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Estructura de Capital 2

El documento presenta dos alternativas de estructura de capital para una inversión, con la alternativa A teniendo más capital y menos deuda, mientras que la alternativa B tiene menos capital y más deuda. Se calculan métricas como ROE, GAF y UPA para ambas alternativas, mostrando que la alternativa B tiene mejores resultados a pesar de tener menos capital.

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El documento presenta dos alternativas de estructura de capital para una inversión, con la alternativa A teniendo más capital y menos deuda, mientras que la alternativa B tiene menos capital y más deuda. Se calculan métricas como ROE, GAF y UPA para ambas alternativas, mostrando que la alternativa B tiene mejores resultados a pesar de tener menos capital.

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ALTERNATIVA ESTRUCTURA VALOR S/. Nº ACCIONES PRECIO UNIT.

UAII 120,000.00
ALTERNATIVA A Pasivo 150,000.00
Capital 220,000.00 2,750 80
TOTAL 370,000.00
UAII 120,000.00
ALTERNATIVA B Pasivo 280,000.00
Capital 90,000.00 1,125 80
TOTAL 370,000.00

A)
ESTADO DE RESULTADO GERENCIAL

DETALLE ESTRUCTURA A ESTRUCTURA B

UAII 120,000.00 120,000.00


- Intereses -18,000.00 -33,600.00
UAI 102,000.00 86,400.00
- Impuestos 29.5% -30,090.00 -25,488.00
UTILIDAD DEL PERIODO 71,910.00 60,912.00
Dividendos Preferentes - -
UTILIDAD DISPONIBLE 71,910.00 60,912.00
Nº de Acciones 2,750.00 1,125.00

UPA 26.15 54.14 10


ROE 32.69% 67.68% 261.49090909
GAF 1.18 1.39

UAII
GAF = ……………………
UAI - D
1-t

B)
A =

(UAII - IA) (1-t) - DPA (UAII - IB) (1-t) - DPB


UPA A = UPA B =
# Acciones A # AccionesB

UPA A = UPA B
(UAII - IA) (1-t) = (UAII - IB) (1-t)
# Acciones A # AccionesB

UAII - 18,000 X 0.705 = UAII - 33,600 X 0.705


2750 1125

1,125 (UAII - 18,000) = 2,750 (UAII - 33,600)


9 (UAII - 18,000) = 22 (UAII - 33,600)
9 UAII - 162,000 = 22 UAII - 739,200
13 UAII = 577,200
UAII = 44,400.00

C)
Nuestra mejor inversión seria en la Alternativa B, ya que nuestra ROE, GAF es mas alto a la Alternativa B
de inversión, teniendo en cuenta que el Capital es menos de la mitad del la Alternativa A, por ello tambien
nuestra diferencia en UPA.
TASA ESTRUCTURA

12% 41%
59%
100%

12% 76%
24%
100%

541.44

(UAII - IB) (1-t) - DPB


# AccionesB
(UAII - IB) (1-t)
# AccionesB

UAII - 33,600 X 0.705


1125

50 (UAII - 33,600)
UAII - 33,600)
UAII - 739,200

alto a la Alternativa B
ativa A, por ello tambien

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