EJERCICIO FLUJO DE CAJA

Suponga que para evaluar la conveniencia de crear una nueva empresa se dispone
de los siguientes antecedentes:
* La estrategia comercial considera un precio de introducción de $100 para los primeros
tres años y de $110 a partir del cuarto.
* La proyección de la demanda supone vender 1.000 unidades el primer año, aumentar
en 20% las ventas el segundo año, en 5% el tercero y crecer en forma vegetativa en el
equivalente al crecimiento de la población, que se estima en 2% anual.
* Las inversiones en activos fijos corresponden a $80.000 en terrenos, $200.000 en
construcciones que se deprecian contablemente en 40 años y $100.000 en maquinarias
que se deprecian en 10 años, aunque tienen una vida útil real de solo seis años. Al final
de su vida útil, podrían venderse en 50% de lo que costaron.
* El costo variable es de $30 para cualquier nivel de actividad, y los costos fijos son de
$20.000 anuales.
* La tasa de impuesto a las utilidades es de 17%.
* El capital de trabajo estará dado dentro del flujo de caja para cada uno de los años de operación
* El valor de desecho se calcula por el método contable.

El valor de desecho incluye el valor libro del terreno ($80.000), de la construcción

($200.000 − 5 * $10.000) y el de la máquina que se compró al final del sexto año
($100.000 − 4 * $10.000).

Realice el flujo de caja que mide la rentabilidad del proyecto, es decir, de toda la inversión.
 Variables 0 1
Precio de venta 100
Demanda- Cantidad vendida 1000
Ingresos= precio por cantidad $ 100,000
Capital de Trabajo -25000 -$ 3,000

Depreciación
Cálculo Depreciación Terrenos $ 80,000
Cálculo Depreciación Construcción/ anual $ 200,000
Cálculo Depreciación Maquinaria/ anual $ 100,000

Inversiones
Terrenos $ 80,000
Construcciones $ 200,000
Maquinarias $ 100,000
TOTAL INVERSION $ 380,000

Costos variables 30
Costos Fijos $ 20,000
Tasa de Impuesto 17%
Capital de trabajo Se encuentra dado para cada uno de los años

Depreciación Deprecia
Cálculo valor de desecho Valor
Terrenos $ 80,000
Construcciones $ 200,000
Maquinarias $ 100,000
TOTAL VALOR DE DESECHO $ 380,000

Concepto 0 1
Ingreso $ 100,000
Venta de Activos
- Costos variables $ 30,000
- Costos Fijos $ 20,000
- Depreciación Construcción $ 5,000
- Depreciación Maquinaria $ 10,000
-Valor libro
Utilidad $ 35,000
- Impuesto $ 5,950
Utilidad Neta $ 29,050
Depreciación Construcción $ 10,000
Depreciación Maquinaria $ 10,000
Valor libro
Terreno -$ 80,000
Construcción -$ 200,000
Maquinaria -$ 100,000
Capital de Trabajo -25000 -3000
Capital de Desecho
FLUJO DE CAJA - 405,000 52,050
 2 3 4 5 6
100 100 110 110 110
1200 1260 1285 1311 1337
$ 120,000 $ 126,000 $ 141,372 $ 144,199 $ 147,083
-$ 900 -$ 378 -$ 386 -$ 393 -$ 401

$ 10,000
$ 10,000

Depreciación 40 años
Depreciación 10 años

para cualquier nivel de actividad

anuales

cuentra dado para cada uno de los años

Depreciación
Años TOTAL VALOR DE DESECHO
0 0 $ 80,000
5 $ 50,000 $ 150,000
4 $ 40,000 $ 60,000
$ 290,000

2 3 4 5 6
$ 120,000 $ 126,000 $ 141,372 $ 144,199 $ 147,083
$ 50,000
$ 36,000 $ 37,800 $ 38,556 $ 39,327 $ 40,114
$ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000
$ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
$ 40,000
$ 49,000 $ 53,200 $ 67,816 $ 69,872 $ 81,970
$ 8,330 $ 9,044 $ 11,529 $ 11,878 $ 13,935
$ 40,670 $ 44,156 $ 56,287 $ 57,994 $ 68,035
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
$ 40,000

