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Ejercicios Capitulo Riesgo Rendimiento
Proceso de Direccion (Instituto Tecnológico Superior de San Andrés Tuxtla)
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EJERCICIOS: CAPÍTULO RIESGO-RENDIMIENTO
5.1 Tasa de rendimiento. Douglas Keel, analista financiero de Orange Industries, desea
estimar la tasa de rendimiento para dos inversiones de riesgo similar, X y Y. La
investigación de Keel indica que los rendimientos pasados inmediatos servirán como
estimaciones razonables de los rendimientos futuros. El año anterior, la inversión X tuvo un
valor de mercado de $20,000, y la inversión Y, de $55,000. Durante el año, la inversión X
generó un flujo de efectivo de $1,500 y la inversión Y generó un flujo de $6,800. Los
valores de mercado actuales de las inversiones X y Y son de $21,000 y $55,000
respectivamente.
a.- Calcule la tasa de rendimiento esperada de las inversiones X y Y usando los datos del
año más reciente.
b.- Suponiendo que las dos inversiones son igualmente riesgosas, ¿cuál debe recomendar
Keel? ¿Por qué?
5.2 Cálculo del rendimiento. Para cada una de las inversiones que se muestran en la tabla
siguiente, calcule la tasa de rendimiento ganada durante el periodo no especificado.
Flujo de efectivo Valor al inicio Valor al Final
Inversión durante el periodo del periodo del periodo
A - $ 100 $ 800 $ 1,100
B 15,000 120,000 118,000
C 7,000 45,000 48,000
D 80 600 500
E 1,500 12,500 12,400
5.4 Análisis del riesgo. Solar Designs está considerando una inversión en una línea de
producto expandida. Se están considerando dos tipos de expansión. Después de investigar
los resultados posibles, la compañía hizo las estimaciones que se muestran en la tabla
siguiente:
Expansión A Expansión B
Inversión inicial $ 12,000 $ 12,000
Tasa de rendimiento anual
Pesimista 16% 10%
Más probable 20% 20%
Optimista 24% 30%
a.- Determine el rango de las tasas de rendimiento para cada uno de los dos proyectos.
b.- ¿Qué proyecto es menos riesgoso? ¿Por qué?
c.- Si usted tuviera que tomar la decisión de la inversión, ¿cuál elegiría? ¿Por qué? ¿Qué
significa esto para sus sentimientos hacia el riesgo?
d.- Suponga que el resultado más probable de la expansión B es de 21% por año y que los
demás factores permanecen iguales. ¿Esto cambia su respuesta para la parte c? ¿Por qué?
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5.5 Riesgo y probabilidad. Micro-Pub, Inc., está pensando en comprar una de dos cámaras
de microfilm, R y S. las dos deben proporcionar beneficios durante un periodo de 10 años y
cada una requiere una inversión inicial de $4,000. la administración ha construido la
siguiente tabla de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades para resultados
pesimistas, más probables y optimistas.
Cámara R Cámara S
Cantidad Probabilidad Cantidad Probabilidad
Inversión inicial $ 4,000 1.00 $ 4,000 1.00
Tasa de rendimiento anual
Pesimista 20% 0.25 15% 0.20
Más probable 25% 0.50 25% 0.55
Optimista 30% .025 35% 0.25
a.- Determine el rango de la tasa de rendimiento de las dos cámaras
b.- Determine el valor esperado del rendimiento de cada cámara.
c.- ¿La compra de qué cámara es más riesgo? ¿Por qué?
5.8 Valuación de rendimiento y riesgo. SEIT Manufacturing debe elegir la compra de uno
de dos activos. La tasa de rendimiento anual y las probabilidades relacionadas que se dan
en la tabla siguiente resumen el análisis de la empresa para este punto.
Proyecto 257 Proyecto 432
Tasa de rendimiento Probabilidad Tasa de rendimiento Probabilidad
-10% 0.01 10% 0.05
10 0.04 15 0.10
20 0.05 20 0.10
30 0.10 25 0.15
40 0.15 30 0.20
45 0.30 35 0.15
50 0.15 40 0.10
60 0.10 45 0.10
70 0.05 50 0.05
80 0.04
100 0.01
a.- Para cada proyecto, calcule:
(1) El rango de las tasas de rendimiento posibles.
(2) El valor esperado del rendimiento.
(3) La desviación estándar de los rendimientos.
(4)El coeficiente de variación de los rendimientos.
b.- Construya una gráfica de barras de cada distribución de las tasas de rendimiento
c.- ¿Qué proyecto consideraría menos riesgoso? ¿Por qué?
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5.9 Integrado-Rendimiento esperado, desviación estándar y coeficiente de variación.
Actualmente, Perth Industries está considerando tres activos: F, G y H. en la tabla siguiente
se muestran las distribuciones de probabilidades de los rendimientos esperados de estos
activos:
Activo F Activo G Activo H
J Prj Rendimiento, Kj Prj Rendimiento, Kj Prj Rendimiento, Kj
1 0.10 40% 0.40 35% 0.10 40%
2 0.20 10 0.30 10 0.20 20
3 0.40 0 0.30 -20 0.40 10
4 0.20 -5 0.20 0
5 0.10 -10 0.10 -20
a.- Calcule el valor esperado del rendimiento, K, de cada uno de los tres activos. ¿Cuál
proporciona un rendimiento esperado mayor?
b.- Calcule la desviación estándar, de los rendimientos de cada uno de los tres activos.
¿Cuál parece tener el mayor riesgo?
c.- Calcule el coeficiente de variación, CV, de los rendimientos de cada uno de los tres
activos. ¿Cuál parece tener el mayor riesgo relativo?
5.10 Rendimiento y desviación estándar de la cartera. Jaime Wong está considerando
construir una cartera que contenga dos activos, L y M. El activo L representará el 40% del
valor monetario de la cartera, y el activo M representará el 60% restante.
En la tabla siguiente se muestran los rendimientos esperados durante los próximos 6 años,
2004-2009, para cada uno de estos activos:
Rendimiento Esperado
Año Activo L Activo M
2004 14% 20%
2005 14 18
2006 16 16
2007 17 14
2008 17 12
2009 19 10
a.- Calcule el rendimiento esperado de la cartera, Kp, para cada uno de los 6 años.
b.- Calcule el valor esperado de los rendimientos de la cartera, durante el periodo de 6 años.
c.- Calcule la desviación estándar de los rendimientos esperados de la cartera, durante el
periodo de 6 años
d.- ¿Cómo representaría la correlación de los rendimientos de los dos activos L y M?
e.- Explique todos los beneficios de diversificación que se obtienen mediante la creación de
la cartera.
5.11 Coeficiente de variación Metal Manufacturing identifico cuatro alternativas para
satisfacer la necesidad de aumentar su capacidad de producción. Los datos recolectados de
cada una de estas alternativas se resumen en la siguiente tabla:
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Alternativa Rendimiento Desviación estándar del
Esperado rendimiento
A 20% 7.0%
B 22% 9.5%
C 19% 6.0%
D 16% 5.5%
a. Calcule el coeficiente de variación de cada alternativa
b. Si la empresa desea disminuir al mínimo el riesgo, ¿qué alternativa le
recomendaría?
Nota: Tomado de Capítulo 5 Riesgo y Rendimiento. Principios de Administración
Financiera. Lawrence J. Gitman. Décima edición. Editorial Pearson. 2003.
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