Número 043
Agosto 2023
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL:
SUS RELACIONES CON HONDURAS
Los países en la búsqueda del desarrollo entablan colapso económico, sino que también fomentan la
relaciones con otras naciones, así como instituciones de confianza en los mercados, salvaguardando la
cooperación internacional, dado que estas alianzas estabilidad y permitiendo que los países no vean su
desempeñan un rol esencial al proporcionar recursos progreso interrumpido.
financieros, conocimientos técnicos, transferencias
tecnológicas y orientación estratégica, los que propician Por otro lado, mediante el asesoramiento y experiencia
e impulsan el progreso sostenible y la transformación técnica brindan orientación para la formulación de
socioeconómica. Entre estas instituciones se destacan políticas públicas efectivas. La asesoría respaldada por
organismos globales y regionales, como el Banco análisis detallados permite a los países abordar desafíos
Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), complejos con soluciones fundamentadas y adaptadas a
el Fondo Monetario Internacional (FMI), la sus realidades particulares. Es importante mencionar
Organización de las Naciones Unidas (ONU), la que, los acuerdos con estas instituciones a menudo van
Comisión Económica para América Latina (CEPAL), el de la mano con la adopción de reformas para mejorar la
Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos eficiencia económica y promover el desarrollo a largo
(CEMLA), el Banco Centroamericano de Integración plazo. Estas pueden abarcar desde la gobernanza
Económica (BCIE), Organización para la Cooperación económica hasta la promoción del sector privado,
y el Desarrollo Económicos (OCDE) y la Organización sentando las bases para un entorno empresarial robusto
Mundial del Comercio (OMC), entre muchos otros. y un crecimiento inclusivo.
La importancia de estas colaboraciones internacionales, Es importante destacar la diversidad de funciones que
además de lo señalado anteriormente, se manifiesta en diferentes organismos internacionales cumplen, por
primer lugar, mediante acceso a financiamiento para la ejemplo, el Banco Mundial y el BID se centran en
implementación de proyectos clave para el desarrollo, proyectos de desarrollo y reducción de la pobreza,
como la construcción de infraestructura productiva y asignando recursos a sectores críticos como educación,
social, además del mejoramiento de las condiciones en salud e infraestructura. En contraposición, el FMI se
diversos ámbitos del desarrollo humano, orientado no dedica a mantener la estabilidad macroeconómica,
sólo a la atención de necesidades humanas apremiantes, ofreciendo apoyo financiero y directrices políticas que
sino que también contribuyen al crecimiento abordan tanto los retos inmediatos como los de largo
económico. plazo en la economía.
En segundo lugar, cumplen con el objetivo de procurar En este contexto, resulta conveniente destacar el rol que
la estabilidad económica y financiera de los países, desempeña el FMI a través de los diversos acuerdos que
principalmente, donde los efectos de las crisis pueden establece con sus países miembros. Esta institución fue
extenderse rápidamente provocando desajustes creada mediante un tratado internacional en 1945 con el
económicos, por lo que contar con asistencia técnica y propósito de contribuir al fomento del funcionamiento
financiera en tales momentos, no sólo evita y atenúa el efectivo de la economía global. Su objetivo central
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radica en la búsqueda del crecimiento y prosperidad generación de empleo y el bienestar económico en su
sostenible para los 190 países que lo conforman. Con totalidad. Cabe destacar que el FMI opera bajo la
esta finalidad, respalda y fomenta políticas económicas supervisión y dirección de sus propios países miembros,
que no solo catalizan la estabilidad financiera, sino mecanismo que asegura la rendición de cuentas directa
también fomentan la cooperación monetaria, pilares a aquellos que forman parte de esta valiosa colaboración
fundamentales que pueden impulsar la productividad, la internacional (FMI, 2004).
