UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS

APLICADAS

Facultad de Ingeniería
Ingeniería de Gestión Minera

Curso: Gestión Comercial de Minerales GM40

Profesor: Mag. Ricardo Azula Wong
Equipo Delta C H A

Arias Quiñones, Kevin Jorge (Líder de Equipo) 8 8 9

Gavilano Alvarado, Tania Leonor (Líder de Seguridad) 8 8 9

Hidalgo Ushiñagua, Jhoselyn Fabiola (Líder de Calidad) 8 8 8

Iturri Ramos, Diomar Merrleh (Líder de Gest. de Talento Humano) 9 8 9

Palomino Gastelu, Diego Armando (Líder de Investigación) 9 9 8

Lima, 23 de mayo del 2023

ÍNDICE
1. INTRODUCCIÓN....................................................................................................4

2. DATOS GENERALES DE LA EMPRESA...........................................................5

2.1. Descripción de la empresa..................................................................................5

2.2. Antecedentes.......................................................................................................6

2.3. Visión. Misión, Valores y Código de Ética........................................................7

3. OBJETIVOS DEL TRABAJO................................................................................8

3.1. Objetivos Generales............................................................................................9

3.2. Objetivos Específicos.........................................................................................9

4. DESARROLLO........................................................................................................9

4.1. Productos que brinda la empresa........................................................................9

4.2. Descripción de los productos principales y mercado, uso del metal refinado
principal.......................................................................................................................13

4.3. Ventas Totales y proyección del año en curso..................................................15

4.4. Análisis de cotizaciones mensuales del metal principal en los últimos 36 meses
Pre-Pandemia (Ene-2017 a Ene-2020) y últimos 36 meses anteriores hoy en día (Abr-
2020 a Abr-2023).........................................................................................................19

4.4.1. Cotización del metal principal 36 meses Pre-Pandemia............................19

4.4.2. Cotización del metal principal 36 meses antes de hoy..............................23

4.5. Análisis de Correlación del Coeficiente de Pearson (r) del metal principal vs.
Cotizaciones de petróleo y oro de los últimos 36 meses anteriores hoy en día...........27

4.6. Análisis de Correlación del Coeficiente de Pearson (r) del metal que más
aporte a las ventas vs. Su acción común en la BVL o Bolsa Internacional de los
últimos 36 meses anteriores hoy en día.......................................................................32

4.7. Liquidación Comercial del Producto Principal (Posiciones EXW, CIF y FOB),
escenarios de cotizaciones: normal y +/- 15%.............................................................35

4.7.1. Incoterm EXW...........................................................................................36

4.7.2. Incoterm FOB............................................................................................38

4.7.3. Incoterm CIF.............................................................................................40

5. EPÍLOGO...............................................................................................................42
 5.1. Conclusiones.....................................................................................................42

5.2. Recomendaciones.............................................................................................42

6. BIBLIOGRAFÍA....................................................................................................43

Lista de Figuras

Figura 1. Línea de Tiempo Volcan S.A.A.........................................................................7

Figura 2. Representación del Código de Ética..................................................................8
Figura 3. Reservas Probadas 2022 de Volcan...................................................................9
Figura 4. Ubicación de unidades mineras........................................................................10
Figura 5. Producción y leyes promedio de 2018 al 2022................................................11
Figura 6. Ventas a principales compradores 2022...........................................................11
Figura 7. Gráfico de evolución de la producción de finos Volcan Consolidado.............13
Figura 8. Zinc Metallic....................................................................................................14
Figura 9. Productos finales del Zn...................................................................................14
Figura 10. Gráfico de las ventas de los metales y ventas totales de los tres últimos años
.........................................................................................................................................16
Figura 11. Proyección de las ventas de los tres últimos trimestres del año 2023............17
Figura 12. . Ventas de los periodos trimestrales entre los años 2020 - 2023..................18
Figura 13. Producción nacional de zinc por empresa hasta abril del 2022.....................19
Figura 14. Cotización del Zinc (marzo 2017-febrero 2020)............................................22
Figura 15. Cotización del Plomo (marzo 2017-febrero 2020)........................................23
Figura 16. Cotización del Zinc (mayo 2020-abril 2023).................................................26
Figura 17. Cotización del Plomo (mayo 2020-abril 2023)..............................................27
Figura 18. Correlación de Pearson de la Cotización del Zinc vs el Oro.........................29
Figura 19. Coeficiente de Pearson entre el Zn y el Oro..................................................29
Figura 20. Correlación de Pearson de la Cotización del Zinc vs el Petróleo..................31
Figura 21. Coeficiente de Pearson entre el Zn y el Petróleo...........................................31
Figura 22. Gráfico de Correlación de Pearson de la Cotización del Zinc vs El valor de la
Acción de Volcán............................................................................................................34
Figura 23. Valores de coeficiente de Correlación...........................................................35
Lista de Tablas

Tabla 1. Unidades Mineras y sus productos....................................................................11

Tabla 2. Ventas de energía de Volcan.............................................................................12
Tabla 3. Balance eléctrico Volcan en GWh (2022).........................................................13
Tabla 4. Ventas Totales de los últimos tres años.............................................................16
Tabla 5. Ventas de los años 2020 al 2023 y las proyecciones de los tres últimos
trimestres del 2023..........................................................................................................17
Tabla 6. Cotización del Zinc entre los meses de marzo 2017 a febrero 2020.................20
Tabla 7. Cotización del Plomo entre los meses de marzo 2017 a febrero 2020..............21
Tabla 8. Cotización del Zinc entre los meses de mayo 2020 a abril 2023......................23
Tabla 9. Cotización del Plomo entre los meses de mayo 2020 a abril 2023..................25
Tabla 10 Cotización del Zinc y el Oro entre los meses de mayo 2020 a abril 2023.......28
Tabla 11. Cotización del Zinc y el Petróleo entre los meses de mayo 2020 a abril 2023.
.........................................................................................................................................30
Tabla 12. Cotización EXW normal.................................................................................36
Tabla 13. Cotización EXW +15%...................................................................................37
Tabla 14. Cotización EXW -15%....................................................................................37
Tabla 15. Cotización FOB normal...................................................................................38
Tabla 16. Cotización FOB +15%....................................................................................39
Tabla 17. Cotización FOB -15%.....................................................................................39
Tabla 18. Cotización CIF normal....................................................................................40
Tabla 19. Cotización CIF +15%......................................................................................40
Tabla 20. Cotización CIF -15%.......................................................................................41

1. INTRODUCCIÓN
En la actualidad, en el ámbito minero, la sujeción de la gestión comercial de minerales
llega a estimar una gran importancia en conjunto.

Actualmente, la minería se encuentra muy relacionado en el campo de la gestión

comercial de los minerales; ya que, la tecnología ha ofrecido facilidades para llegar al
acceso de información variada con respecto lo que acontece en el mundo. Para ello, se
tiene que reconocer y llegar a interpretar el uso de información que está a nuestro
alcance de manera adecuada en lo que nos garantizará un mejor éxito para la compañía
minera en que estemos laborando.

