Contenido

Prefacio V
Acerca del autor x
Agradecimientos xi

1. La economía internacional es diferente 1

Cuarto acontecimientos 1
Acero 1
Trabajadores pobres en naciones atrasadas 5
El euro 7
Argentina: de amado a delincuente 8
L a economía y el Estado-nación 11
Monedas distintas 11
Políticas fiscales diferentes 12
Movilidad de factores 12
El esquema de este libro 13

PARTE 1. La teoría del comercio internacional

2. La teoría básica: oferta y demanda 17
Cuatro preguntas sobre el comercio 18
Una mirada hacia delante 18
Demanda y oferta 19
Demanda 19
Excedente del consumidor 21
Oferta 22
Excedente del productor 23
Un mercado nacional sin comercio 24
Dos mercados nacionales y la apertura al comercio 24
Equilibrio de libre comercio 25
Efectos en el país importador 27
Efectos sobre el país exportador 30
¿Qué país gana mas? 30
Resumen: Primeras respuestas a las cuatro preguntas sobre comercio . . 31
Lecturas recomendadas 31
Preguntas y problemas 31

xv
xvi Contenido

3. Por qué todos comercian: ventaja comparativa y proporciones ele

factores 35
La teoría de la ventaja absoluta de Adam Smith 36
Caso de estudio: El mercantilismo: más antigua que Smith, y aún viva . . . 37
Teoría de la ventaja comparativa de Ricardo 39
Los costes constantes de Ricardo y la curva de posibilidades de pro-
ducción • 42
Consideraciones sobre el trabajo: La ventaja absoluta importa 44
Extensión: ¿Ysi el cometx'io no se equilihra? 47
Costes marginales crecientes 48
¿Qué subvace iras la Cútva de posibilidades de producción? 48
¿Qué combinación de producios se elige realmente? 50
Curvas de indiferencia sociales 51
Producción y consumo a la vez . 53
Sin comercio 53
Con comercio 54
Las curvas de oferta y demanda una vé^z mas . 57
Las ganancias del comercio 57
Caso de estudio: La apertura al comercio y el abandono de la agricultura . 58
El comercio influye en la producción y el consumo 59
¿Qué determina el patrón comercial? 60
La Teoría lleckseher-Ohlin (H-O): las proporciones de factores son la

Resumen 63
Lecturas recomendadas 64
Preguntas y problemas 64

4. ¿Quien gana y quién pierde con el comercio? 69

Quién gana y quién pierde en un país 69
Efectos a corto plazo de la apertura al comercio 70
La respuesta del precio de los factores a largo plazo 70
Extensión: La paradoja de la proporción de factores 73
Tres implicaciones de la teoría de Heckscher-Ohlin 74
El teorema Síolper-Samuelson 74
Las paulas de especialización de ios factores 76
El teorema de la igualación del precio de los factores 76
¿Explica Heckscher-Ohlin el patrón comercial real? 77
Dotación de factores 78
Caso de estudie»: La paradoja efe U'ontief 78
Comercio Internacional 80
La composición de factores en las importaciones y expoliaciones 82
Él patrón de los Estados Unidos 82
El patrón canadiense 82
El patrón en otros países . 83
Consideraciones sobre el trabajo: El empleo en los EEUU y el comercio
exterior 84
¿Se igualan intcrnacionalmente los precios de los tactoresV 85
 Contenido xvii

Resumen: Respuestas completas a las cuatro preguntas clave sobre el co-

mercio . 86
Lecturas recomendadas 88
Preguntas y problemas 88

5. Teorías alternativas del comercio 91

U n marco analítico m á s conveniente para explicar la realidad 91

El auge del comercio intraindustrial 92
Industrias globales dominadas por unas pocas empresas grandes .. 94
E c o n o m í a s de escala - • 95
Competencia monopolistic a y comercio 96
Apertura at comercio 99
Los fundamentos del comercio 101
Ganancias del comercio 102
Oligopolio y comercio internacional 103
E c o n o m í a s extemas y comercio 104
Resumen: ¿ C ó m o actúa realmente el comercio? 107
Lecturas recomendadas 109
Preguntas y problemas 110

6. Crecimiento y comercio 113

Crecimiento equilibrado frente a crecimiento sesgado 114

E l crecimiento de un único factor 116
Cambios en la disposición a intercambiar de un país 117
U n caso de estudio: La enfermedad holandesa y la desimliistriatización . . 118
Efectos sobre la relación de intercambio del país 120
Un país pequeño 120
País grande 120
Crecimiento empobrecedor 121
Tecnología y comercio 124
Productos individuales y el ciclo del producto 125
Consideraciones sobre el trabajo: Comercio, tecnología y salarios en tos
Estados Unidos 126
La apenara al comercio influye en el crecimiento 127
Resumen 128
Lecturas recomendadas 130
Preguntas y problemas . 130

PARTE E. Política comercial

7. Análisis de un arancel 133

Avance de las conclusiones 136

E l efecto de un arancel sobre los productores 136
E l efecto del arancel sobre los consumidores 139
E l arancel como ingreso gubernamental 141
XViÜ Contenido

Pérdidas nacionales netas de los aranceles 141

Extensión: L¡ tasa de protección efectiva 144
El efecto relación de intercambio y el arancel nacional óptimo 146
Resumen 151
Lecturas recomendadas 152
Preguntas y problemas 152

8. Narreras no arancelarias a las importaciones ISS

Tipos de barreras no arancelarias 155
Cuota de importación 156
La cnota frente al arancel para un país pequeño 157
Mecanismos de asignación de las licencias de importación 159
Extensión: Un monopolio interior prefiere la cuota 160
Cuota frente a arancel en un país grande 163
Restricciones voluntarias a la exportación (RVB) 164
Caso de estudio: UVE en coches: ¿protección con integridad? 166
Otras barreras no arancelarias (BNA) 168
Estándares de producto 168
Caso de estudio: Las zanahorias son fruta*;: los caracoles, peces, y las vacas
necesitan pasaporte 169
Exigencias de componentes nacionales 170
Compras gubernamentales 171
¿Cuales son los costes derivados de la protección? 171
Como porcentaje del PNB 171
Para productos concretos con una elevada protección 174
OMC: Éxitos arancelarios y nuevos retos 175
Caso de estudio: China se une a la OMC 178
La «sección 301» de los Estados Unidos: presión unilateral 179
Cuso de estudio: El pedregoso camino a Doha 180
Resumen 183
Lecturas recomendadas 184
Preguntas y problemas 185

9. Argumentos a favor y en contra del proteccionismo 187

El mundo ideal del primer óptimo 188
El mundo realista del segundo óptimo 190
Políticas gubernamentales respecto a las externalidades 191
La regla de la especificidad 192
Fomentar la producción interna o el empleo 193
01 argumento de la industria naciente 197
Consideraciones sobre el trabajo: ¿Cuánto cuesta proteger un empico? . . 198
Cómo se supone que actúa 200
¿Es válido lo anterior? 201
El argumento de la industria en vías de extinción y la ayuda al ajuste . 203
¿Debe inten'enir el Gobierno? 203
Ayudas al ajuste 204
El argumento del gobierno (ingresos públicos) en crecimiento 206
 Contenido XÍX

Oíros argumentos para la prolección: objetivos no económicos 206

Orgullo nacional 207
Defensa nacional 207
Redistribución de la renta 208
Las políticas de protección 209
1JO$ elementos básicos del análisis económico-político 20 )e

¿Cuándo son improbables ¡os aranceles? 210

¿Cuándo son probables ¡os aranceles? 211
Aplicaciones a otros patrones tie política comercial 212
Caso de estudio: ¡Qué dulce es! . . . . 213
Resumen 215
I .ectoras recomendadas 217
Preguntas y problemas ' 218

10. Fomento de las exportaciones 221

Dumping 221
La reacción ante el dumping: ¿qué piensa el afectado? 224
Las políticas reales contra cl dumping: ¿Que es injusto'? 226
Propuestas de reforma 229
Caso de estudio: ti antidumping en acción 230
Subsidios a las exportaciones 233
Pmducto expo/ table, país exportador pequeño 234
Producto exportable, país exportador grande 236
Cambiar un producto importable en exportable 237
Las reglas de la O M C sobre las subvenciones 238
¿Debe el país importador establecer derechos compensatorios? 239
Caso de estudio: La agricultura es asombrosa 242
Los subsidios estratégicos a la exportación pueden ser convenientes . . . 244
Resumen 247
Lecturas recomendadas 248
Preguntas y problemas 248

l-l. Bloques comerciales y bloqueo comercial 251

Tipos de bloques económicos 251
¿Es buena la discriminación comercial? 253
Teoría básica de las uniones aduaneras: creación y desviación de co-
mercio 254
Oirás posibles ganancias de un bloque comercial 257
La experiencia de la LÍE 259
Caso de estudio: Integración comercial en la Europa Occidental de ¡a pos-
guerra 260
Norteamérica se transforma en un bloque 262
Fl área de Ubre comercie* entre Canadá y EEUU 262
La ¡iberalización de México y ¡a NAFTA 263
Areas de libre comercio entre países en vías de desarrollo 267
Kmbargos comerciales 268
Resumen 274
XX Contenido

Lecturas recomendadas 275

Preguntas y problemas 275

12. Comercio v medio ambiente 277

¿Es antiambiental el libre comercio? 277

¿Actúa la O M C contra el medioambicnle? 282
Caso de estudio: Delfines, tortugas y là OMC 284
La regla de especificidad una vez más 286
Una visión preliminar de prescripciones políticas 287
Comercio y contaminación interna 289
Contaminación transfronteri/a 293
La solución correcta 293
La solución segundo óptimo 296
El NAFTA v el medioattibiente 297
Desafíos ambientales globales 298
Los problemas globales necesitan soluciones globales 298
Extinción de especies 299
Exceso de pesca 301
Los CPC v el ozono 302
El efecto invernadero y el calentamiento global 303
Resumen 307
Lecturas recomendadas 309
Preguntas y problemas 309

13. Políticas comerciales para países en vías de desarrollo y en tran-

sición 313
¿Cuál es la política comercial indicada para los países en vías de desa-
rrollo? 314
¿Hay una tendencia negativa en los precios a largo plazo para los pro-
ductores de productos primarios? 317
Cárteles internacionales para hacer subir los precios de los productos
primarios 321
Las victorias de la OPEP 322
El monopolio clásico como un modelo para el cártel 323
Los límites al poder del cártel y su desgaste 325
Otros productos primarios 327
Industrialización sustitutiva de importaciones (ÍS1) 328
La IS! en su mejor momento 329
Experiencia con la ¡SI 330
Exportaciones de manufacturas a países industrializados 333
Los retos especiales de la transición 335
Reformas para la transición 336
Patrottes comerciales cambiantes 338
Reformas, recesiones y un crecimiento renovado 339
Resumen 340
Lecturas recomendadas 341
Preguntas y problemas 342
 Contenido XXÎ

14. Multinacionales y migración: movimientos internacionales de fac-

tores 345
La inversión directa extranjera 347
Empresas multinacionales 348
IDE: su historia y pautas actuales 349
¿Por que' existen las empresas multinacionales? 352
Desventajas inherentes 352-
Ventajas específicas de ta empresa 353
Localización de factores 354
Ventajas de la inte ¡'nacionalizac ión 354
Rivalidad oligopolística 356
La iíscalidad de los beneficios de las empresas multinacionales 356
Caso de estudio: CEMEX, un modelo de multinacional de un lugar poco
corriente . . . 357
Las EMN y el comercio internacional 359
¿Debería el país de origen restringir la inversión en el exterior? 361
¿Debe el país anfitrión restringir las entradas de capital? 363
Migración 365
La influencia de la migración sobre los mercados laborales 367
¿Debería limitar ln emigración el país emisor? 370
¿Debería el país receptor restringir la emigración? 371
Efectos sobre el presupuesto público 371
Caso de estudio: ¿Son los inmigramos una carga fiscal? 372
Costes y beneficios externos 374
¿ Qué políticas seguir para seleccionar a los inmigrantes? 375
Resumen 376
Lecturas recomendadas 376
Preguntas y problemas 376

PARTE III. El mercado de cambio

15. Los pagos entre naciones 383
Las dos caras de cualquier intercambio internacional 384
Fl conjunto de cuentas 387
El significado macroeconómico del saldo de la balanza de operaciones
corriente 391
Caso de estudio: La balanza de pagos del planeta Tierra 392
El significado macroeconómico del saldo global 392
La posición de la inversión internacional 398
Resumen 399
Lecturas recomendadas 401
Preguntas y problemas 401

16. El mercado de cambios 405

Los fundamentos del intercambio de monedas 407
Uso del mercado de cambios 408
Caso de estudio: Bruselas da luz verde a una nueva moneda: € 409
XXÜ Contenido

Caso de estudio: Intercambio de moneda 410

Las transacciones interbancanas en el mercado de cambios 412
La demanda y oferta de moneda extranjera 413
Tipps de cambios potantes 415
Tipos de cambio fijos 416
Acuerdos actuales 418
El arbitraje en el mercado de cambios al contado 418
Resumen 420
Lecturas recomendadas 420
Preguntas y problemas 420

17. El tipo de cambio a plazo y la inversión financiera internacional . . 423

El riesgo de cambio 423
Aspectos básicos del mercado de tipo de cambio a plazo 425
Cubrirse mediante el tipo de cambio a plazo 425
Especular mediante el mercado de cambio a plazo 427
Extensión: Ftttiuvs, opciones y canjes 428
La inversión Financiera internacional 430
La inversión internacional con cobertura 431
Arbitraje cubierto de intereses 434
La paridad cubierta de intereses 435
Inversión internacional descubierta 436
Caso de estudio: El mayor inversor del mundo 438
¿La paridad de intereses realmente se cumple? La comprobación empí-
rica 441
Comprobación de la paridad cubierta de intereses 441
Caso de estudio: Euromonedas: no (exactamentei euros, y sin regulaciones. 442
Comprobación de la paridad descubierta de intereses 445
Comprobación de los tipos de cambio a plazo y el tipo de cambio al can»
contado esperado en el futuro 447
Resumen 447
Lecturas recomendadas 449
Preguntas y problemas 449

18. ¿Que determina los tipos de cambio? 453

Un mapa de carreteras 455
Los tipos de cambio a corto plazo 456
El papel de los tipos de interés 457
El papel del tipo de cambio al contado esperado en el futuro 459
El largo plazo: paridad del poder de compra (PPC) 461
La ley del precio único 461
La paridad absoluta del poder de compra 462
La paridad relativa del poder de compra 463
Caso de estudio: Diferenciales de precios y comparaciones imernacionalcs
de renta 464
La PPC relativa: experiencia reciente 466
El largo plazo: E l enfoque monetario 468
 Contenido xxiii

Caso de estudio: La PPC de ve: en ruando 470

Dinero, nivel de precios e inflación 470
Dinero y paridad del poder de compra 471
El efecto de la oferta monetaria .sobre el tipo de cambio 472
El efecto de la renta real sobre el tipo de cambio 473
Extensión: Rastreo del valor dei tipo de cambio de una moneda 474
La sobrerreaeción del tipo de cambio 476
Csiso de estudio: Previsiones utilizando un modelo monetario modificado . 478
¿Se pueden predecir correctamente los tipos de cambio? 480
Resumen 482
Lecturas recomendadas 484
Preguntas y problemas 484

19. Políticas gubernamentales con relación al mercado de cambio . . . . 487

Dos aspectos: tipos flexibles y restricciones a la utilización del mercado . 488
Tipo de cambio flotante 489
Tipo de cambio fijó 490
¿A ifta'> jijar el tipo de cambio'' 490
¿Cuándo modificar el tipo de cambio? 491
En defensa de un tipo de cambio fijo . . ^ ^ r <. 492
La defensa medíanle intervención oficial 4W~??4KV. - - • - 493
Defensa contra la depreciación . . ¿\ . . . 493
Defensa contra la apreciación J jf . x\ '7\."gi.. . 496
Desequilibrio temporal y'-i :'.*:;. ,¿ ¿ .-pi.. . 498
}

Un desequilibrio que no es temporal . ^7,;. . . . 499

Control de cambios V . ¿ \ . . - : . v > ^ . . . . 501
La experiencia monetaria internacional ¿. 505
tä era del patrón oro, 1870-1914 (una versión de los tipos de cambio
fijos) 505
Inestabilidad de etureguerras 508
hi era de Bretton Woods, 1944-1971 (tipos de cambio ajustables) . . . 511
El sistema actual: una ¡imitada anarquía 516
Resumen 520
Lecturas recomendadas 522
Preguntas y problemas 522

20. Préstamos internacionales y crisis financieras 527

Perdidas y ganancias de unos prestamos internacionales que funcionen
correctamente 528
Los impuestos sobre los préstamos internacionales 531
Préstamos internacionales a los países en vías de desarrollo 532
/-*/ oleada de préstamos internacionales. ¡974-1982 532
La crisis de la deuda de 1982 533
El resurgir de los flujos de capital en los noventa 534
La crisis mexicana, 1994-1995 536
lut crisis asiática, i997 537
Caso de estudio: ¿Escas¡> de reseras.' Líame al hS(K)-l\lh-LÜj\N 538
xxiv Contenido

IM crisis rusa, 1998 541

La crisis brasileña, 1999 541
La crisis turca, 2(Kíi 542
IM crisis de Argentina, 2001-2002 542
Las crisis financicras:que puede ir. y va, mal 543
Oleadas de préstamos y deudas excesivas 544
Extensión: F! caso especial de la (leuda soberana 546
Shocks internacionales exógenos 545
El riesgo de cambio 545
Prestamos versátiles internacionales a corto plazo 548
Contagio global 548
Resolución de las crisis financieras 549
Paquetes de rescate 549
La reestructuración de la deuda 551
Reducción de la frecuencia de las crisis financieras 552
La regulación y supervisión bancaria 553
Caso de estudio: El poderoso José encuentra la increíble fuerza monetaria . . 554
Controles de capital 556
Resumen 557
Lecturas recomendadas 559
Preguntas y problemas 559

