UNIDAD 1. LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA EN LA ORGANIZACIÓN.

¿Qué son las Finanzas?

Es la disciplina que, con el apoyo de otras, como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar y
maximizar el manejo de los recursos humanos, materiales y financieros de una empresa.

Administración Financiera
Es una rama de la administración general que tiene por objetivo maximizar el patrimonio de una empresa,
mediante la obtención de recursos financieros por aportaciones de capital u obtención de créditos, su correcto
manejo y aplicación, así como la coordinación eficiente del capital de trabajo, inversiones y resultados, mediante
la presentación e interpretación de información para la toma de decisiones acertadas.

Objetivo de la Administración Financiera.

 Maximizar Recursos
El Administrador Financiero es el responsable de Maximizar los Recursos de la Empresa, por
consiguiente el patrimonio de los socios o accionistas.

Las principales actividades del Administrador Financiero son:

1. Obtener fondos y recursos financieros (Financiamiento)
2. Decisiones de Inversión
3. Cuidado del Patrimonio (Buena Administración)

Las finanzas se dividen en 2:

1. Finanzas Privadas
Aquellas que se dedican de manera exclusiva al manejo de los recursos en las empresas y organizaciones
privadas y su objetivo principal es la generación de utilidades a través del correcto manejo de los
recursos con los que cuenta la empresa.

2. Finanzas Públicas.
Aquellas cuyo estudio y gestión se enfoca directamente en el Estado y las empresas a su cargo, y su
objetivo principal, es buscar el bienestar social a través del correcto manejo de los recursos generados
por las recaudaciones del estado.

Fases de la Función Financiera.

1. Análisis Financiero.- Estudia y evalúa los conceptos y cifras del pasado de la empresa.
2. Planeación Financiera.- Estudia y evalúa conceptos y cifras que prevalecerán en el futuro de la empresa.
3. Control Financiero.- Estudia y evalúa simultáneamente el análisis y la planeación financiera, para
corregir las desviaciones y alcanzar los objetivos propuestos por la empresa, mediante la acertada toma
de decisiones.
.
 UNIDAD 2. ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

El análisis de los estados financieros es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos de
un negocio.

Es una radiografía de la situación económica de la empresa y que futuro podría esperar.

Es un conjunto de principios y procedimientos que permiten que la información de la contabilidad, de la

economía y de otras disciplinas relacionadas sea más útil para propósitos de toma de decisiones.

¿Quién realiza el análisis financiero?

Todas las personas que tengan que tomar decisiones en función de maximizar los recursos, puede ser el
Contador, Administrador Financiero, Tesorero o contralor.

Concepto de Estados Financieros.

Son documentos esencialmente numéricos que presentan la situación financiera de una empresa, a una fecha
cierta y los resultados que obtuvo en un periodo determinado.

Balance General
Es el estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado.

Estado de Resultados
Es el estado que muestra las operaciones que ha tenido una empresa durante un periodo hasta llegar a los
resultados obtenidos.
DEFICIENCIAS FIANCIERAS
1. Insuficiencia de efectivo 5. Sobreinversión de Clientes
2. Sobreinversión de Efectivo. 6. Sobreinversión de Activo Fijo.
3. Insuficiencia de Inventarios. 7. Insuficiencia de Ventas
4. Sobreinversión de Inventarios 8. Insuficiencia de Utilidades.

Insuficiencia de efectivo
Se da cuando la empresa no puede cubrir sus deudas inmediatas que deben haberse previsto por lo menos un
mes antes, a través del presupuesto de caja.

Causas internas:
 No preparar presupuesto de caja o no hacerlo con oportunidad.
 Fallas en sus departamentos de crédito y cobranza.
 Descuidar su rotación de cuentas por pagar y cuentas por cobrar.
 Exagerar sus compras de inventarios.
 No solicitar con oportunidad préstamos para situaciones difíciles.

Causas externas:
 Ninguna.

Consecuencias:
 Descrédito de la empresa.
 Insolvencia.
 Falta de estabilidad.

Sugerencias:
 Incrementar su capital.
 Tramitar plazos mayores a sus proveedores y acreedores.
 Solicitar préstamos.

Sobreinversión de Efectivo.
Se presenta cuando el promedio de efectivo sea más del doble de los pagos mensuales.
Causas internas:
 Exceso de capital en relación a la capacidad de operaciones de la empresa.
 Mala administración al no aprovechar sus excedentes en rubros más productivos.

