RENTABILIDAD Y RIESGO
Acciones
Escenario Probabilidad i A B
Auge 20% 18% 25%
Normal 30% 7.5% 9%
Recesión 50% -0.5% -1.50%
100%
Rendimiento Esperado
E(ra) = 5.60% 5.60%
E(rb) = 6.95% 6.95%
E(rc) =
En qué activo invierto? Según el criterio de rendimiento, convendría
Riesgo
Varianza
Desviación Estándar
Var (a) = 0.504% Var (b) =
Desv (a) = 7.10% Desv (b) =
Rendimiento desv estand.
A 5.60% 7.10%
B 6.95% 10.11%
C 7.00% 6.50%
Calculamos el Coeficiente de Variación
CV (a) = 1.27
CV (b) = 1.45
Escogería el activo A, por tener un menor Coeficente de Variación.
Finalmente, dónde invertirías?
En qué activo invertirías?
A=
Diversifica 250,000
B=
wa + wb = 1
Rentabilidad en una cartera o portafolio
E (rp) = 6.19%
Si el inversionista desea obtener un rendimiento esperado de 6.70%
Cuánto debería de invertir en A y B?
E (rp) = E(ra) x Wa + E(rb) x Wb
6.70% = 5.60%
6.70% = 5.60%
6.70% = 5.60%
1.10% = 1.35%
Wb = 81.48%
Wa = 18.52%
100.00%
Riesgo del Portafolio
Rendimiento Desv estan
A 5.60% 7.10%
B 6.95% 10.11%
Coef de corr = -0.5 Dato
var (p) = 0.179%
desv stan (p) = 4.23%
ALICORP
2.50%
2.60%
2.52%
2.53%
E R(i) 2.54%
var (i) 0.00001%
desv est 0.038%
coef de corre 0.47
Probabilidad i A (soles) B (soles)
Auge 20% 6.20 8.50
Normal 30% 5.60 7.60
Recesión 50% 3.50 5.90
Hoy 4.5 7
Diversificable (desviación está
Riesgo
Sistémico, no diversicable, de
Ganancia = 3,000
Rentabilidad =
Compra de Polos = 10,000
Recuperamos = 12,500
Ganancia = 2,500
Rentabilidad esperada= 25%
Activo E(r)
A= 30%
B= 20%
endimiento, convendría el activo B.
1.02%
10.11% Desv © =
Activo C domina al activo A y B
Entre el activo A y B no existe relación de dominio
te de Variación.
140,000 wa = 56%
A
B
110,000 wb = 44%
250,000 wa +wb 100%
rtafolio
esperado de 6.70% Rendimiento
A 5.60%
B 6.95%
+ E(rb) x Wb
Wa + 6.95% Wb
x (1 - Wb) + 6.95% Wb
- 5.60% Wb + 6.95% Wb
Wb
203,703.70
46,296.30
250,000.00
Varianza w -1 ≤ Coef de correlación
0.504% 56%
1.021% 44% Coef de correlación =
Si A =
B=
Si A =
B=
Coef de correlación =
Backus AAA Si A
3.45% 2.85% B
3.46% 2.76% Si A
3.42% 2.72% B
3.41% 2.71%
Coef de correlación =
3.44% Si A
0.000004% B=
0.021% Si A =
0.7026606 -0.2764 B=
Coef. De correlación
Si A
B
A
B
Probabilidad i A (%) B (%)
Auge 20% 37.78% 21.43%
Normal 30% 24.44% 8.57%
Recesión 50% -22.22% -15.71%
100%
ificable (desviación estándar)
mico, no diversicable, de mercado (Beta)
soles
%
Inver 10,000
Recuperes 8,500
soles
25% (tasa efectiva) Rentabilidad -15%
6.95%
-3.16% 17.06%
-13.26% 27.2%
Rendimiento desv estand.
5.60% 7.10%
6.95% 10.11%
desv estand.
