MERCADO DE CAPITALES

Paula Zuluaga A.
[email protected]

Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales

Administración Financiera
 CONTENIDO

Capítulo I: Mercado
Capítulo II: Renta Fija
de Capitales

Capítulo III: Renta Capítulo IV: Fondos

Variable de Inversión Colectiva

Capítulo V: Derivados
Capítulo VI: El Riesgo
Financieros
 Estrategia de Calificación
ACTIVIDAD PORCENTAJE
Parcial 40%
Quiz 15%
Noticia 5%
Consultas 5%
Trabajo 10%
Exposición 15%
Taller 10%
 IDEAS PREVIAS

1. Si usted tuviese $50.000.000, ¿Cuáles serían sus

opciones de inversión?
2. En caso de tener empresa propia o ser gerente de
una organización y carecer de liquidez, ¿Qué
estrategias utilizaría para obtener recursos
financieros?.
 CAPÍTULO I: MERCADO DE CAPITALES

1.Introducción al Mercado de
Capitales
2.Estructura del mercado de
Valores
3.Intermediarios del Mercado de
Capitales
4.Sociedades Comisionistas de
Bolsa
5.Bolsa de Valores
6.Sociedades Calificadoras de
Riesgo
¿CÓMO SE FORMA UN MERCADO FINANCIERO?
Mediadores
• Bolsa de Valores
• Corredores
• Agentes de valores Unidades de
Unidades de gasto • Comisionistas gasto con Déficit
con Superávit
• Familias • Familias
• Empresas • Empresas
• Gobierno • Gobierno
Intermediarios captadores y
colocadores de Fondos
• Bancos
• Cooperativas de crédito
• Entidades de financiación
• Sociedades comisionistas
• Compañías de seguros

Una economía saludable depende de las transferencias de recursos que van desde las personas
(naturales o jurídicas) ahorradores netos hasta las personas (naturales o jurídicas), que
necesitan capital. Sin transferencia eficiente, la economía no podría funcionar de manera
eficiente
 MERCADO FINANCIERO
Instrumento financiero que otorga al comprador el derecho a
recibir ingresos futuros por parte del vendedor. Derecho sobre los activos reales
del emisor y el efectivo que generen.

Activos Financieros
OFERENTES DEMANDANTES

• Conexión: Contacto empresas con inversores. Acceso al capital de grandes sociedades.

• Seguridad: Mercado organizado y regulado que protege las partes y eficiencia de transacciones.
• Liquidez: Facilita acceso al mercado para comprar y vender valores a precios del mercado.
• Transparencia: Cuenta con información veraz y oportuna sobre los valores cotizados y las empresas emisoras.
• Indicador: Índice de la evolución económica a través de la valuación de las acciones empresariales
• Amplitud: volumen de activos que en él se negocian.
• Libertad: No existencia de barreras para compra o venta.
• Profundidad: Dependiendo del número de órdenes de compra-venta.
• Flexibilidad: Facilidad para la rápida actuación de los agentes ante la aparición de un deseo de compra o
venta.
 SISTEMA FINANCIERO
Activos Financieros
OFERENTES DEMANDANTES
Mercado de Capitales o Mercado de Mercado Mercado
mercado No Intermediado Divisas Monetario Intermediado
Renta Fija
Sociedades de servicios financieros
Renta Variable
Aseguradoras
Derivados
Sociedades de capitalización
Emisores Establecimientos de crédito
Inversionistas
Bolsa de Valores Cooperativas financieras
Depósitos centralizados de valores Corporaciones financieras
Sociedades comisionistas Compañías de Financiamiento
Sociedades calificadoras de Riesgo Bancos

Congreso, Banco de la República, Ministerio de Hacienda y Superintendencia Financiera

SISTEMA FINANCIERO
¿ QUÉ ES EL MERCADO DE CAPITALES?
Dinero en exceso (ahorradores o
inversionistas)

Hacia las actividades productivas

(empresas, sector financiero,
gobierno)

Compraventa de títulos
valores...
Mercado en el que se realizan transacciones entre ahorradores e
inversionistas en el que se movilizan recursos (monetarios y de capital)
en el mediano y largo plazo.
 MERCADO DE CAPITALES
Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función
básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de
capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de
transferencia del ahorro a inversión
Fuente: Consultorio contable. EAFIT

Objetivo: Promover el crecimiento económico

Aumento de Transferencia de riesgo a través de Comercio
Capital mercado de derivados Internacional

Mercado de Opciones de acciones Mercado de Divisas

Capitales (Largo Swaps (operaciones de cobertura) Spot (a la vista)
Plazo) Commodities Forward (Futuros)
Currencies
Interes Rate
Credit default swaps
 ¿Qué es un Activo Financiero?
Pueden ser emitidos por
entidades
económicas (empresas,
comunidades autónomas,
gobiernos) y no suelen
poseer un valor físico,
como sí ocurre con los
activos reales (como un
vehículo o casa).

Es un título valor que posee un derecho legal adquirido por un inversionista

(acreedor), que le es otorgado por el emisor (prestatario) del instrumento financiero.
Instrumento que orienta el ahorro con destino a la inversión en el mercado
financiero.
 Tipos de Activos Financieros
Títulos de Deuda Bonos, Pagarés, Letras, Papeles comerciales (facturas)
 Tipos de Activos Financieros
Títulos de Capital Acciones ordinarias y Acciones preferentes
 Tipos de Activos Financieros
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Títulos de Deuda
• Inversión directa
• El inversionista se
Capital de trabajo Pasivos a mediano y convierte en Acreedor
largo plazo

Capital
Activos Fijos y otros Títulos de Capital
Activos No corrientes • Inversión directa
• El inversionista se
convierte en Propietario
 Tipos de Activos Financieros
Títulos registrados a nombre de un
Títulos al portador
titular
Son los que no se expidan a
favor de determinada Son aquellos en los cuales se exige la
persona o con cláusula al inscripción del tenedor en un registro que
portador. debe llevar el creador del título.
El tenedor legítimo es quien
lo tenga en su poder.
Se trasmiten con la sola
entrega de este.
 Tipos de Activos Financieros
Desmaterialización de Títulos
✓Facilita ejecución de eventos corporativos (OPA y otros)
✓Acceso a cuentas de inversión de manera electrónica
✓Elimina riesgo de robo, falsificación, perdida o mutilación
✓Pago electrónico de rendimientos o de capital
✓Comercialización ágil de títulos
 Conceptos Generales

INTERMEDIARIO-AGENTE
EMISOR La entidad que Compran y venden valores
EL INVERSIONISTA El
asume la obligación de para el inversionista y
poseedor del activo
realizar los pagos futuros están obligados a
financiero
de dinero registrarse como
intermediarios

FLUJO DE EFECTIVO Los

pagos especificados en el
PRECIO DE UN ACTIVO
instrumento financiero de
FINANCIERO es igual al
capital e intereses o
VALOR PRESENTE de su
dividendos que debe
flujo efectivo esperado
realizar el emisor a lo
largo de la vida del título
 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

