RIESGO DE MERCADO
RIESGO DE MERCADO
SEMANA 3
TEMA SEMANA 3:
a) Valor en Riesgo (VAR)
● ¿Qué es Valor en Riesgo (VaR)?
El VaR es una manera de medir el riesgo de mercado de un activo o una
cartera de activos financieros.
El Valor en riesgo que es comúnmente conocido como VaR (Value ar Risk),
es una técnica estadística que permite medir el riesgo financiero de una
inversión. Se encarga de determinar la probabilidad (generalmente entre 1%
y 5%) de sufrir una pérdida durante un periodo de tiempo (generalmente 1
día, 1 semana o 1 mes).
En otras palabras el VaR permite determinar la pérdida máxima que puede
tener una inversión dentro de un horizonte temporal, dado un nivel de
confianza (1- α), normalmente 95% o 99%
Ejemplo:
Supongamos que una empresa tiene un 5% de probabilidad de perder en un
mes 5 millones de pesos o dicho de otra forma un VaR 5 millones al 5%. Lo
cual significa que existe un 5% de probabilidades de perder en un mes 5
millones de pesos y 95% de que la pérdida sea menor. Por esto, la empresa
tendrá que tener en cuenta que cinco de cada 100 meses va a perder al
menos 5 millones de pesos, o que uno de cada 20 meses perderá al menos
5 millones de pesos.
● ¿Qué es el nivel de confianza?
Nivel de confianza: es el grado de certeza (o probabilidad), expresado en
porcentaje con el que queremos realizar la estimación de un parámetro a
través de un estadístico muestral.
El intervalo de confianza es un intervalo en torno a la estimación obtenida
donde, con el nivel de significación fijado, tenemos la confianza de
encontrar el auténtico valor del parámetro estimado. Y así con todos los
intervalos que podemos construir a partir de todas las muestras del mismo
tamaño. La confianza se mide en términos de probabilidad: 0,95, 0,99 (nivel
de significación α = 5%, 1%).
RIESGO DE MERCADO
Un intervalo de confianza con un nivel de confianza del 95% no significa que
la probabilidad de encontrar el parámetro de la población entre esos
márgenes sea 0,95. lo que realmente significa es que si extraemos un
número determinado de muestras del mismo tamaño de una población con
un parámetro de valor constante, el 95% de los intervalos de confianza
construidos a partir de esas muestras contendrán el valor del parámetro
que buscamos y el 5% restante no lo contendrán.
● ¿Cómo se calcula el Valor en Riesgo (VAR) para un activo?
Mediante la técnica parametrizada, podemos ocupar la siguiente función
para el cálculo del VaR:
Dónde:
F = factor que determina el nivel de confianza de cálculo. Para un nivel de
confianza del 95%, F=1.65. Para un nivel de confianza de 99%, F=2.33
S = monto total de la inversión o la exposición al riesgo
σ = desviación estándar de los rendimientos del activo o Riesgo del activo
t = horizonte de tiempo en que se desea calcular el VaR, tiempo medido en
días
Ejercicio: Calcular el VaR para 5 días (bajo un nivel de confianza del 95%.) de
la acción que ha presentado los precios como se muestra en la tabla,
considerando se invirtió un monto de $335,100.00.
Sustituyendo los datos en la fórmula tengo:
=1.6448*335,100*2.22%*RAIZ(5)
El valor en riesgo es igual a 27,324.36
RIESGO DE MERCADO
● ¿Cómo se interpreta el resultado obtenido en el cálculo del Valor en
Riesgo (VAR) para un activo?
Imaginemos una empresa que tiene un 5% de probabilidad de perder en un
mes 5 millones de euros, o lo que es lo mismo un VaR 5 millones al 5%.
Esto significa que existe un 5% de probabilidades de que la empresa pierda
algún mes más de 5 millones de euros y un 95% de que la pérdida sea
menor. Por ello, la empresa tendrá que tener en cuenta que cinco de cada
100 meses va a perder por lo menos 5 millones de euros, o que uno de cada
20 meses perderá al menos 5 millones de euros.
En la distribución de frecuencias podemos apreciar como la cola del 5%
determina que, de cada 100 meses, 5 de ellos sufrirá unas pérdidas mayores
o iguales al VaR:
