Glosario de términos

A la par (at par)

Cotización o emisión de un título en Bolsa a un precio igual a su valor nominal.
(véase bajo la par, sobre la par)

Acción con prima (premium stock)

Acción que se emite a un precio superior a su valor nominal en una ampliación de capital.
(véase sobre la par)

Acción ex derecho (ex right stock)

En una ampliación de capital, acción en la que se ha ejercitado el derecho de suscripción, o bien
se ha vendido este derecho.
(véase derecho de suscripción)

Acción gratuita
(véase acción liberada)

Acción liberada (paid-up stock)

Acción que se entrega de forma gratuita a los accionistas de una sociedad, como consecuencia
de una ampliación de capital con cargo a reservas (cada accionista recibe un número de acciones
proporcional a su participación en el capital social de la empresa).

Acción ordinaria (common stock)

Activo financiero que representa la parte alícuota del capital social de una sociedad y que
confiere a su titular los siguientes derechos:
• derecho al dividendo,
• derecho a la transmisión,
• derecho a su parte alícuota de patrimonio en caso de liquidación de la sociedad,
• derecho preferente de suscripción,
• derecho a voto en la junta general de accionistas.
(véase bolsa de valores)

Acción parcialmente liberada (partly-paid stock)

En una ampliación de capital, acción que se emite de forma parcialmente gratuita.
(véase acción liberada)
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Acción preferente (preferred stock)

Son aquellas acciones que confieren a sus titulares algún derecho especial, generalmente de tipo
económico (derecho preferente en el reparto de beneficios y en la liquidación de la sociedad).

Acción sin voto (non-voting share)

Son aquellas acciones en las que, a cambio de la pérdida del derecho a voto en la junta general
de accionistas, conceden a sus titulares unos derechos económicos especiales.

Acordeón (accordion)
Operación financiera que consiste en la reducción del capital social de una empresa seguida de
una ampliación de capital, con aportación de nuevos fondos. Suele aplicarse para acomodar el
capital social en una situación de pérdidas y dotar a la compañía de nuevos recursos.

Activo (asset)
Todos aquellos bienes y derechos que pertenecen a una empresa.

Activo circulante (current asset)

Activos de una empresa que pueden convertirse en efectivo a corto plazo.

Activo fijo (fixed asset)

Activos que están vinculados a la empresa de forma permanente (como norma general su
destino no es la venta).

Activo financiero (financial asset)

Activo que representa un derecho legal sobre una transacción. Ejemplos de activos financieros
son las acciones, bonos, obligaciones, opciones, futuros, etc.
(véase liquidez, rentabilidad y riesgo de un activo financiero)

Activo subyacente (underlying asset)

Activo sobre el que se negocia un contrato en el mercado financiero.
(véase derivado)

ADR (American Depositary Receipt)

Certificado emitido en Estados Unidos que recoge la titularidad de valores extranjeros; los
valores originales quedan depositados en un Banco y lo que circula a efectos de negociación son
los ADR's.

Agencia de calificación (rating agency)

Agencia independiente que califica el riesgo crediticio de una emisión de renta fija. Las
agencias de calificación más importantes son Moody’s y Standard & Poor´s, y en menor
medida, la agencia Fitch IBCA.
(véase rating, riesgo crediticio)

Agencia de Valores y Bolsa (AVB) (stock exchange broker)

Sociedad anónima autorizada a intermediar directamente en Bolsa, aunque solamente por orden
de terceros. La Ley del Mercado de Valores (LMV) reconoce como únicos intermediarios
bursátiles a las Agencias y Sociedades de Valores y Bolsa.
(véase Sociedad de Valores y Bolsa)

AIAF
Asociación de Intermediarios de Activos Financieros.
(véase mercado AIAF)

American Depositary Receipt

(véase ADR)
 Glosario de términos

Amortización financiera (financial amortization)

Devolución de un préstamo mediante pagos periódicos (mensuales, anuales, etc.)

Ampliación de capital (capital increase)

Operación financiera por la que una sociedad aumenta su capital social, previa aprobación de la
junta general de accionistas.
(véase capital social)

Análisis chartista
El chartismo consiste en el estudio del mercado a través de gráficos (charts) que reflejen el
precio del activo.
(véase análisis técnico)

Análisis fundamental (fundamental analysis)

Método de estudio de toda la información disponible en el mercado que afecta a una sociedad,
con el objeto de soportar una decisión de inversión (comprar, vender o mantener una acción de
la sociedad), de cara a obtener un beneficio.

Análisis técnico (technical analysis)

Estudio del mercado financiero a través del precio del activo, donde están reflejadas todas las
fuerzas de oferta y demanda. Trata de resolver el principal problema del inversor: qué comprar o
vender, y cuándo hacerlo. La técnica más conocida de análisis técnico es el chartismo.
(véase análisis chartista)

Analista financiero (financial analyst)

Especialista en el análisis de los mercados financieros.

Anotación en cuenta (account entry)

Representación de valores mediante control informático (los valores no tienen existencia física).

Apalancamiento (leverage)
Referido a una inversión, el efecto apalancamiento se define como la relación entre el capital
invertido y el resultado obtenido en la inversión. Así, una inversión es más “apalancada” cuanto
menor capital se necesite invertir para obtener un resultado concreto.

Apalancamiento financiero (financial leverage)

Grado de endeudamiento de una empresa; es la relación entre recursos ajenos y recursos
propios.
deudas
apalancamiento financiero = .
valor actual de la empresa

Arbitraje (arbitrage)
Una operación de arbitraje consiste en la obtención de un beneficio seguro, sin riesgo de ningún
tipo, mediante la compra/venta en dos mercados diferentes, aprovechando las imperfecciones de
los mismos. Un ejemplo de operación de arbitraje sería la compra/venta de un mismo activo en
dos mercados diferentes, aprovechando que su precio no es el mismo en los dos mercados.

Asset allocation
El proceso de inversión en diferentes clases de activos: efectivo, depósitos, bonos, acciones,
productos derivados, etc. con el objetivo de optimizar el retorno, de acuerdo al perfil de
inversión.
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Ask price
Precio de venta.
(véase bid price)

Autocartera (tresaury stock)

Adquisición por parte de una sociedad anónima de sus propias acciones.

AVB
(véase Agencia de Valores y Bolsa)

Bajo la par (under par)

Cotización o emisión de un título en Bolsa a un precio inferior a su valor nominal.
(véase a la par, sobre la par)

Balance (balance sheet)

Informe contable que refleja la situación económica de una compañía en un momento dado.

Batir al mercado -al índice-

Gestión de una cartera de valores o fondo de inversión que consigue una rentabilidad superior o
una pérdida inferior al índice del mercado.

Bear market
Mercado bajista.
(véase bull market)

Benchmark
(véase índice de referencia)

Beneficio (profit)
Cifra que se obtiene al descontar de las ventas el total de gastos.

Beneficio neto (net profit)

Es el que resulta de descontar al beneficio los impuestos, amortizaciones y demás cargas.

