionistas: son los propietarios de las acciones de S.A pueden ser personas físicas u otras
S.A.
Acciones ordinarias: son aquellos que no tienen ningún tipo de privilegio, y que tienen
derecho al voto y al dividendo.
Acciones preferidas: son aquella que tienen preferencia, ya que sea el momento de la
liquidación ó/y al cobro del dividendo. Normalmente, no tienen derecho al voto.

Valores de las acciones

Valor nominal (V.N): expresa la unidad de capital que representa cada acción, el que debe
ser igual para todas las acciones de una misma clase de una sociedad por acciones.

VN = capital social / cantidad de acciones emitidas

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Valor de cotización: es el precio que el inversor paga por una acción en un momento
determinado al tenedor del papel. Figura en la pizarra electrónica de la bolsa de valores. El
precio de compra depende de un sin numero de factores, entre los que se destacan los
relacionados con el desenvolvimiento de la sociedad, sus perspectivas futuras, la situación
económica del sector y del país, etc.
Según cual sea su precio se puede decir que la acción cotiza:

A la par: cuando el precio de cotización es igual al valor nominal.

Sobre la par: cuando el precio de cotización esta por encima del V.N
Bajo la par: cuando el precio de cotización esta por debajo del V.N

Valor de libros: es el valor proporcional que tiene cada acción, no ya en relación al capital
social, sino considerando el patrimonio neto contable. Obviamente, en el denominador se
consignaras solo la acciones en circulación (y no el total de acciones emitidas), para el
caso que existieran acciones propias en cartera (estas acciones rescatadas y aun no re
enajenadas figuran restando en el patrimonio neto.

Valor de libros = patrimonio neto contable / cantidad de acciones en circulación

Valor real: es el justo precio de las acciones. Tiene que ver con el valor venal o de venta de
las mismas. Se lo calcula de similar manera que al valor de libros, pero considerando el
patrimonio neto real a valor venal (incluye intangibles no registrados y el patrimonio valuado
a valores de mercado).

Valor real = Patrimonio neto real / cantidad de acciones en circulación.

Nota: normalmente, el P.N.R es mayor que el P.N.C; pero existen situaciones en que el valor
venal de una empresa es inferior a su valor libros (PNR menor que PNC). En estos casos, se
puede aseverar que en dichas empresas existen intangibles de índole negativa.

Dividendos

Los resultados de una compañía pueden distribuirse o no entre sus accionistas. Esto
depende tanto de la situación de la empresa como la política de distribución elegida.

Dividendos en efectivo/bienes: una de las formas que tienen las empresas para
distribuir un porcentaje de sus beneficios es a través del pago de un dividendo en
efectivo o en bienes. El día en que este dividendo se paga, la acción corta cupón o, lo
que es lo mismo, cotiza ex-dividendo. Si el resto de las variables del mercado se
mantienen constantes, el precio ex-cupón sera menor que el precio anterior al del día
de pago del dividendo. Cae el valor libro de la acción porque el patrimonio neto
disminuye como consecuencia del pago de dividendos en efectivo o bienes.

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 Dividendo en acciones: la distribución de las ganancias también puede hacerse efectiva
a través de un dividendo en acciones. El mismo aplica una capitalización de las
ganancias ya que en términos contables la empresa pasa recursos de resultados
acumulados a capital social. El pago de dividendos en acciones no modifica el
patrimonio neto, pero incrementa la cantidad de acciones. En definitiva, el valor libro de
cada acción disminuye, pero la participación del inversor se mantiene constante porque
recibió nuevas acciones en relación con su participación inicial.
Dividendos a cobrar al momento de la compra o cierre (o cupón corrido): es el
dividendos en efectivo devengado no exigible al momento de la adquisición o al cierre y
que lo vamos a reflejar en caso de acciones de cotización en la cuenta dividendos a
cobrar.
Agente de mercado de valores: son los intermediarios que actúan en la compra y venta
de acciones y títulos. Por su labor, reciben una retribución que se conoce con el
nombre de comisión.

Acciones con cotización

Medicion inicial

Las acciones con cotización se van a incorporar a su costo que incluye el precio de la
cotización mas la comisión del agente de bolsa mas impuestos no recuperables que graven
la operación.
Si en el momento de la compra parte del precio esta formado por el derecho a recibir
dividendos ya declarados (con anterioridad al momento de la compra) pero aun no puesto a
disposición, vamos a segregar el importe de los dividendos, contabilizándolos como crédito
y no como inversion.

