Acción preferente (preferred stock)

Son aquellas acciones que confieren a sus titulares algún derecho especial, generalmente de tipo
económico (derecho preferente en el reparto de beneficios y en la liquidación de la sociedad).

Glosario de términos Acción sin voto (non-voting share)

Son aquellas acciones en las que, a cambio de la pérdida del derecho a voto en la junta general
de accionistas, conceden a sus titulares unos derechos económicos especiales.

Acordeón (accordion)
Operación financiera que consiste en la reducción del capital social de una empresa seguida de
una ampliación de capital, con aportación de nuevos fondos. Suele aplicarse para acomodar el
capital social en una situación de pérdidas y dotar a la compañía de nuevos recursos.

Activo (asset)
Todos aquellos bienes y derechos que pertenecen a una empresa.
A Activo circulante (current asset)
Activos de una empresa que pueden convertirse en efectivo a corto plazo.
A la par (at par)
Activo fijo (fixed asset)
Cotización o emisión de un título en Bolsa a un precio igual a su valor nominal.
Activos que están vinculados a la empresa de forma permanente (como norma general su
(véase bajo la par, sobre la par)
destino no es la venta).
Acción con prima (premium stock)
Activo financiero (financial asset)
Acción que se emite a un precio superior a su valor nominal en una ampliación de capital.
Activo que representa un derecho legal sobre una transacción. Ejemplos de activos financieros
(véase sobre la par)
son las acciones, bonos, obligaciones, opciones, futuros, etc.
(véase liquidez, rentabilidad y riesgo de un activo financiero)
Acción ex derecho (ex right stock)
En una ampliación de capital, acción en la que se ha ejercitado el derecho de suscripción, o bien
Activo subyacente (underlying asset)
se ha vendido este derecho.
Activo sobre el que se negocia un contrato en el mercado financiero.
(véase derecho de suscripción)
(véase derivado)
Acción gratuita
ADR (American Depositary Receipt)
(véase acción liberada)
Certificado emitido en Estados Unidos que recoge la titularidad de valores extranjeros; los
valores originales quedan depositados en un Banco y lo que circula a efectos de negociación son
Acción liberada (paid-up stock)
los ADR's.
Acción que se entrega de forma gratuita a los accionistas de una sociedad, como consecuencia
de una ampliación de capital con cargo a reservas (cada accionista recibe un número de acciones
Agencia de calificación (rating agency)
proporcional a su participación en el capital social de la empresa).
Agencia independiente que califica el riesgo crediticio de una emisión de renta fija. Las
agencias de calificación más importantes son Moody’s y Standard & Poor´s, y en menor
Acción ordinaria (common stock)
medida, la agencia Fitch IBCA.
Activo financiero que representa la parte alícuota del capital social de una sociedad y que
(véase rating, riesgo crediticio)
confiere a su titular los siguientes derechos:
• derecho al dividendo,
Agencia de Valores y Bolsa (AVB) (stock exchange broker)
• derecho a la transmisión,
Sociedad anónima autorizada a intermediar directamente en Bolsa, aunque solamente por orden
• derecho a su parte alícuota de patrimonio en caso de liquidación de la sociedad,
de terceros. La Ley del Mercado de Valores (LMV) reconoce como únicos intermediarios
• derecho preferente de suscripción,
bursátiles a las Agencias y Sociedades de Valores y Bolsa.
• derecho a voto en la junta general de accionistas.
(véase Sociedad de Valores y Bolsa)
(véase bolsa de valores)
AIAF
Acción parcialmente liberada (partly-paid stock)
Asociación de Intermediarios de Activos Financieros.
En una ampliación de capital, acción que se emite de forma parcialmente gratuita.
(véase mercado AIAF)
(véase acción liberada)
American Depositary Receipt
(véase ADR)
1
 Ask price
Amortización financiera (financial amortization) Precio de venta.
Devolución de un préstamo mediante pagos periódicos (mensuales, anuales, etc.) (véase bid price)

Ampliación de capital (capital increase) Autocartera (tresaury stock)

Operación financiera por la que una sociedad aumenta su capital social, previa aprobación de la Adquisición por parte de una sociedad anónima de sus propias acciones.
junta general de accionistas.
(véase capital social) AVB
(véase Agencia de Valores y Bolsa)
Análisis chartista
El chartismo consiste en el estudio del mercado a través de gráficos (charts) que reflejen el
precio del activo.
(véase análisis técnico)
B
Análisis fundamental (fundamental analysis)
Método de estudio de toda la información disponible en el mercado que afecta a una sociedad,
con el objeto de soportar una decisión de inversión (comprar, vender o mantener una acción de Bajo la par (under par)
la sociedad), de cara a obtener un beneficio. Cotización o emisión de un título en Bolsa a un precio inferior a su valor nominal.
(véase a la par, sobre la par)
Análisis técnico (technical analysis)
Estudio del mercado financiero a través del precio del activo, donde están reflejadas todas las Balance (balance sheet)
fuerzas de oferta y demanda. Trata de resolver el principal problema del inversor: qué comprar o Informe contable que refleja la situación económica de una compañía en un momento dado.
vender, y cuándo hacerlo. La técnica más conocida de análisis técnico es el chartismo.
(véase análisis chartista) Batir al mercado -al índice-
Gestión de una cartera de valores o fondo de inversión que consigue una rentabilidad superior o
Analista financiero (financial analyst) una pérdida inferior al índice del mercado.
Especialista en el análisis de los mercados financieros.
Bear market
Anotación en cuenta (account entry) Mercado bajista.
Representación de valores mediante control informático (los valores no tienen existencia física). (véase bull market)
Apalancamiento (leverage) Benchmark
Referido a una inversión, el efecto apalancamiento se define como la relación entre el capital (véase índice de referencia)
invertido y el resultado obtenido en la inversión. Así, una inversión es más “apalancada” cuanto
menor capital se necesite invertir para obtener un resultado concreto. Beneficio (profit)
Cifra que se obtiene al descontar de las ventas el total de gastos.
Apalancamiento financiero (financial leverage)
Grado de endeudamiento de una empresa; es la relación entre recursos ajenos y recursos Beneficio neto (net profit)
propios. Es el que resulta de descontar al beneficio los impuestos, amortizaciones y demás cargas.
deudas
apalancamiento financiero = .
valor actual de la empresa Beta
La “beta” de un título nos cuantifica la sensibilidad en su rentabilidad respecto a movimientos
Arbitraje (arbitrage) del mercado; es decir, es un indicador del riesgo sistemático del título.
Una operación de arbitraje consiste en la obtención de un beneficio seguro, sin riesgo de ningún (véase riesgo sistemático)
tipo, mediante la compra/venta en dos mercados diferentes, aprovechando las imperfecciones de
los mismos. Un ejemplo de operación de arbitraje sería la compra/venta de un mismo activo en Bid price
dos mercados diferentes, aprovechando que su precio no es el mismo en los dos mercados. Precio de compra.
(véase ask price)
Asset allocation
El proceso de inversión en diferentes clases de activos: efectivo, depósitos, bonos, acciones, Blue chips
productos derivados, etc. con el objetivo de optimizar el retorno, de acuerdo al perfil de Valores de gran capitalización bursátil.
inversión. (véase small caps)

2
Bolsa de valores (stock exchange) Bonos del Estado (treasury notes)
La bolsa de valores en España es el mercado secundario oficial destinado a la negociación tanto Activos de renta fija a medio plazo emitidos vía subasta competitiva por el Tesoro a tipo fijo e
de renta variable (acciones y valores convertibles, o que otorguen derecho de adquisición o interés anual, con un valor nominal de 1000 euros. Los bonos tienen vencimientos a tres y cinco
suscripción), como de renta fija (tanto deuda pública como privada). En la práctica, los emisores años, y se representan mediante anotaciones en cuenta (no tienen existencia física).
de renta variable también acuden a la Bolsa, como mercado primario, para formalizar sus ofertas (véase anotación en cuenta, bono, deuda del Estado, subasta competitiva)
de venta de acciones o ampliaciones de capital.
(véase CNMV) Bono nocional (notional bond)
Bono ficticio creado únicamente a efectos de definir un activo subyacente para determinados
Bolsas y Mercados Españoles contratos de derivados (opciones y futuros).
Sociedad holding que posee el 100% de cada mercado secundario oficial español. (véase futuro, opción)

BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES Bono perpetuo (perpetual bond)

MERCADOS Mercados Derivados Mercado Bursátil Mercados de Renta Fija Bono sin fecha de vencimiento.

