PAULA BELLONI / FRANCISCO CANTAMUTTO COORDINADORES

LA ECONOMÍA POLÍTICA
DE CAMBIEMOS
ENSAYOS SOBRE UN NUEVO CICLO
NEOLIBERAL EN ARGENTINA

Facundo Barrera lnsua / Paula Bellon1 / Francisco Cantamutto / Lorenzo Cass1ni

Agost1na Costant1no Gustavo García Zanott1 / Luc1ana Gh1otto / Em11iano Lóoez
Rodrigo Pascual/ Pablo Ernesto Pérez / Martín Schorr / Andrés Wa1ner

o
•

llllllA Df
IDflS
 ·El programa imposible? El _ d ilerr:ia entre
~I ajuste y la legitim idad al interi o r de
bloque en el poder
Francisco cantamutto y Em1l1ano López

Tras la crisis del proyecto neo liberal de los 90, el modo de

desarrollo mostró una serie de cambios, tensionando las
disonancias entre la acumulación y la legitimación política.
Sin discutir aquí las tensiones propias del kirchnerismo (ver
López y Cantamutto, 2018), la dinámica de este proceso cambió
con el conflicto político con "el campo " en 2008 . Desde entonces
y hast a la elección de Crist ina Femánd ez de Kirchner en el
2011 , el kirchnerismo -una nueva identidad polinca- logró
capitalizar las tensiones para su proyecto hegemónico ( López,
2015 ; Varesi, 2013) .
A partir de entonces, las tensiones económicas se acentuaron
Y se produjo un reacomodamiento político de las clases
dominantes . Éstas tomaron la delantera al instalar su
inte_rpretación de la coyuntura, sus demandas y sus cnticas al
go ~1erno. Lograron así ir más allá de sus demandas corporativas,
art1c~lando un discurso de pretensiones universales. Las
fi 1 vas reconfiguraciones de la opo s1c10n
su ces1 . ., .
part1dana.
·
en la alianza Camb iemos
sunat mente
d • ,se consolidaron que con
ra ucc10n política de las dem d . '
victoriosa en las elecciones de 2015~n as empresariales resultó

21
 Lfr1CA DE cAM

i.,4Eco
NOM IAPO
• 'be en un con t ex t o mun d'1a1 y reg· [ PROGF'AMA M OS 8 E'
. se inscn ) 1ona
Este cambio , de chiotto y Pascual . Desde el esta.Uid 1
capitulo 2, ed . o de de ir más allá del personal político en el gobierno. Las siguientes
particu}ar \ver . anusmo global se r uJo sensiblemente
J.a. cnsis en iooS _el ~ ersión que no lograron recuperar SUs v~ con
tres subsecciones analizan los ejes del programa que expresan
eroo e mv . .. . ores estos sesgos de clase.
flujos de com un escenano que expresa una cns1s m-esuel
prf\iOS,
se trata de das se han visto . .
Jaquea
das la
por incapaci~-
ta.
. ctpales poten alidad . 1.1<td 1.1. Sesgos de clase más allá del personal político
LaS pnn la mstitudon vigente, lo que alirn ,
respuestas en . ento
del~ nactonallstaS y unilateralistas. La disputa entre
rendenoas. China se ha tomado uno de los ejes centrales en la El gobierno de Cambiemos expresó su sesgo el.e clase ae
M~dOS urudos Y dial E . ., múltiples formas. Entre ellas se destacó la presenna sir.
...,.... ., uevoordenmun . nestas1tuaaoninestabl
nsnucoon de un n , e,
co , . . el caribe no ha encontrado aun su rol y una de las antecedentes de empresarios y CEOs en el gabinete, así corno
Amenca r.aona Y apellidos de vieja alcurnia (Canelo y Castellani, 2016; ClrRA,
ha sido un crecimiento de fuerzas conservadoras. La
respuesras . . 2016). Múltiples intervenciones públicas de estos personajes
Alianza cambiemos en Argennna es expresiva de este sesgo.
evidencian esa posición de clase, como por ejemplo al i.nsisur
La llegada a la presidencia de Maurici~ ~acri, sumada a la
con la necesidad de terminar con la "fiesta populista" que
.
vicrona . de Mana Eugenia Vidal en la provmc1a de Buenos Aires , permitía a las clases populares y a sectores medios acceder a
implicó una gran modificación del escenario político, ante la CUal consumos que no fueran de subsistencia.
todas las fuerzas sociales debieron reacomodarse . Aunque pocas
Ahora bien, aunque resulte expresivo, el sesgo de clase de
dudas caben respecto de los sesgos de su programa económico, no
Cambiemos fue más alla del personal político, traducido en
está claro que todo el voto capitalizado por Cambiemos le expresara políticas públicas como las que referimos en las secnones
apoyo social. Las tensiones en tomo a valores y propuestas signan siguientes. Estas políticas estuvieron orientadas siempre ~"1
u.."'1 reacomodamiemo político aún en curso. Este capítulo busca un mismo sentido de ajuste y reforma estructural, aunque
mostrar los grandes carriles por los cuales transita este proceso. admitieron dos velocidades: por el peso de la protesta social
La primera sección analiza las relaciones entre las (ver sección 3) se debió adoptar un avance gradual. cuyas
mterpretaáones y demandas del Bloque en el Poder (en adelante, contradicciones termmaron en 2016 con el acuerdo con el FMI.
BEP con el programa puesto en práctica por Cambiemos en el Aunque no pocos entendieron que se trató de un modelo die>
gobiemo. La segunda sección analiza la situación y las acciones de saqueo, buscando prerrogativas para s1 mismos -,o que existio
las clases populares. La tercera sección analiza la representación y de manera grotesca-, lo cierro es que el gobierno avanzo en
de e5ta.s pugnas en el sistema de partidos. reformas que orientan la acumulac10n en un sic>ntido especí::.-:0.
Este punto no debe perderse de \ ista. pues al enfati:ar la
intencionalidad se despla::a tamb1en la mirada que atribuye
los resultados a errores o impericias --que tambien e.usrreron.
i, e¡mbiernos
como representante del BEP La alianza Cambiemos expreso el programa del poder economico concentrado.
segun las interpretaciones'> demandas que construyeron durante
En esta sección se . los años pre\ios. Es decu, eXJ.stla un proyecto con cierta logica,
demandas del B vm~la el programa de Cambiemos con las compuesto por algunas tareas que el gobierno busco representar.
EP. La Pnmera subsección señala la necesidad
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\.om,uun un 1 1lt1. rn ti, l •n
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m E ta convergenua en torno a temas co 111 unes otras (Hona, 2019, Cantamutto, Costan o
sectonales. s . no
exisua en anos previos. El apoyo de las clases dominante a est pr

El contex to d
e enunciacion ayuda a comprender est consideraron un cambw cultural, excedió mclusoesas prerrogao a
. a
. y la efectividad de su discurso . Desde 2011 lo materiales. No pocos dirigentes ernpresanales senalaron a
confluencia , . , , s
. del modelo los superav1ts gemelos, se hab1an tornado necesidad de aceptar pérdidas en aras de modificar la esaucmra
pilares ' ,
en déficits gemelos. Por un lado, el Estado requcna crecientes social y política del país. Ahora bien, la apuesta se encarecía
recursos fiscales para sostener los gastos en legitimación social, ame un ajuste que consideraban insuficiente y las dudas sobre
su horizonte, lo que incentivó el comportamiento preda.cono en
las transferencias que subsidiaban a la industria el costo de
la valorización, con resultados agregados muy pobres.
los servicios y de la energía, y los pagos al capital financiero
(el llamado "desendeudamiento"). El costo creciente de estas Con la excepción de 2017, explicada por los recursos publicos
volcados de cara a la elección, la norma fue una larga reces10n ,
intervenciones elevaba la presión sobre los recursos fiscales.
que incluyó el récord de ser la segunda caída de PBI mas
Por otro lado, el superávit comercial se deterioró por el déficit grande del mundo en 2018. La inflación se aceleró, alcanzando
comercial industrial y energético y se volvió insuficiente para el 47% anual en 2018, de la mano de las subas de tarifas y las
sostener los pagos de deuda, la remisión al exterior de utilidades sucesivas devaluaciones. El tipo de camb10 paso de s9,80 por
y la creciente fuga de capitales. La política del gobierno en este dólar en diciembre de 2015 a $14 a inicios del año siguiente,
aspecto fue contradictoria, incorporando una agenda de regreso a para ascender durante dos años hasta $18. Ese fue periodo en
los mercados de crédito al mismo tiempo que se aplicaban diversos el que la valorización financiera (conocida como "bicicleta")
controles sobre los renglones de la balanza de pagos. Las reservas rindió sus frutos, con las Letras del Banco Central pagando
internactonales fueron cayendo al ritmo de estas tensiones, un mínimo de 23% anual y un tope de 47%. A panir de abril de
mientras la puja por el nivel del tipo de cambio se hacía explícita. 2018, la insostenibilidad de este esquema se hizo evidente,