En el Perú, después de recuperarnos de una gran caída económica, social y sanitaria sin
precedentes ocasionado por el Covid-19, que era una cepa mutante del coronavirus
SARS-CoV-2; pues aquellos datos evidenciaban que habíamos sido uno de los países
más afectados del mundo, con una disminución en el Producto Bruto Interno (PBI) con
un 11.2% en el año 2022, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática
(INEI).

En este contexto, la empresa minera VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A., a

inicios del año 1943 tuvo múltiples unidades mineras en la sierra de nuestro país, siendo
una de las empresas con el primer trimestre del 2021 ha obtenido un 59% de
crecimiento en ventas y en los siguientes trimestres obtuvo excelentes resultados.
Asimismo, VOLCAN es un principal productor de zinc, plomo y plata en el Perú, y se
encuentra ubicado dentro de las diez principales empresas que producen zinc y plata en
el mundo. Por ello, en nuestro presente informe realizado por los alumnos de la carrera
de Ingeniería de Gestión Minera, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas,
enfocamos el análisis a profundidad con respecto a la empresa minera VOLCAN
COMPAÑÍA MINERA S.A.A., con una perspectiva comercial y de manera que se
pueda efectuar y evidenciar las cotizaciones de los productos principales que produce en
conjuntos con sus diferentes unidades mineras; por ejemplo, “Chungar”, “San
Cristobal”, “Carahuarca”, ”Andaychagua”, entre otros. Además, se evidenciará las
ventas de los tres últimos años y como estas se están proyectando para finalizar el año.
 2. DATOS GENERALES DE LA EMPRESA

2.1. Descripción de la empresa

La empresa VOLCAN, cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), desde el 31 de

marzo de 1998. Incluso, buscó apuntar su diversificación en el primer trimestre del año
2022 culminando los permisos del Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto
Romina en Alpamarca. Por ello, se estima que el inicio de la producción se pueda
realizar en el cuarto trimestre del 2024, en donde posee un periodo de vidas útil que el
del año 2023.

La Unidad Minera Alpamarca, se ubica a 4700 m.s.n.m, distrito de Santa Bárbara de

Carhuacayan, provincia de Yauli, departamento de Junin. Dentro del área se encuentra
un yacimiento polimetálico que contiene vetas de plomo, plata, zinc y cobre, que lo
conforma el tajo abierto de Alpamarca.

La Unidad Minera Óxidos de Pasco, se ubica a 4200 m.s.n.m, departamento de Pasco.

En esta operación minera se llevó a cabo la primera planta de Lixiviacion en el Perú, en
donde llegaba una capacidad instalada de 2500 TPD, esta planta presenta una
ampliación de capacidad a 4000 TPD.

La Unidad Minera Yauli, se ubica aproximadamente entre los 4000 – 4900 m.s.n.m,
departamento de Junín, distancia a 40 km de la Oroya. Esta unidad conforma cuatro
minas subterráneas y uno a tajo abierto, en donde el mineral es tratado en tres plantas
diferentes, cuya zona mineralógica es epitermal polimetálicos.

La Unidad Minera Chungar, se ubica a 4600 m.s.n.m, departamento de Pasco a 219 km

con dirección al este de Lima. Conforma dos minas subterráneas “Islay” y “Animon”, y
una planta concentradora con capacidad de 5500 TPD.

2.2. Antecedentes

La empresa minera VOLCAN COMAÑIA MINERA S.A.A., fundada en el año 1934,

por Emilio Meléndez Bernal, con el nombre de VOLCAN MINES COMPANY, en
donde estas operaciones se iniciaron en el año 1943 en las alturas del abra de Ticlio. En
el año 1997, esta empresa adquirió la minera Mahr Tunel S.A., propietaria de las minas
Mahr Tunel, San Cristobal y Andaychagua, y de las plantas concentradoras Mahr Tunel
y Andachagua; y en el año 1998 se realizó el proceso de fusión de ambas empresas,
dándose así llamado VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Poco después, en el año
1999, se adquiere la empresa minera Paragsha S.A.C., donde incluyó la operación de
Cerro de Pasco. En el año 2000, Volcán logra adquirir la Empresa Administradora
Chungar S.A.C. y la Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., las cuales eran
propetarias de las minas Animón y Vinchos. Poco después, adquiriendo la empresa
minera Santa Clara y Llacsacocha S.A., propietaria de la mina Zoraida, en el año 2006;
y la Compañía Minera El Pilar, dueña de la mina El pilar, en el año 2007. Años después,
en el 2010, se logra adquirir la Compañía Minera San Sebastian. En el año 2012 la
compañía difundió por primera vez, bonos a nivel internacional por USD 600 millones
de dólares americanos, por un plazo de 10 años y con una tasa fija de 5.375%. EN el
año 2013, se consolidó la mina Islay en la unidad operativa Chungar mediante la
adquisición de dos concesiones minera aledañas. Asimismo, la capacidad de tratamiento
de las plantas de concentración Animón, Victoria y Andaychagua se lograron ampliar.
Luego en el año 2016, se pudo adquirir el proyecto polimetálico Romina. Finalmente,
en el año 2017, a través de una gran oferta pública de adquisición, la compañía
Glencore International adquiere 36.93% de acciones comunes de tipo clase A, en donde
consolidó su gran participación como socio mayoritario de Volcan Compañía Minera
S.A.A., con 55.028% del accionariado.

Fuente: Anuario 2021 Compañía Minera Volcan

Figura 1. Línea de Tiempo Volcan S.A.A.

 2.3. Visión. Misión, Valores y Código de Ética

- Visión: Se proyecta ser una de las principales empresas lideres diversificadas en

metales base, preciosos, líder en crecimiento y excelencia operativa, siempre actuando
con responsabilidad social y con un equipo humano comprometido y calificado.

- Misión: Ser un grupo minero de origen peruano que persigue la maximización de

valor a sus accionistas, a través de la excelencia operativa y de los más altos estándares
de seguridad y manejo ambiental, contribuyendo al desarrollo de su personal y de su
entorno.

- Valores: Los valores forman parte de la cultura organizacional y estos caracterizan a

cada uno de los miembros que integran la Compañía.

- Seguridad: Nunca ceden en cuanto a la Seguridad, se cuidan unos a otros y si el

trabajo no es seguro, lo paralizan.

 Integridad: Tienen valentía de hacer lo correcto, aunque sea difícil.

Cumplen su palabra y tratan de manera justa y respetuosa.
 Responsabilidad: Asumen la responsabilidad de sus acciones. Dialogan
con los demás para entender lo que esperan de ellos. Trabajan para
mejorar su desempeño.
 Transparencia: Son honestos y directos cuando se comunican. Se
esfuerzan para mejorar, compartiendo información, fomentando el
diálogo y la retroalimentación.
 Simplicidad: Trabajan de manera eficiente y se enfocan en lo importante.
Evitan la complejidad y buscan soluciones sencillas y pragmáticas.
 Espíritu empresarial: Fomentan ideas nuevas y se adaptan rápidamente al
cambio.
- Código de ética: El Código de ética de Volcan tiene el objetivo de establecer un
conjunto de normas que garanticen el cumplimiento de las leyes y reglamentaciones;
y de mantener y desarrollar una cultura de cumplimiento y conducta ética. De esta
manera, se busca que cada colaborador se desenvuelva con integridad y cumpla con
las leyes y regulaciones aplicables. También se pretende evitar cualquier ventaja
personal y que no se afecten los intereses de la Compañía.
 Fuente: Anuario 2021 Compañía Minera Volcan

Figura 2. Representación del Código de Ética

3. OBJETIVOS DEL TRABAJO

3.1. Objetivos Generales

El objetivo es el de desarrollar un análisis completo de la empresa minera Volcan

S.A.A. que se encuentre asociado con la gestión comercial. Además, que se deberá
tomando en cuenta el contexto internacional actual.