Figura 1. Fines del FMI
Fuente: FMI (2020, p.14)
Su función principal es la supervisión de la economía En situaciones de crisis financiera o de balanza de pagos
mundial y la vigilancia de las políticas económicas de proporciona préstamos a los países miembros. Estos
sus miembros. A través de sus informes y evaluaciones, están diseñados para estabilizar las finanzas y permitir
el FMI identifica riesgos y desequilibrios la implementación de las reformas estructurales
proporcionando recomendaciones para mejorar la necesarias. A cambio de los préstamos, los países se
estabilidad y el crecimiento. Además, ofrece comprometen a adoptar medidas de ajuste económico y
asesoramiento sobre políticas fiscales y monetarias, reformas para restaurar la estabilidad y la sostenibilidad
ayudando a los países a implementar reformas que (FMI, 2004).
puedan fortalecer sus economías.
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En el caso específico de Honduras, es relevante señalar años subsiguientes, la colaboración entre el país y el
que se convirtió en miembro del FMI el 27 de diciembre FMI ha abarcado diversos acuerdos y programas que
de 1945. Desde entonces, ha mantenido una han sido diseñados con el objetivo de fortalecer la
participación en la organización, con un compromiso estabilidad económica y promover el desarrollo
total de cuotas ascendente a 249.80 millones de sostenible.
Derechos Especiales de Giro (DEG 1). A lo largo de los
Figura 2. Línea de tiempo de los Acuerdos entre FMI y Honduras, 1979 - 2023
Fuente: Elaboración IIES – UNAH a partir de Cetré (1994), FOSDEH (2019), FMI (2019) y FMI (2023).
En dicho sentido, el FMI tuvo una importante objetivo fortalecer la posición financiera del sector
participación en las políticas de estabilización público mediante la reducción del déficit fiscal, el
económica que se implementaron a finales de los años incremento de la carga tributaria y el ajuste de las tarifas
setenta, destacando que en 1979, se concertó un de los servicios públicos, además de no aplicar
Acuerdo de Servicio Ampliado por DEG 47.6 millones restricciones cambiarias. No obstante, sólo se logró
con una duración de tres años, siendo su principal desembolsar apenas el 50% del total, ya que las metas y
1 Son un activo de reserva internacional creado por el FMI como una forma de complementar DEG no son una moneda en sí misma, sino más bien activo potencial que puede ser utilizada
las reservas oficiales de los países miembros. Los DEG son asignados a los países miembros entre los países miembros y el FMI.
en proporción a sus cuotas y se basan en una canasta de monedas internacionales que incluye
el Dólar estadounidense, el Euro, el Yen Japonés, el Yuan Chino y la Libra Esterlina. Los
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criterios no se cumplieron debido a que se incrementó interrumpido por incumplimiento, dado que se alcanzó
el déficit público, disminuyeron las reservas un déficit de 10% del PIB y una inflación de 8% (Foro
internacionales netas y aumentó la inflación a más de un Social de la Deuda Externa y Desarrollo de Honduras
18.0% (Cetré, 1994). [FOSDEH], 2019).
En 1981, se logró un nuevo arreglo en el marco del En 1995 se reanudó el Programa de Ajuste Estructural
acuerdo de servicio ampliado, siendo los objetivos y con el propósito de restablecer la estabilidad
metas similares al anterior, no obstante, el panorama macroeconómica y consolidar las reformas estructurales
económico siguió empeorando, ocasionando que las en términos de desregulación de la economía, recorte
metas previstas no se cumplieran nuevamente, dado que del gasto corriente, liberalización del tipo de cambio y
estas se acentuaron en proyecciones poco realistas, fortalecer la capacidad exportadora, pero se interrumpió
además, de que surgieron factores externos que en 1997 por el incumplimiento de varias condiciones
superaron la capacidad de respuesta interna negociadas entre las cuales destaca el incremento del
(Cetré, 1994). déficit fiscal, la no concretización de la venta de
Hondutel, así como que la deuda pública superó el
En 1982, se recurrió de nuevo al FMI en busca de apoyo 100% del PIB y una inflación del 12.8% (FOSDEH,
para reforzar el programa de ajuste estructural que se 2019).
estaba llevando a cabo. Si bien se obtuvo un nuevo
acuerdo de derechos de giro, la mayoría de los objetivos En marzo de 1999 se otorgó a Honduras un crédito
correspondientes no se alcanzaron. Para los años trienal de 215 millones de dólares dentro de su Servicio
subsiguientes de esa década, no se logró suscribir Reforzado de Ajuste Estructural (ESAF) y en diciembre
nuevos acuerdos por las discrepancias entre el FMI y el fue declarado elegible para acogerse al nuevo Servicio
Gobierno de Honduras, principalmente, por los para el Crecimiento y la Reducción de la Pobreza
instrumentos de política económica aplicables, sobre (PRGF), que reemplazaba al ESAF y estaba dirigido a
todo en materia cambiaria (Cetré, 1994). los Países Pobres Altamente Endeudados
(PPAE/HIPC). Esto conllevaba que, en primera
Desde 1990, Honduras ha suscrito diferentes instancia, se podía aprovechar una condonación de
modalidades de acuerdos con el FMI, como ser los deuda externa de 22,5 millones de dólares, además de
acuerdos Stand By, Facilidades de Ajuste Estructural acceder a otro préstamo de 21,4 millones de dólares con
(ESAF) y Servicio de Reducción de la Pobreza y un interés mínimo del 0,5%. Sin embargo, este se
Crecimiento (PRGF) por sus siglas en inglés, así como interrumpió en 2001, ya que se alcanzó un déficit fiscal
revisiones y/o consultas con base en el Artículo IV del de 8.7% y la masa salarial del Gobierno Central alcanzó
Convenio Constitutivo del FMI. En el periodo un 9.2% del PIB, además, no se cumplió con la subasta
1992 – 1993 se puso en marcha el Programa de Ajuste de Hondutel y con la ejecución de la reforma a la Ley
Estructural que contenía diferentes medidas amparadas del Servicio Civil (FOSDEH, 2019).
en la Ley de Ajuste Estructural de 1990 con el que se
pretendía fortalecer las finanzas públicas, mejorar los De 2004 a 2006, se implementó un nuevo Servicio para
ingresos fiscales por medio del Impuesto sobre Ventas el Crecimiento y la Reducción de la Pobreza que tenía
y el Impuesto sobre la Renta, modernizar el sector como objetivo elevar gradualmente la tasa de
agrícola y fomentar las exportaciones, sin embargo, fue crecimiento del PIB en 3% para 2003 y 4.5% para
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2006-2008; reducir la inflación a nivel de los principales lograron ser alcanzadas según lo planeado (FOSDEH,
socios comerciales; llegar al punto de culminación 2019).
HIPC para 2005 y lograr una reducción de un tercio de
la deuda pública para 2006. Este fue el primer acuerdo En junio de 2014, se llevó a cabo la Revisión del
en ser finalizado, pero con retraso de un año (FOSDEH, Artículo IV, en el que se constató el debilitamiento
2019). fiscal por mayor gasto primario, pago de intereses y
perdidas de la ENEE, además de las condiciones
En abril de 2008 comenzó un Acuerdo Stand-By con monetarias restrictivas con altas tasas de interés y una
una duración de 12 meses, en el que se establecieron menor depreciación de la moneda, por lo que el FMI
como condiciones previas: la aprobación del recomendó racionalizar más el gasto público mediante
presupuesto e incremento de la Tasa de Política la reducción de la masa salarial y de las transferencias a
Monetaria y de los requerimientos de encaje y que; los gobiernos locales, ajuste gradual de las tarifas de
además, se establezcieran metas fiscales y del sector energía y reducción de las pérdidas, abordar debilidades
energía. El programa estaba basado en un déficit fiscal en el marco actual de las Alianzas Público-Privadas y
de 1.5% del PIB para el 2008, con un aumento mayor flexibilidad cambiaria para fortalecer la posición
sustancial de la inversión pública, manteniendo la deuda externa (FOSDEH, 2019).