Causas externas:
 Ninguna.

Consecuencias:
 Pérdida de su poder adquisitivo cada día que no se utilicen sus excedentes.
 Los inversionistas pierden intereses y descuidan inversiones más productivas.
 Sugerencias:
 Distribuir utilidades.
 Invertir en valores.
 Liquidar adeudos.
Insuficiencia de Inventarios.
Se da cuando no es posible surtir las demandas del mercado.

Causas internas:
 Insuficiencia de capital de trabajo.
 Falta de coordinación entre los departamentos involucrados.

Causas externas:
 Incumplimiento de los proveedores.

Consecuencias:
 Pérdida de ventas.
 Pérdida de clientes.

Sugerencias:
 Aumentar el capital para poder aumentar el volumen de operaciones.
 Buscar y tener varios proveedores.
 Buscar algún producto que pueda sustituir al que normalmente vende la empresa.
 Coordinar las funciones de producción y compras con ventas.

Sobreinversión de Inventarios
Se da cuando los inventarios son superiores a la demanda del mercado,

Causas internas:
 El deseo de no perder la reputación mercantil, por la falta de existencia.
 Deficiente Administración: Cuando en una empresa no existe coordinación entre sus elementos
productivos, compras y ventas.
 Acciones Especulativas: Cuando se trata de obtener utilidades ajenas a las operaciones propias del
negocio, haciendo inversiones cuantiosas aprovechando el bajo costo del producto o bien,
descuentos que le ofrecen sus proveedores
 Acción Fraudulenta: Por lo regular se origina en el departamento de compras, cuando el interés
general se subordina al interés particular, y el jefe de compras trata de obtener buenas comisiones y
realiza compras sin analizar las necesidades de la empresa.

Causas externas:
 Aparición de productos sustitutos.
 Por cambio de gusto en el público consumidor.
 Por otros factores socioeconómicos
 Consecuencias:
 Pérdida de utilidades.
 Mermas en mercancía.
 Aumento de gastos de mantenimiento.
 Obsolescencia de inventarios.

Sugerencias:
 Establecer un control de mínimos y máximos.
 Coordinar los departamentos involucrados.

Sobreinversión de Clientes
Se da cuando la empresa se ha excedido en el otorgamiento de crédito y en aquellas circunstancias en que no ha
sido posible lograr la cobranza de la cartera.

Causas internas:
 El afán de vender y obtener un gran volumen de ventas.
 Que los límites establecidos para cada tipo de cliente no sean observados por los vendedores.
 Que el departamento de crédito y cobranza no cumpla con las funciones de investigar al cliente para
señalar la aprobación y límite del crédito.
 Fraudes.

Causas externas:
 Recesión en la economía.

Consecuencias:
 Pérdida por créditos incobrables.
 Gastos de litigio.
 Aumento de gastos de gente involucrada en la cobranza.
 Falta de liquidez.

Sugerencias:
 Establecer límites de crédito.
 Efectuar análisis antes de otorgar crédito.
 Cambiar los canales de cobranza.

Sobreinversión de Activo Fijo.

Sucede cuando la capacidad real de la empresa no es correcta, es decir, que no está trabajando a toda su
capacidad.

Causas Internas:
 Una mala planeación de la inversión.
 Una mala evaluación del mercado.
 Una tendencia a la baja del renglón de ventas.
 Causas externas:
 Oferta de maquinaria pagadera a largo plazo.

Consecuencias
 Aumento en los gastos de conservación y mantenimiento.
 Mayores pagos por primas de seguros.
 Pérdida de utilidades.

Sugerencias
 Analizar la posibilidad de vender ese activo.
 Analizar la posibilidad de rentar ese activo.

Insuficiencia de Ventas
Cuando el volumen de ventas es menor que el volumen de producción, podemos decir que existe una
insuficiencia en ventas.

Causas Internas
 Mala administración.
 Falta de coordinación entre producción y ventas.
 Falta de promoción.
 Falta de publicidad.
 Canales de distribución inadecuados.
 Restricciones en el crédito.

Causas externas:
 Aparición de productos sustitutos.
 Desarrollo de la competencia.
 Crisis económica.

