UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
CENTRO UNIVERSITARIO DE ORIENTE
CIENCIAS ECONOMICAS
FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
QUE SON LOS PROYECTOS
Y COMO SE CLASIFICAN
(NOTA TÉCNICA 1)
Gi l d a r d o G u a d a l u p e A r r i o l a Ma i r é n
1. P r o p ó s i t o d e l e s t u d i o d e p r o ye c t o s :
El propósito de la preinversión es disminuir los grados de incertidumbre sobre las decisiones
de invertir. Surge de la necesidad de apoyar las estrategias y políticas de desarrollo. La
preinversión consiste en analizar dos áreas, la formulación y la evaluación de los proyectos,
éstos son requeridos con el objeto de propiciar una asignación de los escasos recursos en la
forma más eficiente posible.
E n e s e o r d e n d e i d e a s , l a f o r m u l a c i ó n ( p r e p a r a c i ó n o e l a b o r a c i ó n ) y l a e va l u a c i ó n d e
proyectos, es una técnica que persigue recopilar, crear y analizar en forma sistemática
un conjunto de antecedentes económicos que permitan juzgar cualitativa y
cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada
iniciativa de inversión.
P a r a m u c h o s , e s u n i n s t r u m e n t o d e d e c i s i ó n q u e d e t e r m i n a s i e l p r o ye c t o s e m u e s t r a r e n t a b l e
(factible) debe implementarse pero que si resulta no rentable debe abandonarse. Sin
embargo, para otros, como el caso de Sapag Chaín, este proceso no debe ser tomado como
decisional, si no solo como una posibilidad de proporcionar información a quien debe
1
decidir.
I n d e p e n d i e n t e m e n t e d e l o e xp u e s t o , n o h a y d u d a , q u e e n l a s a c t u a l e s c i r c u n s t a n c i a s l a s
instituciones financieras nacionales e internacionales cada vez se vuelven más rigurosas en
la aplicación de los criterios de calidad a las inversiones por financiar. Esto indica el porqué
uno de los propósitos de los gobiernos es orientar la acción de la preinversión, que permita
mejorar la calidad de los estudios a fin de poder utilizar los recursos financieros disponibles y
garantizarse los beneficios esperados de las inversiones.
2. Definiciones:
Mu c h a s v e c e s l a s p e r s o n a s h a b l a n d e u n " p r o y e c t o " c u a n d o e n r e a l i d a d s e e s t á n r e f i r i e n d o a
u n p l a n d e a c c i ó n o a u n a i d e a q u e p r e t e n d e n r e a l i za r . S u e l e n r e p r e s e n t a r l a s c o n u n a m a q u e -
t a , u n p l a n o a r q u i t e c t ó n i c o o u n c a l e n d a r i o . A s í , c u a n d o s e h a b l a d e u n p r o ye c t o c o m ú n m e n t e
se piensa en construcción de obras físicas; sin embargo, la definición económica de proyecto
permite abarcar un concepto más amplio.
U n p r o y e c t o s u r g e c u a n d o s e p l a n t e e u n a i n i c i a t i v a d e i n ve r s i ó n q u e g e n e r e b e n e f i c i o s y c o s -
tos en diferentes momentos a lo largo del tiempo. De esta forma, un proyecto es "una pro-
p u e s t a d e a c c i ó n q u e i m p l i c a l a u t i l i za c i ó n d e u n c o n j u n t o d e t e r m i n a d o d e r e c u r s o s p a r a e l
2
logro de ciertos resultados esperados" . Cuando un proyecto se lleva a cabo se utilizan recur-
sos de la economía, provocando costos, a fin de obtener beneficios que ayuden a solucionar
un problema, o bien, que aumenten o mejoren la producción de algún bien o servicio.
1
Nassir Sapag Chaín y Reinaldo Sapag Chaín. Preparación y Evaluación de Proyectos. 4ª. Ed. (Santiago de Chile:
McGrawHill, 2000), pp. 1.
2
Sanin, Héctor. Guía Metodológica general para la preparación y evaluación de proyectos de inversión social. (Santiago
de Chile: ILPES, 1995), s.p.
Derecho Reservados Centro Universitario de Oriente de la Universidad de San Carlos de Guatemala; Finca El Zapotillo, Zona 5,
ciudad de Chiquimula, Chiquimula, Guatemala, C.A.. El CUNORI prohíbe cualquier forma de reproducción, almacenaje de la tota-
lidad o parte de esta obra, sin autorización por escrito.