3.2. Objetivos Específicos

- Identificar sus productos principales que brinda la empresa y mercado.

- Identificar el uso del metal principal refinado

- Analizar la información de las ventas totales de la empresa y determinar su proyección

para el 2023.

- Analizar el comportamiento de las cotizaciones mensuales del metal principal en los

últimos 36 meses.

- Analizar variables involucradas con el coeficiente de correlación Pearson del metal

principal.

- Realizar una liquidación comercial de zinc en posiciones Incoterms CIF, FOB y EXW.
Además de los escenarios de cotizaciones.
 4. DESARROLLO

4.1. Productos que brinda la empresa

Minería

La compañía minera Volcan, en su memoria anual del año 2022, ha determinado 8 años
de reservas consolidadas, la cual lo posiciona como uno de los más grandes productores
mundiales de zinc, cobre, plomo y plata.

Fuente: Página Web de Volcan

Figura 3. Reservas Probadas 2022 de Volcan

Asimismo, dispone de 5 unidades mineras que se encuentran ubicadas en la sierra

central del Perú: Yauli, Chungar, Cerro de Pasco, Alpamarca y Óxidos de Pasco.

Fuente: Memoria Anual Volcan (2022)

Figura 4. Ubicación de unidades mineras

Cada unidad minera tiene productos finales como barras de doré y concentrados de zinc,
plomo, cobre y bulk.

Tabla 1. Unidades Mineras y sus productos

Fuente: Reporte de sostenibilidad de Volcan (2022)

En el año 2022, la compañía minera Volcan obtuvo una producción de 9 MM TM.

Fuente: Memoria Anual Volcan 2022

Figura 5. Producción y leyes promedio de 2018 al 2022

De acuerdo con el reporte de sostenibilidad del año 2022 de la compañía minera

Volcan, sus principales clientes son: Perú (77%), China (11%), Suiza (10%), Corea del
Sur (2%) y otros con (1%).
 Fuente: Memoria Anual Volcan 2022

Figura 6. Ventas a principales compradores 2022

Energía

La compañía minera Volcan invierte en energía renovable, cuenta con 13 centrales

hidroeléctricas y 26 subestaciones eléctricas que generaron 419 GWh en el año 2022 y
están ubicadas en zonas aledañas a sus proyectos mineros. De esta manera, obtienen
mayor disponibilidad de energía para realizar sus operaciones mineras. En lo que
respecta a este sector, en el año 2022 se obtuvieron USD 16.2 MM de ventas netas.
Tabla 2. Ventas de energía de Volcan

Fuente: Memoria Anual Volcan 2022

Es decir, dicha compañía posee compras y ventas de energía, ya que depende del
consumo y producción de energía (Balance Eléctrico).
 Tabla 3. Balance eléctrico Volcan en GWh (2022)

Fuente: Memoria anual Volcan (2022)

En el 2022, el consumo de energía consolidado de Volcan ascendió a 819 GWh, que

representó un incremento del 7% respecto al 2021. Esto se debe al incremento de los
sistemas de bombeo y ventilación en las minas subterráneas.

4.2. Descripción de los productos principales y mercado, uso del metal

refinado principal

La compañía minera Volcan S.A.A. es uno de los más grandes productores de a nivel
mundial de zinc, plata y plomo, donde su principal metal es el zinc. Sus plantas de
tratamiento tienen una capacidad anual cerca de de los 8’400’000’000 de TM de la fase
de minado, y tienen un aproximado de producción de su último año (2022), en términos
de finos, 225 mil toneladas finas de zinc, 55 mil toneladas finas de plomo, 4 mil
toneladas finas de cobre, 14 millones de onzas de plata y 21 mil onzas de oro. Se tuvo
un incremento de 2% en zinc y una reducción de 1% en plomo, 9% en cobre y 5% en
plata respecto al 2021.
 Fuente: Memoria anual Volcan (2022)

Figura 7. Gráfico de evolución de la producción de finos Volcan Consolidado

Entre los principales metales tenemos el Zinc, que es uno de metales importantes que se
utilizan en distintas industrias, una de ellas se destina a la fabricación y aleación de
metales. En su mayoría se utiliza para el galvanizado del acero, pues es un agente
protector frente a la corrosión, también se usa para fabricar latón. Este valioso metal,
también es utilizado en la fabricación de baterías de distintos tipos.

Fuente: SIMSA

Figura 8. Zinc Metallic

 Fuente: MercadoMetalesEXP

Figura 9. Productos finales del Zn

Además, entre los principales mercados donde se exporta estos productos metálicos a
modo de concentrado, son el continente asiático, destacando a China (11%) y Corea del
Sur (2%).

4.3. Ventas Totales y proyección del año en curso

La compañía minera Volcan S.A.A. ofrece distintos productos, de los cuales el principal
viene a ser el Zinc. Sin embargo, también se encuentra el Cobre, Plomo, Plata y Oro. De
esta manera, se consultó las memorias anuales y los estados financieros de los últimos
tres años de Volcan para poder identificar y comparar las ventas totales de los metales y
las ventas totales de cada año. Además, realizar una proyección de las ventas para este
2023.

En el análisis realizado se pudo identificar que las ventas netas han tenido un aumento
en los últimos 2 años en comparación con el año 2020. Con respecto a las ventas del año
2020, estas disminuyeron a consecuencia de la COVID-19, el cual provocó que la
economía mundial se paralizara y con ello las industrias afectando de manera
significativa las ventas, pues durante los primeros meses de la pandemia la producción
fue muy baja y por ende las ventas no alcanzaban los mínimos deseados, llegando a un
total de ventas en el 2020 de tan solo 535,500,000 millones de dólares. Además, se
observa que en el año 2021 y 2022 las ventas fueron favorables ya que las actividades
industriales estaban iniciando operaciones de manera paulatina, con las mejoras
operacionales brindadas para combatir la COVID-19.
 Tabla 4. Ventas Totales de los últimos tres años

Metales Ventas de metales (MM USD)

2020 2021 2022
Zinc 234.7 454.8 551.9
Plomo 59.1 104.4 98.9
Cobre 12.1 26.6 26.7
Plata 212.1 312.4 257.7
Oro 13.6 36.4 34.7
Total 531.8 934.8 969.1
Ajustes 3.7 2.6 -17.8
Ventas Netas (USD) 535.5 937.4 951.3

Nota. En este cuadro se observa las ventas totales y las ventas totales de cada metal en los últimos tres
años. Elaboración propia adaptado de las Memorias Anuales del año 2020, 2021 y 2022.