MEFF FC&M Bolsas: Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia AIAF Deuda Pública Book value
LIQUIDACION MEFF FC&M IBERCLEAR (SCLV + CADE)
Valor contable.
(véase valoración a book value)
SUPERVISION Comisión Nacional del Mercado de Valores Banco España
Bono segregable (strip)
Abreviaturas:
MEFF: mercado de opciones y futuros Un bono segregable es aquél que permite la negociación separada de los cupones y el principal;
FC&M: mercado de futuros sobre cítricos de Valencia es decir, la segregación de un bono permite transformar un bono con n+1 flujos de dinero
AIAF: Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (n cupones y el principal) en n+1 bonos cupón cero.
SCLV: Servicio de Compensación y Liquidación de Valores
CADE: Central de Anotaciones del Banco de España
Broker
Bono (bond) Intermediario financiero que tiene como misión adquirir o vender títulos en el mercado de
Activo de renta fija a medio plazo que representa la parte alícuota de la deuda emitida por una valores por cuenta ajena; es decir, no negocia títulos por cuenta propia.
sociedad; un bono es un derecho sobre un préstamo y viene definido por: (véase agencia de valores y bolsa)
• Nominal: importe del préstamo.
• Cupón: rendimiento sobre el nominal y periodicidad de pago. Bubill
• Vencimiento: fecha en la que se amortiza la deuda. Letra federal alemana.
• Emisor: institución que emite el bono.
Bull market
Bono basura (junk bond) Mercado alcista.
Bonos emitidos por empresas de bajo nivel crediticio y que para colocarlos en el mercado deben (véase bear market)
hacerlo ofreciendo mayores intereses que un bono “normal”, como puede ser un bono del
Estado. Bulldog bond
Bono emitido en el mercado británico por no residentes y denominado en libras.
Bono canjeable / convertible
Bono que otorga a su titular la posibilidad a canjearlo por acciones de la sociedad, en las fechas, Bund
precios y condiciones previamente determinadas. Se denomina convertible cuando las acciones Bono federal alemán.
adquiridas son nuevas (procedentes de una ampliación de capital), mientras que si las acciones
ya estaban en circulación se conoce como canjeable.

Bono cupón cero (zero coupon bond)

Bono emitido al descuento de su valor nominal; es decir, no paga cupones a lo largo de su vida. C
(véase cupón)

Bono cupón variable - FRN (Floating Rate Note) CAC-40

Bono cuyos cupones se ajustan periódicamente (1m, 3m, 6m o 12m) a través de un diferencial Índice bursátil elaborado a partir de los 40 valores más representativos de la Bolsa de París.
sobre algún tipo de interés de referencia importante (LIBOR normalmente). (véase índice bursátil)
(véase libor)
CADE
Bono de alto rendimiento Central de Anotaciones de Deuda del Estado.
(véase bono basura) (véase Central de Anotaciones del Banco de España)

3
Calificación (rating) Chicharro
Calificación de la solvencia de una entidad para determinadas emisiones de deuda e incluso Valor de baja cotización, sometido a una fuerte volatilidad y escasa liquidez, pero que en épocas
calificación global de la solvencia de una empresa pública o privada, de organismos públicos y donde el mercado es alcista puede seguir la tendencia general del mercado.
administraciones públicas e incluso de Estados. Esta calificación se realiza por empresas
independientes especializadas en el análisis de riesgos. CNMV
(véase agencia de calificación) (véase Comisión Nacional del Mercado de Valores)

Call Cobertura (hedge)

(véase opción de compra) Técnica financiera mediante la que se intenta proteger una cartera de valores frente al riesgo; es
decir, reducir la posible pérdida debida a movimientos adversos del mercado. Consiste en tomar
Cámara de compensación y liquidación (clearing house) una posición a plazo opuesta a otra posición existente o prevista sobre el mercado al contado.
Entidad destinada a garantizar la compensación y liquidación de los contratos derivados. El
riesgo al que se expone la cámara al garantizar la compensación y liquidación de las Coeficiente beta
operaciones se salvaguarda mediante depósitos en garantías y la liquidación diaria de pérdidas y (véase beta)
ganancias.
Coeficiente de correlación
Capital social (capital stock) (véase correlación)
Capital aportado por los accionistas de una sociedad; se obtiene multiplicando el número de
acciones en circulación de una sociedad por su valor nominal: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
capital social = (número de acciones) · (valor nominal de la acción). Organismo encargado de la inspección y supervisión del mercado de valores español.
(véase valor nominal)
Compensación
Capitalización bursátil (market capitalization) Procedimiento para cuadrar y confirmar las órdenes de pagos o de transferencia de valores antes
Valor bursátil de una sociedad; se obtiene multiplicando el número de acciones en circulación de su liquidación.
de una sociedad por su cotización bursátil: (véase Iberclear, liquidación)
capitalización bursátil = (número de acciones) · (cotización de la acción).
(véase cotización) Compras a crédito
(véase crédito al mercado)
Cartera de valores (securities portfolio)
Conjunto de activos financieros. Contrato a plazo (forward contract)
Un contrato a plazo es un acuerdo entre dos partes para comprar/vender un activo en una fecha
Cartera eficiente (efficient portfolio) futura, fijando de antemano las condiciones del acuerdo:
Según el modelo de Markowitz, una cartera de valores es eficiente cuando verifica: • El activo objeto de negociación.
• cualquier cartera con su misma rentabilidad tiene un riesgo mayor, • La fecha en que tendrá lugar su transacción.
• cualquier cartera con su mismo riesgo tiene una rentabilidad menor. • El precio al cual se llevará a cabo.
Naturalmente, un inversor preferirá, de entre aquellas carteras con igual rendimiento, aquélla • El lugar donde se llevará a término.
con riesgo menor y, de entre aquellas carteras con igual riesgo, aquélla con rendimiento mayor; • La forma de pago.
es decir, el inversor deseará que su cartera sea eficiente. La utilidad de este tipo de acuerdos es protegerse ante movimientos adversos en el precio del
(véase frontera eficiente) activo negociado.
(véase cobertura, derivado)
Cash-flow
(véase flujo de caja) Contrato al contado (spot contract)
Acuerdo de compra/venta de un activo en el cual, una vez se han fijado sus condiciones, tiene
Central de Anotaciones del Banco de España (CADE) lugar de forma más o menos inmediata su ejecución -entrega/recepción del activo y cobro/pago
Organismo rector del mercado de Deuda Pública. del precio acordado-.
(véase Iberclear, SCLV) (véase mercado al contado)