Emisores Intermediarios Facilitadores Inversionistas

• Sociedades anónimas y • Comisionistas de Bolsa • Calificadoras de riesgo y • Inversionistas
de responsabilidad • Comisionistas Proveedores de profesionales
limitada independientes Infraestructura • Clientes inversionistas
• Entidades Cooperativas y • Establecimientos de • Bolsa de Valores de
sin ánimo de lucro crédito Colombia
• La Nación y entidades • Administradoras de • Bolsa Nacional
públicas carteras colectivas Agropecuaria
descentralizadas • Sociedades
• Organismos administradoras de
multilaterales de crédito sistemas transaccionales
y entidades extranjeras • Las sociedades que
• Patrimonios Fiduciarios y realicen compensación y
carteras colectivas liquidación de valores,
• Universalidades de la ley futuros, opciones y otros
546 • Sociedades
administradoras de
depósito centralizado de
valores
 CÓMO SE FINANCIA UNA EMPRESA
Activos Pasivos BANCA COMERCIAL
Corrientes Corrientes

Capital de Pasivos a
trabajo mediano y largo
plazo
Capital
Activos Fijos y
otros Activos No
corrientes
 CÓMO SE FINANCIA UNA EMPRESA
Activos Pasivos MERCADO DE VALORES
Corrientes Corrientes
• Reduce costo financiero
• Flexibilidad en la estructura de
Capital de Pasivos a financiamiento
trabajo mediano y • Aumenta la reputación e imagen de la
largo plazo empresa
• Diversifica fuentes de financiamiento
Capital
Activos Fijos
y otros
Activos No
corrientes
 EXPOSICIONES
1. Tradining y Criptoactivos (Maria del pilar, Luis y Natalia)
marzo 5
2. Fintech, Escrow y Sandbox (Marisol, Anyelo y Claudia)Marzo
19
3. Especulación y Crowdlending (Diana Carolina, Angie y
Maricela) Marzo 19
4. Modigliani, Miller y Markowitz (Manuela, Juliana y Valeria)
Abril 2
5. Sharpe (Laura Manuela, Jose y Adriana) Abril 2
6. Black Scholes (Alejandra y Luisa) Abril 9
7. ETF´s e indicadores Internacionales más importantes:
SP500, Nasdaq, Ibex, Down Jones. Abril 9
Tipos de Activos Financieros
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE VALORES

Tipo de Emisor

negociación
Valores
Primario
• Emisión de valores por
el Emisor
Inversionistas

Secundario
Inversionista Inversionista
• Negociación entre Valores
inversionistas de valores
ya emitidos y
A B
circulantes
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE VALORES
BOLSA DE VALORES
Sistema por el
Entidad PRIVADA autorizada por el Gobierno como
que se negocia mecanismo a través del cual, sus miembros negocian
valores. Provee normas, supervisión y servicios para facilitar
negociaciones.
Bursátil
• Bolsa de Valores o Los sistemas de negociación son las plataformas para realizar
sistema transaccional transacciones de acciones, bonos y derivados inscritos en la bolsa.
Pueden o no con comisionistas.

• Mercado Electrónico Colombiano (MEC): Valores

Extrabursátil diferente a deuda pública. Administrado por BVC
• Fuera de bolsa o por • Sistema Electrónico de Negociación (SEN): Valores de
mostrador (condiciones, deuda pública. Administrado por BanRep.
contratos, no hay
agentes, mayor riesgo) • Sistema de cotización de valores extranjeros: Solo
profesionales
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE VALORES
INVERSIONISTA PROFESIONAL
Personas Toda persona con experiencia y conocimientos para comprender,
autorizadas evaluar y gestionar los riesgos inherentes a cualquier decisión de
inversión. Debe acreditar al intermediario, al momento de su
clasificación, un patrimonio igual o superior a diez mil (10.000)
salarios mínimos mensuales legales vigentes y cumplir al menos
Mercado una de las siguientes condiciones:
Principal
1. Titular de portafolio de inversión igual o
• Público en general
superior a cinco mil (5.000) SMMLV
2. Haber realizado quince (15) o más operaciones
de enajenación o de adquisición, durante
Segundo sesenta (60) días calendario, dentro de los dos
Mercado años anteriores al la solicitud de clasificación
• Inversionistas por valor igual o superior de treinta y cinco mil
profesionales
(35.000) SMMLV.
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE VALORES

Tipo de Sistema por el Personas

negociación que se negocia autorizadas
Primario Bursátil Mercado
• Emisión de valores por • Bolsa de Valores o Principal
el Emisor sistema transaccional
• Público en general

Secundario Extrabursátil Segundo

• Negociación entre • Fuera de bolsa o por Mercado
inversionistas de valores mostrador (condiciones,
ya emitidos y contratos, no hay • Inversionistas
circulantes agentes, mayor riesgo) profesionales
ENTRENAMIENTO

Pin: 03029893
 PROFUNDIZACIÓN DEL MERCADO
COLOMBIANO
Sirven para …
1. Identificar la percepción del mercado
frente al comportamiento de las empresas
y de la economía.
2. Gestionar profesionalmente los
portafolios, a través del uso referencias
de desempeño.
3. Realizar una gestión de riesgos de
mercado eficiente.
4. Ofrecer nuevos productos tales como
productos estructurados, fondos
bursátiles, derivados sobre índices, entre
otros.
 INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN

Tamaño, liquidez, eficiencia y concentración

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 Proporción que representa el

𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑃𝐼𝐵 monto total de las acciones
de los 10 principales emisores
inscritos dentro de la bolsa y
capitalización bursátil
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑃𝐼𝐵

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜

𝑇𝑎𝑚𝑎𝑛𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑜 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛
INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN
INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN
INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN
INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN
INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN
INDICADORES DE PROFUNDIZACIÓN
ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Frecuencia: porcentaje de ruedas en
Índice COLCAP las que participó la en los últimos
noventa (90) días en que se transó,

Variación de los precios de las

acciones. Releja las variaciones
de los precios de las veinte
(20) acciones más líquidas de
Rotación: número de acciones
la BVC. negociadas de un valor en los últimos
Se selecciona la canasta de ciento ochenta (180) días en que se
acciones trimestralmente transó la acción en el último año.
aplicando una función de
liquidez F(L) de las acciones,
con base en el volumen, la
rotación y la frecuencia de cada
una
Volumen: valor total en dinero que se
transó de la acción en el último año.
ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES

Índice COLSC

Compara
las 15 empresas más
pequeñas en
capitalización bursátil
que hacen parte
del COLEQTY.
ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Índice COLEQTY
Compuesto por cuarenta (40) acciones con mejor función de selección de la BVC. La función de selección, es
decir, lo que busca relejar el índice COLEQTY es la liquidez para determinar las acciones que lo componen.
 ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Índice COLIR
Compuesto por las acciones de empresas que cuentan con Reconocimiento Emisores IR y que hacen parte del
COLEQTY. El reconocimiento, es otorgado por la BVC a los emisores que certifiquen cumplimiento de mejores
prácticas de relación con los inversionistas y revelación de información a inversionistas y al mercado en general.
ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Relación Precio Ganancia (RPG)
Mide el desempeño de un emisor en relación con sus utilidades.

Utilidad de Emisor
$20.000 20,000
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = =4
Número de Acciones
5,000
5.000
 ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Coeficiente Beta
Mide la volatilidad de una acción en particular respecto a los cambios de los precios del mercado. Se
compara la variación del precio de determinada acción frente a la tendencia general del mercado.