CIENCIAS ECONOMICAS: CUNORI - USAC
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A l r e s p e c t o , W a r r e n C . B a u m y S t o k e s M. T o l b e r t , d i c e n : " E s u n a s u e r t e q u e e l t r a b a j o b i e n
logrado de un proyecto no demande una definición universalmente aceptada de lo que
c o n s t i t u y e u n p r o ye c t o , y a q u e n o e xi s t e n i n g u n a . E s t o r e f l e j a l a g r a n v a r i e d a d d e a c t i v i d a -
3
des incluidas bajo el término proyecto. No obstante, que la afirmación anterior es elocuente
p o r s i m i s m a , a c o n t i n u a c i ó n s e e xp o n e n a l g u n a s d e t a n t a s d e f i n i c i o n e s q u e s e h a n ve r t i d o
con respecto a lo qué se debe entender por un proyecto:
a) “No es ni más ni menos que la búsqueda de una solución inteligente al
planteamiento de un problema tendiente a resolver, entre tantas, una
4
necesidad humana."
b) “Es un proceso cuyo objetivo es transformar una idea en un producto
terminado, constituido por bienes y/o servicios, en un tiempo determinado, a un
costo establecido y que requiere actividades específicas (no repetitivas),
5
secuénciales para lograr dicho objetivo.”
c) “Aplicación de recursos financieros al establecimiento de instalaciones
productivas, sacrificando rendimientos actuales y asegurados (costo de
oportunidad) con el uso de tales recursos, con la esperanza de obtener
6
mayores rendimientos en el futuro (financieros, económicos-sociales, etc.).”
d) "Conjunto autónomo, no relacionado con otros, de inversiones, políticas y
m e d i d a s i n s t i t u c i o n a l e s y d e o t r a í n d o l e d i s e ñ a d a s p a r a l o g r a r u n o b j e t i vo
7
e s p e c í f i c o ( o s e r i e d e o b j e t i vo s d e d e s a r r o l l o e n u n p e r í o d o d e t e r m i n a d o . "
e) " E s u n p l a n p r o s p e c t i v o d e u n a u n i d a d d e a c c i ó n c a p a z d e m a t e r i a l i za r a l g ú n
aspecto del desarrollo económico o social. Esto implica, desde el punto de
vista económico proponer la producción de algún bien o la prestación de algún
s e r vi c i o c o n e l e m p l e o d e u n a c i e r t a t é c n i c a y c o n m i r a s a o b t e n e r u n
8
d e t e r m i n a d o r e s u l t a d o o ve n t a j a e c o n ó m i c a o s o c i a l . "
f) "Conjunto de antecedentes que permite estimar las ventajas y desventajas
económicas que se derivan de asignar ciertos recursos de un país para la
9
producción de determinados bienes o servicios."
g) "Una actividad de inversión a la que se destinan recursos financieros para
crear bienes de capital que producen beneficios durante un período
10
prolongado."
h) "Se trata de una actividad en la que se invertirá dinero con la esperanza de
obtener un rendimiento y que, desde un punto de vista lógico, parece prestarse
11
a su planificación, financiamiento y ejecución como una unidad."
i) " E s u n p r o c e s o q u e c o n s i s t e e n i n ve r t i r e n u n c o n j u n t o d e b i e n e s q u e s e r v i r á n
para producir otros bienes, con el objetivo de aumentar el capital y por ende
12
l o s a c t i v o s p r o d u c t i vo s . "
j) "Un conjunto de antecedentes que se estructuran a fin de dar una visión de
3
Warren C. Baum y Stokes M. Tolbert. La inversión en desarrollo. (Madrid: Editorial Tecnos, 1986), p. 379.
4
Nassir Sapag Chaín y Reinaldo Sapag Chaín. Preparación y Evaluación de Proyectos. (México: McGrawHill, 1995), p.
4.
5
Luis Melgar. Apuntes sobre control. (San José, CR. : ICAP, 1978), PP. 15
6
Valentín Montaña. Presupuesto de inversiones de capital. (Caracas: Universidad Simón Bolívar, 1989), pp. 22.
7
Ibíd. p. 379.
8
Instituto Latinoamericano de Planificación Económica y Social. Guía para la presentación de proyectos. (México: Siglo
veintiuno editores, 1987), p. 12.
