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TEMARIO GENERAL:

EL TRADING. CONOCIENDO EL NEGOCIO.

Antes de intentar convertirnos en unos maestros, o al menos, dominar la

operativa con instrumentos financieros, debemos tener claro de que se trata
el trading y tener un concepto de lo que estamos a punto de intentar
convertir en nuestra profesión, o en una fuente extra de ingresos.

A continuación, hablaremos sobre la naturaleza de esta actividad, la cultura

general que la rodea, las expectativas que podemos llegar a tener, y los
requisitos para su correcto desempeño.

¿Qué entendemos por “trading”?

En sí, el término en inglés puede tener varias traducciones, pero de ellas, las
que mejor se adaptan a lo que esta actividad representa podrían ser
“comercio” o “intercambio”.

Esta actividad está basada en comprar y vender uno o varios activos

financieros que cotizan en un mercado determinado, con el fin de obtener
un rendimiento. Es decir, un beneficio económico.

¿Es el trading como cualquier otra actividad comercial?

Sí, y no. Realmente el trading no es tan distinto de cualquier otro tipo de

comercio, como podría ser un restaurante. Un restaurante compra materia
prima con el fin de procesarla para servirla y venderla, con la esperanza de
rentabilizar el coste de adquisición, almacenamiento y mano de obra
necesarias para desempeñar el negocio de la restauración.

Un trader intercambia su dinero por un activo el cual él considera que

aumentará de valor, otorgándole así un beneficio en el momento en el que
decida intercambiar de nuevo ese activo por dinero.

*Sé que ahora mismo estarás confuso, ya que habrás visto por ahí que uno
también puede ganar dinero “vendiendo” cuando algo baja su valor. ¿Por
qué pongo comillas? No tengas prisa, ya lo descubrirás.

¿Cuál es la diferencia?

La ventaja del trading sobre cualquier otro negocio (suponiendo que ambos
estén bien desempeñados), está en la comodidad, la independencia y la
libertad que ofrece.

Un trader, a día de hoy, no necesita más que un ordenador o dispositivo

móvil, una conexión a internet y un capital disponible para operar. Lo que le
permite desarrollar su actividad sin necesidad de un negocio físico, logística,
búsqueda de materia prima, etc. Además, dado que internet es algo global,
le permite trabajar desde cualquier parte en la que disponga de conexión.

Pero ¿Esto ha sido así siempre?

La realidad es que no. Al principio de los tiempos, esta actividad era

desarrollada únicamente por grandes entidades, fortunas, fondos y bancos.

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Era realizada sobre todo con acciones de compañías cotizadas en bolsa y

futuros sobre materias primas o índices bursátiles.

Todo esto ha ido cambiando con el tiempo. Gracias a la aparición de internet

y de las plataformas de análisis y operativa, este mercado se ha abierto al
operador minorista, el cual puede operar con un depósito de 100 o incluso
10 €/$’s

Además, la cantidad de mercados y activos también se ha incrementado.

Todo esto ha popularizado mucho este negocio, sobre todo en los últimos
años. Pero que sea accesible no significa que sea fácil.

Debes saber que con muchas probabilidades, el trading sacará lo mejor y lo

peor de ti. Es una batalla mental que pierde más del 90% de la gente que
decide adentrarse. De hecho, en la jerga popular se ha establecido lo que se
conoce como la regla del 90-90-90. Se llama así porque se estima que el 90%
de la gente pierde el 90% de su depósito dentro de los primeros 90 días.

Desempeñarlo de manera correcta y rentable de manera consistente en el

tiempo requiere mucha dedicación, formación y práctica.

Entonces ¿Qué debes esperar?

Convertirte en trader es una meta simple, pero de una alta dificultad que
requerirá unos mínimos de estudio y técnica adquirida. Personalmente, creo
que ser un trader rentable es una meta abstracta en sí misma. Es una meta
grande compuesta por pequeñas conquistas que te llevarán a través de un
camino de desarrollo y descubrimiento sobre ti mismo.

¿Te harás rico?

Estoy seguro de que conoces a mucha gente que te ha dicho todo lo que ha
perdido en la bolsa, y has visto otra tanta que gana, o parece que gana, y
mucho. Hacerse rico es una de las principales causas que lleva a la gente a
fijarse en el trading, pero estadísticamente es más probable ser futbolista
profesional que ser un trader millonario. Si te fijas, no te estoy diciendo ni
que sí ni que no. ¿Se puede? Claro que se puede. Pero eso va a depender de
ti, de tu constancia, y de tu fe en ser ese 1 de cada 1000.

Te digo 1 de cada 1000, porque en ese 10% que resta sin perder su depósito
en los primeros 90 días, entran muchos casos distintos. Gente que gana un
poco, gente que unos días gana y otros pierde lo ganado sin hacer crecer su
cuenta con el tiempo, gente que lo tiene como una buena fuente de
ingresos extra, y finalmente, los que llegan a generar fortunas. Imagino que
tu intención es llegar a ser de alguno de los dos últimos grupos.

¿Mi consejo? Empieza por una meta más sencilla: No seas del 90%.

También debo decirte que una de las ventajas del trading es que como he
mencionado, es flexible. Por lo que lo puedes realizar teniendo un trabajo
normal en aquellos momentos en los que dispongas de tiempo libre.
Dependerá de ti y de tu gusto por el corto, mediano o largo plazo. Como te
he dicho, es un camino de descubrimiento personal.

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Y hablando de consejos:

-Ve paso a paso, no tengas ninguna prisa en acabar los contenidos y devorar
temas, libros y vídeos que encuentres. Te garantizo que en el trading, ser el
más estudiado no es significado de éxito. La cantidad de contenido
consumido no es directamente proporcional al dinero que vas a generar, así
que no te obsesiones o acabarás siendo un yonki de la información que
nunca se sentirá lo bastante formado como para empezar.

-Pon en práctica los conocimientos que vayas adquiriendo a medida que

hagas el curso. Por ejemplo, intenta reconocer en un gráfico los patrones
que vayas aprendiendo, o busca un calendario económico en el que ir
observando los resultados de las noticias.

-No busques resultados económicos inmediatos. Ni se te ocurra abrirte una

cuenta real grande para ir divagando sobre cómo hacer dinero con lo que
aprendes en cada tema. Desde ya te adelanto que no hablaremos de
cuentas hasta los temas finales del curso.

Debes intentar disfrutar el día a día, y ojalá te enamores de esta profesión, ya

que bajo mi punto de vista uno nunca triunfará en aquello que no le guste.
A no ser que la vida te haga el flaco favor de otorgarte talento innato para
algo que odies hacer. Pero en general, para el común de los mortales, ser
bueno en algo requiere tiempo. Dedicar tiempo a algo requiere constancia. Y
ser constante en algo que no te gusta hacer es muy difícil a no ser que estés
obligado, y dudo que alguien te ponga una pistola en la cabeza para que
seas trader, así que intenta llevarlo con calma y disfrutar el proceso.

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¿Cómo puede ayudarte esta formación?

Como te he señalado en el primer consejo, ni esta ni ninguna formación que

hagas son rentables por sí mismas. Es la constancia y el uso correcto de los
conocimientos y herramientas aquí presentadas lo que te convertirá en un
ganador en potencia.

¿Cuánto vas a tardar?

Prepara café y busca una silla cómoda. Unos tardan meses en adquirir cierta
soltura y consistencia, y otros pueden tardar varios años. Esto depende de
muchos factores, pero te garantizo que todo va a depender de lo que hagas
por ti mismo una vez estés formado. No creas que cuando acabes este curso
o cualquier otro va a ser un “Ya está, ahora a hacer dinero”. Cuando terminas
de sacarte el permiso de conducir, no eres perfecto ¿verdad? Te pasas meses
o años hasta que deja de calarse el coche cuando cambias de marcha
alguna vez y dejas de rozarlo con las columnas de los aparcamientos. Con el
trading te pasará lo mismo.

Los traders de éxito siguen aprendiendo de manera continua incluso cuando

llevan años siendo rentables.

Podemos resumir este tema en las siguientes ideas clave:

-El trading es una actividad basada en comprar y vender activos en los

mercados financieros con el fin de obtener un beneficio económico.

-La clave para ser un trader de éxito está en la formación, la disciplina y el

entrenamiento. Y si, además, disfrutas con su práctica, mejor.

-El desempeño del trading es compatible con prácticamente cualquier tipo

de estilo de vida y horarios.

LA DIFERENCIA ENTRE EL TRADING Y LAS INVERSIONES:

La primera diferencia que notaremos entre ambos modos de obtener

beneficio en los mercados es el tiempo que conlleva cada estilo y actividad.
Un inversor realiza planes que engloban un periodo de años desde su
ejecución hasta que retira los beneficios. Un trader, en cambio, diseña
estrategias que le permiten sacar dinero rápido con recorridos de medio o
corto plazo en el mercado, cerrando sus posiciones en pocos días o incluso
varias en unas horas. Más adelante veremos cuantos tipos de traders existen.
Lo segundo que los diferencia es la base de su operativa. Un inversor analiza
sobre todo el componente fundamental del activo en el que quiere invertir,
es decir, su proyecto, su visión, socios, acogida, etc. En base a esto estima una
proyección de futuro para dicho activo. Un trader, en cambio, puede ser
rentable sin mirar ni una noticia (en algunos mercados, en otros, esto es muy
importante), y la mitad, o más, de su metodología se basa en algún tipo de
análisis y/o patrones de los gráficos. Por último, pero no menos importante,
tenemos la diferencia que existe en el uso del apalancamiento. Un inversor
no tiene por qué apalancarse en ninguna entidad, puede invertir comprando

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al contado, pero hay formas de apalancarse en las inversiones, como por

ejemplo las hipotecas en el caso del negocio inmobiliario. Sin embargo, un
trader suele hacer un uso muy frecuente del apalancamiento. Dependiendo
del mercado, un trader puede y suele apalancarse casi cada vez que opera. Si
aún no entiendes qué es el apalancamiento, no te preocupes, lo veremos
dentro de muy poco.

LOS MERCADOS FINANCIEROS

Para llegar a ser trader de mercados financieros, primero debemos saber en

qué aguas nos estamos moviendo, vamos, tendrás que saber de qué va todo
esto ¿No?

A continuación, vamos a meternos en algo que te va a acompañar de aquí

en adelante, sea cual sea el mercado en el que quieras operar más tarde.
Esto es la base. Todos los conceptos que vamos a tratar ahora serán el punto
de partida para el resto de los temas. Sin más rodeos, vamos a ello.

Los mercados económicos

Economía de mercado: El objetivo de una economía de mercado es lograr

desarrollar unos mecanismos por los cuales llegar a satisfacer la oferta y la
demanda. Es decir, busca la manera de crear relaciones entre entidades o
personas que necesitan financiación (demanda), con personas o entidades
que financian (oferta).

Podríamos decir que los mercados son el sistema nervioso de una economía.
Sin ellos sería imposible concebir el sistema económico tal y como lo
conocemos. Es por eso que las economías más avanzadas del mundo son
aquellas cuyos mercados financieros están muy desarrollados.

Podemos dividir los mercados económicos en dos grandes grupos:

Mercado de productos: Son aquellos en los que se intercambia productos

físicos o servicios, que son, por ende, activos físicos. Es el caso de cualquier
comercio como podría ser un supermercado o una gasolinera.

Mercado de Factores: Son aquellos donde se gestiona la oferta y la

demanda de factores de producción, como la mano de obra o el capital. Es
decir, el mercado laboral, o los mercados financieros.

Cualquier persona física, entidad, empresa o corporación que necesite

capital (incluso un gobierno), acude a los mercados financieros en busca de
un inversor con un capital disponible para ser invertido, a fin de que les sea
prestado a cambio de un beneficio futuro.

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El instrumento financiero por el cual ese dinero pasa de la parte inversora a

la parte que recibe la inversión, se conoce como activo financiero. Para que
nos entendamos, el dinero puede pasar de un lado a otro convertido en
muchas cosas distintas, no necesariamente como dinero propiamente dicho.
Puede tratarse de compra de acciones, bonos, derivados, etc.

PROFUNDICEMOS PUES EN LOS ACTIVOS FINANCIEROS.

Como hemos visto, un activo es un instrumento o posesión que tiene un

valor de cambio determinado, el cual puede variar dependiendo de las
condiciones en las que se encuentre dentro del mercado en el que cotiza.

Podemos distinguir dos tipos de activos:

Tangibles: Su valor depende de sus propiedades y su estado físico, como por

ejemplo un terreno, una casa, o un tractor agrícola.

Intangibles: Su naturaleza no es física sino contractual. Es decir, suponen un

derecho o una reclamación legal para obtener un beneficio futuro en un
plazo determinado o indeterminado. Su valor no tiene ninguna relación con
propiedades físicas o similares.

“No se posa, no es material, no sale en la tabla periódica, es irreal

¿entiendes?”

A más de uno le debe sonar esta frase de una famosa película sobre la bolsa.

Los activos con los que nosotros vamos a trabajar son como te imaginarás,
activos intangibles. Después de todo, prácticamente cualquier activo
financiero se podría definir como un contrato entre dos partes.

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¿Cuáles son estas dos partes? Las que hemos visto antes. Es decir, el que
necesita financiación, y el que está dispuesto a darla.

A la parte que necesita financiación se la denomina prestatario, y es la

persona o entidad que emite o vende los activos financieros, como pueden
ser acciones de su empresa, o bonos de su banco central.

La parte que financia o presta el capital es conocida como inversor, lo que

seguro no te pilla por sorpresa. Es la persona que compra los activos
financieros al prestatario con la esperanza de obtener un beneficio
económico como retorno.

Veamos algunos ejemplos de activos financieros:

Préstamo: Un banco (inversor) presta dinero a una persona (prestatario) para

comprar un coche. A cambio, esta persona hará pagos recurrentes al banco
durante un periodo de tiempo, los cuales llevarán implícito un interés, a fin
de que el banco obtenga un beneficio económico a cambio del préstamo
efectuado.

Bonos: Un gobierno necesita capital (emisor o prestatario) para llevar a cabo

sus proyectos de infraestructura. Para ello, emite bonos a 10 años que los
inversores compran, a cambio de que el gobierno les pague un interés por
dicha compra cada seis meses. Una vez finalizados esos 10 años, el gobierno
reembolsa al inversor la cantidad prestada.

Acciones: Este caso es muy parecido al de los bonos. En este caso, un

empresario que necesita financiación para hacer crecer su empresa emite
fracciones de la misma en forma de acciones, las cuales los inversores
compran a cambio de recibir el pago de un dividendo anual, o la
revalorización de las mismas para su posterior venta.

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Como puedes ver, en todos estos casos vemos como se trata de poner en
relación a una parte que necesita capital, con una parte dispuesta a
depositarlo a cambio de un beneficio futuro.

Ahora que ya sabemos lo que son, nos falta explicar para que sirven.

Las funciones de los activos financieros son principalmente dos:

Transferir fondos de las partes que disponen de capital sobrante, a aquellas

que necesitan capital para diversos fines.

Ejemplo: Un ahorrador deposita un capital en su banco, el cual distribuye

entre ahorros, y órdenes de compra de acciones. El ahorrador e inversor
obtiene un rendimiento por sus acciones, y el banco dispone de flujo de
capital para realizar préstamos.

Redistribuir el riesgo entre aquellos que buscan financiación y los que la

otorgan.

Ejemplo: Una compañía saca a bolsa sus acciones para llevar a cabo un
proyecto de expansión. Estas acciones son compradas por diversas personas
físicas y/o entidades. De esta manera el capital prestado procede de varias
fuentes, en lugar de concentrar el peso de la deuda en una sola entidad,
como sería por ejemplo el préstamo que ofrece un banco.

INSTRUMENTOS DE DEUDA Y DE CONTADO

La ejecución de ese derecho contractual que obtiene el titular del activo

financiero, así como la devolución del capital por parte de la parte que ha
sido financiada, puede realizarse mediante un instrumento de deuda, o un
instrumento de contado.

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Instrumento de deuda: Reclama una cantidad fija y expresamente

estipulada en el contrato. Por ejemplo, los bonos del tesoro. Estos bonos
implican un retorno a través de un interés conocido de antemano. Es decir,
sabemos el retorno que vamos a obtener por dicha inversión de manera
porcentual y relativa. Por esto se conoce a este tipo de instrumentos como la
“renta fija”.

Instrumentos de contado: Implican un retorno variable e indeterminado por

la inversión realizada. Es lo que ocurre por ejemplo con la compra de
acciones. Un inversor compra acciones de una empresa con la esperanza de
que esta se revalorice, pagando una mayor cantidad en dividendos, y viendo
incrementado el precio de las acciones, obteniendo un beneficio en caso de
venderlas. Pero este crecimiento puede producirse o no, y puede ser grande
o pequeño. Son inversiones sin suelo ni techo, que se efectúan basándose en
la proyección que otorga el análisis previo a su ejecución.

PRECIO Y RIESGO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Conceptos básicos sobre el precio de un activo:

Flujo de caja: Es el movimiento de capital realizado entorno al activo, como

los pagos e ingresos. Por ejemplo, un paquete de 10000 acciones que genera
1900€ de dividendos anual, y un beneficio de 20.000€ en el momento de su
venta.

Precio: Su valor va en función del presente flujo de caja esperado, incluso si

este no se sabe con certeza.

Tasa de rendimiento: Viene determinado por su flujo de caja y el precio. Por

ejemplo, si el precio de un activo es de 100$ y su flujo de efectivo es de 105$
en un año, se sabe que el retorno será del 5%.

Grado de certeza: El grado de certeza de obtener el flujo de caja esperado

viene determinado por el tipo de activo. Ejemplos: Si el gobierno de Estados
Unidos nunca ha incumplido el pago de sus bonos, el grado de certeza de la
inversión es alto y conocido. En el caso de un banco, la capacidad del
prestatario (el que pide el dinero) para realizar los pagos es incierto, por ello
suelen exigir un aval. En el caso de las acciones de una empresa, el pago de
los dividendos y sus fechas son también inciertos, ya que dependen de los
beneficios de la compañía y su regularidad.

Ejemplo histórico: Para que entiendas bien este principio, remóntate a la

crisis financiera de 2008. A partir de 2010, viendo que ciertos países como
Grecia, España, Italia o Portugal tenían una situación que hacía dudosa su
capacidad para devolver su deuda, en la unión europea apareció lo que se
llamó la prima de riesgo. La habrás oído nombrar seguramente. Esto no era
otra cosa que exigir un interés más alto a estos países por la compra de sus
bonos y productos de deuda en general, ya que, si tenían más dificultades
para pagar lo acordado, los inversores percibían un mayor riesgo en invertir
en estos países, por lo que lo compensaban pidiendo más.

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El riesgo de un activo financiero:

Existen varios tipos:

Riesgo sobre el poder adquisitivo o riesgo por inflación: Es el riesgo que

conlleva la pérdida del poder adquisitivo reduciendo el flujo de caja
esperado, o a verse mermado su valor relativo debido a una inflación futura.

Riesgo del prestatario: Es el riesgo que existe a que la parte que solicita
financiación no cumpla su obligación de pago.

Riesgo cambiario: Es el riesgo que existe cuando el flujo de caja de un activo

viene dado en una moneda distinta a la naturaleza del activo, y al realizar el
cambio de moneda, la diferencia de valor entre la moneda del flujo de caja y
la moneda de origen provoca un balance negativo. Por ejemplo, si desde
Reino Unido se comprara deuda a un país con una moneda débil como el
Yen, este riesgo sería mayor en comparación con el caso de un comprador
que compre la deuda en Yenes, ya que la Libra es una moneda muy fuerte y
el Yen una moneda débil, lo que eleva el esfuerzo económico necesario para
pagar los intereses y la deuda por parte de Japón.

LOS MERCADOS FINANCIEROS.

Ahora que ya sabemos lo que son los activos financieros, los inversores y los
prestatarios, podemos empezar a hablar del punto de encuentro de todos
ellos: Los mercados financieros.

En efecto, un mercado financiero es el lugar donde los activos financieros

definen sus precios y son intercambiados. El punto de encuentro entre los
que necesitan financiación y los que financian.

Existen dos tipos de mercados si atendemos al momento de liquidación del

activo. Es decir, el momento en el que el cobro se hace efectivo:

Mercados de contado: Es el mercado de los activos financieros que se

liquidan de manera inmediata.

Mercados de futuro: Son los mercados en los que se acuerda la compra o

venta de ciertas materias para su liquidación en una fecha futura.

Como hemos visto, los activos financieros tenían dos funciones principales:
Transferir fondos y distribuir el riesgo.

Además de estas funciones, los mercados financieros presentan tres

funciones adicionales:

Determinación de precios: Las interacciones entre compradores y

vendedores determinan el precio de un activo. Es decir, el precio viene dado
por la oferta y la demanda.

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Liquidez: Los mercados financieros proporcionan un mecanismo para que el

inversor pueda vender un activo. Es por esto que podemos decir que ofrecen
liquidez. La liquidez es la facilidad para encontrar una contrapartida en una
operación. Es decir, que el que compró tenga a quién venderle, y que quién
quiera comprar encuentre oferta disponible.