Mercado
Acción A 𝛽 = 2 Si los precios del mercado disminuyen
𝛽=1 Volatilidad igual a la del un 3% el precio de esta acción
mercado disminuirá un 6%

𝛽>1 Alta volatilidad

Si los precios del mercado disminuyen
Acción A 𝛽 = −3 un 3% el precio de esta acción
𝛽<1 Baja volatilidad aumentará un 9%

𝛽 𝒏𝒆𝒈𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐 Relación inversa entre variaciones de

la acción y el mercado
 ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Coeficiente de GINI
Mide la concentración de la propiedad accionaria. Se mide como la razón entre el área por debajo de
la Curva de Lorenz y el área por debajo de la curva de perfecta igualdad.
 ÍNDICES E INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE
VALORES Y EMISORES DE VALORES
Q de Tobin
La Q-Tobin relaciona el valor de mercado y el valor patrimonial de la acción (Valor de Mercado/Valor
Patrimonial). El valor de mercado es el precio al cual se realizan efectivamente las transacciones
sobre determinada acción en el mercado, y en donde el valor patrimonial está dado por el cociente
entre el patrimonio y las acciones en circulación de determinado emisor.

𝑄 − 𝑇𝑜𝑏𝑖𝑛 > 1 La acción está siendo sobrevalorada en el mercado

𝑄 − 𝑇𝑜𝑏𝑖𝑛 < 1 La acción se está negociando por un precio inferior al cual debe
negociarse, porque el precio otorgado es inferior al valor patrimonial

𝑄 − 𝑇𝑜𝑏𝑖𝑛 = 1 La acción se está negociando al valor apropiado.

 REGULADORES Y SUPERVISORES DEL
MERCADO

Congreso de la Superintendencia
República Financiera y Crédito
Público
Ministerio de • Inspección y Vigilancia
Hacienda y Crédito • Control de Emisores (No
Público todos)
• Obligaciones contractuales
 REGULADORES Y SUPERVISORES DEL
MERCADO

Sociedad anónima privada, en la que se inscriben y

Organización privada, sin ánimo de
negocian valores públicamente. Tiene la facultad de
lucro, que regula, monitorea, expedir reglas en relación con la inscripción de
disciplina, y profesionaliza el mercado valores, la admisión, desvinculación y actuaciones de sus
de valores colombiano. miembros y de las personas vinculadas a ellos, y las
Trabaja junto con los intermediarios normas que rigen el funcionamiento de los mercados que
del mercado de valores y divisas, y en administran.
coordinación con las autoridades
estatales, para promover las buenas
prácticas, proteger a los inversionistas
y darle transparencia al mercado.
Regula, supervisa, disciplina y
profesionaliza el sector
 INTERBOLSA
¿Cuáles fueron las principales causas que llevaron al colapso
de Interbolsa y cómo impactó este evento en el sistema
financiero colombiano?

¿Qué lecciones se pueden extraer del caso Interbolsa en

términos de regulación financiera, gestión de riesgos y
responsabilidad corporativa?
¿QUÉ ERA Y QUE PASO CON
INTERBOLSA?
 INTERBOLSA

Fundada por Rodrigo Jaramillo Juan Carlos Ortiz se une en 1995

En 2003 sancionada por la
Correa 1990 en Medellín compra gran porcentaje de acciones.
superintendencia por desvío
Se nombra como socio ejecutivo
de fondos a operaciones
Objetivo: Inversión en mercado desconociendo que había sido
propias, estafa y captación
Bursátil expulsado de la bolsa de Bogotá por
para inversión ilícita
mala práctica en 1987
 INTERBOLSA
El 1 de noviembre del 2012 :
Superintendencia Financiera
limitaciones de liquidez. Directivos
afirmaron el hecho, ocasionando cierre
forzoso y su liquidación

Hechos:
Fondo Premium Capital Appreciation Fund
(Premiumcaf): fundada por Juan Carlos Ortiz y
Tomás Jaramillo en el 2000, alta inversión de dinero
de colombianos.

InterBolsa invertía y hacía parte de 3 Premium de

Curazao:
• Premium Capital Global Portfolio, Lavado de activos provenientes de narcotráfico :
• Premium Capital Investment Advisers Carlos Leyton Siniestra
• Premium Capital Individual Portfolio Fund 12.000 millones
Delito grave por captación ilegal de recursos.
(Dinero, 2012) 800 y 1600 víctimas
 INTERBOLSA

Fuente: Tomado de Consultorio Contable. EAFIT

 INTERBOLSA

Investigaciones en materia penal para Rodrigo Jaramillo, Tomás Jaramillo, Juan Carlos Ortiz, Alessandro
Corridori, Claudia Jaramillo, Carlos Arturo Neira, Víctor Maldonado, por estafa, manipulación de información,
concierto para delinquir, captación masiva y habitual de dinero, no reintegro del dinero captado, agravados por
codicia, abuso de la ignorancia de los inversionistas, y la coparticipación criminal.
 INTERBOLSA

Reaparece en 2023 con nuevas

empresas: Pirámides

Representante legal su hijastra

Empresa Anzety: Inversionista

Deportivo Pereira – Emilio Tapia

Alessandro Corridori. Italiano,

permaneció dos años en la picota
por prescripción
INTERMEDIARIOS EN EL MERCADO DE VALORES

Los emisores de valores, Los intermediarios y Los inversionistas.

Dentro de estas relaciones que se dan entre emisores e inversionistas
intervienen terceros que facilitan las transacciones entre los primeros,
actuando así como intermediarios del mercado de valores.
INTERMEDIARIOS EN EL MERCADO DE VALORES
Son todas las entidades vigiladas por la SFC, encargados de facilitar la inversión en el mercado de
valores, tienen acceso a un sistema de negociación de valores o a un sistema de registro de
operaciones sobre valores.

Tomado de: https://www.amvcolombia.org.co

INTERMEDIARIOS EN EL MERCADO DE VALORES
Las entidades y profesionales autorizados para realizar la actividad de intermediación, podrán ser
visualizados por el inversionista en Sistema Integral de Información del Mercado de Valores (SIMEV)
de la Superintendencia Financiera o en El Sistema de Información del Autorregulador del Mercado de
Valores (SIAMV).

Tomado de: https://www.amvcolombia.org.co

EMISORES DE VALORES

• Sociedades anónimas
• Gobiernos y entidades públicas
extranjeras
• Organismos multilaterales de
crédito
• Entidades extranjeras y sus
sucursales
• Otras entidades
 EMISORES DE VALORES
Sociedades Gobiernos y Organismos Entidades
Otras entidades:
entidades públicas multilaterales de extranjeras y sus
anónimas Sociedades
extranjeras crédito sucursales
• Deuda • Nación (CONPES) • En virtud de un • Sometidas a las • Responsabilidad
• Capital • Entidades tratado o acuerdo obligaciones de Limitada,
descentralizadas internacional del actualización del • Entidades
de orden cual sea parte la RNVE previstas Cooperativas,
Nacional República de para las • Entidades sin
(Ministerio de Colombia entidades ánimo de lucro,
hacienda, DNP) colombianas.
• Patrimonios
• Entidades autónomos
territoriales y sus fiduciarios
descentralizadas • Fondos de
inversión
colectiva
cerrados.
• Inmobiliarios
• Capital Privado
• Fondos
Bursátiles
 INTERMEDIARIOS
Compra o venta de valores inscritos en el RNVE (primario o secundario).

Compra o venta de valores inscritos en un sistema local de cotizaciones de valores extranjeros en el mercado secundario.