Consecuencias
 Disminución de utilidades.
 Margen limitado para cubrir los gastos.

Sugerencias:
 Mejor administración de ventas.
 Hacer una buena investigación de mercado.
 Estudiar bien las políticas de crédito para no establecer límites muy rígidos.
 Efectuar una buena promoción.

Insuficiencia de Utilidades.
Cuando las utilidades alcanzadas (si es que existen) no están en relación con el capital invertido o bien, cuando
los dividendos que se reparten a los accionistas no son satisfactorios, es cuando existe insuficiencia de
utilidades.

Causas Internas.
 Insuficiencia de ventas.
 Costos excesivos.
 Gastos de operación excesivos.

Causas Externas:
 Crisis económica.

Consecuencias
 Se limitará el desarrollo de la empresa por no tener fuentes de capital interno.
 Si existen pérdidas para la empresa, correrá peligro de cerrar.

Sugerencias:
 Corregir la insuficiencia en ventas.
 Corregir los gastos y costos excesivos.

Concepto de Análisis Financiero.

Es un conjunto de principios y procedimientos que permiten que la información de la contabilidad, de la
economía y de otras disciplinas relacionadas sea más útil para mejores tomas de decisiones.

Los análisis financieros se dividen en métodos verticales y métodos horizontales.

1. Métodos Verticales
El análisis se efectúa entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a un mismo periodo.
 Método de reducción a porcientos
 Método de Razones Simples

2. Métodos Horizontales.
El análisis se efectúa entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a varios periodos.
 Método de Aumento y Disminuciones.
 Método de Tendencias.

Método de Aumento y Disminuciones

Tiene por objeto facilitar el estudio de los cambios habidos periodo a periodo, en la situación financiera de una
empresa.

Los estados financieros deben cumplir los siguientes requisitos.

 Deben ser de la misma empresa.
 Deben presentarse en forma comparativa.
  Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros.
 Los estados financieros dinámicos deben corresponder a los mismos periodos.
 Es importante que vaya acompañada de otro método de análisis.

Ejemplo de Método de Aumento y Disminuciones.

Cont. De Método de Aumento y Disminuciones

Método de tendencias.
Este método tiene como objetivo fundamental el de aplicar la estadística al estudio de las cifras contenidas en
los estados financieros, permitiendo seguir la secuencia de la historia de la empresa.

Características:
Ayuda a evaluar el desarrollo de la empresa a través del tiempo, pues permite analizar varios ejercicios a la vez.

El estudio de la dirección del movimiento de las tendencias es de vital importancia para lograr el mayor éxito de
los negocios, puesto que:

 El análisis de las cifras de un ejercicio no permite obtener una completa descripción de la posición de la
empresa.
 Pone de manifiesto características relativas a la habilidad y honestidad de la administración.
 Hace patente los cambios operados en la política administrativa.
 La administración actúa con conocimiento de causa.

Al utilizar el método de tendencias debe tenerse presente lo siguiente:

 Solo deben calcularse las tendencias de cifras significativas.

 Solo deben compararse tendencias de hechos que guarden alguna relación de dependencia.
 Los cuadros deben contener las cifras originales y los números relativos, para mayor claridad y reducir la
comisión de errores.

Ejemplo. Método de Tendencias

Las ventas y costo de ventas de la empresa “Lozanito, S.A. de C.V.” durante los últimos 5 años han sido los
siguientes, por favor presentarla utilizando el método de tendencias.
Al utilizar el método de tendencias debe tenerse presente lo siguiente:

5,000,000

4,500,000

4,000,000

3,500,000

3,000,000

2,500,000

2,000,000

1,500,000

1,000,000

500,000

-
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Método de reducción a porcientos. (Vertical)
Consiste en expresar mediante un porciento las cifras contenidas en los estados financieros, con el fin de facilitar
su comprensión.

Reducción a porciento en el balance general.

Objetivo: Simplificar las cifras que contiene dicho estado para facilitar su comprensión, así como evaluar
la importancia relativa que tiene cada cuenta en relación a los totales que se manejen.
Procedimiento: En este estado financiero, la reducción a porciento se lleva a cabo asignando el valor del
100% al importe total de cada lado de dicho estado.

Reducción a porciento en el balance general.

