Tema 1
Economía Española y Mundial
Tema 1. La economía
española en perspectiva
Índice
Esquema
Ideas clave
1.1. Introducción y objetivos
1.2. Evolución reciente de la economía española
1.3. La integración en las comunidades europeas
1.4. El Tratado de la Unión Europea y el proceso de
convergencia
1.5. Referencias bibliográficas
A fondo
Origen de los desequilibrios macroeconómicos en la
economía española
La dependencia importadora de la economía española
Convergencia nominal y convergencia real de España y
Portugal con la Unión Europea (1986-1999)
Test
Esquema
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Tema 1. Esquema
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Ideas clave
1.1. Introducción y objetivos
A partir de este tema conoceremos la problemática asociada a los flujos
internacionales de inversión. Clasificaremos los tipos y estudiaremos sus
características. Igualmente se estudiarán las razones que generan estos
movimientos. Dentro de este tema se presenta también un análisis conceptual de los
mercados financieros.
Los objetivos que se cubrirán con este tema serán:
▸ Conocer los tipos de flujos de inversión internacional.
▸ Conocer las tendencias en cuanto a inversión directa extranjera.
▸ Comprender las implicaciones de los movimientos internacionales de inversión.
▸ Conocer los elementos que conforman los mercados financieros.
▸ Interiorizar los motivos que justifican la creación de multinacionales.
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
1.2. Evolución reciente de la economía española
La evolución de la economía española ha estado condicionada en los últimos años
por la crisis económica iniciada en 2008. Esta crisis internacional tuvo una especial
repercusión en España, dadas las deficiencias estructurales de este país y su
exposición al sector de la construcción. El periodo de recuperación iniciado tras esta
crisis ha alterado notablemente la estructura económica del país, su sector
financiero, ha incrementado la productividad y las relaciones exteriores.
Período 2008-2014: La Gran Recesión
▸ Escenario internacional condicionado por la crisis financiera internacional.
▸ Escenario en España: desequilibrios acumulados durante el periodo de crecimiento
1994-2007 debido a los siguientes factores:
• El crecimiento desmesurado del sector de la construcción.
• La gran magnitud del endeudamiento de empresas y familias.
• Dependencia progresiva de la financiación exterior.
• Agotamiento de los factores impulsores de crecimiento.
Escenario internacional
▸ Boom inmobiliario en EEUU: los tipos de interés se situaron en niveles muy bajos y
se generó una elevada financiación.
▸ Reducción del margen de intermediación del sistema bancario.
▸ Incremento del número de operaciones arriesgadas: hipotecas subprime.
▸ Titulización de activos (obligaciones garantizadas por hipotecas).
▸ Inversión de instituciones de todo el mundo en activos de alto riesgo.
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
▸ Crisis inmobiliaria (caída del precio de la vivienda).
▸ Crisis financiera internacional.
Efectos de la crisis financiera internacional
▸ Desconfianza en el sector bancario.
▸ Escasez de liquidez que derivó en la inanición del mercado interbancario
▸ Bloqueo de los canales de financiación de empresas y familias, lo que contra aun
más a la economía.
Escenario en España
▸ Protagonismo del sector de inmobiliario durante el periodo expansivo debido a:
• Bajos tipos de interés (euro).
• Fácil financiación.
• Confianza en la revalorización inmobiliaria permanente.
• Las AAPP incrementan su recaudación fiscal.
• El sistema bancario fomenta la demanda de créditos financiados en los mercados
exteriores.
Crisis del sector inmobiliario en España
El pinchazo de la burbuja inmobiliaria implica una caída en la demanda de viviendas
y un crecimiento de las dificultades para el acceso al crédito. Esto genera la quiebra
de las principales empresas inmobiliarias y problemas de morosidad en el sistema
bancario. Se derivan numerosos problemas del elevado endeudamiento.
En 2008 el Banco Central Europeo se vio obligado a subir los tipos de interés tras el
repunte de la inflación y puso en evidencia las dificultades de hogares y empresas
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Ideas clave
como consecuencia de su elevado endeudamiento. El pinchazo de la burbuja
inmobiliaria provoca un incremento de la morosidad.