pública estable. Se previeron acciones para controlar el
gasto corriente y fortalecer las finanzas de las empresas En diciembre de 2014 se estableció un acuerdo Stand-
públicas, la política monetaria apuntó a reducir la by por 36 meses y uno de Facilidad de Crédito Stand-by
inflación, aumentar el nivel de las reservas por 2 años, en los que el gobierno se propuso
internacionales, y salvaguardar la competitividad institucionalizar la disciplina fiscal, disminuir y cambiar
externa y la estabilidad, concluyendo el mismo en la composición del gasto público a favor de la inversión,
marzo de 2009, sin precisar una extensión hasta mayo disminuir los indicadores de la Deuda Pública,
del mismo año (FOSDEH, 2019). consolidar reformas del sector eléctrico, al marco de
política monetaria y del régimen de tipos de cambio y
En 2010, se estableció el Acuerdo de Derecho de Giro fortalecer las regulaciones prudenciales sobre la deuda
y el Servicio de Crédito Stand-By (SCS) con el de los hogares. Al termino de este, se recomendó por
propósito de fortalecer el marco de políticas parte del FMI, continuar disminuyendo el déficit fiscal,
macroeconómicas mediante el mejoramiento de los seguir manteniendo inflación baja, la modernización del
mecanismos de control de la liquidez, el fortalecimiento Marco de Política Monetaria, la creación de un mercado
del marco operativo de la política monetaria, la interbancario de divisas, seguir las reformas del sector
continuación de la consolidación fiscal, entre otros. La eléctrico, reducir la corrupción y trabajar de manera
misión verificó que se había logrado el cumplimiento de colaborativa con el sector privado (FOSDEH, 2019).
la meta establecida previamente para el déficit
consolidado del sector público; no obstante, se En 2019, se suscribió un Acuerdo Stand-By por DEG
identificó que el déficit del gobierno central superó las 149.88 millones y un acuerdo en el marco del Servicio
expectativas. Las metas monetarias fijadas en el de Crédito Stand-By (SCS) por DEG 74.94 millones,
programa económico (incluyendo las Reservas teniendo como objetivo principal el mantenimiento de
Internacionales Netas - RIN y los Activos Internos la estabilidad macroeconómica mediante la aprobación
Netos del Banco Central de Honduras - BCH) no y ejecución de reformas económicas e institucionales
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para lograr, entre otras cosas, el crecimiento económico, Ampliado del FMI (SAF) y el Servicio de Crédito
mejoras en la gobernabilidad, así como un mejor Ampliado (SCA) para acceder a aproximadamente
entorno para la actividad empresarial. Este finalizó en US$830 millones destinados a financiar las políticas de
2021 en medio de un panorama todavía adverso por las reformas económicas de Honduras, además de contener
consecuencias que tuvo la pandemia de la Covid-19 en medidas destinadas a fortalecer la buena gestión del
el país, además de que no se logró cumplir con las gobierno, garantizar la sostenibilidad del sector
reformas del sector eléctrico y el rescate financiero de energético y de la Empresa Nacional de Energía
la Empresa Nacional de Energía Eléctrica (FMI, 2021). Eléctrica (ENEE), mejorar la resiliencia ante el cambio
climático y fomentar el crecimiento inclusivo (FMI,
Para 2023, se alcanzó un nuevo acuerdo de 36 meses a 2023).
nivel de personal técnico en el marco del Servicio
Figura 3. Principales componentes del Acuerdo de Servicio Ampliado entre FMI – Honduras, 2023
Fuente: Elaboración IIES – UNAH a partir de FMI (2023).
De acuerdo con lo anterior, desde sus inicios como país afrontar los desafíos actuales y futuros con resiliencia.
miembro, Honduras ha experimentado distintas etapas En este sentido, para lograr los objetivos y metas
de colaboración con el FMI caracterizadas por propuestas en este último acuerdo, es importante que el
programas de servicio ampliado, de ajuste estructural, gobierno tenga en consideración las siguientes
acuerdos Stand-By y otras modalidades que han recomendaciones.