Realizar operaciones con derivados y productos estructurados con calidad de valores.

• Compra y Venta de valores
• Corretaje

Compra y venta de valores en contratos de fiducia mercantil o encargo fiduciario

Compra y venta valores ejecutadas por:

• Comisionistas de bolsa, administradoras de fondos de inversión colectiva y capital extranjero.
• Sociedades fiduciarias en calidad de administradoras de fondos de inversión colectiva, fondos de pensiones voluntarias
y fondos de inversión de capital extranjero.
• Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías en su calidad de administradoras de fondos de
pensiones obligatorios fondos de pensiones voluntarias y de fondos de cesantías.
• Compañías de seguros en su calidad de administradoras de fondos de pensiones voluntarias.
• Sociedades administradoras de inversión en su calidad de administradoras de fondos e inversión colectiva.
 INTERMEDIARIOS AUTORIZADOS POR
OPERACIÓN
ENTIDAD AUTORIZADA

administradoras de

Entidades vigiladas
vigiladas por la SF
Comisionistas de

Comisionistas de
Administradoras
independientes

financiamiento
Corporaciones

Commoditties
Compañías de

Compañías de
Comisionistas

Entidades no
de fondos de
pensiones y
Financieras

Sociedades

Sociedades
fiduciarias

inversión

cesantías

por la SF
bolsa de
seguros
Bancos
Bolsa
Operación Autorizada

Compra y venta de valores X X X

Corretaje X X X

Adquisición y enajenación de valores en desarrollo de contratos X

de fiducia mercantil o encargo fiduciario
Adquisición enajenación de valores en desarrollo de la X X X
administración de fondos de inversión colectiva regulados
Adquisición y enajenación de valores en desarrollo de la X
administración de fondos de inversión de capital extranjero
Adquisición y enajenación de valores en desarrollo de la X
administración de fondos de pensiones obligatorios y
Cesantías
adquisición y enajenación de valores en desarrollo de la X X X
administración de fondos de pensiones voluntarias
Operaciones de colocación de valores X X X X

Operaciones por cuenta propia desarrolladas directamente por X X

afiliados a sistemas de negociación
 SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA
Entidades autorizadas para realizar transacciones de compra y venta de títulos
valores que se emiten en la Bolsa de Valores
 SOCIEDADES
COMISIONISTAS
DE BOLSA
 LA BOLSA DE VALORES

Mercado físico o virtual donde se ponen en contacto demandantes y oferentes de

capital, los que realizan transacciones a través de intermediarios autorizados.
 LA BOLSA DE VALORES
Origen: (1460) Brujas, Bélgica. Familia de banqueros Van der Bursen organizaba
en su palacio reuniones donde se transaban activos y se hacían operaciones
comerciales. El concepto de “bolsa” surgió del escudo familiar que tenía tres
bolsas de piel.
LA BOLSA DE VALORES
 CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

1. Nueva York
2. Londres
3. Hong Kong
4. Shanghai
5. Los Ángeles
 CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

1. Nueva York
2. Londres
3. Hong Kong
4. Shanghai
5. Los Ángeles
CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

Nueva York: US $60,000 trillones

 CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

7% de la
bolsa de
NY

Londres: mejor mercado para oro, plato y divisas

CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

Hong Kong: Capital Financiera de Asia

CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

Singapur: US $80 trillones

CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

Frankfurt: US $2 trillones
CENTROS FINANCIEROS GLOBALES

Colombia: US $39,3 millones

 Bolsa de Valores de Colombia

Bolsa de Valores de
Bogotá, fundada en 1928
Fundación Bolsa de Medellín Fundación Bolsa de occidente
$20,000
en 1961 en Cali 1985
Tras la crisis de 1929 se
Favorecida por crecimiento de Manejo de altos volúmenes de
consolida y se fusiona con su
la industria en Colombia transacción
competencia creada en 1934
La bolsa de Colombia en 1935
Bolsa de Valores de Colombia
2001 integración de las tres bolsas:
Bogotá, Medellín y Occidente

2006 transacción electrónica de

Renta Fija

2007 se convierte en empresa

listada

2008 incluye derivados

 Bolsa de Valores de Colombia

2011 - Mercado MILA:

Integración Regional
• Bolsa de Santiago (BCS - Chile)
• Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
• Grupo BVL: Bolsa de Valores de Lima
(GBVL - Perú)
• Grupo BMV: Bolsa Mexicana de Valores Presidente: Juan Pablo Córdoba
México
2005 -
 SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO
Sociedades anónimas cuyo objeto social exclusivo es la calificación de valores
o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier
otra relativa al manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del
público.
SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO
• Monitorean los avances de la economía
nacional para dar nota y su perspectiva.
• Valoran el riesgo de impago y las
condiciones de solvencia de un emisor de
préstamos, a través de diferentes variables
económicas.
• Evalúan y clasifican los riesgos de los títulos
de deuda emitidos por países y empresas.
• Pueden evaluar desde productos financieros
hasta las economías de diferentes países
• Las calificaciones se expresan con letras que
van desde la AAA para las más altas, hasta D
para las más bajas. Entre más alta sea la
calificación de un producto o una economía
se tendrá más confianza.
SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO

https://youtu.be/Uo5ZkxBQAfs
SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO

jueves, 18 de enero de
2024
 QUIZ
1.¿Cuál fue el aporte de Markowitz a las finanzas?

2.¿Qué significa β para que sirve?

3.¿Cuál es la diferencia entre Nasdaq y Down Jones?

 CONCEPTOS DE RENTA FIJA
También llamados de contenido crediticio. Son aquellos que incorporan un derecho
de crédito y, por lo tanto, obligan y dan derecho a una prestación en dinero, es
decir, tienen por objeto el pago de moneda.

Son llamados así porque su rentabilidad es una tasa fija de Interés que permanecerá
igual durante todo el período de la inversión.

Los principales son:

• Bonos,
• Papeles comerciales,
• Certificados de depósito a término (cdt.)
• Aceptaciones bancarias.
 DEUDA PÚBLICA: BONOS
Valores emitidos por entidades públicas, con un plazo determinado para su
redención. Los más negociados en el mercado son los títulos de tesorería (TES).
CLASE A CLASE B
Sustituyen la deuda contraída en las operaciones de Buscan obtener recursos para apropiaciones
mercado abierto (OMAS) del Banco de la República. presupuestales y efectuar operaciones temporales
de la Dirección del
Tesoro.
OMAS: Operaciones de venta o compra de títulos de Pueden ser administrados directamente por la
deuda pública que realiza el Banco de la República para Nación o por el Banco de la República u otras
mantener el poder adquisitivo de la moneda. entidades, depende de la administración fiduciaria,
y NO tienen garantía del Banco de la República.
Restringen o amplían la oferta monetaria en el
mercado.
Reducir dinero circulante = operación contractiva.
Compra de títulos de deuda pública = operación
expansiva
 TIPOS DE BONOS
• La emisión establece los activos que garantizan el cumplimiento de sus
obligaciones, de ser el caso, y en donde el patrimonio del emisor respalda la
emisión.
• Convertibles en acciones: Aquellos que pueden ser redimidos entregándole
Ordinarios: al inversionista acciones emitidas por el emisor del bono, y no el pago del
capital e intereses.