Beta
La “beta” de un título nos cuantifica la sensibilidad en su rentabilidad respecto a movimientos
del mercado; es decir, es un indicador del riesgo sistemático del título.
(véase riesgo sistemático)

Bid price
Precio de compra.
(véase ask price)

Blue chips
Valores de gran capitalización bursátil.
(véase small caps)
 Glosario de términos

Bolsa de valores (stock exchange)

La bolsa de valores en España es el mercado secundario oficial destinado a la negociación tanto
de renta variable (acciones y valores convertibles, o que otorguen derecho de adquisición o
suscripción), como de renta fija (tanto deuda pública como privada). En la práctica, los emisores
de renta variable también acuden a la Bolsa, como mercado primario, para formalizar sus ofertas
de venta de acciones o ampliaciones de capital.
(véase CNMV)

Bolsas y Mercados Españoles

Sociedad holding que posee el 100% de cada mercado secundario oficial español.
BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES

MERCADOS Mercados Derivados Mercado Bursátil Mercados de Renta Fija

MEFF FC&M Bolsas: Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia AIAF Deuda Pública

LIQUIDACION MEFF FC&M IBERCLEAR (SCLV + CADE)

SUPERVISION Comisión Nacional del Mercado de Valores Banco España

Abreviaturas:
MEFF: mercado de opciones y futuros
FC&M: mercado de futuros sobre cítricos de Valencia
AIAF: Asociación de Intermediarios de Activos Financieros
SCLV: Servicio de Compensación y Liquidación de Valores
CADE: Central de Anotaciones del Banco de España

Bono (bond)
Activo de renta fija a medio plazo que representa la parte alícuota de la deuda emitida por una
sociedad; un bono es un derecho sobre un préstamo y viene definido por:
• Nominal: importe del préstamo.
• Cupón: rendimiento sobre el nominal y periodicidad de pago.
• Vencimiento: fecha en la que se amortiza la deuda.
• Emisor: institución que emite el bono.

Bono basura (junk bond)

Bonos emitidos por empresas de bajo nivel crediticio y que para colocarlos en el mercado deben
hacerlo ofreciendo mayores intereses que un bono “normal”, como puede ser un bono del
Estado.

Bono canjeable / convertible

Bono que otorga a su titular la posibilidad a canjearlo por acciones de la sociedad, en las fechas,
precios y condiciones previamente determinadas. Se denomina convertible cuando las acciones
adquiridas son nuevas (procedentes de una ampliación de capital), mientras que si las acciones
ya estaban en circulación se conoce como canjeable.

Bono cupón cero (zero coupon bond)

Bono emitido al descuento de su valor nominal; es decir, no paga cupones a lo largo de su vida.
(véase cupón)

Bono cupón variable - FRN (Floating Rate Note)

Bono cuyos cupones se ajustan periódicamente (1m, 3m, 6m o 12m) a través de un diferencial
sobre algún tipo de interés de referencia importante (LIBOR normalmente).
(véase libor)

Bono de alto rendimiento

(véase bono basura)
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Bonos del Estado (treasury notes)

Activos de renta fija a medio plazo emitidos vía subasta competitiva por el Tesoro a tipo fijo e
interés anual, con un valor nominal de 1000 euros. Los bonos tienen vencimientos a tres y cinco
años, y se representan mediante anotaciones en cuenta (no tienen existencia física).
(véase anotación en cuenta, bono, deuda del Estado, subasta competitiva)

Bono nocional (notional bond)

Bono ficticio creado únicamente a efectos de definir un activo subyacente para determinados
contratos de derivados (opciones y futuros).
(véase futuro, opción)

Bono perpetuo (perpetual bond)

Bono sin fecha de vencimiento.

Book value
Valor contable.
(véase valoración a book value)

Bono segregable (strip)

Un bono segregable es aquél que permite la negociación separada de los cupones y el principal;
es decir, la segregación de un bono permite transformar un bono con n+1 flujos de dinero
(n cupones y el principal) en n+1 bonos cupón cero.

Broker
Intermediario financiero que tiene como misión adquirir o vender títulos en el mercado de
valores por cuenta ajena; es decir, no negocia títulos por cuenta propia.
(véase agencia de valores y bolsa)

Bubill
Letra federal alemana.

Bull market
Mercado alcista.
(véase bear market)

Bulldog bond
Bono emitido en el mercado británico por no residentes y denominado en libras.

Bund
Bono federal alemán.

CAC-40
Índice bursátil elaborado a partir de los 40 valores más representativos de la Bolsa de París.
(véase índice bursátil)

CADE
Central de Anotaciones de Deuda del Estado.
(véase Central de Anotaciones del Banco de España)
 Glosario de términos

Calificación (rating)
Calificación de la solvencia de una entidad para determinadas emisiones de deuda e incluso
calificación global de la solvencia de una empresa pública o privada, de organismos públicos y
administraciones públicas e incluso de Estados. Esta calificación se realiza por empresas
independientes especializadas en el análisis de riesgos.
(véase agencia de calificación)

Call
(véase opción de compra)

Cámara de compensación y liquidación (clearing house)

Entidad destinada a garantizar la compensación y liquidación de los contratos derivados. El
riesgo al que se expone la cámara al garantizar la compensación y liquidación de las
operaciones se salvaguarda mediante depósitos en garantías y la liquidación diaria de pérdidas y
ganancias.

Capital social (capital stock)

Capital aportado por los accionistas de una sociedad; se obtiene multiplicando el número de
acciones en circulación de una sociedad por su valor nominal:
capital social = (número de acciones) · (valor nominal de la acción).
(véase valor nominal)

Capitalización bursátil (market capitalization)

Valor bursátil de una sociedad; se obtiene multiplicando el número de acciones en circulación
de una sociedad por su cotización bursátil:
capitalización bursátil = (número de acciones) · (cotización de la acción).
(véase cotización)

Cartera de valores (securities portfolio)

Conjunto de activos financieros.

Cartera eficiente (efficient portfolio)

Según el modelo de Markowitz, una cartera de valores es eficiente cuando verifica:
• cualquier cartera con su misma rentabilidad tiene un riesgo mayor,
• cualquier cartera con su mismo riesgo tiene una rentabilidad menor.
Naturalmente, un inversor preferirá, de entre aquellas carteras con igual rendimiento, aquélla
con riesgo menor y, de entre aquellas carteras con igual riesgo, aquélla con rendimiento mayor;
es decir, el inversor deseará que su cartera sea eficiente.
(véase frontera eficiente)

Cash-flow
(véase flujo de caja)

Central de Anotaciones del Banco de España (CADE)

Organismo rector del mercado de Deuda Pública.
(véase Iberclear, SCLV)

Cerrar una posición (close a position)

En el mercado de opciones y futuros financieros, supone realizar una operación de
características similares, pero de signo contrario a la que dio origen al contrato.

Chartismo
(véase análisis chartista)
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Chicharro
Valor de baja cotización, sometido a una fuerte volatilidad y escasa liquidez, pero que en épocas
donde el mercado es alcista puede seguir la tendencia general del mercado.

CNMV
(véase Comisión Nacional del Mercado de Valores)

Cobertura (hedge)
Técnica financiera mediante la que se intenta proteger una cartera de valores frente al riesgo; es
decir, reducir la posible pérdida debida a movimientos adversos del mercado. Consiste en tomar
una posición a plazo opuesta a otra posición existente o prevista sobre el mercado al contado.

Coeficiente beta
(véase beta)

Coeficiente de correlación
(véase correlación)

Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

Organismo encargado de la inspección y supervisión del mercado de valores español.