Objetivo Definir la proporción que de las ventas representa cada una de las demás cantidades de este
estado financiero, para un mejor entendimiento de las cifras y poder definir políticas de control en
costos y gastos.

Procedimiento: La reducción de este método es muy simple, y se lleva a cabo asignando el 100% al
importe de las ventas netas, y el porciento de las demás cantidades de dicho estado se obtienen
dividiendo su importe entre el total de las ventas netas.

Ejemplo:
Ejemplo delmetodo de reducción a porcientos

Método de Razones Simples (vertical)

Es la relación existente entre dos o más cantidades de los estados financieros de una empresa.

RAZONES DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo.

Razón de Circulante o Solvencias Circulante:

Expresa el número de veces que los bienes y valores de fácil realización, en el curso normal de las operaciones,
se convertirán en efectivo por cada peso de pasivo exigible.

Indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo.

Formula: Liquidez= Activo circulante/ Pasivo Circulante

Tomando los datos del 2023 de la empresa LOZANITO, SA de CV, sustituimos:

Liquidez= 14, 861,380/ 5, 335,080 = 2.78

Este resultado nos dice que la empresa cuenta con $2.78 de activos por cada $1 de obligaciones a corto plazo,
por lo cual no debe de tener problemas para cumplir.
Razón o Prueba del Ácido:
Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones financieras a corto plazo sin considerar sus
inventarios.

Formula: Prueba del Ácido= Activo circulante – Inventarios

Pasivo Circulante
Sustituyendo tenemos que:
Formula: Prueba del Ácido= 14, 861, 380 – 3, 906, 444 =2.05
5, 335, 080

Este resultado nos indica que al eliminar los inventarios, la empresa tiene un resultado de 2.05 por cada peso de
obligaciones a corto plazo.

Razón de Capital de Trabajo

Es la cantidad de dinero que la empresa necesita disponer para seguir operando. Cantidad disponible después
de liquidar todas las obligaciones a corto plazo.

Formula: Liquidez= Activo circulante - Pasivo Circulante

C. T. = 14’861,380 – 5’335,080 = $9´562,300

Esto significa que la empresa contara con recursos por 9’562,300 pesos para cubrir sus necesidades de
operación.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Miden la eficacia con que la empresa emplea los recursos a su disposición. Requieren comparaciones entre el
nivel de ventas y las inversiones realizadas en distintas cuentas de activo.

Rotación de Inventarios.
Es el periodo de ventas que se puede cubrir con el saldo de inventarios y nos permite conocer la eficiencia de la
organización de ventas.

Formula: R. de inventarios= Inventarios * 360 = Días

Costo de ventas
Cont. Rotación de Inventarios

Rotación de Inventarios = 3’906,444 * 360 = 55 días

25’212,620

Esta razón lo que nos indica es, que en promedio cada 55 días se renuevan los inventarios o que tenemos
inventarios para los próximos 55 días.
Rotación de cuentas por cobrar o clientes.
Plazo medio de cobranza. Eficiencia en el otorgamiento del crédito y en la recuperación de la cartera.

Formula: R. de cuentas x cobrar= Ctas. X cobrar * 360 = Días

Ventas
Rotación de clientes = 5’966,000 * 360 = 34 días
62’326,810

Este resultado nos dice que en promedio nuestros clientes nos pagan cada 34 días.

Rotación de Proveedores.
Plazo medio de pago a nuestros proveedores. Eficiencia en la obtención de créditos de proveedores. Número de
veces que liquidamos a nuestros proveedores.

Formula: R. de Proveedores= Proveedores * 360 = Días

Costo de ventas
R. de proveedores = 2’832,511 * 360 = 40 días
25’212,620

Este resultado significa que en promedio la empresa le paga a sus proveedores cada 40 dios

Ciclo Financiero
Es el plazo en que la empresa tarda en realizar su operación normal: compra, producción, venta y cobranza.

Formula: Ciclo Financiero = Rot. Ctas x Cobrar + Rot. Inventarios – Rot. Proveedores

Ciclo Financiero = 34 + 55 - 40 = 49

Mientras menor sea el número de días necesarios para completar el ciclo financiero, mejor será el
aprovechamiento de los recursos.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Mide el grado de apalancamiento de la empresa, así como su capacidad para hacer frente a sus obligaciones
financieras de largo plazo. Su objetivo es medir los fondos aportados por los propietarios en relación con el
financiamiento proporcionado por los acreedores de la empresa.