• Entrega de acciones, sin que esta decisión dependa del inversionista. Estos
valores se denominan usualmente BOCEAS.
Obligatoriamente • Facultativamente convertibles en acciones: Dependen de una decisión
convertibles en unilateral del inversionista.
acciones:
 TIPOS DE BONOS
• Emitidos por empresas sujetas a acuerdos de reestructuración
empresarial, y representan la capitalización de pasivo. Además, es
obligatorio que las entidades emisoras de bonos de riesgo.
De riesgo:

• Emitidos por varios emisores condicionado a:

• Suscripción de todas las obligaciones resultantes del bono, o que se
pueda cobrar a todos y cada uno la totalidad del valor del bono.
• Acuerdo escrito entre los emisores con las condiciones básicas de la
Sindicados: emisión.
 TIPOS DE BONOS

• Obligatoriamente de forma desmaterializada y no no

es obligatoriamente canalizable a través del mercado
Emitidos por
organismos cambiario.
multilaterales:

• Títulos valores de contenido crediticio emitidos por

establecimientos de crédito que buscan cumplir
contratos de crédito para la construcción de vivienda
Hipotecarios
y su financiación a largo plazo.
 TIPOS DE BONOS
Debentures (o
Subordinated Callable
Secured Bonds: unsecured Put bonds:
debentures: bonds:
bonds):
• Son bonos • Son bonos • Son bonos • Bonos que • Bonos que
respaldados generales, que, en permiten al permiten al
por una que no tienen procesos de inversionista emisor
garantía. como respaldo reorganizació solicitar la redimirlos
un conjunto n empresarial redención del antes de la
específico de poseen menor valor antes de maduración
bienes y por prioridad para su (pero después
los cuales, su redención maduración, de un período
responde con que los bonos por prefijado),
la prenda sin garantía o determinado por un precio
general de sus unsecured precio. determinado.
acreedores debentures.
(patrimonio)
 TIPOS DE BONOS
Variable-rate bonds Internacionales y
Nacionales:
(loaters): Eurobonos:
• Cuyos rendimientos • emitidos por • Emitidos por emisor
radican en una tasa residentes en un país extranjero, en un país
variable ligada a otra determinado y en la distinto del domicilio
tasa de mercado de moneda de curso legal principal y en la
corto plazo. de dicho país moneda de dicho país.
Nombres que denotan
el lugar de emisión de
los bonos:
• Bonos Yankee:
Estados Unidos de
América
• Bonos Samurai:
Japón
 PAPELES COMERCIALES
Son pagarés (promesas incondicionales de pagar determinada suma de dinero) emitidos de forma
masiva o serial con el fin de ser ofrecidos en el mercado de valores.

Pueden ser emitidos y ofrecidos en el mercado de valores por cualquier persona con capacidad
para emitir, excepto los patrimonios autónomos, cumpliendo los siguientes requisitos:
• El plazo superior a quince (15) días e inferior a un (1) año.
• El monto de la emisión no puede ser inferior a dos mil (2.000) SMMLV
• Los recursos obtenidos no pueden destinarse a la realización de actividades propias de los
establecimientos de crédito, ni a la adquisición de acciones o bonos convertibles en acciones.
• El emisor debe inscribir los valores en la BVC.
• La emisión de papeles comerciales puede darse bajo dos modalidades:
• Emisión única: Ofrecimiento y colocación por una sola vez. Debe indicar en el aviso de oferta
que se trata de una emisión sin posibilidad de rotación ni prórroga al vencimiento.
• Emisión rotativa. Es aquella a través de la cual se ofrecen y colocan cuantas veces se
requiera, con sujeción al cupo máximo autorizado. Puede ser con posibilidad de prórroga o
sin posibilidad de prórroga. Debe indicarse en el correspondiente aviso de la oferta.
 PAPELES COMERCIALES
• CERTIFICADOS DE DEPÓSITO A TÉRMINO: Valores emitidos por entidades financieras
autorizadas, que representan un capital recibido por tales entidades y el cual está sujeto a
devolución dentro de un plazo determinado al depositante. Este plazo, no puede ser inferior a
un mes.
• ACEPTACIONES BANCARIAS: Son letras de cambio en las cuales una entidad financiera actúa
como aceptante y, por lo tanto, obligado directo de las obligaciones respectivas. Solamente los
bancos comerciales, las corporaciones financieras y las compañías de financiamiento están
facultadas para aceptar letras de cambio, bajo las siguientes condiciones:
• Originen transacciones de bienes correspondientes a compraventas nacionales o
internacionales. Entre la fecha de aceptación y la fecha de vencimiento, no puede mediar
más de un año.
• Las Corporaciones Financieras pueden aceptar toda clase de títulos, siempre y cuando éstos
hayan sido emitidos a favor de determinada empresa.
• Las Compañías de Financiamiento pueden aceptar letras de cambio siempre y cuando tales
letras estén originadas únicamente en transacciones de compraventa de bienes al interior
del país, salvo las excepciones establecidas en la regulación aplicable.
 TRADING
Actividad de comprar y vender instrumentos financieros: acciones, bonos,
divisas, materias primas o criptomonedas, con el objetivo de obtener ganancias
mediante la especulación sobre los movimientos de precios en los mercados
financieros

Mercado electrónico
regulado y cada vez más
accesible, ya que solo es
necesario contratar un
'broker' que suministre la
plataforma tecnológica
para realizar operaciones.
 TRADING
1. Paciencia en la actividad y en el proceso, pues la riqueza y habilidad no se consiguen de la
noche a la mañana.
2. Capacitación. El trading es una profesión como cualquier otra, para hacerlo bien se requiere de
formación y práctica.
3. Reconocer que presenta un alto nivel de riesgo, por lo que perder dinero puede llegar a ser
común. El éxito está en que las ganancias obtenidas al realizar operaciones acertadas, sean
mayores a las pérdidas generadas en operaciones desfavorables.
 TIPOS DE TRADING
• Day Trading: el inversor abre y cierra las operaciones el mismo día de la negociación. Invertir en
corto porque no se dejan operaciones abiertas para continuar al día siguiente.
• Scalping: el inversor opera en periodos muy cortos, a lo largo del día, con operaciones que pueden
durar segundos.
• Swing Trading: las operaciones pueden dejarse abiertas al final de la jornada y suelen durar
aproximadamente unos diez días.
• Trading tendencial o direccional: no tienen un límite temporal y consiste en tomar posiciones en
mercado a favor de la tendencia.
 ¿Qué tener en cuenta para hacer
Trading?
• Computador personal y conexión a internet.
• Contratar un ‘broker’ que suministre la plataforma de ‘trading’
que cuente como mínimo con:
• Gráficos en tiempo real del comportamiento del producto
con el que se va a operar.
• Posibilidad de contratar cotizaciones de tiempo real en los
distintos mercados y valores en lo que se esté interesado.
• Plataforma multimercado y pueda acceder a distintos
productos y mercados desde un mismo 'broker’
• Posibilidad de gestionar el riesgo de las posiciones a través
de distintos tipos de órdenes.
• Asegurarse de que el 'trader online' cuente con acceso
directo a los mercados.
• Tener dinero que no se vaya a necesitar para empezar a
invertir: pago de comisión y garantías, así como la
posibilidad de pérdida.
• Formación adecuada
 CRIPTOACTIVOS
Activo virtual, que tiene su origen en la criptografía. Poseen un determinado valor de
mercado, el cual permite, generar ingresos al venderlos o al intercambiarlos
por bienes o servicios.
Criptoactores: mineros, validadores, creadores de protocolos— Generalmente NO cubiertos por
la regulación financiera tradicional.