Compensación
Procedimiento para cuadrar y confirmar las órdenes de pagos o de transferencia de valores antes
de su liquidación.
(véase Iberclear, liquidación)

Compras a crédito
(véase crédito al mercado)

Contrato a plazo (forward contract)

Un contrato a plazo es un acuerdo entre dos partes para comprar/vender un activo en una fecha
futura, fijando de antemano las condiciones del acuerdo:
• El activo objeto de negociación.
• La fecha en que tendrá lugar su transacción.
• El precio al cual se llevará a cabo.
• El lugar donde se llevará a término.
• La forma de pago.
La utilidad de este tipo de acuerdos es protegerse ante movimientos adversos en el precio del
activo negociado.
(véase cobertura, derivado)

Contrato al contado (spot contract)

Acuerdo de compra/venta de un activo en el cual, una vez se han fijado sus condiciones, tiene
lugar de forma más o menos inmediata su ejecución -entrega/recepción del activo y cobro/pago
del precio acordado-.
(véase mercado al contado)

Contrato estandarizado (standardised contract)

Contrato a plazo en el que todas sus condiciones -nominal del contrato, forma de negociación y
liquidación, fecha de vencimiento, condiciones de entrega, etc.- excepto el precio, se encuentran
normalizadas. La finalidad de la estandarización de los contratos es la de dotarlos de mayor
liquidez, al aumentar el número de potenciales compradores y vendedores.
(véase contrato a plazo, liquidez)
 Glosario de términos

Correlación (correlation)
Coeficiente estadístico que mide el grado en que están relacionados los movimientos de dos
valores a lo largo del tiempo (su valor oscila entre 1 y -1).

Corretaje (brokerage)
Comisión que perciben los intermediarios bursátiles por su intervención en las operaciones de
compra y venta de valores bursátiles.

Corto
(véase posición corta)

Corto plazo (short term)

Período de tiempo inferior a dieciocho meses.

Cotización (quotation)
Precio de un valor en el mercado.

Crack bursátil (crash)

Caída vertiginosa en la cotización de la mayoría de los valores que se negocian en Bolsa.

Crash
(véase crack bursátil)

Creador de mercado (market maker)

Es aquel miembro del mercado que cotiza precios de compra y venta de determinados valores,
de manera continuada, con el objeto de darles liquidez, y que en el cumplimiento de esta
función actúa únicamente por cuenta propia.
(véase liquidez, miembro del mercado)

Crédito al mercado (margin buying)

Operativa bursátil que permite al inversor adquirir valores sin disponer del importe total de la
compra o vender valores sin necesidad de poseer todos los valores objeto de la transacción.

Cupón (coupon)
Pago periódico de intereses que realiza el emisor de un título de renta fija.
(véase bono, obligación)

Cupón cero
(véase bono cupón cero)

Cupón corrido (accrued interest)

Interés devengado y no pagado de un bono. Se calcula multiplicando el tipo de interés nominal
(cupón nominal) por la fracción de tiempo transcurrido desde que empezó a devengarse.

DAX - Deutscher Aktien Index

Índice bursátil de la Bolsa de Francfort, recoge los 30 valores más representativos de este
mercado.
(véase índice bursátil)
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Dealer
Intermediario financiero que tiene como misión adquirir o vender títulos en el mercado de
valores tanto por cuenta propia como ajena.
(véase sociedad de valores y bolsa)

Depositario de Instituciones de Inversión Colectiva (depositary)

El Depositario es el responsable de la custodia de los valores de un fondo de inversión, así como
del seguimiento de las operaciones llevadas a cabo por la Sociedad Gestora. Normalmente es un
Banco o Caja de Ahorros, a través del cual se efectúa la suscripción y reembolso de las
participaciones (una misma entidad no puede ser, a la vez, Depositario y Sociedad Gestora).
(véase fondo de inversión, IIC, sociedad gestora)

Derecho de suscripción (subscription right)

Ante una ampliación de capital de una sociedad con emisión de nuevas acciones, derecho
preferente del accionista para la compra de dichas acciones, con el objeto de seguir manteniendo
intacta su parte proporcional en el capital social de la sociedad. Este derecho puede ejercitarse
(comprando las nuevas acciones) o venderse (es un título que cotiza en la bolsa de valores).
(véase bolsa de valores)

Derivado (derivative)
Un derivado es un activo financiero cuyo precio depende o deriva del precio de otro activo, al
que se denomina activo subyacente. La finalidad de estos activos, que son contratos a plazo, es
ofrecer cobertura de riesgos a inversores, a través de la transferencia de riesgos. Entre los
derivados más conocidos se encuentran las opciones y futuros.
(véase contrato a plazo, futuro, opción)

Descontar (discount)
Con la expresión “descontar” se pretende indicar el procedimiento que se utiliza para calcular en
el presente el valor de uno o más pagos que se van a recibir en el futuro.
(véase valor actual neto)

Desdoblamiento de acciones (split)

Consiste en la división del valor nominal de las acciones de una sociedad manteniendo
invariable su capitalización social; de esta forma, los accionistas tienen un mayor número de
acciones, aunque con un valor proporcionalmente inferior (el split debe ser aprobado por la
junta general de accionistas). Su objetivo es aumentar la liquidez de las acciones.
(véase capital social)

Desviación típica (standard desviation)

Es una medida de dispersión; matemáticamente se define como la raíz cuadrada de la varianza.
(véase varianza, volatilidad)

Deuda del Estado (government debt)

Valores de renta fija emitidos por el Estado para su financiación. Se componen de tres tipos de
activos: letras del Tesoro (corto plazo), bonos del Estado (medio plazo) y obligaciones del
Estado (largo plazo).
(véase bonos del Estado, letras del Tesoro, obligaciones del Estado)

Deuda Pública (public debt)

Valores de renta fija emitidos por el Estado u otras instituciones públicas para su financiación.

Deuda Pública Anotada

Nombre que recibe la deuda pública, debido a que su representación se realiza mediante control
informático (los valores no tienen existencia física).
(véase anotación en cuenta, deuda pública)
 Glosario de términos

Deutscher Aktien Index (DAX)

(véase DAX)

Devaluación (devaluation)
Reducción de la cotización de una moneda frente al resto de divisas internacionales.
(véase tipo de cambio)

Diversificación -del riesgo- (diversification)

Consiste en distribuir nuestras inversiones entre distintos mercados y activos cuya evolución se
compense entre sí, con el objetivo de reducir el riesgo de nuestra cartera de valores.
(véase riesgo)

Dividendos (dividends)
Aquella parte del beneficio de una empresa que se reparte entre sus accionistas, previa
aprobación de la junta general de accionistas.

Dow-Jones Industrial Average

Índice bursátil de la Bolsa de Nueva York, se construye en base a 30 títulos de renta variable
seleccionados en base a capitalización, volumen de contratación y, en general, consideración de
valores de primera fila (blue chips).
(véase índice bursátil)

Emisión (issue)
Operación financiera por la que se crea y pone en circulación un activo financiero.

Emisión al descuento (issue at a discount)

Emisión de activos financieros por un valor inferior a su valor nominal, y que se amortizan por
éste a su vencimiento. La ganancia obtenida, por tanto, será la diferencia entre el valor nominal
y el valor de emisión. Típica de ciertos activos como las letras del Tesoro.

Emisión asegurada (issue )

Cuando un sindicato de entidades financieras adquiere la totalidad de los títulos que una
compañía quiere colocar en el mercado y la ofrece al público; de esta manera queda garantizada
para la compañía la venta de sus acciones.
(véase green shoe)

Entero (full point)

Representa el 1 por 100 del valor nominal de un valor.
(véase valor nominal)

Especulador (speculator)
Aquel inversor que pretende maximizar sus beneficios en el menor tiempo posible, asumiendo
para ello un riesgo muy elevado en sus inversiones. El especulador es muy positivo para el
mercado, pues dota al mismo de mayor liquidez.

ETTI - Estructura Temporal de Tipos de Interés

Representación de la relación entre los rendimientos de la deuda pública y el plazo hasta
vencimiento.
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Euribor (European InterBank Offered Rate)

Tipo de interés en el mercado interbancario de los países de la zona euro.
(véase mercado interbancario)

Euro
Nombre de la moneda única de los países participantes en la Unión Monetaria Europea, que
entró en vigor a partir del 1 de enero de 1999.

