CUESTIONARIO UNIDAD I

1. ¿Qué entiende por financiamiento?

Financiamiento es el mecanismo por medio del cual se aporta dinero o se

concede un crédito a una persona natural o jurídica, para que esta lleve a
cabo un proyecto, adquiera bienes o servicios, cubra los gastos de una
actividad u obra, o cumpla sus compromisos con sus proveedores.

2. ¿Qué son las fuentes de financiamiento?

Las fuentes de financiación son todos aquellos mecanismos que permiten a

una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el
cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y
consolidación empresarial

3. ¿Cómo se clasifican las fuentes de financiamiento?

SEGÚN SU TITULARIDAD
 PROPIA
 AJENA

SEGÚN SU PROCEDENCIA
 INTERNA
 EXTERNA

SEGÚN EL PLAZO DE DEVOLUCIÓN (O SU DURACIÓN EN LA EMPRESA)
 A CORTO PLAZO
 A LARGO PLAZO

SEGÚN EL TIPO DE INVERSIÓN REALIZADA

 ESPONTÁNEA
 NEGOCIA

4. ¿En qué consiste las fuentes de financiamiento internas y cuáles son?

Son fuentes generadas dentro de la misma empresa, como resultado de

sus operaciones y actividades las cuales son reinvertidas en la empresa,
como ser:
• Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las
empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los
primeros años, no repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la
empresa
• Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el
momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante
nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste.
• Venta de Activos: Como la venta de terrenos, edificios o maquinaria en
desuso para cubrir necesidades financieras.
• Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y
al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, por que
las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la
empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la
salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos.
• Emisión de acciones: Las acciones son títulos corporativos cuya principal
función es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una
corporación: son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa.

5. ¿En qué consiste las fuentes de financiamiento externas y cuáles son?

El uso de las fuentes externas de financiamiento se denomina

apalancamiento financiero. Son aquellas fuentes otorgados por terceras
personas, es decir que provienen de inversionistas que no son parte de la
empresa tales como:

 Anticipos a clientes: tienen lugar cuando una empresa vende la

totalidad o parte de su mercancía a un cliente adelantadamente, para
financiar entre otras cuestiones sus costos de producción. En otros
casos puede que ese cliente dependa en extremo de ese proveedor
y por ende le resulte ventajoso garantizar sus resultados
suministrándole financiamiento adelantadamente. Generalmente el
proveedor es quien solicita el adelanto al cliente.

 Proveedores: Esta fuente es la más común generada mediante la

adquisición o compra de bienes y servicios que la empresa utiliza
para sus operaciones a corto y largo plazo. El monto del crédito está
en función de la demanda del bien o servicio de mercado. Esta
fuente de financiamiento es necesaria analizarla con detenimiento,
para determinar los costos reales teniendo en cuenta los descuentos
por pronto pago, el tiempo de pago y sus condiciones, así como la
investigación de las políticas de ventas de diferentes proveedores
que existen en el mercado.

 Créditos bancarios: Son las principales operaciones crediticias, que

son ofrecidas por las instituciones bancarias de acuerdo a su
clasificación son a corto y a largo plazo.

 Acreedores diversos (Arrendamiento financiero): Constituye una

modalidad de financiamiento que permite a las personas y negocios
acceder a financiamiento bajo una forma diferente al esquema
 tradicional del sistema crediticio. Como efecto del contrato suscrito,
el arrendatario adquiere el derecho de uso y goce de un bien mueble
o inmueble, a cambio del pago de un canon en cuotas periódicas,
otorgando en favor del arrendatario la opción de compra de dicho
bien por un valor residual del monto total pactado. Las empresas
utilizan al Arrendamiento Financiero como un mecanismo de
financiación alternativo e innovador frente a un crédito bancario, ya
que disponen del activo inmovilizado sin necesidad de comprarlo. En
tal sentido, el Arrendamiento Financiero se constituye en una opción
para las empresas que no cuentan con el capital de inversión
necesario para adquirir un activo fijo que represente una fuerte
inversión de dinero.

 Publico en General: Cuando la empresa requieren fondos para

financiar sus proyectos de inversión y no les resulta conveniente o
suficiente tomarlos del sistema bancario, recurren a la emisión de
activos financieros en el mercado de valores. Los Bonos son fuentes
externas de financiamiento donde el publico en general puede
participar como inversionista.