• Aparición de las criptomonedas 2009.

• Satoshi Nakamoto (nombre ficticio)
creador del Bitcoin, primera
criptomoneda.
• El Bitcoin utiliza la tecnología
blockchain para producirse y no
depende de ningún banco central,
haciéndolo completamente
independiente.
 CRIPTOACTIVOS
Activos totalmente digitales e intangibles. Existen más de 10.000 criptoactivos diferentes.
Las criptomonedas, mantienen un tipo de cambio fijo con el dólar: evitar alta volatilidad que poseen
Alto nivel de riesgo porque se continua conociendo su funcionamiento para ser regulados,
Gobiernos y bancos centrales

• Tokens: Creados con el objetivo de

intercambiarlos por bienes y servicios. Una gran
parte de las criptomonedas están dentro de la
categoría de tokens. Es el caso de BAT, su
nombre proviene de las siglas Basic Attention
Token.
• Criptomoneda: Moneda digital que no
pertenece a ningún banco central. La minería de
este tipo de divisas se realiza a través de la
verificación de transferencias de fondos y su
finalidad es realizar pagos en determinadas
plataformas como cualquier otra divisa
 BLOCKCHAIN
Recoge y almacena la información de manera compartida y descentralizada. De esta
forma se crea un registro que es único pero que a su vez generan copias
sincronizadas, lo que hace imposible manipular los datos.
BLOCKCHAIN
BLOCKCHAIN
 FINANZAS SUSTENTABLES
Principios de Naciones Unidas para la Inversión Responsable, pasaron de 100 inscritos a 1750,
distribuidos a los largo de 50 países.
• Agenda de responsabilidad social que busca mitigar el impacto del calentamiento global y beneficiar
el medio ambiente y la sociedad en general, mientras se generan rendimientos económicos
aceptables para sus negocios.
• Líneas de crédito verdes, las inversiones responsables, los fondos verdes, los índices de acciones
sustentables y los bonos verdes.
 FINANZAS SUSTENTABLES
Proyectos de inversión con “conciencia ambiental”. Impacto duradero y a largo plazo aspectos
ambientales, sociales y de gobernanza y factores financieros tradicionales
Formas de inversión sustentablemente (Swiss Finance Institute):
• Detección: Restricción de inversiones de acuerdo a criterios basados en sostenibilidad
ambiental y el bienestar de la sociedad.
• Integración: Decisiones de inversión y financiamiento basados en ambiente, sociedad y
gobierno más criterios financieros tradicionales.
• Inversiones temáticas de sostenibilidad: Cambio climático, Seguridad alimentaria o energías
renovables.
• Inversiones de impacto: social y ambiental junto con un rendimiento financiero aceptable.
• Compromiso corporativo: poder de accionistas para incidir en el comportamiento de las
corporaciones frente a la sostenibilidad ambiental y los criterios ESG.
 ESPECULACIÓN
La especulación es el conjunto de operaciones comerciales o
financieras que tienen como fin obtener un beneficio económico. Para
ello, aprovechando la fluctuación de precios en el tiempo, mediante
la inversión de un capital. Es decir, comprar barato y vender caro.
 RENTA VARIABLE
Tipo de inversión formada por todos los activos financieros en los que la
rentabilidad es incierta. Es decir, la rentabilidad no está garantizada ni
la devolución del capital invertido ni la rentabilidad del activo.

Rentabilidad depende de diversos

factores como:
• Evolución de la empresa,
• Situación económica
• Comportamiento de los
mercados financieros
• Otros.
 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE
• Materias primas: Mercado de futuros. Maíz, café, azúcar, soja, trigo,
oro, plata, platino, petróleo crudo (tanto Brent como West Texas) y
gas natural.
• Divisas: Facilitar el comercio internacional y la inversión. También se
conoce como FOREX (Foreign Exchange, que se traduce como
intercambio de monedas extranjeras). Negocia efectivo y depósitos.
1970 Bretton Woods. Incluye Derivados
 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE
• Tipos de Derivados en Divisas:
• Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el derecho a
intercambiar una divisa por otra a una tasa determinada en una fecha concreta
• Futuros de divisas (foreign Exchange futures): intercambio de divisas en una fecha
determinada bajo una tasa ya acordada.
• Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato generalmente
negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de distintas monedas.
• Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la tasa de
un día futuro predeterminado.
• Swap de divisas (foreign Exchange swaps): contrato que se caracteriza por la
peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y recomprar las
divisas a una tasa determinada en una fecha concreta.
 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE
• Acciones: La acción cotizada o listada en bolsa es un título valor que se puede comprar y vender
libremente en el mercado bursátil. Se emiten en el mercado primario y después se negocian en
el mercado secundario. Características:

• Liquidez: Pueden transarse con facilidad. Comprar o vender rápidamente.

• Riesgo: Incertidumbre como característica intrínseca de la acción.
• Precio de mercado: La cotización de una acción depende del valor de mercado de la
empresa, es decir, es objetivo.

Tipos:
Defensivas: Su cotización no varía mucho en el tiempo porque los ingresos de la compañía son
relativamente estables.
De alto crecimiento: Son acciones con expectativas al alza en el mediano y largo plazo. Negocios
de alto riesgo como tecnología.
Blue Chips: Compañías sólidas con buen posicionamiento en su sector y que poseen la mayor
liquidez en el mercado bursátil.
De alta especulación: Son empresas pequeñas y de baja capitalización bursátil. Común
denominador la alta especulación y publicidad mediática. Por ello, es peligroso invertir en ellas,
sobre todo, para los pequeños inversionistas.
 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE
Índices bursátiles: Se crean con cestas de valores cotizados e individuales, que se llaman
«valores constituyentes del índice». Es útil para analizar las variaciones del precio de varias
empresas de un solo vistazo.
Valor numérico, que se calcula según los precios de mercado de valor que compone el índice en
un momento determinado. Su rentabilidad es la variación de su valor de un periodo a otro.
Representar la evolución de las empresas de un país, un determinado sector de la economía o
un tipo de activo financiero.
Dow Jones (EE.UU.)
Ibex 35 (España) Nikkei 225 (Japón)

Asia

América
Europa

Nasdaq composite (EE.UU.)

FTSE 100 (Gran Bretaña) Nasdaq 100 (EE.UU.)

CAC 40 (Francia)
Hang Seng (Hong S&P 500 (EE.UU.)
kong) Bolsa de Valores y Productos de Asunción
DAX 30 (Alemania) (BVPASA) (Paraguay)

FTSE MIB (Italia) Kospi (Corea del Sur) Bovespa (Brasil)

Merval (Argentina)
AEX (Países Bajos) IGBC (Colombia)
IPSA (Chile)
Eurostoxx 50 (50 empresas IGBVL (Perú)
más importantes de Europa) IPC (México)
IBC (Venezuela)
 ACTIVOS DE RENTA VARIABLE
• ETF´s: Un fondo cotizado o ETF (del inglés Exchange-Traded Funds) es un tipo de
fondo de inversión con la peculiar característica de que cotizan en la bolsa de
valores, liquidándose y negociándose durante el día. Aparecen en 1993. Se
compran cestas.

