Pontificia Universidad Católica Argentina

Facultad de Ciencias Económicas

MATERIA

345 - ECONOMÍA MONETARIA

CARRERA /S

LICENCIATURA EN ECONOMÍA

PROFESORES

TISCORNIA, CAMILO (ctiscornia@[Link])

GALLO, LUCILA
GISMONDI, FRANCISCO

CURSO

3º NOCHE

SEMESTRE – AÑO

1er Semestre – 2024 – 6 horas semanales

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OBJETIVOS
- Que los alumnos manejen los principales modelos teóricos de equilibrio general
monetario.
- Que los alumnos comprendan las causas y consecuencias de la inflación y su
vinculación con las finanzas públicas, utilizando para ello los modelos mencionados.
- Que los alumnos conozcan las implicancias básicas que la apertura de la economía
tiene sobre el equilibrio general monetario
- Que los alumnos conozcan los principios que guían el manejo de la política monetaria
en los bancos centrales actuales, con especial énfasis en el caso argentino

COMPETENCIAS
Esta materia contribuye a que el alumno desarrolle las siguientes competencias.
- En el área de Pensamiento Crítico:
o Identifica y describe los aspectos más relevantes de un problema económico
determinado.
o Entiende el rol que juegan los supuestos en un argumento económico.
o Compara argumentos que llegan a conclusiones diferentes acerca de un
problema.
o Utiliza la teoría económica como una herramienta, adaptándola a las
circunstancias ("piensa como economista").

- En al área de Análisis Cuantitativo:

o Consigue datos relevantes y detecta posibles anomalías e inconsistencias
o Se familiariza con distintos métodos y prácticas de investigación
o Utiliza la evidencia empírica para evaluar un argumento económico.
o Realiza análisis estadísticos apropiados, los interpreta, los juzga y conoce las
limitaciones de la metodología utilizada

- En el área de Resolución de Problemas:

o Resuelve problemas que tienen una solución indiscutida.
o Propone soluciones para problemas sin solución obvia, indicando bajo qué
condiciones serían propuestas viables

- En el área de Comunicación:
o Formula argumentos económicos de manera organizada, especificando
supuestos e hipótesis que puedan ser corroboradas por la evidencia
disponible.
o Transmite argumentos económicos de manera efectiva, en forma oral, escrita
y a través de gráficos y tablas.

- En el área de Aprendizaje Continuo:

o Sabe localizar y utilizar bases de datos y fuentes primarias.
o Comprende los problemas económicos actuales, sabe evaluar nuevas ideas
económicas y muestra interés en la superación constante.

- En el área de Visión Integral:

o Analiza y critica supuestos o resultados económicos desde la ética cristiana.
o Contrasta la visión económica con el enfoque de otras ciencias, fomentando
el diálogo interdisciplinar.

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o Desarrolla la actividad profesional con responsabilidad y compromiso social,

lealtad intelectual, solidaridad, respeto, dignidad e integridad cristiana.
o Propone y analiza políticas económicas y sociales acordes a una visión
integral del hombre.

CONTENIDOS

Unidad 1.
EVIDENCIA EMPÍRICA RELACIONADA CON EL DINERO
TEORÍAS CLÁSICAS DE DEMANDA DE DINERO
a) Teoría cuantitativa del dinero
b) El enfoque de Cambridge
c) Keynes
d) Friedman
e) Dinero en modelo clásico y keynesiano

Unidad 2.
DINERO EN MODELOS DE EQUILIBRIO GENERAL
a) Modelo de Sidrauski
b) Modelo de cash in advance
c) Modelo de generaciones superpuestas
d) Simulaciones de Sidrauski y cash in advance

Unidad 3.
DINERO Y PRODUCCIÓN EN EL CORTO PLAZO
a) Curva de Phillips neokeynesiana
b) Modelos simples de equilibrio general con precios rígidos

Unidad 4.
DINERO Y FINANZAS PÚBLICAS
a) Restricción presupuestaria del gobierno y oferta monetaria
b) Déficit fiscal e inflación
c) Dinero, deuda y precios
d) Señoreaje de equilibrio
e) Efecto Olivera – Tanzi
f) Consecuencias de la insolvencia fiscal
g) Planes de estabilización
h) Inflación estructural

Unidad 5.
POLÍTICA MONETARIA
a) Reglas vs discreción
b) Sesgo inflacionario
c) Mecanismos de transmisión
d) Elección de instrumentos
e) Estructura temporal de tasas de interés
f) Regla de Taylor
g) Inflation targeting
h) Sistemas de tipo de cambio
i) Efectos contractivos de una devaluación

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UNIDAD 6
SISTEMA FINANCIERO
a) Rol del sistema financiero
b) Importancia para el desarrollo
c) Funcionamiento de un banco e importancia para la política monetaria
d) Estabilidad financiera y regulación macroprudencial
e) Crisis financieras e inflacionarias