buscado unir esfuerzos por lograr estabilidad fiscal y
financiera. Esta última etapa, simbolizada por el 1. Fomentar la transparencia y buena gobernanza
acuerdo actual de 36 meses, reafirma la voluntad de mediante la implementación de reformas que
continuar implementando reformas y políticas que fortalezcan la gestión gubernamental, mismas que
impulsen el crecimiento inclusivo y que le permitan permitan mejorar la rendición de cuentas y combatir
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la corrupción, y por ende incrementar la confianza de Este nuevo acuerdo con el FMI debe verse como una
la población en las instituciones públicas. oportunidad para que el Gobierno de Honduras pueda
orientar su política económica siguiendo una ruta crítica
2. Mejorar la eficiencia del gasto público a través de hacia el crecimiento sostenible y la prosperidad
la evaluación y restructuración de este, inclusiva. Asimismo, es imprescindible contar con un
principalmente, en la manera en cómo se distribuye plan de desarrollo que permita orientar su accionar en
entre las distintas instituciones gubernamentales, al los distintos desafíos económicos, sociales, ambientales
mismo tiempo que permita realizar los ajustes y políticos a los que se enfrenta el país y que permita
necesarios que aseguren que estos se destinen a áreas brindar soluciones eficaces a estos, teniendo en cuenta
prioritarias como educación, salud, protección social que deben estar cimentadas en la transparencia, la
e infraestructura. rendición de cuentas y una gestión de la administración
presupuestaria eficiente.
3. Implementar de manera efectiva políticas y
medidas para reducir las pérdidas técnicas y no Bibliografía
técnicas de la Empresa Nacional de Energía Cetré, M. (1994). Las instituciones de Bretton Woods y Centroamérica. En
Banco Nacional de Comercio Exterior, 887-895.
Eléctrica (ENEE), así como aumentar la eficiencia Fondo Monetario Internacional (11 de agosto de 2023). El FMI y Honduras
en la distribución de energía, asegurando que en el alcanzan un acuerdo de tres años a nivel de personal técnico en el
marco del Servicio Ampliado del FMI y el Servicio de Crédito
corto plazo haya sostenibilidad financiera en el
Ampliado. Comunicado de prensa N° 23/287. De
sector y por ende reducir la carga fiscal que [Link]
representa. and-honduras-reach-staff-level-agreement
Fondo Monetario Internacional (13 de septiembre de 2021). El Directorio
Ejecutivo del FMI Concluye la Cuarta Revisión del Programa en el
4. Implementar un marco fiscal de mediano plazo Marco de los Acuerdos Stand-By y Facilidad de Crédito Stand-By a
favor de Honduras. Comunicado de prensa N° 21/262. De
que otorgue un margen para la inversión [Link]
productiva y el gasto social, sin comprometer la honduras-imf-execboard-completes-4threv-under-imfs-sba-and-
arrange-under-sbc-facility
sostenibilidad de la deuda, además, es fundamental Fondo Monetario Internacional (16 de julio de 2019). El Directorio Ejecu tivo
que se preserve la competitividad externa y crear un del FMI aprueba un Acuerdo Stand-By por USD 207,5 millones y un
acuerdo en el marco del Servicio de Crédito Stand-By por USD 103,8
entorno que gradualmente se oriente hacia un millones a favor de Honduras. Comunicado de prensa N° 19/284. De
sistema equilibrado, competitivo y eficiente en la [Link]
honduras-imf-executive-board-approves-stand-by-arrangement-and-
asignación de divisas, a la vez que asegure la standby-credit-facility
estabilidad del tipo de cambio. Fondo Monetario Internacional (2004). ¿Qué es el Fondo Monetario
Internacional? Guía del FMI. ISBN 1-58906-391-0
Fondo Monetario Internacional (2020). Convenio Constitutivo del Fondo
5. Fortalecer de manera efectiva el marco de la Monetario Internacional. ISBN: 978-1-51352-819-9
política monetaria con el propósito de reforzar el Foro Social de la Deuda Externa y Desarrollo de Honduras (2019).
HONDURAS. Acuerdos y Desacuerdos con el Convenio FMI -2019.
funcionamiento del mecanismo de transmisión Reflexiones y Propuestas Técnicas. De [Link]
monetaria, al mismo tiempo que permita impulsar el content/uploads/2020/07/fosdeh-acuerdos-desacuerdos-FMI-
[Link]
desarrollo de mercados internos de deuda sólidos y
dinámicos que contribuyan a movilizar no sólo el
ahorro interno, sino que también diversificar las
fuentes de financiamiento y fomentar la emisión en
los mercados internacionales de capital.