Eurobono (eurobond)
Bono emitido en una moneda diferente a la del país en el que se coloca.

Euroclear
Sistema de compensación y liquidación del euromercado.

Euronext
Unión de las plazas bursátiles de Ámsterdam, Bruselas y París.

Euromercado
Aquel mercado en el que se emiten títulos o se ofrecen préstamos en una moneda diferente a la
del país en el que se coloca (el euro no hace referencia a Europa).
(véase euroclear)

FED
Acrónimo de Reserva Federal Norteamericana.

FESE (Federation of European Securities Exchange)

Federación Europea de Bolsas de Valores.

FC&M
Mercado de futuros sobre cítricos de Valencia.

FIAMM
(véase Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario)

FIBV (World Federation of Exchanges)

Federación Internacional de Bolsas de Valores.

FII
(véase Fondos de Inversión Inmobiliaria)

FIM
(véase Fondos de Inversión Mobiliaria)

Fitch IBCA
Agencia de calificación. Nació en diciembre de 1997 de la fusión de dos agencias, Fitch de
Estados Unidos, que está presente en la actividad de la calificación de solvencia desde 1913, y
la británica IBCA, fundada en 1978.
(véase agencia de calificación)
 Glosario de términos

Flujo de caja (cash-flow)

Cobros y pagos realizados por una empresa durante un período de tiempo.

Fondo de dinero (money market fund)

Otra forma de denominar a los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario.
(véase FIAMM)

Fondo de fondos
Fondo de inversión cuyo patrimonio está invertido, a su vez, en un conjunto de fondos de
inversión.

Fondo de Inversión (mutual fund)

Son patrimonios pertenecientes a una pluralidad de inversores (partícipes), administrados por
una Sociedad Gestora, a la cual se le atribuye la facultad de dominio sin ser propietaria del
Fondo, con el concurso de un depositario (de los valores), y cuyo objeto exclusivo es la
adquisición, tenencia, disfrute, administración y enajenación de valores mobiliarios y otros
activos financieros, sin participación mayoritaria en otras sociedades.
(véase depositario de IIC, IIC, sociedad gestora de IIC)

Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM)

Fondo de inversión en el que su cartera está formada por activos financieros a corto plazo del
mercado monetario (vencimiento máximo 18 meses).
(véase fondo de inversión)

Fondo de Inversión Inmobiliaria (FII)

Institución de Inversión colectiva de carácter no financiero, tiene como objeto exclusivo la
inversión en bienes inmuebles para su explotación, exclusividad que es compatible con la
inversión en valores y activos líquidos. Este tipo de Inversión Colectiva permite al pequeño
inversor beneficiarse de los rendimientos que genera el mercado inmobiliario.
(véase fondo de inversión)

Fondo de Inversión Mobiliaria (FIM)

Institución de Inversión colectiva de carácter financiero.
(véase fondo de inversión)

Fondo índice
Cartera cuya rentabilidad replica la de un índice de referencia (benchmark).
(véase benchmark, fondo de inversión, replicar al índice)

Fondos garantizados
Son fondos en los que se garantiza todo o un porcentaje del capital, más una rentabilidad
mínima fija (fondos garantizados de renta fija), o más una participación en la rentabilidad de
algún índice (fondos garantizados de renta variable).
(véase fondo de inversión)

Fondtesoro (government debt mutual fund)

Fondo de inversión (FIM o FIAMM) que invierte exclusivamente en Deuda del Estado; es decir,
en letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado.
(véase fondo de inversión, deuda del Estado)

Footsie
(véase índice Financial Times de la Bolsa de Londres)
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Forward
(véase contrato a plazo)

Free float
Valor bursátil de las acciones de una sociedad que están en manos de pequeños inversores; es
decir, no son propiedad de grandes accionistas.

FRN - Floating Rate Note

(véase bono cupón flotante)

Frontera eficiente (efficient frontier)

Conjunto de carteras eficientes.
(véase cartera eficiente)

FTSE-100
(véase índice Financial Times de la Bolsa de Londres)

Futuro (future contract)

Un futuro es un contrato estandarizado para comprar/vender un activo específico en una fecha
futura fija y a un precio acordado de antemano.
(véase contrato a plazo, contrato estandarizado)

G7
Grupo de los siete países más industrializados: EEUU, Japón, Alemania, Francia, Reino Unido,
Italia y Canadá. Sus jefes de estado o de gobierno se reúnen periódicamente para debatir,
proponer y acordar políticas coordinadas.

Gestión activa (active portfolio management)

Estrategia de inversión que se sigue en una cartera de valores o fondo de inversión cuyo
objetivo es alcanzar una rentabilidad superior a la del mercado.

Gestión pasiva (passive portfolio management)

Estrategia de inversión que se sigue en una cartera de valores o en un fondo de inversión cuyo
único objetivo es replicar la evolución de un índice (fondos índice). Dentro de lo que se define
como gestión pasiva se incluyen también aquellas carteras o fondos de valores cuya finalidad es
obtener en un plazo determinado; bien una rentabilidad fija; bien una participación en la
rentabilidad de un índice (fondos garantizados)

Gilt
Bono emitido por el Reino Unido.

Green shoe
En el contexto de una emisión asegurada de acciones, "green shoe" es la opción concedida a los
colocadores de la emisión para emitir acciones adicionales (es por tanto una opción de compra
concedida a las entidades aseguradoras de la emisión). Su traducción es zapato verde y alude a
la compañía en la que se utilizó por primera vez este método de emisión de activos: Green Shoe
Manufacturing Company.
(véase emisión asegurada)
 Glosario de términos

Hedge fund
Fondo de inversión especializado en invertir en valores altamente especulativos.
(véase fondo de inversión)

High yield bond

(véase bono basura)

IBCA (InterBank Company Analysis)

(véase agencia de calificación, Fitch IBCA)

IBERCLEAR
Sociedad encargada de la compensación y liquidación de las operaciones bursátiles y de deuda
en el mercado de valores español.
(véase Bolsas y Mercados Españoles, compensación, liquidación)

IBEX-35
Índice oficial del mercado continuo de las cuatro bolsas españolas; se trata de un índice bursátil
-ponderado por capitalización- compuesto por las 35 compañías más líquidas de entre las que
cotizan en él. La Sociedad de Bolsas S.A. es la entidad responsable de su cálculo y difusión en
tiempo real. Además, actúa como subyacente en los contratos de opciones y futuros de MEFF.
(véase índice bursátil, Sociedad de Bolsas)

IBOR (InterBank Offered Rate)

Interés al que se prestan dinero los bancos.
(véase mercado interbancario)

IGBM
(véase Índice General de la Bolsa de Madrid)

IIC
(véase Instituciones de Inversión Colectiva)

Índice bursátil (stock exchange index)

Un índice bursátil es un número que tiene por objeto reflejar la evolución en el tiempo de los
precios de los activos cotizados en Bolsa; es decir, es un indicador de la evolución del mercado.

Índice de referencia (benchmark)

Índice que se toma como referencia para evaluar la gestión de un fondo o cartera de valores.
(véase batir al mercado)

Índice Financial Times de la Bolsa de Londres (footsie)

Índice bursátil elaborado por el diario económico Financial Times a partir de los 100 valores de
mayor contratación de la Bolsa de Londres (London Stock Exchange).
(véase índice bursátil)
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Índice FTSE Latibex All Share

Índice bursátil que recoge todas las empresas cotizadas en el Latibex. Se realiza en colaboración
con FTSE, la firma de diseño y elaboración de índices bursátiles del Grupo Financial Times.
(véase Latibex)

Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM)

Índice bursátil de la Bolsa de Madrid, recoge los valores más representativos de este mercado.
(véase índice bursátil)

Inflación (inflation)
Proceso de alza generalizada de los precios.