La liquidez de un mercado es muy importante. Sin liquidez, en una situación

en la que alguien se vea forzado a vender un activo que tiene en su poder
porque necesita el dinero, encontraría dificultades para dar con alguien que
le compre este activo, y al tener pocas ofertas, tendría que bajar el precio
para hacerlo más vendible. Es por esto que el precio se determina por la
oferta y la demanda.

Sin liquidez, también nos veríamos obligados a mantener bonos hasta su

fecha de vencimiento, o un instrumento de contado como las acciones hasta
que la compañía fuera liquidada, porque no tendríamos a quien venderle
estos activos.

Reducción de costes: Hay dos costes asociados a cualquier transacción

económica:

Costes de búsqueda: Se llama así al coste que supone en tiempo y esfuerzo

el hecho de buscar una contrapartida para realizar la transacción deseada.
Los mercados reducen este coste ya que son un punto de encuentro para
aquellos que tienen intención de comprar o vender.

Costes de información: En un mercado formal y organizado sus

participantes disponen de información detallada sobre precios, volúmenes,

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ordenes realizadas y demás datos que hacen más fácil orientarse de cara a
tomar una decisión con respecto a un activo.

En resumen: TODOS los mercados financieros tienen liquidez, en mayor o

menor medida. De hecho, el grado de liquidez de un mercado es una de las
grandes características que diferencian a unos mercados de otros.

Dicho esto, veamos ahora los criterios y características por las cuales
podemos clasificar los mercados financieros.

Naturaleza de su reclamación o derecho de ejecución del activo:

Si clasificamos los Mercados Financieros dependiendo del tipo de

reclamación u obligación de ejecución los podemos dividir en:

-Mercados de Deuda.

-Mercados de Contado.

Fase de negociación de los activos:

Si los clasificamos dependiendo de si son de nueva emisión o no, los

podemos clasificar de la siguiente forma:

Mercado Primario: Es el mercado original en el cual se adquieren los activos

emitidos directamente del emisor y de una manera directa. Por ejemplo, si
una compañía necesita financiación y acude a los mercados para financiarse,
emite acciones o participaciones en busca de inversores con capital
disponibles que adquieren las acciones en el Mercado Primario. La puesta de
acciones en el Mercado Primario supone, para la compañía que ha emitido
los títulos, una ampliación de capital.

Mercado Secundario: Posteriormente, las acciones ya adquiridas se pueden

negociar en el Mercado Secundario, que viene a ser un mercado de reventa.
El Mercado Secundario no supone aumento de capital para la compañía,
sino, en todo caso, para el inversor que compró las acciones en un primer
momento y ahora se las revende a un nuevo inversor.

Fecha de ejecución o liquidación:

Si seguimos este criterio, podemos distinguir:

-Mercados de Contado.

-Mercados de Derivados.

Organización

Si los clasificamos según su organización, podemos distinguir:

-Mercado de Subastas.

-Mercados no centralizados, también llamados OTC ("Over the Counter")

-Mercado a través de Intermediarios.

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Como traders, nos interesan los mercados de derivados y los mercados de

contado o renta variable, ya que cuando participemos en un mercado este
siempre será de este tipo.

¿Por qué? Porque sus mecanismos ponen a nuestra disposición mejor

liquidez y condiciones favorables para sacar más rentabilidad que el resto de
mercados.

LOS NUEVOS MERCADOS FINANCIEROS: LA GLOBALIZACIÓN.

Las empresas, inversores o gobiernos de cualquier país buscan los fondos

necesarios para la viabilidad de sus proyectos. Si estos fondos solamente los
buscan dentro de su propio país, están limitando sus posibilidades. Por ello
ha surgido la Internacionalización de los Mercados Financieros. La
globalización en la que vivimos permite la integración de los mercados
financieros de todo el mundo en un mercado financiero global, haciendo
que todo esté más conectado que nunca.

¿Qué ha permitido que esto suceda?

Evolución

En primer lugar, las ansias del ser humano por avanzar, superarse y mejorar.
Los mercados han tenido que adaptarse a la demanda de liquidez de la
población, que cada vez solicita más variedad de oferta de productos y
servicios.

Liberalización

La liberalización de los mercados y las actividades de los participantes en los

mercados financieros más importantes del mundo. La competencia a nivel
mundial, ha forzado a los gobiernos a liberalizar varios aspectos de sus
Mercados Financieros para que las empresas de este sector puedan
competir con el resto del mundo.

Avances tecnológicos

Los avances tecnológicos para monitorizar los mercados del mundo, ejecutar
órdenes y oportunidades de análisis financiero.

Los grandes avances en las telecomunicaciones permiten la conexión entre

los participantes de los Mercados Financieros mundiales, permitiendo la
ejecución de órdenes en segundos, o permitiendo que los participantes
alrededor del mundo dispongan de la información en tiempo real.

Institucionalización

Aumento de la institucionalización de los Mercados Financieros, que han

pasado de ser dominados por los inversores minoristas a estar controlados
por las Instituciones Financieras. Los inversores institucionales están más
dispuestos a transferir fondos más allá de sus fronteras nacionales para
mejorar la diversificación de sus carteras, trasladando la liquidez a otros
mercados internacionales. Esto les aporta liquidez y organización, pero no

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siempre es una ventaja, pues a veces supone que puedan ser sensibles a la
manipulación. Esto lo veremos más adelante.

*Un inversor minorista no es otra cosa que un particular que acude a

negociar a los mercados financieros. Un inversor institucional es una entidad
que posee un gran volumen disponible para negociar, como puede ser un
fondo de inversión, un banco, una compañía de seguros, etc.

A continuación, veremos los principales tipos de Mercados financieros según

su funcionamiento y la naturaleza de sus productos:

MERCADOS DE CONTADO (TAMBIÉN LLAMADOS “SPOT”)

Son aquellos mercados en los que la compra o venta de cualquier Activo

Financiero tiene efecto inmediato y al precio actual de mercado. Puedes
comprar acciones de cualquier compañía que cotice en bolsa y serás dueño
de esas acciones de forma inmediata, por ejemplo. Las Acciones de una
compañía representan su capital. Esto supone que los accionistas son
copropietarios, y obtienen ganancias o rendimiento a largo plazo.

Los precios de los Activos en el Mercado de Contado se ven muy

directamente afectados por la oferta y la demanda, más que los Mercados de
Derivados, donde los precios se ven afectados, además, por otros factores,
como veremos más adelante.

Los Mercados de Contado son como ir al Supermercado y comprar cualquier

producto. Lo pagas y te lo llevas.

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LOS MERCADOS DE DERIVADOS

Como ya hemos visto, podemos clasificar los Mercados financieros

dependiendo de cuándo se liquidan los activos financieros:

Mercados de contado

La compraventa de activos financieros se ejecuta de forma inmediata.

Mercados de derivados

El titular de un contrato de derivados tiene la obligación o el derecho a

comprar o vender un activo financiero en algún momento futuro. Por lo
tanto, los contratos en los mercados de derivados son pactos cuyos términos
se fijan hoy, pero, a diferencia de los mercados de contado, la transacción se
realizará en una fecha futura.

Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor proviene o

deriva (de ahí su nombre) de la evolución de los precios de otros activos,
denominados activos subyacentes.

Los subyacentes utilizados en derivados pueden ser muy variados: acciones,

materias primas, valores de renta fija, divisas, tipos de interés, índices
bursátiles, etc.

¿Cuál es la razón de ser de los derivados financieros?

Principalmente se le dan dos tipos de uso:

Cobertura o Hedging

mediante las operaciones de cobertura o “hedging” se busca una protección

frente a los posibles movimientos de los precios contrarios a aquellas
operaciones en las que ya estamos dentro del mercado en operaciones de
contado.

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Inversión

Como una inversión más, en la que podemos operar decidiendo la dirección

y amplitud del recorrido que creemos va a tomar el precio de un activo
durante un periodo de tiempo determinado. En realidad, lo que
pretendemos es obtener beneficios aprovechando el apalancamiento que
nos proporcionan estas herramientas financieras en un corto intervalo de
tiempo.

En breve hablaremos sobre algunos ejemplos de cobertura y la definición de

“apalancamiento”.

¿En qué consiste la cobertura?

Cómo verás más adelante en los ejemplos, los derivados ofrecen unas
condiciones mucho más atractivas de negociación, donde los beneficios
obtenidos por un monto mucho menor al precio que supondría adquirir un
activo de contado, son considerablemente mayores en los derivados, en gran
parte gracias al apalancamiento. Es por esto que muchos negociadores de
contado, ejecutan paralelamente en mercados de derivados una posición
contraria, para que en caso de que el activo de contado pierda valor, las
ganancias obtenidas en el mercado de derivados compensen esta pérdida.

Existen varios tipos de derivados:

Los dos principales tipos de derivados son los futuros y las opciones, aunque
hay otros instrumentos financieros muy parecidos a los Futuros que hoy en
día están muy extendidos, como son los CFDs y los ETFs.

Futuros:

Un contrato de futuros un acuerdo entre comprador y vendedor para realizar

una transacción con respecto a un activo financiero en una fecha futura
acordada y a un precio predeterminado.

Contrato de Opciones:

El propietario del contrato tiene el derecho, pero no la obligación, de

comprar o vender el activo a la otra parte al precio especificado. El
comprador del contrato debe pagar al vendedor una cuota llamada Prima.
Cuando el contrato de opciones es de compra, se conoce como “CALL”,
cuando es de venta, “PUT”

Función de los Instrumentos Derivados

Los derivados son una forma de protegernos contra ciertos riesgos, o de

operar ciertas oportunidades, a través de unos activos más baratos de operar
que los instrumentos de contado. Además, contamos con la característica de
que conocemos la supuesta fecha y precio de ejecución del contrato
adquirido, porque han sido pactados entre las dos partes.

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Un ejemplo muy sencillo:

Imagina que las acciones de una compañía de refrescos cotizan a 80$, y

tenemos expectativas de subida. En los siguientes 5 meses las acciones
llegan a 100$, por lo que habríamos ganado 20$ por acción comprada, pero
habríamos tenido que desembolsar 80$ por cada acción. Con un derivado
financiero, podríamos haber ejecutado una orden de compra con un valor de
10$ por punto, y haber ganado 200$ pagando simplemente la comisión que
la corredora o bróker nos cobre por abrir la operación. Para ganar esta
cantidad al contado tendríamos que haber comprado 10 acciones, es decir,
desembolsar 800$.

Ahí está el poder de los instrumentos de derivados. Más adelante veremos

algunos ejemplos.

Ventajas de los Derivados frente a los Mercados de Contado

1. Menos costes

Dependiendo del Instrumento Derivado, el coste de una transacción en el

Mercado de Derivados es menor que en el Mercado de Contado. Esto es
debido a que no hay que desembolsar el 100% de la operación como en los
Mercados de Contado, sino que basta con aportar un porcentaje de la
operación, llamado “garantía” en el mercado de futuros, o una “prima” por
acción en el mercado de opciones, como veremos más adelante.

2. Más rapidez

Las transacciones pueden ejecutarse más rápido en el mercado de derivados

que en el mercado de contado. Ya que no implican el intercambio real del
activo y por lo tanto hay menos intermediarios.

3. Más liquidez

El Mercado de Derivados es más líquido que el mercado de contado. Tiene

más volumen tanto si nos referimos al capital como al número de
participantes. En el caso del capital, se debe al apalancamiento, el cual
veremos más adelante. En el caso de los participantes, piensa que unas
condiciones más baratas le dan acceso a un mayor público, no solo a los
grandes capitales.

4. Posicionarse “en corto”

En el mercado de contado es complicado posicionarse a la baja, es decir,

ganar dinero cuando cae el precio del activo. Con los derivados es mucho
más sencillo.

Una de las ventajas más importantes de los instrumentos derivados, es que

nos permiten ganar tanto cuando el precio sube como cuando el precio baja,
ya que es un contrato, no la adquisición de un activo tangible o de un valor
real.

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 Stage 0

Posicionarse “Largo”

Entrar "largos" significa que esperamos que el precio suba, y por ello
entramos con una operación de compra y esperamos “vender” más adelante
cuando la cotización suba. Pretendemos aprovechar un movimiento alcista
del precio.

Posicionarse “Corto”

Entrar "cortos" es vender antes de comprar cuando esperamos que el precio

baje. No hace falta tener en nuestro poder un activo para venderlo. Si
creemos que el precio va a bajar, primero lo vendemos, y para cerrar la
posición lo tendremos que comprar.

Sé que esto quizás no tiene mucho sentido para ti, pero eso es porque en
nuestra vida cotidiana todo funciona como un mercado de contado. Aquí
estamos hablando de derivados, y todo funciona por contratos, por lo que las
fechas y precios del contrato no tienen que ser los actuales, sino unos precios
futuros que nosotros determinemos. Así pues, podemos hacer las cosas al
revés, y si creemos que un activo va a caer de 180$ a 120$, podemos ejecutar
la operación a la inversa, es decir, vender ahora en 180$ y comprar más tarde
en 120$, obteniendo el mismo beneficio que si el precio hubiera hecho una
subida de 120$ a 180$.

Esto es posible gracias a que no estamos trabajando al contado, sino

mediante contratos que estipulan precios y fechas del futuro. Además, al fin
y al cabo, no estás “comprando” o “vendiendo” un valor real o un activo
tangible, solo estás abriendo un contrato.

Veamos un ejemplo:

Imagina que viendo las acciones de una compañía que cotizan a 10,50$,
determinas que van a caer. El futuro de estas acciones cotiza a 10,80$.

En nuestro bróker, 1 Contrato de futuros de esta acción equivale a 100

acciones.

Nos ponemos cortos en una operación con 30 contratos de volumen en el

precio que cotiza el futuro, es decir, 10,80$

Tal y como habíamos previsto, las acciones caen hasta los 10,40$ (precio de
futuros).

Para calcular la ganancia, primero debemos calcular la diferencia de precio

que hemos obtenido a nuestro favor:

10,80$ - 10,40$ = 0,40$ Por acción

Si abrimos 30 contratos, y cada contrato equivale a 100 acciones, es como si

hubiéramos comprado 3000 acciones de contado.

3000 * 0,40$ = 1200$ de Beneficio.

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 Stage 0

Durante la operación, el bróker nos retiene una garantía del 15% (por
ejemplo) del volumen del contrato total abierto. Es decir:

3000 * 15% = 450 acciones 450 * 10,80$ = 4860$

Esto no es un dinero que nos cobran o nos quitan, es un volumen de nuestra

cuenta que nos retienen, es decir, que no podemos mover, hasta que
cerremos la operación. Una vez fuera de la operación el bróker nos devuelve
la garantía.

Sabiendo esto, saca la cuenta:

Para ganar esto en el mercado de contado, tendríamos que haber

ADQUIRIDO 3000 acciones a 10,50$, es decir, desembolsar 31.500$

En el mercado de derivados, solo nos han RETENIDO 4.860$ de nuestra

cuenta, que son nuestros, una vez cerramos la operación. Obviamente
operar no es gratis, y el bróker nos cobrará siempre una comisión por cada
contrato operado. Esta comisión es muy variable, y puede ir desde por
ejemplo 2$ por contrato hasta 10$, según el activo.

30 contratos * 10$ = 300$

Hemos pagado 300$ para ganar 1200$ en derivados, y como hemos visto,
tendríamos que haber comprado acciones por valor de 31.500$ para hacerlo
al contado.

Este es el poder de los derivados y el apalancamiento.

Ahora que ya entiendes la naturaleza de los derivados, vamos a profundizar

en el funcionamiento de los dos tipos más comunes y famosos que existen,
los futuros y las opciones.

MERCADO DE FUTUROS

Un Contrato de Futuro es un acuerdo entre comprador y vendedor para

realizar una transacción con respecto a un activo financiero en una fecha
acordada futura llamada “vencimiento” y a un precio predeterminado
llamado “precio de ejecución”. Así pues, el mercado de futuros es un
mercado organizado donde se negocian los contratos de futuros.

Por lo tanto, el mercado de Futuros pertenece a los mercados de derivados,

que son instrumentos financieros cuyo valor procede de la evolución del
precio de otros activos. Estos activos, es decir, el valor “original” al que
replican los futuros, se denominan activos “Subyacentes”.

El subyacente es el activo al cual replica y copia el mercado de futuros. No

debe sonarte raro decir que funciona como un mercado paralelo, porque
realmente lo es. A pesar de que el precio es unas décimas diferente, verás
que fluctúan a la par y sus gráficas, desde el punto de vista visual y
proporcional, son clones.

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 Stage 0

Por ejemplo, imagina que te abres en tu banco o en un fondo de inversión

un plan de ahorros que te ofrece una rentabilidad anual determinada, y en
las condiciones establece que será un fondo indexado al IBEX 35. Esto quiere
decir que el fondo replica a base de compras y ventas los movimientos que
realice la cotización del IBEX 35, por lo que obtendremos una rentabilidad
proporcional a la que tenga el IBEX 35 ese año.

En este caso, el IBEX 35 sería el activo subyacente de nuestro plan de

ahorros.

Hay subyacentes de todo tipo. Acciones, materias primas, índices, tipos de

interés, etc.

Entrega de subyacente.

Cabe destacar que existen brokers en los cuales tenemos la opción de recibir
el activo subyacente aun operando futuros. Es decir, ¿Recuerdas el ejemplo
que vimos más arriba?

Existen brokers en los cuales, llegado el final de la operación, podemos

embolsarnos la diferencia, o en lugar de eso, recibir el volumen de acciones
operado en nuestra cartera.

Esto se denomina “Contrato de Futuros con entrega de subyacente”

La garantía

Como hemos visto antes, en el mercado de contado tienes que desembolsar

el total de la operación, por ejemplo, al comprar acciones de una compañía,
no te las entregarían hasta que no has completado su pago. En Futuros, tu
bróker te va a pedir una garantía, que será un porcentaje sobre el precio de
futuro. La garantía solo se nos retiene al abrir la operación, por lo que una vez
cerrada se desbloquea de nuestra cuenta.

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 Stage 0

Por Ejemplo:

El valor de contado de las acciones de una compañía está a 34,00 $. El precio

de sus Futuros en nuestro bróker, con vencimiento dentro de 2 meses, es de
34,17 $ la acción, y nos pide un 15% en concepto de Garantía. Además, un
contrato de futuros equivale a 100 acciones.

¿Cuál sería la garantía exigida?

El cálculo de la garantía sería el siguiente:

Garantía: 15%

100 acciones * 34,17$ = 3.417$

3.417$ * 15% = 512,55$ retenidos.

Muchas personas se preguntan por qué existe esta garantía. Es una

pregunta bastante lógica que pocos portales contestan.

Un bróker es una entidad que por el sector en el que desarrolla su actividad,

y por el apalancamiento de los productos que ofrece, está inmerso en un
mundo de volatilidad y riesgos. Un bróker no se puede permitir que sus
clientes arriesguen tanto que, en caso de girar el mercado en contra de los
mismos, sus clientes queden en saldo negativo y le deban dinero al bróker,
ya que sería un lío legal y logístico tener que estar reclamando las deudas
constantemente, además de las pérdidas que eso supone. Es por ello que
incluso los brokers que te dejan asumir riesgos que pueden destrozarte la
cuenta en unos minutos, te retienen siempre una cantidad de tu margen de
capital, y congelan esa cantidad sin dejarte arriesgarla, para que en caso de
que entre volatilidad en tu contra y tu cuenta pierda sus fondos, exista esa
garantía de que vas a perder solo fondos tuyos, y no vas a quedar en saldo
negativo debiéndole dinero al bróker.

¿Por qué los precios de los futuros son un poco diferentes?

Como hemos visto, se trata de un mercado paralelo, que se basa en su

subyacente y lo replica, además de moverse por oferta y demanda. El hecho
de que sea una copia pero no exactamente el mismo mercado, y el diferente
volumen de capital y operadores que puede haber en contado o en futuros,
es lo que da lugar a esa pequeña diferencia entre el subyacente y el
derivado.

Veamos de una manera más detallada la diferencia de rendimiento entre

el mercado de contado y el mercado de futuros:

La compañía XC cotiza en bolsa a 17$. El precio de futuro para dentro de 2

meses lo fija el bróker en 17,20 $. En nuestro bróker, 1 contrato es la unidad
mínima que podemos operar, y equivale a 100 acciones. La garantía que nos
pide el bróker por la compra de futuros de esta acción es del 15%.

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 Stage 0

Creemos que el precio de esta compañía va a subir en los próximos meses,

así que comparamos las dos opciones:

Al contado:

Compramos 100 acciones, desembolsando: 100 * 17 = 1.700$

Si la acción sube a 18$, cerraríamos la operación, y tendríamos el siguiente

resultado:

Compramos en 17$, vendemos en 18$.

Ganancia por acción: 1$ * 100 acciones = 100$

Como la inversión fue de 1.700$ la rentabilidad ha sido del 5,88%

Compra de Futuros:

Entramos con 1 contrato de futuros sobre las acciones de XC con

vencimiento a 2 meses y nos ponen una garantía del 15%:

15% * 17,20$ = 2,58 $ por cada acción. En total, desembolsaríamos: 100 * 2,58 =
258$.

Si la acción sube a 18$ el futuro lo hace paralelamente a 18,20$ y cerraríamos

la operación en beneficio:

Compramos en 17,20$, y vendemos a 18,20$

Ganancia por acción: 1$ * 100 acciones cada contrato = 100$

La garantía retenida fue de 258$, y la rentabilidad sobre la garantía ha sido

del 38, 75%.

