Finanzas II
Unidad IX
Fideicomiso
Universidad Nacional de Asunción (UNA)
Facultad de Ciencias Económicas
FIDEICOMISO
CONTENIDO
Concepto.
Clases.
Beneficios.
Concepto de Negocio Fiduciario
Por el negocio fiduciario una persona llamada fiduciante, fideicomitente o constituyente,
entrega a otra, llamada fiduciario, uno o más bienes especificados, transfiriéndole o no la
propiedad de los mismos, con el propósito de que ésta los administre o enajene y cumpla con
ellos una determinada finalidad, bien o sea en provecho de aquella misma o de un tercero
llamado fideicomisario o beneficiario.
El negocio fiduciario que conlleve la transferencia de la propiedad de los bienes fideicomitidos
se denominara fideicomiso; en caso contrario, se denominara encargo fiduciario.
El negocio fiduciario por ningún motivo podrá servir de instrumento para realizar actos o
contratos que no pueda celebrar directamente el fideicomitente de acuerdo con la Ley.
Quienes Participan del Negocio
Fiduciario?
Fideicomitente: constituye el negocio fiduciario
Fiduciario: administra el patrimonio autónomo según
las instrucciones del Fideicomitente
Beneficiario: recibe los beneficios de la
administración del negocio fiduciario y/o los bienes o
derechos al finalizar el mismo
Tipos de Negocio Fiduciario?
De Garantía
No Financiero
De Administración
Fideicomiso
Financiero Securitización
Negocio Fondo de Inversión
Fiduciario Directa
Encargo
Fiduciario Estructurado
Tipos de Fideicomisos
a) No financieros
De garantía. Se trata de fideicomisos en los cuales se transmiten al fiduciario bienes que se
afectan en garantías de obligaciones a cargo del fiduciante o de terceros, para que en caso de
incumplimiento de la obligación garantizada proceda a su venta o entregue en propiedad los
bienes al beneficiario o a un tercero acreedor, según se haya estipulado en el contrato; por
ejemplo, acciones, inmuebles.
De administración. Son aquellos en los que los cuales se transfiere la propiedad fiduciaria de
los bienes a un fiduciario, para que este los administre conforme a lo establecido por el
constituyente, destinando el producido, si lo hay, al cumplimiento de la finalidad señalada en el
contrato; por ejemplo, administración de bienes (campos, countries, edificios) y administración
de inversiones (portafolio de inversión).
Tipos de Fideicomisos
b) Financieros
Por los Activos subyacentes que conforman el fideicomiso financiero y por la transformación de
los riesgos que se puede efectuar, se identifican 3 tipos de fideicomisos.
Titulizaciones / securitizaciones. Flujos constituidos por derechos crediticios. Una
característica propia es la existencia de distintas clases subordinadas, con el objeto de generar
distintos niveles de riesgo para cada una. Es posible determinar estos niveles de riesgo siempre
que el activo subyacente esté lo suficientemente atomizado y corresponda a riesgos
homogéneos.
Fondos de inversión directa (FID). Flujos de fondos que se generarán por el desarrollo y
posterior venta de un proyecto económico. No tiene diversificación, por la cual está relacionado
con el éxito el fracaso del proyecto.
Estructurados. Están Constituidos por productos financieros como bonos y acciones. De
acuerdo con los instrumentos seleccionados, ya que pueden ser acciones, bonos locales o de
cualquier otro país, el fideicomiso tendrá una calificación asociada a los activos subyacentes que
lo integren. El principal objetivo es la obtención de financiamiento a través del mercado de
capitales a menor costo que las alternativas tradicionales y fuera de balance, ya que los activos
son transferidos a un patrimonio ajeno.
Existen otros objetivos, como:
Incrementar el mix de fondeo de la empresa, ya que incorpora una nueva fuente de
financiamiento a las ya conocidas (préstamos, obligaciones negociables y capital
propio).
Aumentar la liquidez de la empresa mediante la conversión de activos ilíquidos o
inmovilizados en títulos valores negociables.
Calzar activos y pasivos permitiendo obtener financiación a mayor plazo.
Obtener una calificación superior a la del originante, ya que los activos están aislados
de la empresa y poseen mejoras crediticias.
Mejorar las relaciones técnicas de la empresa. (capital/ deuda; rentabilidad/ activo).
Adelantar flujos de fondos futuros, ya que al momento de realizarse la cesión de
derechos a cobrar al fideicomiso se obtienen los fondos descontados.
Ventajas del Fideicomiso
El fideicomiso otorga a las partes:
• Agilidad, Flexibilidad y rapidez,
• Costos menores de constitución y de ejecución,
• Maximiza la utilización de las garantías,
• El patrimonio entregado en garantía es inembargable,
• El mismo patrimonio puede garantizar futuras operaciones sin
necesidad de volver a constituir un fideicomiso,
• Los derechos fiduciarios pueden ser negociables.
Autonomía de los Bienes
Fideicomitidos
Los bienes fideicomitidos y los que los sustituyan no pertenecen a la prenda común de los
acreedores del fiduciario ni a la masa de bienes de su liquidación. Dichos bienes únicamente
garantizan las obligaciones contraídas por el fiduciario para el cumplimiento de la finalidad
señalada por el fideicomitente en el acto constitutivo; por consiguiente, en desarrollo de su
actividad de gestión, el fiduciario deberá expresar siempre la calidad en la cual actúa.
Clases de títulos
Títulos de contenido crediticio, en los cuales la entidad fiduciaria obrando en nombre y por
cuenta del fideicomiso o como administradora del fondo común especial, según el caso, se
obliga a cancelarle a los inversionistas el principal y los intereses de acuerdo con las condiciones
determinadas en aquellos. En éste caso, como los activos que conforman el fideicomiso o el
fondo común especial respaldan el pasivo adquirido con los inversionistas, la entidad fiduciaria
está obligada a adoptar las medidas necesarias para obtener el ingreso o recaudación de los
flujos de fondos requeridos para el oportuno pago del capital y los intereses correspondientes a
los títulos emitidos;
Títulos de participación, en los cuales el inversionista adquiere un derecho o alícuota en el
fideicomiso conformado por los activos objeto de movilización, participando en las utilidades o
pérdidas que genere el respectivo negocio fiduciario; y,
Títulos mixtos, que son aquellos que, adicionalmente a los derechos o alícuotas sobre el
fideicomiso, pueden cancelarse o pagarse parcialmente antes del vencimiento o tener una
rentabilidad mínima.
Fin de la Presentación
Gracias por su atención!