Apalancamiento:
Manifiesta la proporción de la inversión de recursos ajenos al capital propio. Indica la solidez del patrimonio.
Mide el grado de dependencia con terceros. Señala el potencial de endeudamiento de la empresa.

Formula: Apalancamiento= Pasivo total

Capital Contable
Apalancamiento 5’335,080 = 0.22
23’723,395

Este resultado significa que la proporción de los recursos ajenos en relación a los recursos de la empresa
únicamente es de 0.22, lo que es favorable para la empresa.

RAZONES DE RENTABILIDAD
Miden el rendimiento que generan los recursos invertidos en la empresa y permiten evaluar conjuntamente la
eficiencia con que se utilizan los activos, el grado de apalancamiento financiero y la eficacia con que opera el
negocio.

Margen de Utilidad
Sirve para determinar el porcentaje que en cada venta se obtiene después de deducir los costos, gastos e
impuestos. El beneficio de cada peso de ventas señala la proporción del ingreso incorporable al capital.

Formula: Margen de utilidad= Utilidad neta =%

Ventas

Margen de Utilidad = $16’656,392 = 25.49%

Esta razón indica que por cada peso de venta se generan 0.25 de utilidad.

Rendimiento sobre los activos.

Es una medida de productividad de los activos. Mide la eficiencia total de la administración de la empresa en la
obtención de utilidades a partir de los activos disponibles. Entre mayor sea el resultado de esta razón, mayor
será la rentabilidad de la inversión en activos que tenga la empresa.

Formula: Rendimiento sobre activos = Utilidad neta =%

Activos Totales
Rend. Sobre activos = 16’656,392 = 93.7%
17’777,600

Este resultado significa que por cada peso invertido, la empresa obtiene 93 centavos de utilidad neta.

Rendimiento del Capital (ROE)

Este índice señala la rentabilidad sobre la Inversión que obtienen los dueños del negocio.

Formula: ROE= Utilidad neta

Capital Contable
ROE = 16’656,392 = 70%
23’723,395

Este resultado indica que por cada peso que los socios han invertido en la empresa, obtienen 70 centavos de
utilidad.

UNIDAD 3. REEXPRESION DE ESTADOS FINANCIEROS

(ENFOQUE FINANCIERO)

Los ESTADOS FINANCIEROS proporcionan información expresada en dinero de las transacciones efectuadas por
la empresa, sin embargo, el dinero es únicamente un instrumento de medición dentro de la contabilidad y
deberá considerarse que tiene un valor que cambia en función de los eventos económicos.

Función del Dinero.

1. Ser una unidad de medida del valor de las coas.
2. Ser medio para el intercambio de bienes.

¿En que existe la Re expresión de los estados Financieros?

 Cuando una empresa opera en un país donde existe una cantidad significativa de inflación o deflación de
precios, ya no es relevante la información histórica en los estados financieros.
 Para contrarrestar este problema, en ciertos casos a las empresas se les permite usar cifras ajustadas a
la inflación, replanteándolas para reflejar los valores económicos actuales.
 Es decir se Actualizan

Pérdida de poder adquisitivo.

En efecto, los bienes cambian de precios, afectando la economía de los consumidores, derivado de un evento
económico externo, identificable y cuantificable.
¿Qué es la inflación?
“Es el incremento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios producidos y vendidos por la
economía de un país.”

Tasa de Inflación.
“Es la tasa de variación del nivel general de precios.”

Cuando se habla de menor inflación, esto no significa que los precios van a disminuir, sino que el aumento de los
precios será menor.

Valor de dinero.
“Cantidad de bienes y servicios por los que puede intercambiarse.”

¿Cómo cuantificar la Inflación?

El ÍNDICE DE PRECIOS es un indicador que mide el crecimiento promedio que sufren los precios de los bienes y
servicios a través del tiempo. Este índice sirve para medir la INFLACIÓN.

En México se le conoce cono Índice de Precios al Consumidor (INPC), el cual es calculado por el Banco de México
de manera mensual.

La INFLACIÓN afecta seriamente el contenido informativo de los ESTADOS FINANCIEROS.

Existe una necesidad de restituir a los ESTADOS FINANCIEROS la característica de “significación”, que se ha
perdido como consecuencia de la inestabilidad en el poder adquisitivo de la moneda.

