1 TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y LA INTERVENCION EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

UNIVERSIDAD NACIONAL JOSÉ FAUSTINO SÁNCHEZ CARRIÓN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, CONTABLES Y FINANCIERAS

Escuela: Economía y Finanzas

Tema: Los tipos de cambio fijos y la intervención en los mercados de

divisas

Docente: Acevedo Hospina, Hilario Felix

Integrantes:

Aguirre Ugarte, Arnold Angel

Ávila Lázaro, Milagros Doris

Bazan Melgarejo, Jennifer Nicoll

Carbajal Zelaya, Milagros Santa

Huacho – 2023

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2 TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y LA INTERVENCION EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

DEDICATORIA
El presente trabajo de investigación el tipo de cambio fijo y la intervención en los
mercados de divisas está dirigido primeramente a dios, a mí docente Acevedo hospina
Hilario Félix por su gran apoyo que nos brinda sus conocimientos hacia nosotros sus
alumnos y por la motivación para la realización de este trabajo monográfico realizado
con mucho esmero.

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3 TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y LA INTERVENCION EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

PRESENTACION

En el presente trabajo monográfico de investigación abordare puntos muy importantes

acerca del tipo de cambio fijo y la intervención en los mercados de divisas, mi
propósito es informar sus características, sus funciones y tipos de cada uno de ellos y al
mismo tiempo conocer sus campos que abarcan

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4 TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y LA INTERVENCION EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

INTRODUCCION

El tipo de cambio fijo es un régimen en el cual el valor de una moneda se mantiene

constante en relación a otra moneda o a un índice de referencia. En este sistema, las
autoridades monetarias se comprometen a intervenir en los mercados de divisas para
mantener el tipo de cambio estable.

La intervención en los mercados de divisas implica la compra o venta de divisas por

parte de las autoridades monetarias. Si el tipo de cambio está por debajo del nivel fijado,
las autoridades compran su propia moneda en el mercado de divisas, aumentando así la
demanda y elevando su valor. Por otro lado, si el tipo de cambio está por encima del
nivel fijado, las autoridades venden su propia moneda, aumentando la oferta y
reduciendo su valor.

El objetivo principal de la intervención en los mercados de divisas es mantener la

estabilidad del tipo de cambio y evitar fluctuaciones bruscas que puedan afectar
negativamente a la economía. Sin embargo, este tipo de régimen puede tener sus
desventajas, ya que puede limitar la capacidad de ajuste y adaptación de la economía a
cambios externos.

Es importante destacar que el tipo de cambio fijo y la intervención en los mercados de

divisas son estrategias utilizadas por algunos países, pero no son la única forma de
gestionar el tipo de cambio. Existen otros regímenes como el tipo de cambio flotante,
donde el valor de la moneda se determina libremente por el mercado, y regímenes
híbridos que combinan elementos de ambos sistemas.

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Los tipos de cambio fijos y la intervención en los mercados de divisas

E n los capítulos anteriores hemos desarrollado un modelo que nos ayuda a comprender cómo
se determinan el tipo de cambio y la renta nacional de un país a través de la interacción de los
mercados de productos y de activos. Utilizando ese modelo, hemos visto cómo se pueden
utilizar las políticas monetaria y fiscal para mantener el pleno empleo y un nivel de precios
estable.

¿Por qué ESTUDIA LOS TIPOS DE CAMBIOS FIJOS ?