De conjunto, estas tensiones ponían dudas sobre el nivel iniciando una serie de corridas que llevaron el dólar a $38 en
Y proyección de la t octubre , cuando los desembolsos del FMI lograron apaciguar
asa de ganancia
• , •
(Feliz, 2019), lo cua1
los ánimos . Como alternativa ante este fracaso, el gobierno
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25
 f ·11v• -
OÑ''4 "pCL e
tAE mo esquema, reemplazando las LES
. n el rn 1s ., , Ac por
insisno e de madurac10n mas corta (LELIQ
rurnenros a 7 ct·
orros inst cilaron entre el 44% y el 74%. Por su ias¡ del apone de 1mpue to d
sas que os . PUest dos modificacion cambi
y con ta zaron a ser demasiado elevadas o,
tasas ernpe . . ., Para se través de transferencia que
estas itud de la cns1s creoo de la rnano d r
íbles La rnagn l' . . e una se volvieron las grande ganad
cre1 · armentación entre po 1t1cas msosten·b
rversa retro 1 . 1 les y las m.tyores perdedoras. Tercero,
pe . ntos cortoplac1stas. de las cuentas externas, a dar e
comPortamie ,
. duJ·o ademas un desgaste de la coalición . financieros por sobre lo corneraa
La cns1s pro . socia¡
. Las grandes prerrogativas de las fraccion poder estructural al capttal finan ero, be:neJ~a.a1o
del gob1em0 • . . . _ es de
ominantes ligadas a los serv1c10s publicas los otros dos cambios refendo . Este nu~
las aases d . . . Y a la
na energética palldec1eron ante las ingentes ganancias d a la ejecución del programa que comentam
ca de ., . . , e
las finanzas1. Esta última fracc10n se eng10 como dirigente al
mteriordelBEP, pero su propio esquema de políticas dificultaba 1.2. "Volver al mundo"
que la alianza prosperara. A las tempranas críticas de las
cámaras industriales se fueron sumando las de la construcción Cambiemos tradujo bajo este lema dos ..emar:ias
y del comercio, debido a la parálisis de la actividad. Incluso empresanado, la necesidad de rehabilitar el crediu, fX1emD
el agro, nucleo original de esta confluencia, empezó a criticar el comemo exterior. Esto se expresó en la temprana re-.:r.
al gobierno. Las dudas sobre la continuidad se expresaron de -
del tipo de cambio, quitando resmcc1ones a a adqu...:--,.-...,-w--:...
cara a las elecciones de 2019 cuando tanto el ernpresariado divisas , flexibilizando los instrumentos de conrr de oo:ner.,
como el propio FMI comenzaron a evaluar alternativas exterior y reduciendo 1Os derechos a las exponac o:1es Taro-~,
?Dlmcas que sostengan el programa, pero garantizando cierta en el pnmer mes de gobierno se transformaron 5000 ~ :'?S
de dólares de deuda en letras muansfeno.e~ e rna..'1~, _e
gobernabilidad que Cambiemos parecía estar perdiendo.
Banco Central por títulos negociables en e. raercajJsecur :.a.."1
De conjunto, Cambiemos logró realizar tres cambios colocados en manos de !os bancos JP Morgan C n · nk
5ustanciales que mostrarían este nuevo mapa de ganadores Deustche, HSBC y Coldma--: Sa ....1s. ~ste sena e p n•~p.e e:-
rd 1
Ype edores ver Capítulo 4, de Costantino). Primero, logró el nuevo esquema de pollt,._as Ja--ado en e en - eu _af:llentu
mo~i~car la estructura de precios relativos, mejorando la rnasualdo, 2017; Brenta, 2019 .
pos1oon
. .
de algunos (tasa de mteres , real, tarifazos, me d'mna,.
En el mismo sentido apunto !a resolu.:-.on de :onfuct- en .Js
alimentos y en , )
ergia en contra de otros (el salario en primer Fondos buitre Neniña } \'al, 201~ , mediante .1ra sub.~a oferra
1

1ugar • Segundo u · · 1
e ' n camb10 en la explicación del défiot fisca que reconoua coaa la deuda mcluso ,m comprobID:es • cosus
antamuttoySch ., del juicio e intereses por un total de ~1 500 ,,,,,aLones de colares.
gastos (l orr, 2º19), donde operó una redistribucwn de
os pagos de i t · Esta oferta fue aprobada en el Cong.60 en r.urw de :w16
econó • n ereses desplazaron a las transferenoas
m1casalosserv· . , . , .- (Le'> t-., -,7,249'. La rned1d,1 rue festep ....1 ~.:ir el empresariado
_ __ lClos publicas) y de ingresos (v1a rectuccwn
1I Como lo e)pre concb1t,ado, que lü entend?a ce•""':" un.l habilltacwn de
50- por e¡emplo el e n ,
Muerta
PGra ti
vaco
aCUtnta de bene,ic,os ñs on icto con el conglomerado Tech,nt, que ,nvirrio en os los mercados de credito exter ~~"s. ::;egun e::-.presaron en
PGgo de 10 deuda cales que le fueron retirados en 2019 para obtener recurs
2~
26
 H ," ' ~ . t l :\It\ \Ml)l·i.,cion lll' n,111 .
C\'ln¡lln l
,,mwntdlde1
. • • . , . . Los dl\
{,.\ ·xiK!O ll crnm,11\,1 dt 11 111gt\nt .
Utl ' ' A(DE ni-l • 1(1cto lo anterior eñala que la demanda d
. . ,n rmpn's,111,1 At~t'nt nu). ,\McL, dt'
. . t's
\~nt1n a,
la • , \t\'l,c1.1C\l . ri:\t,,,\ mundo, t 11 como fue pres nt da por el mpr
Etnpre:-.1s1. AE:\ . d l ,s EsudM l11111.il'~ l'n Ar~entin,\\, lnt-\
c001erc1l, e l • ~ consrnuyo en un eJe clave de poi n .i d Carn ......,.....,..,
\C.ltlllf,l Je al Af~ntin,1).
Sl,xtedaJ. RUT, • ' . .
lúm1.midad 1ntemae1onal de negocios avaló al fl man
$R:\1- . ·ip:tl ustt.H10de Lted1t0 S('rt,1 ~l pr . promet1t.!ndo cuantto,as mvers1one -qu nuru:a
t ~ t'.'l pnn1. • •
Nl' l,1':-tan
ue
t:, nroar cteud,1 en mont da cxtr.:injera opio
1
e log1ca se sostuvo aun cuando los logros fueron ITul
paso ,1 t • . , on
Estadl\ Q , locidad inusitada. De hecho, l.:t tom;\ d cuando a medi.ldos de 2018, rras una sene de comdas cam
do, a una ,e
pn,a · . niveles mundta. le:s• record, siendo .
la Unic
e el gobierno rccumo al FMI. En lugar de soh.emar la confianza
d.1 creno a
deu . .brar el balance de pagos. Este dato es relevantea señal certifico lo contrano: la magnitud perab da de la en
rorma de equ11l • b . ' El FMl otorgo un pres tamo a valores sm parangón por poco ma.s
porque el mgre50 de moneda extran1era aio l..1 forma de
.
. inversion de cartera - mayorm ente motivada de so ooo millones de dolares. Para ello ,e ñrmo un acuerdo stand
deuda publKa 0 . '
. by, que establec10 cond1cionahdades para la poliuca econ m ca
umb1en por tttulos de deuda negocia
. dos en la plaza loca\-
incluyendo mayor ajuste del defid t fiscal y reformas estn.lcru raJ.5
debio compensar las· mismas · salidas en el balance cambiarte
. Ame las dudas que suscito el acuerdo, el gobierno tuvo una sene de
que antes señalam
, os· • ahora magmficadas (con excepcion del
. .
deñnt energenco). Las resen•as mtemac10nales constituidas reuniones con empresanos ue alto mvel ~ camaras represem:auva.s,
con el remanente de esta deuda tienen una baja sostenibilidad entre las que destacan lDEA, A.EA, FCE y ABA A pesar de que en
rer capitulo 3, de Wainer y Belloni). Esta logica rnonetarista sus declaraciones publicas los dirigentes empresanale::. mosrra.ron
apoyo al presidente, no dejaron Je expresar que, a ñn de ru.em.a.s
de balancear las cuentas externas se mostra na endeble en 2018.
el pa1s atravesaba una crisis.
El gobierno desplego un fuerte compromiso con reuniones
La manifiesta endeble : de las cuentas externas resultaba de
internacionales (Merino, 2017). Ya en enero de 2016, volvió a
las propias pollticas aplicadas. orientada.:s a libera.J.t:ar 10$ flu os
participar del Foro Económico Mundial en Davos . En septiembre
de capitales. Ante su eVIdente fracaso, sm embargo, e: gobierno
organizó una réplica en Buenos Aires, el Foro de Inversió n y
definio profundizar el sesgo. El uso de Jlstrurnemos de mm cono
Negocios. conocido como "Mini-Davos". El gobierno se propuso plazo fo memo la lógica de valonzaoon fmanaera. alirm~ma..n..co la
cerrar acuerdos de facilitación de comercio con diferentes dinámica de deuda y fuga que el FlvU vino a financiar, pcimi uenao
países y regiones, entre los que destacan las negociaciones del al gobierno eludir una ms1s mayor Brenta. 2019 • Es dear. la
MERCOSUR con la Unión Europea y con la Alianza del Pacífico. "vuelta al mundo" se tradujo en una importante liberah::.aaon y
Desde AEA declararon que este sesgo de política exterior "no es apertura externa de la econom1a. en el m:irco de un nue\'O cido
un tema sectorial", sino estratégico del conjun to (Franco, 2017). de endeudamiento.
El gobierno organizó a fines de 2017 la reunión Ministe rial de
la OMC (Organización Mundial del Comercio), donde esperaba
1.3. La cuestió n energética
lograr nuevos acuerdos que no prosperaron más que en vagas
declaraciones· En 2018, la Argen tina fue sede del encuentro del
G20 Ysus reuniones temáticas. De esta forma aludía el empresariado al creciente deficit de
produccion interna y el consecuente saldo negati\o en el comercio
28
29
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dx:il!fflD~dl JO slJ Emergencia Energeuca decreto N 134 •
h¡Q1 el sector, nombró nurusrro de Energía a
Arangurert De su canera se m aana
..-fl,,.tn de 20 6, cuando en febrero sub10 las

gas, ademas de los preaos de los comb'UStlb q

~ba en 1a.s tanfas del rranspone. Mas c1lli de
rentab dad empresanal. el obJeuvo era redu r
.a.s estatales en concepto de ,ubs1dios
, de at fuenes cnnca.s de pan e de los usuanos y cobrara
v btl d.ad la.s p\mes, la.s cooperamas y los clubes de
arra de Ll. coníluenaa en Mulnsectonale, Aderrus
pr t sus en la.s calles, se puso en práct1ca un fuene
und co que termino poniendo coto al aumento en
as por fauo de la Cone Suprema. Se ob¡etaba I.
eraa n de :os pnnc1p10s de proporcional dad
da \ la falta de pamapac16n democráuca Ante
em se\ o o hgado a suspender el aumento) a llama.r
awilenaas pubhcas, vioadas de de su ng
e una pnmera suba del serviao del ga a h gar
e des a todos los argumentos pr sen d e
m conuapa.ruda las transfi reno de Esta
te me orando el resultad
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ransporteencarecu:ndo lo íl 1
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incluso a, ep tando el 1mpul o al negocio en rg t
otar el impacto que tema ~n u prop
deJar de n
Resulta unl remarcar que se expresa aquí la
del gobierno, que supo eludir mayores prot tas d
ajuste en el uempo. Como en otros aspectos, la dtspuu
arndanos de un ajuste por la vía del shock y los gfa.d
p ,1 . 1
saldo en favor de estos u timos por e pulso social. Ah
aunque esto le dio algo de aire político, al presentarse ra
cnticas y considerando los efectos sociales del aJuste,7tan
tiempo le dificultó las relaciones con el empresanac1o
consideraba adecuadas pero insuficientes las pohucas
. ena.r
El uso de la deuda para solventar esta dilación se Presen
como intrínsecamente insostenible y de hecho mostro
E,stado
límites a principios de 2018. Con la crisis desatada, el tier::
preren
del gradualismo del ajuste llegaría a su fin y se expresam. er¡,
de a
acuerdo con el FMI.
orga
1.4. Competitividad y estabilidad para invenir
desafi
n-anspone.
El empresariado insistió en que para aumentar la produca~-
requerían mayores recursos disponibles para invenir. as e m
precios estables que permitieran planificar. En su argumer
la discusión del déficit fiscal se enlazaba con el impulso a
producción. En términos de demandas, los empresar
identificaban cuatro trabas: la previs1b1lidad y 10s e "'
laborales, de logística y ligados a impuestos.
La previsibilidad remite a la garantía de cierta estructur
precios relativos, estable en el tiempo, que favorezca al B
en general y a las fracciones dirigentes en parncular
marco confluye con el énfasis en el clima de negocios, que re
a la necesidad de saber de antemano en favor de -:.
intervendrá el Estado. En ambos puntos. tal como exp
en la sección 2 .1. , Cambiemos expresó de manera ra¡:
contundente su orientación.