Se interrumpe el flujo de capitales que había estado llegando a España para financiar
su crecimiento como consecuencia en la desconfianza provocada por la crisis
financiera internacional.
Ante la recesión económica se adoptó en España una política fiscal expansiva que
tuvo como consecuencia una gran elevación del déficit público. Desde mayo de 2010
esta política se tornó restrictiva.
La recesión ha tenido consecuencias muy negativas sobre el paro, el déficit público y
la deuda pública, sin bien ha permitido corregir la inflación, el déficit exterior y otros
desajustes gestados en el periodo de expansión económica.
Puedes acudir al recurso «Origen de los desequilibrios macroeconómicos en la
economía española» disponible en el apartado A fondo para ampliar
información.
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
1.3. La integración en las comunidades europeas
La integración en las comunidades europeas se corresponde con un periodo de
recuperación económica comprendido entre 1986-1991.
Factores que impulsan el período de recuperación
▸ Escenario internacional: recuperación económica internacional alentada por la
caída del precio del petróleo a partir del 1985. Esta recuperación se traduce en un
crecimiento del comercio exterior que va a favorecer el crecimiento de la producción
interna.
▸ Ingreso de España en la Comunidad Económica Europea CEE (1986): implica un
progresivo desarme arancelario frente a los países de la Unión y la aplicación de la
Tarifa Exterior frente a terceros países. Es decir, una mayor apertura comercial y un
importante incremento de la competencia que supondrá un reto para el tejido
empresarial.
▸ Escenario nacional: corrección de los desequilibrios macroeconómicos. Las
políticas económicas puestas en marcha frente a la crisis de los setenta (Pactos de
la Moncloa, 1977 y Política Socialista, 1982) permitieron controlar y corregir los
principales desequilibrios de la economía española: inflación, déficit exterior y déficit
público (la reducción del desempleo hubo que esperar a la recuperación del producto
interior bruto PIB).
Aspectos positivos del periodo de recuperación
▸ Crecimiento del PIB: que se caracterizó por ser superior al europeo y estar
sincronizado con el de los países europeos. Si bien España acentúa los ciclos
económicos.
▸ Crecimiento apoyado en la demanda interna: esto se lleva a cabo en el consumo
(estimulado por el incremento de la renta y el incremento del empleo), pero muy
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
especialmente en la inversión Formación Bruta de Capital fijo (FBCF). Esta última
impulsa el crecimiento no tanto en términos cuantitativos sino por su impacto en la
modernización del aparato productivo y la generación de empleo.
▸ Reducción de la tasa de paro y el incremento del empleo.
▸ A la inversión nacional se le unió la extranjera, consciente de las oportunidades del
mercado español.
▸ Corrección del déficit público: la recuperación económica permitió, por un lado, el
incremento de los ingresos públicos y, por otro, una reducción de los gastos
asociados a la situación de crisis. No obstante, a finales del período la reducción del
déficit escondía tras de sí un importante incremento del gasto público.
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Ideas clave
1.4. El Tratado de la Unión Europea y el proceso de
convergencia
Pese al evidente efecto positivo que para la economía española ha tenido la
integración en las CEE (posterior UE), no se ha recortado de forma notable el
diferencial en desarrollo con las principales economías. Las etapas recesivas han
limitado el proceso de convergencia, deshaciendo terreno avanzados en momentos
de expansión.
Entre los años 1992-93 se gesta una etapa de crisis económica, que junto con la
iniciada en 2008 limitó el acercamiento a las economías más avanzadas.
Puedes acudir al recurso «Convergencia nominal y convergencia real de
España y Portugal con la Unión Europea (1986-1999)» disponible en el
apartado A fondo para ampliar información.
1992-1993. Crisis económica
Factores que contribuyen a la crisis
▸ Escenario internacional:
• Tensiones en el Sistema Monetario Europeo. La reunificación alemana es el origen
de fuertes tensiones inflacionistas frente a las cuales Alemania adopta una política
monetaria restrictiva que genera importantes tensiones en el SME
• Incertidumbre ante el Tratado de Maastricht. El no danés al Tratado de Maastricht y
el sí francés con un margen muy pequeño, generaron una gran incertidumbre en
Europa.