Recordemos que la garantía no es un dinero que nos cobran, sólo nos lo

congelan, pero sigue siendo nuestro. Supongamos que la comisión por
contrato operado es de 6,99$.

Habríamos pagado 6,99$ por una operación que nos ha otorgado 100$ de
beneficio.

Comparativa:

Recorrido a favor en ambos casos: 1$ por acción

Capital requerido por cada acción:

Contado: 17$ Futuros: 2,58$

Rentabilidad:

Contado: 5,88% Futuros: 38,75%

En caso de que el precio hubiera bajado a 16$, la pérdida hubiera sido de la

misma proporción.

Ahora que has visto la gran diferencia de precios y rentabilidades que hay,
seguro que entiendes por qué tantos inversores los usan como cobertura.

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 Stage 0

Imagina que te gusta mucho una compañía, y quieres ser accionista de las
misma, no para especular con su precio, sino porque te gusta su visión y
proyecto y quieres formar parte. Decides comprar acciones al contado de la
misma, pero no quieres que tu capital se vea en riesgo si la compañía pierde
valor por cualquier motivo. ¿Qué podemos hacer? ¡Muy sencillo! Abrimos un
futuro de ventas sobre las acciones de la compañía, que nos sale mucho más
barato, y así en caso de que las acciones pierdan valor, estamos
recuperándonos por otro lado con los beneficios del derivado, por el cual
hemos tenido que poner mucho menos capital de inversión.

Expiración de un futuro:

¿Es posible cerrar un contrato de futuros antes de su fecha de expiración?

Aunque un contrato de futuros es una operación con un plazo estipulado de

vencimiento, SE PUEDE cerrar la operación en cualquier momento antes de
dicha fecha.

¿Cuál es la cantidad mínima que puedo operar en futuros?:

La unidad mínima se llama contrato, como hemos visto. Cada contrato será
equivalente a un número determinado de acciones, ¿Cuál? Depende del
derivado que estemos operando, esto debemos revisarlo siempre en nuestro
bróker. Existen algunos que son universales, como por ejemplos los
contratos sobre acciones del IBEX 35, que son siempre de 100 acciones por
contrato operado, o los futuros sobre el oro, que equivalen al valor de 100
onzas por cada contrato.

El mercado de opciones

Antes de nada, debemos advertirte que el mercado de opciones es bastante

complejo y requiere de un conocimiento profundo del mismo para operar. A
continuación, te explicaremos brevemente lo básico sobre el mismo para
conocer qué son y cómo funcionan, pero profundizar en este mercado, crear
estrategias y operar en es algo que va más allá de esta formación. Realmente
es un mercado en desuso en el que muy poca gente opera y mucha menos
se especializa, pero no queremos que salgas de este curso sin al menos tener
una idea general de qué es cada cosa que el trading pone a tu disposición.

El funcionamiento del mercado de opciones es muy parecido al mercado de

futuros, solo que en este caso el contrayente tiene el derecho, pero no la
obligación de hacer efectivo el contrato. En lugar de una garantía, tenemos
una comisión llamada “prima”.

Por ejemplo:

Vemos una acción, la cual creemos que va a subir de valor, y la queremos

operar en el mercado de opciones con una fecha de vencimiento de 3
meses. Para adquirir esa posición, debemos pagar una prima de 5$ por cada
contrato operado. Si pasados esos 3 meses el valor ha subido, podemos
ejecutar el contrato de la opción, y salir con los beneficios. Si por el contrario

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 Stage 0

el valor ha bajado y no nos interesa, no ejecutamos el contrato y solo

perdemos la prima depositada.

Esto, al tratarse de un mercado de derivados, se puede realizar tanto al alza

como a la baja, igual que los futuros. Cuando ejecutamos una operación de
opciones con expectativas alcistas y compramos, se denomina una opción
“CALL”, cuando es en dirección bajista, se denomina opción “PUT”.

Existen ciertas terminologías específicas del mercado de opciones, como

acabas de ver. Cuando una opción nos otorga beneficio, se denomina una
opción “in the money”; cuando el precio de cierre es igual al de entrada y
salimos sin pérdida ni beneficio, se denomina una opción “at the money”; y
cuando una opción resulta en pérdidas, se denomina una opción “out the
money”.

Por último, debemos concretar los siguientes aspectos:

El vendedor de una opción se queda siempre con la prima, se ejecute o no el

contrato.

Un comprador de opciones no tiene porqué calcular el valor de la prima. Es

el mercado y/o los intermediarios (Es decir, los bancos o el bróker) quienes
con sus herramientas valoran opciones y calculan sus precios teóricos. El
operador sólo tiene que valorar si realiza la operación, fijándose en si el
precio de ejecución, plazo y prima disponibles les interesan o no.

Las opciones también son usadas como cobertura muy a menudo. Si lo

piensas es como nuestro seguro del coche. Pagamos una cuota anual,
equivalente a la prima, por la cual tenemos el derecho, pero no la obligación
de ejecutar la cobertura del seguro en caso de que algún día tengamos un
accidente.

Precisamente, siempre decimos “me lo cubre el seguro”.

CFDs

Sus siglas proceden del inglés “Contract for difference”. Pertenecen a los
mercados de derivados “OTC” (Over the Counter) por lo tanto, no cotizan en
un mercado centralizado.

Para los CFDs es aplicable todo lo que hemos visto en Futuros, incluido que
los CFDs exigen el depósito, por parte del bróker al inversor, de un
porcentaje de la inversión en concepto de garantía. Los beneficios o
pérdidas, se obtienen por la diferencia de precio entre el momento de
compra y de venta de un determinado activo, y se liquidan con el bróker o la
entidad creadora del CFD.

Hoy en día existen CFDs sobre casi cualquier activo, y se suelen utilizar para
ponerse cortos en los mercados de contado, ya que no permiten hacerlo
directamente.

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 Stage 0

Aunque en España los tenemos disponibles desde hace relativamente poco

(2007/2008), fueron creados en Reino Unido en los años 50, con el fin de
poder ofrecer activos de inversión con mucho apalancamiento, y también
para todo lo que hemos visto antes en los futuros, es decir, ponerse corto y/o
hacer coberturas.

Veamos un ejemplo de una operativa con CFDs

Determinamos que las acciones de la compañía TRZ van a caer, y

actualmente valen en bolsa 13,61$, pero no es posible realizar una operación
de cortos en el mercado de contado.

Por ello, decidimos operar con un CFD que tiene como subyacente las
acciones de esta compañía. Vendemos 1.000 acciones con el propósito de
que el valor baje y podamos comprar más abajo, y así ganar la diferencia.

En el mercado de acciones:

Si la operación estuviera permitida en el mercado de acciones nos costaría

desembolsar esta cantidad: 1.000 Acciones * 13,61$ = 13.610,00$

Con CFDs:

Con la operación de CFD, tenemos en cuenta que nuestro bróker nos retiene
un 12 % de garantía en este producto. Esto sería: 12% * 13.610$ = 1.633,20$

El precio de la acción baja como esperábamos, y cuando está a 11,32$

decidimos cerrar la operación.

El resultado sería el siguiente:

Compramos a 11,32$ Vendemos a 13,61$

Diferencia: 13,61 – 11,32 = 2,29$ por acción. Si vendimos 1000 acciones: 2,29$ *
1000 = 2.290$

La garantía solo se nos retuvo al abrir la operación, por lo que una vez
cerrada se desbloquea de nuestra cuenta. Solo pagaríamos la comisión por
contrato operado que nos cobre nuestro bróker.

ETFs

Sus siglas proceden del inglés “Exchange Traded Fund”, es decir, Fondo de
Inversión Cotizado.

Son fondos de inversión cotizados que replican a un índice de referencia y

que particularmente cotizan en la bolsa de valores. En realidad, son un
híbrido, porque al cotizar basados en subyacentes pertenecen al mercado de
derivados, pero también pertenecen al mercado de contado porque cotizan
en la bolsa de valores.

Los ETFs son un conjunto de valores de los distintos componentes que

intervienen en el índice subyacente, o un conjunto de índices (Ibex 35, CAC
40, DAX 30, etc.).

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 Stage 0

Por ejemplo, cuando operamos sobre un ETF del Ibex 35 estamos operando,
con una sola operación, con todos y cada uno de los componentes del índice.

Tienen las siguientes características:

Cotización

Para mayor simplicidad, los ETFs suelen representar una fracción de su

índice de referencia. Habitualmente suele ser la décima o la centésima parte.
Por ejemplo, si operamos con un ETF del DAX30 y éste cotiza a 13.000 puntos
y su ETF representa la centésima parte, la cotización de éste ETF será 130
EUROS (13.000 / 100 = 130).

Dividendos

Al contrario que los derivados, los ETF pueden distribuir dividendos de las
acciones que conforman el índice, puesto que también pertenecen al
mercado de valores.

Vencimiento

Como no son contratos no tienen fecha de vencimiento, pueden

mantenerse de forma indefinida en cartera.

Subyacentes

Los subyacentes de los ETFs pueden ser rentas fijas, materias primas,
sectores concretos, etc.

Los factores que intervienen en el precio de un ETF son:

• La cotización del índice.

• Las comisiones.
• Los dividendos.

El número de participaciones en ETFs aumenta y disminuye según la oferta y

la demanda, según los principios básicos de cualquier mercado. Por lo tanto,
la sociedad gestora de un ETF añade o elimina posiciones comprando o
vendiendo las acciones que componen el índice subyacente. Los ETFs
replican índices o subyacentes que cotizan en bolsa, por lo que el horario de
operaciones será el mismo horario que tenga la bolsa donde esté cotizando
el subyacente.

Por ejemplo, un ETF del NIKKEI japonés, será cotizado principalmente en la

sesión asiática.

Más adelante profundizaremos en los horarios y sesiones que existen en los

mercados.

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 Stage 0

BROKERS, DEALERS, Y CASAS DE CAMBIO.

Son los intermediarios que nos proporcionan acceso a los mercados

financieros. Sin ellos no podríamos operar. Cada vez es mayor la cantidad y
competencia que existe entre ellos, lo que nos beneficia a los usuarios.
Luchan por ofrecernos el precio más competitivo y las mejores condiciones,
a fin de captar el mayor número de clientes posible. Entre tanta variedad, es
importante saber determinar que nos conviene más, para mantener un
mínimo de garantía de que nuestro capital está en buenas manos y de que
la atención al cliente que vamos a recibir cumple será de calidad.

Además de darnos acceso al mercado ¿qué debe ofrecer un buen

intermediario?

Generalmente nos proporcionan la plataforma y el software que utilizaremos

para operar. En algunos casos, los brokers más importantes tienen una
plataforma de desarrollo propio y exclusivo de ese broker. Para los casos de
brokers más recientes, o con menos posibilidades de inversión, a menudo
recurren a plataformas de arquitectura abierta y gratuitas, que hacen
compatibles con sus servidores, como puede ser el caso del popular software
de trading "Metatrader". Esto no quiere decir que un bróker cuyos servidores
sean puestos en Metatrader sea de clase baja ni mucho menos, es una
buena plataforma de operativa.

Tipos de Intermediarios:

En los mercados de valores, derivados y forex, encontramos dos tipos:

-Brokers ECN

-Los Dealers, también conocidos como “Market Makers”.

Veamos cómo funciona cada uno:

ECN:

En inglés, ECN significa "Electronic Communication Network". Estos brokers

permiten a sus clientes posicionar sus órdenes directamente en el mercado
para su ejecución, de manera completamente anónima.

Es un tipo de negociación electrónica, en la que el bróker no interviene más

que para enviar (y a veces agrupar) las órdenes de sus clientes, sin participar
en su ejecución. También se pueden denominar "Non-Dealing Desk" o
“ejecución sin mesa de dinero”, ya que el bróker no cruza ni “empareja” las
órdenes de unos usuarios y otros para que se hagan de contrapartida.

¿Cómo ganan dinero estos brokers?

Dependiendo del tipo de bróker, o del tipo de cuenta que vayamos a elegir,
estos reciben un dinero por sus servicios de dos posibles maneras: Con el
“spread”, o cobrando una comisión fija por operación, en función del
volumen de la misma.

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 Stage 0

Ventajas de los ECN

La principal es que el bróker no toma la contrapartida de la operación, es

decir, que no le vende al cliente cuando compra, ni le compra al cliente
cuando vende.

De esta manera se elimina el peligro que puede suponer el incentivo de que

los intereses entre los clientes y el bróker sean opuestos, ya que no existe la
posibilidad de que el bróker gane con las operaciones perdedoras de sus
clientes, y por lo tanto, no hay incentivo para realizar prácticas manipulativas
o poco éticas que provoquen pérdidas para los clientes.

Desventajas de los ECN

La desventaja principal es que el spread será variable, en función de las

condiciones del mercado El bróker únicamente nos está trasladando las
condiciones que el mercado ofrece en cada momento. No nos podrá
garantizar una ejecución libre de slippage.

*Más adelante veremos lo que significa “spread” y “slippage”.

Market Makers

Los Market Makers (también llamados Dealers), son creadores de mercado,

lo que quiere decir que pueden entrar como contrapartida de nuestra
operación, por lo que nuestras operaciones son visibles y conocidas en todo
momento por el bróker. También se les denomina "Dealing Desk" o con
mesa de dinero, este es el nombre que recibe el lugar donde sus operadores
cruzan las órdenes.

¿Cómo ganan dinero estos brokers?

Tienen dos fuentes:

La primera, de las pérdidas de sus clientes. Como actúan de contrapartida se

van a beneficiar de las operaciones perdedoras que sufran sus clientes, y
como desgraciadamente la mayoría de traders no se han formado
adecuadamente y pierden de forma habitual, lo que obtienen con las
pérdidas de sus clientes es muchísimo más de lo que pierden cuando sus
clientes ganan.

La segunda son las horquillas (Spread). Es la diferencia entre el BID y el ASK,

pero esto lo veremos más adelante.

Ventajas de los Market Makers

La ventaja de este tipo de brokers es que ofrecen a sus clientes un spread

fijo. Al obtener beneficios de las operaciones perdedoras de los clientes,
pueden ofrecer ese tipo de servicios, ya que no necesitan la fuente de
ingresos que supondría el spread.

El problema es que en momentos de mucha volatilidad, el spread de

mercado puede ser muy grande, y la mesa de dinero suspende la operativa

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 Stage 0

de los clientes por no poder garantizar el spread mínimo y no poder

emparejar unas operaciones con otras para que actúen como contrapartida.

Desventajas de los Market Makers

La desventaja principal es que sus intereses son contrarios a los de los

clientes, ya que se benefician de sus pérdidas, al haberles tomado la
contrapartida. Esto hace que si no son intermediarios de calidad, la tentación
de no ser transparentes y de tomar decisiones en contra de los clientes sea
muy frecuente.

Además no son brókers adecuados para practicar trading de corto plazo en

temporalidades bajas, ya que no permiten la gestión de órdenes en el precio
exacto por las dificultades que les supone gestionar ese tipo de operaciones.
Es decir, si tienen que andar emparejando operaciones unas con otras, el
proceso de ejecución es más lento, y si necesitamos una ejecución
ultrarápida debido a que lo requiere nuestra estrategia, esto nos va a afectar.

Regulación de brókers de forex y/o derivados:

Una de las cosas más importantes a la hora de elegir un bróker es la

regulación. Recuerda que ahí vas a depositar tu dinero, a una entidad que
suponemos que tiene la solvencia y liquidez mínima para devolvernos el
mismo una vez lo solicitemos. Además necesitamos que su funcionamiento
tenga unos mínimos de calidad, para que nos garantice una correcta
ejecución, no jueguen en nuestra contra, y no haya malas intenciones en el
servicio que nos van a ofrecer.

Por esto debemos evitar trabajar con brókers con no se encuentren

regulados por algún organismo oficial de primer nivel o establecido en un
país solvente.

Cada país dispone de su propio órgano de supervisión y sus propias normas.

Algunos de los más conocidos son:

ESTADOS UNIDOS: NFA (National Futures Association), CFTC y SEC

REINO UNIDO: FCA (Financial Conduct Authority)

SUIZA: SFBA (Swiss Federal Banking Commission) y la

SFDF

ESPAÑA: CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores)

De todas estas reguladoras, las que más garantías ofrecen a los clientes son
la FCA del Reino Unido, y la autoridad suiza, ya que sus procesos de
inspección y seguimiento de los brókers o dealers y las garantías que les
hacen cumplir ofrecen un nivel de protección muy interesante para los
usuarios.

Ten en cuenta que a veces ocurren casos en los que estas reguladoras
imponen restricciones sobre las condiciones que permiten ofrecer a los
brokers, como ha sido el caso de la NFA o de la ESMA, que han restringido el
apalancamiento a 1:50 y 1:30 respectivamente. Esto puede ocasionar una

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 Stage 0

fuga de capitales a brókers de Reino unido o de Australia por parte de

aquellos clientes que quieren o necesitan condiciones menos restrictivas.
Por esto te recomendamos que mires siempre si tus intereses y las
regulaciones de tu bróker son compatibles.

Entonces, ¿Cómo elegir un buen bróker?

Podemos resumirlo en los siguientes puntos:

1. Debe estar regulado por algún país de primer nivel
Que disponga de un organismo de control fiable y exigente, como los que te
hemos enumerado antes.
2. Debe ofrecer un buen servicio
Rapidez en depósitos y retiradas, sin comisiones ocultas. A menudo sólo nos
ofrecen facilidades para ingresar dinero, incluso con tarjetas de crédito, pero
antes de depositar asegúrate de que los métodos de retirada funcionan igual
de bien.
3. Debe disponer de una buena plataforma de operaciones
Con la que te sientas cómodo. Haz siempre pruebas en demo hasta
dominarla completamente, y asegúrate de que los servidores de tu bróker
van lo bastante rápido.
4. Deben ofrecer un buen servicio de atención al cliente
Debe ser 24h, rápido y ofrecer diferentes vías. Si no dominas el inglés,
además debe ofrecer soporte en español. Esto es importante porque no sólo
deberemos tratar con ellos por temas administrativos de la cuenta, sino que
es posible que tengamos algún problema en alguna ocasión con la
ejecución de una orden y necesitemos contactar con ellos, o por problemas
en la plataforma.
5. Debe adaptarse bien a tu tipo de trading
Es decir, si vas a practicar un trading de muy corto plazo puede no resultar
interesante operar con un market maker por las limitaciones que puedes
tener en la ejecución, por ejemplo.

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 Stage 0

En el mercado de las criptomonedas:

Existen varios tipos de plataformas en este mercado, entre las cuales

podemos encontrar:

-Exchanges

-Plataformas de trading

- 2 en 1, es decir, Exchange y trading en una misma plataforma

Exchanges:

Son plataformas en las cuales podemos comprar, vender, y enviar

criptomonedas al contado con nuestra cartera electrónica. Dado que son
plataformas de contado, muchas no ofrecen más que un gráfico de precios
limpio sin herramientas de análisis, y no existe ningún tipo de
apalancamiento o similares dentro de la misma. Están diseñadas para ser a
las criptomonedas lo que un banco es al dinero fiduciario, es decir, las
monedas que todos conocemos. ($, €, etc) Es el caso de Coinbase, por
ejemplo.

Plataformas de Trading:

Son plataformas puramente diseñadas para especular y hacer trading con

las cotizaciones de las criptomonedas. Suelen ofrecer apalancamientos
elevados, y muchas de ellas ofrecen las criptomonedas por medio de
instrumentos derivados como los contratos de futuros que hemos visto al
principio de este curso. Es el caso de Bybit o Bitmex, por ejemplo. Si
investigas en su apartado de comisiones, podrás observar que aquellas que
nos ofrecen derivados tienen normalmente comisiones mucho más bajas
que aquellas que trabajan con precios de contado, ya que son productos
mucho más fáciles y baratos de ofrecer y gestionar.

Plataformas todo en uno:

Son plataformas que funcionan como Exchange, permitiéndonos comprar y

vender criptomonedas al contado, pero además, nos permiten hacer trading
con cierto apalancamiento, y posicionarnos tanto en compra como en venta.
Es el caso de Binance, por ejemplo.

Todas estas plataformas pueden estar reguladas y colaborar con ciertos

organismos oficiales en materia legal y de datos, pero debido a la naturaleza
del mercado de las criptomonedas, no existe centralización.

EL PIP, EL TICK, y el PUNTO.

El PIP es la unidad representativa para la medición de la cotización en el

mercado de divisas.

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En los últimos años, en los brokers disponemos de un decimal más, que nos
ayuda a aumentar la precisión con la que vemos cotizar el precio, este
decimal se conoce como tick.

En los pares de forex tenemos dos variantes. La mayoría de pares cotizan con
una unidad entera y 5 decimales, normalmente. En el caso de los pares que
involucran el Yen japonés, detrás de la coma solemos tener solo 3 decimales.

Veamos algunos ejemplos:

Pares tradicionales:

Si el precio del EUR/USD cotiza a 1.13910 y sube hasta 1.13990, el precio habrá
subido 8 pips.

Si el precio del par GBP/USD cotiza a 1.23645 y sube hasta 1.23837, el precio
habrá subido 19,2 pips, es decir, 19 pips y 2 ticks

Es decir, contamos en pips siempre hasta el cuarto decimal (1.1345), y el quito

decimal siempre son los ticks. Cada 10 ticks, subimos o bajamos 1 pip (1.13459,
si subimos un tick más, el precio sería 1.13460).

