FINANZAS II
SEMANA 4
Nombre del estudiante: Camila Silva Cavieres
Fecha de entrega: 27-05-2024
Carrera: Administración de Empresas mención en RRHH
DESARROLLO
Antes de la pandemia, los dueños de ZTZ S.A. estaban pensando en vender la compañía, tenían excelentes
resultados y era una empresa muy atractiva en su rubro, el EBITDA, la utilidad neta y el precio de la acción
eran favorables. En ese momento grandes inversionistas estaban detrás de esta firma, pero los dueños
desconocían la manera de determinar el valor de la empresa, por ende, decidieron esperar.
En marzo del 2020, la pandemia del Covid-19 comenzó en Chile, lo que generó una gran incertidumbre por
el futuro de las empresas. Los casos iban en aumento, lo que provocó que el MINSAL ordenara cuarentena
para la Región Metropolitana que luego se extendió a todas las regiones del país, provocando grandes
pérdidas, muchos despidos y cambios significativos en la forma de trabajar
La empresa ZTZ S.A. estuvo casi 8 meses sin generar ingresos. Como los dueños tenían reservas, decidieron
no despedir el personal, sino que dejaron a sus trabajadores inmóviles, sin goce de sueldo, y solo cancelaban
sus previsiones de acuerdo con las órdenes establecidas por el gobierno de turno. Tal fue el problema por
las pérdidas que comenzaron a tener ese año, que uno de los socios dijo que deberían vender, pero
nuevamente se encontraron con la problemática de no saber cuál sería el valor de la empresa en ese período,
ya que el EBITDA, la utilidad neta, entre otros, ya no eran positivos.
Los dueños te contratan para ayudarles a definir el proceso que se debe realizar para conocer el valor de la
empresa, y precisar cuándo está en marcha, en liquidación o en pérdida.
Considerando la situación de la empresa, responde las siguientes preguntas:
1. ¿Qué elementos inciden en el valor de la empresa ZTZ S.A.? Fundamenta tu respuesta.
Estimar el valor de una empresa es un proceso complejo que implica mucho análisis de factores, ya que, este
valor este asignado a un activo.
El objetivo de la valuación esta determinado por la existencia de intención de venta, si dicha intención no
esta presente puede ser por el conocimiento del activo, definición de dividendos, problemas de
endeudamiento, entre otro.
Alguno de los elementos que influyen en el valor de la empresa son el valor y precio, el cual es un
determinante del sistema financiero de una empresa. Esto indica que la fijación de precios corporativos no
solo es útil para facilitar el proceso de compra o venta, si no que tiene muchos otros usos, tanto para fines
públicos como privados.
2. ¿Cuáles son los pasos para el proceso de valorización de esta empresa?
Los pasos para el proceso de valorización de la empresa son los siguientes:
- ¿Qué queremos calcular?: Se debe definir el alcance de la valorización, es decir, determinar el valor de la
empresa en particular, lo que no necesariamente corresponde a un valor monetario. Este valor se relaciona
con el concepto de interés para los profesionales que lo analizan. Esta etapa de la evaluación suele indicar al
comprador el precio máximo que esta dispuesto a pagar y al vendedor el precio mínimo que esta dispuesto
a vender, por lo que el precio final suele situarse en medio de ambos.
- ¿Qué modelo de evaluación utilizaremos?: En esta etapa de la evaluación existen diferentes métodos de
valorización, los cuales son:
• Métodos estáticos: Donde el valor de la empresa se determina por la estimación del patrimonio, más
comúnmente, el valor conocido como valor contable ajustado. Donde se ajustan los activos y los
pasivos al valor de mercado.
• Métodos dinámicos: La empresa es valorada por su capacidad para obtener beneficios en el futuro,
este es el método más utilizado.
• Métodos mixtos: Es una mezcla de la evaluación estática y dinámica. El punto de partida es fijo y
tiene un valor agregado, que se basa en la capacidad de la empresa para generar ganancias futuras.
• Valorización por múltiplos: Esta se basa en la comparación de algunas variables con otras empresas
similares cuyos valores se conocen de antemano.
- ¿Cómo haremos los cálculos?: En este paso debemos tomar en consideración los descuentos de flujo de
caja y la confección de escenarios alternativos. Este determina el valor de la empresa en función a su
capacidad de generar efectivo, como resultado la evaluación es bastante precisa.
- ¿Qué resultados obtenemos al aplicar otros métodos de evaluación?: El aplicar otros métodos, le brinda a
la empresa mayor conocimiento sobre la valorización de esta, abarcando variables que un solo método
excluye.
- ¿Cómo interpretamos los resultados globalmente?: Esto se relaciona a los resultados de cada uno de los
métodos utilizados por la empresa, donde se realizan comparaciones de un método a otro y sus posibles
soluciones.
3. En el caso que la empresa se encuentre en proceso de liquidación o pérdida, ¿Qué procedimiento
aplicaría? Argumenta las razones de tu decisión.
En el caso que la empresa entre en proceso de liquidación, debemos utilizar los siguientes criterios:
- Criterios jurídicos: Se basan en la presencia o ausencia de procesos judiciales en la empresa. Esto es
importante porque modificaran los términos de compra, las partes negociadoras, las decisiones y
opciones de compra y venta al comprador.
- Criterios económicos: Esto se basa en la situación en la que se encuentra la empresa. Si es que esta
pasando por dificultades estructurales o si simplemente esta pasando por un mal momento en
problemas de liquidez.
En el caso de perdida de una empresa, debemos utilizar medidas para reconstruirla, estos son beneficiosos
para ella:
- Implantación de medidas internas: Los equipos directivos toman de manera resuelta acciones
correctivas para el aumento de la eficiencia de la empresa.
- Acuerdos entre empresas del sector: Esto puede ser de carácter comercial o técnico. Esto brinda una
oportunidad para que las empresas se den cuenta si la oferta esta superando a la demanda.
- Absorción para una empresa solvente: Siendo una empresa grande y capaz del punto de vista
financiero y de gestión, la crisis ofrece a las empresas sanas una oportunidad única de tomar el
control de otras empresas que estaban financieramente fuera del alcance debido a problemas.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
IACC. (2024). Valorización de la empresa. Finanzas II. Semana 4