▸ Escenario nacional: Desequilibrios acumulados durante el periodo de recuperación
económica que ahora urge corregir para poder cumplir con los criterios de
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
convergencia nominal establecidos en el Tratado de Maastricht.
Aspectos negativos
▸ Desaceleración y posterior crecimiento negativo del PIB.
▸ Débil comportamiento de la demanda interna, y muy especialmente de la inversión.
De este modo se pierde uno de los grandes activos del periodo de recuperación.
Este hecho tuvo un impacto muy negativo sobre el empleo.
▸ Incremento del déficit público. La crisis económica afectó, por un lado, a los ingresos
públicos reduciéndolos y por otro al incremento de los gastos asociados a la
situación de crisis.
Aspectos positivos
▸ Inflación, que se reduce en 1993. Se registró un crecimiento negativo del PIB y de
la demanda interna de manera que la inflación bajó del 6 % en la meseta. No estaba
controlada y seguía penalizando la competitividad exterior de la economía.
▸ Déficit exterior. Se reduce por varias razones, entre las que podemos señalar:
• La debilidad de la demanda, que no presiona a la oferta.
• La devaluación de la peseta, que encarece las importaciones y abarata nuestras
exportaciones. Las devaluaciones de la peseta provocada por las tensiones en el
SME permitieron a la producción española ganar competitividad en los mercados
internacionales. Competitividad, que había sufrido los efectos de la inflación
diferencial y de los problemas estructurales relacionados con la especialización
productiva nacional.
• La reducción del déficit era importante ante las crecientes dificultades de
financiación, pues se produjo una huida de capitales extranjeros ante el temor a la
devaluación.
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
Puedes acudir al recurso «La dependencia importadora de la economía
española» disponible en el apartado A fondo para ampliar información.
1994-1998. Período expansivo
El nuevo modelo de crecimiento apoyado en las exportaciones permitió crecer a la
economía española sin acumular los desequilibrios del pasado:
▸ La inflación creció de forma moderada.
▸ El déficit exterior se tornó superávit.
▸ El déficit público se redujo por debajo del 3%PIB. A ello contribuyó no solo el periodo
expansivo, sino también la política fiscal practicada que tenía como objetivo cumplir
con los criterios de convergencia nominal de Maastricht en el plazo previsto,
reduciendo en dos ejercicios presupuestarios el déficit de un 7% del PIB a un 3% del
PIB.
España pasó a formar parte de la Unión Económica y Monetaria el 1 de enero de
1999, cumpliendo todos los criterios de convergencia nominal, a excepción de la
deuda pública. No obstante, considerando el comportamiento del déficit público, este
criterio se cumpliría en breve.
El objetivo de la política económica se centraba en cumplir los criterios de
convergencia nominal de Maastricht.
▸ Política fiscal restrictiva
▸ Política monetaria del Banco de España encaminada a reducir los tipos de interés.
1995-2007. Expansión económica
El escenario internacional se caracteriza por la superación de la crisis del Sistema
Monetario Europeo. En España se avanza en la corrección de algunos desequilibrios
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
durante el período de crisis.
La entrada en la UEM supuso para España una sustancial reducción de los tipos de
interés.
Ello junto con la abundante financiación exterior impulsó la demanda interna, de
modo que a partir de 1998 el crecimiento comienza a apoyarse en esta demanda y
los desequilibrios comienzan a acumularse: inflación diferencial, déficit exterior:
impulsado no solamente por la demanda y el diferencial de inflación, sino también
por la menor competitividad exterior de la economía frente a una elevada
competencia.
Este déficit exterior explica las elevadas necesidades de financiación de la economía,
origen de un abultado endeudamiento, destinado en gran parte a la financiación del
boom inmobiliario.
Durante este período expansivo, tras la inicial financiación de la inversión productiva,
comenzó a financiarse la burbuja inmobiliaria, alentada por las entidades
financieras.
Se trataba de una elevada exposición al sector inmobiliario.
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Tema 1. Ideas clave
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Ideas clave
1.5. Referencias bibliográficas
García Delgado, J. L. (Coord.). (2013). Lecciones de economía española. Thomson-
Civitas.
González Moreno, M. (2013). Temas de economía española. Tirant lo Blanch.