Tiene mismas características de un fondo de inversión tradicional (o mutuo), pero

con mayor más liquidez. Al cotizar en bolsa durante el día tienen la misma liquidez
que las acciones (aunque al igual que las acciones hay unas con mayor liquidez que
otras). Liquidez inmediata
 TIPOS DE ACTIVOS
ACCIONES ETFS
Títulos valores que le permiten a cualquier persona Fondos de inversión abiertos que replican el
ser propietario de una parte del patrimonio de una comportamiento de los índices accionarios,
empresa. Otorgan: instrumentos de renta fija o materias primas
proporcionando a los inversionistas un acceso
• Participación en las utilidades de la compañía eficiente a muchos activos.
(dividendos)
• Beneficios a través de la valorización del precio Son vehículos de inversión muy atractivos para los
de la acción. inversionistas pues permiten una mayor
• Conceden derechos políticos en las asambleas de diversificación del riesgo y lograr una gestión eficaz
inversionistas de los portafolios.

Ordinarias: Derecho a voto Riesgo diversificado

Bancolombia
Preferenciales: No tienen derecho a voto
PFBancolombia

Privadas
Cotizadas
 ACCIONES
Colombia Perú Chile
Mercado local y global. Mercado local y Mercado local y
Colombia y Chile extranjero extranjero

Precios: COP Precios: Soles y Dólares Precios: pesos Chilenos

Los precios del os precios del mercado
mercado global son global son
determinados por el determinados por el
mercado y NO son mercado y NO son
iguales a los de la bolsa iguales a los de la bolsa
de cotización principal de cotización principal
 ACCIONES
Derechos económicos
Derecho a la recepción de dividendo:
Derechos políticos
Derecho preferente de suscripción
Derecho de información
(DSP): Ampliación de capital, o emite
obligaciones convertibles en acciones, los Derecho de asistencia y voto en las Juntas de
accionistas gozan de preferencia en la Accionistas
suscripción de nuevas acciones. Derecho de transmisión
Derecho a la cuota de liquidación: En caso de Derecho de impugnación de acuerdos sociles
liquidación los accionistas tendrían derecho a
recibir parte proporcional a su participación, Derecho de separación
después de que la compañía hubiera satisfecho Derecho de representación proporcional en el
sus obligaciones frente a los acreedores. Consejo
 TIPOS DE ÓRDENES EN ACCIONES
Órdenes limitadas: Órdenes de mercado Órdenes por lo mejor
• Precio máximo para la compra y • No se especifica límite de precio, se • Órdenes sin precio. Negociación al
mínimo para la venta. Si es de compra negocia al mejor precio al momento de mejor precio de contrapartida en el
sólo se ejecutaría a un precio igual o la orden. Se pueden introducir tanto en momento en que se introducen. Se
inferior al fijado, y si es de venta a un períodos de subasta como de mercado pueden introducir tanto en períodos de
precio igual o superior. abierto. subasta como de mercado abierto.
• Períodos de subasta como de mercado • El riesgo no controla el precio de
abierto. ejecución.

Órdenes de stop Órdenes condicionadas Órdenes con volumen oculto

• Permiten el tomar posiciones • Sirven para prever oportunidades en un • Elevado volumen no visibles para el
automatizando el nivel de salida o entorno volátil, aprovechar rupturas de resto del mercado, aunque se ejecuten
entrada. soportes y resistencias, anticiparnos a parcialmente. Se ejecutan a un precio
• Protección ante caídas tanto de cierre algún dato económico importante. límite o a un precio mejor. Estas
de pérdidas como de cierre de órdenes pueden introducirse tanto en
beneficios si ya estamos por encima periodos de subasta, como en periodos
del nivel de compra. de mercado abierto.
 TIPOS DE ÓRDENES EN ACCIONES

Orden de compra-venta a Orden Limitada Orden con Stop

mercado o spot • Recomendada: Estrategia y con un plan • Variante de las anteriores. Objetivo
• Básicas, y sin estrategia. Se basan en de acción. Marca un precio de compra, añadir un límite pera pérdidas y
comprar la acción al precio que esté en para la órden beneficios. Marca niveles máximos en
ese mismo instante. Desde la comprar, • Solo se ejecuta si el precio es igual o precios
hasta que la orden llega, el precio puede inferior en el caso de la compra e igual o • Stop-loss: Limitar pérdidas
variar, y ese último precio, es el de superior en el caso de la venta. • Stop-win o take-profit. para beneficios
compra. Evítelas • Ventajas de las órdenes limitadas
• Ventajas • Conocimiento del precio
• Rápida • Control total de las comisiones.
• Prioridad frente al resto de órdenes. • Eiste una estrategia de inversión, y no
• Apropiada solo por urgencia en comprar se invierte por impulso.
o vender • Riesgos de las órdenes limitadas
• Riesgos de las órdenes a mercado • La no ejecución de la orden.
• No se tiene el control del precio de
ejecución.
• Al final las comisiones pueden
ser mayores a las esperadas.
• Peligrosas en activos con
mucha volatilidad.
 TIPOS DE ÓRDENES EN ACCIONES

Pre Market Limit Iceberg VWAP

• Forma de comprar y vender • Permite al trader comprar • Medida de los precios de las
acciones en el mercado de acciones en grandes acciones en el mercado.
valores antes de que abra el cantidades sin revelar toda la • Útil para los traders que quieren
mercado regular. información del pedido. seguir el precio promedio de una
• Grandes inversores • Útil si el trader no quiere revelar acción en un período de tiempo
institucionales para aprovechar su posición al mercado. determinado.
los movimientos previos de los • Pueden analizar el precio de la
precios en temporada de acción para determinar si está a
resultados. un precio justo o si está
sobrevalorada o infravalorada.
 ETFS
¿Quién da el ¿Reparten ¿De que
precio de los dividendos? depende el
ETFs? Es diferente de cada ETF.
• iColcap en Colombia SI y lo
precio del
• Precio TEÓRICO: De acuerdo a
la participación que tengan en
hace cada mes.
•Mercado global como CSPX no
ETF?
cada activo. reparten dividendos sino que Reflejan el comportamiento de
Es el mercado el que asigna el reinvierten en el fondo. los activos de la canasta
precio igual que las acciones

vehículos de bajo costo, y

conformado por estructuras
fiscales eficientes las que
conforman la base de los
portafolios de los
clientes/inversores
 ¿Cómo leer los precios del activo?