32
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d, ..l•. ..., c., ....
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... , -t'lt:1 ünl re • Poht1ca na e1 Plan Belgrano,
.-..t:~ • • , ·un."' eludir n1ayorcs protestas dilata c.arn Pa
~ "-.oiem0. que.: ~ r ncto eJ Norte arge n tino En die embT de ,
....e. ~... 1
• c1n,~ como en otros aspectos, la disputa ent
3 ·u ·te en e nen r . re los :aelgrano y se anunc1aron obro:1 P 1
:- . • d un .:iiuste por la v1a del shock y los gradualist
pa...-tidanos e as se sin embargo , su dmam1srno rea d
5-3.}jo en f a,'Or de estos ultimos . por el pulso social. Ahora b.
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aunque esto le \.U ~; 0 aio-o O de aire pohnco,• al presentarse aceptan d
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consideraba adecuadas pero insuficientes las políticas en curso.
El uso de la deuda para solventar esta dilación se presentaba
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consiguiendo financiarru.ento por
corno intrínsecamente insostenible Y de hecho mostró sus Estado (en lugar de depender de us d.=,c::·-·...,..,___,~_.
límites a principios de 2018. Con la crisis desatada, el tiempo pretendía adecuar la p os1bilidaa de Ui e ~
del gradualismo del ajuste llegaría a su fin y se expresaría en el de ajuste fiscal por la vía a e la r.leué.a 2n a.:;-
acuerdo con el FMI. organizó una jornada complet:a para d.
llamada "Infraestructura d e l rrans¡x,ne
u¡. competitividad y estabilidad para invertir desafíos de crecer"- y presenLo os reci..am
Transporte, Guillermo Die tncn. Noo s::an~e
El empresariado insistió en que para aumentar la producción, y plazos cortos del endeuaa.m1ento p.... ....ro ... =a
requerían mayores recursos disponibles para invertir, así corno -:l.......~-=-
ello . Si bien se e jecutaron algunos pro"',"'eCTOS ._._
precios estables que permitieran planificar. En su argumento, e l empeño distó d e las necesidades e>..-presa.das pcr B.E::"
la d iscusión del déficit fiscal se enlazaba con el impulso a la El costo laboral fue orra preocupaa.on s;.s:em~
producción. En términos de demandas , los empresarios que el gobierno avanzo. En tal senn _ ,J dehe eersc
identificaban cuatro trabas : la previsib ilidad y los costos los salarios reales ver cap1t1!lo -, de ~-rera
laborales, de logística y ligados a impuestos. Durante 2016, la reces.en ;:,e"era a .n-.fla.: -_-r:::_ ~ : : a
La previsib ilidad remi te a la garantía de cierta estructura de por el tarifazo-, creaban muy mala, eJ1..--pecr-a "15 a ;.as _ _ Se
precios relativos , estable en el tiem po, que favorezca al BEP sumaba la rápida mulnphcaoon ae -c?.:.r- _ ,
en general y a las fraccione s dirigentes en particular. E5te -donde el Estado actuo coma un agente di.._,_
marco confluye con el énfasis en el clima de negocios, que remite contexto, pane de la opo:,1e1on !.II1pul.5o er. e.. :: -ag:.!=s un.a
a la necesidad de saber d e antemano en favor de quienes lev .. a ·ct ·
. o·~ , nti esp~ .... o:.", que declaraba la emer-~n ... _a ~ d.1.. ona..
intervendrá el Estado. En ambos puntos, tal como expusim Y Prohib1a os despido:, por 1so d a.s. D ~ t e e_ deba.te c.2
en la sección 2.1., Cambiemos expresó de manera rápida\ ~ro~ecto. Ignac_o de Mendiguren que pres da la 1..um..3-10n
nd st
contundente su orientación. e u na en Diputado,. con\oco a mas -e dos□cGtos
32
13
 pQLlflCA
r
coNOM"'
u, e d ·scutir concluy en d o que el Proyo
. el
h zado por el arco empresa rio" (Lle"rto . erc1
1 • •
empres.i nos
. ente rec a , , . compuso un primer paso en relación a la reducció n de lo
"ampllarn bada Macri la veto rap1dam ente alronist a,
a vez apro ' costos impositi vos. Existiero n otras modJfiü: lcione de escaso
2016). V n ala señal para la contrata ción 'de egand o
• ba una m efecto tributari o pero ezpres1v as del sesgo de clase, como la
que envia bio realizóu nactoco nvocand oernp nuev 0 s
. dores Acam , eliminac ión del impuest o ad1nona l a los autos de alta gam.a Con
trabaJa · d -sin carácter vincula nte- de suspresatios
un acuer o ens1ón la aprobac ión de la Ley N 27 H,o, en mayo de :w16, se hab 1 tó e
para
despidos por 90 días · varias de esas empresa s convocactas blanque o de capitales no deelarad os, con el pago de una a 'cuota
de ntonces despidie ndo parte de su planta labor 1
estaban por e rnínirna . Según la interpre tación general del empre anado, la
. . . . a.
.d s la caída del salano y la propia cnsis funciona b evasión se explica por la alta presión impositi va, con lo cual
Losdesp1 °• .
menaza que meJorab a 1as condicio . .
nes para
an el blanque o con baja tributac ión parece ser una sabda. Para
como una a . fl . . . que
iado pudiera presiona r por ex1b1hza ción en ello se eximía del pago de diversos impuest os a los capitale s y
el empresaf ., . 1as
. se elimina ban de forma gradual los impuest os a la gananCJ a
negoc1ac1. 0nes colectiva s.. En efecto,. esto ocurno
.
incorpor a d
n o
cláusulas de polivalen c1a, reducció n_ de tiempos rnuenos, mínima presunt a y a los bienes personal es. En noviemb re ú.f:
ese año, el gobierno envió un proyecto de reforma del impuest o
compensac ión de horas extra . con Jornada s perdidas , por a las gananci as al Congreso , atendien do a la promesa d.e
ejemplo, en el referido convenio de ~etroler os (febrero de
2017), campañ a. Pero en Diputados se añadió al proyecto original la
mecánicos (marzo de 2017) o de lechena (octubre de 2017 ). Aunque
propues ta de cobrar gananci as a la minería, a las finanzas y al
las cámaras empresa rias aceptab an esta flexibili zación gradual
juego, volviend o a aplicar retencio nes a las exponac iones de la
la reforma laboral en Brasil en julio de 2017 aceleró los tiempos:
minería . Alegand o que esto afectaba a la previsib ilidad y que
En esa línea, el gobierno y la cúpula empresa rial comenza ron a
debía existir un mejor consens o para una reforma de este tipo,
referir a los juicios laborales como un sistema criminal .
el empresa riado rechazó estos cambios . El gobiemo bloqueó 21
Esta línea de discurso se enfatizó luego de que Cambiemos debate y elevó el mínimo no imponib le del impuest o mediant e
saliera airoso de las legislati vas de octubre de 2017. El una resoluci ón.
presiden te Macri indicó que se entraba entonce s en una fase Desde AEA entendí an que los cambios debían ir por orros
de "reformi smo perman ente" (Donato , 2017), consiste nte en parámet ros: "Es necesari a la eliminac ión o la reducció n lo
impulsar las reformas que se venían prometi endo: laboral, más rápido posible de los impuest os d1storsiv os, empeza.r1do
tributari a, prevision al. Luis Etcheve here, entonce s presidente por ingresos brutos y el impuest o al cheque". Fue a esta tarea
de SRA, luego ministro de Agroind ustria, señaló el carácter que se lanzó el gobierno tras la victoria en las legislativ as ae
fundacio nal del discurso de Macri (Cayón, 2017). Ya la UIA, 2017, cuando impulsó las reforma s prevision a_ y tributan a,
COPAL, CAMARCO, SRA y AEA habían expresad o públicam ente corno un solo gran paquete . Se acordó con los goberna dores de
su beneplác ito con el resultad o favorabl e al gobierno en las PASO 23 provinci as un consenso fiscal, por el cual se las imptL.sa ba a
de agosto de ese año. Aunque no lograría avanzar en materia reducir las tasas de Ingresos Brutos, que es la pnncipa i :..iente
laboral, distinto sería el caso con las otras dos reforma s. de financia miento propia de estas entidade s subnacio nales,
La sustanci al reducció n de los derecho s a las exportac iones a cambio de que el impuest o a las ganancia s sea totalmen te
en la primera semana de gobierno , en diciemb re de 201 s, copartic ipable. Este ultimo, que antes financia ba la pre isio~
0

social, debía ser reempla zado por recursos genuino s, q1.,.e son
34
35
 tn lu
4 o d t1n n I n