Pares con el Yen:

Dada la naturaleza del Yen, que intencionadamente es una moneda barata

con el fin de permitir a Japón ser atractivo de cara al exterior y crecer en sus
exportaciones, en sus pares verás que con 1$ o 1€ puedes obtener cientos de
Yenes. Es por esto que la cotización se calcula diferente en su medición.

Si el par USD/JPY cotiza a 109.325, y sube hasta 109.455, el precio habrá

subido 13 pips.

Si el par GBP/JPY cotiza a 141.127, y sube hasta 141.239, el precio habrá subido
11,2 pips, o lo que es lo mismo, 11 pips y 2 ticks.

Por lo tanto, de las tres cifras que vemos detrás de la coma en los pares
XXX/JPY, las dos primeras corresponden a los pips, y el tercer decimal sería el
tick. (134.671 pips, 134.671 ticks)

El punto:

En los pares estándar de forex, el punto es algo que se usa poco, ya que al ser
monedas estables, pocas veces vamos a ver cambiar un punto. En los pares
estándar, cada 10.000 pips subimos 1 punto, por lo que tendríamos que ver al
EUR/USD subir por encima de la cotización 1.99999, para pasar a valer 2.0000.
Esto significaría que 1€ equivaldría a 2$.

Sin embargo en los pares con el yen esto pasa continuamente, ya que cada
100 pips subimos un punto, y si el par USD/JPY supera los 109.999, pasaría a
cotizar en 110.000, y habríamos subido un punto, por ejemplo.

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Resumen:

Pares estándar de forex: 1.14659 punto

Pares de forex con el Yen: 109.312 punto

De una manera llana, podríamos definir al punto como la cifra que va

siempre antes del punto o la coma que separa los decimales.

En los índices bursátiles, siempre se trabaja en puntos, y los pips serían en

este caso los decimales.

Si por ejemplo vemos el índice SP500 cotizar en 3150.8, diríamos que cotiza
en 3150 puntos y 8 pips.

Ten en cuenta que esto es como norma general, tanto para los índices como
para sus futuros, pero hay determinados brokers que presentan diferencias
entre ellos en el conteo de las cotizaciones y en el valor y/o volumen de los
contratos cuando vamos a operar, porque al tratarse de derivados, son
productos diseñados por el bróker, así que deberías echar un vistazo para
asegurarte cada vez que empieces a trabajar con una nueva plataforma o en
un nuevo bróker.

Veamos ahora como calcular el valor del pip:

En forex:

En forex se trabaja en lotes, fruto del apalancamiento. Estos lotes equivalen a

cierta cantidad de unidades monetarias que movemos al operar, y a veces
también se expresa con la abreviatura “K’s”

Su valor es como sigue:

Lotes estándar:

1 LOTE = 100 k’s = 100.000 unidades monetarias

Sí, sí, no te asustes. Operar a 1 lote significa mover 100.000€ (o de la moneda

base del par) dentro del mercado. Este es el poder del apalancamiento. Pero
es normal, si lo piensas, estás operando décimas de céntimos, estás
obteniendo recorridos que a veces no hacen cambiar ni un céntimo el precio
del par. La única manera de obtener cientos o miles de € de un recorrido tan
insignificante es operando a un volumen descomunal.

Algunos brokers ofrecen cuentas Mini o cuentas Micro, diseñadas para

principiantes, en las cuales el valor de los lotes se reduce de la siguiente
manera:

1 MINILOTE = 10 K’S = 10.000 Unidades monetarias

1 MICROLOTE = 1 k’s = 1.000 Unidades monetarias

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En el caso de los futuros y los derivados del mercado bursátil, debemos

informarnos en nuestro bróker, ya que es muy variable. En muchas
ocasiones estaremos operando CFDs sobre Futuros, es decir, el derivado de
un derivado. Por lo que tendremos que consultar en nuestro bróker, cuanto
valor supone 1 lote en ese CFD en concreto. Esto se puede consultar desde la
misma plataforma de trading normalmente, como veremos más adelante.

En el caso de las criptomonedas, su valor es tan grande por cada unidad y

tienen tanta volatilidad, que siempre se trabaja en dólares. Podemos
examinar los decimales que encontremos detrás de la coma y hacer un
conteo en pips según el caso, pero lo mejor es trabajar siempre en unidades
de y céntimos de Dólar para expresar su valor. (O en €, según la preferencia
del trader).

Un par de divisas sirve realmente para comparar el valor de dos monedas,

una con respecto a la otra. Como hemos visto, si el par USD/JPY cotiza a
112.500, quiere decir que con 1$ podríamos obtener 112,5 Yenes. Si el par
GBP/USD cotiza a 1.40000, quiere decir que con una Libra podemos obtener
1,40$ (Un Dólar y 40 centavos)

Dicho esto, el par está compuesto por una moneda base, y una
contrapartida. La moneda base siempre es la primera que se refleja en el par.
Por ejemplo, en el par GBP/USD, sería GBP (Libra esterlina). Los pares
representan cuantas monedas de contrapartida podemos obtener con una
moneda base.

Por esto es que cuando operamos en el mercado forex realmente estamos

ganando en la moneda base, o en la contrapartida del par. Si compramos
EUR/USD y el par sube, estaremos ganando en €. Si vendemos EUR/USD, y el
par baja, estaremos ganando en $, ya que si vendemos, lo que realmente
estamos haciendo es comprar dólares, en depreciación del €.

Piénsalo, si el € se mantiene, pero el $ toma fuerza, el par EUR/USD, bajará,

porque como el $ está fuerte, ahora necesitamos más € para comprar $’s.

Esto corresponde a la ejecución y el funcionamiento de la operativa, pero

cuando veas tu flotante en las operaciones de tu cuenta, siempre va a estar
expresado en la moneda en la que tengas basada tu cuenta, es decir, en la
que hayas hecho el depósito en tu bróker.

Un inglés que deposita libras en su cuenta, y gana una operación de venta

de EUR/USD, habrá ganado la diferencia del precio en Dólares, pero se le
convierte a su cuenta el equivalente de esos Dólares en Libras, ya que tiene
su cuenta depositada en Libras. Todo esto ocurre en tiempo real, no tenemos
que realizar nosotros ningún cambio. De hecho, muchos traders ni siquiera
son conscientes de esto la mayoría del tiempo. ¿Cuántas Libras obtendrá
entonces? Pues eso dependerá de cómo esté el cambio entre la Libra y el
Dólar, es decir, el par GBP/USD. La plataforma divide en tiempo real los
dólares ganados entre la cotización del par GBP/USD, y el trader obtiene las
libras correspondientes.

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Es decir, si el par GBP/USD cotiza a 1.50000, y vamos ganando 100$, a nuestro

trader inglés le aparecerá en su flotante que va ganando 66,67 Libras,
(100$/1.50 Cotización del par GBP/USD = 66,67 Libras)

Es decir, recibiremos siempre en proporción a como esté el cambio entre la

moneda que vamos ganando y la moneda en la que trabajemos como
depósito en nuestra cuenta.

Supongamos que trabajamos en USD en nuestro depósito de cuenta:

Si compramos EUR/GBP y ganamos, nuestras ganancias dependerán del

cambio entre el Euro y el Dólar (EUR/USD), porque ganamos en € pero
trabajamos en $.

Si vendemos GBP/JPY y ganamos, nuestras ganancias dependerán del

cambio entre el Dólar y el Yen, (USD/JPY), porque ganamos en Yenes pero
trabajamos en $.

*Recuerda, cuando vendes en forex, realmente estás comprando la divisa

de contrapartida.

¿Cómo calculamos el valor del PIP?

Imagina que entramos al mercado en EURUSD con un volumen de 100 K´s,

con una cuenta depositada en USD

Como se trata de 100 Ks (100.000 unidades monetarias, o 1 lote) y el volumen

siempre se refiere a la divisa base (la primera), en este caso el EUR, entramos
con 100.000€ de volumen.

Todos los pares que no tienen al JPY se multiplican siempre por 0,0001, y el
resultado es el valor del PIP en la divisa contrapartida (la segunda), en este
caso el USD.

Así que para nuestro ejemplo, sería:

100.000€ * 0,0001 = 10$

Un truco: todos los pares que tienen el USD como contrapartida, su valor de
PIP para un lote, o 100 Ks, será siempre de 10$. Por lo que ya sólo tendríamos
que convertir ese valor a la divisa en la que esté nuestra cuenta. Es decir, el
valor resultante de esta operación sería el valor de un pip de ese par
expresado en $, ya solo tendríamos que hacer el cambio mirando el par de
cambio entre el $ y nuestra moneda de depósito.

Recuerda:

Se multiplica por 0,0001 para todos los pares que tengan cuatro
decimales en su cotización, es decir, todos menos los pares con el JPY.

¿Qué ocurre en el caso de USD/JPY?

Los pares con contrapartida en el JPY únicamente tienen dos decimales en

su cotización (si ignoramos los ticks, ya que estamos calculando el valor del

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pip), en lugar de cuatro, como en el ejemplo del EURUSD que acabamos de

ver, por lo que el cálculo del PIP debemos hacerlo ligeramente diferente.

Por ejemplo, en pares con la contrapartida en el JPY como el USDJPY el

cálculo para 100 K´s, sería el siguiente:

¿Cómo calculamos el valor del PIP con el JPY?

100.000$ * 0,01 USDJPY = 1.000 JPY

Si este dato lo quisiéramos pasar a USD, lo dividiremos por la cotización del

USDJPY. En el caso de que la cotización fuera de 135.72:

1.000 JPY /135,72 USDJPY = 7,37$

Entonces, para calcular las ganancias y pérdidas, simplemente

multiplicamos el valor de un pip por el número de pips a favor o en contra.

Si hemos ganado 35 pips: 35 * 7,37$ = 269,50$ ganados.

Si hemos perdido 13 pips: 13 * 7,37$ = 22,11$ perdidos.

*En el caso del tick es exactamente lo mismo, solo tenemos que dividir el
valor del pip entre el número de ticks. En el mercado de futuros y
derivados es incluso más fácil, ya que en nuestra plataforma y/o bróker,
podemos consultar cuanto valor tiene 1 tick por contrato operado
(normalmente). Como te decimos, estos valores son muy variables porque
cada bróker puede ofrecer un derivado y unas condiciones diferentes de
contratos o lotes en el caso de los CFDs, por lo que debe ser trabajo del
trader consultar estos valores antes de poder hacer los cálculos

En el caso de las criptomonedas, también es muy fácil y simple, ya que

siempre trabajamos en $ o €, y el precio nos está diciendo cuantos $ o € vale
1 unidad de esa criptomoneda, no hay terceros pares de por medio, a no ser
que operemos pares que relacionan criptomonedas entre sí, como sería el
caso del BTC/ETH, en cuyo caso funcionaría exactamente igual que en forex,
y tendríamos que hacer el cálculo de cuanto supone en $ la cantidad de
criptomoneda que estemos ganando o perdiendo.

EL APALANCAMIENTO:

También llamado “Leverage” en inglés, debe su nombre al hecho de que

actúa como una palanca, multiplicando la fuerza que aplicamos. Esto es una
herramienta muy poderosa, pero que tiene doble filo, ya que multiplica tanto
las pérdidas como las ganancias. Es uno de los aspectos que más llama la
atención a la gente que está comenzando a operar en los mercados
financieros, en especial en el mercado Forex, ya que es mucho más alto que
en cualquier otro mercado.

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¿Cómo funciona?

Para tomar una operación, por ejemplo, con un apalancamiento máximo

permitido de 1:100, debemos tener al menos 100 veces menos esa cantidad.
De esa manera podemos beneficiarnos de las oscilaciones que tenga el
precio, ampliando su efecto hasta en 100 veces. Sin embargo, la otra cara de
la moneda conlleva que el apalancamiento amplifica por igual nuestras
ganancias y nuestras pérdidas, ya que es un arma muy poderosa, que en las
manos equivocadas, puede destrozar una cuenta de trading. Es decir, si el
volumen con el que entramos es 100 veces superior al que tenemos
disponible, una pequeña fluctuación en nuestra contra nos puede dejar sin
fondos.

Ahora viene un punto en el que mucha gente se pierde, y es que es

importante diferenciar entre el apalancamiento máximo que nos ofrece el
bróker, y el apalancamiento real o efectivo con el que entramos cuando
operamos.

Apalancamiento Máximo

El apalancamiento máximo viene determinado por el porcentaje de capital

que retiene el bróker como garantía al abrir una operación. Si por ejemplo
retiene el 1% del volumen abierto, entonces el apalancamiento máximo que
ofrece será de 100:1. Si retuviese el 2%, entonces el apalancamiento máximo
que ofrece sería de 50:1 Es decir, es lo mismo que un bróker nos diga que
nuestro apalancamiento máximo es de 1:33, a que nos digan que el margen
retenido es del 3,33%. Pueden expresárnoslo de varias maneras. Esto es
simplemente hasta donde nos permite llegar el bróker, es decir, cuanto
margen tenemos para abrir. Lo que nosotros abramos ya es otra cosa.

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Apalancamiento Real

El apalancamiento real o efectivo se produce al abrir una operación,

comparando el tamaño de la operación con el saldo disponible en la cuenta
del trader. Si, por ejemplo, abrimos una posición de 100.000€ (1 Lote de
EUR/USD, por ejemplo), y en nuestra cuenta de trading disponemos de
10.000€, el apalancamiento real habrá sido de 10:1, ya que hemos podido
abrir una posición 10 veces superior al tamaño de nuestra cuenta.

Más adelante te darás cuenta de que los traders no abrimos las posiciones
calculando el apalancamiento que queremos tener, sino en función de la
cantidad de capital que queremos arriesgar en cada operación, que como
consecuencia dará un apalancamiento efectivo determinado, el que sea. Es
decir, que pongas una cuenta con apalancamiento permitido de 1:500, no
significa que en cada operación que abras en esa cuenta te estás
apalancando por 500. El apalancamiento que tú realmente ejecutas no
depende de lo que te permiten sino del volumen que tu abres. Pueden
permitirte apalancarte por 500, pero suceder que tú, por tu gestión de riesgo
y estrategia, nunca ejecutes un apalancamiento efectivo de más de 15 o 20.
Mucho ojo con esto.

De hecho, en el caso de las criptomonedas, debido a su volatilidad, muchas

veces no es necesario ni apalancarse, ya que para ganar 100$ en una
operación solo necesitamos tener 1 moneda, y que esa moneda se mueva
100$ en su valor, cosa que a veces pasa todos los días en el caso de Bitcoin.
Entonces, que una plataforma me ofrezca apalancarme por 3 es una cosa, y
que yo me esté apalancando al operar es otra. Es una posibilidad, no una
constante.

Un Ejemplo:

Recuerda que el apalancamiento máximo lo determina el porcentaje que

nos retiene el bróker, y el apalancamiento real que tomamos al entrar al
mercado, va en función del tamaño de nuestra cuenta y del volumen con el
que entramos.

Si operamos EURUSD, tuviéramos una cuenta de trading de 10.000€ y

entramos con 100 K´s (100.000€, es decir, 1 Lote) y nos permiten un
apalancamiento máximo de 1:100, la cantidad que nos retienen, y el
apalancamiento real se calcularían de la siguiente forma:

Retención: 100.000€ * 1% = 1.000€

Apalancamiento real: 100.000€ / 10.000€= 10

Así que, nos retendrían 1.000€ mientras la operación estuviera abierta, y

estaríamos entrando con un apalancamiento real de 10:1

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Otro ejemplo:

Nuestro bróker tiene regulación ESMA y el apalancamiento máximo es de

1:30. Esto quiere decir que necesitamos tener al menos 30 veces menos del
volumen operado.

Si tenemos una cuenta de 1.000€, quiere decir que como máximo

podríamos mover 30.000€ (1000* 30), esto expresado en lotes, serían 0.30
lotes. Ese sería el volumen máximo que podríamos abrir con esa cuenta.

Margin Call:

Imagina que una operación se va en nuestra contra, y estamos teniendo

pérdidas por valor de 1.000€

Si la cantidad de margen que queda libre en nuestra cuenta de trading es

igual o menor de 1.000€, el bróker ejecutaría lo que se conoce como "Margin
Call" o "llamada de margen", esto no es otra cosa que cerrar la operación tal
como esté, por falta de garantía.

De todas formas, no te preocupes. Aquí aprenderás a hacer trading de forma

que sea casi imposible que esto pase. Si se respeta adecuadamente la
gestión de riesgo y la gestión monetaria, esto no debería pasar nunca, pero
sirve para calcular cuántas operaciones podemos mantener abiertas a la vez,
dependiendo del tamaño de nuestra cuenta.

Ten en cuenta que:

Por cada operación abierta, el broker ejecutará una retención de dinero

como garantía, dejando cada vez menos dinero disponible en la cuenta para
cubrir una posible pérdida.

*En las plataformas de criptomonedas, nos suelen enseñar gráficamente

donde se ejecutaría esta norma, y se conoce como “punto de liquidación”.

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TIPOS DE COMISIONES:

Veamos ahora los tipos de comisiones que los brokers y plataformas nos
cobran por ejecutar operaciones.

Comisiones por movimientos:

Para empezar, todas las operaciones de contado sean del mercado que sean,
conllevan una comisión. Es decir, depositar y retirar fondos, enviar y/o recibir
dinero en criptomonedas, etc. Las corredoras nos cobrarán siempre una
comisión por estos movimientos, pero son muy variables según que
plataformas hayamos elegido y que mercado sea, por ello, una vez más, es
trabajo del trader investigar cuales son las condiciones que ofrece cada una y
escoger por sí mismo.

Comisiones de ejecución para operaciones de trading:

Se conoce así a la comisión cobrada por abrir y cerrar una operación. Hay
plataformas que nos cobran una parte al abrir y otra al cerrar, y otras que nos
cobran las dos a la vez nada más abrir la operación. Esta comisión depende
de cada bróker, y suele ir en función de a cuanto volumen hemos entrado en
la operación. En forex y bolsa se conoce como “Comisión de ida y vuelta”, y
en criptomonedas, se conoce como “Maker” a la comisión de apertura y
“Taker” a la ejecución del cierre.

Swap o Rollover:

Como bien sabes, sin las corredoras, no podríamos tener acceso al mercado,
por lo que su trabajo es fundamental y son las que nos mantienen dentro. Es
por esto que nos cobran una comisión por cada X tiempo determinado que
pasamos dentro del mercado. En los brokers de forex y bolsa, se conoce
como “Swap” o “Rollover”, y se ejecuta un recargo nuevo cada 24 horas,
normalmente a las 22:00 GMT, por lo que, aunque hayamos abierto la
operación a las 19:00, nos cobrarán la comisión como si lleváramos todo un
día, en caso de que al llegar las 22:00 tengamos la operación abierta.
Además, en algunos casos, existe lo que se conoce como “Día de triple
Swap”, y consiste en que un día de la semana (siempre el mismo, pero
diferente en cada bróker), se nos cobra esa comisión multiplicada por 3,
aunque solo llevemos un día dentro de la operación. En las plataformas de
criptomonedas, este tipo de comisión se realiza de manera fraccionada, y
nos van cobrando pequeños recargos cada 4 u 8 horas (normalmente), y se
conoce como “funding rate”. La cuantía y horarios de cada bróker debe ser
consultada individualmente.

En el caso del Swap, esta comisión puede ser remunerada, es decir, que el
bróker nos pague a nosotros. Esto se debe a que es un tipo de comisión que
depende de los tipos de interés que afecten a las monedas negociadas, por
lo que, si ese interés juega a nuestro favor, cobraremos en vez de pagar cada
vez que llegue el momento del recargo. Debemos examinar en cada caso si
la comisión positiva es para las ventas o para las compras, y cuanto se paga o
se gana por cada ciclo en función del volumen operado. De aquí surge el
“Carry trade”.

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EL “BID” Y EL “ASK”

Cuando vayas a operar, te darás cuenta de que te encuentras con dos

precios distintos. Similares, pero distintos. Estos precios se conocen como el
BID y el ASK.

El precio BID es el precio “real” de mercado, el precio que va trazando la

cotización y cuyo rastro da lugar a la gráfica de precios. Este también será el
precio el que se ejecuten las órdenes de venta.

El precio Ask, es un precio puesto por el bróker o intermediario que

utilicemos, que siempre estará un poco por encima del BID. Este será el
precio al que se ejecuten tus compras.

La diferencia de precios que existe entre ambos precios es lo que se conoce

como el “Spread”, es un diferencial que siempre nos hace empezar un poco
en negativo en las operaciones, ya que ese diferencial se lo lleva el bróker en
concepto de comisión. El spread, constituye en sí otro tipo de comisión, pero
no podíamos explicarte esto hasta que supieras que eran el BID y el ASK.

Como verás, cuando compres, se ejecutará la orden en el ASK, y hasta que el

precio BID no esté por encima, no verás tu flotante en positivo. Además,
cuando coloques un punto de cierre de beneficios o “Take profit” o de “Stop
Loss” para las pérdidas (lo veremos más adelante), este no se ejecutará hasta
que el BID se sitúe en ese precio.