6. ¿En qué consiste las fuentes de financiamiento a largo plazo y cuáles son?

Las fuentes de financiamiento a largo plazo son aquellas cuyo plazo de

devolución de los fondos obtenidos supera el período de un año.

 Prestamos Bancarios (Hipoteca).- Se denomina al financiamiento en

el que la parte que contrae la deuda, utiliza una propiedad para
garantizar dicho financiamiento. En el caso de que el deudor no
alcance o pueda pagar dicha hipoteca, la propiedad cambia de titular
con quien realiza dicha hipoteca. El financiamiento por hipoteca,
genera intereses en favor de quien la concede, siendo este uno de
los principales beneficios.

 Arrendamiento Financiero.- Consiste en que el arrendatario adquiere

el derecho de uso y goce de un bien mueble o inmueble, a cambio
del pago de un canon en cuotas periódicas, otorgando en favor del
arrendatario la opción de compra de dicho bien por un valor residual
del monto total pactado.

 Factoring Financiero.- Es un instrumento de financiación diseñado

para la movilización del crédito comercial, el cual transforma las
cuentas por cobrar en efectivo, permitiendo a la empresa el acceso
inmediato a sus ingresos por ventas a crédito sin tener que esperar
hasta su vencimiento y posterior pago por parte de sus clientes,
eliminando además riesgos de impago.
  Warrant..- Es un certificado de depósito de mercaderías en los
almacenes generales donde se hace constar la cantidad, clase y el
valor recibido en custodia. Este certificado es emitido por los
Almacenes Generales de Depósitos debidamente autorizados. El
certificado de depósito tiene la calidad de título representativo de las
mercaderías. El bono de prenda incorpora un crédito prendario sobre
las mercaderías amparadas por el certificado de depósito.

 Bonos.- Los Bonos son valores emitidos por las empresas a

rendimiento e incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo
constituido a cargo de la sociedad emisora.

Son valores obligacionales representativos de deuda, por parte del

emisor a favor del tenedor.

 Acciones.- Las acciones son uno de los instrumentos más

difundidos de los mercados financieros, es un típico valor de
participación. Representan una de las fracciones iguales en que se
divide el capital social de una sociedad anónima y convierten a quien
las adquiere en accionista o socio de la misma.

7. ¿En qué consiste las fuentes de financiamiento a corto plazo y cuáles son?

se define como cualquier pasivo que originalmente se haya programado

para liquidarse al término de un año.

 Crédito Comercial. Las empresas generalmente hacen compras a

crédito a otros negocios y registran la deuda resultante como una
cuenta por pagar. Las cuentas por pagar, o crédito comercial,
constituyen la categoría individual más grande de deudas a corto
plazo y en algunos casos llegan a representar aproximadamente el
40% de los pasivos circulantes de empresas de naturaleza no
financiera.

 Pasivos acumulados.- Las empresas liquidan los sueldos y salarios

de los empleados de forma semanal, quincenal o mensual, y de
manera similar los impuestos sobre ingresos, el pago por el seguro
social y otros impuestos se pagan posterior a su acumulación en
la contabilidad, y por consiguiente el balance general mostrará
típicamente algunos gastos e impuestos acumulados por pagar.

 El papel comercial.- Es un instrumento de financiación a corto plazo

usado y emitido por las empresas que se basa en el reconocimiento
de un crédito comercial por parte del deudor. El motivo de la emisión
de papel comerciales conceder al deudor un mayor plazo para el
pago de la deuda comercial.
  Prestamos Bancarios.- Se obtiene mediante bancos y es el método
más utilizado por empresas debido a la fiabilidad y la confianza que
ofrecen este tipo de entidades. Los beneficios son mayores si la
compañía acude al banco que gestiona sus cuentas, ya que esto
permitirá que se realice un modelo de financiación menos arriesgado
en base a los datos financieros de la empresa.

8. ¿Qué es préstamo hipotecario?

Se denomina al financiamiento en el que la parte que contrae la deuda,

utiliza una propiedad para garantizar dicho financiamiento. En el caso de
que el deudor no alcance o pueda pagar dicha hipoteca, la propiedad
cambia de titular con quien realiza dicha hipoteca. El financiamiento por
hipoteca, genera intereses en favor de quien la concede, siendo este uno
de los principales beneficios.