Infobolsa
Servicio de información económica orientado al seguimiento de los mercados financieros en
tiempo real.

Información privilegiada
Información confidencial sobre hechos relevantes que afectan a una sociedad, no difundidos
públicamente, y que pueden influir en la decisión de compra o venta de sus títulos.
(véase insider trading)

Insider
Inversor que negocia en el mercado de valores en base a información privilegiada.
(véase información privilegiada)

Insider trading
Operaciones realizadas sobre un título por aquellas personas que tienen información
privilegiada.
(véase información privilegiada, insider)

Institución de Inversión Colectiva -IIC- (collective investment)

Entidad, de diversa forma jurídica, que capta públicamente recursos para gestionarlos (en este
tipo de entidades el rendimiento del inversor se establece en función de los resultados colectivos
mediante fórmulas jurídicas distintas del contrato de sociedad).

Intermediario bursátil (stock exchange intermediary)

Institución cuya actividad es la puesta en contacto de la oferta y la demanda en Bolsa. La LMV
española únicamente reconoce como intermediarios bursátiles a las Sociedades y Agencias de
Valores y Bolsa.
(véase AVB, SVB)

INVERCO
Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones
(véase IIC)

Joint venture
Cuando dos o más empresas aúnan sus esfuerzos, temporalmente, a fin de realizar un
determinado proyecto común.
 Glosario de términos

Largo
(véase posición larga)

Latibex
Mercado secundario aprobado por el Gobierno español en diciembre de 1999 y regulado bajo la
vigente Ley del Mercado de Valores española, permite la negociación de las principales
empresas de América Latina en un mercado de capitales en euros.
(véase índice FTSE Latibex All Share)

Largo plazo (long term)

Período de tiempo superior a cinco años.

Letras del Tesoro (treasury bills)

Activos financieros de renta fija a corto plazo emitidos vía subasta competitiva por el Tesoro al
descuento de su valor nominal, 1000 euros. Las letras tienen vencimientos a doce y dieciocho
meses, y se representan mediante anotaciones en cuenta (no tienen existencia física).
(véase anotación en cuenta, deuda del Estado, emisión al descuento, subasta competitiva)

LIBOR (London InterBank Offered Rate)

Tipo de interés en el mercado interbancario de Londres.
(véase mercado interbancario)

Liquidación (liquidation)
Proceso de intercambio de valores y efectivo que sigue a toda operación de mercado.
(véase compensación, Iberclear)

Liquidez -de un activo financiero- (liquidity)

Facilidad para poder comprar o vender un activo financiero en el mercado, tanto en su vertiente
temporal, como con relación al precio del activo.

LMV
Ley del Mercado de Valores.

Market maker
(véase creador de mercado)

Markowitz
(véase modelo de Markowitz)

Medio plazo (medium term)

Período de tiempo comprendido entre los dos y cinco años.

MEFF
MEFF es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España. Su actividad
principal es la negociación, liquidación y compensación de Futuros y Opciones sobre bonos del
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Estado y los índices bursatiles IBEX-35 y S&P Europe 350 (y sus sectoriales), así como futuros
y opciones sobre acciones.

Mercado AIAF (AIAF market)

Mercado financiero español en el que tiene lugar la emisión y contratación de valores y activos
de renta fija de empresas e instituciones privadas. La Asociación de Intermediarios de Activos
Financieros (AIAF) es la encargada de regir dicho mercado.

Mercado al contado (spot market)

Aquél en el que se negocian contratos al contado.
(véase contrato al contado)

Mercado continuo español

(véase SIBE)

Mercado de capitales (capital market)

Mercado donde se negocian activos financieros a medio y largo plazo; principalmente acciones,
bonos y obligaciones.

Mercado de corros
Mercado de contratación bursátil; en él los operadores se reúnen físicamente en el salón de
contratación (parqué), durante la sesión bursátil, para intercambiar las ofertas y demandas de
valores.

Mercado de derivados (derivative market)

Mercado financiero donde se negocian los contratos de derivados.
(véase derivado)

Mercado de deuda pública anotada

Aquél donde se negocian los activos de deuda pública.
(véase deuda pública anotada)

Mercado financiero (financial market)

Aquél en el que se negocian los activos financieros.
(véase activo financiero)

Mercado interbancario (interbank market)

Mercado al que acuden diariamente bancos, cajas de ahorros, compañías de seguros y otras
instituciones financieras para colocar sus excedentes de tesorería o cubrir sus déficits. El tipo de
interés en este mercado es el denominado IBOR.
(véase IBOR)

Mercado monetario (money market)

Mercado donde se negocian activos financieros a corto plazo, bajo riesgo y elevada liquidez.
Ejemplo: las letras del Tesoro, pagarés de empresa, depósitos.

Mercado primario o de emisión (primary market)

Mercado financiero en el que se negocian activos nuevos. Es al que acuden las empresas en
búsqueda de financiación.

Mercado secundario o de negociación (secundary market)

Mercado financiero en el que se negocian los activos que fueron emitidos en su día en el
mercado primario. Este mercado no aporta financiación a las empresas, sino que da liquidez a
los activos.
(véase bolsa de valores, liquidez)
 Glosario de términos

MIBOR (Madrid InterBank Offered Rate)

Tipo de interés en el mercado interbancario de Madrid.
(véase mercado interbancario)

Miembro del mercado (market member)

Entidad financiera que puede negociar directamente en el mercado; bien por cuenta propia; bien
por orden de terceros.

Millardo (billion)
Mil millones.

Minusvalía (capital loss)

Disminución de valor que se produce por la diferencia entre el precio de compra y el precio de
venta de un título.

Modelo de Markowitz
Modelo matemático de selección de carteras eficientes.
(véase cartera eficiente)

Moody’s Investors Service

Agencia de calificación norteamericana. Moody’s es propiedad de Dun & Bradstreet y junto con
Standard and Poor’s son las agencias de rating más importantes a escala mundial.
(véase agencia de calificación)

Calificaciones de Moody’s Investors Service

Fortaleza financiera Corto plazo Largo plazo
Máximo A P-1 Aaa
P-1 Aa1
B+ P-1 Aa2
P-1 Aa3
B P-1,P-2 A1
P-1,P-2 A2
P-1,P-2 A3
C+ P-2 Baa1
P-2 Baa2
P-3 Baa3
C Ba1
Ba2
D+ Ba3
B1
D B2
B3
E+ Caa
Ca
Mínimo
E C
Fuente: Moody’s Investors Service

NASD
Acrónimo de National Association of Security Dealers, agrupa a todos los bancos de inversión
que negocian en el mercado OTC (Over The Counter).
(véase OTC, Nasdaq)
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

NASDAQ (National Association of Security Dealer’ Active Quotations)

Creado en la década de los 70 por la NASD, fue el primer mercado de valores informático de
Estados Unidos, y actualmente es el primer OTC a nivel mundial. La negociación en este
mercado es realizada por market makers; estos participantes compran y venden para sus propias
cuentas y los inversionistas deben negociar contra sus propuestas. El diferencial (spread) entre
el precio de compra y el precio de venta, corresponde al market maker, como retribución a su
función de crear mercado y promover la liquidez de las acciones.
(véase market maker, OTC)

NIKKEI
Índice bursátil elaborado a partir de los 225 valores de mayor contratación de la Bolsa de Tokio.
(véase índice bursátil)

Nominal (nominal value)

Valor que figura en las condiciones de emisión de un activo de renta fija o variable.