Cerrar una posición (close a position) Contrato estandarizado (standardised contract)

En el mercado de opciones y futuros financieros, supone realizar una operación de Contrato a plazo en el que todas sus condiciones -nominal del contrato, forma de negociación y
características similares, pero de signo contrario a la que dio origen al contrato. liquidación, fecha de vencimiento, condiciones de entrega, etc.- excepto el precio, se encuentran
normalizadas. La finalidad de la estandarización de los contratos es la de dotarlos de mayor
Chartismo liquidez, al aumentar el número de potenciales compradores y vendedores.
(véase análisis chartista) (véase contrato a plazo, liquidez)

4
Correlación (correlation) Dealer
Coeficiente estadístico que mide el grado en que están relacionados los movimientos de dos Intermediario financiero que tiene como misión adquirir o vender títulos en el mercado de
valores a lo largo del tiempo (su valor oscila entre 1 y -1). valores tanto por cuenta propia como ajena.
(véase sociedad de valores y bolsa)
Corretaje (brokerage)
Comisión que perciben los intermediarios bursátiles por su intervención en las operaciones de Depositario de Instituciones de Inversión Colectiva (depositary)
compra y venta de valores bursátiles. El Depositario es el responsable de la custodia de los valores de un fondo de inversión, así como
del seguimiento de las operaciones llevadas a cabo por la Sociedad Gestora. Normalmente es un
Corto Banco o Caja de Ahorros, a través del cual se efectúa la suscripción y reembolso de las
(véase posición corta) participaciones (una misma entidad no puede ser, a la vez, Depositario y Sociedad Gestora).
(véase fondo de inversión, IIC, sociedad gestora)
Corto plazo (short term)
Período de tiempo inferior a dieciocho meses. Derecho de suscripción (subscription right)
Ante una ampliación de capital de una sociedad con emisión de nuevas acciones, derecho
Cotización (quotation) preferente del accionista para la compra de dichas acciones, con el objeto de seguir manteniendo
Precio de un valor en el mercado. intacta su parte proporcional en el capital social de la sociedad. Este derecho puede ejercitarse
(comprando las nuevas acciones) o venderse (es un título que cotiza en la bolsa de valores).
Crack bursátil (crash) (véase bolsa de valores)
Caída vertiginosa en la cotización de la mayoría de los valores que se negocian en Bolsa.
Derivado (derivative)
Crash Un derivado es un activo financiero cuyo precio depende o deriva del precio de otro activo, al
(véase crack bursátil) que se denomina activo subyacente. La finalidad de estos activos, que son contratos a plazo, es
ofrecer cobertura de riesgos a inversores, a través de la transferencia de riesgos. Entre los
Creador de mercado (market maker) derivados más conocidos se encuentran las opciones y futuros.
Es aquel miembro del mercado que cotiza precios de compra y venta de determinados valores, (véase contrato a plazo, futuro, opción)
de manera continuada, con el objeto de darles liquidez, y que en el cumplimiento de esta
función actúa únicamente por cuenta propia. Descontar (discount)
(véase liquidez, miembro del mercado) Con la expresión “descontar” se pretende indicar el procedimiento que se utiliza para calcular en
el presente el valor de uno o más pagos que se van a recibir en el futuro.
Crédito al mercado (margin buying) (véase valor actual neto)
Operativa bursátil que permite al inversor adquirir valores sin disponer del importe total de la
compra o vender valores sin necesidad de poseer todos los valores objeto de la transacción. Desdoblamiento de acciones (split)
Consiste en la división del valor nominal de las acciones de una sociedad manteniendo
Cupón (coupon) invariable su capitalización social; de esta forma, los accionistas tienen un mayor número de
Pago periódico de intereses que realiza el emisor de un título de renta fija. acciones, aunque con un valor proporcionalmente inferior (el split debe ser aprobado por la
(véase bono, obligación) junta general de accionistas). Su objetivo es aumentar la liquidez de las acciones.
(véase capital social)
Cupón cero
(véase bono cupón cero) Desviación típica (standard desviation)
Es una medida de dispersión; matemáticamente se define como la raíz cuadrada de la varianza.
Cupón corrido (accrued interest) (véase varianza, volatilidad)
Interés devengado y no pagado de un bono. Se calcula multiplicando el tipo de interés nominal
(cupón nominal) por la fracción de tiempo transcurrido desde que empezó a devengarse. Deuda del Estado (government debt)
Valores de renta fija emitidos por el Estado para su financiación. Se componen de tres tipos de
activos: letras del Tesoro (corto plazo), bonos del Estado (medio plazo) y obligaciones del
Estado (largo plazo).
(véase bonos del Estado, letras del Tesoro, obligaciones del Estado)
D
Deuda Pública (public debt)
Valores de renta fija emitidos por el Estado u otras instituciones públicas para su financiación.
DAX - Deutscher Aktien Index
Índice bursátil de la Bolsa de Francfort, recoge los 30 valores más representativos de este Deuda Pública Anotada
mercado. Nombre que recibe la deuda pública, debido a que su representación se realiza mediante control
(véase índice bursátil) informático (los valores no tienen existencia física).
(véase anotación en cuenta, deuda pública)
5
Deutscher Aktien Index (DAX) Euribor (European InterBank Offered Rate)
(véase DAX) Tipo de interés en el mercado interbancario de los países de la zona euro.
(véase mercado interbancario)
Devaluación (devaluation)
Reducción de la cotización de una moneda frente al resto de divisas internacionales. Euro
(véase tipo de cambio) Nombre de la moneda única de los países participantes en la Unión Monetaria Europea, que
entró en vigor a partir del 1 de enero de 1999.
Diversificación -del riesgo- (diversification)
Consiste en distribuir nuestras inversiones entre distintos mercados y activos cuya evolución se Eurobono (eurobond)
compense entre sí, con el objetivo de reducir el riesgo de nuestra cartera de valores. Bono emitido en una moneda diferente a la del país en el que se coloca.
(véase riesgo)
Euroclear
Dividendos (dividends) Sistema de compensación y liquidación del euromercado.
Aquella parte del beneficio de una empresa que se reparte entre sus accionistas, previa
aprobación de la junta general de accionistas. Euronext
Unión de las plazas bursátiles de Ámsterdam, Bruselas y París.
Dow-Jones Industrial Average
Índice bursátil de la Bolsa de Nueva York, se construye en base a 30 títulos de renta variable Euromercado
seleccionados en base a capitalización, volumen de contratación y, en general, consideración de Aquel mercado en el que se emiten títulos o se ofrecen préstamos en una moneda diferente a la
valores de primera fila (blue chips). del país en el que se coloca (el euro no hace referencia a Europa).
(véase índice bursátil) (véase euroclear)

E F

Emisión (issue) FED

Operación financiera por la que se crea y pone en circulación un activo financiero. Acrónimo de Reserva Federal Norteamericana.