Gráfi co de ventas totales (MM USD)

1000 937.4 951.3
900
800
700
miles Millones USD

600 551.9 535.5

500 454.8
400
312.4
300 234.7 257.7
212.1
200
104.4 98.9
100 59.1
12.1 26.6 26.7 13.6 36.4 34.7
0
Zinc Plomo Cobre Plata Oro Ventas Netas
(USD)
Metales

2020 2021 2022

Figura 10. Gráfico de las ventas de los metales y ventas totales de los tres últimos años
Nota. En este grafico de barras se observa claramente las ventas de los metales en los últimos tres años
y las ventas totales. Elaboración propia adaptado de las memorias anuales de la compañía Volcan S.A.
A.
Proyección del año en curso:

La proyección del año en curso se determinó con los cuatro trimestres que tiene el año.
Para ello, se recopilo información de los trimestres de los años 2020, 2021, 2022 y el
primer trimestre del 2023 para verificar cómo ha sido las ventas en estos periodos de
tiempo. Luego, se estimó las proyecciones faltantes usando la operación de pronóstico
estacional, el cual nos da como resultado que la empresa minera Volcán en el segundo
trimestre del año 2023 podría tener ventas totales de 165,239,000 millones de dólares,
en el tercer trimestre del año 2023 podría tener ventas totales de 206,117,000 millones
de
Ventas totales de los últimos 3 años y Proyección del 2023 (MM USD)
I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL
2020 131.101 50.993 173.461 179.914 535.5
2021 209.404 231.507 222.101 274.387 937.4
2022 279.399 213.218 222.788 235.861 951.3
2023 221.092 165.239 206.117 230.054 822.5
dólares y con respecto al cuarto trimestre del año 2023 se podría tener ventas de
230,054,000 millones de dólares.

Tabla 5. Ventas de los años 2020 al 2023 y las proyecciones de los tres últimos trimestres del 2023

Nota. Se realizó la proyección del segundo, tercer y cuarto trimestres del 2023 con apoyo de Excel.
Elaboración propia adaptado de los Estados Financieros de la empresa minera Volcan S.A.A
 Proyecciones de ventas del año 2023 en
trimestres

250 230.054
221.092
206.117
200
165.239
150
MM DE USD

100

50

0
T1 T2 T3 T4
Ventas proyectadas del año 2023

Nota. Se observa la proyección del segundo, tercer y cuarto trimestre del año 2023, el cual hay una
disminución y crecimientos en las ventas. Elaboración propia adaptado de los Estados Financieros de la
empresa minera Volcan S.A.A.

Nota. Se observa las ventas en cada trimestre de los años 2020 al 2023. Elaboración propia adaptado de

Ventas trimestrales del 2020 a 2023

300 274.387 279.399

250 235.861
231.507222.101 222.788 230.054
209.404 213.218 221.092 206.116666666667
200 173.461 179.914
165.239333333333
MM USD

150131.101

100
50.993
50

0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2020 2021 2022 2023
pERIODOS TRIMESTRALES DE CADA AÑO

Figura 12. . Ventas de los periodos trimestrales entre los años 2020 - 2023
los Estados Financieros de la empresa minera Volcan S.A.A

4.4. Análisis de cotizaciones mensuales del metal principal en los últimos 36

meses Pre-Pandemia (Ene-2017 a Ene-2020) y últimos 36 meses anteriores hoy
en día (Abr-2020 a Abr-2023)
 La empresa minera Volcan Compañía Minera S.A. destaca por su enfoque en la
extracción de zinc (Zn), siendo este el metal principal obtenido, con una producción
registrada de 224.7 mil toneladas métricas finas (TMF) durante el año 2022. Según
el Boletín Estadístico Minero, al mes de abril del 2022, Volcan Compañía Minera
S.A. sigue manteniéndose en el segundo lugar en lo que respecta a la producción de
Zinc a nivel nacional con una participación del 10.4%.

Fuente: Boletín Estadístico Minero (Según ESTAMIN abril 2022). Edición N° 04-2022.
https://www.gob.pe/minem

Figura 13. Producción nacional de zinc por empresa hasta abril del 2022

4.4.1. Cotización del metal principal 36 meses Pre-Pandemia

Con el propósito de llevar a cabo el análisis de las cotizaciones previas a la pandemia,

se emplea un período de 36 meses. Dentro de esta segmentación, se establece como
fecha de inicio el 01/03/2017 y como fecha final el 29/02/2020. Se enfoca
específicamente en la cotización del zinc durante el periodo comprendido entre marzo
de 2017 y febrero de 2020.

Fuente: Investing. https://es.investing.com/commodities/zinc-futures-historical-data

Tabla 6. Cotización del Zinc entre los meses de marzo 2017 a febrero 2020.

ZINC
FECHA USD/lb
Mar-17 1.257
Abr-17 1.190
May-17 1.179
Jun-17 1.251
Jul-17 1.268
Ago-17 1.427
Set-17 1.434
Oct-17 1.481
Nov-17 1.432
Dic-17 1.505
Ene-18 1.606
Feb-18 1.564
Mar-18 1.485
Abr-18 1.418
May-18 1.406
Jun-18 1.295
Jul-18 1.191
Ago-18 1.114
Set-18 1.185
Oct-18 1.131
Nov-18 1.153
Dic-18 1.119
Ene-19 1.233
Feb-19 1.260
Mar-19 1.326
Abr-19 1.282
May-19 1.145
Jun-19 1.132
Jul-19 1.109
Ago-19 1.000
Set-19 1.079
Oct-19 1.126
Nov-19 1.031
 Dic-19 1.031
Ene-20 0.998
Feb-20 0.917

Fuente: Investing. https://es.investing.com/commodities/lead-historical-data

Tabla 7. Cotización del Plomo entre los meses de marzo 2017 a febrero 2020

PLOMO
FECHA USD/lb
Mar-17 1.06
Abr-17 1.02
May-17 0.96
Jun-17 1.04
Jul-17 1.06
Ago-17 1.09
Set-17 1.13
Oct-17 1.09
Nov-17 1.12
Dic-17 1.13
Ene-18 1.18
Feb-18 1.13
Mar-18 1.09
Abr-18 1.05
May-18 1.11
Jun-18 1.09
Jul-18 0.98
Ago-18 0.94
Set-18 0.92
Oct-18 0.87
Nov-18 0.89
Dic-18 0.92
Ene-19 0.96
Feb-19 0.98
Mar-19 0.91
 Abr-19 0.87
May-19 0.82
Jun-19 0.88
Jul-19 0.91
Ago-19 0.91
Set-19 0.97
Oct-19 0.98
Nov-19 0.88
Dic-19 0.87
Ene-20 0.85
Feb-20 0.84
.

Figura 14. Cotización del Zinc (marzo 2017-febrero 2020)

Figura 15. Cotización del Plomo (marzo 2017-febrero 2020)

4.4.2. Cotización del metal principal 36 meses antes de hoy

Con el propósito de llevar a cabo el análisis de las cotizaciones de los dos metales
principales, se emplea un período de 36 meses antes al mes actual. Dentro de esta
segmentación, se establece como fecha de inicio el 01/05/2020 y como fecha final el
30/04/2023.