9
Julio Melnick. Manual de Proyectos de Desarrollo Económico. (México: Naciones Unidas, 1958), p. 3.
10
Price Gittinger. Análisis Económico de Proyectos Agrícolas". (Madrid: Editorial Tecnos, 1984), p. 4.
11
Ibíd. p. 5.
12
José Nicolás Marín Ximénez y Werner Ketelhöhn Escobar. Inversiones Estratégicas: Un enfoque multidimensional.
(San José: Libro Libre, 1988), p. 43.
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 2
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS -CUNORI- CIENCIAS ECONÓMICAS
13
cual será el esfuerzo para lograr un objetivo predeterminado."
k) " S e e n t i e n d e p o r p r o y e c t o u n a t a r e a i n n o va d o r a , q u e t i e n e u n o b j e t i v o d e f i n i d o ,
debe ser efectuada en un cierto período, en una zona geográfica delimitada y
para un grupo de beneficiarios, solucionando de esta manera problemas
14
e s p e c í f i c o s o m e j o r a n d o u n a s i t u a c i ó n e xi s t e n t e . "
l) "Una actividad de desarrollo socioeconómico planificada y orientada a la
c o n s e c u c i ó n d e o b j e t i v o s , q u e r e q u i e r e n i n ve r s i o n e s f i n a n c i e r a s o p a r t i c i p a c i ó n
15
humana en un tiempo dado."
m) "Decisión sobre uso de recursos, con el objetivo de incrementar, mantener o
mejorar la producción de bienes o prestación de servicios. Se materializa, por
lo general en una obra física (ampliación, conservación reparación,
construcción, reposición, restauración, etc.). Normalmente su ejecución se
16
financia con gasto de capital y su operación con gastos corrientes."
o) " E s l a e xp r e s i ó n c o n c r e t a d e l p r o c e s o d e p l a n i f i c a c i ó n , q u e s e i n i c i a c o n l a
d e t e c c i ó n y p r i o r i za c i ó n d e l a s n e c e s i d a d e s d e l a p o b l a c i ó n q u e s e d e s e a
atender, confrontándolas con los recursos disponibles para definir los objetivos
y p o l í t i c a s d e d e s a r r o l l o , q u e s e m a t e r i a l i za r á n e n a c c i o n e s c o n c r e t a s q u e
17
permitan solventar, o por lo menos atenuar los problemas detectados."
3. Características:
En cada una de las definiciones anteriormente citadas, se pueden identificar ciertos
elementos básicos para la comprensión de lo que es un proyecto. En primer lugar, se trata
de una combinación de recursos humanos y no humanos; esto indica que se trata de, bajo un
solo equipo o grupo, utilizar personas que han de manejar otros recursos, entre ellos los
económicos y los de tiempo, así como los de carácter tecnológico y a veces los ecológicos.
Todos estos recursos han de estar reunidos en una organización temporal, o sea que tienen
un principio y un fin en el tiempo; es muy importante resaltar esta característica, porque una
organización que tiende a perpetuarse, estaríamos en el caso de un programa, una empresa
(sin embargo, podemos afirmar que una empresa puede constituirse al final de cuentas en un
conjunto de proyectos sucesivos) y no de un proyecto. Por ello, es el carácter de
temporalidad lo que define con mayor claridad el proyecto. Por último, tenemos que esos
recursos que han de estar reunidos en una organización temporal, han de conseguir un
propósito determinado, que es el objeto del proyecto y que tiene que enmarcarse dentro de
l o s f i n e s y e s t r a t e g i a s g e n e r a l e s d e l p a í s , l a e m p r e s a , i n s t i t u c i ó n u o r g a n i z a c i ó n q u e r e a l i za
el proyecto.
En resumen las características de un proyecto son:
a) C o n s e g u i r u n o b j e t i vo p r e c i s o ;
b) En un tiempo determinado;
c) A un costo establecido; y
d) Qu e r e q u i e r e d e a c t i vi d a d e s e s p e c í f i c a s ( n o r e p e t i t i v a s ) s e c u é n c i a l e s .
13
Intecap. Formulación y Evaluación de Proyectos de Factibilidad Técnico-Económicos. (Guatemala: Sección de
Reproducciones, 1990), p. 2.
14
Zieolorientierte Projekplanung-Deutshe gesellschaft fur Technische Zusammenarbeit. GTZ, citado por: Ramón
Rosales Posas, en: Ciclo de vida de los proyectos y la fase de preinversión. En Revista Centroamericana de
Administración Pública No. 20-21, (San José: Departamento de publicaciones del Instituto Centroamericano de
Administración Pública, 1991), p. 126.
15
OEA. Departamento de Desarrollo Regional. Planificación del Desarrollo Regional Integrado: Directrices y Estudios
de casos extraídos de la experiencia de la OEA. (Washington D.C.: Enero de 1984), p. 234.
16
ODEPLAN/PNUD/DCTD, citado por: Ramón Rosales Posas. Op. Cit. p. 126.
17
Warren Crowther. Algunas premisas sobre el sistema de planificación y proyectos en los países centroamericanos.
(San José: Departamento de Publicaciones del Instituto Centroamericano de Administración Pública, 1994), p. 4.
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 3
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS -CUNORI- CIENCIAS ECONÓMICAS
4. C l a s i f i c a c i ó n d e l o s p r o ye c t o s :
18
La guía para la presentación de proyectos del ILPES, hace una diferenciación de los
p r o y e c t o s a t e n d i e n d o : s u c a r á c t e r , n a t u r a l e za , c a t e g o r í a , t i p o y d e s d e e l p u n t o d e v i s t a
económico.
a) Por su carácter: un proyecto puede considerarse predominantemente
económico o social.
Se estima que es de carácter económico, cuando su factibilidad depende de la
e xi s t e n c i a d e u n a d e m a n d a r e a l e n e l m e r c a d o d e l b i e n o s e r v i c i o a p r o d u c i r , a
l o s n i v e l e s d e p r e c i o s p r e v i s t o s . E n o t r o s t é r m i n o s , c u a n d o e l p r o ye c t o s ó l o
obtiene una decisión favorable a su realización si se puede demostrar que la
necesidad que genera el proyecto está respaldada por un poder de compra de
la comunidad interesada.
De otra parte, se entiende que un proyecto es de carácter social, cuando la
d e c i s i ó n d e r e a l i za r l o n o d e p e n d e d e q u e l o s c o n s u m i d o r e s o u s u a r i o s
potenciales del producto puedan pagar integralmente e individualmente los
p r e c i o s d e l o s b i e n e s o s e r vi c i o s o f r e c i d o s , q u e c u b r i r á t o t a l o p a r c i a l m e n t e l a
comunidad en su conjunto, a través del presupuesto público, de sistemas
diferenciales de tarifas o de subsidios directos. El carácter social se relaciona
c o n l a n a t u r a l e z a d e l b i e n o s e r v i c i o q u e s e va a p r o d u c i r y c a m b i a s e g ú n e l
nivel y distribución del ingreso de la comunidad a la cual se destina ese
producto. Así, un proyecto caracterizado como social en un país o una región
con cierto grado de desarrollo, puede, en otro país, plantearse como un
proyecto estrictamente económico.
b) Por su naturaleza: los proyectos pueden ser de instalación o implantación
de un conjunto integrado de bienes de producción (una carretera, por ejemplo),
de operación (racionalización de uso de factores de producción), o
combinación de las dos formas anteriores (instalación y operación de una
i n d u s t r i a ) . E n e s e c o n t e xt o , " m a n t e n i m i e n t o " e s u n a p a r t e d e l a o p e r a c i ó n q u e
se caracteriza por el empleo de insumos que son fundamentalmente de la
misma especie que los requeridos por la implantación, mientras la operación en
general requiere insumos de otra especie.
c) Por su categoría: son identificados por su pertenencia a un sector de la
actividad económica y social: producción de bienes (agrícolas, pecuarios,
forestales, pesqueros, mineros, industriales), infraestructura económica
( e n e r g í a , t r a n s p o r t e s , c o m u n i c a c i o n e s ) o s o c i a l ( s a l u d , e d u c a c i ó n , v i vi e n d a y
organización espacial y comunitaria, saneamiento ambiental) y prestación de
servicios (personales, materiales, técnicos, institucionales).
d) Por su tipo: corresponden a los proyectos específicos dentro de cada
categoría, vale decir, carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos, en la
categoría de infraestructura de transportes, o la fabricación de aparatos
e l e c t r o d o m é s t i c o s o d e c a l za d o s , e n l a c a t e g o r í a d e p r o d u c c i ó n i n d u s t r i a l .
e) Desde el punto de vista económico: la clasificación más corriente de los
proyectos de producción de bienes y de prestación de servicios corresponde a
la división de la economía en sectores de producción. Este enfoque sectorial
permite clasificar los proyectos en agropecuarios, industriales, de
i n f r a e s t r u c t u r a s o c i a l , d e i n f r a e s t r u c t u r a e c o n ó m i c a y d e s e r vi c i o s .
Los proyectos agropecuarios abarcan todo el campo de la producción animal
y v e g e t a l . L a s a c t i vi d a d e s f o r e s t a l e s y p e s q u e r a s s e c o n s i d e r a n a v e c e s c o m o
agropecuarias y otras, como industriales. Los proyectos de riego,
c o l o n i z a c i ó n , r e f o r m a a g r a r i a , e xt e n s i ó n y c r é d i t o a g r í c o l a y g a n a d e r o ,
mecanización de faenas y abono sistemático suelen incluirse en los proyectos
c o m p l e j o s d e e s t a c a t e g o r í a a u n q u e i n d i vi d u a l m e n t e p u d i e r a n c a l i f i c a r s e c o m o
18
Instituto Latinoamericano de Planificación Económica y Social. Op. Cit., p. 14.
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 4
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS -CUNORI- CIENCIAS ECONÓMICAS
proyectos de infraestructura o servicios.
Los proyectos industriales comprenden toda la actividad manufacturera, la
i n d u s t r i a e xt r a c t i v a y e l p r o c e s a m i e n t o d e l o s p r o d u c t o s e xt r a c t i v o s , d e l a
pesca, de la agricultura y de la actividad pecuaria.
Los proyectos de infraestructura social tienen la función de atender
necesidades básicas de la población, como salud, educación, abastecimiento
de agua, redes de alcantarillado, vivienda y ordenamiento espacial urbano y
rural.
L o s p r o y e c t o s d e i n f r a e s t r u c t u r a e c o n ó m i c a i n c l u y e n l o s p r o ye c t o s d e
unidades directa o indirectamente productivas que proporcionan a la actividad
e c o n ó m i c a c i e r t o s i n s u m o s , b i e n e s o s e r vi c i o s , d e u t i l i d a d g e n e r a l , t a l e s c o m o
energía eléctrica, transporte y comunicaciones. Esta categoría comprende los
proyectos de construcción, ampliación y mantenimiento de carreteras,
ferrocarriles, aerovías, puertos y navegación, centrales eléctricas y sus líneas
y redes de transmisión y distribución, sistemas de telecomunicaciones y
sistemas de información.
Los proyectos de servicios, finalmente, son aquellos cuyo propósito no es
producir bienes materiales, sino prestar servicios de carácter personal,
material o técnico, ya sea mediante el ejercicio profesional o a través de
instituciones. Inclúyanse entre ellos los trabajos de investigación tecnológica
o científica, la comercialización de los productos de otras actividades y los
s e r vi c i o s s o c i a l e s q u e n o e s t é n i n c l u i d o s e n l a i n f r a e s t r u c t u r a s o c i a l .
El manual de proyectos de desarrollo económico, preparado por el Programa CEPAL/AAT de
19
capacitación en materia de desarrollo económico, plantea una clasificación a partir de los
criterios de su selección, de la siguiente manera:
a) P r o ye c t o s q u e d e r i v a n d e e s t u d i o s s e c t o r i a l e s : s o n a q u e l l o s q u e s e o r i g i n a n
a partir de una programación sectorial: agricultura, transporte, etc.
b) P r o ye c t o s q u e s e d e r i v a n d e u n p r o g r a m a g l o b a l d e d e s a r r o l l o : s o n l o s q u e
s u r g e n d e l a s p r o ye c c i o n e s y o b j e t i vo s d e p r o d u c c i ó n p l a s m a d o s e n u n p l a n d e
desarrollo.
c) P r o ye c t o s q u e s e d e r i va n d e e s t u d i o s d e m e r c a d o s : c u a n d o s e o r i g i n a n a
p a r t i r d e a n á l i s i s d e l o s m e r c a d o s : d e e xp o r t a c i ó n d e b i e n e s p a r a c u ya
p r o d u c c i ó n e l p a í s e s t á e s p e c i a l m e n t e d o t a d o ; d e e xp o r t a c i ó n d e b i e n e s c u ya
p r o d u c c i ó n n o d e p e n d e d e c o n d i c i o n e s n a t u r a l e s e xc e p c i o n a l e s ; s u s t i t u c i ó n d e
importaciones; sustitución de la producción artesanal por producción fabril;
crecimiento de la demanda interna o bien de una demanda insatisfecha.
d) P r o ye c t o s p a r a a p r o v e c h a r o t r o s r e c u r s o s n a t u r a l e s : e s t o s s u e l e n s u r g i r a
partir de innovaciones técnicas que dan valor potencial a recursos que antes se
consideraban carentes de valor.
e) P r o ye c t o s d e o r i g e n p o l í t i c o y e s t r a t é g i c o : s o n a q u e l l o s q u e surgen por
razones de Estado o de urgencia nacional. Así, la estrategia militar, los
problemas de orden territorial, las presiones políticas de diverso orden o los
problemas de desocupación pueden dar lugar a la necesidad de formular
proyectos concretos, de índole diversa según las circunstancias.
20
S e g ú n Ma r í n & K e t e l h ö h n ( a m b o s p r o f e s o r e s d e l I N C A E ) , l o s p r o ye c t o s d e i n v e r s i ó n p o r e l
tipo de función que desempeñan dentro de la empresa o finalidad de la inversión, pueden
clasificarse de la siguiente forma:
19
Julio Melnick. Op. Cit., p. 12.
20
José Nicolás Marín Ximénez y Werner Ketelhöhn Escobar. Op. Cit., p. 45.
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 5
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS -CUNORI- CIENCIAS ECONÓMICAS
a) P r o ye c t o s d e r e n o va c i ó n : e s t a s i n v e r s i o n e s s e r e a l i za n c o n e l f i n d e s u s t i t u i r
equipos, instalaciones o edificaciones obsoletas o desgastadas físicamente,
por nuevos elementos productivos.
b) P r o ye c t o s d e m o d e r n i z a c i ó n : e n e s t a c a t e g o r í a e s t á n c o m p r e n d i d a s t o d a s l a s
inversiones que se efectúan para mejorar la eficiencia de la empresa tanto en
s u f a s e p r o d u c t i v a c o m o e n l a d e c o m e r c i a l i za c i ó n d e s u s p r o d u c t o s .
c) P r o ye c t o s d e e x p a n s i ó n : c o r r e s p o n d e n a e s t a c l a s i f i c a c i ó n l a s i n ve r s i o n e s
que se hacen, con el fin de poder satisfacer una demanda creciente de los
productos de la empresa.
d) P r o ye c t o s e s t r a t é g i c o s : l a s i n v e r s i o n e s c a l i f i c a d a s c o m o e s t r a t é g i c a s s o n l a s
que afectan la esencia misma de la empresa, pues tomadas en conjunto
conforman su estrategia misma. Por su naturaleza, estas inversiones son
d i f í c i l e s d e a n a l i za r , c o n l l e v a n g e n e r a l m e n t e u n a a l t a d o s i s d e r i e s g o e n t o d o s
sus elementos, y sus efectos dentro de la organización son muy importantes.
C o m o e j e m p l o s p o d e m o s c i t a r : l a s i n ve r s i o n e s p a r a d i v e r s i f i c a c i ó n , l a
c o b e r t u r a d e n u e vo s m e r c a d o s , l a s i n v e r s i o n e s a s o c i a d a s c o n n u e v o s
desarrollos tecnológicos y las derivadas de las decisiones de integración
vertical en la empresa.
Ot r a f o r m a d e c l a s i f i c a r l o s p r o y e c t o s d e i n ve r s i ó n e s a t e n d i e n d o a l a r e l a c i ó n d e
dependencia o independencia económica de los mismos. Las inversiones, de acuerdo con
este criterio, pueden clasificarse en:
a) C o m p l e m e n t a r i a s o d e p e n d i e n t e s : s e c o n s i d e r a q u e d o s o m á s i n ve r s i o n e s
son complementarias cuando la ejecución de una de ellas facilita o es
condición para realizar las otras. Los flujos de fondos correspondientes a
proyectos complementarios tienen un alto grado de dependencia entre sí,
especialmente los referentes a la medición de los ingresos de los proyectos. (A
y B). Por ejemplo, el sistema de evacuación de residuos en una planta
termoeléctrica que emplea carbón depende de que se haga la planta, mientras
que esta última necesita de la evacuación de residuos para funcionar
adecuadamente. Lo más común será evaluarlos en forma conjunta.
b) Independientes: cuando no guardan ninguna relación o dependencia
económica entre sí. (A, B). Dos proyectos independientes puede conducir a la
decisión de hacer ambos, ninguno o sólo uno de ellos. Por ejemplo, la
decisión de compras o alquilar oficinas es independiente de la decisión que se
tome respecto al sistema informático.
c) M u t u a m e n t e e x c l u ye n t e s : c u a n d o , p o r s u p r o p i a n a t u r a l e z a , s ó l o p u e d e
llevarse a la práctica una de ellas. Un ejemplo de inversiones mutuamente
e xc l u y e n t e s p u e d e s e r e l d e d i s t i n t o s e q u i p o s p a r a d e s e m p e ñ a r u n m i s m o
p r o c e s o o e l d e d i s t i n t a s u t i l i z a c i o n e s p o s i b l e s d e u n a m i s m a e xt e n s i ó n d e
t i e r r a . E n l a s i n ve r s i o n e s m u t u a m e n t e e xc l u y e n t e s , l a s e l e c c i ó n d e u n a d e l a s
diferentes opciones, elimina todas las otras ya que solamente una de ellas
podrá realizarse. (A ó B).
Nassir Sapag Chaín y Reinaldo Sapag Chaín, plantean una clasificación sui géneris,
atendiendo a la finalidad del estudio y a la finalidad de la inversión, en la siguiente forma:
a) Según el objetivo o finalidad del estudio, es decir de acuerdo con lo que se
espera medir con la evaluación, tipifican los proyectos así:
• E s t u d i o s p a r a m e d ir l a r e n t a b il id a d d e l p r o y e c t o , e s d e c i r , d e l t o t a l d e l a
inversión, independientemente de donde provengan los fondos.
• E s t u d i o s p a r a me d i r la r e n t a b il id a d d e lo s r e c u r s o s p r o p i o s i n v e r t i d o s e n e l
proyecto.
• E s t u d i o s p a r a me d ir la c a p a c id a d d e l p r o p io p r o y e c t o p a r a e n f r e n t a r l o s
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 6
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS -CUNORI- CIENCIAS ECONÓMICAS
compromisos de pago asumidos en un eventual endeudamiento para su
realización.
b) S e g ú n l a f i n a l i d a d o e l o b j e t o d e l a i n v e r s i ó n , e s d e c i r , d e l o b j e t i vo d e l a
asignación de recursos, tipifican los proyectos de la manera siguiente:
• P r o y e c t o s q u e b u s c a n c r e a r n u e vo s n e g o c i o s o e m p r e s a s .
• Proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora o modernización en una
21
e m p r e s a e xi s t e n t e .
Una última forma de clasificar los proyectos de inversión es en función del sector de la
economía en que se realizan; así podemos reconocer:
a) P r o ye c t o s d e i n v e r s i ó n d e l s e c t o r p r i va d o : e s t e t i p o d e p r o y e c t o s s e d e b e n
aceptar cuando incrementan los beneficios de las empresas (crean valor) y por
lo tanto, aumentan el patrimonio de sus accionistas o propietarios. La
presupuestación de inversiones, en su dimensión financiera, nos proporciona
los métodos de selección y criterios de rendimiento para decidir sobre los
proyectos de inversión en las empresas privadas.
En las empresas privadas se facilita el proceso de análisis y evaluación porque
las inversiones, ingresos y costos relacionados se valoran a precios de
mercado, situación que se presenta a medias en las inversiones públicas,
donde algunos elementos no se pueden valorar a precios de mercado.
b) P r o ye c t o s d e i n ve r s i ó n d e l s e c t o r p ú b l i c o : c o n f r e c u e n c i a p a r a e v a l u a r e s t e
tipo de inversiones, es necesario sustituir el sistema de precios de mercado
por otro sistema, llamado de precios "teóricos" (también denominados: sombra,
de cuenta, eficiencia, sociales), que responde a una situación de bienestar
s o c i a l ó p t i m a . E n l a s i n ve r s i o n e s p ú b l i c a s s e t i e n e n q u e v a l o r a r , a d e m á s ,
otros aspectos de carácter eminentemente socioeconómico, como son las
l l a m a d a s e c o n o m í a s e xt e r n a s o e xt e r n a l i d a d e s . El objetivo importante y
d e c i s i vo e n l o s p r o y e c t o s d e l s e c t o r p ú b l i c o e s a u m e n t a r e l b i e n e s t a r s o c i a l , y
el análisis denominado costo-beneficio, proporciona los criterios de
racionalidad para evaluar la deseabilidad de este tipo de inversiones. La nece-
sidad del análisis costo-beneficio se debe únicamente a la disparidad entre el
b e n e f i c i o n e t o p r i v a d o y e l b i e n e s t a r s o c i a l q u e b u s c a n l a s i n ve r s i o n e s
públicas. S i e s t a d i f e r e n c i a n o e xi s t i e r a , l o s m é t o d o s d e s e l e c c i ó n y
e va l u a c i ó n d e p r o ye c t o s p r i v a d o s y p ú b l i c o s s e r í a n c o m p l e t a m e n t e i d é n t i c o s .
5. F o r m u l a c i ó n y e va l u a c i ó n :
E l e s t u d i o d e u n p r o y e c t o i m p l i c a u n p r o c e s o , q u e c o m o s e ve r á e n l a s i g u i e n t e u n i d a d ,
r e q u i e r e d e d i s t i n t o s n i ve l e s d e p r o f u n d i d a d o p r e c i s i ó n : p e r f i l , p r e f a c t i b i l i d a d y f a c t i b i l i d a d .
Independientemente del grado de profundidad con que se realice, se distinguen dos grandes
etapas:
• La formulación o preparación, y
• La evaluación.
La formulación tiene como objetivo definir todas las características que tengan algún grado
de efecto en el flujo de ingresos y egresos monetarios del proyecto y calcular su magnitud.
En otros términos, en esta primera etapa, se cuantificarán sus inversiones, costos y
beneficios. En esta etapa se definen: el qué (producir), el cuánto (producir), el cómo
(producir), en donde (producir), lo que cuesta (producir), cuáles son los ingresos probables;
y cuáles los beneficios esperados. La etapa de formulación implica un acercamiento
s u c e s i v o , u n i r y v e n i r , a va n za r y r e t r o c e d e r , p a r a l o g r a r u n a s o l u c i ó n o p t i m i z a d a a l p r o b l e m a
que se trata de resolver.
21
Sapag Chaín, Op. Cit. p. 4.
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 7
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS -CUNORI- CIENCIAS ECONÓMICAS
L a e va l u a c i ó n ( e x- a n t e ) , p o r s u p a r t e , e m p l e a n d o u n a m e t o d o l o g í a m u y d e f i n i d a , b u s c a
d e t e r m i n a r l a r e n t a b i l i d a d d e l a i n v e r s i ó n e n e l p r o ye c t o . E s d e c i r , i m p l i c a d e t e r m i n a r l a
b o n d a d o c o n v e n i e n c i a d e l p r o y e c t o , s i l l e n a o n o l a s e xp e c t a t i v a s d e l i n v e r s i o n i s t a o n o .
Para diferenciar ambas etapas, y para que se tenga una idea de la cadena de los estudios
parciales que conforman cada una de ellas, a continuación se presenta un cuadro donde se
podrán apreciar las distinciones aludidas en párrafos anteriores.
F OR M U L A C I Ó N E V AL U A C I ÓN
Recopilación, Insumos del Insumos de Determinación Conversión Identificación
análisis de estudio de loe estudios del costo de de flujos de de impactos
información, mercado. de mercado y oportunidad, efectivo positivos y
cuantificación Análisis de técnico, se determinación financieros a negativos en
de ingresos y información construyen de la económicos, el ambiente,
costos de adicional y los flujos de rentabilidad, análisis de análisis de la
distribución cuantificación efectivo, análisis de rentabilidad y rentabilidad
(inversión y de ingresos estados sensibilidad. sensibilidad ambiental.
operación) de desecho, financieros económico-
costos de pro forma, social
producción, análisis de la
gastos de inflación y
administración devaluación,
(Inversión y costos
Operación) financieros.
ESTUDIO
ESTUDIO
ESTUDIO DE ESTUDIO DEL
ESTUDIO FINANCIERO E C ON ÓM I C O
M E R C AD O TÉCNICO I M P AC T O
S OC I AL
A M B I E N T AL
Chiquimula, invierno de 2010
NOTA TÉCNICA 1 – EDICIÓN 2010 - PROF: GILDARDO GUADALUPE ARRIOLA MAIREN 8