JIIIIIII ¡¡,
 i mundo· según camb emos
ión del atraso y de a
&a

Uno de los ejes estrateg

profundizacion de la mserc n e
Frente al v1nualestancarment u
y, en especial, ante la ca1da de susoVT\nffraa10~~
financiamiento intem,1aonc11, e nu
diciembre de 2015 promo\ a de
se manifesto en una d b ap e

en ambo!, caso!, con un p.1

Para ello el gobierno de
y medida!, de de-.. egu .a erar
una "llm ia de tn\ rs on -..
vas el
xt mundw
de corúlictos
comercial !>, la-.. \ !Vl;,•mn eD niftles

e-.. a h.-.. de o
 ACi (A l/, 1/c J

fo-mdentó
un 1 un, Incremento de las .
Porosue os defidts co m er ci al es m im portacion .
ás es, dando h
pa rt e, la s gr an de s de n
ta nt o si lo hizo laIn ve rs io ne s ex tr an ' '! ,r
rernisío'n d .. Uc6lra hi st ' Al ,s um ir , el go
e ut il idJeadra ess. no se re ac ti v bi er no de ca m b1
cironori, <1
en, cr ec im ie nt o re in em o po tu ó co
mo e e d
dTodo ello ag ra se rt ar a la A rg en
e pagos, qu e fu e vó el de'c.
i1 . t en la cu en t
c1 un a en la ,conomía
. En el pl an o pr od m nd 1' .
go bi er no de C am fi na nc ia do d a co m en te del b
uc ti vo el lo se m
an tfes ró en una
bi em os u: an te lo s do s pr 1 "e l ,u ve rr ne rc ad ap ue st a a ser
proceso de en de im er os a~ anee o de l m un do "
ud a . a tr av es e, na ni er a. E st e co n la ay ud a de
m ie nt o e de do s ví as · co
n u ~os del pr oc es o fu e im pu la 10,er :n
fa~orable a los fo · n méd ' acciones y m ed id ls ad o a pa ro r de
ndos buitre hab~:~ as de de sr eg ul ac un a se ne de
do la m es pe cu la ". 'º• qu e_ el ac y co n di ve rs os ión y hberaltzaé
tiv ue rd o ~ to llÍn eo m er aa l
al to s re nd im ie nt os (i . to , y m ed ia nt e ge st os ha ci a el
ca pi ra l ex ua ni er
os nv em ?n es de ca el in uy m od if ic ac ió n ví o co m o la
locales. Pa ra le la rt er a) , at ra ld gr a de cr et o de la
m eq ue ofrec1an eso de co m pr a po r pa rt le y de ti en as -p
nt e se observ ·los in st ru m en to s fio e de e, n anie ro ar a fa ci hr ar ¡a
en un a ec on om ' s por los M in er ía , la vu el s- , la re de fi nt aó
1a ca da ve o nanc 1er ta de la A rg en un n del cod1go de
el cr ed m ie nt o , un a fu er te sa l'd 1
a al fo ro de oavo
co nt ra cc ió n de '
es to z m as de sr eg ul ad a de d' · os catorce añ os y la s después de
la a. Lejos de . lV or ga ni za dó n de
. s procesos te rm ts a, un M m i- Davos .
in ar on co n Estas in ic ia tiv as
es tt m ac io ne s de ec on om í (d im pu ls ar bu sc ab an de m os
l fo nd o M o: e e_ tr ar que el pa
·3,7% en tr e 2015 un a fu in gr es ad o en un
s1gmficativo dete
. rioro d 1 ta_no
e os pn nc ip ln te m ac io na l (F
-2019 ,,".te po pu lis ta S" y "a
a nu ev a fase qu e
is la ci on is ta s" y
de ia ba at rá s la s
ís había
•p ou nc as
Mas al lá del exce 1 . MI) , gun se gu ri da d ju rí di qu e, en su lugar,
so de op t' . Yco n un ca y co nf ia bi lid of re cí a mav or
:c er ca de la s po si a es in di ca do re s soci ad a los Utverso
bi lid ad es ~ :: :: ales en es pe ci al a lo res privados,
so br e la lle ga da ~ ~e l go bi er no de s de l ex te ri or .
de un a "11 . e C am bi em ;s m en ta da "l lu vi Pero no derivaro
el m ar co d . su pe rm er ca do de a de in ve rs io nes" n en la ra n
cornerc1·a1 e un a l mu d " : los capitales tr
ec on om íauv m
ia de m ve .
un di
re du je ro n su s in
ve rs io ne s ne ta s an snactonaleS
al c rs 10nes ex tr an je ra n o en el país en rela
de los flues y co n
jos d un m en on s" en añ os in m ed ia ta
m en te pr ec ed en c,ón a lo s
pr ob le m or di na m is m o crecie li be ra li za ci ón y te s debido a que
e Inversiones Ex nt es te ns io ne s desregulación tu la s medldaS de
de la A rg ª:~ un ~n tr an · y m ay or volatilid eg re so s po r re m vieron un m av or
tr al es ra di ca ne nl ad is ió n de ut ili da de im pa ct o en los
fm an de ra E a en la ec af o~ ::: ~ Due_c_tas s que en incentiv
. mserc10n d (IED), los de nu ev as invers ar el lllgreso
. on
·
m da ga r acercas de por ello om1a m un di al .
ep en di en te
iones extranjera
E n efecto, m ie nt ra s.
.. . l qu e en Y en la su b · s que la lED alcanz
re m se rt ar a la Ar. as consecuen . este trabaJ·o or dm ac ió n los dos prirDJ'IOS añ
os de gobierno, la re
ó 4'!85 roiJlones de
dóiareSe"
. oa no s pr op o misión de utilidade
estudiodelperfi.l ge nu na en s del in te nt d a 5272 millones de
fi na nd er os de la
dem . se . e1mundo
ro ón ". Elob1· .
° e Camb· ne m os
excranjeras fue ne
dólares, por lo qu
e el ingreso nero de
s ascendlo
vo es av ie m os po r in versione5
aparición de cuel
re . ;x te m o del país eu Yen l los flujos por dich
gativo en 386 mill
on es de dó lares.
lo p; od um on de an za r en el a concepto a1canz R ,a én en 201S
tr at a de un probl pendiente qu os 2013 y ,015, por lo aron un nivel sim
s : bo lla en el m ec an is m os que s, se consider i!ar a los de
y que volvió a ha erna hi st ó te · sector ext e conl
levan a la de la " lluvia de inve a el petiodo ,016•2
oú
nc oq ue pr es en ta em rsionesextranjeras l. el efectO
análisis at ra vi es la ec o o..Da do qu anuai de ,78 millon " fue de ra n solo un
a: :'. ". pm en te co e se es de dó\are5. fren promedio
los cambios y las n fuerza a p: :i aa promedio anuai de te a un a en tr ad a
con:" 'n to s gobier ,g en ti na 1491 millones de dó ne ta de un
92 mmdades queno s,
puedpr oc ur an do ; de >o n, el lares en tr e ,o u y
2015.
an observarse ar cu en ta de

93
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labia , , tto utilldlttfs y divttttndós e IEU neta por etapas, wo3

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y el "efecto YPF" a partir d.e su. reest--~,-., _ n- _ -="•"':.
'l0/3 2.-t13 -1.363 1.050 =-....c.ClO •. ril~d• '::~ 20:2
dado que esta firma - la. más gra.ite G.el ,.,~:~- :...sr _ __ 1.,¿
2014 1.6"'2 -1.316 356 distribución de utilidades y aumeYó la -p"'-•·=-- _ ....__ -, ~
..,. l.. ..........1.1._ ...... :::i.üj...i. ..
'2015 1.334 -294 1.040
Esos elementos , que reduJeron la re=•~ · - -::. - ---=--
__ -1~
') )_.) -3.106 -583 1 1 ~10 - 'U.J.!.-=..-e!l
'l016 .l..t \,.._.,_

y dividendos, explican la entrada neta.::= ·::D -- = ---.,..; /'\

~on 2.362 -2.166 197 - .... ..._ c ... a ._ ... t1t::1.,..u\.:...,
2012-2015. No obstante, a excepció:n. de1 caso :.2 YP~. ::.c:-.2.
~018 2.424 -1.204 1.220
dinámica no significó que esos flujos üecesa.~2-we:ite se
2003-2011 11
• 2.036 -2.313 -277
hayan transformado en inversión productiva d.en:r0 Qel 'PÚ,
2012-201 s1•1 2.291 -799 1.491
en especial en años en los que el credrrnen;:o del p:-oó.'.!c:o y
2016-2018 1
¡ 2.436 -2.158 278
la inversión se desaceleraron notablemente: eii::e 20::.3 y 2015
• Promedio anual.
el PBl se mantuvo estancado -.-0 ,15 % y la 1rwers1on cayó un
> Fuente: E aborac,ón propia con base en Banco Central de la Repúbl ica Argentina . 3,53%, a precios de 2004 . En esos años la inversión directa
puede haberse destinado en parte a la ac.quisioon de tirulos
Sin embargo, en la mayoría de los años en los que gobernó el nominados en moneda extranjera. al mercado paralelo de
divisas o a invers10nes financieras en la plaza domestica.
kirchnerismo la lED neta tampoco fue un elemento dinamizador
del ahorro externo. Su trayectoria tuvo dos grandes etapas . Entre Con la llegada del nuevo gobierno -y la eliminacion d~
. . • este fenómeno se rev1mo
1~:
restncc10nes y regu 1aoones-
2003 y 2011 los flujos ascendentes de la lED-con un menor ritmo
de crecimiento en el marco de la crisis internacional entre rápidarnen te.
na a •0 ,ac O especia ante a AFIP para toda.s
2009 y 2010-, fueron superados por los egresos de utilidades y 1 /Afines de octubre de 2011 se impler,encc u ;dq .. - r d sas s ~ una fina ,dad product va
5
aquellas personas rs,cas V1urídi~a que queri;n ,op ·uando se mp emertaro~ regula eones
dividendos en línea con la elevada rentabilidad que obtuvieron específica control q~e se amplio en ¡e~r:; r~~s ~\ todo r•po de operac,ones, las cuales
las firmas extranjeras en el contexto macroeconómico posterior para la compra de dolares por parre ~t•al ~ mediados de d,crc .. ~o d1rectamente_seel1m,no
debían contar con el aval del Banco Ce P uedando ,nhab1l1tada la compra de dolares para
a la devaluación de 2002 (Gaggero, Schorr y Wainer, ). Así, la opción '"Ahorro" del formulario de AFI • q B)
2014 este fin en el mercado oficwl (Rua Yzeolla, ioi

94 95
 id t~ntn poi L'I 11, n111i,,, il l rno
[q~ ll l t.l l~ 1d ~ mr,rt ª dt ,111 c rn 111 p d e
l 1 ., JI e: \) Jn~!': cl~sfl1) '1
'\ü 1xr uc-s:.uro ' m 1 :tn 1111 apClr I e co ru o
pcn nros l, s t1uJOS d<' 1f D s1ttnprc ,e:~ l~s qui• los cdpit c1 le
ahom" ~>.:tet 10 rn ~onomfas dbirrtas ocl
tantc en l:i est111 ct111 a ftnanc .:tr
~xt a.n eros ostentan nn peso nnpl1 r d . .
p )ducn,a y en la~ '-ua les l ..,~ opl wncs e 111vc1 51611 son 2016; SCh
0 • • .,
rela.t1,amenteredUl1das comolaargentma , lc1contrt 1mcion La m ufiae a
"° la lED para aliviar
d e cono p lazo quepod na reall·.,.~r . las
. , tensiones reticenaa mversorc1,
en el S&."tor externo se ve muy limitada. Esta situacwn empeora que no es remverudo
al considerarse vieias y nuevas fonnas de salidas de divisas atesarado en divisas o r ertid f
que utilizan la.s empresas transnacionales, como el pago de ....era i4
tanto para las filiaies áe las empr.::ic---:... _
royalties v honorarios, la subfacturación de exportaciones y/o . . ~ extra: eras ... ~Er.:l:Slor.
de uulidadesJ como para las empr=., .. -
sobrefacturación de importaciones y el pago de intereses por • ~ i.aOG~..w3 a ::a.ves de
la fuga;, lo cual genera una demanaa de C:'\i'C""'" º
deudas intrafirma, entre otras. , . =~--agrava 1os
clas1cos problemas de estrangu}amj_e,...to A-
CV1-n~ d -
. t> .i '-"u::ulO ::é'TIVa.i....us e.
El neo liberalismo considera que el impulso inversor en economías intercamb10 comercial. Estas últimas dos cuesno--:~c 1a fi ·
-~ _1.;.2a üe
emergentes debe provenir del exterior, dado que las mismas no
cuentan con un nivel de ahorro suficiente para encarar un proceso
capitales e inserción comercial externa Scrái, aoor~ los e;
próximos dos apartados.
de crecimiento sostenido. A partir de allí que el principal desafío
para estas economías sea el de generar confianza en los inversores.
Sin embargo, no es este el principal problema de economías corno
la argentina , que genera un importante nivel de excedente pero 2. Endeudamiento, especulación financien y fuga de
no es destinado de manera suficiente a la inversión productiva , capitales
t.a.l corno lo atestigua la remisión de utilidades y la elevada fuga
de capitales. Es decir, la falta de inversión y la falta de divisas son Uno de los pilares de la estrategia ce :::a.::10.e,;:rns para
dos problemas que, si bien están vinculados, deben distinguirse "reinsertar" a la Argentina en el mu.njo [L..er.:-::: las medidas
en tanto que requieren de acciones distintas para su resolución. de liberalizacion financiera. Entre ellas se encuentran la
En la Argentina, la escasa formación de capital se origina en la eliminación de distintas regulaciones a! mo\i.i.uiemo de
disociación que h ay entre la tasa de rentabi' li"dad d . ., capitales 2 , el acuerdo con los principales Fondas buitre holdouts)
. y 1a e mvers10n.
No hay espaoo en este trabajo para abordar en profundidad las que demandaron al Estado argentino ame la justicia federal
cau sas estructu rales de dicho fenómeno _ de Estados Unidos -con la consecuente "reapertura" de los
, pero se pueden senalar
algunas que refieren a la gran concent ., . ., mercados internacionales de cred,to- v la suba de :as tasas de
. rac10n y centrahzac10n
del capital, a las brechas de product" .d
, interés de referencia.
los paises centrales corno a los de ind ivi .ades .
respecto tanto a
ros de perr.a,e e a 11' n 'TlO de
st
u nahzación reciente, al 2 I Algunas de las reau,uc,O ,.,se w tradJS f.,e ~
ones de do a e5 q1,?
tiempo para el ,nqreso de cap,ca es de ext o t r ":"'
96 regía para la adqÚi:s1c1or¡ de d v,sJs para atesc """ MC.
97
LA ECONOMIA. POI.ITICA DE CAMBIEMO~ ,

vas en nuestro1pd1svestan
. . . . . "S no son nue ,
Este upo de m1c1auv.. ·arización de a econorní ecoriomía . Lt, coro • ci'
de financ1 e1 obrevaluacton cam
inmersas en el proceso . ). El inicio del proceso
. l( i· Chesna1s, 2009 . ~e conven1bíhdad
mun d1a Arcea, 201 , • . financiera se remonta
. liberahzac1 60 estructural que f
de apertura económica Y cívico militar de 1976. A
l • · guro el go 1pe creciente endeudam
a. penodo que mau . los cortos del período de
. • ct· mica de los oc . . . de tipo Ponzi , rulm na
pamr de alh, la ma . , Iteraciones s1gmficat1vas
. .. d . taciones sufno a parte de la de d.a ~!J ,.
susntuc1on e 1mpor • nto externo público y
. endeudam1e
vinculadas a un creciente . só para cubrir el déficit La situación de olg¡ r.::. ,.i:. ,, - -...........,.
.. d M' ue el pnmero se u
pm:a o. 1entras q . la fuga de capitales y los la economía argenuna --as a. ::.-~
generado por la apertura comercia 1· . en 2002 hizo que ta fuei"te d...s:ipe.:-
propios vencimientos de intereses. . el endeudamiento externo
.
por endeudamiento externo me......., __.,¿--•
. d
pnva o estu\·o estma od . d fundamentalmente . al aprovecharruento
, .
del nuevo siglo. Pero e deter~or -E .a
de1 uuerena
...1:. ·a1 e.x1s. tente entre la tasa de 1nteres mtema y la
aceleración en la fuga G.e caprales (rafr 2 • 2 L
interna.dona!, operatoria conocida vulgarmente como "bicideta
ñnai,dera... El negocio de la bicideta financiera lendeudarse a al gobierno de Cristina Femá...1dez a exp~ -a: - _ 725 , ~
una tasa de interes mas baja en el e>..'terior y colocarlo a una tasa de financiamiento externo. S1.1 em~2Jg
de interes superior en el sistema financiero local para luego fugar Fondos buitre tras el revés judiaal de 1a n.r=e::n.ru. e:r; ~ : - _
las g~"'la.ndas realizad.as' termino siendo doblemente beneficioso norteamericanas lo impid.io, lo aw .:en e- u:-.a a t::..-ra2
pa.i.--a. el capital coucc..-itndo interno. dado que la mayor pane de la pérdida de reservas internaaonales.
d.eu.:..a c.::a.cna prind.a curmaida en los años de·• la tabli ta" termino
sier:.d.0 es:a.::t:.ao.a a rra,·es de múltiples iruciativas desplegadas por
el 3a...1cc ::e...-:t::!!, en especial asegurando distintos reg1menes de
seguros e.e 2.iub;.o para !os deudores Basualdo, 2006) .
E..s:e proces.:-i .:e cn.::et:.Clanuemo modifico la dina.mica del sector
extewo. peillli;:iendo U..."1a disociaaon parcial entre la capacidad de
la ecorio@ía arger,n.n2 pai--a. generar di,isas genuinas a rra,·es de
la.s expo:-tadones y la e,olución del delo economico. Pero lejos de
reS0h1c~ los problernas del freme externo. estos se profundizaron.
1
~d.o_ que tai to los pagos de intereses como la fuga de capitales
implicaron '.llla sistemá.tica salida neta de capital local al exterior.
Muchos de estos elementos se afianzaron .
, con vaivenes, en e1
transcurso del primer gobierno de la recuperación democratica
1983-1989 y sobre todo durante los -
al seguu .
. los lineamientos del Ca anos noventa cuando,
profundizaron los nsenso de Washington . se
procesos de apertura y desregulacion de la
98

99
 •• , 9

> Fuente: i: aborac or J ~:.e;::_ - ~c.x:: :2 _ -

> Fuente: E aborac 0- prop a con base er Banco Central de la República Argentma

Entre 2016 y 201- L."'1gresa.!on a... p~ .:.:.;.:a..::"S ~""?2'7_.:.::_ _-s; :

Con la. llegada al Poder Ejecutivo Nacional de la alianza u 472 millones de c.olaies :-.e;:os 2ü :0:- ::::;:~ .::: _-: ::::s•.::-.=S -==
Cambiemos en diciembre de 2015 y a resultas del fracaso en portafolio, que fue::0:1 p!'op:C12.TI:.De 2s.:s:.:..--:) :2 .::-2_::::::::
el llamado a capitales extranjeros en la esfera productiva, el inestabilidad. al estar a.s0da.2 a. ::-~:r:E:2:1 ~.:s .:.2 :~;-z, :--z2
agravamiento del deficit de cuenta corriente fue compensado Al respecto, cabe seflalar q..!e 2. ir-;res.:i .:.2 2s~~s .::.p.:a..::s
durante los dos primeros años de gobierno a partir de dos vías: alimentó un fenomenal creci.i-riier..:0 de. s·:d:..:e e;:;:.s e-:Ln.::as
el L.--igreso de dólares especulativos inversiones de cartera) y un por el Banco Central LEBAC . de~errrur a..:1Co ~1:2 w.~13. ~ a....es
nuevo y acelerado proceso de endeudamiento público. El primero del 2017 este stock superara la base moaetam.
se dio a partir del restablecimiento de un esquema de carry trade En paralelo, el contexto de desrcg,J.laaon 3. l~s capnales
(bicicleta financiera}, que fue facilitado por los altos rendimientos ·
financ ieros prop1c10 1a mtensi ·n·L·a·i•"ln de la ru 0 a e.e .:ap. . tales
L-'"' • • ~
de instrumentos financieros públicos en especial letras del Banco En los dos primeros años cel gobierno de M3..:n, 1~ S3.U.as
Central que ofrecían tasas de interés mucho más elevadas que las _ t"' acumularon 33 s~ millones de
de divisas por dicho coTILep L • •
vigentes a nivel internacional, en el marco de un tipo de cambio , d rreñnesdewi6ypnnc1p.osde2or hubo
dolares auncuan oen ~ . ·
estable tras la devaluación de finales de 2015. y el segundo quedó • . ., ·rales l partir de la 1rnp1ementac10n
una repatnac1on de capi
habilitado tras el acuerdo alcanzado con los Fondos buitre (ver
101
100

,~
 • . 1 desde med1aaos de 2016 , de es una smgmanaa a argenti .
. na, smo que set .
por parte del gobierno nacio~; 'licó el ingreso extraordin ario con presencia en varias econ . rato de un fenómeno
. om1as ernergent
un importante blanqueo ~u:~s ~Barrera y Bona, 2018) . No .Arnérica Latina Yel Caribe Au es, en especial en
. . · nque el proceso a
de 7500 millones de dola en el Gráfico 2 . 2, la fuga de rnayor mtensidad y celeridad. d rgentmo fue el
de observarse e acuerdo con l . .
obstante, tal como pue fue patrimoni o exclusiv de la CEPAL, entre 2015 y 2017 Argent' f ª~ estadisticas
d . 1 . b. más intensa, no años en los que gobern o, . ma ue el pa1s de A ,
e cap1ta es , s1 1en Latina y el Can be que más mcrement. menea
. D rante los doce o o su stock de deuda l
del nuevo gobierno. u ndio ., aivenes vinculados a1 segundo (luego de Surinam) al considerar 1a grav1tac1on • . Ye
-con v . de la
el kirchnerism o esta asee . - a 113 02 0 millones de dólar es , deuda en el PBl. .El mcremento de la deuda e·xt ema en la reg1on ..
. , . , mico .
escenario pohnco y econo . 1deterioro del frente externo ha sido correlativo al descenso de los preci·os ·mtemac1onales
contribuye ndo así a profundizar e · . . .
. dencia como la naturaleza de la, fuga de los commod1tt1e s registrado hacia fines de 2012 (Converu Y
Sm embargo, tanto 1a ten wahren, 201~; Kucher, 2018). La relativamente tardía inserción
han sufrido variaciones entre un período y otro. Ademas del
• • d la sali'da de capitales tras la desregulac ión de la Argentma en este nuevo ciclo de endeudamiento tiene
recru d ec1miento e que ver fundamen talmente con su virtual exclusión de los
·
fi nanciera · 1eme ntada por el gobierno de . Cambiemo
1mp . . s,
mercados fi~anciero s ~ntemacionales que supuso el default y
las bases de sustentació n de la misma han sido distmtas.
con la negativa del gobierno de Cristina Femánctez de Kirchner
Durante el ciclo de gobiernos del kirchneris mo, la fuga se
a ceder ante el reclamo judicial realizado por los Fondos buitre.
alimentó centralmen te de las ganancias obtenidas en la esfera
productiva que no fueron volcadas para ampliar las capacidade s La dinámica que adquirió el sector externo bajo el gobierno
de producción y fue financiada con divisas del superávit de Cambiemo s increment ó nuevamente la vulnerabilidad
comercial (hasta la implement ación de las restriccion es a la externa de la economía argentina , al volverse extremadamente
adquisició n de divisas). En cambio, a partir de 2016 la misma dependien te del ingreso de capitales financieros, ya fe.ese bajo
estuvo sustentada mayormen te en ganancias financiera s y fue la modalidad de invers10nes de portafolio o bien a través del
posibilitad a por los dólares provistos por el endeudam iento endeudam iento externo. La fragilidad de este esquema quedó
externo (ver capítulo 5, de Cassini, García Zanotti y Schorr). En expuesta cuando tuvo lugar un vinual cierre de los mercados
efecto, durante 2016 y 2017 el ingreso neto al país en concepto financiero s internacio nales a comienzos de 201S y la retirada
de préstamos ascendió a 73 259 millones de dólares • De esta
4
de buena parte de las invers10nes especulanvas -61S~ millones
manera, el gobierno financió los déficit gemelos (cuenta de dólares), proceso que desató una corrida camb1ana ---t?n
corriente y fiscal) y convalidó la fuga de capitales al exterior. todo el año se fugaron US$ 28 536 millones- que conduJo a una
devaluació n del peso, a una aceleración de la inflac10n Ya una
Cabe señalar que el nuevo ciclo de endeudam iento externo no
significati va contracción del mercado interno: en 2018 el tipo
de cambio entre el peso y el dólar paso de $19 a s40 -,.110,5 %),
4 I Se considera el endeudamiento neto (ingresos menos egresos) que surge del Balance
Cambiario del Banco Central S1 bien las principales colocaciones de deuda en moneda la variación de precios internos en d1c.embre alcan:ó el 47.6%
extran1era fueron realizadas por el gobierno nacional, el endeudamiento externo no (ue interanua l y el consumo privado se contrajo un 9,5% en el cuarto
patrimonio exclusivo de este, sino que también participaron del proceso la s provincias y el
sector privada De acuerdo con est1mac1ones del Observa tono de Deuda Externa (ODE) de la trimestre en comparación con el mismo penodo de 2017.
Universidad Metropolitana para la Educación y el Trabaio (UMET) t d
el endeudamiento en m d , . en re 2015 Ymarzo e 2019 Si bien' el gobierno señaló como uno d~ los principales
. . one a extranJera del sector público provincial (ue de 12 336 mi/Iones de
do1ares. a1tiempo que 68 empresas del secta . el nerre del financiamiento externo a la
dólares en dicho período (ODE-UMET, 2019/corporat1vo se endeudaron en 14 340 millones de e1ementos que exp lican
103
102
 tt'I m" c'l,.\,) tS\l\ .) t n
111 018 •l In r o n t d. d V
r~lt•t.tl ,te l, s l '.\t :ld \~
d FMl a ccndl t1 J8 1. 4 mlll
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!OS prt- tamo d Otro OT
se::- ~ puede comprenderse se tor publico, se c1Jcanza fr
pe nea monetana dbpue!)to
dolare:.. Se trata de un et O de eruieuc1arm.e:m~
e 20.11. ,'la reducc10n parcial de ~u gran magm tud, se ha car te uc
. ~"\1n ~ et"'rte aro en los rendimientos composmón, con un crearn ent n ta
e a;.ro eñot registrado en cuenta comente con tenedores pnvados y orgaru m
p~--eso e.e endeudamiento externo durante ;05 disminuoon relanva de la de da ntra
. l"
,...,eres _,.s iL"1-.1S -e manda.to. de un acortarmento de los plazos De a~w:r
~eg,.:, de ces..:01.mlin.adas y fal das inten endones del Banco la Secretana de Fmanz.a.s de ~ Nao ~ 2
ce-~ ----,,_....e r;:ip camn una co:1S1derable perdida de resen"aS: la deuda publica nac1orta1 -oral pasJ ~ -
sm;.:- e"'::re ab:- v w.ii\ .:i de 2018 :a ,,ariacion negativa de reservas años en 201S. =.l recorre ¿:, os ...,y.,--.... .... _ ~
~,;, _~
?-1=- rra,-v;r.::i :-es ,:e. b.llance G.mbiario fue de u 516 millones con orga.Ilismos :me:uacio;:u_;_c::, _¿ s O:. _:.:-
.:e _.:--=-i-es- e.. f-:'i:' e:ü.'.' t:2\..""i-iic> 2.rudir ai Foné.o Moneta..."io tesoro y o::ras acrea!ores :.e 5 s
-.:2.i.-..a.:1.J::.::..... ~~ .::.:::;..:: p:-esca..~::.a en últirrra insta.ricia, publi.:os 9.- a. s,- ¿_,_--'i.2s ,
::::.:::--:.:.:- ~ _-.: .:e .:s ::-26:cs :::as 5 .;:1...7.:::es e.e! ,xga.7.ismo ,. el ,. en :as :erras cei ;:eso:-c :.e . . _ a • =-=.
::-..: ..,; -2::: la. .::..s:::::::: .:e :1;.:.esrr2 ;1a.is ;>0r 50 ooo millones de Prestamos Cara.,-itizaj:Js _tul
=-~
- '- .2...-es ••-.~7 :.S:, :..: .::?\"3..ll.lC:..:-:: ~eso s!gcio profu..7d!.:a.ndose a ñnes de 200: por los bm:0s
o..;- ci_~::- ~u2::1i:.0 :.e las rn::::S accru.c.as condujo ra pidamen::.e de :o:idos de pension ) ~

a _-.a 1::\'E_2:- .:::. ~:ue •.:2- c.:,:, e: o::ga.71s::10 que implico l!i:
i:- ere::- e:l:J :.2. w.0:::2 ..e\'2..r.,.c.o.o a 56 300 millones de dolares 11.6 en 20:S .-\ su · e:, e.. s:.xk ~--.-
. s~ .,:::2 :0<:..0. :.:Ii a.:.2lc..-:t2.J.-:ll2:1rn de los deser.1bolsos . un 3S.Oªo erirre .25 G.-2.ilJ:S u!~;:5~ .:3 ,:e, _-J_5 -= 2-:S:- ~-
gra\ 1taoo::1 2:1 el ?3. cre.:.J 2- _s • -_-i: s ¡;:¡u;_:=:-:,_:_ __ t.a.s-J
:2 :-e, .s::i::- :.e. a.:-i...er.:io rnü e! ?M.:: ;:>:::o.:ll.1dl:o el ajuste risca:
) - -:-2t2.t7.J, ·- Cl!.21.:ep,::-:.r:-Jo a-u..-: :::J.as la acrhid.ad econom1ca llcal"'.::..ar e: Só 2
e:-..1)oi1errc!a! de .a de..!-.?. ?-J_•.::a. ·.::~ s:: _2s:2 __ :.8 - ~~::-·
r-ec;:-o : -c:-ic'::üe,He .os g¡-ados de libertad en el manejo de
del 70, - de L1 .:!eu-a 2:1 ::-Jntcd ex::-~ ::ra ::- ~:. ~- pe5
la ~ .. aea. e-:o::i~:nica. =.llo :,:1p::co pasar de una siruacíon de
en el prndu.::tc ;,:.s .., -2 :_ •
-;,~se ecv::i0m.rn desde 2012 se vení~7 aitema.7do ru70S de
de los elei-22"":.,JS ::-::.s ~ ~:
üe 11 cenüue-:w co-i orrJs cor: coarracc1ones relanvameme
bajo la gesr. ..,:;. ...... -: • ".":'.e□c,
wode.ada.s ~ra a\a...-iza; en u:-ia sm.:acon de abiena cns.s con
La toma ue deu ... : ~.J\- ,.,:m.un-n=- e- m. ~-~ enr.:i:- _ra n ..
un prnfun:.o de,enoro econom1cc y social el último mmestre _ ,.,__,• .:• .,., , ,?_-.e~a."U.l __ __ a .,__e ~7:-
de 201s raarco una c.,,.-,., · l PBI de1 6,2% mteranual
cu....,. ne
. \ en el solo 1mpli..:o una ma\-.•· """ ..i..-= -- ••
• . rem:.,."1 a ur: , ji __ , :1 na ......,:1.a. . para
Stf:llndo seme,tre e.el ...... ..,..,;,mo - 1
ano a po re::ab \' la . . . se
md1genc1a npo de deuda mp .a •1 - -
• ~ • l

incrementaron 6 ., v 1 ,9 pu n t os porcentuales. respectivamente.

., ·-',
en relac1on a Igl!.al período de 2017 •
o~
 , 1"' '. sllt'-' qur t,u111J1r11 tm, f11 tltu h
¡ t\\\!iil'\lt\ en Ull rtHH 'º
(le 1111 ' ldbi litl 1
~ 201 , ~18 los intere e pagc1c..lu clf1 lcl deuda
~¡ t tal ú)ffiu porcentaJe del PBl paSclWII del 2 •1 ctl 3,5 y
~ sen'KlOS de deuda totales se 111Lrementarn11 del 10 , 2 % al 17, 3•.
En este penodo, los serv1u(1s de deuda pasaton de tepresentar un
~8.9% de los recursos tributarios a un 74,4%. 3. Argentina: tel supermercado del mundo,.
S1 bien hubo un deterioro sistemático de las variables
macroeconómicas, buena parte del aumento del peso de la deuda Además de fomentc1.r e ngre
se dio en 2018 a raiz de la devaluación de la moneda, atento a la de cambiemos apostó a
importancia que babia adquirido la deuda contraída en moneda "supermercado del mundo" p a d
extranjera. La participación de la deuda pública nacional sobre el parúendo desde la perspectiva de as enta ¿s rn;,a.rc:tll
PBI paso del 56,6% en 2017 al 86,2% solo en 2018, y en el caso de la relativas, que la Argenu na debfa esper1a..a.arse - 0 0 en
deuda en moneda extranjera el incremento fue mayor: del22, 9% al 1a provisión de matenas primas smo ta.mb fa ==- ==- zt::-ia.S
41,8%, dado que también creció el stock (en un 15 1 0% en 2018). manufacturas derivadas de los recursos r...an raes , e-•• ;c.;:,::.r
~
-
-~r!--1..u:.i
A su vez, el grueso de los vencimientos de la deuda en moneda los alimentos. Esta ha sido la persperu\'2 ~Jut...ü2 rm:: en e
exrra...-ijera se encuentra concentrado en los años 2020, 2021 y comercio internacional Y encuenrra sus r21ces en ia teoric. c:e
2022 23 .!16 r:lillones de dólares, 30 389 millones de dólares y ventajas comparativas relativas de D. Ricaico :99_ ~ 2 a su
~ 533 raillones de dólares, respectivamente , generando una reformulación neoclásica baJo el modelo 2ecks:i.er-Oh.ai7., la
:::ene :..-icerridumbre sobre su capacidad de repago. Además del cual fue recuperada y fomentad.a rnl!y fuenemem:.e eiJ. .os ~as
:;10~tú crecir:uento de la deuda y de sus servicios en relación noventa del siglo XX por el ideario neohberaL
al P31. tar:ibién hubo un significativo deterioro en otros Si bien hacia fines del siglo XX y principios e.el s.g.o XXI 2.S
bücaciores de sosteníbilid.ad . en especial de la deuda externa políticas neoliberales registraron un rerroceso a: la , egi0:i, L:>s
de la iid.::L-i:stración pública en relación a las exportaciones países de América Latina siguieron 1t7.5erros ec:.rro de_ nl!eVO
ql!.e pasó c:e! 90.8% en 2015 al 212 ,7%en 2018. ' consenso in ternac1onal fundamemalmemc con o expct""t.2Qores
-~o!:lo e:-. otras etapas de predominio de gobiernos neoliberales de recursos naturales ~ raanufaCü.!ras a.2i1\'o.das \ o bajo
c.:~ca::Uia._ rr.:..:ira; y años no\"enta ' la Argentina bajo el esquemas basados en la bararu.a de la fuerza de rrabaJo, con
~~iJ_e:.'1~º _ce Ca... :biemos volvió a acudir al ingreso de capitales fuerte s consecuencias sobre e! rnedloarii!nerne y eVlde.ates
::::,DéC':lJ.c.nvos ·· al en - e.ar · problemas para completar procesos de desa..- rnlio 3e!lom }
__· T,.,_,., ' • a.eu rruento externo para compensar su
~bu.La.- estr..!CTUi--al lL""la situad. . Wainer. 2014 . En la Argennru en parncclar, la devah.12.aon del
--- _- ' on agudiza.da por las políticas
:.:.=.eg-cla.c.orc1.5 Y aperruri.stas Si b. . peso de 2002 -en un comexrn de baja uti:.i::a.:ion de ta capaa.:.ad
,.,· ·-- , · ien el mgreso de este tipo de
-'\'15c.5 P'-1..ed.e operar como UI1 Paliativo transito . . productiva y reducidas tasas ::e _meres en el mer-.ado lociil-
er, que no se c.estineri a -:r • no, en la medid.a
. ºerierar o anorrar más d. . . junto con la posterior mejora e.e .os ¡ermmos de mte:ca.inb10,
:..Q A~=; '.:C"1 t; s ;~ I.,. m . .a..,
1visas, cualqmer
:u~
Pf',. ~-- .. ,.... ,-
,• ~ • L.- 0
r
,f> e~ 39 •% dieron lugar a un saleo comeroal posimo ~ue se manre.rn mas
~ - m er.rras q~e eri 20 s ero de
o menos constante nasta 20 ..-., rraf-o,
1
.., .-. ~- · •
06
 VOLVER A 1-AU"IOO SECUN (At.!B EM!:lS
LA ECON MBIEI\AOS .
. balanza comercial y PBI, rnorigerar coyunturalrnente 1 ..
. . rtac1ones,
Gráfico 3.1. Exportaciones, 1mp? . 2 004 : 1oo)
derivabanenunacr . os _deseqmlibnos rnacroeconómicos
que eaenreperdidaderese ·
2003 . 201 s (en millones de USS e indice 160(1 · de resolver los probl rvas , peroestuVIeron
1J!I.. 1.u 8 1JS 7 J.1t,_n IJIJ ( l-1 (. 8 leJOS emas estructurales de lar o lazo ti dos
,.tn ( ¡J( o al creciente gasto en divisas de la eco ,_ g P ga
uno . nom1c1 argenuna asocia.do
tanto a las necesidades de impanact
5(10"1 .. , .. ones como así también a
la rem1s10n de unhdades y dividendos y a la
. constante fuga de
l,0 000
100.0 capitales) (Wamer y Belloni, 2018).