Tabla 8. Cotización del Zinc entre los meses de mayo 2020 a abril 2023.

ZINC
FECHA USD/lb
May-20 0.902
Jun-20 0.929
Jul-20 1.052
Ago-20 1.141
Set-20 1.090
Oct-20 1.144
 Nov-20 1.266
Dic-20 1.248
Ene-21 1.170
Feb-21 1.267
Mar-21 1.278
Abr-21 1.327
May-21 1.388
Jun-21 1.349
Jul-21 1.373
Ago-21 1.362
Set-21 1.355
Oct-21 1.532
Nov-21 1.452
Dic-21 1.603
Ene-22 1.627
Feb-22 1.663
Mar-22 1.893
Abr-22 1.863
May-22 1.775
Jun-22 1.432
Jul-22 1.501
Ago-22 1.569
Set-22 1.346
Oct-22 1.223
Nov-22 1.378
Dic-22 1.348
Ene-23 1.537
Feb-23 1.361
Mar-23 1.326
Abr-23 1.201
Fuente: Investing. https://es.investing.com/commodities/lead-historical-data

Tabla 9. Cotización del Plomo entre los meses de mayo 2020 a abril 2023.

PLOMO
FECHA USD/lb
May-20 0.759
Jun-20 0.805
Jul-20 0.853
Ago-20 0.895
Set-20 0.828
Oct-20 0.826
Nov-20 0.939
Dic-20 0.904
Ene-21 0.918
Feb-21 0.931
Mar-21 0.896
Abr-21 0.976
May-21 0.995
Jun-21 1.031
Jul-21 1.080
Ago-21 1.023
Set-21 0.949
Oct-21 1.081
Nov-21 1.032
Dic-21 1.045
Ene-22 1.018
Feb-22 1.083
Mar-22 1.096
Abr-22 1.025
May-22 0.990
Jun-22 0.865
Jul-22 0.923
Ago-22 0.885
Set-22 0.865
Oct-22 0.895
Nov-22 0.995
Dic-22 1.040
Ene-23 0.969
 Feb-23 0.954
Mar-23 0.956
Abr-23 0.974

Fuente: Investing. https://es.investing.com/commodities/lead-historical-data y

https://es.investing.com/commodities/zinc-futures-historical-data

Figura 16. Cotización del Zinc (mayo 2020-abril 2023)

Figura 17. Cotización del Plomo (mayo 2020-abril 2023)

4.5. Análisis de Correlación del Coeficiente de Pearson (r) del metal

principal vs. Cotizaciones de petróleo y oro de los últimos 36 meses anteriores
hoy en día

Se llevó a cabo un análisis de correlación utilizando el Coeficiente de Pearson para

examinar la relación entre las variables que representan el metal principal extraído
por la empresa minera Volcan y las cotizaciones del oro y el petróleo. El objetivo de
este análisis era evaluar el comportamiento y la posible conexión entre estas
variables.

Para realizar el análisis de Pearson (r), se recopilaron datos de cotización del zinc, el
oro y el petróleo durante los últimos 36 meses. Se investigó la variabilidad en el
comportamiento de las cotizaciones de cada uno de estos metales en el transcurso de
los meses. Utilizando estos datos, se calculará el Coeficiente de Pearson (r) para
determinar la correlación entre las variables.
Tabla 10 Cotización del Zinc y el Oro entre los meses de mayo 2020 a abril 2023.

ZINC ORO
FECHA
USD/lb USD/Ozt
May-20 0.902 1,760.70
Jun-20 0.929 1,810.00
Jul-20 1.052 1,985.90
Ago-20 1.141 1,978.60
Set-20 1.090 1,902.60
Oct-20 1.144 1,887.20
Nov-20 1.266 1,784.80
Dic-20 1.248 1,899.60
Ene-21 1.170 1,852.70
Feb-21 1.267 1,731.60
Mar-21 1.278 1,717.50
Abr-21 1.327 1,769.80
May-21 1.388 1,906.90
Jun-21 1.349 1,773.50
Jul-21 1.373 1,817.20
Ago-21 1.362 1,818.10
Set-21 1.355 1,758.50
Oct-21 1.532 1,785.90
Nov-21 1.452 1,778.30
Dic-21 1.603 1,831.00
Ene-22 1.627 1,799.20
Feb-22 1.663 1,904.00
Mar-22 1.893 1,959.50
Abr-22 1.863 1,918.60
May-22 1.775 1,856.30
Jun-22 1.432 1,816.30
Jul-22 1.501 1,781.80
Ago-22 1.569 1,726.20
Set-22 1.346 1,684.90
Oct-22 1.223 1,654.90
Nov-22 1.378 1,775.10
 Dic-22 1.348 1,842.20
Ene-23 1.537 1,962.20
Feb-23 1.361 1,853.20
Mar-23 1.326 1,969.00
Abr-23 1.201 1,999.10

Figura 18. Correlación de Pearson de la Cotización del Zinc vs el Oro.

PEARSON
r= 0.08
Zn vs Au

Figura 19. Coeficiente de Pearson entre el Zn y el Oro.

Tabla 11. Cotización del Zinc y el Petróleo entre los meses de mayo 2020 a abril 2023.

ZINC PETROLEO
FECHA USD/lb USD/Barril
May-20 0.902 35.49
Jun-20 0.929 39.27
Jul-20 1.052 40.27
Ago-20 1.141 42.61
Set-20 1.090 40.22
Oct-20 1.144 35.79
Nov-20 1.266 45.34
Dic-20 1.248 48.52
Ene-21 1.170 52.20
Feb-21 1.267 61.50
Mar-21 1.278 59.16
Abr-21 1.327 63.58
May-21 1.388 66.32
Jun-21 1.349 73.47
Jul-21 1.373 73.95
Ago-21 1.362 68.50
Set-21 1.355 75.03
Oct-21 1.532 83.57
Nov-21 1.452 66.18
Dic-21 1.603 75.21
Ene-22 1.627 88.15
Feb-22 1.663 95.72
Mar-22 1.893 100.28
Abr-22 1.863 104.69
May-22 1.775 114.67
Jun-22 1.432 105.76
Jul-22 1.501 98.62
Ago-22 1.569 89.55
Set-22 1.346 79.49
Oct-22 1.223 86.53
Nov-22 1.378 80.56
Dic-22 1.348 80.47
Ene-23 1.537 80.11
 Feb-23 1.361 77.05
Mar-23 1.326 75.67
Abr-23 1.201 76.78

Figura 20. Correlación de Pearson de la Cotización del Zinc vs el Petróleo.

PEARSON
Zn vs Petro leo : r= 0.85

Figura 21. Coeficiente de Pearson entre el Zn y el Petróleo.

 4.6. Análisis de Correlación del Coeficiente de Pearson (r) del metal que más
aporte a las ventas vs. Su acción común en la BVL o Bolsa Internacional de los
últimos 36 meses anteriores hoy en día.

Se procedió a realizar un estudio de correlación mediante el Coeficiente de Pearson

entre dos variables, con el propósito de determinar si existe alguna relación entre ambas.