Las partidas sujetas a la RE EXPRESIÓN son las PARTIDAS NO MONETARIAS, y se aplicará lo conducente según el
BOLETÍN B-10 de carácter obligatorio a partir de los ejercicios que concluyan el 31 de diciembre de 1984.

Existen Partidas Monetarioas y Partidas No Moentarias:

 Partidas monetarias:
Son aquellas que están expresadas en dinero, por lo que estas representan el poder adquisitivo de la
moneda en ese momento y conforme transcurra el tiempo pierden valor.

Ejemplos:
o Cuentas x Cobrar
o Cuentas x Pagar
o Deudores Diversos
o Acreedores Bancarios

 Partidas no monetarias.
Son aquellas que representan los bienes que tiene la persona o la entidad económica y por lo tanto su
valor monetario se modifica cuando existe inflación.
 Ejemplos:
o Inventarios
o Activos Fijos

UNIDAD 4. ANÁLISIS Y EVALUACIÓN INTEGRAL DE ESTADOS FINANCIEROS PARA

FINES DE CRÉDITO

Propósito del análisis:

 ¿Para qué se quiere el préstamo?  Incrementos estacionales en activos fijos;
 Adquisición de activos fijos (necesidad a  Reemplazo de deuda existente (¿Por qué?);
largo plazo);  Nueva empresa (cuidado);
 Financiamiento de inventario o cuentas por  Otros.
cobrar;

Revisar los Antecedentes:

 ¿Quién es el acreditado?  ¿Quiénes son los accionistas?
 ¿Es una “Holding”?  Reseña breve de la compañía.
 Miembro de un grupo.  ¿Quiénes son otros acreedores?

Análisis Cualitativo

La industria:
 Perspectivas de la industria.  ¿Tiene prioridad gubernamental la
 ¿Está sobre competida? ¿Existe industria?
ahora un exceso de capacidad?  ¿Cómo es la competencia en el
 ¿Existen barreras de entrada? sector?
 ¿El mercado está contrayéndose o  ¿Quiénes son los principales
está en crecimiento? jugadores del sector?
 ¿Es una industria cíclica?  ¿Cuáles son los riesgos claves de la
 ¿Cuáles son los factores críticos de industria?
éxito?

El Acreditado:
 ¿Cuál es la posición competitiva? (lugar en el mercado, % de participación, etc.)
 ¿Cuáles son los proveedores claves?
 ¿Quiénes son los compradores claves? ¿Dónde están ubicados?
 ¿Tiene la compañía buenos lazos con el gobierno y otras entidades claves?
 ¿Cómo se compara la compañía contra los "factores críticos de éxito"?
 Carácter del Acreditado
 ¿Cuál es su reputación en cumplir con sus compromisos?
 ¿Cuán importante es para el acreditado el tener una "reputación de integridad"?
 ¿Qué evidencia/testimonios tiene para comprobar lo anterior?
 ¿Son abiertos y cooperadores los dueños?
 Para multinacionales: ¿Cuál es la actitud de la casa matriz hacia el país?
 ¿Cuáles son los antecedentes de soporte a las subsidiarias?
Gerencia
 ¿Experiencia y habilidad comprobada? Especialmente en épocas de recesión económica.
 Riesgo de "One-Man-Show“.
 Calidad vertical de la gerencia (calidad de la gerencia media).
 ¿Cuáles son las principales fortalezas y debilidades?
 Edad, educación y salud de la gente clave.
 Calidad de la información provista al banco (¿Se puede verificar?)
 ¿Es la gerencia conservadora, audaz o inestable?