7.10%
10.11%
Wa + Wb = 1
Wa = 1 -Wb
de correlación ≤ 1
de correlación = 1 (perfectamente positivo)
10% sube
10% sube
5% cae
5% cae
de correlación = -1 (perfectamente negativo)
10% sube
-10% caerá
-5% cae
5% sube
de correlación = 0.5
10% sube
5% sube
-10% cae
-5% cae
De correlación -0.5
10% sube
-5% cae
-10% cae
5% sube
96
Probabilidad Gold Future
Auge 30% 83.00% -15.00%
Normal 50% 49.00% 36.67%
Recesión 20% -15.00% 71.67%
100%
a. E(rG) = 46.400%
E(rF) = 28.17%
b. Varianza
Var(G) = 11.59%
Var (F) = 9.74%
Desv Estándar
desv stan (G) = 34.05%
desv stan (F) 31.20%
c. G 35,000 WG = 43.75%
F 45,000 WF = 56.25%
Total 80,000 100.00%
E (rp) = 36.14%
d. Riesgo del portafolio
2 Var (p) = Var A x Wa^2 + Var B x Wb^2 + 2 x
Cov (a,b) = prob x (Ra - E(ra) x (Rb - E(rb)
Probabilidad Gold Future
Auge 30% 83.00% -15.00%
Normal 50% 49.00% 36.67%
Recesión 20% -15.00% 71.67%
Cov (G,F) = - 0.09971
var (p) = 0.39%
desv (p) = 6.26%
e. Correlación (G,F) = - 0.94
Rentabilidad =
E (rp) = E(ra) x Wa + E(rb) x Wb
x Wb^2 + 2 x Wa x Wb x Cov (a,b)
a) x (Rb - E(rb))
E(rG) = 46.400%
E(rF) = 28.167%
Varianza
Var(G) 11.59%
Var (F) 9.74%
WG = 43.75%
WF = 56.25%
Desv Estándar
desv stan (G) 34.05%
desv stan (F) 31.20%
Flujos generados -1
Inversión
183 83.00%
100
Dato la correlación de a y b
Coef. Corr.=COV(A,B)/(d.e.A*d.e.B)
COV (A,B) = Coef de correlación x desv st A * desv sta B
Coef de Correlación = Cov (a,b)
Desv a x Desv b
Cov (a,b) = Coef de correlación x desv a x desv b
A * desv sta B
Probabilidad A B Activo C
Pesimista 40% -10.00% -11.54% E ( r c) =
Normal 35% 14.00% 15.38% desv ( C) =
Optimista 25% 20.00% 32.31%
E (r a) = 5.90%
E (rb) = 8.85%
Var (a) = 1.74% esto es la varianza
Var (b) = 3.19%
desv (a) = 13.18%
desv (b) = 17.85%
b Portafolio P1 Portafolio P
Wc= 30% Wa =
WP= 70% Wb =
E (rP1) = 6.361% E (r P) =
Var (P1) = 2.49% y este el riesgo del portafolio Var (p) =
desv (P1) = 15.76% desv (p) =
Dato Cov (C,P) = 0.03
Wc = 40%
c 50,000
W P1 = 60%
Cuál sería el retorno en soles
E (r Px) = 5.42%
E (r Px) = 2,708.35 soles
Activo C
4%
0
50% E (rp) = E(ra) x Wa + E(rb) x Wb
50%
7.37%
0.025 Var (p) = Var A x Wa^2 + Var B x Wb
0.158113883
Cov (a,b) = prob x (Ra - E(ra)
Cov (a,b) = 0.023088
E (rp) = E(ra) x Wa + E(rb) x Wb
+ Var B x Wb^2 + 2 x Wa x Wb x Cov (a,b)
b x (Ra - E(ra) x (Rb - E(rb))
Probabilidad IB GE
Auge 20% 40% -8%
Normal 45% 20% 15%
Recesiòn 35% -10% 25%
Resperado 13.50% 13.90%
Varianza 3.5% 1.40%
Desv st 18.78% 11.81%
13.75% = 13.50% w1 +
13.75% = 13.50% (1 - W2) +
13.75% = 13.50% -
0.25% = 0.40% W2
W1 = 37.50%
W2 = 62.50%
Corre (1,2) = -1
Var p = 0.00116%
des st = 0.341%
Cov (1,2) = -0.020415
Correlaciòn (1,2) = -0.920001889752
E (rp) = E(ra) x Wa + E(rb) x Wb
-0.92
13.90% W2 W1+ W2 = 1 -0.02
13.90% W2 W1 = 1 - W2
13.50% W2 + 13.90% W2
Cov (a,b) = prob x (Ra - E(ra) x (Rb - E(rb))
NIVEL DE RIESGO = DESVIACION ESTANDAR (1ERO SE SACA LA
CALCULO DE VARIANZA = SUMA DE PROBABILIDADES *(ESPERADO-
CALCULO DESVIACION ESTANDAR = RAIZ(VARIANZA)
CALCULO PESO(W) = MONTO/TOTAL
CALCULO RENDIMIENTO DE 2 ACCIONES = RENDIMIENTO ESPERADO (Erp)= ESPERAD
NIVEL DE RIESGO DE LA INVERSION = RIESGO DEL PORTAFOLIO
CALCULO COVARIANZA =
CALCULO CORRELACION = COVARIANZA/ DESVIACION ESTANDAR A *
LA CORRELACION ES NEGATIVA CUANDO
STANDAR (1ERO SE SACA LA VARIANZA)
TODO SALE EN PORCENTAJE
BABILIDADES *(ESPERADO-OBSERVADO, ES DEL CUADRO)^2
Ra OBSERVADO
EJM: 36000/70000 E(rp) ESPERADO
ESPERADO (Erp)= ESPERADO*PESO
CON LA CORRELACION O COVARIANZA
Ra OBSERVADO EL DEL CUADRO
E(rA) ESPERADO EL QUE ENCONTRASTE
DESVIACION ESTANDAR A * DESVIACION ESTANDAR B
ON ES NEGATIVA CUANDO ES INVERSAMENTE PROPORCIONAL
PORCENTAJE
PARA QUE PONGAS EL + PRIMERO DEBES COLOCAR LOS DATOS DE LA FILA -----------