Para ello, primero investigamos y llevamos a cabo una investigación y recopilamos los
datos correspondientes a los últimos 36 meses de las cotizaciones del Zinc y el precio de
las acciones comunes de Volcán (VOLCABC1)
 CORRELACION DE COEFICIENTE DE PEARSON ENTRE EL ZINC VS ACCION COMUN VOLCABC1
Acción común de Volcán (VOLCABC1) Zinc
MES- MES-
N° AÑO COTIZACIÓN(USD) VARIACIÓN (%) N° AÑO COTIZACIÓN(USD/lb) VARIACIÓN(%)
1 May-20 0.332 - 1 May-20 0.902 -
2 Jun-20 0.360 8.43 2 Jun-20 0.929 2.99
3 Jul-20 0.438 21.67 3 Jul-20 1.052 13.24
4 Ago-20 0.440 0.46 4 Ago-20 1.141 8.48
5 Set-20 0.390 -11.36 5 Set-20 1.090 -4.45
6 Oct-20 0.376 -3.59 6 Oct-20 1.144 4.99
7 Nov-20 0.406 7.98 7 Nov-20 1.266 10.60
8 Dic-20 0.520 28.08 8 Dic-20 1.248 -1.42
9 Ene-21 0.610 17.31 9 Ene-21 1.170 -6.23
1 1
0 Feb-21 0.770 26.23 0 Feb-21 1.267 8.26
1 1
1 Mar-21 0.840 9.09 1 Mar-21 1.278 0.93
1 1
2 Abr-21 0.750 -10.71 2 Abr-21 1.327 3.81
1 1
3 May-21 0.680 -9.33 3 May-21 1.388 4.58
1 1
4 Jun-21 0.520 -23.53 4 Jun-21 1.349 -2.79
1 1
5 Jul-21 0.398 -23.46 5 Jul-21 1.373 1.77
1 1
6 Ago-21 0.490 23.12 6 Ago-21 1.362 -0.78
1 1
7 Set-21 0.600 22.45 7 Set-21 1.355 -0.52
1 1
8 Oct-21 0.710 18.33 8 Oct-21 1.532 13.07
1 1
9 Nov-21 0.580 -18.31 9 Nov-21 1.452 -5.27
2 2
0 Dic-21 0.600 3.45 0 Dic-21 1.603 10.42
2 2
1 Ene-22 0.700 16.67 1 Ene-22 1.627 1.47
2 2
2 Feb-22 0.750 7.14 2 Feb-22 1.663 2.23
2 2
3 Mar-22 0.870 16.00 3 Mar-22 1.893 13.84
2 2
Posteriormente, procedimos a crear un gráfico de dispersión en Excel con el propósito
de que se pueda visualizar el comportamiento de ambas variables.

- Eje X: Variable Independiente = Cotización del Zinc

- Eje Y: Variable Dependiente = Valor de la Acción común de Volcán

Fuente: Elaboración Propia

ACCIÓN COMÚN DE VOLCAN VS ZINC

Valor de las acciones de Volcan (Soles/accion)

1
0.9
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
0.800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000
Valor del Zinc en USD/lb

Figura 22. Gráfico de Correlación de Pearson de la Cotización del Zinc vs El valor de la Acción de
Volcán

El grafico muestra una fuerte correlación positiva entre ambas variables, ya que se
observa que a medida que aumenta el valor de Y, también se incrementa el valor de X.

Coeficiente de Correlación de Pearson (r).

Fuente: Estamatica.net
Figura 23. Valores de coeficiente de Correlación

PEARSON ( r )
VOLCABC1 - ZINC 0.67

Fuente: Elaboración Propia

De acuerdo con los resultados del coeficiente de correlación de Pearson, las dos
variables muestran una correlación positiva moderada (0.5 < r < 0.7). Esto indica que
existe una tendencia en la que cuando aumenta una variable se asocia con el aumento de
la otra, esto quiere decir que hay una relación discernible entre las variables.

4.7. Liquidación Comercial del Producto Principal (Posiciones EXW, CIF y

FOB), escenarios de cotizaciones: normal y +/- 15%

Para la liquidación final nos hemos enfocado en la unidad minera Yauli que pertenece a
la Compañía Minera Volcan S.A.A. En el presente punto hemos analizado las
posiciones CIF, FOB y EXW, además de que en cada una de las Incoterms vamos a
tener tres escenarios los cuales serán con una valorización normal y las otras dos con
una variación del +/- 15%. En este caso, usaremos las cotizaciones de la memoria anual
2022, de los metales de Zn con 1.55 USD/lb (o también 3,420.5 USD/TN), mientras que
para Ag sería de 21.59 USD/Oz.
 4.7.1. Incoterm EXW

El incoterm EXW (Ex Works), obliga al vendedor a dejar las mercancías preparadas en
sus instalaciones (almacenes) para que el comprador las recoja allí. Es decir, se limita a
la entrega, ni colabora en el transporte ni tramita documentación. Es el comprador quien
asume los riesgos desde entonces.

Cotización EXW normal

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 3,420.5 USD/TM y la plata con 21.59 USD/Oz.
Tabla 12. Cotización EXW normal
LIQUIDACIÓN COMERCIAL EXW

Producción de Concentrados
502,814.25 TMH
Concentrados de Zn
450,270.16 TMSN
148,631.40 TMH
Concentrados de Pb
133,099.42 TMSN
86,394.72 TMH
Concentrado de Ag
77,366.47 TMSN

Ingresos 2022
Por venta de Finos de Zn 726,704,300 USD
Por venta de Finos de Pb 120,400,400 USD
Por Venta de Finos de Ag 367,200,000 USD
To tal de Ingresos 1,214,304,700 USD

Costo To tal de Maquila Zn Costo To tal de Maquila Pb Costo To tal de Maquila Ag

Almacenamiento 68 USD/TMS Almacenamiento 30 USD/TMS Almacenamiento 35 USD/TMS
Planta 28 USD/TMS Planta 20 USD/TMS Planta 30 USD/TMS
TOTA L 96 USD/TMS TOTA L 50 USD/TMS TOTA L 65 USD/TMS

Costos de Maquila
Maquila Zn 43,225,935.56
Maquila Pb 6,654,970.76
Maquila Ag 25,797.85

Gastos de Refinación
Gastos de Ref. Zn 73,745,000
Gastos de Ref. Pb 8,100,000
Gastos de Ref. Ag 109,480,000
TOTA L 191,325,000

Descuento Penalidades Venta Neta Por Metal

Penalidad por As 365,844.51 V. N. de Zn 609,343,562.04
Penalidad por Sb 23,957.89 V. N. de Pb 105,645,429.24
TOTA L 389,802.40 V. N. de Ag 257,694,202.15

VENTA NETA TOTAL 972,683,193.43 V. N. TOTA L 972,683,193.43

Fuente: Elaboración Propia

 Cotización EXW +15%

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 3,477.07 USD/TM y la plata con 28.72 USD/Oz.

Fuente: Elaboración Propia

LIQUIDACIÓN COMERCIAL EXW (OPTIMISTA +15%)

Cotización al 100% Finos Vendidos Costos de Maquila

Precio de Venta Zn 210,700 TMF Maquila Zn 43,225,935.56
Zn 3,449 USD/TM Ag 14,400,000 OzT Maquila Pb 6,654,970.76
Ag 26 USD/Oz Pb 56,900 TMF Maquila Ag 25,797.85
Pb 2,116 USD/TM

Ingresos 2022 Gastos de Refinación

Cotización al 115% Por venta de Finos de Zn 835,709,945 USD Gastos de Ref. Zn 73,745,000 VENTA NETA TOTAL 1,154,828,898.43
Precio de Venta Por venta de Finos de Pb 422,280,000 USD Gastos de Ref. Pb 8,100,000
Zn 3,966 USD/TM Por Venta de Finos de Ag 138,460,460 USD Gastos de Ref. Ag 109,480,000
Ag 29 USD/Oz To tal de Ingresos 1,396,450,405 USD TOTAL 191,325,000
Pb 2,433 USD/TM
Descuento Penalidades
Penalidad por As 365,844.51
Penalidad por Sb 23,957.89
TOTAL 389,802.40

Tabla 13. Cotización EXW +15%

Cotización EXW -15%

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 2570.01 USD/TM y la plata con 21.23 USD/Oz.

Tabla 14. Cotización EXW -15%

LIQUIDACIÓN COMERCIAL EWX (PESIMISTA -15%)
Costos de Maquila
Maquila Zn 43,225,935.56
Finos Vendidos Maquila Pb 6,654,970.76
Cotización al 100% Zn 210,700 TMF Maquila Ag 25,797.85
Precio de Venta Ag 14,400,000 OzT
Zn 3,449 USD/TM Pb 56,900 TMF
Ag 26 USD/Oz
Pb 2,116 USD/TM Gastos de Refinación
Gastos de Ref. Zn 73,745,000 VENTA NETA TOTAL 790,537,488.43
Ingresos 2022 Gastos de Ref. Pb 8,100,000
Cotización al 85% Por venta de Finos de Zn 617,698,655 USD Gastos de Ref. Ag 109,480,000
Precio de Venta Por venta de Finos de Pb 312,120,000 USD TOTAL 191,325,000
Zn 2,932 USD/TM Por Venta de Finos de Ag 102,340,340 USD
Ag 22 USD/Oz To tal de Ingresos 1,032,158,995 USD
Pb 1,799 USD/TM Descuento Penalidades
Penalidad por As 365,844.51
Penalidad por Sb 23,957.89
TOTAL 389,802.40

4.7.2. Incoterm FOB

 FOB es un acrónimo que proviene de Free On Board que define que el comprador se
hará cargo del concentrado hasta que llegue al Puerto (que en el caso del Perú es el
Puerto del Callao) y una vez parta del puerto la total responsabilidad que pueda pasar
con el concentrado es del comprador. De este modo, el riesgo se transmite cuando la
mercancía está sobre el buque, debiendo asumir los costes y riesgos de manipulación de
la mercancía para subirla a bordo por parte de la naviera. El despacho de aduanas de
exportación será por cuenta del vendedor y el comprador se desliga de cualquier
inconveniente que pueda pasar con el concentrado. El concepto de maquila se tomó en
función del transporte, almacenamiento y planta siendo un total de 145.00 USD/TMS.

Cotización FOB normal

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 3,420.5 USD/TM y la plata con 21.59 USD/Oz

Tabla 15. Cotización FOB normal

LIQUIDACIÓN COMERCIAL FOB

Producción de Concentrados
502,814.25 TMH
Concentrados de Zn
450,270.16 TMSN
148,631.40 TMH
Concentrados de Pb
133,099.42 TMSN
USD/TM 86,394.72 TMH
Concentrado de Ag
USD/TM 77,366.47 TMSN
USD/Oz

Ingresos 2022
Por venta de Finos de Zn 726,704,300 USD
Por venta de Finos de Pb 120,400,400 USD
Por Venta de Finos de Ag 367,200,000 USD
To tal de Ingresos 1,214,304,700 USD

Costo To tal de Maquila Zn Costo To tal de Maquila Pb Costo To tal de Maquila Ag

Almacenamiento 68 USD/TMS Almacenamiento 30 USD/TMS Almacenamiento 35 USD/TMS
Transporte 72 USD/TMS Transporte 32 USD/TMS Transporte 40 USD/TMS
Planta 28 USD/TMS Planta 20 USD/TMS Planta 30 USD/TMS
TOTAL 168 USD/TMS TOTAL 82 USD/TMS TOTAL 105 USD/TMS

Costos de Maquila
Maquila Zn 75,645,387.23
Maquila Pb 10,914,152.05
Maquila Ag 41,673.45

Gastos de Refinación
Gastos de Ref. Zn 73,745,000
Gastos de Ref. Pb 8,100,000
Gastos de Ref. Ag 109,480,000
TOTAL 191,325,000

Descuento Penalidades Venta Neta Por Metal

Penalidad por As 365,844.51 V.N. de Zn 576,924,110.37
Penalidad por Sb 23,957.89 V.N. de Pb 101,386,247.95
TOTAL 389,802.40 V.N. de Ag 257,678,326.55

VENTA NETA TOTAL 935,988,684.87 V.N. TOTAL 935,988,684.87

Cotización FOB +15%

 Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 3,933.58.07 USD/TM y la plata con 24.83 USD/Oz

Tabla 16. Cotización FOB +15%

LIQUIDACIÓN COMERCIAL FOB (OPTIMISTA +15%)

Cotización al 100% Costos de Maquila

Precio de Venta Finos Vendidos Maquila Zn 75,645,387.2
Zn 3,449 USD/TM Zn 210,700 TMF Maquila Pb 10,914,152.0
Ag 26 USD/Oz Ag 14,400,000 OzT Maquila Ag 41,673.5
Pb 2,116 USD/TM Pb 56,900 TMF
Gastos de Refinación
Gastos de Ref. Zn 73,745,000.0
Cotización al 115% Ingresos 2022 (USD) Gastos de Ref. Pb 8,100,000.0 VENTA NETA TOTAL 1,118,134,389.87
Precio de Venta Por venta de Finos de Zn 835,709,945 USD Gastos de Ref. Ag 109,480,000.0
Zn 3,966 USD/TM Por venta de Finos de Pb 422,280,000 USD TOTAL 191,325,000.0
Ag 29 USD/Oz Por Venta de Finos de Ag 138,460,460 USD
Pb 2,433 USD/TM To tal de Ingresos 1,396,450,405 USD Descuento Penalidades
Penalidad por As 365,844.5
Penalidad por Sb 23,957.9
TOTAL 389,802.4

Cotización FOB -15%

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 2,907.43 USD/TM y la plata con 18.35 USD/Oz
Tabla 17. Cotización FOB -15%

LIQUIDACIÓN COMERCIAL FOB (PESIMISTA -15%)

Cotización al 100% Costos de Maquila

Precio de Venta Finos Vendidos Maquila Zn 75,645,387.2
Zn 3,449 USD/TM Zn 210,700 TMF Maquila Pb 10,914,152.0
Ag 26 USD/Oz Ag 14,400,000 OzT Maquila Ag 41,673.5
Pb 2,116 USD/TM Pb 56,900 TMF
Gastos de Refinación
Gastos de Ref. Zn 73,745,000.0
Cotización al 85% Gastos de Ref. Pb 8,100,000.0 VENTA NETA TOTAL 753,842,979.87
Precio de Venta Ingresos 2022 (USD) Gastos de Ref. Ag 109,480,000.0
Zn 2,932 USD/TM Por venta de Finos de Zn 617,698,655 USD TOTAL 191,325,000.0
Ag 22 USD/Oz Por venta de Finos de Pb 312,120,000 USD
Pb 1,799 USD/TM Por Venta de Finos de Ag 102,340,340 USD Descuento Penalidades
Total de Ingresos 1,032,158,995 USD Penalidad por As 365,844.5
Penalidad por Sb 23,957.9
TOTAL 389,802.4

4.7.3. Incoterm CIF

Este incoterm CIF (Cost Insurance And Freight/Coste, Seguro y Flete) establece que la
empresa vendedora contrata el transporte marítimo y asume todos los costes y el flete
que son intrínsecos al transporte de la mercancía hasta el puerto de destino convenido,
sin descargar la mercancía del buque. El concepto de maquila se tomó en función del
transporte, almacenamiento, seguro y planta siendo un total de 190.00 USD/TMS.

Cotización CIF normal

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 3,420.5 USD/TM y la plata con 21.59 USD/Oz
Tabla 18. Cotización CIF normal
 Cotización CIF +15%

Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 3,933.58.07 USD/TM y la plata con 24.83 USD/Oz

Tabla 19. Cotización CIF +15%

Cotización CIF -15%

LIQUIDACIÓN COMERCIAL CIF (OPTIMISTA +15%)

Costos de Maquila
Cotización al 100% Maquila Zn 100,410,246.15
Precio de Venta Finos Vendidos Maquila Pb 14,241,637.43
Zn 3,449 USD/TM Zn 210,700 TMF Maquila Ag 55,564.60
Ag 26 USD/Oz Ag 14,400,000 OzT TOTAL 114,707,448.17
Pb 2,116 USD/TM Pb 56,900 TMF
Gastos de Refinación
Gastos de Ref. Zn 73,745,000 VENTA NETA TOTAL 1,090,028,154.42
Cotización al 115% Ingresos 2022 Gastos de Ref. Pb 8,100,000
Precio de Venta Por venta de Finos de Zn 835,709,945 USD Gastos de Ref. Ag 109,480,000
Zn 3,966 USD/TM Por venta de Finos de Pb 422,280,000 USD TOTAL 191,325,000
Ag 29 USD/Oz Por Venta de Finos de Ag 138,460,460 USD
Pb 2,433 USD/TM To tal de Ingresos 1,396,450,405 USD Descuento Penalidades
Penalidad por As 365,844.51
Penalidad por Sb 23,957.89
TOTAL 389,802.40
 Para este escenario se trabaja con una cotización anual del 2022, los metales son: el zinc
con 2,907.43 USD/TM y la plata con 18.35 USD/Oz
Tabla 20. Cotización CIF -15%

LIQUIDACIÓN COMERCIAL CIF (PESIMISTA -15%)

Cotización al 100% Costos de Maquila
Precio de Venta Finos Vendidos Maquila Zn 100,410,246.15
Zn 3,449 USD/TM Zn 210,700 TMF Maquila Pb 14,241,637.43
Ag 26 USD/Oz Ag 14,400,000 OzT Maquila Ag 55,564.60
Pb 2,116 USD/TM Pb 56,900 TMF TOTAL 114,707,448.17

Cotización al 85% Gastos de Refinación VENTA NETA TOTAL 725,736,744.42

Precio de Venta Ingresos 2022 (USD) Gastos de Ref. Zn 73,745,000
Zn 2,932 USD/TM Por venta de Finos de Zn 617,698,655 USD Gastos de Ref. Pb 8,100,000
Ag 22 USD/Oz Por venta de Finos de Pb 312,120,000 USD Gastos de Ref. Ag 109,480,000
Pb 1,799 USD/TM Por Venta de Finos de Ag 102,340,340 USD TOTAL 191,325,000
To tal de Ingresos 1,032,158,995 USD
Descuento Penalidades
Penalidad por As 365,844.51
Penalidad por Sb 23,957.89
TOTAL 389,802.40

5. EPÍLOGO

5.1. Conclusiones

- Uno de los más grandes clientes de la compañía minera Volcan es el Perú, tienen un
porcentaje del 73% a diferencia de China con tan solo el 13%
- En la bolsa de valores de Londres (LME), se puede observar que las proyecciones a
futuro de diferentes escenarios, las cotizaciones de zinc, plomo y plata van a tener
una baja en cuanto a los contratos a futuros.
- Debido a los conflictos bélicos, socioculturales y otras coyunturas, las cotizaciones
sufren un cambio constante, ya que se produce que las empresas mineras se
proyecten en distintos escenarios. En este caso, la empresa Volcan si ha logrado
sobrellevar los cambios de los principales metales que produce. Esto se puede
evidenciar en las ganancias de los 3 últimos años, que se puede observar en el
informe realizado
- Volcan engloba el 17% de cotizaciones de su metal principal de producción, el zinc
a nivel nacional. Es el mineral que genera mas ingreso. Sin embargo, Antamina
ocupa el primer puesto en cotizaciones de zinc, ya que tiene el 32%.
 5.2. Recomendaciones

- Para poder generar un análisis concreto, es importante obtener valores de las

cotizaciones más actuales y de información de fuentes confiables.
- Se debe predecir las variaciones de cantidades o pesajes, ya que la mayoría de los
metales tienen distinta nominación. Por ello, se debe tener en cuenta las libras,
onzas, onzas troy, toneladas, TMF, TMS, TMH, entre otros.
- Es importante que, al elaborar las gráficas, se debe tener conocimientos de los ejes
principales y secundarios. Asimismo, distribuir de manera apropiada las
nomenclaturas superpuestas de cada valor.
- El cambio de valor del FOB, CIF y EXW siempre tiene cambios sobre incrementos
y acrecentamiento de un porcentaje del15% para modo practico. Es fundamental
utilizar el separador de miles para no confundir los montos de los resultados.
 6. BIBLIOGRAFÍA

HISTORIAS DE GRANDES EXITOS. (2012). Historia de minera Volcan.

http://www.historiasdegrandesexitos.com/2012/03/historia-de-minera-
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Zegarra, A. (2015). El inicio de la Historia de Volcan. ACADEMIA.

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Precio MZNc1 Zinc hoy | Cotización MZNc1 Zinc - Investing.com. (2022, 11

noviembre). Investing.com español. https://es.investing.com/commodities/zinc-
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Reporte de sostenibilidad 2019. (2016, 31 de diciembre). Volcan. Obtenido de

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Reporte de sostenibilidad 2021. (2016, 31 de diciembre). Volcan. Obtenido de

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Ortega, C. (2020, 9 noviembre). ¿Qué es el coeficiente de correlación de Pearson?

QuestionPro. https://www.questionpro.com/blog/es/coeficiente-de-correlacion-
de-pearson/