9. ¿Explique en que consiste el arrendamiento financiero?

Consiste en que el arrendatario adquiere el derecho de uso y goce de un

bien mueble o inmueble, a cambio del pago de un canon en cuotas
periódicas, otorgando en favor del arrendatario la opción de compra de
dicho bien por un valor residual del monto total pactado.

10. ¿Qué es un Factoring?

Es un instrumento de financiación diseñado para la movilización del crédito

comercial, el cual transforma las cuentas por cobrar en efectivo,
permitiendo a la empresa el acceso inmediato a sus ingresos por ventas a
crédito sin tener que esperar hasta su vencimiento y posterior pago por
parte de sus clientes, eliminando además riesgos de impago.

11. ¿Qué es un Leasing?

El leasing es un mecanismo de financiación mediante el cual una entidad

financiera, sea un establecimiento bancario o una compañía de
financiamiento (comúnmente conocida como arrendador), por instrucción de
un cliente solicitante (denominado arrendatario o locatario), adquiere un
activo de capital, el cual está bajo propiedad de la entidad, y se lo entrega
al locatario en arrendamiento financiero u operativo para su uso y goce por
un periodo de tiempo a cambio de un pago periódico de una suma de
dinero

12. ¿Qué es un Warrant?

Es un certificado de depósito de mercaderías en los almacenes generales

donde se hace constar la cantidad, clase y el valor recibido en custodia.
 Este certificado es emitido por los Almacenes Generales de Depósitos
debidamente autorizados. El certificado de depósito tiene la calidad de título
representativo de las mercaderías. El bono de prenda incorpora un crédito
prendario sobre las mercaderías amparadas por el certificado de depósito.

El depositante de las mercaderías a los Almacenes Generales de Depósito

debe pagar comisiones por almacenajes vencidos.

El depositante o dueño de las mercaderías, puede realizar las siguientes

operaciones, con el certificado de depósito y bono de prenda:

1. Obtención de créditos o préstamos de dineros, de entidades bancarias,

en calidad de prenda.

2. Venta de mercaderías.

13. ¿Qué es son bonos?

Los Bonos son valores emitidos por las empresas a rendimiento e incorporan una
parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora.

Son valores obligacionales representativos de deuda, por parte del emisor a favor
del tenedor.

14.-¿Cuáles son las ventajas y riesgos de financiarse con bonos?

Las principales ventajas que proporciona invertir en bonos son:

 Renta fija: los bonos son clasificados como inversión de renta fija.

 Rentabilidad: los bonos con mayores riesgos ofrecen una mayor

rentabilidad.

 Seguridad: se trata de un producto de inversión bastante seguro ya que se

conoce de antemano los plazos para recuperar el capital y la tasa de
interés.

 Adquisición: los bonos pueden ser adquiridos de forma a través de una

Agencia de bolsa.

 Negociabilidad: los bonos pueden ser negociados a través de una Agencia

de Bolsa.

 Libre negociación: los bonos son un producto financiero de libre

designación, es decir, permite recuperar parte de la inversión en caso de
necesidad.
 Entre las principales desventajas que existen al invertir en bonos se
encuentran:

 Riesgo Crediticio: el riesgo de los bonos depende de la solvencia de la

entidad emisora de los Bonos para cumplir sus obligaciones.

 Recuperación antes del vencimiento: al recuperar los bonos antes de su

fecha de vencimiento el inversor se arriesga a no recuperar su dinero ya
que depende de las tasas de interés a las que se estén emitiendo los
nuevos bonos.

 Riesgo por la tasa de interés: El riesgo por la tasa de interés es el que

resulta de las fluctuaciones de la tasa de interés en el mercado. Cuando la
tasa de interés en el mercado aumenta, el valor de los bonos emitidos baja.
Cuando la tasa de interés en el mercado baja, el valor de los bonos
emitidos aumenta.

 Riesgo por la tasa de inflación: El riesgo por la tasa de inflación se expresa

en la pérdida del poder adquisitivo.