El valor del último precio NO es igual a la mejor línea de profundidad

Chile y Pero tienen líneas de profundidad abiertas en tiempo real. En Colombia con
15minutos de retraso para usuarios basic y pro ven 5 líneas en tiempo real
CAPÍTULO IV: FONDOS DE INVERSIÓN
COLECTIVA

1.Definición
2.Sociedades Autorizadas
3.Principios y Deberes
4.Tipos de fondos de inversión
5.Mecanismos de revelación de información
 FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
Es un mecanismo de ahorro e inversión administrado por Sociedades
Fiduciarias, a través del cual se invierten recursos de varias personas en un
portafolio de activos conforme a lo establecido en el reglamento del
respectivo fondo. Los recursos, son gestionados de manera colectiva por la
entidad Fiduciaria y los resultados económicos que se obtengan son
distribuidos proporcionalmente y de manera diaria entre todos los
inversionistas.
FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
El decreto 1242 de 2013 define los Fondos de Inversión Colectiva como:

Integrado con el aporte de un número plural de personas determinables una

vez el fondo entre en operación. Recursos que serán gestionados de manera
colectiva para obtener resultados económicos también colectivos. ¿Qué son
los FICs? Todo mecanismo o vehículo de captación o administración de sumas
de dinero u otros activos.
FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA

Financieros No Financieros
Acciones, bonos Inmuebles, derechos de
corporativos, CDTs, TES. contenido económico, otros.
 FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
• Su forma de inversión es a través de unidades de participación y/o
nominativas.
• Los gastos, comisiones y rendimientos, son distribuidos de forma proporcional
a la participación del inversionista en el FIC.
• Las participaciones del fondo se constituirán una vez que el inversionista
realice la entrega de recursos y se identifique la procedencia de los mismos.
• El retiro por concepto de redención de participaciones deberá calcularse con
base en el valor de la unidad del fondo vigente para el día que se cause el
retiro
 FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
¿Cuáles entidades pueden ¿Cuáles son los deberes de las entidades
administrar Fondos de Inversión administradoras?
Colectiva- FICs?
1. Obrar de manera transparente,
• Los fondos de Inversión Colectiva asegurando el suministro de información
sólo podrán ser administrados por de manera veraz, imparcial, oportuna,
sociedades comisionistas de bolsa completa, exacta, pertinente y útil.
de valores, sociedades fiduciarias 2. Abstenerse de dar información ficticia,
y sociedades administradoras de incompleta o inexacta sobre la situación
inversión. Se denominarán de los Fondos de Inversión Colectiva bajo
sociedades administradoras de administración, o sobre si misma.
Fondos de Inversión Colectiva.
3. Deberán mantener informados a los
inversionistas sobre todos los aspectos
inherentes al Fondo de Inversión
Colectiva.
 FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
Documentos de Valores emitidos por
Valores inscritos o no en contenido crediticio y empresas extranjeras
Valores emitidos por
el Registro Nacional de cualquier otro (sector real) cuyas
entidades bancarias en el
Valores y Emisores documento acciones estén inscritas
exterior
(RNVE) representativo de en una o varias bolsas de
obligaciones dinerarias valores

Bonos emitidos por

organismos Participaciones de otros
Divisas, con las
multilaterales de fondos de inversión
Títulos valores limitaciones establecidas
crédito, gobiernos extranjeros y FICs
en el régimen cambiario
extranjeros y entidades nacionales
publicas

Instrumentos financieros
Inmuebles y proyectos
Commodities derivados con fines de
inmobiliarios
inversión
 FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
Un inversionista no puede directa o indirectamente exceder su participación en
el patrimonio del FIC, de acuerdo son los siguientes porcentajes:
 FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA
ABIERTOS CERRADOS

• Son aquellos en los cuales la sociedad • Son aquellos Fondos en los

administradora está obligada a redimir cuales la sociedad
las participaciones de los inversionistas, administradora únicamente esta
durante la vigencia del fondo. obligada a redimir las
• En el reglamento se pueden acordar participaciones de los
pactos de permanencia mínima para la inversionistas al final del plazo
redención de participaciones de los previsto para la duración del
inversionistas, caso en el cual, debe fondo de inversión colectiva.
establecerse el cobro de penalidades por
redenciones anticipadas, las cuales
constituirán un ingreso para el respectivo
fondo.
 FAMILIAS DE FONDOS
Se podrán crear familias de fondos de inversión colectiva con el fin de agrupar en
ellas a más de un fondo de inversión colectiva. Una familia de fondos NO podrá
estar conformada por otras familias de fondos.
Los activos que conforman cada fondo de inversión colectiva perteneciente a una
misma familia de FICs, constituyen un patrimonio independiente y separado de
los demás fondos de inversión.
En la presentación de nuevos fondos de inversión colectiva que hagan parte de una
familia de FICs ya autorizada, la sociedad administradora deberá atender los
requisitos de idoneidad y profesionalidad que defina la Superintendencia
Financiera de Colombia
 FONDOS DE INVERSIÓN DEL MERCADO
MONETARIO
Son aquellos fondos de inversión colectiva abiertos sin pacto de permanencia,
cuyo portafolio esta constituido exclusivamente con valores denominados en
moneda nacional o unidades representativas de moneda nacional, inscritos en el
Registro Nacional de Valores y Emisores –RNVE.

Los valores deben estar calificados por una sociedad legalmente habilitada para el
efecto con mínimo grado de inversión, salvo los títulos de deuda pública emitidos
o garantizados por la Nación, por el Banco de la República o por FOGAFIN, los
cuales no requerirán calificación.
 FONDOS DE INVERSIÓN INMOBILIRIOS
Aquellos fondos cerrados cuya política de inversión provea una concentración
mínima del 75% de los activos totales del fondo entre otros, en activos tales
como:

Derechos fiduciarios
de patrimonios
Títulos emitidos en autónomos
Bienes inmuebles procesos de conformados por
ubicados en Colombia o titularización bienes inmuebles o
el exterior hipotecaria o que tengan por
inmobiliaria finalidad el desarrollo
de proyectos
inmobiliarios
 FONDOS BURSÁTILES

Aquellos fondos de inversión

colectiva cuyo objeto consista
en replicar o seguir un índice El portafolio también podrá
nacional o internacional, estar conformado por
Los fondos bursátiles deberán
mediante la constitución de derivados estandarizados
tener como mínimo dos
un portafolio integrado por cuyos subyacentes hagan
inversionistas.
algunos o todos los activos parte de la canasta que
que hagan parte de la canasta conforma el índice.
que está conformando el
índice.
 FONDOS DE CAPITAL PRIVADO

Fondos de inversión colectiva cerrados

que deben destinar al menos dos El monto mínimo para constituir
terceras partes (2/3) de los aportes de participaciones en fondos de capital
sus inversionistas a la adquisición de Los fondos de capital privado deben privado no podrá ser inferior a
activos o derechos de contenido tener como mínimo dos inversionistas. seiscientos salarios mínimos legales
económico diferentes a valores inscritos mensuales vigentes (600 SMLMV) por
en el Registro Nacional de Valores y inversionista.
Emisores – RNVE.
PARA TENER EN CUENTA…
 VENTAJAS DE LOS FIC
Diversificación del riesgo: la inversión de los recursos de los inversionistas se realiza en un portafolio de
activos de diferentes sectores, emisores, tasas y tipo de renta (renta fija o renta variable).

Permite el acceso de los ahorradores a diferentes mercados.

Liquidez, disponibilidad y seguridad de los recursos administrados.

Cultura de inversión a largo plazo.

Separación patrimonial de los recursos administrados.

Disponibilidad de Información en sitios web de las administradoras.

Administración profesional de los recursos invertidos.

CAPÍTULO II: RENTA FIJA
1.Conceptos básicos de Renta
Fija
2.Instrumentos de Renta Fija
3.Componentes títulos de
Renta Fija
4.Riesgos de inversiones en
Renta Fija
5.Características y requisitos
para emitir deuda en
Colombia
 CAPÍTULO III: RENTA VARIABLE
1.Conceptos básicos de Renta VARIABLE
2.Acciones: Conceptos Generales
3.Funciones económicas de una acción
4.Inversiones en el Mercado Colombiano
5.Precios de las Acciones, tipos de órdenes
6.Condiciones de negociación y nuevos mercados
7.Principales índices bursátiles nacionales e internacionales
8.Análisis técnico
9.Análisis fundamental