Durante la tenencia

Distribución de dividendos en efectivo (o especie) van a ser disminución de la inversion,

siendo una operación permútate a, ya que permutamos el dividendo a cobrar por la
baja en el precio de la acción. Es decir, una disminución de la inversion en acciones con
cotización por dividendos a cobrar que se convertirán en dinero (u otro bien) al
momento del cobro.
Distribución de dividendos en acciones son meros empapelamiento en acciones que no
van a dar lugar a registration es contables, pues tenemos una mayor cantidad de
acciones a un precio menor, que siendo igual esta cifra a la tenencia anterior de
acciones por el precio anterior (de mayor envergadura que el actual).
Que se venda la inversion vamos a reflejar la diferencia entre el VNR al momento de la
venta y su medición contable anterior como resultado de tenencia, ya que las acciones
con cotización al no tener esfuerzo de venta NO GENERAN RESULTADOS POR
VENTAS.

Medicion al cierre

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Las acciones con cotización se van a valuar al VNR del cierre, dando lugar a resultados de
tenencia, por la diferencia entre este y la medición contable anterior.
Si el precio de venta de cierre estuviera influenciado por dividendos en efectivo declarados
pero no puestos a disposición se deberá descomponer la valuación de este activo entre la
dividendos en $ a cobrar y acciones con cotización de manera similar a la realizada en el
momento de la medición inicial.

Títulos públicos

Son títulos de deuda emitidos por el Estado Nacional, Provincial o Municipal. Los títulos de
deudas de las entidades privadas tienen idéntico tratamiento a los títulos públicos
(obligaciones negociables- debentures).

Características

Fecha de emisión
Moneda de emisión
Monto
Plazo
Amortización
Cláusula de ajuste
Interés

Terminología

Valor nominal
Valor residual
Valor técnico
Intereses corridos
Cupón de renta
Valor de cotización
Comisión del agente de bolsa

Incorporación

Se incorpora por el costo incurrido, dado por la cotización mas los gastos pagados.
¿Existe cupón corrido? Debe registrarse por separado.

Tratamiento diferencial en función a la intención

Inversiones en bienes de fácil comercialización, con cotización en uno o mas mercados

activos: intención de la empresa de realizar una inversión temporaria.
Inversiones en títulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento.

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Inversión temporaria

Tenencia

Devengamiento de cupones
Cobranza de cupones
Cobranza de amortizaciones de capital

Valuación al cierre

Se los tomara a su VNR. Si las cotizaciones estuvieran expresadas en M.E sus importes se
convertiran a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los EECC.

Inversión hasta vencimiento

Tenencia

Devengamiento de renta a partir de la TIR

Cobranzas de renta y amortizaciones

¿Que es la TIR?
Es aquella que iguala al valor actual de los flujos de caja con el valor de la inversion inicial.
Es la tasa de rentabilidad generada por la inversion a lo largo de su vida.

Valuación

Se efectuara considerando:

La medición original del activo

Porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de importes a cobrar a
sus vencimientos con la TIR determinada al momento de la medición inicial
Cobranzas efectuadas

Consideraciones importantes

Para el caso en que la inversion estuviere estipulada en moneda extranjera, se deberá

traducir a moneda nacional considerando el tipo de cambio comprador vigente al
instante de cada medición.
La acción de valuación propiamente dicha se realiza en los instantes de salida y cierre,
culminando con la aplicación del limite maximo a los valores de mercado de los activos
en el instante de cierre. En el rubro que nos compete, el valor limite aludido coincide
absolutamente con el criterio de valuación empleado, esto es, VNR o VT según el caso.
Cuando se mencionan dividendos a cobrar, tener presente que solo deben
considerarse los dividendos en efectivo/bienes y no así los dividendos en acciones, or
cuanto estos últimos no modifican cuantitativamente el patrimonio neto del ente emisor
y, por ende, tampoco afectan el “quantum” de la tenencia accionaria del inversor.

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Considerar que toda referencia a tasa de mercado, cotización o tipo de cambio
vigentes en un instante dado, no significa que deba aplicarse las existentes ese día
sino, por el contrario, se deberá aplicar un valor promedio ponderado surgido del
análisis de tantos días anteriores y posteriores según el grado de volatilidad del
mercado, a fin de conferirles las características de confiabilidad, Razo abolidas y
estabilidad que debe poseer todo valor de mercado adoptado por la contabilidad.

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