De igual manera, pero a la inversa, ocurre con las ventas. Cuando vendemos,
la venta se ejecuta en el BID, y hasta que el precio ASK no cruce hacia abajo
ese punto, no verás tu flotante en positivo. Además, las órdenes de Take
profit y Stop Loss no se ejecutarán hasta que sea el ASK el que toque dicho
precio.

El spread es variable según el bróker y el tipo de cuenta. Existen plataformas

de futuros, por ejemplo, que nos cobran comisiones de apertura, pero
operamos sin Spread, siempre a mercado. Esto es algo que debemos
investigar en cada bróker o plataforma.

Si en alguna ocasión tienes dudas o los confundes, quédate con esta regla
nemotécnica:

“Kompramos” en el ASK, y “Bendemos” en el BID.

Recuerda que, dependiendo de si el intermediario financiero es un ECN o un

Market Maker, el spread será:

Dealers o "market makers":

Suelen ofrecer un spread fijo

Brokers, ECN, intermediarios puros:

Ofrecen un spread variable, en función de las condiciones reales del

mercado en ese momento.

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En la mayoría de los casos, el broker obtiene su rendimiento económico, del

servicio de intermediación que nos prestan con el spread, mientras que en
algunos casos ECN, el broker cobra una comisión fija por operación, sin
intervenir en el spread.

El spread siempre existe, ya que es inherente a cualquier mercado

organizado, sin embargo, normalmente el spread es menor en los brokers
que cobran sus servicios a comisión fija por operación, ya que así no
necesitan el spread para aumentar sus honorarios y ofrecen mejores
condiciones de operativa a sus clientes.

Piensa una cosa:

Realmente es más barato operar con un bróker de comisión fija que con un
bróker de 0 comisión que vive del spread.

Saquemos el cálculo:

Un bróker comisionista fijo, suele ofrecer un spread medio de por ejemplo

0,2 pips en EUR/USD, y cobrar unos 5$ por lote operado. Suponiendo que, de
media, 1 pip a 1 Lote de volumen son 10$ de valor ganado, al no quitarnos ese
recorrido porque hay menos spread, solo perdemos unos 2$ por el spread y
5$ por la comisión, unos 7$ en total por cada lote operado.

En el caso de los brokers sin comisión de ejecución, pero alto Spread, el

mismo par puede tener un spread de 1,3 pips, por lo que, de un recorrido de
por ejemplo 40 pips, nosotros obtendríamos netos 38,7 pips al cerrarse la
operación. Suponiendo que el pip vale 10$ operando a 1 Lote, 1,3 pips serían
13$ que dejamos de ganar, por lo que operar así nos ha restado 13$, casi el
doble de lo que nos resta operar a comisión fija.

Muchos traders no razonan esto, porque psicológicamente, ver que al abrir

ya te han cobrado la comisión, y que en el otro bróker la casilla de comisión
siempre está vacía, da la percepción de que el bróker comisionista fijo es
más caro, pero realmente nos estamos dejando más dinero encima de la
mesa cuando operamos con un spread alto.

Por último, ten en cuenta que el spread va a depender del par y de las
condiciones de mercado. Entre más comerciado sea un par, más volumen
tiene y más pequeño será su spread, por eso verás que los pares raros o
“exóticos” tienen spreads muy altos. Las condiciones de mercado que se
producen cuando salen noticias muy importantes provocan picos de
volatilidad muy grandes que pueden llevar los spreads hasta unos niveles de
locura, de hasta 30 o 40 pips, por lo que ten esto siempre presente y mide tu
riesgo.

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SLIPPAGE:

El slippage (“deslizamiento” en español), es un algo relativamente frecuente

en la ejecución de órdenes en los mercados financieros, y consiste en que la
ejecución final de la orden entre en un precio peor o mejor del esperado,
debido a que haya volatilidad, y en las décimas de segundo que le tome a la
plataforma ejecutar la orden, el precio haya cambiado.

Por ejemplo:

Orden de compra en 1.8921 - Proceso de ejecución… - Compra ejecutada en

1.8923

Gracias a la tecnología, los sistemas informáticos permiten conectar a los

operadores situados alrededor del mundo y son capaces de tramitar miles y
miles de órdenes en segundos, pero no vivimos en un mundo perfecto y
estos sistemas pueden tener problemas de latencia que pueden ralentizar la
ejecución de nuestra operación. Si esto además ocurre en un momento en el
que exista mucha volatilidad en el mercado, se darían las condiciones
idóneas para que nuestra orden pudiera sufrir slippage.

¿Puede darse un slippage tanto negativo como positivo?

Exactamente, el Slippage será negativo cuando se ejecuta a un precio

desfavorable respecto al que esperábamos y positivo cuando el slippage nos
ha beneficiado.

¿Cómo actúan los Brokers ECN frente al slippage?

Los brokers intermediarios puros, del tipo ECN, se limitan a replicar las
condiciones de mercado a sus clientes, y si los mercados se mueven
rápidamente, o se abren sus horquillas, el cliente lo detecta a simple vista.

¿Cómo actúan los dealers o “market makers” frente al slippage?

Los creadores de mercado, que actúan como contrapartida, teóricamente

suelen garantizar la ejecución de la operación con un spread fijo. Sin
embargo, si el dealer se enfrenta a un mercado con un gran slippage, donde
las horquillas han aumentado mucho, entonces puede suspender las
cotizaciones y la ejecución de las órdenes de sus clientes, hasta que la
situación se normalice. Esto no quiere decir que el “market maker" no
ejecute las órdenes sin slippage, porque existen otras formas de trasladar los
problemas de slippage a sus clientes. Y es que, aunque para slippages de
poca magnitud garantizarán su ejecución en el precio deseado, si el
movimiento es muy brusco y amplio, y se abren mucho las horquillas, antes
de asumir el dealer importantes pérdidas por tener que garantizar las
horquillas a sus clientes, pueden aplicar lo que se denomina "requote" en
inglés, o re-cotización, y tiene toda la apariencia de un retraso en la ejecución
de nuestra orden desde el momento en el que la lanzamos. Este tipo de
prácticas se consideran poco éticas.

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TIPOS DE ÓRDENES

Las órdenes son las instrucciones que enviamos a nuestro broker, para que
realice las operaciones que le pedimos en nuestro nombre, ya que ellos son
los que nos dan acceso al mercado. De forma general, existen órdenes de
compra o de “largos”, y órdenes de venta o de “cortos”.

El tipo de ejecución va a depender del tipo de orden que utilicemos.

Principalmente, tenemos los siguientes tipos:

Órdenes a mercado

Es el tipo de orden que damos cuando queremos comprar o vender al precio

al que esté el mercado, en el momento de ejecutarse la orden. Es por ello
que se considera que este tipo de órdenes consumen liquidez del mercado.

Se compra o se vende en ese preciso instante, sin más.

¿Cuándo se utilizan?

Cuando no sea preciso esperar a ningún nivel de precios especial y estemos

dispuestos a aceptar el precio actual en el que se encuentra el mercado.

¿Desventajas?

Pueden sufrir de slippage, si operamos con un broker ECN, ya que se

ejecutan tal cual se encuentre el mercado en ese momento y esto consume
más recursos en los servidores de red.

Órdenes "stop"

Son aquellas que se ejecutan a mercado, a partir de que un determinado

nivel de la cotización, previamente establecido por el trader, ha sido
traspasado. Este tipo de órdenes, al igual que las "limit", se considera que
aportan liquidez al mercado.

Aquí la palabra clave es se ejecutan "a mercado" a partir de determinado

nivel, lo que quiere decir que el broker va a esperar a que el precio traspase
el nivel que hemos marcado, como punto a partir del cual queremos entrar,
y una vez traspasado, la orden se convierte automáticamente en una orden
de mercado, ejecutándose en ese momento al precio al que se encuentre el
mercado, por lo que pueden sufrir de slippage.

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 Stage 0

Este tipo de órdenes son las que usaremos cuando queramos esperar a que
la cotización supere un determinado nivel determinado por nosotros para
entrar, y no antes. Son unas órdenes que podríamos definir como “rompe y
continua”, ya que lo que queremos es que una vez llegue hasta ese punto,
continúe en la misma dirección que lo llevó hasta ahí.

Si por ejemplo creemos que el precio va a tener una larga caída y ponemos
una orden de “Sell Stop”, en caso de que esto ocurra, cuando el precio llegue
al punto de orden, la orden se ejecutará y se activará, dando beneficio si
después de esto sigue bajando.

Obviamente, solo podremos colocar un “Sell stop” por debajo del precio, y
un “Buy stop” por encima.

Órdenes "limit"

Son aquellas que enviamos al broker cuando queremos esperar a que el

precio llegue hasta un determinado nivel para entrar en la dirección
contraria. Este tipo de órdenes, al igual que las tipo "stop", se considera que
aportan liquidez al mercado.

Usaremos este tipo de órdenes cuando queramos esperar que el precio

rebote en un punto y empiece a ir en dirección contraria a la que tenía en
ese momento.

Las órdenes limit tienen una característica que las hace únicas, al especificar
al intermediario que sólo queremos entrar al mercado dentro de un límite
del precio, por lo que por su propia naturaleza implican un control del
slippage negativo, y sólo pueden entrar a ese precio o mejor. Es decir, las
órdenes limit siempre se ejecutan sin slippage negativo. En caso de que por
los motivos vistos antes el bróker no pueda ejecutar la orden a ese precio,
simplemente no será efectuada ni enviada al mercado, y seguirá como una
orden pendiente.

Podríamos calificar las órdenes limit como ordenes de “llega y rebota”, ya

que queremos que al llegar a ese punto el precio realice un cambio de
sentido.

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 Stage 0

Obviamente, sólo podremos colocar un “Buy limit” por debajo del precio, y
un “Sell limit” por encima.

*En el mercado de las criptomonedas, te encontrarás con que en las

plataformas, las órdenes pendientes siempre se llaman “limit”,
independientemente de si están por encima o por debajo del precio.

EL STOP LOSS Y EL TAKE PROFIT.

Stop Loss:

Como indica su nombre en inglés, es una orden cuya función es cortar las
pérdidas. Es decir, si el precio llega a nuestro punto de Stop Loss, la orden se
cerrará en ese punto con la pérdida que llevemos generada hasta ese
momento en esa operación. Esto se utiliza para que en caso de que el precio
avance mucho recorrido en la dirección opuesta a nuestra operación, no se
nos acumulen grandes pérdidas, y podamos salir del mercado
automáticamente antes de que el resultado sea desastroso. Lógicamente, el
Stop Loss de una operación de compra estará siempre por debajo del punto
de entrada, y el Stop Loss de una venta, estará siempre por encima del precio
de entrada. Más adelante profundizaremos en su uso y gestión.

Take Profit:

El Take Profit es a las ganancias lo que el Stop Loss a las pérdidas. Es decir, es
un tipo de orden la cual en caso de que el precio llegue a su punto de
activación, nos cerraría la operación con la ganancia generada hasta ese
momento por esa operación. Su función es la de asegurar beneficios en un
nivel objetivo, para evitar que el precio se gire llegado cierto punto y
perdamos un beneficio que fue nuestro en algún punto.

Ambos tipos de órdenes son órdenes condicionales y vinculadas a órdenes

de compra o de venta. Es decir, cada operación de compra o venta tiene su
propio Stop Loss y su propio Take Profit de manera individual.

Llegados a este punto ya tenemos una buena base sobre el funcionamiento

de los mercados, así que ya podemos pasar a estudiar con más profundidad
el mercado en el que nos queremos especializar.

A continuación, estudiaremos el mercado de divisas, más conocido como el

mercado Forex, y el mercado bursátil. En TTS tendrás a tu disposición
estrategias tanto de índices como de acciones, así como pares del mercado
Forex. Por ello, es de vital importancia que te familiarices con ambos
mundos para que tomes aquella decisión que más te guste a la hora de
elegir tu estrategia y especializarte. Además de explicarte en qué consiste
cada mercado, veremos el primer tipo de análisis que existió, y que a día de
hoy sigue siendo importante, especificando en los detalles de cada mercado.
No es otro que el análisis fundamental.

¡Comencemos!

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 Stage 0

EL MERCADO FOREX

Es la hora de conocer el mercado financiero más grande del mundo, y con el

mayor volumen de capitalización que existe. El mercado de divisas. Este
mercado alberga un conjunto de características que cada día atraen a más
gente, como su liquidez o su apalancamiento. Son las mismas características
que lo hacen atractivo las que lo hacen peligroso para aquella persona que
no se forma adecuadamente, por lo que tener una buena educación como
base es fundamental, y puede suponer la diferencia entre perder dinero y
sobrevivir.

Vamos a ir viendo poco a poco todas las nociones básicas que necesitas
saber, para que puedas utilizar todo este contenido como punto de partida
para crear tus sistemas ganadores de trading, es decir, tus estrategias.

El origen del mercado de divisas es tan antiguo como las propias monedas,
pues siempre hemos necesitado cambiar unas monedas por otras cuando
comerciamos con una fuente extranjera. Su nombre es un acrónimo, que
procede de “Foreign Exchange”, también abreviado siempre a “FX”. Como
puedes ver, su propio nombre hace referencia al intercambio entre monedas
extranjeras, como era de esperar.

¿Cómo podríamos definir el mercado Forex?

Podríamos definir el mercado Forex como el mercado organizado de

intercambio de divisas. Este mercado, es a su vez el mercado organizado
más voluminoso del mundo, y está conformado por los creadores de
mercado, instituciones y operadores de todo el mundo que se conectan a
esta red de intercambio. Nos guste o no, en este mercado existe una
jerarquía debido al volumen que cada uno es capaz de mover. Es por eso que
en primer lugar debemos señalar como participantes principales al Citibank,
el UBS o el Deutsche bank. A este tipo de grandes bancos les sigue el resto
de bancos, los fondos de inversión, las corporaciones internacionales, brokers
y en último lugar las empresas y operadores minoristas como nosotros.

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 Stage 0

¿Por qué existe este mercado?

Este mercado tiene la función de ser un punto de encuentro para todas las
transacciones internacionales de capital de cualquier tipo, ya sean
comerciales, financieras o movimientos simplemente especulativos. Cada
vez que alguien necesita convertir una divisa en otra, debe hacerlo a través
del mercado Forex.

Por ejemplo, si desde Europa queremos invertir en acciones de Google, estas

pertenecen a la bolsa americana, así que debemos hacerlo en dólares, por lo
que operamos a través de un intermediario financiero que compre esas
acciones y será ese él quien convierta nuestros euros en dólares, para poder
comprar las acciones que necesitamos. Las oficinas de cambio de divisas de
los aeropuertos también pertenecen al mercado del forex, sólo que utilizan el
formato físico de la moneda para negociar o cambiar la divisa, estableciendo
un tipo de cambio.

¿Es un mercado centralizado?

Es un mercado que no se encuentra centralizado físicamente en ningún

lugar, al contrario que las bolsas. En lugar de eso, forma parte de una gran
red de negociación, a través de bancos internacionales conectados entre sí,
que cruzan miles de órdenes por segundo las 24 horas del día y 5 días a la
semana, de Lunes a Viernes. A este tipo de mercados no centralizados, como
vimos, se les denomina OTC (Over the Counter).

¿Cómo es el Forex de hoy en día?

Con el desarrollo de Internet, el mercado Forex se ha puesto a disposición del

especulador particular, a través de nuevos Brokers que son capaces de dar
un servicio orientado al trader minorista. Hace unos años esto no era así, y si
alguien quería operar en este mercado, los requisitos mínimos de capital
podían ser de varios millones de dólares. Hoy se pueden abrir cuentas micro

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 Stage 0

por menos de 10 Dólares. Actualmente existe una revolución y crecimiento

constante en el mercado minorista, lo que significa que constantemente se
incorporan al mercado nuevas empresas y brokers, que proporcionan cada
vez servicios más competitivos a nosotros, los traders particulares.

El mayor mercado del mundo

Vamos a explicar con un poco más de detalle aquellos factores que

convierten al mercado Forex en el mercado dominante a nivel mundial. En
primer lugar, las dimensiones del mercado Forex son inmensas y el volumen
de divisas que se negocia a diario aumenta cada año. Hay que tener en
cuenta que, a medida que la globalización aumenta, también lo hace el
volumen de transacciones internacionales, y estas la mayoría de las veces
conllevan un intercambio de divisas.

Para que puedas imaginarte su magnitud: Cientos de millones dólares se

ejecutan cada segundo, y entre 5 y 6 billones cada día. Esto a veces no
consigue ni siquiera que la cotización se mueva de manera significativa, por
lo que es mucho más difícil que un único operador manipule el precio con
tanta facilidad, como ocurre en otros mercados financieros, como puede ser
la bolsa.

El volumen de Forex equivale a entre 10 y 15 veces el volumen total de

negociación de todas las bolsas del mundo juntas. Comparemos eso con los
180.000 millones de dólares que se negocian en la New York Stock
Exchange, por lo que sería necesario todo un mes en el NYSE (Mercado de
acciones de Nueva York) para igualar un sólo día del volumen de Forex.

Del volumen total operado en forex, se estima que el 90% es especulativo, lo

que quiere decir que tan sólo el 10% del volumen proviene de transacciones
comerciales o inversiones. Esto quiere decir que la liquidez y profundidad de
este mercado es incomparable a cualquier otro mercado financiero del
mundo. El 75% de las transacciones se producen en los pares de divisas
llamados "majors" (mayores en español) e implican las monedas de las
economías más desarrolladas del mundo.

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Horarios comerciales:

Dado que es un mercado no centralizado, no existe un horario de apertura y

otro de cierre propiamente dicho, sino que son las diferentes jornadas
laborales y horarios de funcionamiento de los grandes bancos y países, los
que determinan las sesiones de operativa.

Así pues, forex está abierto las 24 horas del día, ya que siempre existe algún
lugar en el mundo donde se esté en horario laboral y por lo tanto, esté
cotizando la red interbancaria. Los primeros mercados en abrir son los del
Pacífico (Sidney, como referente), seguido por Asia (Tokyo), posteriormente
Europa (Frankfurt y Londres) y terminando con el mercado americano
(Nueva York), para volver finalmente a abrir de nuevo los mercados
oceánicos y asiáticos.

Franjas Horarias

Aunque el mercado no tiene horas de comienzo y de finalización

propiamente dichas, se considera que existen tres sesiones diferenciadas
que conforman el mercado y tienen una personalidad propia que se
materializa en patrones o comportamientos característicos de las diferentes
franjas horarias. Vamos a ver, con algo más de detalle, las características
básicas de las diferentes franjas horarias del mercado.

SESIÓN ASIÁTICA:

Inicio y fin de sesión

Su inicio se da aproximadamente, hacia las 00:00 GMT y va finalizando hacia

las 07:00 GMT.

Esto es referente a los periodos de más movimiento, pero realmente los

horarios oficiales son:

SIDNEY: Abre a las 22:00 y cierra a las 07:00 GMT

TOKYO: Abre a las 00:00 y cierra a las 09:00 GMT

Volumen

La sesión de Asia-Pacífico representa aproximadamente, el 21% del total del

volumen de negociación diario.

Sus principales centros financieros por orden de apertura son: Wellington

(Nueva Zelanda), Sydney (Australia), Tokio (Japón), Hong Kong y Singapur.

Características

Puesto que Japón es una economía de gran importancia para esta región
podemos decir que los pares relacionados con el Yen (JPY) son los más
negociados durante esta franja horaria y otros pares pueden presentar un
escaso volumen de negociación, como el GBPUSD (Libra-Dólar Americano).

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También se muestran activos el AUD (Dólar Australiano) y el NZD (Dólar de

Nueva Zelanda)

Aunque no aparezca reflejada aquí, poco a poco la apertura al mundo de la

gigantesca economía de China y la progresiva liberalización de su divisa, el
Yuan, va a llevar a que en los próximos años pueda aumentar
significativamente la importancia de esta sesión. Por el momento, el Yuan se
encuentra fuertemente intervenido por las autoridades chinas, por lo que
aún no despierta ningún interés para los traders minoristas, pero tendremos
que estar atentos a su evolución durante los próximos años.

SESIÓN EUROPEA:

Comienza hacia las 07:00 GMT con la apertura de los bancos europeos,
principalmente con el despertar de la sesión de Frankfurt, y hacia las 08:00
GMT abren los bancos de Londres, referente mundial en lo que a
transacciones de divisas se refiere.

El final de la sesión europea ocurre entre las 16:00 GMT y las 17:00 GMT y casi
todos los días a esas horas, se aprecia una considerable disminución en la
volatilidad y el volumen de negocio, a pesar de continuar abierto el mercado
americano. Ahí se refleja la importancia del mercado europeo en forex.

Volumen

La sesión europea mueve alrededor del 50% del volumen total, sólo Londres
supone aproximadamente el 30% del volumen total.

Características:

Con las cifras que maneja este mercado, es fácil darse cuenta de que
durante la sesión europea es cuando más volumen de negociación existe.
Las horas del medio día europeo son las horas de mayor volumen, por su
solape con la apertura del mercado americano. Permanecen abiertos a la vez
durante unas 3 horas. Todos los pares relacionados con el Euro y el Dólar,
además del Franco Suizo, comienzan a negociarse con intensidad durante
esta franja horaria y es habitual encontrarse con patrones propios y
característicos, únicos de este horario que, si estudiamos y conocemos en
profundidad, podremos aprovechar en nuestras estrategias de trading.

SESIÓN AMERICANA:

Inicio y fin de sesión

Hacia las 13:00 GMT comienza la sesión americana, con la apertura del gran
centro financiero que Nueva York significa. Durante sus primeras horas
coincide con la sesión europea, y además, el mercado de acciones abre a las
14:30 GMT. Al solaparse ambas sesiones es el momento del día con mayor
volumen de negociación, hasta el cierre de la sesión europea hacia las 17:00
GMT aproximadamente. El mercado de Nueva York finaliza hacia las 22:00

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 Stage 0

GMT, momento en el que el mercado pierde mucha liquidez y los precios

suelen mostrar una volatilidad menor.

Volumen y características

La sesión americana por sí misma, no conlleva un volumen de negociación

muy superior a la asiática, pero se caracteriza principalmente por la cantidad
de noticias relacionadas con la economía americana que suelen publicarse
en el inicio de sesión, haciendo que el arranque se deba tener muy en
cuenta por la volatilidad que puede suponer para el mercado.

¿QUÉ ES UN PAR DE DIVISAS?

Una de las cosas que más nos cuesta entender cuando nos iniciamos en
Forex es que la cotización representa el precio de una divisa con respecto a
otra, ya es que estamos acostumbrados a que cuando se nos traslada el
precio de un activo, como pueda ser una acción, su valor está Euros o
Dólares y punto. Desde el abandono del patrón oro por parte de las
economías más desarrolladas, la única manera de conocer el valor de una
divisa es comparándola con otra. A menudo escuchamos frases como “el
dólar está fuerte” o “el yen está bajando”, pero siempre hay que preguntarse
“¿en comparación con qué está caro?”.

En los pares de divisas, el precio de una divisa siempre está comparándose

respecto a otra, por esto nunca nos referimos a una divisa en particular sino a
un “par”. Esto quiere decir que, si compramos Euros con Dólares, estamos
simultáneamente comprando Euros y vendiendo Dólares, en la misma
transacción.

Para saber que divisas se están comparando, debemos saber cómo se

designan por siglas las diferentes divisas principales.

SIGLAS DIVISA

EUR Euro

USD Dólar Americano

GBP Libra Esterlina

JPY Yen Japonés

CHF Franco Suizo

CAD Dólar Canadiense

AUD Dólar Australiano

NZD Dólar Neozelandés

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Antes hablamos de la existencia de los “majors” o “pares mayores”. Son 7, los

veremos a continuación:

ABREVIATURA APODO

EURUSD

USDJPY

GBPUSD “Cable” o “Sterling”

USDCHF “Swissy”

USDCAD “Loonie”

AUDUSD “Aussie”

NZDUSD “Kiwi”

La abreviatura del par se puede realizar con una barra o sin ella: EURUSD =
EUR/USD.

LOS “CRUCES”

El Dólar americano es la moneda de referencia a nivel mundial, por lo que los

pares que no lo contienen como moneda base y tampoco como
contrapartida, se denominan “cruces”.

Esto es así porque el mercado siempre utilizará sus respectivas cotizaciones

con respecto al USD para determinar el precio.

Por ejemplo, para obtener el cruce del par EURJPY el mercado utiliza como
referencia la cotización del par EURUSD y del USDJPY.

COMPRAR Y VENDER EN EL MERCADO DE FOREX

En forex, solemos referirnos a las operaciones como "largo" y "corto", en

función de si compramos o vendemos la divisa base, es decir:

Largos

Entrar "largos" significa comprar la divisa base a cambio de vender la

contrapartida.

Por ejemplo, si esperamos que el precio del EURUSD suba y queremos

aprovecharnos de ello, entraremos largos, comprando EUR y vendiendo USD.

La operación será "comprar EURUSD"

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Cortos

Entrar "cortos" es vender la divisa base a cambio de comprar la

contrapartida.

Por ejemplo, si esperamos que el precio del EURUSD baje, entraremos cortos
vendiendo EUR a cambio de comprar USD.

La operación será "vender EURUSD"

Como ves, en realidad no debes realizar dos operaciones de compra y venta

simultánea, porque en realidad es una única operación, y será nuestro bróker
quien se encargue de todo cuando le demos la orden de compra o de venta.

COMO HACER CONVERSIÓN DE MONEDAS UTILIZANDO LAS

COTIZACIONES:

Es muy sencillo.

Si queremos convertir la divisa base en la contrapartida sólo debemos

multiplicar por el precio de cotización.

Y si lo que queremos es pasar la divisa de contrapartida a la divisa base

siempre dividimos por la cotización.

Por ejemplo:

Queremos convertir 15€ en Dólares, sabiendo que el EURUSD cotiza en 1.1031:

15€ * 1.1031 = 16,54$. Multiplicamos porque EUR es la moneda base.

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Queremos convertir 10$ en Dólares Australianos, sabiendo que el AUDUSD

cotiza en 0.6812:

10$ / 0.6812 = 14,67 Dólares Australianos. Dividimos porque USD es la

contrapartida.

ANÁLISIS FUNDAMENTAL EN EL MERCADO FOREX.

¿QUÉ ES?

El análisis fundamental es aquel que tiene en cuenta los factores y bases que
determinan el valor de un activo, más allá de su gráfico de cotización. En el
caso del mercado forex, en análisis fundamental se centra en examinar el
panorama económico a nivel mundial, y ver qué papel juega cada moneda
en él. Sabiendo que intereses tiene cada banco central con respecto a su
economía local, podremos hacernos una idea orientativa de las medidas que
tomarán, y de cómo afectará esto al valor de su moneda.

En otros mercados el análisis fundamental tiene mucho más peso que en el

mercado forex. Como vimos antes, cada sesión supone un aumento o
disminución de volumen, y se encuentra lleno de posiciones especulativas,
además de operadores intradía. Aun así, podemos usar el análisis
fundamental para el largo plazo, y para conocer las posibles reacciones del
precio después de la publicación de ciertas noticias.

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 Stage 0

El análisis fundamental es el más intuitivo de entender para cualquier

persona que se esté iniciando en el mundo de la especulación financiera, sin
embargo, es posiblemente el más difícil de aplicar con éxito, y especialmente
en el mercado forex, donde cada par de divisas refleja la comparación de dos
economías. Además, para dominarlo correctamente requiere de años de
estudio y especialización, por lo que es mucho más práctico y efectivo
practicar el trading basándose en el análisis del gráfico, que estudiaremos
más adelante.

El análisis gráfico es una disciplina que consiste en analizar los precios

anteriores de un activo financiero, así como los volúmenes negociados sobre
un gráfico de cotización, con el fin de analizar la evolución del precio,
volumen, oferta y demanda, para intentar detectar puntos óptimos donde
comprar y vender. En general, el análisis fundamental se utiliza para realizar
una inversión mientras que el análisis gráfico es útil para realizar
operaciones. Aunque la diferencia entre estos dos objetivos puede ser un
poco borrosa, sigue caracterizando la diferencia entre el análisis
fundamental y el análisis gráfico.

Como operadores de Forex, debemos estar familiarizados con la cantidad de

factores que ayudan a conformar las debilidades y fortalezas de las
principales monedas. Estos juegan un papel fundamental en las tasas de
cambio, así como en las relaciones comerciales entre dos países diferentes.

A continuación, vamos a tratarlos uno por uno.

FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DE LAS MONEDAS.

INFLACIÓN:

Es aquel factor que afecta a una divisa reduciendo su valor y poder

adquisitivo como consecuencia de un exceso de oferta de la misma, es decir,
de una excesiva cantidad de moneda en circulación. Como regla general, el
país con una menor tasa de inflación demuestra un aumento en el valor de
la moneda, así como en el poder adquisitivo de las personas, en comparación
con otros países. En la primera mitad del siglo XX, los países que habían
presentado consistentemente tasas más bajas de inflación incluían

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Alemania, Suiza y Japón. Por otro lado, los países con tasas de inflación
elevadas normalmente ven sus monedas depreciadas, además de un
aumento en las tasas de interés.

CRECIMIENTO ECONÓMICO:

Cuando las empresas en cierto país generan mucho dinero, normalmente

gastan más. Como resultado, se crea un ingreso saludable y estable de
impuestos que después el gobierno puede gastar. Por lo tanto, el ciclo crea
un efecto positivo sobre la economía nacional y local del país. Por otra parte,
cuando la gente no gasta dinero, las empresas no gastan dinero y el mismo
no está generándose, se puede esperar que el gobierno continúe gastando.
El gasto público tendrá un efecto sobre el valor de la moneda de un país.

ESTABILIDAD POLÍTICA:

Aunque no es necesario decirlo, los inversionistas extranjeros solamente

invierten en países que tienen desempeños económicos fuertes. Por otro
lado, la turbulencia política puede generar una pérdida de confianza en una
moneda en particular. En resumen, la confianza en el gobierno, así como la
estabilidad de la economía de un país, automáticamente aumenta el valor
de la moneda.

FLUJO DE CAPITALES:

La circulación o flujo de capitales se refiere generalmente al dinero que se

mueve hacia adentro y hacia afuera por medio de la compra y venta de
inversiones de capital. Hacer un seguimiento de este flujo es esencial para la
determinación del valor de una moneda. Con un balance de flujo de capital
positivo, se puede esperar que haya una mayor cantidad de inversiones
entrando que saliendo del país. Esto quiere decir que hay una mayor
demanda para la moneda del país y los inversionistas tendrán que vender
sus propias monedas. Esta demanda potenciará el valor de la moneda. Por
otra parte, tener un balance de flujo de capital negativo generalmente
perjudica a los inversores, lo que hace que la demanda por la moneda sea
pequeña o inexistente. Como consecuencia, el valor de la moneda cae en
picado.

FLUJOS COMERCIALES:

Conforme prosperamos en el mercado global, necesitamos gastar dinero

para poder comprar cosas, incluso en otros países. Como ejemplos
ilustrativos, los importadores de Estados Unidos actualmente intercambian
dinero con los exportadores de China, en donde compran sus bienes. Por
otro lado, los chinos intercambian dinero con los exportadores europeos. Por

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 Stage 0

lo tanto, el flujo comercial puede fortalecer el valor de la moneda. Esto se

debe a que la moneda fluye entre los diferentes países.

DIFERENCIAL DE INTERÉS:

La inflación, tasas de cambio y las tasas de interés están correlacionadas. El

banco central de cada uno de los países ejerce su influencia sobre las tasas
de cambio y la inflación. Estos cambios en las tasas generalmente tienen un
impacto sobre el valor de la moneda.

A continuación, vamos a hablar de uno de los factores más importantes en

este tema.

LOS BANCOS CENTRALES.

La tasa de interés de una moneda es uno de los principales factores que los
investigadores analizan a la hora de decidir cómo operar. Sin embargo,
solamente mirar las tasas de interés no es suficiente para operar. Mientras
que la tasa de interés entre dos países puede indicar algún potencial entre el
par de monedas, lo que realmente se quiere saber es cómo van a cambiar
esas tasas de interés. Una gran forma de predecir cómo cambiarán las tasas
de interés es prestar atención a los bancos centrales.

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 Stage 0

¿QUÉ SON LOS BANCOS CENTRALES? ¿QUÉ HACEN?

Los bancos centrales controlan y protegen la economía de una nación. Sus

responsabilidades van desde la gestión de la inflación hasta asegurar que
suficientes ciudadanos de un país tengan empleo. Sin embargo, lo más
importante es que ellos controlan la política monetaria de un país. Tienen un
impacto significativo sobre el precio de su moneda local.

Los bancos centrales tienen un impacto directo sobre su moneda al operar

con ella en el mercado forex, intentando mantenerla en un precio específico.
Pueden fortalecer o debilitar las monedas locales para atraer más comercio
internacional o gestionar la economía local.

El gran poder económico de los bancos centrales es clave para entender su

importancia en los mercados de divisas. Una forma de ver la influencia de los
bancos centrales en los mercados es prestar atención a la inflación de un
país. Si la inflación está por encima del objetivo de inflación del banco
central, se puede esperar que el banco central fortalezca la política
económica para intentar disminuir la velocidad del crecimiento económico
del país. Por otro lado, si la inflación está por debajo del objetivo, el banco
central puede flexibilizar su política económica. Al analizar las políticas
monetarias de dos bancos centrales, se puede realizar una predicción
razonable de cómo cambiará el par de monedas.

La perspectiva de un banco central sobre la economía de una nación es

específica de cada banco. Un banco puede gestionar un tema económico de
forma diferente a otro. Analizar un par de monedas no es tan simple como
observar sus economías nacionales, debemos estar familiarizados con sus
bancos centrales.

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 Stage 0

Los bancos centrales tienen un líder, director o presidente que tiene la

facultad de hablar en nombre del banco. Dado que los operadores quieren
saber hacia dónde apunta la política monetaria de un país, es importante
escuchar estas declaraciones. El representante da discursos que suelen ser
un indicativo confiable de los próximos cambios en la política monetaria.
Después del discurso del banco central, el mercado tiende a responder
rápidamente.

Los discursos de los representantes de los bancos centrales les ofrecen a los
operadores algunas reflexiones internas sobre la disposición de los
banqueros. Los representantes de bancos centrales que controlan la
inflación a través del aumento de las tasas de interés (incluso cuando es
perjudicial para el crecimiento económico) se conocen como “halcones”. Por
otra parte, los representantes de los bancos centrales se conocen como
“palomas” si prefieren favorecer el crecimiento económico. Los banqueros
“paloma” tienden a tener posturas menos agresivas que los banqueros
halcones. De todas formas, algunos banqueros se mantienen en el límite, a
veces tienen posturas de halcón y a veces de paloma. En estos casos, las
respuestas ante condiciones extremas de los mercados suelen ser buenos
indicadores de las preferencias de los banqueros.

Al comprender la actitud y el comportamiento general de un banco central

particular, los operadores podemos comenzar a predecir cómo cambiarán
las políticas monetarias de un país, incluso antes de las declaraciones de los
bancos centrales. Esto nos ayudará a analizar mejor los pares de monedas y,
finalmente, a hacer mejores operaciones financieras.

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Bancos centrales más grandes e importantes:

Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (La FED)

El banco central de los Estados Unidos es la Reserva Federal, también

conocida de forma abreviada como “Fed”. Debido al amplio uso del dólar
americano (involucrado en el 90% de todas las transacciones monetarias), la
Fed es probablemente el banco central con más influencia en el mundo.
Cuando el valor del dólar americano cambia, todo el mundo siente el
impacto. Dentro de la Fed se encuentra el Comité Federal de Mercado
Abierto (FOMC), que consiste en siete gobernadores de la Junta de la
Reserva Federal y cinco presidentes de distrito que deciden sobre las tasas
de interés de Estados Unidos.

La Fed da prioridad a la estabilidad de precio de largo plazo y el crecimiento

sostenible. Se reúne ocho veces al año.

Banco Central Europeo (BCE)

El BCE es conocido por su transparencia con la prensa que busca evitar

sorpresas. Está gobernado por un consejo de seis miembros ejecutivos y los
gobernadores de los doce bancos centrales de Europa.

Al igual que la Fed, el BCE se enfoca principalmente en la estabilidad de

precios y el crecimiento económico. Sin embargo, como cabeza de una
economía que depende ampliamente de las exportaciones, el BCE intenta
prevenir que el euro se fortalezca demasiado, porque su mercado de
exportaciones se podría ver perjudicado. El BCE se reúne dos veces a la
semana, pero solamente realiza decisiones de políticas once veces al año,
normalmente acompañadas por conferencias de prensa.

Banco de Inglaterra

El Banco de Inglaterra suele ser conocido como el más efectivo de todos los
bancos centrales. Su comité de política monetaria consiste en un
gobernador, dos gobernadores adjuntos y cuatro expertos externos.

En general, SU mandato es mantener la estabilidad monetaria y financiera.

Más específicamente, su política monetaria se enfoca en cuidar la estabilidad
de los precios para mantener la confianza en su moneda. Busca mantener la
inflación cerca del 2%. Se reúne una vez al mes.

Banco de Japón

Dado que Japón depende ampliamente de las exportaciones, el banco de

japón es conocido por vender en contra del dólar americano y el euro para
poder debilitar artificialmente su moneda. Su comité de política monetaria
está conformado por el gobernador del banco de japón, dos gobernadores
adjuntos y seis miembros más.

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El banco de japón está ampliamente comprometido con la estabilidad en los

precios en el mercado financiero, lo que hace que la inflación sea su principal
enfoque. Está más dedicado a prevenir el fortalecimiento de la moneda que
el BCE y también lo comunica al público cuando considera que es necesario
hacer cambios. Se reúne una o dos veces al mes.

Banco Nacional Suizo

Suiza es otro país dependiente de las exportaciones, lo que quiere decir que
también intenta evitar que su moneda se fortalezca demasiado. Cuenta con
un comité de tres personas que decide sobre las tasas de interés. En lugar de
establecer un objetivo específico, el comité determina una banda de tasa de
interés en la que las tasas de interés pueden fluctuar.

Su mandato es asegurar la estabilidad de precios manteniéndose acordes a

la situación económica actual. Sus aumentos de tasas de interés
generalmente son conservadores. Se reúne trimestralmente.

Banco de Canadá

El dólar canadiense, también conocido como “Loonie”, es de alguna forma

una anomalía y se le debe prestar una atención especial. A pesar de que la
economía canadiense es la décima del mundo, el dólar canadiense es el
número seis de las siete principales monedas que componen más del 80%
de la masa monetaria del mercado de divisas. El Banco de Canadá tiene un
Consejo Rector que consiste en el gobernador del Banco de Canadá, el
gobernador adjunto senior y cuatro gobernadores adjuntos.

Busca mantener la integridad y valor de su moneda. Tiene un objetivo de

inflación entre 1-3% y se ha mantenido dentro del rango desde 1998. Se reúne
ocho veces al año.

Banco de la Reserva de Australia (RBA)

El Banco de la Reserva de Australia cuenta con un comité de política

monetaria que se compone por el gobernador del banco central, el
gobernador adjunto, el secretario de tesorería y seis miembros nombrados
por el gobernador.

El mandato del RBA es asegurar la estabilidad de su moneda y mantener un

empleo pleno, prosperidad económica y el bienestar de las personas en
Australia. Tiene un objetivo de inflación de 2-3% por año. El RBA se reúne
once veces al año, normalmente el primer martes de cada mes a excepción
de enero.

Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ)

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda es el único banco central

importante cuya política monetaria es decidida principalmente por el
gobernador del banco central. Se dedica a lograr su objetivo de inflación
para prevenir que el gobernador sea removido del cargo.

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 Stage 0

El RBNZ se enfoca en mantener la estabilidad de precios y evitar la

inestabilidad en la producción, las tasas de cambio y las tasas de interés.
Tiene un objetivo de inflación de 1,5%. El RBNZ se reúne ocho veces al año.

TASAS DE INTERÉS

La capacidad de utilizar gráficos para obtener una representación visual de

los precios sin duda es una herramienta útil, pero únicamente cuando se
utiliza correctamente. Para muchos operadores, la visualización les roba
demasiada atención a los mercados subyacentes y lo que los impulsa. Los
traders que no comprenden completamente las mecánicas de los mercados
de divisas se exponen a riesgos innecesarios, por lo que a continuación
veremos una base rápida sobre el concepto más fundamental de la industria,
las tasas de interés. Bien es cierto que en el trading de corto plazo se opera
de manera meramente especulativa y solo tenemos en cuenta las noticias a
la hora de su salida, por los posibles movimientos reactivos y bruscos que
pueda dar, pero para los operadores de medio y largo plazo, tener una visión
orientativa y un conocimiento básico sobre la economía y lo que mueve
estos mercados con el paso de los meses y años puede ser muy útil.

¿Qué son las tasas de interés?

En este contexto, el término tasa de interés se define simplemente como la

cantidad de dinero que un prestatario debe pagar al inversor o prestamista
para poder tener su dinero. El prestamista le concede un dinero al
prestatario y, en retorno, después de una duración específica, recibirá un
interés junto con la suma original que prestó.

¿Quién las fija?

El término “tasa de interés” también se refiere a la tasa base definida por un

banco central. Los bancos y otras instituciones financieras utilizan esta tasa
base para establecer sus propias tasas de interés sobre el dinero que prestan
a los consumidores y negocios.

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 Stage 0

¿Por qué se elevan las tasas de interés?

Si a una economía le está yendo bien, aumenta el crecimiento y el

desempleo baja, los consumidores gastan más su dinero. Esto comienza a
potenciar la inflación porque la demanda de bienes aumenta. Como el rol de
los bancos centrales es mantener cierta tasa de inflación, los representantes
de los bancos centrales comienzan a elevar las tasas de interés para reducir
el ingreso disponible de los consumidores, lo que disminuye la velocidad de
aumento de la tasa de inflación.

Las tasas de interés contribuyen significativamente con el valor fundamental

de las monedas. Como hemos visto antes, las tasas más altas atraen la
inversión externa y esto aumenta la demanda por la moneda. Al mismo
tiempo, cuando los bancos centrales aumentan las tasas de interés se
genera el mismo impacto que retirar fondos de la economía, lo que termina
disminuyendo la oferta y aumentando la demanda del suministro restante.
Entonces, como en cualquier mercado, una demanda más alta y una oferta
más baja presionará el precio de la moneda.