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Tema 1. Ideas clave
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A fondo
Origen de los desequilibrios macroeconómicos en
la economía española
Carrasco, C. (2014). Origen de los desequilibrios macroeconómicos en la economía
española. Problemas del Desarrollo, 45(179), p. 91. Disponible en la Biblioteca
Virtual de UNIR.
En este artículo, se analizan los factores que condicionan los desequilibrios
económicos de la economía española, atendiendo igualmente a su evolución y
proyección.
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Tema 1. A fondo
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A fondo
La dependencia importadora de la economía
española
Gandoy, R. (2017). La dependencia importadora de la economía española. Estudios
de Economía Aplicada, 35(1), 111-132. [Link]
codigo=5798831
Este artículo pone de manifiesto la relación que se estable en España entre
crecimiento económico e incremento de las importaciones, como consecuencia de
las deficiencias de la estructura productiva del país.
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Tema 1. A fondo
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A fondo
Convergencia nominal y convergencia real de
España y Portugal con la Unión Europea (1986-
1999)
López Martínez, I. (2001). Convergencia nominal y convergencia real de España y
Portugal con la Unión Europea (1986-1999). Estudios de Economía Aplicada, 19, 49-
68. Accede al documento a través de la biblioteca virtual.
En este artículo, se analiza si la economía española y portuguesa convergieron con
el nivel de renta europeo en los 13 primeros años tras la integración en la CEE.
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Test
1. Señala la afirmación falsa sobre el periodo de recisión 2008-2014.
A. Es escenario internacional estaba condicionado por una situación de crisis.
B. España había acumulado desequilibrios en el periodo anterior.
C. Se agotaron los factores impulsores del crecimiento.
D. La crisis industrial arrastró al resto de sectores.
2. Señale la opción falsa sobre el entorno internacional en el periodo 2008-2014.
A. Los tipos de interés se situaron en niveles muy bajos.
B. La inflación fue muy reducida.
C. Reducción del margen de intermediación del sistema bancario.
D. Incremento del número de operaciones arriesgadas: hipotecas subprime.
3. ¿Cómo afectó a la liquidez la crisis de 2008?
A. No afecto a este parámetro.
B. La incrementó notablemente.
C. La contrajo.
D. La eliminó por completo.
4. ¿Cuál de las siguientes no era una característica de la España precrisis?
A. Bajos tipos de interés.
B. Dificultades en la financiación.
C. Confianza en la revalorización inmobiliaria permanente.
D. Las AAPP incrementan su recaudación fiscal.
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Tema 1. Test
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Test
5. ¿Cuál de los siguientes factores no se asocia al periodo de entrada de España en
la CEE?
A. Crisis económica internacional.
B. Crecimiento del comercio exterior.
C. Desarme arancelario.
D. Corrección de desequilibrios macroeconómicos.
6. ¿Cuál de los siguientes factores no explica el incremento de la demanda interna
a partir de 1986?
A. Crecimiento del empleo.
B. Incremento de la renta.
C. Crecimiento de la inversión.
D. Crecimiento de la construcción por encima de otros sectores.
7. ¿Cuál de los siguientes factores no se asocia a la crisis de 1992?
A. Problemas en el Sistema Monetario Europeo.
B. Incertidumbre en torno al Tratado de Maastricht.
C. Desequilibrios acumulados en el periodo de crecimiento.
D. Crisis del petróleo.
8. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones asociadas a los aspectos positivos del
periodo de crisis 92-93 es falsa?
A. La inflación se reduce.
B. El déficit exterior se reduce.
C. Mejora la capacidad de financiación.
D. Se crea empleo de forma intensa.
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Tema 1. Test
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Test
9. ¿Cuál de las siguientes características del periodo expansivo 1994-98 es falsa?
A. La inflación creció de forma moderada.
B. El déficit exterior se tornó superávit.
C. El déficit público se redujo por debajo del 3%PIB.
D. Se diversifican los mercados exteriores.
10. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones no es una característica de la situación
previa al periodo de crisis iniciado en 2007?
A. Inflación diferencial.
B. Déficit exterior.
C. Grandes necesidades de financiación.
D. Expansión de las exportaciones.
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