 Riesgo de reinversión. El riesgo de reinversión se refiere a la futura

inversión del tenedor de bonos, ya que cuando sus bonos venzan deberá
buscar otros bonos para sustituir su inversión

15. ¿Qué son las acciones?

Las acciones son uno de los instrumentos más difundidos de los mercados
financieros, es un típico valor de participación. Representan una de las fracciones
iguales en que se divide el capital social de una sociedad anónima y convierten a
quien las adquiere en accionista o socio de la misma.

16. ¿Cuáles son las características de las acciones comunes?

Confieren necesariamente derecho de voto por acción de acuerdo a la legislación

boliviana tanto en las asambleas ordinarias como extraordinarias.

17. ¿Cuáles son las características de las acciones preferentes?

Las acciones preferidas se emiten con ciertas características especiales.

Generalmente pagan a su poseedor un determinado interés fijo, siempre y cuando

la empresa obtenga utilidades

18. ¿Cuáles son las principales similitudes entre acciones preferentes y acciones
comunes?
DIFERENCIA ENTRE UNA ACCION COMUN Y UNA ACCION PREFERENTE

1. Derechos económicos La acción preferente confiere a su titular un privilegio

extra de tipo económico, con respecto a la acción común.

2. Derechos políticos Generalmente las acciones preferentes, a diferencia de

las comunes, no tienen derechos políticos.

3. Liquidez Las acciones preferentes son, generalmente, menos líquidas que las
acciones ordinarias, ya que: Existen menos acciones preferentes en circulación
que acciones comunes u ordinarias.

4. Rescate En muchas ocasiones, las acciones preferentes son rescatables por

decisión de la empresa. Esto significa que la empresa puede comprarlas en el
momento que desee al mismo precio al que fueron vendidas.

5. Responsabilidad La responsabilidad del accionista común es siempre limitada,

sin embargo, la responsabilidad del accionista preferente puede no ser siempre
así bajo determinadas condiciones.

19. ¿Cuáles son las principales similitudes entre pasivo a largo plazo y acción
preferente?

Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y acción preferente

 Se aplican en financiamiento de proyectos de inversión productivos.

 No participan en las perdidas de la empresa.

 Tienen rendimientos garantizados.

 En caso de cierre de operaciones de la empresa, se liquidan antes que el

capital común.

 Participan en la asamblea de socios con derecho a voz y no al voto.

20. ¿Cuáles son las diferencias entre pasivo a largo plazo y acción preferente?

Diferencias entre pasivo a largo plazo y acción preferente

 Por el pasivo se hacen pagos periódicos de capital e intereses, por el

capital preferente, solo el pago de dividendos anuales (pago garantizado).

 El costo de financiamiento en el pasivo se llama interés, el cual es

deducible de impuestos, en el caso del capital preferente, se llama
dividendos y no es deducible de impuestos.
  El pasivo es otorgado por instituciones de crédito, el capital preferente es
aportado generalmente por personas naturales o personas jurídicas.

 El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que el

capital preferente mejora su estructura financiera.

21. ¿Cuál es la diferencia entre bono y acción?

22. ¿Cómo está conformado la estructura financiera de una empresa?

Toda oportunidad de inversión real está acompañada y al mismo tiempo

condicionada, por decisiones de financiación. Estas a su vez determinan
la composición del capital entre deuda y recursos propios.

La estructura financiera de la empresa es la composición de los recursos

financieros que la empresa ha captado o producido.

Constituye el Pasivo del balance, que recoge el capital, las deudas y obligaciones
de la empresa, clasificadas según su procedencia y plazo. Una empresa puede
financiarse con dinero propio (capital y reservas) o con dinero prestado (pasivos).

La proporción entre una y otra cantidad es la estructura de capital. Esta proporción

debe ser equilibrada en cuanto al mínimo coste y riesgo posible.

23. Cuáles son los requisitos que debe cumplir una empresa para emitir bonos y
acciones en la bolsa boliviana de valores.

Las empresas que desean emitir Bonos Participativos deben, principalmente,

obtener la certificación PyME de la BBV y obtener la autorización e inscripción
como emisor en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI de acuerdo a
normativa vigente.

Adicionalmente se deberán remitir los estados financieros auditados de las últimas

dos gestiones presentados al Servicio de Impuestos Nacionales (SIN). La
presentación de memorias anuales no es obligatoria.