Emisión al descuento (issue at a discount) FESE (Federation of European Securities Exchange)

Emisión de activos financieros por un valor inferior a su valor nominal, y que se amortizan por Federación Europea de Bolsas de Valores.
éste a su vencimiento. La ganancia obtenida, por tanto, será la diferencia entre el valor nominal
y el valor de emisión. Típica de ciertos activos como las letras del Tesoro. FC&M
Mercado de futuros sobre cítricos de Valencia.
Emisión asegurada (issue )
Cuando un sindicato de entidades financieras adquiere la totalidad de los títulos que una FIAMM
compañía quiere colocar en el mercado y la ofrece al público; de esta manera queda garantizada (véase Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario)
para la compañía la venta de sus acciones.
(véase green shoe) FIBV (World Federation of Exchanges)
Federación Internacional de Bolsas de Valores.
Entero (full point)
Representa el 1 por 100 del valor nominal de un valor. FII
(véase valor nominal) (véase Fondos de Inversión Inmobiliaria)

Especulador (speculator) FIM

Aquel inversor que pretende maximizar sus beneficios en el menor tiempo posible, asumiendo (véase Fondos de Inversión Mobiliaria)
para ello un riesgo muy elevado en sus inversiones. El especulador es muy positivo para el
mercado, pues dota al mismo de mayor liquidez. Fitch IBCA
Agencia de calificación. Nació en diciembre de 1997 de la fusión de dos agencias, Fitch de
ETTI - Estructura Temporal de Tipos de Interés Estados Unidos, que está presente en la actividad de la calificación de solvencia desde 1913, y
Representación de la relación entre los rendimientos de la deuda pública y el plazo hasta la británica IBCA, fundada en 1978.
vencimiento. (véase agencia de calificación)
6
 Forward
Flujo de caja (cash-flow) (véase contrato a plazo)
Cobros y pagos realizados por una empresa durante un período de tiempo.
Free float
Fondo de dinero (money market fund) Valor bursátil de las acciones de una sociedad que están en manos de pequeños inversores; es
Otra forma de denominar a los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario. decir, no son propiedad de grandes accionistas.
(véase FIAMM)
FRN - Floating Rate Note
Fondo de fondos (véase bono cupón flotante)
Fondo de inversión cuyo patrimonio está invertido, a su vez, en un conjunto de fondos de
inversión. Frontera eficiente (efficient frontier)
Conjunto de carteras eficientes.
Fondo de Inversión (mutual fund) (véase cartera eficiente)
Son patrimonios pertenecientes a una pluralidad de inversores (partícipes), administrados por
una Sociedad Gestora, a la cual se le atribuye la facultad de dominio sin ser propietaria del FTSE-100
Fondo, con el concurso de un depositario (de los valores), y cuyo objeto exclusivo es la (véase índice Financial Times de la Bolsa de Londres)
adquisición, tenencia, disfrute, administración y enajenación de valores mobiliarios y otros
activos financieros, sin participación mayoritaria en otras sociedades. Futuro (future contract)
(véase depositario de IIC, IIC, sociedad gestora de IIC) Un futuro es un contrato estandarizado para comprar/vender un activo específico en una fecha
futura fija y a un precio acordado de antemano.
Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM) (véase contrato a plazo, contrato estandarizado)
Fondo de inversión en el que su cartera está formada por activos financieros a corto plazo del
mercado monetario (vencimiento máximo 18 meses).
(véase fondo de inversión)

Fondo de Inversión Inmobiliaria (FII) G

Institución de Inversión colectiva de carácter no financiero, tiene como objeto exclusivo la
inversión en bienes inmuebles para su explotación, exclusividad que es compatible con la
inversión en valores y activos líquidos. Este tipo de Inversión Colectiva permite al pequeño G7
inversor beneficiarse de los rendimientos que genera el mercado inmobiliario. Grupo de los siete países más industrializados: EEUU, Japón, Alemania, Francia, Reino Unido,
(véase fondo de inversión) Italia y Canadá. Sus jefes de estado o de gobierno se reúnen periódicamente para debatir,
proponer y acordar políticas coordinadas.
Fondo de Inversión Mobiliaria (FIM)
Institución de Inversión colectiva de carácter financiero. Gestión activa (active portfolio management)
(véase fondo de inversión) Estrategia de inversión que se sigue en una cartera de valores o fondo de inversión cuyo
objetivo es alcanzar una rentabilidad superior a la del mercado.
Fondo índice
Cartera cuya rentabilidad replica la de un índice de referencia (benchmark). Gestión pasiva (passive portfolio management)
(véase benchmark, fondo de inversión, replicar al índice) Estrategia de inversión que se sigue en una cartera de valores o en un fondo de inversión cuyo
único objetivo es replicar la evolución de un índice (fondos índice). Dentro de lo que se define
Fondos garantizados como gestión pasiva se incluyen también aquellas carteras o fondos de valores cuya finalidad es
Son fondos en los que se garantiza todo o un porcentaje del capital, más una rentabilidad obtener en un plazo determinado; bien una rentabilidad fija; bien una participación en la
mínima fija (fondos garantizados de renta fija), o más una participación en la rentabilidad de rentabilidad de un índice (fondos garantizados)
algún índice (fondos garantizados de renta variable).
(véase fondo de inversión) Gilt
Bono emitido por el Reino Unido.
Fondtesoro (government debt mutual fund)
Fondo de inversión (FIM o FIAMM) que invierte exclusivamente en Deuda del Estado; es decir, Green shoe
en letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado. En el contexto de una emisión asegurada de acciones, "green shoe" es la opción concedida a los
(véase fondo de inversión, deuda del Estado) colocadores de la emisión para emitir acciones adicionales (es por tanto una opción de compra
concedida a las entidades aseguradoras de la emisión). Su traducción es zapato verde y alude a
Footsie la compañía en la que se utilizó por primera vez este método de emisión de activos: Green Shoe
(véase índice Financial Times de la Bolsa de Londres) Manufacturing Company.
(véase emisión asegurada)

7
H Índice FTSE Latibex All Share
Índice bursátil que recoge todas las empresas cotizadas en el Latibex. Se realiza en colaboración
con FTSE, la firma de diseño y elaboración de índices bursátiles del Grupo Financial Times.
Hedge fund (véase Latibex)
Fondo de inversión especializado en invertir en valores altamente especulativos.
(véase fondo de inversión) Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM)
Índice bursátil de la Bolsa de Madrid, recoge los valores más representativos de este mercado.
High yield bond (véase índice bursátil)
(véase bono basura)
Inflación (inflation)
Proceso de alza generalizada de los precios.

Infobolsa
Servicio de información económica orientado al seguimiento de los mercados financieros en
I tiempo real.

Información privilegiada
IBCA (InterBank Company Analysis)
Información confidencial sobre hechos relevantes que afectan a una sociedad, no difundidos
(véase agencia de calificación, Fitch IBCA)
públicamente, y que pueden influir en la decisión de compra o venta de sus títulos.
(véase insider trading)
IBERCLEAR
Sociedad encargada de la compensación y liquidación de las operaciones bursátiles y de deuda Insider
en el mercado de valores español.
Inversor que negocia en el mercado de valores en base a información privilegiada.
(véase Bolsas y Mercados Españoles, compensación, liquidación)
(véase información privilegiada)
IBEX-35
Insider trading
Índice oficial del mercado continuo de las cuatro bolsas españolas; se trata de un índice bursátil
Operaciones realizadas sobre un título por aquellas personas que tienen información
-ponderado por capitalización- compuesto por las 35 compañías más líquidas de entre las que
privilegiada.
cotizan en él. La Sociedad de Bolsas S.A. es la entidad responsable de su cálculo y difusión en
(véase información privilegiada, insider)
tiempo real. Además, actúa como subyacente en los contratos de opciones y futuros de MEFF.
(véase índice bursátil, Sociedad de Bolsas) Institución de Inversión Colectiva -IIC- (collective investment)
Entidad, de diversa forma jurídica, que capta públicamente recursos para gestionarlos (en este
IBOR (InterBank Offered Rate)
tipo de entidades el rendimiento del inversor se establece en función de los resultados colectivos
Interés al que se prestan dinero los bancos.
mediante fórmulas jurídicas distintas del contrato de sociedad).
(véase mercado interbancario)
Intermediario bursátil (stock exchange intermediary)
IGBM
Institución cuya actividad es la puesta en contacto de la oferta y la demanda en Bolsa. La LMV
(véase Índice General de la Bolsa de Madrid)
española únicamente reconoce como intermediarios bursátiles a las Sociedades y Agencias de
Valores y Bolsa.
IIC
(véase AVB, SVB)
(véase Instituciones de Inversión Colectiva)
INVERCO
Índice bursátil (stock exchange index)
Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones
Un índice bursátil es un número que tiene por objeto reflejar la evolución en el tiempo de los
(véase IIC)
precios de los activos cotizados en Bolsa; es decir, es un indicador de la evolución del mercado.