La idea de hacer un análisis de tipo de cambio fijo puede parecer obsoleta dada la
"edad".
Los titulares de los periódicos destacan repetidamente las fuertes fluctuaciones en las
tasas de interés
La moneda de los países desarrollados más importantes. hay 4 razones
Los tipos de cambio fijos deben analizarse antes de considerar los problemas actuales
de política macroeconómica
1. Variación intermedia. Como se mencionó anteriormente, los bancos centrales a
menudo intervienen en el mercado de divisas para influir en los tipos de cambio.
Por lo tanto, los gobiernos de los países desarrollados no fijan los tipos de cambio.
2. Acuerdo de Moneda Comunitaria. Algunos países ahora son miembros de Uniones
Monetarias, organizaciones que acuerdan fijar tipos de cambio entre países miembros.
Además de ser su propia moneda, puede flotar libremente en comparación con otras
monedas.
3. Países en desarrollo. Los países desarrollados en su conjunto lo reconocen,
son en su mayoría 1/6 del total de países del mundo.
4. Lecciones del pasado para el futuro. Un sistema de tipos de cambio fijos
estándares durante muchos períodos, incluso décadas antes de la primera .
LA INTERVENCION DEL BANCO CENTRAL Y LA OFERTA MONETARIA
Para entender el impacto de las intervenciones. Primero debemos analizar el impacto de
los bancos centrales en el mercado de divisas Oferta monetaria en las transacciones
financieras del banco central.
EL BALANCE DEL BANCO CENTRAL Y LA OFERTA MONETARIA
Al igual que otros balances, los balances de los bancos centrales están estructurados.
Principios de la contabilidad por partida doble. Cada adquisición de un activo refleja un
cambio positivo en los activos, y cada aumento en los pasivos da como resultado un
cambio positivo en los pasivos en el balance general.

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Un bien nacional es un derecho perteneciente a un ciudadano o institución residente del

propio país. Estos valores suelen ser bonos del gobierno y Cr. ”
Lo mismo ocurre con los bancos privados. Pekunia Bank posee $1,500 de activos
estatales. de Entonces, sus activos totales son $2,500, que es su tenencia total.
Activos extranjeros y nacionales.
LA INTERVENCION EN EL MERCADO DE DIVISAS Y LA OFERTA
MONETARA

Significa una disminución en la oferta monetaria.

La compra de $ 100 de Pekunia Bank de activos en el extranjero valdría la pena
Su responsabilidad aumenta en $100. Si el banco central pagara la compra en efectivo,
habría $100 más de efectivo en circulación. Si pagó con cheque. Los depósitos de los
bancos privados se depositarán en Pekunia Bank. Aumento de $100. En cualquier caso,
la oferta monetaria interna aumenta.
LA ESTERILIZACION
Los bancos centrales a veces realizan operaciones de la misma magnitud pero de signo
contrario. Para neutralizar el impacto en los mercados financieros internos y de divisas
Comercio exterior contra la oferta monetaria interna. Este tipo de política se conoce
como intervención esterilizada en el mercado de divisas.

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LA BALANZA DE PAGOS Y LA OFERTA MONETARIA

COMO FIJA EL BANCO CENTRAL LOS TIPOS DE CAMBIO

Para mantener un tipo de cambio constante, el banco central debe estar dispuesto a
intercambiar divisas con los agentes privados a un tipo de cambio fijo. Por ejemplo, si el
banco central quiere fijar el tipo de cambio del yen japonés con respecto al dólar
estadounidense en 120 yenes por dólar, el Banco de Japón debe estar dispuesto a
comprar yenes con sus reservas de dólares a ese tipo de cambio.

Además, el banco central debe estar dispuesto a comprar cualquier cantidad de activos
denominados en dólares que el mercado quiera vender a cambio de yenes al tipo de
cambio fijo. Si el banco central no elimina los excesos de oferta o demanda de yenes
mediante sus intervenciones en el mercado, el tipo de cambio tendrá que modificarse
para restablecer el equilibrio.

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El éxito del banco central en mantener el tipo de cambio fijo depende de asegurar que
los mercados permanezcan en equilibrio cuando el tipo de cambio se encuentra en el
nivel establecido. Este equilibrio se logra a través de transacciones financieras que
equilibran simultáneamente el mercado de divisas y el mercado monetario, como se ha
desarrollado en capítulos anteriores.

 El equilibrio en el mercado de divisas con tipos de cambio fijos

El equilibrio se logra cuando se cumple la condición de paridad de intereses, que

establece que el tipo de interés nacional R es igual al tipo de interés extranjero R* más
la tasa de depreciación esperada de la moneda nacional respecto a la extranjera.