24. ¿Qué son los instrumentos financieros de renta fija?

Son instrumentos que implican la creación de un valor, típicamente un bono o
papel comercial, que representa el compromiso de una empresa de pagar el
capital que obtenga en préstamo más un rendimiento específico, en un plazo
determinado.

25. ¿Cuáles son los principales instrumentos financieros de renta fija?

 Riesgo de liquidez sería cuando una empresa que posee un patrimonio

superior a sus deudas pero no puede convertir fácilmente a dinero esos
activos y no puede sufragar sus deudas al no tener suficiente activo
corriente o activo circulante.

 Riesgo de crédito es la posible pérdida que asume un agente económico

como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales
que incumben a las contrapartes con las que se relaciona.

26.¿Qué son los bonos?

Los bonos pueden ser expedidos a la orden, nominativos o al portador. Pueden
tener rendimiento fijo o variable, según lo determine el emisor.

27. ¿Quiénes pueden emitir bonos?

Para emitir estos valores, los potenciales emisores deben estar constituidos como
alguno de los siguientes tipos de sociedad:

 Sociedad Anónima.
 Sociedad de Responsabilidad Limitada.

Adicionalmente, la empresa debe recabar una certificación de cumplimiento con la

ponderación de Pequeña y Mediana Empresa (PyME) resultante de la aplicación
de la "Metodología de Estratificación Empresarial PyME". Esta certificación es
otorgada por la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

28. ¿Cuáles son las formas de emisión de un bono y en qué consiste cada una de
ellas?

29. ¿Qué tipos de bonos existe?

Bono Corporativo u Ordinario

Son los títulos valores que representan una acreencia contra la entidad emisora
del mismo. El inversionista que adquiere el bono obtiene pagos periódicos de
intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento.
Bonos Convertibles
Son aquellos que a pesar de representar una deuda que el emisor asume frente a
su tenedor, pueden convertirse en acciones. Es decir, permiten que la calidad de
acreedor del tenedor se convierta en el de accionista y partícipe de la sociedad
emisora.
Bonos Subordinados
Los tenedores de bonos están subordinados en la prelación de acreedor de la
empresa bancaria emisora de estos bonos. Están al final y después de todos los
acreedores; pagándoles con los activos de la empresa liquidada al final y sólo en
la medida que hayan recursos para ello.
Bonos Perpetuos
Son bonos que no son redimibles en su capital, es decir, no tienen fecha de
vencimiento; perdurando lo que dure la sociedad emisora. Durante su vigencia
sólo generan y pagan los intereses o rendimiento previsto, según la periodicidad
prevista.
Bonos Leasing
Son aquellos bonos que se emiten con la finalidad de captar fondos para ser
destinados a financiar operaciones de arrendamiento financiero (leasing).
30. ¿De qué factores depende la tasa de rendimiento de los bonos?

El precio y la TIR tienen una relación inversa. Si las TIR suben, el precio de las
obligaciones disminuye y, a la inversa, cuando las TIR bajan, el precio de las
obligaciones aumenta. Tomemos, por ejemplo, un bono con una TIR del 7%. Si
esa TIR aumenta hasta el 10%, en este caso el precio registra una caída. Es decir,
el inversor está dispuesto a pagar menos por el mismo flujo de pagos futuros. Si,
por el contrario, la TIR baja hasta el 5%, entonces el precio de la obligación sube
ya que el inversor está dispuesto a pagar más por el mismo flujo de caja.

31. ¿Cómo se puede estimar el precio de bono en el mercado?

El precio de un bono se calcula sumando el valor presente de todos los flujos

futuros a ser otorgados por el instrumento, tomando siempre un valor nominal de
100. A este precio se lo conoce como el precio dirty (o full price) y está relacionado
con lo que el inversionista desembolsa últimamente en cada transacción.

32. ¿Qué es un valor nominal?

El precio o valor nominal de una acción es el valor contable y aparece impreso en

el título físico al momento de la emisión.

33. ¿Qué es la tasa de cupón o emisión?