NYBOR (New York interBank Offered Rate)

Tipo de interés en el mercado interbancario de Nueva York.
(véase mercado interbancario)

NYSE - New York Stock Exchange

Bolsa de Nueva York.
(véase wall street)

Obligación (bond)
Activo de renta fija a largo plazo que representa la parte alícuota de la deuda emitida por una
sociedad; una obligación es un derecho sobre un préstamo y viene definida por:
• Nominal: importe del préstamo.
• Cupón: rendimiento sobre el nominal y periodicidad de pago.
• Vencimiento: fecha en la que se amortiza la deuda.
• Emisor: institución que emite la obligación.

Obligación canjeable / convertible

Obligación que otorga a su titular la posibilidad a canjearla por acciones de la sociedad, en las
fechas, precios y condiciones previamente determinadas. Se denomina convertible cuando las
acciones adquiridas son nuevas (procedentes de una ampliación de capital), mientras que si las
acciones ya estaban en circulación se conoce como canjeable.

Obligaciones del Estado (treasury bonds)

Activos de renta fija a largo plazo emitidos vía subasta competitiva por el Tesoro, a tipo fijo e
interés anual, con un valor nominal de 1000 euros. Las obligaciones tienen vencimientos a diez,
quince y treinta años, y se representan mediante anotaciones en cuenta (no tienen existencia
física).
(véase anotación en cuenta, deuda del Estado, obligación, subasta competitiva)

Oferta Pública de Adquisición -de acciones de una empresa- OPA (take-over bid)
Operación financiera en la que una persona física o jurídica pone en conocimiento de los
accionistas de una sociedad su deseo de compra de acciones, a un precio fijo y en un plazo
 Glosario de términos

determinado, con el objetivo de llegar a alcanzar una participación significativa en el capital

social de dicha sociedad y así tener un mayor control sobre la misma.

Oferta Pública de Venta -de acciones de una empresa- OPV (public offering)
Oferta al público de valores de una empresa que han sido emitidos con anterioridad.

OPA
(véase Oferta Pública de Adquisición -de acciones de una empresa-)

Opción (option contract)

Una opción es un contrato por el que el comprador, mediante el pago de una prima, adquiere el
derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un determinado activo a un precio
determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura -fecha de vencimiento-.
(véase contrato a plazo, opción de compra, opción de venta)

Opción americana (american option)

Opción que puede ser ejercida en cualquier momento, hasta la fecha de vencimiento.

Opción bermuda (bermuda option)

Opción que se puede ejercitar en una serie de fechas específicas durante la vida de la opción y
que han sido previamente prefijadas.

Opción at the money

Una opción call o put está at the money cuando el precio de ejercicio de la opción es igual al
precio del activo subyacente.
(véase opción de compra call, opción de venta put)

Opción de compra (call)

Una opción de compra (call) es un contrato por el que el comprador, mediante el pago de una
prima, adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar un determinado activo a un precio
determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura -fecha de vencimiento-.

Opción de venta (put)

Una opción de venta (put) es un contrato por el que el comprador, mediante el pago de una
prima, adquiere el derecho, pero no la obligación, de vender un determinado activo a un precio
determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura -fecha de vencimiento-.

Opción europea (european option)

Opción que sólo puede ser ejercida en la fecha de vencimiento.

Opción in the money

Una opción call está in the money cuando el precio de ejercicio de la opción es menor que el
precio del activo subyacente, y una opción put está in the money cuando el precio de ejercicio
de la opción es mayor que el precio del activo subyacente.
(véase opción de compra call, opción de venta put)

Opción out the money

Una opción call está out the money cuando el precio de ejercicio de la opción es mayor que el
precio del activo subyacente, y una opción put está out the money cuando el precio de ejercicio
de la opción es menor que el precio del activo subyacente.
(véase opción de compra call, opción de venta put)

OPV
(véase Oferta Pública de Venta -de acciones de una empresa-)
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

OTC (Over The Counter)

Alude al mercado paralelo de valores no negociados en la Bolsa de Nueva York, aunque se ha
generalizado su uso para designar a los mercados paralelos no organizados.
(véase Nasdaq)

Overweight
Sobreponderar un determinado título dentro de una cartera de valores.

Pagarés de empresa (commercial papers)

Activos financieros de renta fija a corto plazo emitidos por una empresa al descuento de su valor
nominal.

Partícipe
Nombre que recibe cada titular de un fondo de inversión.
(véase fondo de inversión)

Paseo aleatorio
(véase random walk)

Pasivo (liability)
El pasivo de una empresa es igual al importe total de las deudas contraídas (constituye la fuente
de financiación de que dispone una empresa).

Pasivo circulante (current liability)

Deudas contraídas por la empresa que vencen a corto plazo.

Patrimonio (wealth)
Desde un punto de vista contable, el patrimonio de una empresa viene dado por la diferencia
entre los bienes y derechos que la pertenecen (activo) y sus obligaciones frente a terceros
(pasivo).

Pay-out
Porcentaje del beneficio neto de una empresa que se destina a dividendos:
dividendos
Pay − out = ⋅ 100 .
beneficio neto

PER (Price Earning Ratio)

Cociente entre la capitalización bursátil de una sociedad y su beneficio neto:
capitalización bursátil valor bursátil de la acción
PER = = .
beneficio neto beneficio neto por acción
Nos indica el precio que debemos pagar en el mercado bursátil para obtener de la sociedad una
unidad de beneficio. Se utiliza en el análisis fundamental para determinar si una sociedad está
cara o barata en términos relativos de mercado; cuanto más bajo es el PER, más barata es la
sociedad en estudio.
 Glosario de términos

PIB
(véase Producto Interior Bruto)

PIBOR (Paris InterBank Offered Rate)

Tipo de interés en el mercado interbancario de París.
(véase mercado interbancario)

Pipo
En el argot financiero, equivale a un punto básico.
(véase PVPB)

Plusvalía (capital gain)

Incremento de valor que se produce por la diferencia entre el precio de compra y el precio de
venta de un título.

PNB
(véase Producto Nacional Bruto)

Portfolio
(véase cartera de valores)

Posición abierta (open interest)

En el mercado de derivados designa las posiciones de compradores y vendedores que, en
principio, no se cierran sino que se mantienen hasta vencimiento.
(véase cerrar una posición)

Posición corta (short)

Posición vendedora de opciones o futuros financieros.

Posición larga (long)

Posición compradora de opciones o futuros financieros.

Precio de ejercicio -de una opción- (strike price)

Precio al que el comprador de una opción puede comprar -call- o vender -put- el activo
subyacente de la opción.
(véase opción)

Préstamo de valores (securities loan)

Contrato por el cual el propietario de unos valores los cede durante un período de tiempo
limitado a un tercero, a cambio de una contraprestación.

Prima -de una opción- (premium)

La prima es el coste de una opción; es decir, es el precio que da derecho a comprar (call) o
vender (put) el activo subyacente de la opción.
(véase opción)

Prima de riesgo (risk premium)

Diferencia entre la rentabilidad mínima que un inversor exige a una inversión con riesgo, por
ejemplo inversión en acciones, y la rentabilidad que el inversor obtiene en una inversión sin
riesgo (normalmente se toma la rentabilidad de los valores del Tesoro).
(véase riesgo)

Producto Interior Bruto (PIB)

Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en el país en un período de
tiempo determinado. Mide lo producido por los nacionales y no nacionales dentro del país.
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Producto Nacional Bruto (PNB)

Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos por los habitantes de un
país en un período de tiempo determinado. Se tiene en cuenta lo producido por los nacionales,
con independencia del lugar de producción.