Cuando el tipo de cambio está fijado en E0 y se espera que permanezca fijo, la tasa de
depreciación esperada de la moneda nacional es cero. Esto implica que E0 es el valor
actual del tipo de cambio solo si R = R*.

Dado que los agentes del mercado de divisas no esperan cambios en el tipo de cambio,
solo estarán satisfechos manteniendo depósitos en moneda nacional y extranjera si
ofrecen el mismo tipo de interés.

Para garantizar el equilibrio en el mercado de divisas cuando el tipo de cambio se fija

permanentemente en E0, el banco central debe mantener R igual a R*. La determinación
del tipo de interés nacional se realiza a través de la interacción entre la demanda de
dinero en términos reales y la oferta monetaria real, por lo que es necesario analizar el
mercado monetario para completar el estudio de la determinación del tipo de cambio.

 El equilibrio del mercado monetario con tipos de cambio fijos

Para mantener el tipo de interés nacional en R*, el banco central debe ajustar la oferta
monetaria de manera que la demanda de dinero en términos reales sea igual a la oferta
monetaria real.

La condición de equilibrio establece la oferta monetaria necesaria para que el tipo de

cambio fijo sea compatible con el equilibrio del mercado de activos a un tipo de interés
extranjero R* dado P e Y.

Cuando el banco central interviene para mantener el tipo de cambio fijo, debe ajustar
automáticamente la oferta monetaria nacional para mantener el equilibrio del mercado
monetario con R=R*. Por ejemplo, si aumenta la producción, lo cual incrementa la

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demanda de dinero nacional, el banco central debe comprar activos extranjeros para
evitar una apreciación de la moneda nacional y equilibrar el mercado de activos.

Si el banco central no compra activos extranjeros y mantiene constante la oferta

monetaria, no podrá mantener el tipo de cambio fijo. En ese caso, el tipo de interés
nacional subirá por encima del tipo de interés extranjero, R*, lo que generará
expectativas de una tasa de rentabilidad más alta en depósitos en moneda nacional. Esto
llevará a una depreciación de la moneda nacional, a menos que el banco central
intervenga vendiendo moneda nacional y comprando activos extranjeros para aumentar
la oferta monetaria y evitar que la demanda excesiva de dinero eleve los tipos de interés
nacionales por encima de R*.

 Un análisis gráfico

El análisis gráfico representa el equilibrio simultáneo entre el mercado de divisas y el

mercado monetario cuando el tipo de cambio está fijo en E0 y se espera que permanezca
invariable en el futuro.

El gráfico muestra que el equilibrio inicial del mercado monetario está en el punto 1,
donde la oferta monetaria M1 es igual al tipo de interés nacional R* para un nivel de
precios P y una renta nacional Y1 dados. En la parte superior del gráfico, se muestra el
equilibrio del mercado cambiario en el punto 1', donde se cumple la condición de
paridad de intereses si el tipo de cambio actual es E0.

Para mantener el tipo de cambio fijo en E0, se considera un aumento en la renta

nacional. Este aumento desplaza la demanda agregada de dinero hacia abajo en el
gráfico. El banco central debe tomar medidas para restablecer el equilibrio en el
mercado de activos, dado que E0 es el tipo de cambio futuro esperado. Si no se toman
medidas, el equilibrio del mercado monetario se movería al punto 3, donde el tipo de
interés nacional es mayor que R* y la moneda se apreciaría.

Para evitar esta apreciación, el banco central compra activos extranjeros, lo que resulta
en una expansión de la oferta monetaria nacional. El banco central continúa comprando
activos extranjeros hasta que la oferta monetaria alcance M2. En el equilibrio resultante
del mercado monetario, el tipo de cambio se mantiene en E0 y se logra el equilibrio en
ambos mercados.

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LAS POLÍTICAS DE ESTABILIZACIÓN CON TIPOS DE CAMBIO FIJOS

Se consideran tres políticas: la monetaria, la fiscal y un cambio repentino en el tipo de

cambio fijo E0.