BIBLIOGRAFÍA OBLIGATORIA Y COMPLEMENTARIA

Unidad 1.
LAIDLER, D. (1977): “La Demanda de Dinero”, Antoni Bosch, caps. 3 y 4.
MC CANDLESS, G. T. y WEBER, W. E. (1995): “Some Monetary Facts”, Federal Reserve
Bank of Minneapolis Quarterly Review, 19, Nº3 (Summer).
Complementaria
PIGOU, A.C. (1917): “The Value of Money”, The Quarterly Journal of Economics, Vol. 32,
No. 1 (Nov., 1917), pp. 38-65.
FRIEDMAN, M. (1989): “Quantity Theory of Money”, pp 1-40, en “Money”, editado por
John Eatwell, Murray Milgate and Peter Newman, The Macmillan Press Limited.
WALSH, C. (2017): “Monetary Theory and Policy”, Fourth Edition, MIT Press, cap. 1.

Unidad 2.
BLANCHARD, O y FISCHER, S. (1989): “Lectures on Macroeconomics”, MIT Press,
Capítulo 4.
TISCORNIA, C. (2007): “Resoluciones Matemáticas Modelos de Equilibrio General”,
mimeo.
Complementaria
AZZIMONTI, M., et al. (2024): “Macroeconomics”, draft March 2024,
[Link] caps. 4 y 15.
MC CANDLESS, G. (2021): “Modelos Macroeconómicos Para Economías Pequeñas Y
Abiertas: Modelos Dinámicos Y Estocásticos De Equilibrio General (DSGE)”,
[Link]
que-son-y-que-pueden-brindarnos/
WALSH, C. (2017): “Monetary Theory and Policy”, Fourth Edition, MIT Press, caps. 2 y 3.

Unidad 3.
HORNSTEIN, A. (2008): “Introduction to the New Keynesian Phillips Curve”, FRB
Richmond Economic Quarterly—Volume 94, Number 4—Fall 2008.
FUHRER, J y G. MOORE (1995): “Inflation Persistence”, The Quarterly Journal of
Economics, Vol. 110, No. 1 (Feb., 1995), pp. 127-132.

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WICKENS, M. (2008): “Macroeconomic Theory”, Princeton University Press, cap. 9.

Complementaria:
AZZIMONTI, M., et al. (2024): “Macroeconomics”, draft March 2024,
[Link] cap. 16.
BENIGNO, P Y G. EGGERSTON (2023): “It’s Baaack: The Surge In Inflation In The 2020s
And The Return Of The Non-Linear Phillips Curve”, NBER Working Paper 31.197, National
Bureau of Economic Research.
COIBION, O., Y. GORDNICHENKO y R. KAMDAR (2017): “The Formation Of
Expectations, Inflation And The Phillips Curve”, NBER Working Paper 23.304, National
Bureau of Economic Research.
FRIEDMAN, M. (1968): “The Role of Monetary Policy”, American Economic Review,
March 1968.
LEIJONHUFVUD, A. (2003): “The Long Swings in Economic Understading”, Discussion
Paper No 3, Universita' Degli Studi Di Trento - Dipartimento di Economia.
MANKIW, N. G y R. REIS (2018): “Friedman’s Presidential Address in the Evolution of
Macroeconomic Thought”, Journal of Economic Perspectives, Winter 2018.
WALSH, C. (2017): “Monetary Theory and Policy”, Fourth Edition, MIT Press, caps. 7 y 8.

Unidad 4.
AGÈNOR, P y MONTIEL, P (2008): “Development Macroeconomics”, Princeton University
Press, cap. 4 y pp 373-380.
BRUNO, M. y FISCHER, S. (1987): “Seigniorage, Operating Rules and the High Inflation
Trap”, NBER Working Paper 2413, National Bureau of Economic Research.
MONTIEL, P. (2003): “Macroeconomics in Emerging Markets”, Cambridge University
Press, cap 6, 7 y 8.
OLIVERA, J. H. (1964): “La Inflación Estructural y el Estructuralismo Latinoamericano”,
Estudios Económicos, 3(5/6), pp. 55–72.

Unidad 5.
ADRIAN, T., GOPINATH, G. Y GOURINCHAS, P. (2023): “Central Banks Can Fend Off
Financial Turmoil and Still Fight Inflation”
([Link]
turmoil-and-still-fight-inflation)
AGÈNOR, P y MONTIEL, P (2008): “Development Macroeconomics”, Princeton University
Press, pp 309-333.
BARRO, R. y GORDON, D. (1983): “Rules, Discretion, and Reputation in a Model of
Monetary Policy”, NBER Working Paper 1079, National Bureau of Economic Research.
BERNANKE, B. y GERTLER, M. (1995): “Inside the Black Box: The Credit Channel of
Monetary Transmission”, Journal of Economic Perspectives, Autumm 1995.
CALVO BERNARDINO, A.; FERNÁNDEZ DÍAZ, A. et al. (2003): “Política Monetaria I:
Fundamentos y Estrategias”, Thomson, capítulo 2.