Prorrateo
Reparto equitativo de valores cuando la demanda es superior a la oferta.

Put
(véase opción de venta)

PVPB
Variación absoluta del precio de un bono para una fluctuación de un 1 punto básico en su
rentabilidad (un punto básico equivale a un 0,01%).
(véase pipo)

Random walk
Teoría financiera según la cual los precios de las acciones se mueven de forma aleatoria e
impredecible (su traducción es paseo aleatorio).

Rating
(véase calificación)

Redenominación -de un activo financiero-

La denominación de un activo financiero hace referencia a la divisa en la que se expresa su
valor nominal; así pues la redenominación de un activo financiero no es más que el cambio en
dicha denominación. Con la entrada de España en la Unión Monetaria Europea, todos los
activos financieros se redenominaron de pesetas a euros (con fecha 1 de enero de 1999).

Reducción de capital (capital decrease)

Operación financiera por la que una sociedad reduce su capital social.

Rendimiento -de un activo financiero-

(véase rentabilidad)

Rendimientos explícitos
Son aquellos rendimientos generados por intereses periódicos y demás contrapestaciones
expresamente pactadas por la cesión a terceros de capitales propios. Son ejemplo de este tipo de
rendimientos: los cupones de bonos y obligaciones, los intereses de cuentas o depósitos, y los
intereses de préstamos concedidos.

Rendimientos implícitos
Son aquellos rendimientos generados por la diferencia entre el importe satisfecho en la
adquisición o suscripción y el obtenido en la transmisión, amortización o reembolso. Son
ejemplos de este tipo de rendimientos: las letras, pagarés, bonos y obligaciones “cupón cero”,
primas de emisión, primas de amortización o reembolso, y con carácter general, cualquier activo
financiero emitido al descuento.
(véase emisión al descuento)
 Glosario de términos

Rendimientos mixtos
Son aquellos rendimientos generados por un activo financiero que tiene una parte explícita y
otra implícita, como es el caso de las obligaciones con prima de emisión o de amortización.
(véase rendimientos explícitos, rendimientos implícitos)

Renta fija
(véase título de renta fija)

Renta variable
(véase título de renta variable)

Rentabilidad -de un activo financiero- (rate of return)

Capacidad del activo en producir intereses u otros rendimientos para el adquirente como pago
de su cesión de fondos y asunción de riesgos. La rentabilidad de un activo para un cierto
período de tiempo se cuantifica matemáticamente, en tanto por ciento, como:
Pt − P0
⋅ 100 ,
P0
donde P0 denota su precio inicial y Pt su precio en el día t (aquí incluiremos las cantidades
recibidas por su posesión durante ese tiempo).

Replicar al índice (replication)

Gestión de un fondo o cartera de valores cuya composición se inspire en la del índice a seguir,
con el propósito de conseguir su misma rentabilidad.
(véase gestión pasiva)

REPO (repurchase agreements)

Contrato de venta de un activo financiero con pacto de recompra.

Retorno diario -de un activo financiero-

Se define como su rendimiento diario y se cuantifica matemáticamente, en tanto por ciento,
como:
Pt − Pt −1
Rt = ⋅ 100 ,
Pt −1
donde Pt denota su precio en el día t. Normalmente, se utiliza la siguiente aproximación:
 P 
Rt ≅ ln  t  ⋅ 100 .
 Pt −1 
(véase volatilidad)

Riesgo -de un activo financiero- (risk)

Incertidumbre sobre el rendimiento futuro de un activo financiero.
(véase volatilidad)

Riesgo crediticio -de un activo financiero-

Capacidad de las empresas, instituciones o países para responder financieramente a sus
obligaciones; es decir, si podrán pagar los intereses de los bonos que han emitido al mercado o,
por ejemplo, los dividendos.
(véase agencia de calificación)

Riesgo específico
(véase riesgo no sistemático)
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Riesgo no sistemático (non systematic risk)

Variaciones producidas en el rendimiento de un activo financiero debidas únicamente a factores
que afectan al emisor del mismo; éxito o fracaso de sus productos, dificultades financieras del
emisor, etc. Este riesgo es anulable; un inversor convenientemente diversificado se verá
sometido sólo al riesgo sistemático.
(véase diversificación, riesgo sistemático)

Riesgo sistemático (market risk)

Variaciones producidas en el rendimiento de un activo financiero debidas únicamente al
mercado en que cotiza (no se consigue eliminar con la diversificación).
(véase diversificación, riesgo no sistemático)

S&P
(véase Standard & Poor’s)

S&P 500
(véase Standard & Poor’s 500)

Samurai bond
Bono emitido en el mercado japonés por no residentes y denominado en yenes.

SCLV
(véase Servicio de Compensación y Liquidación de valores)

SEC - Securitities and Exchange Commision

Organismo encargado de la inspección y supervisión del mercado de valores norteamericano.
(véase CNMV)

Servicio de Compensación y Liquidación de valores (SCLV)

Sociedad encargada de la compensación y liquidación de las operaciones bursátiles en España,
con excepción de la Deuda Pública que la realiza el Banco de España.
(véase CADE, Iberclear)

SIBE
(véase Sistema de Interconexión Bursátil Español)

SII
(véase Sociedad de Inversión Inmobiliaria)

SIM
(véase Sociedad de Inversión Mobiliaria -de capital fijo-)

SIMCAV
(véase Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable)

Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE)

Sistema electrónico a través del cual se negocian las acciones más líquidas de las cuatro bolsas
españolas (tiene un horario de negociación de 9:00 a 17:30 horas).
(véase sociedad de bolsas)
 Glosario de términos

Small caps
Valores de pequeña capitalización bursátil.
(véase blue chips)

Sobre la par (above par)

Cotización o emisión de un título en Bolsa a un precio superior a su valor nominal.
(véase a la par, bajo la par)

Sociedad de Bolsas
Entidad responsable de la gestión técnica del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE),
es quien calcula y difunde el IBEX-35. Es una sociedad participada al 25% por cada una de las
cuatro bolsas españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia).
(véase SIBE)

Sociedad de Inversión Inmobiliaria (SII)

Institución de Inversión colectiva no financiera de carácter societario (sus socios son
accionistas).
(véase IIC)

Sociedad de Inversión Mobiliaria -de capital fijo- (SIM)

Institución de Inversión colectiva de carácter societario (sus socios son accionistas) cuyo objeto
exclusivo es la adquisición, tenencia, disfrute, administración y enajenación de valores
mobiliarios y otros activos financieros, sin participación mayoritaria en otras sociedades.

Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable (SIMCAV)

Se diferencia de las sociedades de inversión mobiliaria de capital fijo en que el capital
correspondiente a sus acciones en circulación es susceptible de aumentar o disminuir, dentro de
los límites del capital estatutario máximo y del inicial fijado.

Sociedad de Valores y Bolsa (SVB) (stock exchange dealer)

Sociedad anónima autorizada a intermediar directamente en Bolsa, por cuenta propia o por
orden de terceros. La Ley del Mercado de Valores (LMV) reconoce como únicos intermediarios
bursátiles a las Agencias y Sociedades de Valores y Bolsa.

Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva

Entidad a quien corresponde la administración y gestión de un fondo de inversión, así como las
decisiones sobre las inversiones a realizar.
(véase fondo de inversión, IIC, depositario)

Sociedad rectora de la bolsa de valores (stock exchange operating company)

Sociedad anónima encargada de regir y administrar la bolsa de valores. Sus acciones son
nominativas y sólo pueden adquirirlas los intermediarios bursátiles: sociedades y agencias de
valores y bolsa.