Análisis Cuantitativo.
 ¿Quién es el auditor? ¿Está en nuestra lista de auditores aprobados?
 ¿Ha cambiado el auditor? ¿Por qué?
 ¿Es calificado el reporte del auditor?
 Fluctuaciones estacionales: ¿La fecha de los estados financieros es representativa del resto del año?
 ¿Hay políticas contables inusuales o que merecen ser resaltadas?
 ¿Hay aspectos fuera de balance? (Pasivos, avales, etc.)
 ¿Cuáles estados financieros estamos analizando? ¿Casa matriz? ¿Consolidados?
 ¿Existen subsidiarias o compañías afiliadas de importancia?
 ¿Hasta qué punto se puede determinar el flujo de efectivo y de activos por las cifras financieras en
poder del banco?
 Proyecciones (caso más "probable" no "optimista").
 Para préstamos a largo y mediano plazo se deben proyectar los años que faltan para el repago.
 Para préstamos a corto plazo debe haber por lo menos proyecciones del año en curso y del año
siguiente.
 Evaluar la validez de los supuestos.
 Efectúe sensibilidades (caso "pesimista") variando. Ejemplo:
1. Niveles de venta;
2. Costos y márgenes;
3. Tasas de interés;
4. Cambios de moneda;
5. Otros.
 Está preparada la gerencia para manejar el crecimiento proyectado?
 ¿Todo lo anterior indica que se tiene una fuente de repago realista y confiable?
Garantías
 ¿Cuál es la garantía colateral?
 ¿Qué tan vendible es? ¿Hay impedimentos para su venta?
 ¿Estamos en capacidad de venderla? O en caso de cuentas por cobrar, ¿para cobrarlas?

¿Cuál es su valor?
 ¿Es la garantía especializada por naturaleza?
 ¿Es el cubrimiento de los seguros adecuados? ¿Están al día?
 ¿Estamos totalmente cubiertos por todas las garantías?
 ¿Podemos recoger nuestras garantías inmediatamente o, por ejemplo, tenemos una promesa de
hipoteca en vez de una hipoteca?
 ¿Indica lo anterior que se tiene una segunda fuente de repago realista y confiable?

Plan de Manejo de Cuenta:

 ¿En qué posición está el banco como prestatario de servicios financieros con este cliente? (1er o 2do
banco)
 ¿Cuáles son las oportunidades más significativas? ¿Cuál es nuestra estrategia para aprovecharlas?
 ¿Dónde compra y vende el cliente? ¿Qué flujos de fondos tiene?
 ¿Qué monedas maneja? ¿Qué flujo de bienes? ¿Dónde podemos rentablemente intervenir?
 Rentabilidad de la cuenta: Histórica y proyectada.

Capital de Trabajo
Tendencias en:
1. Razón corriente. 4. Días de cartera.
2. Razón ácida. 5. Días de proveedores
3. Días de inventario.

 ¿Por qué han cambiado las razones/rotaciones? ¿Cómo afecta la posibilidad de repago? Analice cifras
comparativas de la industria.
 ¿Si es negativo el plan de trabajo, cómo sobrevivirá la compañía?
 Liquidez de los activos corrientes.
 Calidad del inventario y de la cartera.
 Disponibilidad de líneas de crédito y otras fuentes de financiamiento.

Estructura de Endeudamiento
Tendencias en:
1. Apalancamiento
 ¿Por qué han cambiado las razones/rotaciones? ¿Cómo afecta la posibilidad de repago? Analice cifras
comparativas de la industria.
 ¿Están los tenedores de las necesidades y las fuentes de fondos "matched" o están las necesidades a
largo plazo siendo atendidas por fuentes a corto plazo?
 ¿Son apropiadas las monedas de los préstamos?
Pérdidas y Ganancias.
Tendencias en:
 Crecimiento en ventas.
 Costo de mercancía vendida, gastos generales, administración y ventas.
 Gasto financiero.
 Márgenes brutos de utilidad.
 Márgenes netos de utilidad.
 Tome nota de los ingresos confiables en el mediano/largo plazo, versus ingresos excepcionales u
ocasionales tales como ganancias/pérdidas por devaluación, ventas de activos fijos, ingresos por
inversiones temporales, etc.

Flujo de Caja:
Tendencias en:
 flujo de caja operativo neto (y sus componentes).
 ¿Cómo se usan los excesos de liquidez? (reducción de deuda, pago de dividendos, incursiones en nuevos
negocios, compra de activos y otros

UNIDAD 5
FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DEL CAPITAL DE TRABAJO

La Administración del Capital de trabajo se ocupa de las cuentas corrientes de la empresa que incluyen el activo
y el pasivo circulantes.

Hay 2 conceptos de capital de trabajo: Capital de trabajo neto, que es la diferencia entre el activo circulante y el
pasivo a corto plazo de las empresas y el Capital de trabajo Bruto que es la inversión de la empresa en el activo
circulante.

Capital de trabajo: