Universidad Autónoma de Nuevo León Facultad de

Ingeniería Mecánica y Eléctrica

Evaluación y Administración de Proyectos

ACTIVIDAD NUMERO 7

Presentación de la clase: Evaluación

económica.

Nombre Matricula Carrera

Jonathan Elías Corpus Martínez 2035383 IEA

Semestre: Enero 2022 – Agosto 2022

Fecha: 08/05/22
• Métodos de evaluación que
toman en cuenta el valor del
dinero a través del tiempo
• Métodos de evaluación que
no toman en cuenta el valor
del dinero a través del
tiempo
• Análisis de sensibilidad
 Se sabe que el dinero disminuye su valor real con el
paso del tiempo, a una tasa aproximadamente igual al
nivel de inflación vigente. Esto implica que el método de
análisis empleado deberá tomar en cuenta este cambio
de valor real del dinero a través del tiempo.

METODO DE ANALISIS Variables a tomar en cuenta:

Suponemos que se deposita una cantidad P en un banco, P=Presente
denotamos la inversios con la letra P, la cual corresponde a la i= interés
primer letra de la palabra “presente”, con lo que se evidencia que F=Futuro
es la cantidad que se deposita al iniciar el periodo de estudio o
tiempo cero (t0). Esta cantidad, después de cierto tiempo de estar n= periodos capitalizables en años
depositada en el banco o invertida en una empresa, deberá
generar una ganancia a cierto porcentaje de la inversión inicial P. Entonces en 1 año se tendría:
Si de momento se le llama i a esa tasa de ganancia y n al número
de periodos en que ese dinero gana la tasa de interés i, n sería F=P+P*i
entonces el número de periodos capitalizables. Al cabo de un
año esto genera un Futuro(F), donde n=1.
Entonces en n=2, ósea 2 años, la ecuación Ejemplo 1: Si se pregunta a cuánto
seria: equivaldrán $1 000 de hoy dentro de un
F2=P2+P2*i año, es correcto suponer que con base
Donde F1=P2 ∴ F2= (P+P*i )+ (P+P*i )i en la ecuación ya mencionada, se calcula
cantidades del presente al futuro, se
Desarrollando la ecuación … toma una tasa de interés i, que en este
casos seria la inflación. Ejemplo, en 2008
F2=(P+ P*i)+(P*i+P*i2 ) → Factorizando en México la inflación fue del 5%=0.05,
F2=P(1+i)2 → Sabiendo que n=2, entonces … entonces tenemos:

F1= 1,000(1+0.05)2 =1050 pesos

Fn=P(1+i)n → Ecuación 2
Esto significa que para una tasa de inflación anual de 5%, tener 1000
pesos al inicio de año, seria equivalente a tener 1050 pesos al final de
año.
Ejemplo 2: Suponga otro ejemplo. Una persona pide prestados $1
000 y ofrece pagar $1 050 dentro de un año. Si se sabe que la tasa de
inflación en el próximo año será de 5% y se despeja P de la ecuación 2.
𝐹 1050
𝑃= = = 1000
1+𝑖 𝑛 1.05 1 NO EXITE UNA GANANCIA.
VALOR PRESENTE
NETO (VPN)
¿QUÉ ES ?

• El método del Valor Presente Neto

incorpora el valor del dinero en el tiempo
en la determinación de los flujos de efectivo
netos del negocio o proyecto, con el fin de
poder hacer comparaciones correctas entre
flujos de efectivo en diferentes periodos a lo
largo del tiempo.
TRATA DE

• El valor del dinero en el tiempo está incorporado en la tasa de interés

con la cual se convierten o ajustan en el tiempo, es decir en la tasa con la
cual se determina el Valor Presente de los flujos de efectivo del negocio o
proyecto.
• Si el Valor Presente de las entradas de dinero es mayor que el valor
presente de las salidas de dinero, de un negocio o proyecto, dicho
negocio o proyecto es rentable. Si el valor presente de las entradas de
dinero es menor que el valor presente de las salidas de dinero, dicho
negocio o proyecto es rentable.
¿Y QUE QUIERE DECIR LA RENTABILIDAD ?

• Por rentabilidad entendemos: el cambio porcentual entre la riqueza inicial

(cantidad de dinero disponible al empresario al inicio del proyecto o
negocio) y la riqueza final (cantidad de dinero disponible al empresario al
término de la vida económica del negocio o proyecto).
• Si el valor presente neto del flujo de efectivo del negocio es positivo, el
negocio es rentable; si es negativo, el negocio no es rentable El Valor
Presente de las entradas de dinero menos el Valor Presente de las salidas
es igual al Valor Presente de la diferencia entre las entradas menos las
salidas de dinero. A este segundo enfoque se le conoce como Valor
Presente Neto del flujo de efectivo del negocio.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS

• Las principales ventajas del método del Valor Presente Neto son: Utiliza
el concepto del valor del dinero en el tiempo. Siempre da la decisión
correcta de aceptación o rechazo de un negocio o proyecto. La principal
desventaja del método del Valor Presente Neto es que es muy sensible al
valor de la tasa de interés utilizado. Por lo tanto, requiere de una buena
estimación de la tasa de interés esperada con la cual se van a "descontar"
los flujos de efectivo futuros.
 TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
- La Tasa Interna de Rendimiento (TIR) de una inversión es el porcentaje
equivalente de los futuros rendimientos de esa inversión que se pueden
reinvertir. De otra forma podemos decir que es la tasa de descuento con la que
el valor actual neto es igual a cero.
- Se utiliza para medir y comparar la rentabilidad de varios proyectos e
inversiones comerciales y es una medida comúnmente utilizada por los líderes
empresariales para decidir qué proyectos producirán los mejores resultados.
ECUACIÓN PARA LA TIR
 VENTAJAS
• Una de las ventajas de utilizar la tasa interna de rendimiento es que el método
proporciona la tasa de rendimiento exacta de cada proyecto en comparación con el
costo de la inversión.
• Considera el valor temporal del dinero , que es una medida del potencial de
ingresos futuros del dinero.
• Ofrece un método para clasificar los proyectos en función de su rentabilidad.
• No está vinculado con la tasa de rendimiento requerida
 DESVENTAJAS

• Una de las desventajas es que el método no considera factores importantes como

la duración del proyecto, los costos futuros o el tamaño de un proyecto.
• No tiene en cuenta las reinversiones.
• Requiere cálculos que son bastante tediosos para la persona promedio.
TIR MÚLTIPLES EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN
 La Tasa Interna de Retorno (TIR) :

Es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Hace que la inversión
sea igual a la tasa en los flujos de caja. Por su parte, el Valor Presente Neto (VPN) es
la herramienta que permite traer a valor presente la totalidad de flujos de caja en
una empresa para verificar cuáles serán las cifras de pérdidas o ganancias.

Este último es un método efectivo para evaluar proyectos de inversión, especialmente en el largo
plazo.
• Al tomar decisiones de inversión es importante tomar en cuenta aspectos como la rentabilidad, liquidez y el
riesgo de un proyecto.

• Para ello se pueden utilizar distintos indicadores financieros. "El VPN y la TIR son los índices más usados en
finanzas para la toma de decisiones"
Una definición de TIR (tasa interna de rendimiento) es:
• El cálculo de una TIR en la evaluación económica de cualquier proyecto de inversión, en realidad implica la
obtención de una o varias raíces reales positivas en un polinomio de grado n. En la fórmula para el cálculo del
VPN se tiene
• La TIR es la i que hace el VPN = 0. De la ecuación del cálculo del VPN, basta con igualar su valor a cero de
la siguiente forma:

• Si se conoce P, la inversión inicial, y los FNE, los flujos netos de efectivo, o ganancia neta anual después de
impuestos, en la ecuación anterior, la única incógnita es la i, la cual se calcula por prueba y error, hasta
que el lado derecho de la ecuación se haga cero. Algebraicamente es la obtención de la raíz de ese
polinomio, es decir, cuando el lado derecho del polinomio se hace cero se obtiene la raíz de ese
polinomio, lo cual se interpreta como la TIR en un proyecto de inversión
• En la ecuación mostrada, sólo existe un cambio de signo, de negativo a positivo, lo cual indica que ese
polinomio “puede tener hasta una raíz”, es decir, puede tener hasta una TIR, pero no necesariamente va
a tener una TIR (una raíz real positiva).
• Por ejemplo, si se tiene:

• La i que hace la ecuación igual a cero es 197.17% (1.9717), la cual se interpreta como la TIR del
proyecto, pero si en esa misma ecuación se modifica la inversión de la siguiente forma:

• A pesar de que tiene un solo cambio de signo, no tiene una raíz real positiva, es decir, no tiene una TIR,
lo cual en términos económicos se interpreta en el sentido de que hubo una inversión de $69 200, y
habrá ganancias, pero éstas no serán suficiente para siquiera recuperar la inversión en cinco años.
EL MÉTODO COSTO-
BENEFICIO
Una forma alternativa de evaluar económicamente un
proyecto, es mediante el método costo-beneficio, el
cual consiste en dividir todos los costos del proyecto
sobre todos los beneficios económicos que se van a
obtener.
Este método fue originalmente utilizado en proyectos sociales con
apoyo gubernamental, cuando no era necesario que las
inversiones del gobierno fueran económicamente rentables, de ahí
el nombre de costo-beneficio; para aceptar un proyecto de
inversión, el cociente debería tener un valor de uno, lo cual
indicaba que no era necesaria la rentabilidad económica de la
inversión, simplemente era necesario que se recuperaran los costos
en que se había incurrido.
Ahora lo que busca el gobierno en sus inversiones es no
sólo recuperar la inversión hecha, sino recuperar la
inversión y tener una ganancia que al menos
compense los efectos inflacionarios.
ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO
Pretende determinar la conveniencia de un proyecto
mediante la enumeración y valoración posterior en
términos monetarios de todos los costes y beneficios
derivados directa e indirectamente de dicho proyecto.
 ESQUEMA GENERAL PARA EL ANÁLISIS
COSTO-BENEFICIO
1. Identificar los beneficios y costos de cada alternativa
2. Cuantificar en la medida de lo posible, estos beneficios en términos monetarios, de
manera que puedan compararse diferentes beneficios entre sí y contra los costos de
obtenerlos.
3. Calcule el costo total para cada alternativa
4. Reste los costos de la alternativa de inversión más baja de aquellos de la alternativa
de los costos más altos (la cual se considera que debe ser la alternativa justificada) asigne
la letra C a este valor en la razón de B/.C
5. Calcule los beneficios totales de cada alternativa
6. Reste los beneficios para la alternativa de costo menor de los beneficios para la
alternativa de costo mayor, presentando atención en los signos algebraicos. Utilice el valor
como B en la razón B/C.
7. Si B/C >= 1. S e justifica la inversión incremental; seleccione la alternativa de la
inversión más grande. De lo contrario, seleccione la alternativa de menor costo.
Se pueden utilizar las siguientes descripciones que deben ser
expresadas en términos monetarios:
 Beneficio (B): ventajas experimentadas por el propietarios

 Beneficios negativos (VN): desventajas para el propietario cuando el

proyecto bajo consideración es implementado.

 Costos (C): gastos anticipados, operación, mantenimiento, entre

otros, menos cualquier valor de salvamento.
6. PERIODO DE RECUPERACIÓN
PERIODO DE RECUPERACIÓN

Se conoce como PP por sus siglas en inglés (Payback Period), y consiste en

determinar el número de periodos, generalmente en años, requeridos para
recuperar la inversión inicial emitida, por medio de los flujos de efectivos
futuros que generará el proyecto.
FORMULA DE REEMBOLSO
A pesar de tener algunos defectos bastante evidentes, entre ellos, no toma en consideración el
valor del dinero a través del tiempo.
Se tienen dos modalidades ampliamente utilizadas para el periodo de reembolso, el método
exhaustivo y el del promedio.
• Método exhaustivo: el cálculo de reembolso que se obtiene por este método es un proceso
reiterativo, el cual requiere la acumulación de los beneficios y que sean restados de la
inversión, hasta que el resultado sea cero. El momento en el cual el resultado se hace cero
representa el periodo requerido para que se recupere la inversión total.
• Método promedio: este método sólo es útil si los beneficios anuales no varían sustancialmente
del promedio. Si la variación de los beneficios es sustancial (alta varianza), los resultados que
pro- porcione esté método serán erróneos.
La forma correcta de utilizar el método consiste en tomar en cuenta el cambio
del valor del dinero a través del tiempo. Si se obtuviera una TIR = 20.76%,
esto indica que tomará aproximadamente cinco años recuperar la inversión
inicial. Si la TIR fuera de 50%, tomaría solo dos años recuperar la inversión
inicial. El periodo de recuperación es sólo otra forma de expresar los
resultados obtenidos por la TIR.
Una forma errónea de calcular el periodo de recuperación es si se invierten
$1 000 y las ganancias anuales (FNE) son de 260 + 310 + 330 + 400 + 505
= 1 805 y se suman algebraicamente, se puede deducir en forma errónea que
tomaría 1.8 años recuperar la inversión inicial. El error radica en no tomar en
cuenta el cambio del valor del dinero a través del tiempo.

Lo que se debe hacer para calcular el periodo de recuperación es llevar a

valor presente cada FNE con la respectiva TMAR, y entonces hasta que esa
suma de flujos descontados sea de $1 000, se contarán los años necesarios
para que esto suceda y se habrá encontrado el periodo de recuperación de la
inversión.
ADICIÓN DEL
VALOR DE
SALVAMENTO (VS)
• Se habrá observado que en los FNE del año
cinco en las fórmulas del VPN y la tasa que
iguala la suma de los flujos descontados a
la inversión inicial aparece sumado un
factor llamado VS o valor de salvamento o
rescate.
• A lo largo de todo el estudio se ha
considerado un periodo de planeación de
cinco años. Al término de ese periodo se
hace un corte artificial del tiempo con
fines de evaluación. Desde este punto de
vista, ya no se consideran más ingresos; la
planta deja de operar y vende todos sus
activos.
• Esta consideración teórica es útil, pues
al suponer que se venden todos los
activos, esto produce un flujo de
efectivo extra en el último año, lo que
hace aumentar la TIR o el VPN y hace
más atractivo el proyecto.
• En la práctica, la mayoría de las plantas
o fábricas en estudio durarán en
funcionamiento no cinco ni 10 años,
sino tal vez 20 o más, pero para efectos
de evaluación, el tiempo debe cortarse
en algún momento.
• Ejemplo del tema
• Periodo (horizonte) de planeación de cinco años.
• Al término de éste se hace un corte artificial del tiempo con fines de evaluación.
• Desde este punto de vista, ya no se consideran más ingresos; la planta deja de operar y
vende todos sus activos.
• esto produce un flujo de efectivo extra en el último año, lo que hace aumentar la TIR o
el VPN y hace más atractivo el proyecto.
 Calculo de la TIR con flujos
constantes sin inflación

Alberto Asael Torres Aguirre 2077794 IEA

 USO DE FLUJOS CONSTANTES Y FLUJOS INFLADOS PARA EL
CÁLCULO DE LA TIR.
Un punto que se debate en la evaluación de proyectos
es la forma de trabajar con el estado de resultados para REINTERPRETACIÓN DE LA TIR
obtener los FNE y calcular con ellos la TIR. Existen dos
formas básicas de hacerla: considerar los FNE del
primer año como constantes a lo largo del horizonte de
planeación y considerar los efectos inflacionarios sobre
los FNE de cada año.

Es evidente que un cálculo de TIR con FNE

constantes, y con FNE inflados, hará variar en gran
medida el valor de la TIR.
Entonces, ¿cuál es el procedimiento correcto?

Hay que considerar que es poco probable, al

menos en México, que padece crisis
económicas recurrentes y devaluación
monetaria, que un costo de operación
permanezca constante durante un año y que a
partir del segundo año aumenten. Suponer lo
contrario, sería inadecuado
 ▪ La primera consideración importante para
la evaluación es que la inversión que se toma
en cuenta para calcular la TIR es sólo la
inversión en activos fijos. La inversión en
capital de trabajo no se toma en cuenta,
debido a la propia naturaleza líquida de estos
activos. Los datos para el cálculo de la TIR
son los siguientes:

▪ Inversión inicial es P = $5 935.

▪ • Los FNE del primer año son A = $1 967. Se

considera una anualidad ya que
▪ permanecen constantes durante los cinco
años del periodo de análisis.

▪ • TMAR sin inflación de 15%.

Se analiza en primera instancia el cálculo de la TIR sin inflación, con producción

constante. Bajo esta consideración no varían a lo largo de los cinco años los FNE,
ya que se supone que cada año se venderían 1 050 toneladas y como no se
considera inflación, entonces los ingresos y costos permanecerían constantes a lo ▪ • Valor de salvamento es VS = $3 129.
largo de los años.
La TIR se define como la i que hace que la suma de los flujos descontados sea
igual a la inversión inicial. La i en este caso actúa como una tasa de descuento y,
▪ • Periodo de análisis considerado, n = 5
por lo tanto, los flujos de efectivo a los cuales se aplica vienen a ser flujos años
descontados:
CÁLCULO DE LA TIR CON FLUJOS CONSTANTES SIN INFLACIÓN

FORMULA:

O también:

Periodo Valor de salvamento

La i que satisface la ecuación es i = 27.6734469%, que equivale a la TIR

del proyecto sin inflación y con producción constante
Inversión inicial FNE inicial
 CALCULO DE LA TIR CON
PRODUCCIÓN CONSTANTE Y
CONSIDERANDO INFLACIÓN.
SE LE DEFINE A LA INFLACIÓN COMO: EL AUMENTO PONDERADO Y AGREGADO
DE PRECIOS EN LA CANASTA BÁSICA DE UNA ECONOMÍA, ENTONCES TODAS
LAS CIFRAS DEL ESTADO DE RESULTADOS SE VERÍAN AFECTADAS POR LA
INFLACIÓN, INCLUSO LOS CARGOS DE DEPRECIACIÓN QUE, AL MENOS EN
MÉXICO, LA LEY HACENDARIA PERMITE ACTUALIZAR CADA AÑO TOMANDO EN
CUENTA LA INFLACIÓN QUE HUBO EN EL PERIODO FISCAL QUE SE DECLARA.

Otro cálculo que se debe modificar es el valor de salvamento (VS), ya que éste también
sufrirá los efectos de la inflación y su determinación es:

VS = 3 129(1.2)5 = $7 785.9533
El costo de capital o tasa mínima
aceptable de rendimiento, la
TMAR fue definida como: TMAR f TMAR = 0.15 + 0.2 + 0.15 × 0.2 = 0.38
= i + f + if, (donde i es el premio al
riesgo sin inflación, y f la inflación
anual).

“La TIR con inflación puede calcularse como”:

TMARf = (TIRf = 0 − TMARf = 0) + TMARf + (f) (TIRf = 0 −TMARf = 0) TMARf =

12.6734469 + 38 + 0.2(12.6734469) = 53.20813628%
 Las condiciones para evaluar, con y sin inflación, son:

1 - Para evaluar no se toma en cuenta el capital de trabajo.

2 - Debe considerarse una revaluación de activos al hacer los cargos de depreciación y

amortización.

3 - En ambos métodos debe mantenerse constante el nivel de producción del primer

año.

4 - Si se está considerando el método de FNE constantes, no se debe incluir el

financiamiento. Recuerde que, si hay financiamiento, los FNE se alteran con el paso
del tiempo.

5 - El VS también debe sufrir el efecto de la inflación.

CÁLCULO DE LA
TIR CON
FINANCIAMIENTO
Los FNE cambian de una situación sin financiamiento a otra
con financiamiento. Al hacer la determinación de la TIR tras
haber pedido un préstamo, habrá que hacer ciertas
consideraciones.

La primera de ellas, cuando se calcula la TIR y hay

financiamiento, es que sólo es posible utilizar el estado de
resultados con flujos y costos inflados, ya que éstos se
La segunda consideración importante es que para calcular
encuentran definitivamente influidos por los intereses
la TIR, la inversión considerada no es la misma. Ahora es
pagados (costos financieros), pues la tasa del préstamo
necesario restar a la inversión total la cantidad que ha sido
depende casi directamente de la tasa inflacionaria vigente
obtenida en préstamo.
en el momento del préstamo, por lo que sería un error usar
FNE constantes (inflación cero) y aplicarles pago a
principal y costos financieros, alterados con la inflación.
Otra consideración importante es que ahora la nueva TIR deberá compararse
contra una TIR mixta.

TMAR mixta = (% de aportación de promotoresXtasa de ganancia solicitada) + (%

de aportación del bancoXtasa de ganancia solicitada)
A la TIR obtenida con financiamiento se llama TIR financiera, que en este
caso es de 61.43%, a diferencia de la TIR sin financiamiento llamada TIR
privada o TIR empresarial.

Siempre es necesario calcular los dos tipos de TIR.

En general, la TIR financiera siempre será mayor que la TIR privada,

debido al efecto de la deducción de impuestos.
MÉTODOS DE
EVALUACIÓN QUE
NO TOMAN EN
CUENTA EL VALOR
DEL DINERO A
TRAVÉS DEL
TIEMPO
 La planeación financiera es una de las claves para
Razones financieras. el éxito de una empresa, y un buen análisis
financiero detecta la fuerza y los puntos débiles
de un negocio.

El análisis de las tasas o razones financieras es el

método que no toma en cuenta el valor del dinero
a través del tiempo. Esto es válido, ya que los
datos que toma para su análisis provienen de la
hoja de balance general y del estado de
resultados.

Existen cuatro tipos básicos de razones

financieras. La información que surja de éstas
puede ser de interés para personas o entidades
externas o internas a la empresa.
Razones de liquidez. ▪ Tasa circulante: Se obtiene dividiendo los activos
circulantes sobre los pasivos circulantes. Los activos
circulantes incluyen efectivo, acciones vendibles,
cuentas por cobrar e inventarios; los pasivos
circulantes incluyen cuentas por pagar, notas por pagar
a corto plazo, vencimient os a corto plazo de deudas a
largo plazo .

▪ Prueba del ácido: Se calcula al restar los

inventarios de los activos circulantes y dividir el resto
entre los pasivos circulantes. Esto se hace así porque
los inventarios son los activos menos líquidos. Así, esta
razón mide la capacidad de la empresa para pagar las
obligaciones a corto plazo sin recurri r a la venta de
inventarios
Tasas de apalancamiento ▪ Razón de deuda total a activo total: También
llamada tasa de deuda. Mide el porcentaje total de
f o n d o s p r o v e n i e n t e s d e i n s t i tu c i o n e s d e c r é d i to . L a
d e u d a i n c l u y e l o s p a s i v o s c i r c u l a n te s . U n v a l o r
aceptable de esta tasa es 33%, ya que los
a c r e e d o r e s d i f í c i l m e n te p r e s t a n a u n a e m p r e s a m u y
endeudada por el riesgo que corren de no recuperar
su dinero.

▪ Número de veces que se gana el interés: Se

obtiene dividiendo las ganancias antes del pago de
i n t e r é s e i m p u e s to s . M i d e e l g r a d o e n q u e p u e d e n
disminuir las ganancias sin provocar un problema
financiero a la empresa, al grado de no cubrir los
gastos anuales de interés. Un valor aceptado de esta
tasa es 8.0 veces.
Tasas de actividad
▪ Periodo promedio de recolección : Es la
longitud promedio de tiempo que la empresa
debe esperar después de hacer una venta antes
de recibir el pago en efectivo. Un valor aceptado
para esta tasa es de 45 días.

▪ Rotación de activo total : Es la tasa que mide la

actividad final de la rotación de todos los activos
de la empresa. Un valor aceptado para esta tasa
es de 2.0
 ▪ Tasa de margen de benef icio sobre ventas:
Tasas de rentabilidad Se calcula dividie ndo el ingreso neto después
de impuestos entre las ventas. En realidad,
tanto el ingreso neto como las ventas son una
corriente de f lujos de efectivo a lo largo de un
periodo de un año y aquí está implícita la
suposición de que ambas se dan en un mismo
momento.

▪ Rendimiento sobre activos totales: Se

obtiene dividie ndo la utilidad neta libre de
impuestos entre los activos totale s. Este
cálculo es uno de los más controve r tidos. Se
pregunta qué valor se dará a los activos para
validar la división con una cantidad de dinero
que se da en el futuro, como en la utilidad.
Análisis de
Sensibilidad
Ricardo Marcel Treviño Márquez
# 0779667
 ¿Qué es el • El análisis de sensibilidad es
una herramienta a través de la
análisis de cual se estudia los cambios que
se producen en una variable
sensibilidad? cuando se introducen ciertas
variaciones en el modelo
financiero.
 • Se han de calcular los flujos de caja (hacen referencia a los
flujos de entradas y salidas de efectivo en un periodo de
tiempo determinado) y el VAN (valor actual neto, es decir,
el valor presente de los flujos de caja netos como
consecuencia de una inversión), al cambiar una variable.

¿Cómo se • La fórmula del análisis de sensibilidad es la siguiente:

lleva a cabo • Análisis de sensibilidad = ((VANn – VANe) / VANe) x 100

el análisis de Donde:
sensibilidad? ▪ VANn: hace referencia al valor actual neto nuevo.
▪ VANe: hace referencia al valor actual neto que se tenía
antes de realizar el cambio en la variable que se está
midiendo.
 • Facilita la toma de decisiones
Ventajas del • Asegura el control de calidad
del proyecto
análisis de • Mejora en la asignación de los
sensibilidad recursos disponibles
• Pronóstico del éxito o fracaso
de un proyecto
 ▪ Una sola variable cada vez: quizá
el inconveniente principal del
análisis de sensibilidad es que este
Inconvenientes tan solo puede estudiar los cambios
que se produce en una sola variable
del analisis de cada vez.

sensibilidad ▪ No utilización de distribuciones

de probabilidad: esta realidad
limita de forma bastante notable la
capacidad predictiva del análisis de
sensibilidad.
• Imaginemos que una empresa ha invertido
dinero en maquinaria nueva. Este cambio de
maquinaria es la novedad que se ha introducido y
que puede afectar a la variable que estamos
midiendo. Así, en este caso, el VANe es de 564,29,
mientras que el VANn es de 648,61. En este caso
concreto, aplicando la fórmula:

• Análisis de sensibilidad = ((VANn – VANe) /

VANe) x 100
• Análisis de sensibilidad = ((648,61 – 564,29) /
Ejemplo
564,29 x 100 = 14,94 %
• En este caso, podemos afirmar que, gracias a la
introducción de nueva maquinaria, se produce un
cambio en las ventas que trae consigo un
incremento del VAN de casi un 15 %, por lo que
esta novedad puede resultar eficaz.
CONCLUSION.

Concluyo con el conocimiento de como el dinero va cambiando a través del tiempo cuando
introducimos un concepto denominado interés el cual aplica a inversiones que hagamos en algún
proyecto sin retirar los fondos en un lapso de tiempo determinado, asi como la importancia o la
utilidad que tienen los métodos de evaluación económica que no toman en cuenta el dinero en el
tiempo, los cuales son útiles para los bancos a los cuales se les pueda solicitar un préstamo, puesto
que con las nominas de el dinero gastado y obtenido a final de año o según se requiera, las
instituciones dictaminan si nos hacen algún préstamo o si nuestro proyecto tiene futuro.

REFENCIAS BIBLIOGRAFICAS .
1. Urbina, G. B., & Castellanos, M. Á. T. (2006). Evaluación de proyectos (Vol. 3). McGraw-Hill.
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3. Chain, S., & Sapag Chain, R. (1995). Preparación y evaluación de proyectos.
4. Hernández Hernández, A., Hernández Villalobos, A., & Hernández Suárez, A. (2005). Formulación y evaluación de
proyectos de inversión. Cengage Learning Editores.
5. Padilla, M. C. (2011). Formulación y evaluación de proyectos. IICA Biblioteca Venezuela.
6. Bu, R. C. (1981). Análisis y evaluación de proyectos de inversión. Editorial Limusa.
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Universidad de los Andes.
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