Spot
(véase contrato al contado)

Split
(véase desdoblamiento de acciones)

Spread
Diferencial entre el precio de venta y el precio de compra de un valor.
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

Standard & Poor’s

Agencia de calificación norteamericana. Standard & Poor’s es propiedad de la editorial
McGraw-Hill y junto con Moody’s son las agencias de rating más importantes a escala mundial.
S&P también se encarga de elaborar y gestionar varios índices bursátiles, entre ellos el índice
S&P 500.

Calificaciones de Standard & Poor’s

Corto plazo Largo plazo
Máximo A–1+ AAA
A–1
A–1– AA+
A–2+ AA
A–2 AA–
A–2– A+
A–3+ A
A–3 A–
A–3– BBB+
BBB
BBB–
B+
B BB+
B– BB
C+ BB–
C B+
C– B
D B–
CCC+
CCC
Mínimo CCC–
Fuente: Standard & Poor’s

Standard & Poor’s 500 (S&P 500)

Índice bursátil elaborado por la agencia de calificación Standard & Poor’s a partir de los 500
valores más representativos de la Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange).

STRIP (Separately Traded Registered Interest and Principal Security)

(véase bono segregable)

Subasta (auction)
En la negociación de acciones en el Sistema de Interconexión Bursátil Español SIBE, periodos
en los que se pueden introducir propuestas pero no se ejecutan negociaciones y el sistema
calcula, en tiempo real, un precio de equilibrio entre oferta y demanda.
(véase SIBE)

Subasta competitiva
Es el tipo de subasta que se realiza como puja habitual en el procedimiento de colocación de la
deuda emitida por el Estado. Los inversores presentan sus peticiones, indicando el precio que
están dispuestos a pagar y la cantidad deseada de valores, con ello el Estado determina el precio
mínimo que acepta recibir, rechazando todas las peticiones a precios inferiores; los valores son,
en consecuencia, adjudicados al mejor o mejores postores.
(véase letras del Tesoro, bonos del Estado, obligaciones del Estado)

Suscripción (suscription)
Operación que consiste en el compromiso de adquirir valores emitidos por una sociedad.

SVB
(véase Sociedad de Valores y Bolsa)
 Glosario de términos

Swap
Contrato por el que dos partes se comprometen a intercambiar flujos monetarios periódicos
sobre un principal (activo subyacente), durante un periodo de tiempo determinado. Estos flujos
monetarios están referenciados a índices o tipos de referencia, que serán los que determinarán el
tipo de swap en cuestión: swap de divisa, swap de tipo de interés, etc.

T-bill (treasury bill)

Letra del Tesoro norteamericano.

T-bond (treasury bond)

Obligación del Tesoro norteamericano.

T-note (treasury note)

Bono del Tesoro norteamericano.

Tasa Interna de Rendimiento TIR (internal rate of return)

Tipo de interés al que tenemos que descontar todos los flujos de caja de una inversión para que
su valor actual neto sea igual a cero. La tasa interna de rendimiento nos da una idea aproximada
de la rentabilidad de la inversión.
(véase descontar, valor actual neto)

Tick
Fluctuación mínima permitida en el precio de mercado de un activo financiero.

Tipo de cambio (exchange rate)

Es el precio de una moneda expresado en términos de otra. Así, la relación 1,028 dólar/euro nos
indica que debemos tener 1,028 dólares para conseguir al cambio 1 euro.

Tipo de interés (interest rate)

Es el precio del dinero, se suele expresar en tanto por ciento y para un determinado período de
tiempo: un día, un mes, un año, etc.

TIR
(véase Tasa Interna de Rendimiento)

Título de renta fija (fixed income security)

Se dice de aquellos activos que representan la parte alícuota de una deuda; su rendimiento por
tanto viene determinado en el contrato de emisión. Ejemplo de títulos de renta fija son los
bonos, obligaciones, etc.

Título de renta variable (floating income security)

Se dice de aquellos activos que representan la parte alícuota del capital social de una empresa;
su rendimiento por tanto depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedad y de su
política de distribución de dividendos. Ejemplo de títulos de renta variable son las acciones.

Tomar posiciones (position taking)

Asumir un compromiso de compra o venta en relación con un activo negociado en el mercado.
 Curso Básico sobre Bolsa - UNED

U Ø

Underweight
Sobreponderar un determinado título dentro de una cartera de valores.

V Ø

Valor Actual Neto VAN (net present value)

Indica el valor presente que tendría un flujo de dinero futuro, conociendo el tipo de interés al
que podría invertirse hoy:
F1 F2 Fn
VAN = + +L+ ,
1 + r (1 + r ) 2
(1 + r ) n
donde
Fi = flujo de dinero en el año i (hemos supuesto flujos de dinero anuales),
r = tipo de interés anual (tasa de descuento),
n = el número de años en los que hay flujos de dinero.
(véase descontar)

Valor en Riesgo VaR (Value at Risk)

Es la pérdida potencial (o ganancia potencial) que podríamos tener en una cartera concreta,
durante un cierto período de tiempo, con un nivel de confianza dado, generalmente del 95%.

Valor intrínseco -de una acción- (intrinsic value)

El valor intrínseco de una acción viene determinado por el valor actual de los dividendos que
promete generar en el futuro. El análisis fundamental lo utiliza en sus decisiones de inversión,
pues supone que el valor bursátil de una acción se aproximará al valor intrínseco a medio o
largo plazo.
(véase valor actual neto)

Valor nominal (nominal value)

Valor que figura en las condiciones de emisión de un activo de renta fija o variable.

Valor teórico -de una acción-

(véase valor intrínseco -de una acción-)

Valoración a book value (valor contable)

Método de valoración de acciones que consiste en calcular el valor intrínseco de la compañía
como el importe contable de sus recursos propios; esto es, restar del total de activos de la
empresa (lo que la empresa tiene) sus pasivos (lo que la empresa debe):
Valor intrínseco = valoración a book value / nº de acciones.

Varianza (variance)
Es una medida de dispersión, y se define matemáticamente como la media aritmética de los
cuadrados de las desviaciones de la variable respecto a su media aritmética:
 Glosario de términos

( x1 − x )2 + L + ( x n − x )2
σ =2
,
n
donde
xi = valores de la variable en el instante i,
x = ( x1 + L + x n ) n = media aritmética,
n = número de datos.
Cuanto menor es la varianza, menor es la dispersión de la variable.
(véase desviación típica, volatilidad)

Ventas a crédito
(véase crédito al mercado)

Volatilidad -de un activo financiero- (volatility)

Es una medida de la variabilidad en el precio de un activo. Para cuantificarla matemáticamente
se utiliza la desviación típica de la serie de retornos de los precios del activo, expresada en tanto
por ciento. Normalmente, se suele expresar para un período de un año, con el objeto de que las
volatilidades de diferentes activos sean comparables.
(véase retorno diario)

W Ø

Wall Street
Calle de Nueva York donde se encuentra la bolsa de valores (New York Stock Exchange).
Normalmente se utiliza Wall Street como sinónimo de Bolsa neoyorquina.
(véase NYSE)

Warrant
Es un título que concede el derecho a adquirir valores (acciones normalmente) de una sociedad,
a un precio prefijado, durante un período de tiempo.

Y Ø

Yankee bond
Bono emitido en el mercado norteamericano por no residentes y denominado en dólares.

Yield
Rentabilidad por dividendo de una acción cotizada.