Los bancos centrales también pueden crear el escenario inverso

disminuyendo las tasas de interés. Si una economía se está desempeñando
pobremente con un crecimiento estancado y un aumento del desempleo,
los consumidores se vuelven más conservadores con su dinero. Cuando el
banco central disminuye las tasas de interés, lo hace con la esperanza de que
los consumidores, que ahora tienen un poco de dinero extra porque sus
pagos de hipotecas no son tan altos, comiencen a gastar más dinero y le den
un impulso a la economía.

Sin embargo, esto también provoca que el interés extranjero en la moneda

caiga, porque sus retornos de inversión sobre la misma no son tan altos, lo
que hace que los vendedores comiencen a superar en número a los
compradores y el valor de la moneda comience a caer.

Esto hace que las tasas y los anuncios con relación a las mismas sean un
punto de interés esencial para cualquiera interesado en el mercado Forex.

Sin embargo, aunque estas reglas son válidas durante condiciones

económicas “normales”, suele haber excepciones, como por ejemplo cuando
una moneda con una tasa baja se desempeña mejor que una con una tasa
alta. Por ejemplo, si una tasa de interés está aumentando por una
preocupación en el mercado sobre el riesgo de crédito en una economía,
entonces la moneda tiene probabilidades altas de caer, sin importar cuál sea
la tasa definida por el banco central. Similar al ejemplo que vimos con la
prima de riesgo.

¿Cómo funciona esto?

Por ejemplo, digamos que los datos del IPC de Estados Unidos sugieren una
inflación de 5%. Es probable que la Reserva Federal piense que esta cifra es
demasiado alta (normalmente el objetivo de los bancos centrales se ubica

64
 Stage 0

en 2-3%) y por lo tanto eleva las tasas de interés. Las tasas de interés elevadas
hacen que pedir prestado sea más caro, lo que disuadirá a los negocios y a
los consumidores de gastar. Una reducción en la demanda creará un
requerimiento de producción menor, por lo que la producción se desacelera.
Una reducción en la demanda y en la oferta hará que la inflación se
desacelere. En cambio, si la Fed percibe que la inflación está demasiado baja,
podría reducir la tasa base de interés buscando estimular los préstamos, el
consumo, la producción, el empleo y, en consecuencia, la expansión
económica.

Ahora, vamos a dar paso a la principal herramienta de análisis fundamental

que debemos utilizar en nuestra rutina como traders: El calendario
económico.

¿Qué es el Calendario Económico?

El calendario económico es un calendario utilizado por los operadores con la

finalidad de hacer seguimiento a eventos que tengan el potencial de afectar
la economía y mover el mercado. Los analistas financieros examinan las
fechas y horas de las ocasiones particulares y les prestan particular atención
a los anuncios en función a la probabilidad que tengan de influenciar la
dirección del mercado.

Existen muchos portales en los que podemos consultar el calendario, como

Investing.com o ForexFactory.

A continuación vamos a examinar las noticias más importantes que vamos a

encontrarnos.

NOTICIAS MÁS IMPORTANTES:

Producto Interior Bruto

El Producto Interior Bruto (PIB) es uno de los indicadores principales

utilizados para medir la fortaleza de la economía de un país. Refleja la

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 Stage 0

estimación del valor total de todos los bienes fabricados durante un período
particular. Es la verdadera medida representativa de la economía. Como
regla general, el PIB se comunica con relación al último trimestre de un año,
y también de manera anual, habiendo PIB trimestral y PIB anual en nuestro
calendario.

La medición del PIB es compleja y es llevada a cabo por los economistas. Sin
embargo, fundamentalmente el cálculo debe hacerse siguiendo una de las
siguientes dos rutas: incluyendo lo que ganó todo el mundo en un año
(enfoque salarial), o incluyendo lo que gastó todo el mundo en un año (uso
técnico). Ambas medidas generalmente deben dar aproximadamente el
mismo número.

Como uno podría imaginar, la generación y el desarrollo económico (a lo que

se refiere el PIB) afecta ampliamente a todas las personas que están en tal
país. Por ejemplo, cuando la economía va bien, se verán tasas bajas de
desempleo y los pagos aumentan, porque las organizaciones trabajan para
cumplir con la demanda de la economía que se está desarrollando. Un
cambio crítico en el PIB, bien sea hacia arriba o hacia abajo, con frecuencia
afecta significativamente el sistema de operaciones financieras. No es difícil
comprender por qué: una economía en malas condiciones implica peores
beneficios para las empresas, por lo que el precio de sus acciones es menor.
Los especialistas en finanzas hacen énfasis en examinar los periodos de
desarrollo negativo del PIB, que es uno de los componentes que los analistas
de negocios utilizan para descubrir si una economía está en recesión.

Índice de Gerentes de Compras

El Índice de Gerentes de Compras (PMI) es un indicador del bienestar

monetario de los departamentos manufactureros. El PMI depende de cinco
factores importantes: volumen de pedidos, niveles de inventario, producción,
proveedores de transporte y ambiente de negocios. La razón de ser del PMI
es ofrecer datos sobre la situación actual de las empresas a los gerentes,
investigadores y administradores.

Los datos para crear el PMI se combinan utilizando reseñas mensuales

enviadas a los gerentes de alrededor de 300 empresas. Una lectura superior
a 50 mostraría que el sector presenta crecimiento. Un PMI por debajo de 50
muestra una contracción en el sector y una lectura de 50 representa que no
hay cambios. El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) crea el PMI cada
mes. A pesar de que el ISM distribuye algunos datos más, el PMI es el que se
sigue con más frecuencia.

Por ejemplo, un fabricante de vehículos decide sobre su ritmo de producción

en base a las nuevas solicitudes de clientes que prevé para los meses futuros.
Estas nuevas solicitudes sirven como orientación a los administradores sobre
los pedidos de materias primas que van a necesitar hacer, como el acero y el
plástico. Los inventarios actuales se ajustan para satisfacer el ritmo de
producción que el fabricante desea alcanzar, para poder ocuparse de las
nuevas solicitudes y mantener aun así un volumen de inventario disponible
para el final de mes.

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 Stage 0

Los proveedores, de la misma forma, toman las decisiones en base al PMI. Un

proveedor de componentes para un fabricante puede utilizar el PMI para
estimar el volumen futuro de pedidos de sus artículos. Los proveedores,
además, necesitan tener una idea sobre la cantidad de inventario que tienen
disponibles sus clientes. Los datos del PMI sobre las actividades del mercado
tienen una influencia sobre los precios que los proveedores pueden cobrar.
En caso de que el volumen de pedidos esté aumentando, los productores
tendrán la posibilidad de subir sus precios. De igual forma, cuando el
volumen de pedidos está disminuyendo, los productores pueden bajar sus
precios y solicitar a su proveedor un precio más barato.

Las empresas utilizan los datos del PMI para establecer su plan de gastos
anual, la cantidad de personal que necesitarán y el ingreso estimado que
obtendrán.

Índice de Precios del Productor

Es un indicador económico que mide los cambios en los precios al que los
productores nacionales venden sus productos y servicios. Es frecuente verlo
también como Índice de Precios de Producción o por las siglas IPP o PPI (del
inglés Producer Price Index).

El PPI es un indicador importante ya que, al reflejar los cambios en los

precios de venta de los productores, puede influir después en los precios al
consumidor (IPC). Por ello, el índice de precios al productor se ve como un
indicador temprano de la inflación. La principal medida de la inflación es el
IPC. Una tasa de inflación alta indica que el poder adquisitivo de la moneda
es menor, lo que tiene un efecto muy negativo sobre el valor y tipo de
cambio de la divisa nacional. El IPP se ve como un anticipo del IPC y por ello
el IPP en sí mismo no tiene un gran impacto en los mercados salvo que haya
grandes sorpresas.

El Índice de Precios al Productor se publica en casi todos los países

industrializados de forma mensual dos semanas después del fin del mes de
referencia. Los datos principales de este índice son el cambio porcentual
anual y el cambio porcentual mensual respecto al mes anterior.

Cada país es diferente y un cambio pequeño del IPP, por ejemplo, del 1%, en
un determinado país puede tener un alto impacto mientras que en otro país
puede no tener importancia.

Índice de precios de consumo

También conocido como Índice de Precios al Consumo, Índice de Precios al

Consumidor y otras denominaciones según el país, el Índice de Precios de
Consumo es un indicador económico en el que se rastrean los precios de la
conocida como «cesta familiar» y su variación respecto a su publicación
anterior.

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 Stage 0

La cesta familiar es un conjunto de productos que se determina mediante

una encuesta continua sobre presupuestos familiares y que incluye aquellos
productos básicos que el consumidor medio compra de forma regular.

Sea cual sea el país, su denominación y su forma concreta de medición, todo

índice IPC debe ser representativo cubriendo la máxima proporción de
población posible, y ser lo bastante representativo como para ser comparado
con el resto de países.

El IPC se utiliza para medir la evolución de los precios de bienes y servicios de

aquellos que son más representativos del gasto de consumo en los hogares
de una determinada región. Por ello es utilizado como indicador de inflación,
y como una estimación de la evolución del coste de la vida.

Tasa de Desempleo

La tasa de desempleo representa la proporción de población activa total que

está desempleada y está en búsqueda activa de empleo. Esto es
particularmente importante para una economía porque su habilidad de
crecer y mantenerse fuerte está íntimamente relacionada con su capacidad
de emplear a sus ciudadanos. Una economía con una amplia tasa de
desempleo muestra una debilidad obvia y probablemente tiene muchos
problemas que van más allá de la tasa de desempleo en sí. Por otro lado, una
economía con una tasa baja de desempleo muestra que sus empresas están
creciendo activamente y empleando personas. También muestra que las
personas están cambiándose constantemente de trabajo, avanzando en sus
carreras y probablemente ganando más dinero.

Las tasas bajas de desempleo conducen a una apreciación de la moneda por

el hecho de que los operadores piensan que esto puede conllevar a que los
bancos centrales eleven las tasas. Por otra parte, las tasas altas de desempleo
harán que los operadores vendan las monedas, ya que estiman que el banco
central bajará las tasas para favorecer los préstamos para intentar estimular
el crecimiento.

Nóminas No Agrícolas (NFP)

La NFP es el conjunto de noticias más esperado de la economía cada mes y

representa el monto total pagado a los trabajadores de Estados Unidos
excluyendo el sector agrícola (aproximadamente el 80%) por cualquier
negocio que contribuya con el Producto Interior Bruto de Estados Unidos. Es
una cifra importante de empleo para comprender la salud general de la
economía de un país y su ciclo de negocios, dado que muestra cómo
muchos trabajos están siendo creados durante un tiempo dado.

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 Stage 0

Las NFP se publican a las 13:30 (GMT) del primer viernes de cada mes y cubre
el mes que ha concluido. La fuente oficial es la Oficina de Estadística Laboral
(Departamento de Trabajo).

Pedidos de Bienes Duraderos de Estados Unidos

Los pedidos duraderos son una categoría de productos que no necesitan ser
comprados frecuentemente dado que son utilizados por un período
prolongado de tiempo. Algunos ejemplos incluyen los muebles, las lavadoras
y los dispositivos electrónicos. Por lo tanto, un aumento en el número de
pedidos adelantados de tales bienes es un indicador de crecimiento
económico.

LA SALIDA DE NOTICIAS

¿Qué datos ofrecen los calendarios económicos?

Como vimos, los calendarios serán nuestra herramienta para estar al tanto
de las noticias que estén a punto de salir.

En todos los casos, estos calendarios contienen tres datos para cada
información económica:

• El dato del periodo anterior. (Figura antes de la salida)

• El dato previsto para el período. (Figura antes de la salida)
• El dato final obtenido. (Figura después de la hora de salida de las
noticias)
¿Qué Puede Ocurrir en la Salida de Noticias?

Cuando el dato publicado es diferente al esperado, suelen producirse

movimientos muy agresivos en el precio y una elevada volatilidad, que se
manifiesta especialmente en las temporalidades más bajas. Por esto es
altamente recomendable permanecer fuera del mercado cuando esto
ocurre, ya que los spreads se abren mucho y los slippages pueden dar
sorpresas desagradables a los traders más atrevidos. Obviamente estos
consejos son para aquellos traders de corto plazo que operan recorridos
cortos y no están especializados.

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 Stage 0

Aquellos traders que mantienen posiciones durante muchos días,

simplemente deben asegurarse de que tienen su Stop Loss bien
configurado. Además, es conveniente realizar protecciones de riesgo. Todo
esto lo veremos más adelante.

Los traders particulares ¿Podemos aprovechar los movimientos bruscos

en salida de noticias?

Operar este tipo de noticias no es recomendable para principiantes, y

tampoco para expertos que no estén especializados en los patrones de
manipulación que se repiten en estos momentos concretos. Los grandes
fondos y brokers poseen lo datos de volumen y hacen inversiones millonarias
en tecnología de trading de alta velocidad, ejecutando miles de órdenes por
segundo. Para cuando hayamos terminado el análisis ya será tarde, o
seguramente nuestro spread sea tan amplio que no valga la pena entrar, por
lo que es una práctica bastante controvertida para los traders particulares. El
mejor consejo frente a esto es abstenerse, especializarse, o protegerse. Esto
no quiere decir que no podamos operar antes o después de la salida de
noticias, pero lo que te recomendamos es que operes en gráficos altos, ya
que el efecto de las noticias suele quedar mucho más disimulado.

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 Stage 0

EL MERCADO BURSÁTIL

INTRODUCCIÓN AL MERCADO BURSÁTIL

¿Qué es el mercado de acciones?

El mercado de acciones, también conocido como “mercado de valores”, es

uno de los componentes fundamentales de una economía de libre mercado.
Les permite a las empresas financiar sus esfuerzos iniciales vendiendo una
parte de la propiedad de la empresa a los inversores. El mercado de acciones
es en el que estas “porciones” de propiedad de empresas son compradas y
vendidas.

Los operadores del mercado de valores generan beneficios cuando

mantienen en su cartera acciones de compañías que son rentables, y
pierden dinero cuando las empresas en las que han invertido están
perdiendo dinero. Sin embargo, las ganancias y pérdidas más importantes se
hacen cuando el operador cierra su posición al comprar o vender sus
acciones, lo que resulta en ganancia o pérdida una vez la ejecución de la
orden se hace efectiva. Las acciones son operadas a través de bolsas, o como
parte de un índice. En breve profundizaremos en esta idea.

En resumen, el mercado bursátil es aquel en el que se comercia con las

acciones que las compañías sacan a oferta pública para buscar financiación.
Como cualquier mercado, se mueve por oferta y demanda, y en este caso, el
mercado original se mueve realmente debido a las operaciones de contado,
pero dada la fama y repercusión de estos mercados, existe un gran abanico
de derivados con los que operar ya sean acciones o índices. Tendremos a
nuestra disposición multitud de plataformas para operar con CFDs, ETFs o
contratos de Futuros.

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 Stage 0

Regulación en el Mercado de Acciones

Después de la caída de Wall Street en 1929, que resultó en la Gran Depresión,

el gobierno de Estados Unidos estableció la Comisión de Valores y Bolsa
(SEC, por sus siglas en inglés). La SEC regula principalmente el mercado de
valores evitando los fraudes en el mercado y monitoreando las inversiones y
las firmas de inversión. Cuenta con hasta cinco miembros, uno de ellos es
cambiado cada año, por lo que cada miembro tiene un período de cinco
años. Para prevenir el sesgo político, no puede haber más de tres miembros
del mismo partido político en la comisión.

El mercado de valores también está regulado por la Asociación Nacional de

Corredores de Valores (NASD, por sus siglas en inglés). Aunque la NASD no
tiene ningún poder legal para regular el mercado de valores, protege y
monitorea más de 5.000 firmas de valores que están bajo su membresía para
asegurar que se adhieran tanto a los estándares NASD como a las
legislaciones de la SEC. La NASD no puede emprender ninguna acción legal
en contra de una firma (esto puede hacerlo únicamente la SEC), pero puede
expulsar firmas de su membresía, lo que probablemente no se vería
demasiado bien a ojos de los inversores. La NASD es dirigida por una junta, la
mitad de sus miembros son profesionales de la industria de valores y la otra
mitad corresponde a representantes del público.

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 Stage 0

Siguiendo el ejemplo el ejemplo de EEUU, que aprendió la lección de una

manera muy dura, el resto de países con mercados de valores desarrollados
adoptaron la misma medida, y hoy en día cada bolsa central de un país está
regulada por una entidad específica. En España, tenemos la CNMV
(Comisión Nacional del Mercado de Valores), que regula la central BME
(Bolsas y Mercados Españoles) entre otros, por ejemplo. En Londres, la FCA
(Financial Conduct Authority) regula el LSE (London Stock Exchange). Estos
son algunos ejemplos, pero cada país y bolsa desarrollados tienen su
regulación determinada.

El volumen en el mercado de acciones

El volumen es el número de transacciones completadas para un título o

mercado durante un período determinado de tiempo. Por ejemplo, si un
millón de operaciones son realizadas en el mercado de valores en un día, el
volumen de ese día es de un millón. Para el volumen solamente se
consideran las transacciones completadas; es decir, un comprador y un
vendedor están de acuerdo en realizar una operación a determinado precio.

El volumen es una de las múltiples medidas que se utilizan para analizar la

fortaleza de una tendencia en el mercado. Mientras más alto sea el volumen
durante un movimiento de precios, más fuerte será el movimiento y más
dependiente será la operación. Los operadores utilizan los niveles de
volumen para determinar los mejores puntos de entrada y salida de una
operación.

El volumen del mercado de acciones es bastante bueno y líquido. Si lo

contabilizamos representado de manera monetaria, podríamos ver que no
es el mercado más grande del mundo en este aspecto, ya que ese sería el
caso de Forex, pero aun así, los mercados de acciones, índices y sus futuros
son activos de primera línea conocidos por todos los traders experimentados.

¿Trading o Inversiones?

Una de las mejores características de trabajar en este mercado, es que las

acciones pueden ser objeto tanto de especulación para el corto plazo como
de inversión para el largo plazo. En esta formación dedicaremos un tema en
específico a como invertir en acciones, y como ya has visto, tenemos a
nuestra disposición productos como los ETFs, para aprovechar fases alcistas
de mercados conjuntos como los índices.

Una característica muy importante de este mercado es que los tipos de

análisis necesarios son prácticamente igual de importantes entre sí. Más
adelante veremos que son el análisis fundamental y el análisis gráfico. Para
que puedas hacerte una idea, el análisis fundamental se centra en la
evolución de los proyectos, la confianza inversora, la opinión pública, etc.
Mientras que el gráfico es puramente visual y se realiza en base a las gráficas
de precios.

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 Stage 0

Te comentamos esto para que desde ya tengas presente que debes tener
unos niveles mínimos en cada tipo de análisis para ser un trader óptimo en
este mercado. Muchas veces parecerá que la gráfica te dice que el precio va
a bajar, pero una muy buena e inesperada noticia puede hacer subir los
precios. Debemos estar preparados para todo.

Acciones e Índices

Como ya hemos visto, las acciones son pequeñas fracciones de una empresa
que esta pone a la venta para financiar sus proyectos cuando lo necesita, y a
cambio los inversores reciben un beneficio (o pérdida) en función de cómo
evolucione el valor de las mismas. Un buen síntoma de la salud de una
economía es ver que las acciones de sus empresas más importantes suben a
un ritmo sostenible y consistente. Para no tener que estar pendientes de
cada compañía de manera individual si queremos saber el panorama
general de un cierto sector empresarial, o de alguna economía local
concreta, tenemos los índices.

Un índice es un activo financiero cuyo valor representa el desempeño de las

acciones de las compañías que lo conforman. Un índice está formado por un
número determinado de empresas, y subirá o bajará en función de cuál sea
la media de rendimiento de las acciones de estas empresas durante un
periodo determinado. Un índice puede estar formado por prácticamente
cualquier número de empresas, y este se suele representar en su nombre.

Por ejemplo:

IBEX35 - Índice de las 35 empresas más importantes de España.

DAX30 - Índice de las 30 empresas más importantes de Alemania.

SP500 - Índice de las 500 empresas más importantes de Estados Unidos.

NIKKEI 225 - Índice de las 225 empresas más importantes de Japón.

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 Stage 0

También existen índices representativos de un sector en concreto, como

por ejemplo:

NASDAQ100 – Índice de las 100 empresas más importantes de Estados

Unidos en tecnología.

DOW JONES – Índice de las 65 empresas más importantes de Estados

Unidos en industria.

HORARIOS Y SESIONES DEL MERCADO BURSÁTIL

Las acciones e índices de contado fluctúan de Lunes a Viernes

prácticamente de manera continua. En los mercados de contado es muy
común ver pequeños (y a veces no tan pequeños) huecos en la cotización, los
llamados gaps (Los veremos en el tema de análisis gráfico). Sin embargo, en
los gráficos de futuros podemos ver cotizaciones más fluidas y sin cortes,
pues como vimos, su menor coste atrae a más público y suelen gozar de un
buen volumen de participación. Sin embargo, existen horas clave para
operar, o al menos para tener en cuenta cuando hablamos de operar
acciones, índices o incluso materias primas.