Cuando el banco central fija el tipo de cambio, pierde la capacidad de influir en la

economía a través de la política monetaria. Sin embargo, en estas circunstancias, la
política fiscal es más efectiva para afectar la producción y el empleo.

El modelo DD-AA se utiliza para describir el equilibrio de la economía a corto plazo.

La función DD muestra las combinaciones de tipos de cambio y niveles de producción
en equilibrio en el mercado de productos, mientras que la función AA muestra las

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combinaciones en equilibrio en los mercados de activos. El equilibrio de la economía a

corto plazo se encuentra en la intersección de las funciones DD y AA.

En el caso de un tipo de cambio fijo permanente, se agrega el supuesto de que el tipo de

cambio esperado en el futuro Ee es igual al tipo de cambio fijo E0 establecido por el
banco central.

 La Política Monetaria

La Figura muestra el equilibrio a corto plazo cuando el banco central fija el tipo de
cambio en E0. En este punto, la producción es Y1 y la oferta monetaria equilibra el
mercado de dinero con un tipo de interés nacional igual a R*.

Supongamos que el banco central decide aumentar la oferta monetaria comprando

activos nacionales para incrementar la producción. En un sistema de tipos de cambio
flexibles, esto resultaría en un nuevo equilibrio en el punto 2 con una depreciación de la
moneda. Sin embargo, para mantener el tipo de cambio en E0, el banco central vende
activos extranjeros a cambio de moneda nacional. Esto reduce la oferta monetaria y la
curva de equilibrio del mercado de activos vuelve a su posición inicial. Solo cuando la
oferta monetaria regresa a su nivel original, desaparece la presión sobre el tipo de
cambio y la economía vuelve al equilibrio inicial en el punto 1.

Este resultado es diferente del obtenido en el Capítulo anterior, donde el banco central
podía utilizar la política monetaria para aumentar la oferta monetaria y la producción en
un régimen de tipos de cambio flexibles. Al fijar el tipo de cambio, el banco central
pierde la capacidad de influir en la oferta monetaria o el nivel de producción a través de
la política monetaria.

Sin embargo, la política fiscal es más efectiva en un régimen de tipos de cambio fijos.
Al fijar el tipo de cambio, el banco central limita la depreciación de la moneda, lo que
significa que la política fiscal puede tener un mayor impacto en la estabilización
macroeconómica.

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 La Política Fiscal

La Figura 18.3 muestra los efectos de una política fiscal expansiva cuando el equilibrio
inicial de la economía está en el punto 1. Una expansión fiscal desplaza la función de
equilibrio del mercado de productos a la derecha, lo que resulta en un aumento de la
producción hasta Y2 y una disminución del tipo de cambio a E2 (una apreciación de la
moneda) debido al incremento del tipo de interés nacional.

Para mantener el tipo de cambio fijo después de la expansión fiscal, el banco central
debe intervenir en el mercado de divisas. Inicialmente, se produce un exceso de
demanda de dinero debido al aumento de la producción. Para evitar que esto presione al
alza el tipo de interés nacional y aprecie la moneda, el banco central compra activos
extranjeros con moneda nacional, aumentando así la oferta monetaria. Esta intervención
desplaza la función de equilibrio del mercado de activos hacia la derecha y mantiene el
tipo de cambio en E0. En el nuevo equilibrio en el punto 3, la producción es mayor que
en el equilibrio inicial, el tipo de cambio se ha mantenido invariable y las reservas
internacionales (y la oferta monetaria) son mayores.

A diferencia de la política monetaria, la política fiscal puede ser utilizada con tipos de
cambio fijos y es incluso más efectiva que con tipos de cambio flexibles. En un sistema
de tipos de cambio flexibles, una expansión fiscal se acompañaría de una apreciación de
la moneda nacional, lo que haría que los bienes y servicios nacionales sean más
costosos y contrarrestaría el efecto positivo de la política fiscal en la demanda agregada.
Sin embargo, en un sistema de tipos de cambio fijos, el banco central se ve obligado a

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aumentar la oferta monetaria a través de adquisiciones de activos extranjeros en el

mercado de divisas para evitar esta apreciación. Este aumento adicional en la oferta
monetaria explica por qué la política fiscal es más efectiva en un sistema de tipos de
cambio fijos.

 Las Variaciones del Tipo de Cambio

Las variaciones del tipo de cambio pueden ocurrir en un sistema de tipos de cambio
fijos. Una devaluación ocurre cuando el banco central aumenta el precio de la moneda
nacional en términos de moneda extranjera, mientras que una revaluación ocurre cuando
el banco central disminuye el precio. Estos cambios se realizan mediante la disposición
del banco central de intercambiar dinero nacional por dinero extranjero al nuevo tipo de
cambio.

Una devaluación tiene efectos en la economía. Hace que los bienes y servicios
nacionales sean relativamente más baratos en comparación con los extranjeros, lo que
estimula la producción. Sin embargo, también crea un exceso de demanda de dinero, lo
que puede llevar a un aumento del tipo de interés nacional. Para mantener el tipo de
cambio fijo en su nuevo valor, el banco central debe comprar activos extranjeros y
aumentar la oferta monetaria.

Las devaluaciones se realizan por diversas razones. En primer lugar, pueden ser
utilizadas para combatir el desempleo nacional cuando la política monetaria es ineficaz.
Además, pueden mejorar la balanza por cuenta corriente y aumentar las reservas
exteriores del banco central.

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 El ajuste a la política fiscal y a las variaciones del tipo de cambio

Cuando se producen modificaciones en la política fiscal y en el tipo de cambio, y se

mantienen de forma indefinida, se puede observar un aumento en el nivel de precios
nacional que eventualmente restablece el pleno empleo. Analizando el ajuste de la
economía ante una expansión fiscal y una devaluación, se observa que inicialmente el
aumento en la producción debido a la expansión fiscal eleva el nivel de precios internos.
Sin embargo, a medida que los precios aumentan, la demanda agregada comienza a
disminuir gradualmente, lo que lleva a que la producción regrese a su nivel inicial y se
detenga la presión al alza sobre los precios.

A largo plazo, tanto en un sistema de tipos de cambio fijos como en uno flexible, se
produce una apreciación real del tipo de cambio debido al aumento de precios. Este
incremento de precios a largo plazo causado por la expansión fiscal con tipos de cambio
fijos se logra mediante un aumento de la oferta monetaria, ya que el banco central debe
intervenir en el mercado de divisas para mantener el tipo de cambio fijo.

CRISIS DE BALANZA DE PAGOS Y FUGA DE CAPITALES

El mercado de divisas espera que el tipo de cambio fijo se mantenga en su nivel actual
indefinidamente. Sin embargo, en muchas situaciones el banco central puede considerar
que no es conveniente, o que resulta imposible mantener el tipo de cambio actual. La
crisis de balanza de pagos y la fuga de capitales son fenómenos que están estrechamente
relacionados y pueden tener un impacto significativo en la economía de un país. Un
análisis exhaustivo requeriría examinar las causas y las implicaciones a corto y largo
plazo para comprender completamente su efecto en la economía nacional.

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De estos fenómenos implicaría evaluar las causas subyacentes de la crisis de balanza de

pagos y la fuga de capitales en un país específico. Esto podría incluir factores como
desequilibrios macroeconómicos, políticas económicas inadecuadas, inestabilidad
política o eventos externos como crisis financieras internacionales. También sería
necesario examinar las implicaciones a corto y largo plazo para el país afectado,
incluyendo el impacto en la economía real, la estabilidad financiera y las perspectivas
de crecimiento.

La fuga de capitales oferta monetaria y tipo de interés

Interpretación de la gráfica:

La grafica nos muestra en como la fuga de capitales puede afectar tanto a la oferta
monetaria como al tipo de interés en una economía. Los bancos centrales pueden utilizar
diferentes políticas monetarias para contrarrestar los efectos negativos de una fuga de
capitales en la economía local. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estas
medidas pueden tener implicaciones a largo plazo para la economía y deben ser
cuidadosamente evaluadas antes de su implementación.

FLUCTUACIÓN INTERVENIDA E INTERVENCIÓN ESTERILIZADA

Fluctuaciones intervenidas: Se refiere a un régimen cambiario en el cual las

autoridades monetarias intervienen activamente en el mercado de divisas para influir en

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el tipo de cambio y evitar fluctuaciones bruscas. Esto implica la compra o venta de

divisas por parte de las autoridades para mantener el valor de la moneda dentro de
ciertos límites establecidos.

Intervención esterilizada: Es una estrategia utilizada por las autoridades monetarias

para contrarrestar los efectos de una intervención en el mercado de divisas sobre la
oferta monetaria. Consiste en compensar la compra o venta de divisas con operaciones
de mercado abierto, como la compra o venta de bonos, para neutralizar el impacto en la
oferta monetaria y mantener la estabilidad.

En conclusión, las fluctuaciones intervenidas se refieren a un régimen cambiario donde

las autoridades intervienen activamente en el mercado de divisas, mientras que la
intervención esterilizada es una estrategia que busca mitigar los efectos sobre la oferta
monetaria de dicha intervención.

La sustituibilidad perfecta de los activos y la ineficacia de la intervención

esterilizada.

La sustituibilidad perfecta de los activos se refiere a la capacidad de intercambiar un

activo por otro en proporciones exactas. En otras palabras, si dos activos son
perfectamente sustituibles, un individuo puede cambiar uno por el otro en cualquier
cantidad y mantener el mismo nivel de utilidad o beneficio.

En el contexto económico, la sustituibilidad perfecta de los activos se utiliza para

analizar cómo los individuos toman decisiones sobre la asignación de sus recursos. Si
los activos son perfectamente sustituibles, los individuos tomarán decisiones basadas
únicamente en el precio relativo de los activos. Por ejemplo, si el precio de una acción
sube en relación con el precio de un bono, los individuos podrían vender sus acciones y
comprar bonos, ya que obtendrían una mayor rentabilidad.

Por otro lado, la intervención esterilizada es una estrategia utilizada por los bancos
centrales para influir en el tipo de cambio de una moneda sin afectar la oferta monetaria
doméstica. Esto se logra mediante la compra o venta de divisas en el mercado
cambiario.

Sin embargo, la intervención esterilizada puede ser ineficiente debido a varias razones.
En primer lugar, si los inversores perciben que la intervención esterilizada no es efectiva

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o no será sostenible a largo plazo, es posible que no respondan a las acciones del banco
central y continúen operando según sus propias expectativas.

Además, la intervención esterilizada puede generar costos para el banco central. Por
ejemplo, si un banco central compra divisas extranjeras para aumentar el valor de su
moneda, puede generar presiones inflacionarias si no retira la liquidez adicional del
mercado.

En conclusión, la sustituibilidad perfecta de los activos y la ineficiencia de la

intervención esterilizada son conceptos económicos que se utilizan para analizar cómo
los individuos toman decisiones sobre la asignación de recursos y cómo los bancos
centrales pueden influir en el tipo de cambio. Sin embargo, es importante tener en
cuenta que estos conceptos pueden ser más complejos y están sujetos a varios factores y
condiciones económicas específicas.

El equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de activos.

Cuando los bonos en moneda nacional y extranjera son sustitutivos perfectos, el

mercado de divisas se encuentra en equilibrio, solo si se cumple la condición de la
paridad de intereses:

¿ e
R=R +( E −E)/ E

Cuando los bonos en moneda nacional y extranjera son sustitutivos imperfectos, la

condición anterior no se cumple en general. En su lugar, el equilibrio del mercado de
divisas requiere que el tipo de interés nacional sea igual a la rentabilidad esperada de los
bonos extranjeros, expresada en moneda nacional más una prima por riesgo H, que
refleje la diferencia entre el grado de riesgo de los bonos nacionales y extranjeros:

¿ e
R=R +( E −E)/ E+ ρ

Este modelo es que la prima por riesgo de los activos nacionales aumenta cuando el
volumen de bonos públicos nacionales disponibles en el mercado aumenta, y disminuye
cuando los activos nacionales del banco central aumentan. No es difícil captar el
contenido económico de este razonamiento. Los inversores privados son más
vulnerables ante variaciones inesperadas del tipo de cambio de la moneda nacionales, a
medida que aumenta su tenencia de bonos.