PARTE IV. Políticas macroeconómicas en las economías abiertas

21. ¿Cómo funciona una economía abierta? 561
El comportamiento de una economía abierta 563
Un modelo para el análisis macroeconómico 564
La producción interior depende de la demanda agregada 565
El comercio internacional depende de la renta 567
El PNB de equilibrio y los multiplicadores del gasto ,. 568
El PNR de equilibrio 568
El multiplicador del gasto en una economía pequeña y abierta 570
Repercusiones de la renta del extranjero 571
Un modelo más completo: tres mercados 574
El mercado del producto nacional 575
El mercado monetario 577
El mercado de cambio (o balanza de pagos) 579
Los tres mercados juntos 582
La variación en el nivel de precios 583
El comercio también depende de la competividad de los precios . . . . 584
Resumen 586
Lecturas recomendadas 588
Preguntas y problemas , ... 588

22. Equilibrio interno y externo con tipos de cambio fijos 591

De la balanza de pagos a la oferta monetaria 592
De vuelta a la balanza de pagos desde la oferta monetaria 595
 Contenido X X V

Esterilización 599
La política monetaria con tipos de cambio fijos 600
La política fiscal con tipos de cambio fijos 601
Movilidad perfecta de capital 604
Shocks en la economía 607
Shocks internos 607
Shocks de.flujosde capiud internacional 608
Shocks comerciales internacionales 609
Desequilibrios y las respuestas de la política económica 611
Desequilibrios internos y externos 611
Caso de estudio: Una historia de tres países 613
Una solución a corto plazo: la combinación monetana-Jiscal 616
Claudicación: cambiar el tipo de cambio 619
¿Cómo responde la balanza comercial a las variaciones del tipo de cam-
bio? 622
Forma en que la respuesta puede ser inestable 623
Por qué es probable que la respuesta sea estable 62 1
La consideración del tiempo: La curva J 625
Resumen 626
Lecturas recomendadas 629
Preguntas y problemas 629

23. Tipos de cambio flotantes y equilibrio interno 631

La política monetaria con tipos de cambio flotantes 632
La política fiscal con tipos de cambio flotantes 635
Los shocks la economía 638
Shocks internos 638
Shocks de flujos de capital internacional 638
Shocks Comerciales internacionales 639
Caso de estudio: ¿Por qué son tan grandes los déficit comerciales en los
Estados Unidos? 640
Desequilibrio inlerno y respuestas de la política económica 642
Coordinación internacional de las políticas económicas 644
Caso de estudio: ¿Pueden los gobiernos dirigir la flotación? 646
Resumen 649
Lecturas recomendadas 651
Preguntas y problemas 651

24. Opciones nacionales y mundiales: tipos de cambioflotantesy alter-

nativas 655
Cuestiones clave para elegir un tipo de cambio 656
U)s efectos de los shocks macroeconómicos 656
Caso de estudio: ¿ Cuál es el papel del oro? 658
La efectividad de las políticas económicas 662
Diferencias en los objetivos macroeconómicos. prioridades y políticas . 664
Control de la inflación 665
Los efectos reales de la variabilidad de los tipos de cambio 667
XXVi Prefacio

Las opciones nacionales 670

Extremadamente fijos 671
Comité Monetario 672
«Dolarización» 673
La fijación internacional: unión monetaria 674
Eí Mecanismo de los Tipos de Cambio 675
Unión monetaria europea 677
Resumen 681
Lecturas recomendadas 683
Prèguotas y problemas 684

APÉNDICES

A. La red y la biblioteca: cifras internacionales y otras informaciones . . 685

B* Obtención de las curvas de posibilidades de producción 691

C. Curvas de oferta netas 697

D. El arancel nacional óptimo 701

Impuestos óptimos a la importación 702

El arancel óptimos con curvas de oferta neta 704

E. Paridades múltiples 707

F. Demanda y oferta agregada en una economía abierta 711

La curva de demanda agregada 711
La oferta agregada 712
El proceso de ajuste de los precios: un ejemplo 713
El ajuste de los precios y los shocks 714
Shocks internos 715
Shocks de flujos de capital internacional 716
Shocks comerciales internacionales 717
Shocks que afectan a la oferta agregada 717
La devaluación del tipo de cambio 720

G. La devaluación y la balanza de operaciones corrientes 723

Las elasticidades de la balanza comercial 723
Las elasticidades de exportaciones e importaciones 724
La fórmula general de la balanza comercial y la condición Marshall-
Lerner? 725

Sugerencia de respuestas para «Preguntas y problemas» , 729

Referencias , 761
Indice . 773