Índice de referencia (benchmark)

Índice que se toma como referencia para evaluar la gestión de un fondo o cartera de valores.
(véase batir al mercado)
J
Índice Financial Times de la Bolsa de Londres (footsie)
Índice bursátil elaborado por el diario económico Financial Times a partir de los 100 valores de
mayor contratación de la Bolsa de Londres (London Stock Exchange). Joint venture
(véase índice bursátil) Cuando dos o más empresas aúnan sus esfuerzos, temporalmente, a fin de realizar un
determinado proyecto común.

8
L Estado y los índices bursatiles IBEX-35 y S&P Europe 350 (y sus sectoriales), así como futuros
y opciones sobre acciones.

Largo Mercado AIAF (AIAF market)

(véase posición larga) Mercado financiero español en el que tiene lugar la emisión y contratación de valores y activos
de renta fija de empresas e instituciones privadas. La Asociación de Intermediarios de Activos
Latibex Financieros (AIAF) es la encargada de regir dicho mercado.
Mercado secundario aprobado por el Gobierno español en diciembre de 1999 y regulado bajo la
vigente Ley del Mercado de Valores española, permite la negociación de las principales Mercado al contado (spot market)
empresas de América Latina en un mercado de capitales en euros. Aquél en el que se negocian contratos al contado.
(véase índice FTSE Latibex All Share) (véase contrato al contado)

Largo plazo (long term) Mercado continuo español

Período de tiempo superior a cinco años. (véase SIBE)

Letras del Tesoro (treasury bills) Mercado de capitales (capital market)

Activos financieros de renta fija a corto plazo emitidos vía subasta competitiva por el Tesoro al Mercado donde se negocian activos financieros a medio y largo plazo; principalmente acciones,
descuento de su valor nominal, 1000 euros. Las letras tienen vencimientos a doce y dieciocho bonos y obligaciones.
meses, y se representan mediante anotaciones en cuenta (no tienen existencia física).
(véase anotación en cuenta, deuda del Estado, emisión al descuento, subasta competitiva) Mercado de corros
Mercado de contratación bursátil; en él los operadores se reúnen físicamente en el salón de
LIBOR (London InterBank Offered Rate) contratación (parqué), durante la sesión bursátil, para intercambiar las ofertas y demandas de
Tipo de interés en el mercado interbancario de Londres. valores.
(véase mercado interbancario)
Mercado de derivados (derivative market)
Liquidación (liquidation) Mercado financiero donde se negocian los contratos de derivados.
Proceso de intercambio de valores y efectivo que sigue a toda operación de mercado. (véase derivado)
(véase compensación, Iberclear)
Mercado de deuda pública anotada
Liquidez -de un activo financiero- (liquidity) Aquél donde se negocian los activos de deuda pública.
Facilidad para poder comprar o vender un activo financiero en el mercado, tanto en su vertiente (véase deuda pública anotada)
temporal, como con relación al precio del activo.
Mercado financiero (financial market)
LMV Aquél en el que se negocian los activos financieros.
Ley del Mercado de Valores. (véase activo financiero)

Mercado interbancario (interbank market)

Mercado al que acuden diariamente bancos, cajas de ahorros, compañías de seguros y otras
instituciones financieras para colocar sus excedentes de tesorería o cubrir sus déficits. El tipo de
interés en este mercado es el denominado IBOR.
M (véase IBOR)

Mercado monetario (money market)

Market maker
Mercado donde se negocian activos financieros a corto plazo, bajo riesgo y elevada liquidez.
(véase creador de mercado)
Ejemplo: las letras del Tesoro, pagarés de empresa, depósitos.
Markowitz
Mercado primario o de emisión (primary market)
(véase modelo de Markowitz) Mercado financiero en el que se negocian activos nuevos. Es al que acuden las empresas en
búsqueda de financiación.
Medio plazo (medium term)
Período de tiempo comprendido entre los dos y cinco años. Mercado secundario o de negociación (secundary market)
Mercado financiero en el que se negocian los activos que fueron emitidos en su día en el
MEFF
mercado primario. Este mercado no aporta financiación a las empresas, sino que da liquidez a
MEFF es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España. Su actividad
los activos.
principal es la negociación, liquidación y compensación de Futuros y Opciones sobre bonos del
(véase bolsa de valores, liquidez)
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MIBOR (Madrid InterBank Offered Rate) NASDAQ (National Association of Security Dealer’ Active Quotations)
Tipo de interés en el mercado interbancario de Madrid. Creado en la década de los 70 por la NASD, fue el primer mercado de valores informático de
(véase mercado interbancario) Estados Unidos, y actualmente es el primer OTC a nivel mundial. La negociación en este
mercado es realizada por market makers; estos participantes compran y venden para sus propias
Miembro del mercado (market member) cuentas y los inversionistas deben negociar contra sus propuestas. El diferencial (spread) entre
Entidad financiera que puede negociar directamente en el mercado; bien por cuenta propia; bien el precio de compra y el precio de venta, corresponde al market maker, como retribución a su
por orden de terceros. función de crear mercado y promover la liquidez de las acciones.
(véase market maker, OTC)
Millardo (billion)
Mil millones. NIKKEI
Índice bursátil elaborado a partir de los 225 valores de mayor contratación de la Bolsa de Tokio.
Minusvalía (capital loss) (véase índice bursátil)
Disminución de valor que se produce por la diferencia entre el precio de compra y el precio de
venta de un título. Nominal (nominal value)
Valor que figura en las condiciones de emisión de un activo de renta fija o variable.
Modelo de Markowitz
Modelo matemático de selección de carteras eficientes. NYBOR (New York interBank Offered Rate)
(véase cartera eficiente) Tipo de interés en el mercado interbancario de Nueva York.
(véase mercado interbancario)
Moody’s Investors Service
Agencia de calificación norteamericana. Moody’s es propiedad de Dun & Bradstreet y junto con NYSE - New York Stock Exchange
Standard and Poor’s son las agencias de rating más importantes a escala mundial. Bolsa de Nueva York.
(véase agencia de calificación) (véase wall street)

Calificaciones de Moody’s Investors Service

Fortaleza financiera Corto plazo Largo plazo
Máximo A P-1 Aaa
P-1 Aa1 O
B+ P-1 Aa2
P-1 Aa3
B P-1,P-2 A1
P-1,P-2 A2 Obligación (bond)
P-1,P-2 A3 Activo de renta fija a largo plazo que representa la parte alícuota de la deuda emitida por una
C+ P-2 Baa1
P-2 Baa2 sociedad; una obligación es un derecho sobre un préstamo y viene definida por:
P-3 Baa3 • Nominal: importe del préstamo.
C Ba1 • Cupón: rendimiento sobre el nominal y periodicidad de pago.
Ba2 • Vencimiento: fecha en la que se amortiza la deuda.
D+ Ba3
B1
• Emisor: institución que emite la obligación.
D B2
B3 Obligación canjeable / convertible
E+ Caa Obligación que otorga a su titular la posibilidad a canjearla por acciones de la sociedad, en las
Ca fechas, precios y condiciones previamente determinadas. Se denomina convertible cuando las
Mínimo
E C
acciones adquiridas son nuevas (procedentes de una ampliación de capital), mientras que si las
Fuente: Moody’s Investors Service
acciones ya estaban en circulación se conoce como canjeable.