Los efectos de la intervención esterilizada con sustituibilidad imperfecta de activos

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Interpretación del grafico

En si la gráfica nos muestra los términos simples, la compra esterilizada de activos

extranjeros por parte del banco central significa que el banco central está comprando
activos extranjeros sin afectar la cantidad de dinero disponible en la economía nacional.
La sustituibilidad imperfecta de activos se refiere a que los activos comprados no
pueden ser perfectamente reemplazados por otros activos disponibles en el mercado. El
efecto de esta compra esterilizada depende de varios factores, como la cantidad y tipo
de activos comprados, la tasa de cambio y las condiciones económicas nacionales e
internacionales. En general, esta acción puede tener como objetivo estabilizar la tasa de
cambio, aumentar las reservas internacionales y mejorar la confianza en la economía del
país. Sin embargo, también puede haber riesgos asociados, como el aumento de la
inflación o una posible burbuja financiera.

Evidencias sobre los efectos de la intervención esterilizada.

La intervención esterilizada es una medida utilizada por los bancos centrales para influir
en el tipo de cambio y estabilizar la economía. Consiste en comprar o vender activos
extranjeros sin afectar la cantidad de dinero en circulación.

Los efectos de la intervención esterilizada pueden variar. En general, se busca controlar

la apreciación o depreciación excesiva de la moneda nacional, mantener la estabilidad
financiera y promover la competitividad de las exportaciones.

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Al comprar activos extranjeros, el banco central aumenta sus reservas internacionales y

puede fortalecer su posición en el mercado cambiario. Esto puede ayudar a estabilizar el
tipo de cambio y generar confianza en la economía.

Sin embargo, la intervención esterilizada también tiene sus limitaciones. Puede generar
costos financieros para el banco central y no siempre garantiza resultados duraderos.
Además, puede haber efectos secundarios como presiones inflacionarias o distorsiones
en los mercados financieros.

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CONCLUSIONES

 Con tipos de cambio fijos, la política monetaria pierde eficacia en comparación

con los tipos de cambio flexibles, mientras que la política fiscal se vuelve más
efectiva para influir en la producción y el empleo. El banco central utiliza la
intervención en el mercado de divisas para mantener el tipo de cambio fijo,
ajustando la oferta monetaria según sea necesario. Además, se destaca que las
devaluaciones pueden utilizarse para combatir el desempleo, mejorar la balanza
por cuenta corriente y aumentar las reservas internacionales. En términos
generales, se evidencia que el tipo de cambio fijo limita la capacidad del banco
central para utilizar la política monetaria, pero la política fiscal puede tener un
impacto significativo en la economía.
 La sustituibilidad perfecta de los activos y la ineficiencia de la intervención
esterilizada son conceptos económicos que se utilizan para analizar cómo los
individuos toman decisiones sobre la asignación de recursos y cómo los bancos
centrales pueden influir en el tipo de cambio. Sin embargo, es importante tener
en cuenta que estos conceptos pueden ser más complejos y están sujetos a varios
factores y condiciones económicas específicas.
 las fluctuaciones intervenidas se refieren a un régimen cambiario donde las
autoridades intervienen activamente en el mercado de divisas, mientras que la
intervención esterilizada es una estrategia que busca mitigar los efectos sobre la
oferta monetaria de dicha intervención.

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 los efectos de la intervención esterilizada dependen de diversos factores y

pueden tener tanto beneficios como riesgos asociados.

BIBLIOGRAFÍA

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