VPP
III. Cuando debe aplicarse este método?
a) El método del valor patrimonial proporcional debe aplicarse desde el momento en que se ejerza control,
control conjunto o influencia significativa en una empresa y siempre que se trate de una inversión no
corriente, es decir que no haya sido adquirida y se posea con vistas a su venta o disposición dentro del plazo
de un año, en cuyo caso deberá medirse a su valor corriente o, si su obtención fuera imposible o muy
costosa, al costo original.
b) la empresa inversora debe descontinuar la aplicación del método del valor patrimonial proporcional desde
la fecha en que, como consecuencia de una venta parcial o por otras circunstancias, desaparecieran los
factores que justifican la aplicación del método. La medición contable a la fecha de la descontinuación (es
decir, el valor patrimonial proporcional incluyendo, en su caso, la llave de negocio correspondiente), pasará
a considerarse como una medición que emplea valores de costo
CONTROL
Se ejerce el control cuando la empresa inversora posee una participación por cualquier título que otorgue los votos
necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias. Esto implica poseer más
del 50% de los votos, puede ser en forma:
• directa: cuando la empresa inversora posee mas de la mitad de los votos
• indirecta a través de controladas: cuando una empresa posee una participación minoritaria pero si se le
suma la participación que le corresponde a empresas controladas supera el 50% de los votos
• cuando la empresa inversora posee la mitad o menos de los votos necesarios para formar la voluntad
social pero, en virtud de acuerdos escritos con otros accionistas, tiene poder sobre la mayoría de los
derechos de voto de las acciones.
Cuando se ejerce el control como consecuencia de alguna de las 3 situaciones indicadas la inversora tiene la
capacidad para:
1) definir y dirigir las políticas operativas y financieras de la emisora, y
2) nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del Directorio.
Se ejerce cuando la totalidad de los socios o los que posean la mayoría de votos, en virtud de acuerdos escritos, han
resuelto compartir el poder de definir y dirigir las políticas operativas y financieras de una empresa. Se entiende que
un socio ejerce el control conjunto en un ente, con otro u otros, cuando las decisiones mencionadas requieran su
expreso acuerdo.
C. Influencia significativa. Es el poder de intervenir en las decisiones de políticas operativas y financieras de una
empresa, sin llegar a controlarlas.
La R.T. 21 presume que la empresa inversora ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente a
través de sus controladas, el 20% ó más de los derechos de voto de la empresa emisora. A la inversa, se presume
que la empresa inversora no ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente a través de sus
controladas, menos del 20% de los derechos de voto de la empresa emisora.
Estas presunciones pueden ser refutadas, es decir que si un inversor posee menos del 20% pero puede demostrar
que en función de una situación particular participa en las decisiones de la empresa se entiende que hay influencia
significativa. O al contrario, si tiene mas del 20% pero no ejerce o no tiene influencia significativa no debe aplicar el
método de V.P.P.
El control por parte de otro inversor, no impide necesariamente que un determinado inversor pueda ejercer
influencia significativa.
La R.T. 21 detalla una serie de situaciones que indican la existencia de influencia significativa por parte de una
empresa inversora:
a) la posesión por parte de la empresa inversora de una porción tal del capital de la empresa emisora que le
otorgue los votos necesarios para influir en la aprobación de sus estados contables y la distribución de
utilidades;
b) la representación de la empresa inversora en el directorio u órganos administrativos superiores de la
empresa emisora;
c) la participación de la empresa inversora en la fijación de las políticas operativas y financieras de la empresa
emisora;
d) la existencia de operaciones importantes entre la empresa inversora y la empresa emisora (por ejemplo, ser
el único proveedor o cliente o el más importante con una diferencia significativa con el resto);
e) el intercambio de personal directivo entre la empresa inversora y la empresa emisora;
f) la dependencia técnica de la empresa emisora respecto de la inversora;
g) tener acceso privilegiado a la información sobre la gestión de la emisora.
Para aplicar el método, al calcular el porcentaje de tenencia se deberá tener en cuenta:
• Si hay acciones propias en cartera se deberá calcular el porcentaje solamente sobre las acciones en
circulación.
• Cuando el patrimonio de la empresa emisora surja de estados contables emitidos originalmente en otra
moneda, éstos deberán ser convertidos previamente a moneda argentina.