La tasa de cupón o, simplemente, tasa cupón hace referencia al interés anual que
se paga sobre el valor nominal de un bono. Dicho concepto es expresado en
porcentaje. Y se relaciona con calcular el rendimiento de los bonos

34. ¿Qué es el valor de redención?

es la cantidad que el emisor de la obligación o bono tendrá que entregar al tenedor

(inversionista) del documento al concluir el plazo estipulado para la vigencia de la
emisión.

35. ¿Cuál es la diferencia entre mercado primario y mercado secundario?

La diferencia principal entre un mercado primario y un mercado secundario es

que en los primeros es donde se emiten los activos financieros y los segundos es
donde se negocian e intercambian los activos financieros ya emitidos previamente.

36. ¿Qué son los instrumentos financieros de renta variable?

Los instrumentos financieros de renta variable son aquellos que reportan flujos no
definidos en el tiempo y cuyos valores dependerán de una serie de variables como
la estabilidad económica, las expectativas en el mercado, etc.

37. ¿Cuáles son los principales instrumentos financieros de renta variable?

38. ¿Qué son las acciones?

Las empresas que desean emitir Bonos Participativos deben, principalmente,

obtener la certificación PyME de la BBV y obtener la autorización e inscripción
como emisor en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI de acuerdo a
normativa vigente.
Adicionalmente se deberán remitir los estados financieros auditados de las últimas
dos gestiones presentados al Servicio de Impuestos Nacionales (SIN). La
presentación de memorias anuales no es obligatoria.
39. ¿Cuáles son las razones principales para comprar acciones?

La principal ventaja de invertir en acciones es la posibilidad de tener acceso a la

rentabilidad generada por una sociedad en forma proporcional a los recursos
invertidos. En otras palabras, con una modesta cantidad de recursos se puede
acceder a la inversión en grandes sociedades.

40. ¿Cuáles son los valores que pueden tener las acciones y en qué consiste cada
uno de ellos?
 41. ¿Cuáles son las principales características de las acciones comunes y
preferentes?

Las diferencias entre las acciones ordinarias (o comunes) y preferentes reside

fundamentalmente en:

 El pago de dividendos: para las acciones preferenciales el dividendo se fija en el

momento de la emisión de las acciones preferentes y su pago tiene prioridad
sobre el cobro de dividendos de acciones ordinarias. En contraste, el pago de los
dividendos de las acciones ordinarias no está garantizado y su emisión varía tras
la obtención de beneficios según las políticas de remuneración de la compañía.
 El pago de activos: en el caso de una sociedad en liquidación, el derecho al pago
de los titulares de acciones preferenciales antecede al de las acciones comunes,
lo que les concede cierta prioridad para recuperar la inversión. Sin embargo, estos
derechos de las preferentes son secundarios a todos los acreedores.
 El derecho de voto: la titularidad sobre acciones preferenciales no proporciona, por
lo general, el derecho de voto en las juntas de accionistas. Por el contrario, los
poseedores de acciones ordinarias sí adquieren este derecho sobre las decisiones
de la organización.
 La cotización: a diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes no
cotizan en la bolsa sino en un mercado organizado, la Asociación de
Intermediarios de Activos Financieros (AIAF).
42. ¿Cuáles son las diferencias entre capital deuda y capital patrimonial?

El capital de deuda incluye todos los préstamos en que incurre una compañía,
incluyendo bonos, y su reembolso se hace de acuerdo con un programa fijo de
pagos. El capital patrimonial se integra con fondos suministrados por los dueños
de la compañía (inversionistas o tenedores de acciones) y su reembolso está
sujeto al desempeño de esta. Una empresa puede obtener capital patrimonial
internamente, reteniendo las ganancias en vez de pagarlas como dividendos a sus
accionistas, o externamente, vendiendo acciones comunes o preferentes.

43. ¿Cuáles son los modelos básicos de valuación de las acciones comunes?

En este caso, el Valor por Acción se calcula sobre la base de los beneficios de la
empresa que están disponibles para su distribución a los accionistas. Este
beneficio puede determinarse deduciendo las reservas y los impuestos del
beneficio neto. Divida este valor por el número de acciones.

44. ¿Qué métodos conoce para calcular la tasa de crecimiento de los dividendos
“g”?

45. Investigar sobre las empresas de Bolivia que cotizan en la bolsa boliviana de
valores y ¿por qué importe fue su última colocación?