Se trata de los horarios de apertura y cierre de las sesiones. Lógicamente, no

podemos esperar ver los mismos movimientos en índices y acciones
americanas durante la noche que cuando las bolsas americanas están
abiertas, por ejemplo. La apertura de sesión es la hora a la cual un
determinado mercado abre sus puertas para comerciar en él ese día.
Cuando sucede la apertura, grandes cantidades de volumen suelen entrar
en el mercado, y muchos traders esperan a estos momentos y a los posibles
acontecimientos y noticias del día para plantear sus operaciones de corto
plazo.

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 Stage 0

De hecho, existen multitud de traders especializados en operar los

movimientos que se producen en la apertura de las sesiones. Cada índice o
acción presentará su mayor pico de movimiento cuando esté abierta la
sesión de su país de procedencia, así que es muy importante tener esto en
cuenta para tener la mejor predisposición posible cuando queramos operar
un determinado activo.

A continuación, vamos a detallar los horarios de los principales mercados

mundiales.

Sesión Americana:

La sesión americana comienza a las 14:30 GMT y finaliza a las 21:00 GMT. Es la
sesión referente en el mercado bursátil, y se observan entradas de volumen
en multitud de activos del NYSE, además del NASDAQ, SP500, DOW JONES,
y materias primas, sobre todo el Oro respecto a su precio en dólares (su
distintivo es XAU/USD). Es una de las sesiones más utilizadas por los traders
que se dedican a operar los movimientos de apertura, y existen multitud de
estrategias entorno a estos escenarios.

Sesiones Europeas:

Si lo representamos en horario GMT, las sesiones europeas empiezan por la

mañana.

En primer lugar, abre la sesión de Frankfurt a las 07:00, y permanece abierta

hasta las 19:00.

En estas horas ya se comienza a ver movimiento en los mercados europeos,

pero sobre todo en el índice alemán DAX.

Seguidamente, a las 08:00 comienza la apertura de la sesión de Londres, y el

resto del volumen europeo entra a medida que va avanzando la sesión, hasta

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 Stage 0

las 16:30, donde se ejecuta el cierre de la sesión londinense. Veremos

incrementado el movimiento en los índices FTSE.

Sesiones Asiáticas:

En el mercado asiático también nos encontramos con 2 sesiones. En primer

lugar, tenemos la apertura de los mercados de Oceanía a las 22:00 GMT, con
su sede principal en Sidney, Australia. Esta sesión cierra a las 06:00.

En segundo lugar, pero siendo la sesión principal de Asia, tenemos la sesión

de Tokyo, que comienza a las 00:00 GMT y finaliza a las 08:00. Durante esta
sesión cobran importancia los activos relacionados con el Yen, y el índice
japonés NIKKEI.

LOS PUNTOS DE COTIZACIÓN Y EL VALOR DE LAS ACCIONES

Antes de que comencemos a estudiar métodos de análisis, queremos

recordarte que hay que tener en cuenta los modos de representar la
cotización de los activos que vas a tener a tu disposición. Ya hemos
estudiado lo que son los puntos, pips y ticks, así que no es nada nuevo.

Cuando te dispongas a hacer trading con índices, recuerda que su valor es

representativo sobre un conjunto de acciones que lo componen, por lo que
su valor se representa en puntos.

En el caso de las acciones, su cotización va a venir representada por el valor

en dólares de una acción, y cada dólar suele equivaler a un punto en cuanto
a medición gráfica.

El caso de las materias primas es parecido al de las acciones, pero antes

debemos informarnos de que unidad representa ese coste en dólares, ya
que cambia en cada materia. Puede ser una onza de oro, un barril de
petróleo, etc.

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 Stage 0

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DEL MERCADO BURSÁTIL.

INTRODUCCIÓN

Existen principalmente dos corrientes de análisis en cualquier mercado.

Tenemos el análisis fundamental y el análisis del gráfico, que veremos en los
siguientes stages.

El análisis fundamental, como su propio nombre indica, es aquel que se

centra en los fundamentos que hay detrás de un activo, sin tener muy en
cuenta el recorrido de su cotización. Cada mercado debe ser estudiado
según los factores que influyen en él, así que a continuación hablaremos un
poco sobre aquello que debemos tener en cuenta en cada caso.

El análisis fundamental es una herramienta que sirve como orientación, pero

la toma de decisiones y el ajuste de la precisión de las entradas a mercado,
las haremos basándonos en análisis gráfico. También debemos destacar que
el análisis fundamental se utiliza mucho más de cara a invertir que para
operar especulativamente en el corto plazo, por lo que le daremos este
enfoque.

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DEL MERCADO DE ACCIONES

Muchas personas están interesadas en aprender sobre acciones y cómo

operarlas. Para esto, saber interpretar los puntos fundamentales es
primordial. Una de las herramientas esenciales es contar con un
conocimiento práctico del análisis fundamental. Considerado como una de
las bases y piedras angulares de la inversión, el análisis fundamental les
permite a los operadores comprender los diferentes factores económicos,
políticos y financieros que pueden tener un impacto sobre las acciones con
las que estén operando.

En pocas palabras, el análisis fundamental se refiere a la comprensión de las

múltiples facetas de los datos económicos que permite a los operadores
principiantes o experimentados entender los diferentes factores que están
en juego en la proyección y predicción de los movimientos de precio de los
activos en el futuro. En términos de acciones, el análisis fundamental es una

78
 Stage 0

de las técnicas básicas que busca identificar el valor de los títulos al

determinar los factores que afectan al negocio actual de la empresa y a las
proyecciones futuras de la misma. Estos factores pueden incluir diferentes
elementos macroeconómicos como la inflación, el crecimiento económico, el
desempleo, etc.

En un sentido mucho más amplio, el análisis fundamental también puede

ser realizado sobre la economía general o sectores específicos. Por ejemplo,
podríamos hacer un análisis fundamental del sector tecnológico para
aplicarlo al NASDAQ.

Generalmente va más allá de los movimientos de las acciones y gran parte

del enfoque se destina al desempeño actual de las empresas y en la
dirección en que apuntan de cara al futuro.

A continuación, veremos algunas preguntas básicas que uno debe hacerse a

la hora de realizar un análisis fundamental:

¿Está la empresa realmente generando ganancias?

Responder a esta pregunta supone revisar las ganancias de la empresa

durante los últimos años y en el año actual. Si existe evidencia de que las
ganancias de la empresa han disminuido, entonces parte del análisis debe
incluir los factores que pueden haberlo causado. ¿Ha sufrido la empresa
durante la recesión? ¿Qué resultados se esperan de la empresa para final de
año? Para poder entender las ganancias de la empresa, es absolutamente
necesario considerar el paisaje competitivo de la industria a la que
pertenece.

La próxima pregunta que debemos hacernos es si la empresa es capaz de

pagar sus deudas. Parte de hacer negocios involucra la adquisición de
deudas. Sin embargo, la pregunta es ¿puede la empresa pagar lo que debe?
También es importante observar el nivel de deudas de la empresa frente a su
flujo de caja.

Además, ¿Creemos que podrá la empresa mantenerse competitiva en el

futuro? La estabilidad de la empresa también es una de las preguntas
básicas que debemos plantearnos, especialmente si la misma pertenece a
una industria altamente competitiva. ¿Es capaz de soportar más
competencia? Comprender la visión de la empresa y sus estrategias a largo
plazo también nos puede ofrecer muchas pistas. La empresa debe ser capaz
de innovar y no cerrarse, ignorando las tendencias del mercado y lo que el
público de su sector demanda, quiere o necesita, así como saber responder
de manera adecuada cuando la competencia le gane terreno en cuanto a
cuota de mercado, es decir, les robe a sus clientes.

Finalmente, ¿cómo es el equipo que está al frente de la empresa? Responder

a esta pregunta involucra analizar cómo responde la directiva ante los éxitos
y fracasos de la empresa.

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 Stage 0

¿Están sencillamente maquillando los libros? ¿De cuántas acciones es dueña

la empresa? ¿Está planeando vender más acciones o por el contrario,
comprar a otras compañías?

Estas medidas nos ofrecerán un panorama general de la eficiencia y

efectividad de la directiva.

Podríamos formular muchísimas otras preguntas para profundizar el análisis.

Pero a estas alturas, habiendo respondido todas estas preguntas, ya
deberíamos ser capaces de responder la más importante de todas: ¿Vale la
pena invertir en las acciones de esta empresa?

ANÁLISIS FUNDAMENTAL PARA ÍNDICES

Ahora que ya hemos visto el análisis fundamental necesario para un

operador de acciones, no necesitamos ir demasiado más allá con los índices,
ya que estos se componen de acciones de compañías en conjunto. Eso sí, es
importante tener en cuenta que lo que le pase a una sola empresa puede
afectar a todo un índice, si esta empresa tiene mucho peso. Sería por
ejemplo el caso de Apple o Google. Lo que les ocurra a estas compañías de
manera individual puede verse reflejado en el NASDAQ, por ser empresas
referentes. Además, dado que los índices suelen establecerse en cuanto a
sectores, el análisis fundamental que debemos realizar también debe pasar
por estudiar el plano de su sector y el económico general. Al fin y al cabo, son
empresas, y aspectos como subidas y bajadas de impuestos, datos de
desempleo, o noticias similares, pueden afectar notablemente las
cotizaciones. Simplemente se trata de combinar el panorama del sector del
índice con economía general, y tener en cuenta cuales son las empresas con
más peso dentro del mismo.

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ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE MATERIAS PRIMAS

Las materias primas son muy parecidas a los casos anteriores. Como una
empresa, una materia prima está sujeta a oferta y demanda por aquellas
propiedades que tiene, y que pueden servir para dar lugar a un producto que
solucione una necesidad. Es por esto que, para efectuar un análisis
fundamental de una materia, debemos primero preguntarnos ¿A qué sector
pertenece?, ¿Qué tendencias en el desarrollo de productos está tomando
ese sector? ¿Dejará de ser necesario o subirá su demanda?

Podríamos poner como ejemplo el petróleo. Con el auge de las energías

renovables, incluso algunos grupos de empresas petroleras están invirtiendo
en sistemas de energía alternativos, y en medios de transporte eléctricos.
Entonces, podríamos tener en mente que a largo plazo este cambio de
tendencia en el sector energético puede reducir el precio del barril de
petróleo. Es muy similar el caso de los metales utilizados en la tecnología. La
mayoría de las personas del planeta tienen varios dispositivos tecnológicos
en casa y los usan a diario. Para la fabricación de estos, hay metales como el
Litio, el Cobre, el Aluminio o el Estaño que son muy demandados, lo que los
hace subir de precio.

Para terminar, debemos mencionar el caso del Oro. Es el valor refugio de

referencia, ya que siempre ha sido un valor de cambio desde la antigüedad.
Es utilizado en joyería, en tecnología, en automoción, y como divisa de
refugio frente a las recesiones económicas, porque siempre mantiene o
incrementa su valor. Nos daremos cuenta habitualmente de que el oro sube
de precio cuando hay tensiones o recesiones económicas, ya que los
inversores cambian parte de su dinero a oro por temor a ver devaluada su
moneda local. Del mismo modo lo vemos bajar cuando la situación de los
mercados es buena, ya que los inversores prefieren tener su dinero en divisas
corrientes, debido a que son más cómodas y rápidas de usar.

A continuación, vamos a evaluar ciertos aspectos generales de la economía

que pueden afectar al valor de este tipo de activos.

Crecimiento económico

Cuando las empresas en cierto país generan mucho dinero, normalmente

gastan más. Como resultado, se crea un ingreso saludable y estable de
impuestos que después el gobierno puede gastar. Por lo tanto, el ciclo crea
un efecto positivo sobre la economía nacional y local del país. Por otra parte,
cuando la gente no gasta dinero, las empresas no gastan dinero y el mismo
no está generándose, por lo que esto puede ser un indicativo de
estancamiento. No necesariamente debe significar recesión, puede ser
simplemente un estancamiento antes de retomar el mismo flujo positivo,
pero durante lo que dure es probable que las bolsas lo sientan, y veamos una
pequeña subida de valores refugio, debido a los primeros inversores
precavidos.

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Desempeño económico y estabilidad política

Aunque no es necesario decirlo, los inversores extranjeros solamente

invierten en países que tienen desempeños económicos fuertes. Por otro
lado, las turbulencias políticas pueden generar una pérdida de confianza en
la economía de un país. En resumen, la confianza en el gobierno, así como la
estabilidad de la economía de un país, automáticamente refuerza el valor de
sus empresas, ya que los inversores no temen por el ambiente en el que se
desarrolla la actividad. Pero debemos tener mucho cuidado. Existen
empresas con un alto porcentaje de su fabricación o de su clientela en países
extranjeros, por lo que debemos estar pendientes no solo de la economía de
su país de procedencia, sino de los países donde tiene las bases sentadas.

Si por ejemplo una empresa de teléfonos móviles de Estados Unidos tiene el

60% de su fabricación en China, lo que pase en china repercutirá en sus
acciones, a pesar de que coticen en la bolsa americana.

Tipos o Tasas de interés

Los tipos de interés son la tasa que el banco central de un país establece
para los préstamos bancarios y demás operaciones similares. Los bancos y el
resto de entidades financieras adaptan el cobro de intereses en función de
los tipos que se establezcan desde el banco central. Es una herramienta
utilizada para mantener el crecimiento y la inflación dentro de unos niveles
considerados sostenibles por parte del banco central. Su lógica es muy
sencilla.

Si a una economía le está yendo bien, aumenta el crecimiento, el desempleo

baja y los consumidores gastan más su dinero. Esto comienza a potenciar la
inflación porque la demanda de bienes aumenta. Como el rol de los bancos
centrales es mantener cierta tasa de inflación, los representantes de los
bancos centrales comienzan a elevar las tasas de interés para reducir el
ingreso disponible de los consumidores, lo que disminuye la velocidad de
aumento de la tasa de inflación, y además el consumo, lo que repercute en
las ventas de las empresas, y por tanto en sus beneficios. Pero, sin embargo,
unas tasas de interés más elevadas atraen la inversión, ya que los inversores
ven ahora como su rentabilidad es mayor, además de significar que la
economía de un país está en un buen momento. Es por esto por lo que
debemos tener en cuenta si el valor de las empresas que estamos
estudiando dependen más de sus ingresos por ventas o de sus inversores.

Tasa de Desempleo

La tasa de desempleo se caracteriza como la cantidad de población activa

que está desempleada y en búsqueda activa de empleo. Esto es
particularmente importante para una economía porque su habilidad de
crecer y mantenerse se ve reflejada en su capacidad de emplear a sus
ciudadanos. Una economía con una amplia tasa de desempleo muestra una

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debilidad obvia y probablemente tiene muchos problemas que van más allá
de la tasa de desempleo en sí. Por otro lado, una economía con una tasa baja
de desempleo muestra que sus empresas están creciendo activamente y
empleando personas. También muestra que las personas están cambiando
constantemente de trabajo, avanzando en sus carreras y probablemente
ganando más dinero. Las tasas bajas de desempleo conducen a una
apreciación de las acciones de las compañías locales, ya que, si las empresas
tienen dinero para contratar y pagar a más personal, es porque atraviesan
una buena situación económica. Además, esto suele inducir a los bancos
centrales a subir los tipos de interés, por lo que los inversores ven una
oportunidad aún más atractiva.

NOTICIAS MÁS IMPORTATES EN LOS MERCADOS BURSÁTILES:

A parte de los factores económicos que hemos visto hasta ahora, existen
ciertos acontecimientos que afectan de manera muy cercana a estos activos,
y que es conveniente conocer y tener en cuenta. Trataremos con ellos a
continuación.

OPVs (Oferta Pública de Venta):

Se conoce con este nombre al momento en el que las acciones de una

compañía salen al mercado por primera vez. Cuando una empresa que hasta
el momento no ha sacado sus acciones al mercado, decide salir a bolsa por
primera vez, lo hacer a través de una oferta pública de venta. Suele ser el
momento en el que aquellos que confían en esta empresa y en su
proyección aprovechan para comprar, antes de que las acciones suban de
valor y se vean obligados a comprar más caro. En ocasiones ocurren ciertos
momentos de manipulanción en los que las acciones caen nada más salir,
provocado por los participantes más fuertes del mercado, que tiran el precio
para después comprar más barato. De todas formas, cada caso es único y
debe ser estudiado de manera individual, pero sin duda una OPV es un
momento muy interesante en la historia de cualquier compañía, y son
momentos donde entra mucho volumen de golpe, sin olvidar que las
empresas del mismo sector ahora tienen más competencia.

Recesiones económicas:

La economía es un proceso cíclico de impulsos y retrocesos, como te darás

cuenta con tu experiencia a medida que pasen los años. Esos momentos
donde se ha producido un movimiento insostenible al alza y el mercado
necesita corregir antes de convertirse en una burbuja (o esos momentos
donde ya es una burbuja y explota) se conocen como recesiones o “crisis”. En
estos periodos el poder adquisitivo de los consumidores se ve reducido, por
lo que compran menos y los ingresos de las empresas lo sufren. Además, al
ser un clima de miedo e incertidumbre, los inversores apuestan por los
valores seguros y el oro, castigando seriamente los beneficios de las
empresas en muchas ocasiones. Las mejores oportunidades también surgen

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en las crisis, pues suelen surgir problemas para los que algunas empresas
encuentran solución, y estas empresas emergentes experimentan grandes
subidas durante estos periodos. También cabe destacar que suelen ser
épocas de bonanza para compañías de servicios “low cost”, sobre todo las
aerolíneas.

Guerras comerciales:

Las guerras comerciales son conflictos que surgen cuando dos economías
compiten entre sí, o las relaciones políticas entre sus gobiernos se tensan.
Esto suele resultar en una batalla por tener la mayor cuota de mercado, los
mejores precios, y en muchas ocasiones, en la interposición de aranceles
mutuos a la importación de los productos de la competencia. Esto puede
suponer grandes problemas para las empresas, ya que, si la materia prima
procede del país con el que existe guerra comercial, los aranceles de
importación elevarán muchísimo los costes que la compañía asume para
fabricar sus productos, lo que les deja un menor beneficio y por
consiguiente, su valor se ve afectado. También son épocas donde los valores
refugio y el oro suben de valor, ya que los inversores miran a las empresas
con incertidumbre, y prefieren depositar sus inversiones en activos más
seguros.

Políticas de impuestos:

Las políticas de impuestos afectan de manera muy directa a las empresas, ya

que unos impuestos elevados recortan sus beneficios. Unos menores
beneficios significan menos dinero para expandirse, abrir nuevas sucursales,
imposibilidad de contratar a más personal, etc. Las empresas que operan en
economías cuyos gobiernos establecen impuestos asfixiantes no suelen ser
atractivas para los inversores, por lo que a pesar de que estas empresas lo
puedan estar haciendo bien, su crecimiento siempre será más lento que
aquellas empresas cuya economía local fomenta las políticas de libre
mercado.

Tratados de libre comercio:

En el otro extremo y como un suceso positivo, tenemos los tratados de libre

comercio. Cuando dos economías con lazos comerciales fuertes establecen
tratados para comerciar de una manera más ágil y con menos impuestos, las
empresas lo agradecen y se ven beneficiadas de ello. Existen ciertas
empresas que discrepan, pero suelen ser empresas que no son lo bastante
competentes y tienen miedo de que se abra el mercado, porque saben que
no podrán hacer frente a la competencia. Esta competencia hace que las
empresas traten de crecer y ofrecer más y mejores productos al consumidor,
y a mejores precios, lo que es positivo tanto para los clientes como para las
empresas, que encuentran el ambiente y la motivación necesarias para
crecer.

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Eventos y opinión pública:

En los últimos tiempos las redes sociales y la globalización nos están

llevando a un mercado mundial. Todo está conectado y se pueden seguir en
directo desde cualquier parte del mundo los eventos y presentaciones de
productos de una empresa, además de las declaraciones de sus directivos
acerca del futuro de la compañía. En ocasiones, en estos eventos de
presentación se hacen demostraciones de funcionamiento de ciertos
dispositivos, los cuales en caso de ser decepcionantes suelen llevar a unas
ciertas caídas en las acciones de la empresa los días siguientes. También
afectan aquellos escándalos públicos que tengan que ver con sus directores
y/o creadores, ya que al fin y al cabo son la cara de la empresa, y a los
inversores no les genera confianza tener al mando de la compañía a
personas con ciertos hábitos y actitudes. Todo lo que tiene que ver con la
actualidad y las novedades de las empresas resulta un contenido interesante
para intuir las tendencias de corto y mediano plazo de los valores de una
compañía, por lo que siempre es interesante estar informado y al día sobre
estos temas y acontecimientos.

Una vez más, para estar atentos a la salida de noticias relevantes,

recomendamos seguir el calendario económico en portales como Investing,
donde incluso podremos utilizar filtros para estar pendientes solo de
aquellas noticias y economías que nos interesan.

Desde The Trading Society esperamos que este primer contacto con el
mundo de las finanzas, las inversiones y la especulación te haya nutrido de
conocimiento y ganas de crecer en este ámbito. Entendemos que es un
contenido denso, pero es de vital importancia que entiendas en que aguas
estás navegando antes de tratar de pescar en ellas.

Podríamos decir que lo peor, es decir, la parte aburrida, ya ha pasado. Pronto

empezaremos a ver gráficos y a descubrirte el maravilloso mundo del análisis
manipulativo.

Es un segundo comienzo en tu aventura. ¡Nos vemos dentro!

Dylan Medina, The Trading Society.

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