-900 -378 -386 -393 -401

61,570 64,534 76,673 78,387 48,436

 7 8 9 10
110 110 110 110
1364 1391 1419 1447
$ 150,025 $ 153,026 $ 156,086 $ 159,208
-$ 409 -$ 417 -$ 426 $ 31,710

Vida Util 6 años

Valor de Venta 50%

7 8 9 10
$ 150,025 $ 153,026 $ 156,086 $ 159,208

$ 40,916 $ 41,734 $ 42,569 $ 43,420

$ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000
$ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000

$ 74,109 $ 76,291 $ 78,517 $ 80,788

$ 12,599 $ 12,970 $ 13,348 $ 13,734
$ 61,511 $ 63,322 $ 65,169 $ 67,054
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000

-409 -417 -426 $ 31,710

$ 290,000
81,920 83,739 85,595 305,344
EJERCICIO FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA
* El 60% de la inversión fija se financia con un préstamo a ocho años plazo y una tasa
de interés de 9% anual.
* El capital de trabajo, las inversiones de reposición y 40% de las inversiones fijas se
financian con aportes de los inversionistas.

TABLA DE AMORTIZACION

Tiempo Interés Cuota Abono a K Saldo

0 $ 20,520 $ 41,194 $ 20,674 $ 228,000
1 $ 18,659 $ 41,194 $ 22,534 $ 207,326
2 $ 16,631 $ 41,194 $ 24,562 $ 184,792
3 $ 14,421 $ 41,194 $ 26,773 $ 160,229
4 $ 12,011 $ 41,194 $ 29,183 $ 133,456
5 $ 9,385 $ 41,194 $ 31,809 $ 104,274
6 $ 6,522 $ 41,194 $ 34,672 $ 72,464
7 $ 3,401 $ 41,194 $ 37,792 $ 37,792
8 $ - $ 41,194 $ 41,194 $0

FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Concepto 0 1 2 3
Ingreso $ - $ 100,000 $ 120,000 $ 126,000
Venta de Activos $ - $ - $ - $ -
- Costos variables $ - $ 30,000 $ 36,000 $ 37,800
- Costos Fijos $ - $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000
- Intereses $ 20,520 $ 18,659 $ 16,631
 - Depreciación Construcción $ - $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
- Depreciación Maquinaria $ - $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
-Valor libro
Utilidad $ 14,480 $ 30,341 $ 36,569
- Impuesto $ 2,462 $ 5,158 $ 6,217
Utilidad Neta $ 12,018 $ 25,183 $ 30,352
Depreciación Construcción $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
Depreciación Maquinaria $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
Valor libro
Terreno -$ 80,000
Construcción -$ 200,000
Maquinaria -$ 100,000
- Capital de Trabajo -$ 25,000 -$ 3,000 -$ 900 -$ 378
Préstamo $ 228,000
- Amortización de la deuda -$ 20,674 -$ 22,534 -$ 24,562
Valor de desecho
FLUJO DE CAJA -$ 177,000 $ 3,345 $ 16,748 $ 20,412
 4 5 6 7 8 9 10
$ 141,372 $ 144,199 $ 147,083 $ 150,025 $ 153,026 $ 156,086 $ 159,208
$ - $ - $ 50,000 $ - $ - $ - $ -
$ 38,556 $ 39,327 $ 40,114 $ 40,916 $ 41,734 $ 42,569 $ 43,420
$ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000
$ 14,421 $ 12,011 $ 9,385 $ 6,522 $ 3,401
$ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
$ 40,000
$ 53,395 $ 57,861 $ 72,585 $ 67,587 $ 72,890 $ 78,517 $ 80,788
$ 9,077 $ 9,836 $ 12,339 $ 11,490 $ 12,391 $ 13,348 $ 13,734
$ 44,318 $ 48,025 $ 60,246 $ 56,098 $ 60,499 $ 65,169 $ 67,054
$ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
$ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000 $ 10,000
$ 40,000

-$ 386 -$ 393 -$ 401 -$ 409 -$ 417 -$ 426 $ 31,710

-$ 26,773 -$ 29,183 -$ 31,809 -$ 34,672 -$ 37,792

$ 290,000
$ 32,159 $ 33,449 $ 83,035 $ 36,016 $ 37,289 $ 79,744 $ 403,764