Obligaciones del Estado (treasury bonds)

Activos de renta fija a largo plazo emitidos vía subasta competitiva por el Tesoro, a tipo fijo e
interés anual, con un valor nominal de 1000 euros. Las obligaciones tienen vencimientos a diez,
N quince y treinta años, y se representan mediante anotaciones en cuenta (no tienen existencia
física).
(véase anotación en cuenta, deuda del Estado, obligación, subasta competitiva)
NASD
Acrónimo de National Association of Security Dealers, agrupa a todos los bancos de inversión Oferta Pública de Adquisición -de acciones de una empresa- OPA (take-over bid)
que negocian en el mercado OTC (Over The Counter). Operación financiera en la que una persona física o jurídica pone en conocimiento de los
(véase OTC, Nasdaq) accionistas de una sociedad su deseo de compra de acciones, a un precio fijo y en un plazo
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determinado, con el objetivo de llegar a alcanzar una participación significativa en el capital OTC (Over The Counter)
social de dicha sociedad y así tener un mayor control sobre la misma. Alude al mercado paralelo de valores no negociados en la Bolsa de Nueva York, aunque se ha
generalizado su uso para designar a los mercados paralelos no organizados.
Oferta Pública de Venta -de acciones de una empresa- OPV (public offering) (véase Nasdaq)
Oferta al público de valores de una empresa que han sido emitidos con anterioridad.
Overweight
OPA Sobreponderar un determinado título dentro de una cartera de valores.
(véase Oferta Pública de Adquisición -de acciones de una empresa-)

Opción (option contract)

Una opción es un contrato por el que el comprador, mediante el pago de una prima, adquiere el
derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un determinado activo a un precio P
determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura -fecha de vencimiento-.
(véase contrato a plazo, opción de compra, opción de venta)
Pagarés de empresa (commercial papers)
Opción americana (american option) Activos financieros de renta fija a corto plazo emitidos por una empresa al descuento de su valor
Opción que puede ser ejercida en cualquier momento, hasta la fecha de vencimiento. nominal.
Opción bermuda (bermuda option) Partícipe
Opción que se puede ejercitar en una serie de fechas específicas durante la vida de la opción y Nombre que recibe cada titular de un fondo de inversión.
que han sido previamente prefijadas. (véase fondo de inversión)
Opción at the money Paseo aleatorio
Una opción call o put está at the money cuando el precio de ejercicio de la opción es igual al (véase random walk)
precio del activo subyacente.
(véase opción de compra call, opción de venta put) Pasivo (liability)
El pasivo de una empresa es igual al importe total de las deudas contraídas (constituye la fuente
Opción de compra (call) de financiación de que dispone una empresa).
Una opción de compra (call) es un contrato por el que el comprador, mediante el pago de una
prima, adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar un determinado activo a un precio Pasivo circulante (current liability)
determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura -fecha de vencimiento-. Deudas contraídas por la empresa que vencen a corto plazo.
Opción de venta (put) Patrimonio (wealth)
Una opción de venta (put) es un contrato por el que el comprador, mediante el pago de una Desde un punto de vista contable, el patrimonio de una empresa viene dado por la diferencia
prima, adquiere el derecho, pero no la obligación, de vender un determinado activo a un precio entre los bienes y derechos que la pertenecen (activo) y sus obligaciones frente a terceros
determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura -fecha de vencimiento-. (pasivo).
Opción europea (european option) Pay-out
Opción que sólo puede ser ejercida en la fecha de vencimiento. Porcentaje del beneficio neto de una empresa que se destina a dividendos:
Opción in the money dividendos
Pay − out = ⋅ 100 .
Una opción call está in the money cuando el precio de ejercicio de la opción es menor que el beneficio neto
precio del activo subyacente, y una opción put está in the money cuando el precio de ejercicio
de la opción es mayor que el precio del activo subyacente. PER (Price Earning Ratio)
(véase opción de compra call, opción de venta put) Cociente entre la capitalización bursátil de una sociedad y su beneficio neto:
Opción out the money capitalización bursátil valor bursátil de la acción
Una opción call está out the money cuando el precio de ejercicio de la opción es mayor que el PER = = .
beneficio neto beneficio neto por acción
precio del activo subyacente, y una opción put está out the money cuando el precio de ejercicio
de la opción es menor que el precio del activo subyacente. Nos indica el precio que debemos pagar en el mercado bursátil para obtener de la sociedad una
(véase opción de compra call, opción de venta put) unidad de beneficio. Se utiliza en el análisis fundamental para determinar si una sociedad está
cara o barata en términos relativos de mercado; cuanto más bajo es el PER, más barata es la
OPV sociedad en estudio.
(véase Oferta Pública de Venta -de acciones de una empresa-)

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PIB
(véase Producto Interior Bruto) Producto Nacional Bruto (PNB)
Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos por los habitantes de un
PIBOR (Paris InterBank Offered Rate) país en un período de tiempo determinado. Se tiene en cuenta lo producido por los nacionales,
Tipo de interés en el mercado interbancario de París. con independencia del lugar de producción.
(véase mercado interbancario)
Prorrateo
Pipo Reparto equitativo de valores cuando la demanda es superior a la oferta.
En el argot financiero, equivale a un punto básico.
(véase PVPB) Put
(véase opción de venta)
Plusvalía (capital gain)
Incremento de valor que se produce por la diferencia entre el precio de compra y el precio de PVPB
venta de un título. Variación absoluta del precio de un bono para una fluctuación de un 1 punto básico en su
rentabilidad (un punto básico equivale a un 0,01%).
PNB (véase pipo)
(véase Producto Nacional Bruto)

Portfolio
(véase cartera de valores)
R
Posición abierta (open interest)
En el mercado de derivados designa las posiciones de compradores y vendedores que, en
principio, no se cierran sino que se mantienen hasta vencimiento. Random walk
(véase cerrar una posición) Teoría financiera según la cual los precios de las acciones se mueven de forma aleatoria e
impredecible (su traducción es paseo aleatorio).
Posición corta (short)
Posición vendedora de opciones o futuros financieros. Rating
(véase calificación)
Posición larga (long)
Posición compradora de opciones o futuros financieros. Redenominación -de un activo financiero-
La denominación de un activo financiero hace referencia a la divisa en la que se expresa su
Precio de ejercicio -de una opción- (strike price) valor nominal; así pues la redenominación de un activo financiero no es más que el cambio en
Precio al que el comprador de una opción puede comprar -call- o vender -put- el activo dicha denominación. Con la entrada de España en la Unión Monetaria Europea, todos los
subyacente de la opción. activos financieros se redenominaron de pesetas a euros (con fecha 1 de enero de 1999).
(véase opción)
Reducción de capital (capital decrease)
Préstamo de valores (securities loan) Operación financiera por la que una sociedad reduce su capital social.
Contrato por el cual el propietario de unos valores los cede durante un período de tiempo
limitado a un tercero, a cambio de una contraprestación. Rendimiento -de un activo financiero-
(véase rentabilidad)
Prima -de una opción- (premium)
La prima es el coste de una opción; es decir, es el precio que da derecho a comprar (call) o Rendimientos explícitos
vender (put) el activo subyacente de la opción. Son aquellos rendimientos generados por intereses periódicos y demás contrapestaciones
(véase opción) expresamente pactadas por la cesión a terceros de capitales propios. Son ejemplo de este tipo de
rendimientos: los cupones de bonos y obligaciones, los intereses de cuentas o depósitos, y los
Prima de riesgo (risk premium) intereses de préstamos concedidos.
Diferencia entre la rentabilidad mínima que un inversor exige a una inversión con riesgo, por
ejemplo inversión en acciones, y la rentabilidad que el inversor obtiene en una inversión sin Rendimientos implícitos
riesgo (normalmente se toma la rentabilidad de los valores del Tesoro). Son aquellos rendimientos generados por la diferencia entre el importe satisfecho en la
(véase riesgo) adquisición o suscripción y el obtenido en la transmisión, amortización o reembolso. Son
ejemplos de este tipo de rendimientos: las letras, pagarés, bonos y obligaciones “cupón cero”,
Producto Interior Bruto (PIB) primas de emisión, primas de amortización o reembolso, y con carácter general, cualquier activo
Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en el país en un período de financiero emitido al descuento.
tiempo determinado. Mide lo producido por los nacionales y no nacionales dentro del país. (véase emisión al descuento)
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 Riesgo no sistemático (non systematic risk)
Rendimientos mixtos Variaciones producidas en el rendimiento de un activo financiero debidas únicamente a factores
Son aquellos rendimientos generados por un activo financiero que tiene una parte explícita y que afectan al emisor del mismo; éxito o fracaso de sus productos, dificultades financieras del
otra implícita, como es el caso de las obligaciones con prima de emisión o de amortización. emisor, etc. Este riesgo es anulable; un inversor convenientemente diversificado se verá
(véase rendimientos explícitos, rendimientos implícitos) sometido sólo al riesgo sistemático.
(véase diversificación, riesgo sistemático)
Renta fija
(véase título de renta fija) Riesgo sistemático (market risk)
Variaciones producidas en el rendimiento de un activo financiero debidas únicamente al
Renta variable mercado en que cotiza (no se consigue eliminar con la diversificación).
(véase título de renta variable) (véase diversificación, riesgo no sistemático)

Rentabilidad -de un activo financiero- (rate of return)

Capacidad del activo en producir intereses u otros rendimientos para el adquirente como pago
de su cesión de fondos y asunción de riesgos. La rentabilidad de un activo para un cierto
período de tiempo se cuantifica matemáticamente, en tanto por ciento, como: S
Pt − P0
⋅ 100 ,
P0
S&P
donde P0 denota su precio inicial y Pt su precio en el día t (aquí incluiremos las cantidades (véase Standard & Poor’s)
recibidas por su posesión durante ese tiempo).
S&P 500
Replicar al índice (replication) (véase Standard & Poor’s 500)
Gestión de un fondo o cartera de valores cuya composición se inspire en la del índice a seguir,
con el propósito de conseguir su misma rentabilidad. Samurai bond
(véase gestión pasiva) Bono emitido en el mercado japonés por no residentes y denominado en yenes.

REPO (repurchase agreements) SCLV

Contrato de venta de un activo financiero con pacto de recompra. (véase Servicio de Compensación y Liquidación de valores)

Retorno diario -de un activo financiero- SEC - Securitities and Exchange Commision
Se define como su rendimiento diario y se cuantifica matemáticamente, en tanto por ciento, Organismo encargado de la inspección y supervisión del mercado de valores norteamericano.
como: (véase CNMV)
Pt − Pt −1
Rt = ⋅ 100 , Servicio de Compensación y Liquidación de valores (SCLV)
Pt −1
Sociedad encargada de la compensación y liquidación de las operaciones bursátiles en España,
donde Pt denota su precio en el día t. Normalmente, se utiliza la siguiente aproximación: con excepción de la Deuda Pública que la realiza el Banco de España.
⎛ P ⎞ (véase CADE, Iberclear)
Rt ≅ ln ⎜⎜ t ⎟⎟ ⋅ 100 .
⎝ Pt −1 ⎠ SIBE
(véase volatilidad) (véase Sistema de Interconexión Bursátil Español)

Riesgo -de un activo financiero- (risk) SII

Incertidumbre sobre el rendimiento futuro de un activo financiero. (véase Sociedad de Inversión Inmobiliaria)
(véase volatilidad)
SIM
Riesgo crediticio -de un activo financiero- (véase Sociedad de Inversión Mobiliaria -de capital fijo-)
Capacidad de las empresas, instituciones o países para responder financieramente a sus
obligaciones; es decir, si podrán pagar los intereses de los bonos que han emitido al mercado o, SIMCAV
por ejemplo, los dividendos. (véase Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable)
(véase agencia de calificación)
Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE)
Riesgo específico Sistema electrónico a través del cual se negocian las acciones más líquidas de las cuatro bolsas
(véase riesgo no sistemático) españolas (tiene un horario de negociación de 9:00 a 17:30 horas).
(véase sociedad de bolsas)
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 Standard & Poor’s
Small caps Agencia de calificación norteamericana. Standard & Poor’s es propiedad de la editorial
Valores de pequeña capitalización bursátil. McGraw-Hill y junto con Moody’s son las agencias de rating más importantes a escala mundial.
(véase blue chips) S&P también se encarga de elaborar y gestionar varios índices bursátiles, entre ellos el índice
S&P 500.
Sobre la par (above par)
Cotización o emisión de un título en Bolsa a un precio superior a su valor nominal. Calificaciones de Standard & Poor’s
(véase a la par, bajo la par)
Corto plazo Largo plazo
Máximo A–1+ AAA
Sociedad de Bolsas A–1
Entidad responsable de la gestión técnica del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), A–1– AA+
es quien calcula y difunde el IBEX-35. Es una sociedad participada al 25% por cada una de las A–2+ AA
A–2 AA–
cuatro bolsas españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). A–2– A+
(véase SIBE) A–3+ A
A–3 A–
Sociedad de Inversión Inmobiliaria (SII) A–3– BBB+
Institución de Inversión colectiva no financiera de carácter societario (sus socios son BBB
BBB–
accionistas). B+
(véase IIC) B BB+
B– BB
Sociedad de Inversión Mobiliaria -de capital fijo- (SIM) C+ BB–
C B+
Institución de Inversión colectiva de carácter societario (sus socios son accionistas) cuyo objeto C– B
exclusivo es la adquisición, tenencia, disfrute, administración y enajenación de valores D B–
mobiliarios y otros activos financieros, sin participación mayoritaria en otras sociedades. CCC+
CCC
Mínimo CCC–
Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable (SIMCAV)
Fuente: Standard & Poor’s
Se diferencia de las sociedades de inversión mobiliaria de capital fijo en que el capital
correspondiente a sus acciones en circulación es susceptible de aumentar o disminuir, dentro de
los límites del capital estatutario máximo y del inicial fijado.
Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
Sociedad de Valores y Bolsa (SVB) (stock exchange dealer) Índice bursátil elaborado por la agencia de calificación Standard & Poor’s a partir de los 500
valores más representativos de la Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange).
Sociedad anónima autorizada a intermediar directamente en Bolsa, por cuenta propia o por
orden de terceros. La Ley del Mercado de Valores (LMV) reconoce como únicos intermediarios
STRIP (Separately Traded Registered Interest and Principal Security)
bursátiles a las Agencias y Sociedades de Valores y Bolsa.
(véase bono segregable)
Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva
Subasta (auction)
Entidad a quien corresponde la administración y gestión de un fondo de inversión, así como las
En la negociación de acciones en el Sistema de Interconexión Bursátil Español SIBE, periodos
decisiones sobre las inversiones a realizar.
en los que se pueden introducir propuestas pero no se ejecutan negociaciones y el sistema
(véase fondo de inversión, IIC, depositario)
calcula, en tiempo real, un precio de equilibrio entre oferta y demanda.
Sociedad rectora de la bolsa de valores (stock exchange operating company) (véase SIBE)
Sociedad anónima encargada de regir y administrar la bolsa de valores. Sus acciones son
Subasta competitiva
nominativas y sólo pueden adquirirlas los intermediarios bursátiles: sociedades y agencias de
Es el tipo de subasta que se realiza como puja habitual en el procedimiento de colocación de la
valores y bolsa.
deuda emitida por el Estado. Los inversores presentan sus peticiones, indicando el precio que
Spot están dispuestos a pagar y la cantidad deseada de valores, con ello el Estado determina el precio
(véase contrato al contado) mínimo que acepta recibir, rechazando todas las peticiones a precios inferiores; los valores son,
en consecuencia, adjudicados al mejor o mejores postores.
Split (véase letras del Tesoro, bonos del Estado, obligaciones del Estado)
(véase desdoblamiento de acciones)
Suscripción (suscription)
Spread Operación que consiste en el compromiso de adquirir valores emitidos por una sociedad.
Diferencial entre el precio de venta y el precio de compra de un valor.
SVB
(véase Sociedad de Valores y Bolsa)

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 U 
Swap
Contrato por el que dos partes se comprometen a intercambiar flujos monetarios periódicos
sobre un principal (activo subyacente), durante un periodo de tiempo determinado. Estos flujos Underweight
monetarios están referenciados a índices o tipos de referencia, que serán los que determinarán el Sobreponderar un determinado título dentro de una cartera de valores.
tipo de swap en cuestión: swap de divisa, swap de tipo de interés, etc.

V 
T

Valor Actual Neto VAN (net present value)

T-bill (treasury bill) Indica el valor presente que tendría un flujo de dinero futuro, conociendo el tipo de interés al
Letra del Tesoro norteamericano. que podría invertirse hoy:
F1 F2 Fn
T-bond (treasury bond) VAN = + +L+ ,
Obligación del Tesoro norteamericano. 1 + r (1 + r ) 2 (1 + r ) n
donde
T-note (treasury note) Fi = flujo de dinero en el año i (hemos supuesto flujos de dinero anuales),
Bono del Tesoro norteamericano. r = tipo de interés anual (tasa de descuento),
n = el número de años en los que hay flujos de dinero.
Tasa Interna de Rendimiento TIR (internal rate of return)
(véase descontar)
Tipo de interés al que tenemos que descontar todos los flujos de caja de una inversión para que
su valor actual neto sea igual a cero. La tasa interna de rendimiento nos da una idea aproximada
Valor en Riesgo VaR (Value at Risk)
de la rentabilidad de la inversión.
Es la pérdida potencial (o ganancia potencial) que podríamos tener en una cartera concreta,
(véase descontar, valor actual neto)
durante un cierto período de tiempo, con un nivel de confianza dado, generalmente del 95%.
Tick
Valor intrínseco -de una acción- (intrinsic value)
Fluctuación mínima permitida en el precio de mercado de un activo financiero.
El valor intrínseco de una acción viene determinado por el valor actual de los dividendos que
promete generar en el futuro. El análisis fundamental lo utiliza en sus decisiones de inversión,
Tipo de cambio (exchange rate)
pues supone que el valor bursátil de una acción se aproximará al valor intrínseco a medio o
Es el precio de una moneda expresado en términos de otra. Así, la relación 1,028 dólar/euro nos
largo plazo.
indica que debemos tener 1,028 dólares para conseguir al cambio 1 euro.
(véase valor actual neto)
Tipo de interés (interest rate)
Valor nominal (nominal value)
Es el precio del dinero, se suele expresar en tanto por ciento y para un determinado período de
Valor que figura en las condiciones de emisión de un activo de renta fija o variable.
tiempo: un día, un mes, un año, etc.
Valor teórico -de una acción-
TIR
(véase valor intrínseco -de una acción-)
(véase Tasa Interna de Rendimiento)
Valoración a book value (valor contable)
Título de renta fija (fixed income security)
Método de valoración de acciones que consiste en calcular el valor intrínseco de la compañía
Se dice de aquellos activos que representan la parte alícuota de una deuda; su rendimiento por
como el importe contable de sus recursos propios; esto es, restar del total de activos de la
tanto viene determinado en el contrato de emisión. Ejemplo de títulos de renta fija son los
empresa (lo que la empresa tiene) sus pasivos (lo que la empresa debe):
bonos, obligaciones, etc.
Valor intrínseco = valoración a book value / nº de acciones.
Título de renta variable (floating income security)
Se dice de aquellos activos que representan la parte alícuota del capital social de una empresa;
su rendimiento por tanto depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad y de su Varianza (variance)
política de distribución de dividendos. Ejemplo de títulos de renta variable son las acciones. Es una medida de dispersión, y se define matemáticamente como la media aritmética de los
cuadrados de las desviaciones de la variable respecto a su media aritmética:
Tomar posiciones (position taking)
Asumir un compromiso de compra o venta en relación con un activo negociado en el mercado.

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 σ2 =
( x1 − x )2 + L + ( x n − x )2
,
n
donde
xi = valores de la variable en el instante i,
x = ( x1 + L + x n ) n = media aritmética,
n = número de datos.
Cuanto menor es la varianza, menor es la dispersión de la variable.
(véase desviación típica, volatilidad)

Ventas a crédito
(véase crédito al mercado)

Volatilidad -de un activo financiero- (volatility)

Es una medida de la variabilidad en el precio de un activo. Para cuantificarla matemáticamente
se utiliza la desviación típica de la serie de retornos de los precios del activo, expresada en tanto
por ciento. Normalmente, se suele expresar para un período de un año, con el objeto de que las
volatilidades de diferentes activos sean comparables.
(véase retorno diario)

W 

Wall Street
Calle de Nueva York donde se encuentra la bolsa de valores (New York Stock Exchange).
Normalmente se utiliza Wall Street como sinónimo de Bolsa neoyorquina.
(véase NYSE)

Warrant
Es un título que concede el derecho a adquirir valores (acciones normalmente) de una sociedad,
a un precio prefijado, durante un período de tiempo.

Y 

Yankee bond
Bono emitido en el mercado norteamericano por no residentes y denominado en dólares.

Yield
Rentabilidad por dividendo de una acción cotizada.

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