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IHRIG. J, G. WEINBACH y S. WOLLA (2021): “Teaching the Linkage Between Banks and
the Fed: R.I.P. Money Multiplier”, ([Link]
econ/2021/09/17/teaching-the-linkage-between-banks-and-the-fed-r-i-p-money-multiplier)
KUTTNER, K. y MOSSER, P. (2002): “The Monetary Transmission Mechanism: Some
Answers and Further Questions”, FRBNY Economic Policy Review, May 2002.
MONTIEL, P. (2003): “Macroeconomics in Emerging Markets”, Cambridge University
Press, cap 11, 16-18.
TAYLOR, J. (1993): “Discretion vs Policy Rules in Practice”, Carnegie-Rochester
Conference Series on Public Policy 39 (1993), North-Holland.
TAYLOR, J. (1995): “The Monetary Transmission Mechanism: An Empirical Framework”,
Journal of Economic Perspectives, Autumm 1995.
TISCORNIA, C (2022): “Política Monetaria: Bases Teóricas, Historia Internacional Y
Versiones En La Argentina”, Cultura Económica, 40(103), 39-76. (disponible en
[Link]
WALSH, C. (2017): “Monetary Theory and Policy”, Fourth Edition, MIT Press, cap. 10.3.

Unidad 6.
BEBCZUK, R. (2003): “Asymmetric Information in Financial Markets: Introduction and
Applications”, Cambridge University Press 7th ed., Capítulo 1
CIEPR (2011): “Rethinking Central Banking”
LEIJONHUFVUD, A. (1998): “Two Types of Crises”, Zagreb Journal of Economics, Vol. 2,
1998, pp. 39-54.
MONTIEL, P. (2003): “Macroeconomics in Emerging Markets”, Cambridge University
Press, cap 11.
Complementaria:
MINSKY, H (1992): “The Financial Instability Hypothesis”, mimeo

BIBLIOGRAFÍA GENERAL COMPLEMENTARIA

BARRO, R. J. (1986): “Macroeconomía”, Mc Graw Hill, caps. 7 y 8.

BORDO, M y P. SIKLOS (2017): “Central Banks: Evolution And Innovation In Historical
Perspective”, NBER Working Paper 23.847, National Bureau of Economic Research.
DEMIRGÜC-KUNT, A. (2006): “Finance and Economic Development: Policy Choices for
Developing Countries”, World Bank Policy Research Working Paper No. 3955
ISSING, O. (2011): “Lessons for Monetary Policy: What Should the Consensus Be?”,
International Monetary Fund Working Paper 11/97
MISHKIN, F. (2004): “The Economics of Money, Banking and Financial Markets”, Pearson
Publishers, Capítulo 11
REIS, R. (2013): “Central Bank Design”, NBER Working Paper 19.187, National Bureau of
Economic Research.

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SAUNDERS, A. (1993): “Financial Institutions Management: A Modern Perspective”,

McGraw-Hill Publishers 2nd ed., Capítulo 4
SIMS, C. (2010): “Money in a Real Business Cycle Model”, mimeo.

METODOLOGÍA DE ENSEÑANZA

- El curso estará basado en exposiciones de los temas por parte de los profesores pero
motivando la participación de los alumnos mediante aplicaciones de los temas explicados
a la coyuntura económica argentina, tratando de generar debate.
- Se exigirá que los alumnos lean previamente los contenidos de cada clase

EVALUACIÓN
- La evaluación del curso involucrará las siguientes instancias:
o Examen parcial y recuperatorio
o Tests de lectura sobre el material de cada clase
o Examen final escrito u oral
- Para cursar la materia será necesario aprobar el examen parcial, o en su defecto, el
recuperatorio.
- Los tests de lectura generarán una nota que modificará la del parcial en más o menos
uno.
- En todas las instancias de evaluación se analizarán los siguientes aspectos al
momento de determinar la nota correspondiente:
o Precisión en el manejo de conceptos
o Manejo de la bibliografía
o Uso de vocabulario técnico
o Adecuada capacidad de análisis de los temas que involucra la materia
o Capacidad de relacionar los temas vistos y aplicarlos a situaciones concretas
- En el examen final los alumnos serán examinados en la totalidad del programa
- El alumno deberá cumplir con las exigencias de la Universidad y de la Facultad en
términos de:
o (1) Asistencia a clase.
o (2) Cantidad máxima de turnos para rendir el examen final; y
o (3) Comportamiento ético. Con respecto a este punto, al cursar esta materia
el alumno declara conocer la Ordenanza XIV de la Universidad, referida a la
Reglamentación de las Sanciones Disciplinarias, la cual se encuentra
disponible en el siguiente enlace:
[Link]
[Link]

CRONOGRAMA

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