• Cuando el patrimonio neto de la empresa emisora estuviera integrado por aportes irrevocables a cuenta
de futuras suscripciones de acciones, deberán tenerse en cuenta los efectos que las condiciones
establecidas para su conversión en acciones podrían tener para el cálculo del valor patrimonial
proporcional.
• En el estado de resultados de la empresa inversora se incluirá la proporción que le corresponda sobre el
resultado de la empresa emisora, neto de eliminaciones de resultados no trascendidos a terceros y que
se encuentran contenidos en los saldos finales de activos
• Los dividendos en efectivo o en especie (que no sean acciones de la empresa emisora) no implican
resultados para la empresa inversora, toda vez que ellos reducen el valor patrimonial proporcional de la
inversión;
• Si al aplicar el método, la participación de la empresa inversora en las pérdidas de la emisora supera el
valor contable de la inversión, la empresa inversora registrará su participación en dichas pérdidas hasta
que su inversión quede valuada en cero.
Cuando se valúa a VPP hay que determinar el costo de adquisición y analizar qué elementos componen ese costo.
Habrá que determinar entonces los valores de los siguientes elementos
1. Determinación del costo.
2. Determinación del Valor Patrimonial Proporcional Básico.
Se tomara el patrimonio neto de la empresa emisora (con las consideraciones que analizamos en los puntos
anteriores) y se le aplicara el porcentaje de participación de la inversora.
3. Determinación de la diferencia entre el VPP básico y el que surja de calcularlo sobre el valor corriente de
los activos y pasivos.
Deberá practicarse una medición a valores corrientes de los activos identificables de la empresa participada y
computar a su costo estimado de cancelación los pasivos identificables..
Se establecerá la proporción que le corresponde a la empresa inversora sobre el neto de las mediciones establecidas
según el paso anterior, es decir sobre los activos netos identificables (activos menos pasivos).
Hay que resaltar que de acuerdo a la RT 17 la mayoría de los rubros del activo y pasivo están valuados a valor
corriente, por lo que salvo casos muy particulares, son los bienes de uso, los activos intangibles y algunas
inversiones que están expresados a valor de costo, los que generan diferencias con los saldos contables.
La RT 21 aclara que en ningún caso el valor corriente que se le reconoce a un activo intangible puede dar lugar a una
llave negativa o aumentar su saldo en el momento de la compra.
A. Aplicación:
Cuando la intención de la empresa sea vender las acciones adquiridas dentro del plazo de un año deberá medirse
contablemente a su valor corriente según de acuerdo al punto 4.3. de la segunda parte de la RT. 17
Resumiendo:
• si la adquisición de acciones es una inversión corriente se valúa a valor corriente. (independientemente
de que exista o no, control o influencia significativa), o al costo
• si es una inversión no corriente y no se tiene control, control conjunto o influencia significativa se valúa
al costo,
• si es una inversión no corriente y se ejerce el control, control conjunto o influencia significativa se valúa
según el método de Valor Patrimonial Proporcional.
B. Fecha de adquisición:
La RT 21 expresa que es la fecha a partir de la cual la empresa inversora asume los derechos y obligaciones jurídicas
y patrimoniales que emanan de las acciones adquiridas y, en consecuencia, tiene el control sobre las mismas.
C. Condiciones:
Los estados contables de la empresa emisora sobre los que se calcula el VPP deben estar preparados:
La fecha de cierre del ejercicio económico de la empresa emisora debe coincidir con el de la empresa inversora, en
caso contrario se podrá:
Para aplicar el método, al calcular el porcentaje de tenencia se deberá tener en cuenta:
• Si hay acciones propias en cartera se deberá calcular el porcentaje solamente sobre las acciones en
circulación.
• Cuando el patrimonio de la empresa emisora surja de estados contables emitidos originalmente en otra
moneda, éstos deberán ser convertidos previamente a moneda argentina.
• Cuando el patrimonio neto de la empresa emisora estuviera integrado por aportes irrevocables a cuenta
de futuras suscripciones de acciones, deberán tenerse en cuenta los efectos que las condiciones
establecidas para su conversión en acciones podrían tener para el cálculo del valor patrimonial
proporcional.
• En el estado de resultados de la empresa inversora se incluirá la proporción que le corresponda sobre el
resultado de la empresa emisora, neto de eliminaciones de resultados no trascendidos a terceros y que
se encuentran contenidos en los saldos finales de activos
• Los dividendos en efectivo o en especie (que no sean acciones de la empresa emisora) no implican
resultados para la empresa inversora, toda vez que ellos reducen el valor patrimonial proporcional de la
inversión;
• Si al aplicar el método, la participación de la empresa inversora en las pérdidas de la emisora supera el
valor contable de la inversión, la empresa inversora registrará su participación en dichas pérdidas hasta
que su inversión quede valuada en cero.