80.0
Dichasmedidasfueronráp1damente derogadaspo re1gobºtemo de
cambiemos que, con el objetivo de impulsar et comemo exterior,
!,00
suprimió las regulaciones carnbiarias (el denominado "cepo" ,
:()(lj,
generando una consecuente devaluación de la moneda. En el
1a 1 1 a1 11 a 1 : 1 , , , , : mismo sentido, se eliminaron las retenciones a la mayor pafie ae
las exportaciones (trigo, maíz, carne, minerales y se redujeron las
o.o mismas al principal producto de exportación (soja), se suspendió
~
ffe, ffe F, la obligación de liquidar las exportaciones en el Mercado de
lmpcinacionec; PO I frnd1cc ~OCI 1 1OC)) (c-1c dcrcchnl
cambios y se reemplazaron las Declaraciones Juradas Anticipadas
> Fuente: Elaboracion propia con base en Intercambio Comercial Argentino - 1NDEC. de Importación (DJAI) y el régimen de consulta previa por licencias
No Automáticas (LNA) de importación, un insnumento que ya
En dicho marco, numerosos analistas y hacedores de política había utilizado el gobierno anterior pero en este caso con criterios
señalaron que los históricos problemas de restricción externa mucho más flexibles. A ello se agregó la apuesta estratégica de
habían sido superados. Dicha afirmación se basaba tanto en la administración Macri por suscrib1r una serie de trata.dos de
el superávit comercial como en la acumulación de reservas libre comercio (TLC), entre los que se encontraron iniciativas
internacionales, fenómeno que se mantuvo, con sus altibajos , tendientes a la incorporación a la Alianza del Pacífico y al Tratado
hasta el año 2010 (Gráfico 2.1) . Sin embargo, la parcial de Asociación Transpacífico y negociaciones de tratadas de ..1bre
reversión en los términos de intercambio a partir de mediados comercio con Estados Un idos y con Canada y México Arcec 2016
de 2012 y el creciente déficit energético (Serrani y Barrera, y un acuerdo comercial de amplio espectro entre la Unión Europea
2018 ) , jumo a un elevado dinamismo de las importaciones y el Mercosur (ver Capítulo 2, de Ghiotto y Pascw. P.
- especialmente en los años de crecimiento económico- ,
En el primer añ o de gobierno se produJo una caída en las
derivaron en una fuerte contracción del resultado comercial,
importaciones -vinculada, como se verá. a una caída en
que terminó volviéndose deficitario en el último año del
los precios- que, junto con la excepc10nal liquid~~ion ~e
segundo mandato de Cristina Femández de Kirchner.
exportaciones retenidas a la espera de la deva!uacion dw
Los c~ntroles_a la compra y disponibilidad de divisas y en el . al US$ 20-- millones .
corno resultado un leve superav1t cornero -'·
comercw exterior aplicados desde fines de 20117 sirvieron para 1 01
g, < ,aro D) e,-, ~s mneru~
las notas de pedido vplanes de exporrac or J ~ ~o se·; a u J re.¡oc oc on d recto con
7 Entre los más relevantes se pueden menciono 10 , Y petroleras de l1qwdor las d1v1sas en el pa,s r, lo 'llporo mrnre la 1?"1 son de ut , do des
automór,cos poro los ,mporracio 1 0
r_ omp 1iocion de lo ca ntidad de l1cen c1os no algunas grandes empresas e~tro1eros paro morigerar re •
nes, o ecloroc,on Jura do Ant1c1poda de lmportac,ón (OJAi), al exterior
108 109
 '-"'¡J ali !¼atíí. tau•"" . . ntes el resultado corncrc;'
,mos sígUJe . ia.¡
Sin embarp, en loS dos 1 PBI se contra¡o un 2,s%. 1: Entre lo ru JCO con pee,r
do en 2018 e ., .n
fue neg.iow, .iun cuan rt11ra y ctesregulac1on del nuev pérdtdadein lden .1.d
definitiva, las acciones ~~ ape Argentina en el mundo tuviere
0
desde 2007 , como r
1
gobierno para "remsenar ª ª a la resolución del desbaian n menguante y un
n cuanto ce más demandante de
un resultado opuesto e exportaciones Y condujeron
• d · m1zaron Ias . el del sector se ubicaron n vc1
comeraal: no ma . ás grandes de la historia· -8
uno de los déficits comerciales m ) · 09 3
a los previos a 2015 2:.!62 m
millones de dolares en 2017 (Gráfico J.l · de dólares entre 2007 y 2-015
, las ventas externas totales s
En efecto entre 2016 ) 2018 . . e en las exportaciones tot.!.
. ' . 1 omedio anual mfenores a los de lo
marirm,eron en mve es pr; . s notable crecimiento de las enw
. - del gobierno de kirchnensmo (59 363 millones {+69,1%interanual las u .roenu
-·-··-~
ú1 runos arios , ) .
de dólares versus 68 217 millones de. dol~:es ' al tiempo que millones de dólares versus 4952 r.:i ;,e ~ .........~"~ -
se acentuó el proceso de reprimanzac1on de las mismas. participación en las ventas externas a 6 8 ✓.::
Si bien rodas las ventas externas retrocedieron en términos última etapa del kirchnerisrno.
absolutos en relación con el período 2oo7- 2o 15, la retracción Más allá de la situaáón del sector energén r.;¿s
fue menor en productos primarios Y manufacturas de origen años se destaca la pérdida de parua pao: .....:: :.a::-.....:.a_,..,.,.;p..s
agropecuario. Juntos, estos dos rubros representaron un 63,6% de Origen Industrial MOI en la ~~ expo.12.:.m:a '-= ::~- E:-
de las ventas externas del país entre 2016 Y 2018, ganando una linea con el sesgo antindustrial e.el go :e- :.e
parocipación dentro de la canasta exportadora de 5,7 puntos Constantino, y dado el pobre desem - -=.:a
porcentuales respecto al promedio 2007-2015. En relación con -principal destino de este npo de b1e:res-
el período completo de gobiernos del kirchnerismo (2003-2015), muestran una contracción respeGo al \~; La
el crecimiento es aún más significativo, ya que la diferencia en última etapa del kirchnerumo, ?er.:,er-c. as:
favor de la participación de productos primarios y manufacturas estructura exportadora -1,S puntos porcer- ~
de origen agropecuario se acrecienta a 6,7 puntos porcentuales. Más allá que las exponaciones agropecu.az:.a.s se _a.:~ _ f'CT2".::as
de manera extraordinaria por ~-ia SEqUJ.a -. _e a.:ec: - -
Tabla 3 .1. Estructura exportadora por grandes rubros y etapas, 2003-2018
(promedios anuales en %) 201718 , el menor dinamismo de Lts expo:taG :13 .!:- --..:!-'1=
durante el gobierno de Camb1ewJS _e:::....eS::ra. c. ~
2003-2006 2007-2015 2016-20 / 8 alcance de las 'variaciones en 21 npo c2 ra.-:r
Producto~ primarios 19,8% 22,4% 25,0~o dinamizador de ~as ventas en el ~erca- o
Man ( •c.:1 de Origen Avropecuario 33.3% 35.5% 38,6% de la exportaciones agropecuana.s corno P "
,1(l , ,.,¡r·uras de Or•·1tn !11d111tríal 29.4% 33.3% 31,5°·0
Comhu.mb/e ) t11erí!,Ía 17.5% 8,8°,o .¡, 9° o
1 Total general 100,0% 100,0% 100,0¾

> Fuente: B"borac.ón prop a ,on base en l"tercamb10 Comerc al Argentino - INDEC

10

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en um economía mundl&l en la que to ,e d ta a la g
~ han incremenudo En nre ~ .1 que ademá d
comercial" entre .Est.ido UnldOS Y e " ·pan el 2do y
economIas m.u "- gr.¡nd es del mundo, ocu
acione argenttn
como pnncipaJes desunos de export
nes como se senaló, la m
Por el lado de las importac¡o •
año 2016 (Gráfico 3 , r ..
se contraJeron en el reces1v0 · .....
amente este resultado -esperct
sena1a.r que. para dóJic • .
en tanto históricamente, en la Argentina l.1. merma en
acttvidad. económica conllevaba una reducción en las compr:
.al exterior- no se debió a la contracción en el ingreso nacion
smo a una caída en los precios de los bienes importados, en
espeaal de los combustibles y energía. En efecto, mientras que
el\ alor de las importaciones se contrajo un -7,2%, las cantidades
crecieron un 3,3% interanual. La reces o.
Este comportamiento en apariencia paradójico, de contracción del peso reper •
del PBI y suba de las cantidades importadas, se produjo por mercado mte
un crecimiento notable de las importaciones de bienes de al exterior ?
consumo y vehículos automotores con alzas en los valores de bienes fi-
importados de 8,5% y 33,3% interanuales y del 16,2% y 38,2% le suma uaa c
en cantidades, respectivamente , con su consecuente efecto vehículos -16,2
de desplazamiento en la producción local. Los bienes de casos se contra
capital, si bien se mantuvieron casi sin alteraciones en valores en las car-.uc.a
importados 4-0,8% , también crecieron en cantidades un 5,2%, eJ(ternas \'lilL
motorizadas principalmente por la compra de maquinaria las de biene:, de
agrícola (en perjmc10 también de la producción local . Al
tiempo que el aumento en los volúmenes importados de
combustibles y energía (+3,9%,, ligado a la situación mtica últimas por efeicr:o
del sector en la economía argentina, fue superado por una
gran caída en sus precios -31,8% . El resto de las importaciones
por usos económicos vinculadas a la producción local b1ene:,
intermedios y piezas y accesorios) se contrajeron ramo en
precios como en cantidades.
 U. ECONOM A POÚTICA OS

. •ones interanuales por precio y

_;.......,. y susdel
Gráfico 3.2. lmport.;a._..,...... vanac1
PSI 2005. 2018 ('in d'ice 2004 =100 V'x) corno se ha podido observar
,.apo r ~
cantidades y variación interanual • º de cambiemos ha ido en l d ~•ll«TTl
d necaón
_ . , . ti.PBI lmpM.XIOPCS (n;i;c::e _:oo.¡ 100¡ 'jQ el subdesarrollo y la aependenc-.a.

ll'X)

4. Reflexiones finales
,so

t
cOO Hemos visto que uno de los e¡es .=.s•·a·<g:¡c _
"- l . t: OS s.<'. 0' - -
(ambieffiOS, desde su asunción a fines c.· 2,..., • • ·;; ~~~
C V,J 1.d •-• ;._a _=2,
de "volver al mundo" tras un surn•esto
y....
a J.5~---. . ..::.-• _
:a -• .1...... - - : : ¡::a_:;
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sufrido el país a raíz de las polkcas llE\'2.~ c..:e~:c -::----

gobiernos del kírchnensmo. Los r;:ec..os ;::a...-a :..:.:.a -~~=
"reinserción" serían la apertura cor,,erctal", t. c-·---r - __
~~•-:)-..a.~
financiera , las cuales debería:. bc.'!:lEr ale:-.ta.:D 2 -=~::2
=
de inversiones externas y un mayor a::ceso a .::-s ;:n::.:i;a.e.:.
mercados del mundo. Sin er:iba:5o, .:l.:.3.."1.io se a:-~ -~-
:009 .:010 .:011 .:01.: .:01J :01.a :01( .:0it> :op :0111
resultados obtenidos , estos se revel~, .::ecepoo:1:...~es - .:...::se
> Fuente: E,aboración propia con base en datos de Intercambio Comercial Argentino en los propios términos en los que se lo p:-o¡,:!.SJ:' e. ~::.::z-.2'
e NDEC
La intención de convertir al ¡)3..!5 en e. w9-¡)fi7.lc::-ca.::::- .:e.
mundo" -una visión aggiorllJldJJ de 13. tes.s n-::¿:-:_a:-,.a _e u.s
La estrategia del gobierno de crecer profundizando la ventajas comparativas relativas- llevo al gob1e::..:- a i.~......:-
especialización primaria y el desmantelamiento del entramado y/o eliminar las retenciones a las exporaco:ies } a [exi:i...=ar
industrial ignora tanto las transformaciones sobrevenidas en los controles a las importaciones S. b:e:i e•.ieteP..o:-ode. tiala.ac::
la economía mundial, que dificultan el acceso de productos comercial se vema dando desde e! año 20!3, la der:?at1O.::. .:e
agroindustriales argentinos en el mundo, como así también las regulaciones cambianas con la CO:J.Se,.7.!e:1:e .::e\"2.-2..:1..).ü de
los limitantes históricos del modelo agroexportador. Si hay la moneda y la aperrura comercia: d1sp11esra.s pur el _;Jb.e::.o
algo que ha demostrado la experiencia internacional "el de Cambiemos -en e1 marca grandes com1ic:os .::.:-:ner:1ales ~·
mundo" en términos del gobierno) es que los países que han . . ,,ras wr parte de ilS pnn2pa.es
crecientes medidas proteccwn.- · .
,..,.rarou.- 1-.......-r.3...-,a--a.r las
logrado aumentar significativamente su PBI per cápita y su potenoas mun d1·a1es-, n1L 1''°' 1.'- 4 • 1 .... .1.""""
_
participación en el comercio mundial en las últimas décadas - ,n·' ,e pr0du;0 un at..1uentJ e.:1 1as
e X Porta clone "' Por e1 conrr" 1. • -
China y el sudeste asiático fundamentalmente- lo han hecho, . . Jo
Iacion con ,es ...:ios pre\10~, dand)l•ioara
- -
L ~,,.
1mportac10nes en re . - d . de neesua h1swria,
aun con sus diferencias, a partir de procesos de industrializacion , - · - mercia,es ma~ c.-• 3 n e~
uno de los dehob co prit-unda concracci,m
solo moderado posrenormente •0.. , "' ª '
impulsados por el Estado, que complejizaron su entramado 1 11

productivo (Amsden, 2001; Arcea, 2011; Salama, 2007, 2016). de la actividad ecom1mica
ns
114