Cuando se valúa a VPP hay que determinar el costo de adquisición y analizar que elementos componen ese costo.
Habrá que determinar entonces los valores de los siguientes elementos
1. Determinación del costo.
2. Determinación del Valor Patrimonial Proporcional Básico.
Se tomara el patrimonio neto de la empresa emisora (con las consideraciones que analizamos en los puntos
anteriores) y se le aplicara el porcentaje de participación de la inversora.
3. Determinación de la diferencia entre el VPP básico y el que surja de calcularlo sobre el valor corriente de
los activos y pasivos.
4. Determinación del valor llave.
a. Llave positiva o plusvalía
En el caso de que el costo de adquisición supere al importe de los activos netos identificables calculado según el
paso anterior, el exceso se considerara como un valor llave positivo.
La Llave positiva deberá depreciarse a lo largo de su vida útil. Dicha vida útil debería representar la mejor estimación
del período durante el cual se espera que el ente reciba beneficios provenientes de la llave. La RT 18 enumera una
serie de factores que sirven para estimar la vida útil, pero presume que la vida útil no supera los 20 años a partir de
su reconocimiento.
La llave positiva y su correspondiente depreciación acumulada se incluyen en el rubro inversiones, formando parte
de la inversión y en información complementaria se detallara su composición. Se desestima la exposición en el rubro
de “activos intangibles” y “llave de negocio”
b. Llave negativa
Si el costo de la adquisición es inferior al importe de los activos netos identificables determinado en el paso 3, el
defecto se tratará como un valor llave negativo del siguiente modo:
1. La porción de ese valor pagado en defecto que se pueda relacionar con expectativas de gastos o
pérdidas futuros que se producirán en la empresa emisora medidos de manera confiable al
momento de la adquisición, se reconocerá en los resultados de los mismos períodos en que se
produzcan e imputen tales gastos o pérdidas.
2. el resto de la llave negativa se reconocerá en resultados de forma sistemática, a lo largo de un
período igual al promedio ponderado de la vida útil remanente de los activos identificables de la
empresa emisora que estén sujetos a depreciación, y solo el monto que exceda a los valores
corrientes de los activos no monetarios identificables de la empresa emisora, se reconocerá
como un resultado positivo al momento de la compra.
5- Ajustes a la medición inicial (practicada en el momento de adquisición)
La RT 21 prevé la posibilidad de realizar ajustes posteriores a la medición inicial, teniendo en cuenta que es probable
que a la fecha de la compra de las acciones, no se cuente con toda la información necesaria para la valuación
corriente de los activos y pasivos. Esos ajustes pueden afectar el valor de la inversión como así también el valor llave
positiva o negativo.
El plazo para realizar esos ajustes es hasta el cierre del ejercicio anual siguiente al de la compra.
V. Aplicación durante la tenencia.
Cada vez que finalice un ejercicio económico, la empresa inversora debe reconocer los resultados por su
participación en las perdidas o ganancias de la empresa emisora. Hay que destacar aquí otra de las diferencias con la
valuación tradicional, que reconoce los resultados cuando la emisora dispone el pago de dividendos (siguiendo un
criterio de percibido), en cambio el VPP los contabiliza en el mismo ejercicio en que los reconoce la emisora
(siguiendo un criterio de devengado
1. Lo primero que hay que hacer es eliminar los resultados de las operaciones entre la inversora y la
emisora. La RT 21 dice que si las empresas pertenecen a un mismo grupo económico la eliminación debe
ser total, en cambio si “inversora” y “emisora” no son del mismo grupo, la eliminación solo debe hacerse
por el porcentaje de tenencia de acciones de la emisora.
2. Reconocer el resultado por la parte proporcional de la tenencia en la empresa emisora, luego de
efectuar la eliminación de resultados de las operaciones entre ambas empresas.
3. Si al aplicar el método, la participación de la empresa inversora en las pérdidas de la emisora supera el
valor contable de la inversión, la empresa inversora registrará su participación en dichas pérdidas hasta
que su inversión quede valuada en cero. Solo se reconocerán perdidas adicionales si la empresa
inversora tiene la intención de realizar aportes de capital en la empresa emisora.
4. En el caso que la empresa emisora haya dispuesto el pago de dividendos en efectivo no deben
reconocerse como ganancia porque estos, proporcionalmente, afectan el valor de la inversión, ya que
disminuye el patrimonio de la emisora, por lo que habrá que reconocer el activo que se genere (caja o
dividendos a cobrar) y la disminución de la inversión.
5. Cuando la empresa emisora dispone la distribución de dividendos en acciones, como solo se produce
una variación cualitativa del patrimonio neto de la emisora, no debe reconocerse como un resultado, ya
que no se afecta el valor del patrimonio, por lo tanto el VPP se mantiene igual.
6. Al aplicar el método de VPP en la fecha de compra de las acciones, surgieron diferencias entre los
valores corrientes asignados a los activos netos y los que tenían asignados en la contabilidad de la
emisora, la proporción de esa diferencia que le pertenece a la inversora y que fue cargada al VPP de la
inversión, debe imputarse a resultados de acuerdo al consumo de los bienes que originaron la diferencia
por parte de la emisora. Si se trata de bienes de uso, según su vida útil, si son bienes de cambio en los
períodos en que se venden.
7. se deberá depreciar la llave positiva de acuerdo a la vida útil estimada, o regularizar la llave negativa
cuando se produzcan los hachos relacionados con ella (gastos o pérdidas estimadas
VI. Situaciones especiales:
A. Compras parciales. Cambio de método de valuación.
En el caso de que existan inversiones anteriores de la empresa emisora (valuadas a valor corriente o valor original) y
debido a nuevas adquisiciones o por otras razones se justifique su medición contable de acuerdo al método de VPP,
se debe cambiar el método de valuación y valuar la totalidad de la inversión a VPP. Este cambio de método se realiza
de la siguiente manera:
a) En cada una de las adquisiciones anteriores “significativas”, calcular el valor corriente de los activos netos
identificables a la fecha de dicha adquisición
b) Reconocer los valores llave positivos o negativos desde cada fecha de adquisición.
c) Efectuar los ajustes correspondientes a la participación de la empresa inversora en los resultados de la
empresa emisora desde la fecha de adquisición, teniendo en cuenta:
d) La amortización de los activos identificables, a partir de sus valores corrientes
e) La amortización de la diferencia entre el costo y el VPP (valor llave)
f) El mayor o menor valor de la inversión originado en los resultados de la empresa emisora, generados desde
la fecha de compra, debe imputarse al resultado del ejercicio o como un ajuste de resultados de ejercicios
anteriores (AREA) según corresponda. Según Fowler Newton (“La RT 21” revista Enfoques) no se da ninguna
de las circunstancias que justifican el computo de AREA:
i. No se ha cambiado el método contable aplicado a una determinada categoría de activos, lo que ha
ocurrido es que el activo cambio de categoría;
ii. No hay ninguna corrección de error, pues en cada período se utilizó el criterio de medición contable
adecuado.
B. Ventas.
Cuando se produzca una venta de la inversión, ya sea total o parcial, el resultado de dicha venta será la diferencia
entre el precio de venta y el valor de libros de la inversión y todas las cuentas relacionadas, es decir el VPP básico, la
diferencia de valuación a valores corrientes “VPP mayor (o menor) valor” y los valores llave positivo o negativo y sus
correspondientes depreciaciones.
Cuando a partir de una venta parcial, o por otras circunstancias, desaparecen los factores que justifican la aplicación
del método de VPP, se debe descontinuar la aplicación del mismo. La medición contable a la fecha de
descontinuación del método de VPP será la indicada por la RT 17, es decir a valores de costo. Se entiende que en
este caso la diferencia entre el VPP y todas sus cuentas relacionadas y la nueva valuación se imputara a resultados
del ejercicio, ya que la RT no hace ninguna referencia al uso de la cuenta AREA.
C. Activación de costos financieros.
La RT 21 permite la imputación al valor de la inversión de los costos financieros que surjan del endeudamiento
incurrido para efectuar aportes de capital en la empresa emisora, siempre que se cumplan las siguientes
condiciones:
a) que la inversora se endeude total o parcialmente para financiar sus aportes de capital a la empresa
emisora.
b) Que ésta utilice dichos aportes para financiar la construcción, producción, montaje o terminación de activos
que admiten la activación de resultados financieros,
c) Que la empresa inversora, siga habitualmente el criterio de activar resultados financieros en los casos
permitidos por las normas contables.
